圖(1)個股筆記：6615 慧智（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 04 月 17 日
免責聲明
請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。
快速總覽
本文深入剖析慧智基因 (6615) 的公司概況、發展歷程、核心業務、市場營運、客戶結構與競爭優勢，並探討其未來發展策略。慧智基因作為台灣基因檢測產業的領航者，聚焦母胎兒醫學與癌症精準醫學雙主軸，提供全方位的基因檢測服務。公司積極拓展癌症健檢市場，並受惠於 NGS 癌症基因檢測納入健保的政策利多。本文總結了慧智基因的競爭優勢、市場地位，以及未來發展策略，並分析了近期重大事件對公司的影響。
圖(2)6615 慧智 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）
圖(3)6615 慧智 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）
公司概要與發展歷程
公司基本資料
慧智基因股份有限公司（SOFIVA GENOMICS CO., LTD.），股票代號 6615，於 2012 年 6 月 15 日成立，是一家源自台灣大學醫院基因醫學部分子遺傳實驗室的專業生技醫療公司。公司總部位於台北市中正區寶慶路 27 號，現任董事長為蘇怡寧醫師，總經理為洪加政先生。慧智基因於 2017 年 1 月 5 日登錄興櫃，並於 2018 年 1 月 22 日正式在台灣證券櫃檯買賣中心掛牌上櫃，目前實收資本額約為新台幣 2.15 億元。公司網址為：https://www.sofivagenomics.com.tw/，慧智基因的法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/661520241218M001.pptx，法說會影音連結：https://www.youtube.com/@sofiva5376
觀察慧智基因的股價表現，可參考以下圖表：
圖(4)6615 慧智 K線圖（日）（本站自行繪製）
圖(5)6615 慧智 K線圖（週）（本站自行繪製）
圖(6)6615 慧智 K線圖（月）（本站自行繪製）
股價走勢圖說明此公司過去一段時間的價格變化。而日、週、月等線圖分別代表日、週、月的股價變化。
圖(7)6615 慧智 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
EPS 熱力圖，代表每一年 EPS 的預估變化。
目前股價為 32.9 元，預估現金股利為 0.4 元，預估殖利率為 1.22%。報表更新進度為月報與季報。
發展歷程與背景
慧智基因的創立根基於台大醫院基因醫學部的深厚研究基礎，集結台灣在母胎兒醫學、生殖醫學、基因遺傳醫學、癌症醫學及臨床醫學等領域的權威專家顧問團隊。公司成立初期即鎖定孕前、產前及新生兒基因檢測為核心業務，致力於提供全方位的基因檢測服務與個人化醫療解決方案。
憑藉著源自台大醫院分子遺傳實驗室的技術底蘊，慧智基因持續引進並整合包含次世代定序（Next Generation Sequencing, NGS）、基因晶片、聚合酶連鎖反應（Polymerase Chain Reaction, PCR）及生化檢測在內的先進技術平台，以確保檢測服務的精準性與時效性。公司獨特的服務模式涵蓋從專業諮詢、檢體採集、實驗室精密檢測、報告解讀至醫師後續諮詢的一條龍服務，在台灣基因檢測產業中獨樹一幟。
圖(8)強化國家癌症防治計畫（資料來源：慧智基因公司網站）
圖(9)全方位精準健康（資料來源：慧智基因公司網站）
