個股筆記：3171 炎洲流通

圖(1)個股筆記：3171 炎洲流通（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 02 月 03 日

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炎洲流通：包裝材料及禮贈品通路領導者

炎洲流通股份有限公司（YEM CHIO DISTRIBUTION CO., LTD., 股票代號：3171）隸屬於炎洲集團，創立於 1990 年 12 月 3 日，並於 2004 年 9 月 17 日正式掛牌上櫃。公司以「包大師」品牌深耕包裝材料連鎖通路事業，同時經營「來好 LAI HAO」禮贈品品牌，提供多元產品及客製化服務，致力於成為包裝材料及禮贈品市場的領導者。

圖(2)品牌形象（資料來源：炎洲流通公司網站）

公司概要與發展歷程

公司基本資料

發展歷程分析

炎洲流通承襲炎洲集團多角化經營理念，成立初期即專注於包裝材料銷售與服務。隨著市場需求演進，公司逐步擴展產品線，涵蓋電子包材、環保包材等多元選擇。

公司不僅深耕包裝材料領域，更積極發展禮贈品設計與銷售服務，整合營運資源，重視績效管理，並強化經營管理結構。炎洲流通致力於提升員工專業職能，培養專業服務團隊，深入了解客戶需求。

2004 年，公司正式上櫃，股票代號為 3171，成為公開發行公司。透過資本市場運作，炎洲流通持續擴大業務規模，朝向更穩健發展方向邁進。在發展歷程中，炎洲流通不斷調整經營策略，以適應市場變化，並透過多角化經營管理及包裝材料連鎖通路事業整合，提供更全面的服務。

經營理念

炎洲流通以「多角化經營管理」為核心理念，致力於整合營運資源，重視績效管理，並積極拔擢實幹人才。公司不斷提升員工專業職能，以提供客戶最佳產品和服務。此外，炎洲流通亦重視企業社會責任，積極參與各項社會公益活動。

主要業務範疇分析

產品系統與應用說明

炎洲流通主要營業項目包含各類包裝材料買賣及禮贈品設計銷售服務。公司透過連鎖通路事業「包大師」，提供客戶多元產品選擇及專業諮詢服務。

包裝材料

圖(3)各類包裝材料（資料來源：炎洲流通公司網站）

1. 塑膠袋裝類
2. 網購包材
3. 包裝膠帶
4. 工業用膠帶
5. 電氣絕緣膠帶
6. 文具膠帶
7. 電子特殊包裝材料
8. 緩衝防撞包材
9. 工業膠膜
10. PE 膜、收縮膜等各種薄膜
11. 自動包裝機械
12. 其他生活應用相關產品 （如外帶餐飲容器、食品乾燥劑、辦公用紙等）

禮贈品

1. 商務禮品
2. 展覽禮品
3. 活動贈品
4. 公關宣傳禮品
5. 福委會採購禮贈品
6. 股東紀念品
7. 特色文化禮品 （如茄芷文件夾、IPAD 包、吸水杯墊、帆布袋等）

炎洲流通亦積極增加綠色環保產品，順應市場趨勢。

營收結構與比重分析

炎洲流通主要營收來自包裝材料及禮贈品銷售。根據 2024 年上半年營收比重，台灣地區營收佔 97%，大陸地區營收佔 3%。歷年營收比重亦呈現相似結構，台灣地區營收佔比皆超過 98%。

