先進光電（3362）：光學鏡頭技術領航者，多元布局驅動成長

圖(1)個股筆記：3362 先進光（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 06 月 06 日

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本文深度解析先進光電（3362.TW），一家深耕光學元件製造的台灣公司。先進光電以全球 PC 鏡頭 產業領導者之姿，積極拓展 車載鏡頭、指紋辨識模組 及 機器人視覺 等多元應用。

圖(2)3362 先進光 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

如基本面量化指標雷達圖所示，先進光電在 股東權益報酬率、預估本益成長比、預估本益比、股價淨值比、預估殖利率 等面向的表現不一，顯示其基本面健康狀況有待進一步觀察。

圖(3)3362 先進光 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

由質化暨市場面分析雷達圖可見，先進光電在產業前景、題材利多、訊息多空比、法人動向等面向的表現各有優劣，預示著其市場前景存在一定的不確定性。

文章重點：

• 公司概況： 成立於 1986 年，全球 PC 鏡頭領導者，積極轉型多元應用。
• 核心業務： 光學鏡頭（NB 市佔超 70%）、指紋辨識模組、車用電子零配件。
• 市場營運： PC 鏡頭 需求穩健，車用 業務快速成長，成功打入 機器人視覺 供應鏈。
• 財務分析： 營收 穩健成長，毛利率 提升，透過 可轉換公司債 強化資金。
• 重大事件： 大立光 入股，擴建產能，拓展新應用領域。

重要訊息：

• 2025 年 車載鏡頭 營收占比目標提升至 15%，年增 100%。
• NB 雙鏡頭滲透率快速提升，帶動鏡頭需求。
• 成功打入 亞馬遜機器人、英特爾機器人 鏡頭供應鏈。

先進光電科技股份有限公司（Ability Opto-Electronics Technology Co., Ltd.，股票代號：3362.TW）於 1986 年 11 月 19 日 在台灣成立，深耕 光學 元件製造領域。經過三十餘年的發展，先進光電已奠定其在全球 PC 鏡頭 產業的領導地位，並積極拓展 車載鏡頭、指紋辨識模組 及 機器人視覺 等多元應用市場，展現其卓越的技術實力與強勁的市場競爭力。

圖(4)集團架構（資料來源：先進光公司網站）

圖(5)營運總部（資料來源：先進光公司網站）

公司簡介與發展歷程

公司概要

基本概況

在深入了解公司之前，讓我們先快速掌握先進光的基本概況。目前 股價 約為 120.0 元，預估本益比 為 88.24，預估殖利率 為 0.33%，預估現金股利為 0.4 元。報表更新進度包含月報與季報，投資者可隨時關注。

圖(6)3362 先進光 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

觀察先進光 EPS 熱力圖，可以發現法人機構對於公司未來幾年的 EPS 預估呈現分歧，顯示市場對於公司未來的獲利能力仍存在不同看法。

圖(7)3362 先進光 K 線圖（日）（本站自行繪製）

圖(8)3362 先進光 K 線圖（週）（本站自行繪製）

圖(9)3362 先進光 K 線圖（月）（本站自行繪製）

從先進光的 股價 走勢圖來看，日線、週線、月線呈現不同趨勢，顯示 股價 在短期內波動較大，但長期仍維持一定趨勢。

發展歷程與轉型

先進光電自 1986 年成立以來，專注於 光學鏡頭 的研發與生產。公司在 1990 年代成功開發並量產多款高畫素數位相機鏡頭，奠定技術基礎。1997 年，公司洞燭先機，進入 車用鏡頭 市場，開發出 200 度超大廣角車用鏡頭。

進入 21 世紀，先進光電持續擴充產能，於中國大陸鎮江及越南設立生產基地，提升全球製造能力與服務範疇。公司亦透過策略性投資與併購，加速多元化布局：

1. 2018 年：取得 耀崴科技 六成股權，深化 車用鏡頭 及相關產品市場布局；同年與匯頂科技策略結盟，共同開發智慧手機屏下 指紋辨識 光學產品。

2. 2021 年 3 月：光學鏡頭 龍頭 大立光電（3008.TW） 透過私募方式入股，成為先進光電單一最大法人股東，此舉不僅強化公司資本結構，更在技術、管理及資源整合方面帶來顯著助益。