核心業務分析
主要業務範疇
慧智基因專注於基因檢測服務，核心業務環繞母胎兒醫學與癌症精準醫學兩大主軸發展。服務範疇廣泛，涵蓋個人生命週期的不同階段，旨在透過精準的基因資訊，協助醫師與民眾做出最佳的健康決策。
圖(10)雙主軸發展（資料來源：慧智基因公司網站）
產品系統與應用說明
慧智基因的產品線完整，提供多元化的基因檢測服務項目，應用於不同醫療領域：
-
生殖醫學檢測：
- 主要應用於人工生殖中心，協助醫師評估胚胎品質，提升試管嬰兒成功率。
- 檢測項目包括：胚胎著床前染色體篩檢（PGT-A）、非侵入性胚胎著床前染色體篩檢（niPGT-A）、胚胎著床前單基因檢測（PGT-M）。
-
產前與孕前檢測：
- 服務備孕夫妻及懷孕婦女，提供胎兒健康評估及遺傳風險篩檢。
- 核心項目：非侵入性產前染色體篩檢（NIPS+）、全方位複合式晶片檢測（Array CGH）、產前細胞染色體檢查。
- 帶因篩檢系列：慧智帶因篩檢（Carrier Scan）、脊髓性肌肉萎縮症（SMA）、X 染色體脆折症（FXS）、海洋性貧血、葉酸代謝基因檢測（MTHFR）。
-
新生兒檢測：
- 針對新生兒及幼童，進行早期遺傳性疾病風險篩檢。
- 主要項目：新生兒基因篩檢（Baby Scan）、感覺神經性聽損基因檢測、先天中樞性換氣不足症候群基因檢測、先天性巨細胞病毒感染檢測、異位性皮膚炎過敏基因檢測（FLG基因）。
-
癌症基因檢測：
- 提供癌症風險評估、早期篩檢、精準用藥指導及復發監控的全方位服務。
- 癌監控系列：癌監控基因檢測（Cancer Monitor），針對特定癌別（膽管癌、泌尿道上皮癌、肺癌、乳癌、大腸癌）提供監控方案（基因數 13-26）。
- 癌篩檢系列：癌篩檢基因檢測 v1.0/v2.0/v3.0，利用液態切片技術進行早期偵測。
- 癌風險系列：遺傳性癌症基因檢測，如 BRCA1/2 基因檢測（涉及卵巢癌、乳癌、攝護腺癌等 2 個基因）、大腸癌基因檢測（25 個基因）、婦癌基因檢測（44 個基因）、癌風險基因檢測 v1.0/v2.0（分別涵蓋 67 及 151 個基因）。
-
精準用藥基因檢測：
- 協助醫師為癌症及罕見疾病患者制定個人化治療方案。
- 檢測項目：BRCA1/2 基因檢測、同源重組修復缺陷檢測（HRD檢測，28 個基因）、癌症基因組檢測（CGP基因檢測，324 個基因）、子宮內膜癌基因分型（6 個基因，市場獨家）、攝護腺癌基因檢測（30 個基因，市場獨家）。
-
罕見疾病檢測：
- 輔助診斷疑似罕見疾病個案。
- 項目包含：聽損基因檢測、軟骨發育不全（侏儒症）、成骨發育不全（玻璃娃娃）、裘馨氏肌肉萎縮症、威爾森氏症、馬凡氏症候群、全外顯子定序（WES）等。
圖(11)六大檢測服務（資料來源：慧智基因公司網站）
圖(12)母胎兒醫學+癌症精準醫學（資料來源：慧智基因公司網站）
圖(13)癌症篩檢（資料來源：慧智基因公司網站）
圖(14)血液檢測（資料來源：慧智基因公司網站）
技術優勢分析
慧智基因透過先端技術及策略合作，構築其核心競爭力：
- 次世代定序技術（NGS）：運用 Illumina 等國際大廠的高通量、高精確度 NGS 平台，進行大規模基因分析。
- 基因晶片技術：結合 Array CGH 等基因晶片技術，提供全方位的染色體微片段缺失/重複分析。
- 國際技術合作與專利：與全球基因測序領導者 Illumina 簽訂長期策略合作協議，並是其專利 NIPS 技術的認證單位。同時與 Roche 策略聯盟，引進自動化建庫儀器與 CGP 技術。
- 實驗室認證：實驗室不僅通過 ISO15189 醫學實驗室認證，亦取得衛福部「精準醫療分子檢測實驗室」（LDTS）列冊登錄資格，確保檢測品質與結果的可靠性。旗下多項檢測服務獲得 SNQ 國家品質標章認證。