客戶群體與占比分析

炎洲流通客戶群體廣泛，涵蓋各產業，包含：

圖(4)客戶經營（資料來源：炎洲流通公司網站）

1. 電子業：台積電、鴻海等
2. 紡織業
3. 食品業：義美、路易莎等
4. 其他產業：各產業中小企業、零售商、網購業者及需要禮贈品之企業客戶

公司透過「包大師」通路品牌服務廣大客戶群，提供客製化包裝解決方案。

營業範圍與地區布局

炎洲流通主要銷售市場為台灣，內銷佔比高達 98%。公司透過「包大師」連鎖門市及線上通路拓展業務，服務據點遍布全台。

通路佈局

圖(5)通路佈局（資料來源：炎洲流通公司網站）

1. 連鎖門市：「包大師」在台灣設有超過 70 個服務據點。
2. 電子商務：透過「包大師購物網」及其他線上平台進行銷售。
3. 客製化服務：提供客製化包裝材料及禮贈品設計服務。
4. 全球布局：在上海成立「包大師 (上海) 材料科技有限公司」，服務中國大陸市場。

市場與營運分析

競爭優勢與市場地位

炎洲流通在包裝材料及禮贈品市場具備多項競爭優勢：

1. 集團垂直整合：隸屬炎洲集團，集團從原物料生產至產品銷售建立完整供應鏈，有助於降低成本，並確保產品供應穩定。
2. 多角化經營：不僅銷售包裝材料，亦提供禮贈品設計與銷售服務，拓展多元營收來源。
3. 自有品牌優勢：擁有「包大師」包裝材料連鎖通路及「來好 LAI HAO」禮贈品品牌，可直接服務終端客戶，建立品牌忠誠度。
4. 連鎖通路網絡：「包大師」在台灣設有多個服務據點，提供客戶便利採購管道及即時服務。
5. 客製化服務能力：提供客製化包裝材料及禮贈品設計服務，滿足客戶特殊需求，提升客戶滿意度。
6. 廣泛產品組合：提供多樣化包裝材料，包含膠帶、薄膜、塑膠袋、緩衝材、電子包材、紙品包裝及包裝機械等，滿足客戶一站式購足需求。
7. 深厚客戶基礎：累積超過 20 萬客戶群，客戶基礎穩固，並透過口碑行銷持續擴展客戶群。

近期重大事件分析

公司更名與減資

1. 公司更名：2024 年 11 月 12 日，新洲全球股份有限公司正式更名為「炎洲流通股份有限公司」，股票代號維持「3171」不變。
2. 現金減資：2024 年 8 月完成現金減資，實收資本額變更為 3.56 億元，旨在調整資本結構，提升股東權益報酬率。
3. 庫藏股註銷減資：完成庫藏股註銷減資變更登記，進一步優化資本結構。

營運表現亮眼

1. 營收成長：2024 年 12 月合併營收年增 8.17%，全年累計營收較去年同期增加。
2. 獲利提升：2024 年前三季稅後淨利已超越 2023 年全年獲利，營業利益及稅前盈餘均呈現月增趨勢。
3. 股東權益增加：透過處分台積電股票獲利，並持續提升資金運用效率，股東權益淨值顯著增加。

未來發展策略展望

營運成長策略

1. 拓展膠帶業務：持續拓展東南亞市場，並積極開發特殊膠帶產品，如環保無溶劑型膠帶及電子用膠帶。
2. 強化營建事業：新莊建案「炎洲 THE ONE」預計 2025 年第一季交屋，中科新廠預計 2026 年完工投產，強化營收能量。
3. 多角化經營：擴大新能源事業，發展屋頂型太陽能系統，並進入農電共生系統市場。
4. 擴大產品線：積極招募業務專才，投入新市場開發，並依據客戶需求及市場趨勢，導入新品項及綠色環保產品。

財務策略

1. 提升資金運用效率：持續提升資金運用效率，增加股東權益淨值。
2. 維持高毛利率：透過增加產品附加價值及優化銷售組合，維持毛利率高水準。

市場評價

市場預期 2024 年下半年進入包材需求旺季，炎洲流通營收及獲利可望優於上半年。公司積極拓展膠帶業務、強化營建事業及多角化經營策略，皆為未來營運成長注入動能。

投資價值綜合評估

炎洲流通作為包裝材料及禮贈品通路領導者，具備穩健營運基礎及多元發展潛力。公司透過連鎖通路品牌「包大師」及禮贈品品牌「來好 LAI HAO」，深耕台灣市場，並積極拓展海外市場及新業務領域。