現今，先進光電的產品應用範圍已擴展至筆記型電腦（NB）、平板電腦、手機相機、數位相機、車用鏡頭、無人空拍機、安防監控、指紋辨識 及 機器人視覺 等多重領域，展現其從傳統光學元件製造商成功轉型為多元化光電解決方案提供者的企圖心。公司目前主要運營透過 三大事業部：光學鏡頭 事業部、光學電子事業部（含 指紋辨識）及 車用 產品事業部。

核心業務分析

產品系統與應用

先進光電的產品組合多元，涵蓋 光學鏡頭、指紋辨識模組 及 車用電子零配件 三大核心系統，廣泛應用於資訊科技（IT）、汽車工業、物聯網（IoT）、安防監控及智慧醫療等關鍵領域。

光學鏡頭

光學鏡頭 為先進光電的基石業務，應用範疇廣泛：

1. 筆記型電腦（NB）及平板電腦：作為全球 PC 鏡頭 市場的領導者，市佔率超過 70%，主要供應各大國際品牌 NB 及平板電腦所需鏡頭模組。

2. 手機相機：供應部分台系手機品牌廠之後置相機鏡頭。

3. 數位相機鏡頭：為日本品牌 Olympus 等提供高品質數位相機鏡頭及鏡片。

4. 車載系統：車載鏡頭 應用於行車紀錄器（DVR）、360 度環景監視系統（AVM）、電子後視鏡（E-Mirror）等先進駕駛輔助系統（ADAS）相關應用。

5. 物聯網（IoT）與監控安防：產品應用於無人空拍機、智慧家居攝影機、安防監控系統等。

6. 智慧醫療：逐步跨足內視鏡等醫療設備所需之高精密 光學鏡頭 開發。

7. 機器人視覺：新開發之 機器人 應用鏡頭，已成功切入美系大廠供應鏈，並於 2024 年底開始少量出貨，展現其在工業自動化領域的布局。

圖(10)專業鏡片製造（資料來源：先進光公司網站）

圖(11)機器人視覺 核心能力（資料來源：先進光公司網站）

指紋辨識模組

指紋辨識模組 業務主要由子公司 科雅光電 負責，產品技術涵蓋光學式、電容式及超聲波，應用領域包含：

1. PC 及平板電腦：提供整合於 NB 及平板的 指紋辨識 解決方案，提升裝置安全性與便利性。

2. 物聯網及安全應用：應用於智慧門鎖、保險箱等安全認證場景。

3. 車用電子：超聲波指紋辨識技術 已成功切入電動自行車及電動機車市場，提供創新的車輛啟動與身份驗證方案。

圖(12)科雅光電 指紋辨識模組（資料來源：先進光公司網站）

圖(13)指紋辨識模組 運用於 車用電子（資料來源：先進光公司網站）

圖(14)指紋模組生產中心（資料來源：先進光公司網站）

車用電子零配件

車用電子零配件 業務主要由子公司 耀崴科技 負責，產品線涵蓋：

1. 行車紀錄器（DVR）

2. 360 度環景監視器（AVM）

3. 電子後視鏡（E-Mirror）

4. 車用 2D/3D 環景監視及資訊娛樂系統相關配件

圖(15)車載 應用（資料來源：先進光公司網站）

圖(16)提供客製化服務（資料來源：先進光公司網站）

市場與營運分析

籌碼動向

觀察先進光的 籌碼分析，有助於了解市場參與者的態度。

圖(17)3362 先進光 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

觀察先進光的法人籌碼（日），可以看出法人在短期內的買賣動向。

圖(18)3362 先進光 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

大戶籌碼（週）則顯示了大戶級投資人在中長期的布局情況。

圖(19)3362 先進光 內部人持股（月）（本站自行繪製）

內部人持股（月）則反映了公司內部人對於公司未來發展的信心。

營收結構分析

產品營收比重

根據 2024 年 法人說明會揭露資訊及 2023 年 數據，先進光電的產品 營收結構 呈現以 PC/IT 相關鏡頭 為主，車用 及 指紋辨識 業務快速成長的趨勢：