- 多元檢體適用性：檢測項目可應用於血液、組織、胚胎細胞、羊水、絨毛膜等多種檢體類型，提供臨床應用的彈性。
- 自動化與效率：引進羅氏診斷最新全自動化 NGS 建庫儀器，大幅提升檢測效率、準確度，並降低人力成本與人為錯誤風險。
- 客製化服務：能根據臨床醫師的特定需求，提供彈性化的基因檢測方案。
圖(15)癌症符合臨床需求的合作院所（資料來源：慧智基因公司網站）
市場與營運分析
營收結構與比重分析
慧智基因的營收完全來自於其核心的基因檢測服務。根據 2023 年財報，基因檢測服務佔公司總營收的 100%。營運策略上，公司聚焦於母胎兒醫學與癌症精準醫學兩大領域，並積極拓展如新生兒基因篩檢、產前帶因篩檢等高附加價值服務。雖然母胎兒醫學檢測仍是營收主力（曾佔七成以上），但癌症相關檢測的營收比重正逐年提升，成為未來重要的成長引擎。
財務績效分析
觀察慧智基因近年的財務表現：
- 營收趨勢：依據法說會資料，最近三年度（110-112 年）合併營收呈現小幅下滑趨勢，從 110 年的 508,415 仟元降至 112 年的 466,797 仟元。然觀察最近十季（111Q2 至 113Q3）營收，表現相對平穩，多維持在 110,000 仟元至 130,000 仟元區間，唯 113 年第三季營收為 106,249 仟元，相對較低。最近六個月（113 年 6 月至 11 月）單月營收則在 32,000 仟元至 41,000 仟元之間波動。參考營收趨勢圖，可看出公司營收的變化情形。
圖(16)6615 慧智 營收趨勢圖（本站自行繪製）
- 獲利能力：最近三年度毛利率呈現下降趨勢，從 110 年的 34.78%降至 112 年的 27.83%。營業利益方面，112 年出現營業損失 15,882 仟元。本期淨利亦逐年下滑，112 年為 11,923 仟元。儘管如此，2024 年前三季累計 EPS 達到 1.11 元，較去年同期大幅增長，顯示公司在高階產品推廣及成本控制方面可能取得一定成效。
參考獲利能力圖，可看出公司毛利率、營業利益率與稅後純益率的變化。
圖(17)6615 慧智 獲利能力（本站自行繪製）
- 轉投資收益：慧智基因持有禾馨股份有限公司 16.56%的股權，該轉投資持續貢獻穩定的投資收益。112 年度認列投資收益為 23,671 仟元，對公司整體獲利有正面助益。
參考杜邦分析圖，可看出公司的財務狀況。
圖(18)6615 慧智 杜邦分析（本站自行繪製）
參考以下圖表，可觀察慧智基因的不動產、廠房、設備等非流動資產的資本變化情形。若該資本佔比不斷增加的情況下，即可見出公司擴張的迹象，該指標為領先指標。
圖(19)6615 慧智 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
參考合約負債圖，代表公司的的「預收款項」，合約負債的變化越高，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。
圖(20)6615 慧智 合約負債（本站自行繪製）
參考存貨與平均售貨天數圖，存貨越多，代表公司的存貨供應能力越好，平均售貨天數越低，代表公司的存貨成本越低。
圖(21)6615 慧智 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
參考存貨與存貨營收比，存貨越多，代表公司的存貨供應能力越好，但相對地可能說明公司的去庫存能力變差。
圖(22)6615 慧智 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
參考現金流狀況圖，現金流量越高，代表公司的資金利用率越高，資金流向越好。