投資優勢

1. 產業地位穩固：台灣包裝材料及禮贈品通路領導者，品牌知名度高。
2. 集團資源豐沛：隸屬炎洲集團，具備垂直整合優勢及多元化經營能力。
3. 營運績效亮眼：營收穩定成長，獲利能力持續提升，財務結構穩健。
4. 未來展望佳：積極拓展膠帶業務、營建事業及新能源事業，營運成長動能強勁。
5. 股利政策穩健：長期以來維持穩健股利政策，具備投資吸引力。

潛在風險

1. 市場競爭風險：包裝材料及禮贈品市場競爭激烈，需持續創新及提升服務品質。
2. 原物料價格波動風險：原物料價格波動可能影響公司獲利能力。
3. 經濟環境變化風險：全球經濟環境變化可能影響市場需求。

總結

綜合考量炎洲流通的競爭優勢、市場地位、營運績效及未來展望，公司具備長期投資價值。在全球經濟活動回溫及電子商務持續發展趨勢下，包裝材料需求可望持續成長，炎洲流通可望受惠於產業發展紅利，並透過多元化經營策略，實現營運規模及獲利能力的穩健提升。

參考資料說明

公司官方文件

1. 炎洲流通股份有限公司法人說明會簡報 （2024.12.18）
   本研究主要參考法說會簡報之公司簡介、營業項目、營運概況、財務資訊及未來展望等內容，簡報由炎洲流通股份有限公司官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 炎洲流通
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於炎洲流通之公司簡介、基本資料、營運項目及財務資訊等，以建立對公司之初步認識。

2. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 炎洲流通
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於炎洲流通之股價資訊、公司簡介、法人買賣超及相關新聞報導，以了解公司股價表現與市場動態。

3. HiStock 嗨投資 – 個股 – 炎洲流通
   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於炎洲流通之公司資料、財務報表、每月營收及每股盈餘等資訊，以補充公司營運概況及財務分析。

4. 財報狗 – 炎洲流通
   本研究參考財報狗網站關於炎洲流通之財務報表、財務分析圖表及相關數據，以深入分析公司財務狀況及營運效率。

5. 富邦 eBroker – 炎洲流通
   本研究參考富邦 eBroker 網站關於炎洲流通之財務比率表，以了解公司財務結構及經營績效。

6. Goodinfo! 台灣股市資訊網 – 炎洲流通
   本研究參考 Goodinfo! 台灣股市資訊網關於炎洲流通之基本資料、財務報表及相關公告資訊，以驗證公司基本資料及財務數據之準確性。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：炎洲流通公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.xinchio.com/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/317120240926M001.pdf

基本概況

股價：34.95
預估本益比：14.18
預估殖利率：4.21%
預估現金股利：1.47元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(6)3171 炎洲流通 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(7)3171 炎洲流通 K線圖（日）

圖(8)3171 炎洲流通 K線圖（週）

圖(9)3171 炎洲流通 K線圖（月）

日報表

圖(10)3171 炎洲流通 法人籌碼

週報表

圖(11)3171 炎洲流通 大戶籌碼

月報表

圖(12)3171 炎洲流通 內部人持股

圖(13)3171 炎洲流通 本益比河流圖

圖(14)3171 炎洲流通 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(15)3171 炎洲流通 營收狀況

圖(16)3171 炎洲流通 獲利能力

圖(17)3171 炎洲流通 合約負債

圖(18)3171 炎洲流通 存貨與平均售貨天數

圖(19)3171 炎洲流通 存貨與存貨營收比

圖(20)3171 炎洲流通 現金流狀況

圖(21)3171 炎洲流通 杜邦分析

圖(22)3171 炎洲流通 資本結構

年報表

圖(23)3171 炎洲流通 股利政策