• PC/IT 鏡頭（含 NB、平板）：約佔 70% (2024 年數據，先前約 50-60%)。

• 指紋辨識 及觸控模組：約佔 20-30%。

• 車用 業務：2024 年約佔 10%，預計 2025 年可倍增至 15%。

• 其他（含數位相機、IoT、機器人等）：約佔剩餘部分。

註：此圖表根據 2024 法說會資料與 2025 預估調整，指紋辨識與其他項目比例可能略有浮動。

區域營收比重

先進光電的銷售市場高度集中於亞洲地區。根據 2023 年 資料，區域 營收 分布如下：

• 外銷亞洲：佔比達 88%（主要為中國大陸組裝廠）。

• 台灣市場（內銷）：佔 9%。

• 其他地區：佔 3%。

圖(20)3362 先進光 營收 趨勢圖（本站自行繪製）

從 營收 趨勢圖來看，先進光近年 營收 呈現穩健成長的態勢。

生產基地與產能

先進光電在全球策略性布局 三大 生產基地，以高效能滿足全球客戶的多元需求：

圖(21)亞洲營運佈局（資料來源：先進光公司網站）

1. 台灣台中廠：

   • 位於中部科學園區，為集團 營運 總部暨研發中心。
   • 主要生產高階塑膠鏡片、鏡頭模組組裝及塑膠黑料。
   • 塑膠鏡片 既有月產能約 1,800 萬片。
   • 台中新廠 已於 2024 年第一季開始量產，新增塑膠鏡片月產能 1,100 萬片，使台灣總月產能達近 3,000 萬片。
   • 於 2024 年第三季 以逾 11 億元 取得台灣康寧（Corning）中科廠區，規劃進行廠房擴建，進一步提升產能。

圖(22)光學研發總部（資料來源：先進光公司網站）

圖(23)中科標⼀廠（資料來源：先進光公司網站）

1. 越南胡志明廠：

   • 主要生產玻璃鏡片及鏡頭模組（包含數位相機鏡頭）。
   • 2023 年 玻璃鏡片月產能約 350 萬片，鏡頭組裝月產能 700 萬顆。
   • 持續擴建中，預計 2025 年 玻璃鏡片月產能可達 300 萬至 400 萬片。
   • 2023 年 投資約 2 億元 建置 模造玻璃（Molding Glass）產線，引進 6 台模造設備，以因應 車用 及感測鏡頭需求。

圖(24)越南胡志明廠（資料來源：先進光公司網站）

1. 中國鎮江廠：

   • 位於綜合保稅區，主要進行鏡頭產品開發支援及組裝。
   • 鏡頭組裝月產能約 800 萬顆。

圖(25)中國鎮江綜合保稅區廠（資料來源：先進光公司網站）

整體而言，先進光電的鏡頭組裝總月產能於 2023 年底約為 2,900 萬顆，隨著新產能開出，2024 年底預計可達 3,000 萬顆 以上，長期目標為 2026 年達到 5,000 萬顆。

圖(26)產品線（資料來源：先進光公司網站）

客戶群體與價值鏈

先進光電的主要客戶群體為 國際知名品牌大廠，建立長期穩定的合作關係：

• 筆記型電腦品牌：蘋果（Apple）、聯想（Lenovo）、惠普（HP）、戴爾（DELL）、宏碁（ACER）、華碩（ASUS）等。

• 手機相機鏡頭：部分台系手機品牌廠。

• 數位相機鏡片/鏡頭：奧林巴斯（Olympus）。

• 車用電子零配件：透過 Tier 1 供應商間接供應 Volvo、福特（Ford）、速霸陸（Subaru）等車廠。

• 機器人應用：亞馬遜（Amazon）、英特爾（Intel） 等科技巨頭。

• 指紋辨識模組：惠普（HP）為新增重要客戶。

在光電產業價值鏈中，先進光電定位為 中游關鍵零組件製造商。上游為光學玻璃硝材、光學級塑膠原料、濾光片、感測器等材料與元件供應商；下游則為各大終端產品品牌廠與系統整合商。

競爭態勢與財務績效

市場競爭分析

主要競爭對手

光學鏡頭 產業競爭激烈，先進光電在全球及台灣市場均面臨來自同業的挑戰，主要 競爭對手 包含：

• 台灣：大立光（3008.TW）、玉晶光（3406.TW）、亞光（3019.TW）、今國光（6209.TW）及其他中小型鏡頭廠。

• 國際：日本的 Tamron、Fujinon 等品牌，以及近年崛起的中國大陸鏡頭廠商。

市場佔有率

先進光電在 全球 PC（含 NB、平板）鏡頭市場 佔據絕對領先地位，市場佔有率 超過 70%（2023-2024 年數據）。在 車用、手機及其他應用領域則持續拓展市佔。