圖(23)6615 慧智 現金流狀況（本站自行繪製）
參考資本結構圖，資本來源越多，代表公司的資本配置越健康。
圖(24)6615 慧智 資本結構（本站自行繪製）
區域市場分析
慧智基因當前的主要營運市場集中於台灣。根據 2023 年資料，台灣市場的銷售額佔總營收高達 97%。在穩固台灣市場領導地位的同時，公司亦積極佈局海外市場，特別是東南亞地區，已在泰國設立子公司，並逐步拓展至印尼、越南等國家。香港及中國大陸市場亦有少量業務接觸，但整體海外市場仍處於早期發展階段，營收佔比較低（約 3%）。
近期營運重點與策略調整
面對國內少子化趨勢對母胎兒醫學檢測量的潛在影響，慧智基因明確調整營運策略：
-
提升人均檢測價值：不再僅追求檢測數量，而是加強推廣如 NIPS+、PGT-A/M、Baby Scan v2.0/v3.0、Carrier Scan v2.0/v3.0及 Array CGH v2.0/v3.0等高階、高單價的篩檢產品。目標是提升每位客戶的平均檢測營業額，走向精緻化推廣路線。法說會資料顯示，113 年前三季新生兒基因篩檢成長 35%，產前帶因篩檢成長 8%，產前基因晶片成長 11%，顯示策略初步見效。
-
拓展癌症健檢市場：預計於 2025 年正式進軍癌症健康檢查市場，並將在集團的禾馨健康管理中心進行首波布局。核心策略是利用液態切片（Liquid Biopsy）技術，搭配循環腫瘤 DNA（ctDNA）檢測，推出癌篩檢 v1.0/v2.0等產品，實現癌症的早期偵測。此技術已有國際頂尖期刊 NEJM的科學實證支持，且目前市場缺乏類似產品。慧智基因將推動癌篩檢v1.0與v2.0，利用液態切片技術和 ctDNA 檢測早期發現癌症基因。
-
把握 NGS 健保給付商機：衛福部逐步將次世代基因定序（NGS）應用於癌症標靶藥物基因檢測納入健保給付，為產業帶來重大利多。慧智基因積極爭取相關檢測項目的健保認證，並引進自動化設備以應對可能增加的檢測量。除了高效率地處理大量樣本，更能增加檢測效率與準確度，降低人力負擔與人為錯誤。雖然目前健保署的行政審核流程較為緩慢，導致實際效益尚未完全顯現（截至法說會簡報時點，842 件申請案仍在等待審查），目前癌症檢測尚未能順利收案並申請健保補助，因行政審核過程緩慢，需時間發酵。但公司已成立專門團隊處理，並加強與藥廠的異業結盟，聚焦 BRCA、HRD、CGP及特定癌別（如肺癌、膽管癌）等健保給付重點檢測項目。慧智基因將推動癌篩檢v1.0與v2.0，利用液態切片技術和 ctDNA 檢測早期發現癌症基因。公司並將 24 年 營運策略為「整合臨床需求為核心」提供基因檢測服務，將建立自動化設備儀器，並透過產業整合與異業結盟，力拚 24 年度營運量提升。
圖(25)少子化影響（資料來源：慧智基因公司網站）
圖(26)少子化影響營業額趨勢（資料來源：慧智基因公司網站）
圖(27)符合 NGS 健保給付（資料來源：慧智基因公司網站）
圖(28)審查流程與進度（資料來源：慧智基因公司網站）
籌碼動向
觀察慧智基因的法人籌碼，可參考以下圖表：
圖(29)6615 慧智 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
法人籌碼為日線圖。
觀察慧智基因的大戶籌碼，可參考以下圖表：
圖(30)6615 慧智 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
大戶籌碼為週線圖。
觀察慧智基因的內部人持股，可參考以下圖表：
圖(31)6615 慧智 內部人持股（月）（本站自行繪製）
內部人持股為月線圖。
本益比與淨值比
參考本益比河流圖，用以呈現每一年的本益比變化，以及預估下一年的本益比變化。