核心競爭優勢

先進光電在全球 光學鏡頭 市場的競爭優勢主要體現在：

1. 高市佔率與規模經濟：在 PC 鏡頭 領域的領導地位帶來顯著的規模經濟效應與議價能力，客戶基礎穩固。

2. 技術整合與多元產品線：擁有從光學設計、模具開發、鏡片製造（塑膠、玻璃、模造玻璃）到模組組裝的垂直整合能力，產品線涵蓋 PC、車用、指紋辨識、機器人 等多重應用。

3. 全球生產布局：台灣、中國、越南三地 生產基地 提供產能彈性、成本優化及風險分散的優勢。

4. 持續研發投入與技術創新：積極投入 Metalens（超透鏡）、高階 車用鏡頭、機器人視覺 及 指紋辨識 等新技術研發，保持技術領先。

5. 策略夥伴關係：大立光 的入股帶來技術、管理經驗及客戶資源的協同效應，提升整體競爭力。與微軟在 指紋辨識 領域的早期合作亦建立市場先機。

財務績效分析

近期營收表現

先進光電近年 營收 維持穩健成長態勢：

• 2025 年 1 月合併營收：新台幣 3.66 億元，月增 2.49%。

• 2024 年前 11 個月累計營收：新台幣 39.21 億元，年增 6.4%。

• 2024 年 8 月合併營收：新台幣 4.1 億元，創 單月歷史新高，年增 10.5%。

• 2024 年前三季累計營收：新台幣 32.1 億元，年增 8.83% (部分報導為 9%)。

獲利能力分析

公司獲利能力逐步改善，毛利率 持續提升：

• 2024 年前三季稅後純益：新台幣 2.79 億元，較 2023 年同期略減 10.3%。

• 2024 年前三季每股盈餘（EPS）：新台幣 1.96 元，較 2023 年同期 2.21 元 減少約 11%。

• 2023 年第三季毛利率：達 29.23%，呈現逐季成長趨勢，顯示產品組合優化與成本控制見效。

• 2024 年上半年每股稅後純益（EPS）：達新台幣 1.58 元，相較於 2023 年同期的 0.76 元，呈現 大幅增長。

• 2023 年自結前 10 個月稅後純益：約 3.78 億元，每股純益 2.66 元。

圖(27)3362 先進光 獲利能力（本站自行繪製）

從先進光的獲利能力圖表可看出，公司的 毛利率、營益率及純益率在過去一段時間內呈現不同程度的波動。

資產負債結構

截至 2024 年第三季末，先進光電的 財務分析 結構維持穩健：

• 總資產：新台幣 91.53 億元。

• 股東權益：新台幣 38.6 億元。

債務與籌資

先進光電於 2024 年成功透過發行可轉換公司債 (CB)進行市場籌資，強化營運資金：

• 發行國內第一次有擔保轉換公司債（先進光一，33621）：於 2024 年 7 月 16 日掛牌。

• 募集總額：約新台幣 14.79 億元。

• 發行價格：每張新台幣 123.26 元。

• 資金用途：主要用於充實營運資金、償還銀行借款，以支應產能擴充及研發投入需求。此次成功籌資，使先進光成為 2024 年光學元件產業中少數完成市場籌資的公司之一。

近期重大事件與發展

先進光電近期營運亮點與策略進展頻繁，顯示公司正處於積極擴張與轉型的關鍵階段：

車用業務拓展

• 營收目標提升：明確訂定 2025 年車載鏡頭營收占比目標，從 2024 年的 10% 提升至 15%，預期營收年增率達 100%。

• 新客戶斬獲：已接獲美國及亞洲各一家新客戶訂單，為車用業務成長注入新動能。

• 產能擴充：越南廠持續擴建，並導入模造玻璃產線，專注滿足車用鏡頭需求。轉投資的耀崴科技預計 2025 年下半年開始增加出貨。

NB 鏡頭市場鞏固

• 需求回溫：受惠於 NB 市場庫存去化完成、Windows Hello 臉部辨識技術普及，以及 AI PC 帶動的換機潮，NB 鏡頭需求穩健。

• 雙鏡頭趨勢：NB 雙鏡頭滲透率預估從 2024 年的 10% 大幅提升至 2025 年的 30-35%，帶來顯著的數量增長，預估 2025 年 NB 鏡頭出貨量年增 15-20%。

• 高階產品：成功打入美系客戶新平板高階鏡頭供應鏈，雖然量產時程略有延後（預計 2025 年農曆年後），但顯示技術能力獲肯定。

新興應用布局 (機器人、指紋辨識、Metalens)

• 機器人視覺：成功打入美系大廠亞馬遜（Amazon）及英特爾（Intel）的機器人鏡頭供應鏈，並於 2024 年底開始少量出貨。雖然短期營收佔比較低（預計 2-3 年內非主要獲利來源），但標誌著公司在新興領域的重大突破。

• 指紋辨識模組：子公司科雅光電業務成長看好，新增 HP 等重要客戶，並以超聲波指紋辨識技術切入電動自行車/機車市場。預計 2025 年營收成長 30-40%，並規劃於 2025 年公開發行，兩年內 IPO。

• Metalens 技術：成立子公司智匯科技，專注投入 Metalens（超透鏡/超表面鏡頭）技術研發，已與合作夥伴及客戶進行配合，布局下一代光學技術。

產能擴充與資本運作

• 台中新廠投產：2024 年第一季量產，大幅提升塑膠鏡片產能。

• 越南廠擴建：持續擴充玻璃鏡片及模造玻璃產能，目標 2025 年月產能達 3-4 百萬片。

• 購置中科廠房：2024 年以逾 11 億元取得台灣康寧中科廠區，為未來產能擴張預做準備。

• 可轉債成功發行：2024 年成功募集 14.8 億元資金，支應擴產與研發需求。

• 海外設廠評估：因應客戶要求與風險分散考量，評估於泰國設立新生產基地。

風險因素分析

儘管前景看好，先進光電營運仍面臨潛在風險：

• 市場需求波動風險：PC 及消費電子市場具備景氣循環特性，需求波動可能影響 NB 鏡頭出貨量。車用市場雖處於成長期，但亦可能受總體經濟影響。

• 客戶集中度風險：營收仍高度依賴數家 NB 品牌大廠（如 HP、DELL、Apple、Lenovo）及數位相機客戶（Olympus），單一客戶訂單變化可能對業績產生較大衝擊。

• 供應鏈與成本風險：光學玻璃、塑膠粒子等關鍵原物料價格波動，以及國際運輸成本、匯率變動，均可能影響生產成本與毛利率。全球地緣政治風險亦可能干擾供應鏈穩定。

• 技術迭代與競爭加劇風險：光學技術日新月異，若未能持續投入研發，可能被競爭對手（如大立光、玉晶光及中國廠商）超越。新技術（如 Metalens）的市場接受度與商業化時程亦存在不確定性。

• 新興業務發展不確定性：車用、機器人視覺、指紋辨識等新業務雖具高成長潛力，但市場拓展、客戶認證及量產穩定性仍需時間驗證，短期內對獲利的貢獻尚待觀察。

研發策略與技術展望

先進光電的研發策略著重於技術深化與應用拓展，未來技術發展方向清晰：

• 核心鏡頭技術提升：持續優化塑膠與玻璃鏡片的設計與製造工藝，提升解析度、降低色散，滿足高畫素、大光圈、小型化等市場趨勢。精進模造玻璃技術，以應對車用及感測等特殊需求。

• 車載光學解決方案：開發符合 ADAS 等級的高可靠度、耐候性車用鏡頭，涵蓋廣角、長焦、夜視等多功能需求，並整合感測器技術，提供完整的車用視覺解決方案。

• 指紋辨識技術整合：深化光學式、電容式及超聲波指紋辨識技術，並與鏡頭模組、觸控板等進行整合，提供 PC 及 IoT 裝置更佳的使用者體驗與安全性。

• 前瞻技術布局 (Metalens)：透過子公司智匯科技積極投入 Metalens 研發。Metalens 具備超薄、輕量、設計自由度高等優勢，被視為下一代光學成像的潛力技術，未來可望應用於手機、AR/VR、醫療感測等領域。