圖(32)6615 慧智 本益比河流圖（本站自行繪製）
參考淨值比河流圖，用以呈現每一年的淨值比變化。
圖(33)6615 慧智 淨值比河流圖（本站自行繪製）
股利政策
參考以下圖表，可觀察慧智基因的股利政策。
圖(34)6615 慧智 股利政策（本站自行繪製）
客戶結構與價值鏈分析
客戶群體分析
慧智基因的主要客戶為醫療院所及臨床醫師。公司已與超過 190 家醫院診所建立穩固的合作關係（部分資料來源提及超過 400 家，採法說會數據），合作網絡廣泛，涵蓋：
- 醫學中心：超過 10 家
- 區域及地區醫院：超過 100 家
- 婦產科、生殖醫學中心、小兒科及癌症專科診所
重要的合作夥伴包括禾馨醫療集團，雙方不僅在基因檢測服務上有緊密合作，未來在癌症健檢市場的拓展上亦將扮演關鍵角色。除了醫療機構，慧智基因也與罕見疾病基金會、藥廠及人壽保險業者進行異業合作。
產業價值鏈定位
慧智基因在基因檢測產業的價值鏈中，清晰定位於中游的檢測服務提供者。
- 上游：主要為國際性的生物檢測儀器、基因測序儀器、檢驗試劑及基因晶片供應商，如 Illumina、羅氏診斷（Roche Diagnostics）等。慧智基因依賴這些大廠提供穩定且先進的原物料（儀器、試劑）供應。原物料成本在整體成本結構中佔比較高，公司透過長期合作及採購規模來維持成本效益。
- 中游：慧智基因的核心價值在於整合上游技術，進行高品質的基因檢測，並提供專業的數據分析與報告解讀。公司不從事儀器或試劑的製造，專注於服務端的研發與品質提升。
- 下游：主要為各級醫療院所、臨床醫師，以及終端消費者（透過醫師轉介）。慧智基因透過緊密的臨床合作網絡，將檢測服務導入實際醫療應用，協助疾病診斷、治療選擇與健康管理。
競爭優勢與未來展望
競爭優勢分析
慧智基因在競爭激烈的基因檢測市場中，建立起多面向的競爭優勢：
- 技術領先與國際合作：掌握 NGS、基因晶片等核心技術，並與 Illumina、Roche 等國際領導廠商建立深度策略合作，取得專利授權與技術支援。
- 產品線完整多元：提供從生殖、產前、新生兒、癌症到罕見疾病的全方位基因檢測服務，滿足不同臨床科別與生命階段的需求。
- 品質認證與品牌信譽：實驗室通過 LDTS、ISO15189 認證，多項產品獲 SNQ 國家品質標章，建立起專業、可信賴的品牌形象。
- 廣泛的臨床合作網絡：與超過 190 家醫療院所緊密合作，深入台灣醫療體系，通路基礎穩固。
- 精準醫療的策略布局：積極拓展癌症精準用藥、早期篩檢及健康檢查市場，掌握產業發展趨勢與市場先機。
- 一條龍服務模式：提供從諮詢、採檢、檢測、報告解讀到醫師諮詢的完整服務鏈，提升客戶體驗與黏著度。
市場競爭地位與態勢
慧智基因在台灣基因檢測市場居於領導地位，市場佔有率估計約在 20% – 30%之間。
主要競爭對手包括：
- 國內：行動基因、金萬林、訊聯基因、基米、威健生技、台灣生醫、台灣基康等。
- 國際：Myriad Genetics、QUEST Diagnostics、Foundation Medicine、LabCorp 等在全球市場佔有重要地位。
雖然市場競爭日益激烈，但慧智基因憑藉其技術、品質、通路及品牌優勢，在台灣市場保持領先。
近期重大事件分析
- NGS 癌症基因檢測納入健保：此政策為產業帶來重大利多，潛在市場需求龐大。慧智基因積極爭取認證，雖面臨行政審核流程緩慢的挑戰，但長期而言，一旦檢測項目順利納保，將顯著挹注營收成長。
- 進軍癌症健檢市場（2025 年）：此為公司重要的策略轉向與新成長動能。利用 ctDNA 液態切片技術進行早期癌症篩檢，具備技術獨特性與市場潛力，尤其與禾馨集團的合作將有助於初期市場推廣。