• 智能製造與自動化：持續導入自動化檢測與組裝設備，結合 AI 技術優化製程參數與品質管控，提升生產效率與良率。

供應鏈管理策略

面對日益複雜的全球供應鏈環境，先進光電採取多元策略以確保營運韌性：

• 多產地生產網絡：台灣、中國、越南三地工廠形成互補與備援，有效分散地緣政治、天災或疫情導致的區域性斷鏈風險。

• 產能動態調配：依據客戶需求、成本結構及關稅等因素，靈活調配各廠區的產能分配，優化資源利用。

• 關鍵物料複數供應商：針對光學玻璃、塑膠原料、感測器等關鍵零組件，與多家合格供應商建立合作關係，避免單一來源斷料風險，並維持議價彈性。

• 策略性庫存管理：建立原物料及半成品的安全庫存水位，以緩衝供應鏈突發狀況的衝擊，同時避免過度庫存積壓。

• 供應鏈可視化與協同：導入數位化管理系統，提升供應鏈資訊透明度，與上下游夥伴強化溝通協調，快速應對市場變化。

• 評估海外新據點：將泰國納入潛在新設廠地點評估，進一步強化全球供應鏈的多元性與抗風險能力。

未來發展策略與展望

短期發展策略 (1-2 年)

1. 擴大車載市佔：加速新客戶訂單導入量產，提升車用鏡頭營收佔比至 15% 以上。

2. 鞏固 NB 優勢：掌握 NB 雙鏡頭及 AI PC 換機潮商機，維持 70% 以上市佔率。

3. 提升指紋辨識貢獻：擴大科雅光電在 PC 及電動二輪車市場的滲透率，實現 30-40% 營收年增長。

4. 優化產能配置：確保台中新廠、越南擴廠順利達產，提升整體生產效率與稼動率。

5. 穩定獲利能力：透過產品組合優化、製程改善及成本控制，力求毛利率穩定在 25-30% 區間。

中長期發展藍圖 (3-5 年)

1. 新興應用放量：推動機器人視覺鏡頭、Metalens 技術商業化，開拓新成長曲線。

2. 全球布局深化：評估並執行泰國或其他海外設廠計畫，完善全球生產網絡。

3. 技術領導地位：持續投入高階光學技術研發，保持在 PC、車用及新興領域的技術領先。

4. 垂直整合深化：評估向上游材料或下游模組整合的可能性，提升價值鏈掌握度。

5. 永續經營實踐：將 ESG 理念融入營運，開發環保材料與製程，提升企業永續價值。

投資價值評估

投資優勢

1. 產業領導地位：全球 PC 鏡頭絕對龍頭，穩固的客戶關係與規模經濟。

2. 多元成長引擎：NB 市場回溫、車用市場高成長、指紋辨識及機器人新應用，成長動能多元。

3. 技術創新能力：掌握玻璃、塑膠、模造玻璃等多種鏡片技術，並布局 Metalens 等前瞻領域。

4. 產能擴張明確：台灣、越南同步擴產，購置新廠房，產能增長確定性高。

5. 策略夥伴加持：大立光入股提供技術與資源支持，提升營運效率與市場拓展能力。

6. 財務結構穩健：成功發行 CB 挹注營運資金，負債比尚屬合理，現金流穩定。

風險提示

1. 市場競爭壓力：光學鏡頭產業競爭激烈，需持續創新以應對價格壓力與同業挑戰。

2. 景氣循環影響：PC 與汽車市場易受總體經濟景氣影響，需求波動可能衝擊營收。

3. 供應鏈不確定性：原物料價格、匯率波動及地緣政治風險，可能影響成本與獲利。

4. 新業務發展進程：車用、機器人等新業務的客戶認證、量產爬坡及獲利貢獻時程尚待觀察。

5. 客戶集中風險：對主要 NB 客戶依賴度仍高，需持續拓展客戶基礎。

投資建議

審慎樂觀。先進光電憑藉其在 PC 鏡頭的領導地位，以及在車用、指紋辨識、機器人視覺等高成長領域的積極布局，未來營運展望正向。公司產能擴張計畫明確，且成功完成市場籌資，為成長奠定基礎。建議投資人持續關注公司在新興業務的訂單斬獲、產能利用率、毛利率變化，以及大客戶關係維護情況。短期內，NB 市場復甦與車用鏡頭放量將是主要觀察重點。

股利政策與股東回報

先進光電歷年來展現穩定回饋股東的意願，股利政策以現金股利為主：

• 配發紀錄：根據過往紀錄，公司在有獲利的年度通常會配發現金股利。例如，針對 2022 年度的盈餘，於 2023 年配發了現金股利。

• 配發率：歷史配息率約落在 50% 至 60% 之間，顯示公司在保留部分盈餘進行再投資以支持成長的同時，也願意與股東分享經營成果。

• 獲利連動性：股利發放金額與當年度的每股盈餘（EPS）高度相關。近年 EPS 約在 1.5 元至 2.8 元區間波動，現金股利也隨之調整。

• 未來展望：隨著公司預期 2025 年營收與獲利將重回雙位數成長，若獲利能力能如預期提升，未來股利發放水準有望維持穩定甚至逐步增加。

• 籌資影響：雖然 2024 年發行可轉換公司債，但主要用於支持成長性資本支出，預期在獲利穩健前提下，對現金股利政策影響有限。

整體而言，先進光電的股利政策相對穩健，致力於在公司成長與股東回報之間取得平衡，對於偏好穩定現金收益的投資人具有一定的吸引力。

重點整理

• 產業龍頭，多元引擎：穩居全球 PC 鏡頭龍頭（市佔 >70%），車用（目標 15%）、指紋辨識（年增 30-40%）、機器人視覺（已出貨 Amazon/Intel）等新業務成關鍵成長引擎。

• 技術領先，前瞻布局：掌握塑膠、玻璃、模造玻璃鏡片核心技術，並透過子公司投入 Metalens 超透鏡研發，卡位未來光學趨勢。

• 產能擴張，全球運籌：台灣台中新廠投產、越南廠持續擴建、購置中科新廠房，並評估泰國設廠，全球產能目標 2026 年達 5,000 萬顆/月。

• 財務穩健，資金到位：2024 年成功發行 14.8 億元 CB 支應擴產，營收獲利預期 2025 年重回雙位數增長，毛利率穩步提升。

• 策略夥伴，強強聯手：大立光入股帶來技術與資源挹注，提升營運效率與競爭力。

• 市場看好，成長可期：法人普遍看好 NB 雙鏡頭換機潮、車用鏡頭高成長及新興應用拓展潛力，公司營運展望正向。

參考資料說明

公司官方文件

1. 先進光電科技股份有限公司官方網站

   • 本研究參考先進光電官方網站，以取得公司基本資料、產品介紹、全球據點、事業部劃分等基礎資訊。

2. 先進光電科技股份有限公司法人說明會簡報（2024.12.27）

   • 本研究主要依據此份法說會簡報，獲取公司最新營運狀況、財務數據（含營收結構、獲利能力）、產能規劃、各產品線展望（NB、車用、指紋辨識、機器人）、未來成長策略等關鍵資訊。

3. 臺灣證券交易所公開資訊觀測站 – 先進光電（3362）公司資料

   • 本研究參考公開資訊觀測站之公司基本資料、歷年財務報告、股利分派、重大訊息公告（如 CB 發行）等官方公開資訊。

產業研究報告

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 先進光

   • 參考 MoneyDJ 理財網關於先進光電之產業地位、主要產品、客戶、競爭對手、營運概況等綜合性分析資訊。

2. NStock 網站 – 先進光做什麼

   • 參考 NStock 網站整理之公司沿革、產品應用、營運模式、近期新聞摘要等資訊。

3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 先進光電股份有限公司

   • 參考 TechNews 公司資料庫驗證公司基本資料、總部地址、資本額等資訊。

新聞報導

1. 鉅亨網、Yahoo 奇摩股市、工商時報、經濟日報、Digitimes 等財經新聞媒體關於先進光電（3362）之報導（2024 年 Q2 – 2025 年 Q1）

   • 廣泛參考近期財經媒體報導，蒐集公司營收發布、股價變動、法人看法、新產品/新客戶進展、市場傳聞（如機器人訂單、中國同業狀況）、法說會重點摘要等即時資訊。

法人機構報告

1. 元大投顧、富邦投顧、凱基投顧、永豐金證券等法人機構發布之研究報告摘要或新聞稿（2024-2025）

   • 參考法人機構對先進光電的營運分析、財務預估、投資評等與目標價資訊，以了解市場專業機構的觀點。

註： 本文內容主要依據 2024 年第二季至 2025 年第一季期間的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析、客戶資訊及未來預估均來自上述公開可得之官方文件、研究報告及新聞報導，並已盡力整合最新資訊。