- 新產品線持續推出：如「慧智帶因篩檢」、子宮內膜癌基因分型等多種癌症基因檢測，持續擴充產品組合，滿足更多元的臨床需求。
未來發展策略展望
慧智基因未來的發展策略聚焦於以下幾個方向：
-
深化癌症精準醫療市場：
- 持續擴大癌症相關基因檢測產品線，特別是 CGP、HRD及特定癌別監控。
- 全力爭取 NGS 癌症基因檢測的健保給付資格。
- 大力拓展癌症早期篩檢及健康檢查市場，將其打造成新的核心業務。
-
強化高階產品推廣：
- 在母胎兒醫學領域，持續推動高附加價值的檢測項目，提升人均產值，應對少子化挑戰。
-
拓展海外市場：
- 以東南亞市場（泰國、印尼、越南）為重點，複製台灣成功模式。
- 評估進入日本、美國、歐洲等市場的可能性。
-
深化異業結盟：
- 加強與國內外藥廠、保險公司、大型健檢中心等夥伴的合作，擴大基因檢測的應用場景與市場滲透率。
-
持續技術創新與研發：
- 投入資源於 NGS 技術的精進、液態活檢技術的優化、AI 在基因數據分析的應用等。
- 開發更快速、精準、便捷且具成本效益的檢測方案。
重點整理
- 基因檢測領航者：慧智基因是台灣基因檢測產業的領導廠商，技術實力堅強，品牌信譽卓著。
- 雙主軸策略：營運聚焦母胎兒醫學與癌症精準醫學兩大核心領域。
- 產品線完整：提供涵蓋生殖、產前、新生兒、癌症、罕病及精準用藥的全生命週期基因檢測服務。
- 拓展健檢市場：2025 年將正式跨足癌症健檢市場，利用 ctDNA 液態切片技術搶攻早期癌症篩檢商機。
- 政策利多：NGS 癌症基因檢測納入健保給付，為公司帶來長期營運成長動能，雖短期面臨審核挑戰。
- 技術與合作優勢：與國際大廠 Illumina、Roche 深度合作，實驗室獲 LDTS 及 ISO 認證，技術領先。
- 未來可期：憑藉技術優勢、策略布局及精準醫療市場的蓬勃發展，慧智基因具備良好的長期成長潛力。
參考資料說明
公司官方文件
-
慧智基因股份有限公司 法人說明會簡報（2024.12.18）
本研究引用該次法說會簡報內容，涵蓋公司營運概況、雙主軸發展策略、產品線細節、營運績效數據、NGS 健保給付進度、癌症健檢市場佈局及未來展望。簡報由董事長蘇怡寧主講，為本分析最核心的資訊來源。 -
慧智基因股份有限公司 官方網站（www.sofivagenomics.com.tw）
參考官方網站提供的公司簡介、發展歷程、產品服務介紹、實驗室認證及最新消息，作為補充資訊。 -
慧智基因股份有限公司 歷年財務報告及公開資訊觀測站公告
參考公司發布之財務報表數據（如營收、毛利、淨利、EPS）及重大訊息公告（如董事會決議、資金貸與等）。
媒體報導與研究報告
-
MoneyDJ 理財網《慧智基因公司資料庫》（2024.12.20 及先前版本）
參考其整理之公司基本資料、產品結構、營收佔比、上下游關係、經營模式、產業狀況及競爭對手分析。 -
經濟日報、工商時報、鉅亨網等財經媒體相關報導（2024.11 – 2024.12）
引用關於慧智基因進軍癌症健檢市場、NGS 健保給付影響、營運策略調整等新聞報導。 -
LINE Today 新聞（2024.12.10）
參考其關於 NGS 健保給付對慧智營運影響及法人看法的報導。 -
MoneyWeekly 理財週刊《基因檢測產業分析報告》（2024.11）
參考其對整體基因檢測產業發展趨勢、市場競爭及成長動能的分析。 -
Genet Mnthly 環球生技月刊 相關報導
參考其對慧智基因法說會、技術合作、市場動態等專業生技領域的報導。 -
其他網路資訊平台（如 Yahoo 股市、CMoney、Goodinfo、HiStock、NStock、Winvest 等）
交叉參考各平台提供的公司基本資料、股價、財務數據、新聞摘要等公開資訊。
註：本分析報告整理自