長佳智能 (6841) 4.2分[題材]→ROE表現一般，景氣循環打底 (04/23)

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綜合評分：4.2 | 收盤價：59.6 (04/23 更新)

簡要概述：觀察長佳智能的基本面與籌碼面變化，目前展現了不錯的投資亮點。 從正面因素來看，市場對其未來的成長爆發力寄予厚望，因此給予較高的評價，而且股利政策傾向保留現金盈餘，以支撐未來的擴張計畫。更重要的是，股價遠高於淨值，顯示市場看重的是其未來的獲利能力而非當下資產。 總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。

核心亮點

目前無核心亮點。

主要風險

1. 預估本益比分數 1 分，代表價格相對昂貴，價值吸引力低：長佳智能未來一年本益比 259.13 倍，遠高於過去數年的平均水平（例如高於歷史80%分位以上），顯示其目前的價格相對昂貴，價值投資吸引力較低。
2. 預估本益成長比分數 1 分，顯示股價已嚴重透支未來多年成長，投資需極度警惕：長佳智能預估本益成長比 259.13，可能已將未來許多年的潛在成長完全甚至過度地反映在當前股價中，現階段投資需抱持極高度的警惕與風險意識。
3. 預估殖利率分數 1 分，除非有極強成長預期，否則極低殖利率難以被市場所接受：長佳智能預估殖利率 0.42%，除非市場對其未來抱有極其強勁且高度確定的成長預期，否則如此之低的股息回報水平通常難以被廣泛的投資市場所接受。
4. 股價淨值比分數 1 分，估值遠超合理範圍，價值大幅回歸風險極高：長佳智能股價淨值比 3.35 倍，已顯著偏離任何基於基本面的合理估值範圍，未來股價向其內在價值大幅回歸的風險極高。
5. 業績成長性分數 1 分，核心業務可能面臨萎縮或重大困境：長佳智能預期 -46.27% 的盈餘年增長，極大可能反映其核心業務正遭遇市場萎縮、競爭失利或內部經營的重大困境。
6. 題材利多分數 2 分，產業環境逆風因素對公司營運造成壓抑：長佳智能所處產業的整體逆風環境，正對公司營運產生漸進式影響。

綜合評分對照表

圖(1)6841 長佳智能 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：3.2

圖(2)6841 長佳智能 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.1

圖(3)6841 長佳智能 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：偏貴：部分估值指標高於同業平均+股息收益率偏低
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：長佳智能的非流動資產數據主要走勢呈現波動來回振盪趨勢。資產變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，本指標為基本面領先指標，代表固定資產無重大變化。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構、固定資產規模變化顯著，建議關注投資效益和資產配置合理性。）

圖(4)6841 長佳智能 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：長佳智能的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表資金狀況平衡。
（判斷依據：現金管理效率決定資金使用效益、現金流狀況顯著改善，有利於提升營運靈活性和投資能力。）

圖(5)6841 長佳智能 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：長佳智能的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表存貨週轉率保持穩定。
（判斷依據：結合平均售貨天數(DSI)分析，能更全面評估存貨健康度及變現能力。）

圖(6)6841 長佳智能 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：長佳智能的存貨與存貨營收比數據主要呈現強烈上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表庫存相對於銷售額顯著過高。
（判斷依據：分析存貨營收比的變化趨勢，有助於預測企業未來的營運資金需求和盈利能力。）

圖(7)6841 長佳智能 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：長佳智能的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表毛利率保持穩定。
（判斷依據：與同業及歷史數據比較，有助於評估企業的競爭優勢與潛在風險。）

圖(8)6841 長佳智能 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：長佳智能的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表銷售業績無重大變化。
（判斷依據：營收是企業經營的命脈，其增長動能直接反映市場競爭力與客戶基礎。）

圖(9)6841 長佳智能 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：長佳智能的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表客戶預付款項與收入確認速度平衡。
（判斷依據：合約負債是未來營收的先行指標，其變動預示企業未來的營收確認能力，進而影響EPS。）

圖(10)6841 長佳智能 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：長佳智能的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表未來季度 EPS 預測值保持一致性。
（判斷依據：結合年增率(YoY)與季增率(QoQ)的變化，能更細緻地分析季節性因素及短期增長動能。）

圖(11)6841 長佳智能 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：長佳智能的本益比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。本益比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表預估本益比保持穩定，評價水平持平。
（判斷依據：結合歷史本益比區間、同業本益比及公司成長階段，綜合判斷當前估值的合理性。）

圖(12)6841 長佳智能 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：長佳智能的淨值比河流圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表股價淨值比顯著回落，進入歷史相對低檔區。
（判斷依據：股價在河流中由上往下移動，代表P/B比下降，估值趨於便宜；反之，由下往上移動，代表P/B比上升，估值趨於昂貴。）

圖(13)6841 長佳智能 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

公司基本資料

長佳智能股份有限公司（Ever Fortune.AI Co., Ltd.），股票代號 6841.TWO，於 2018 年 6 月 成立，總部位於台灣台中市。公司專注於醫療人工智慧（AI）領域，結合大數據分析、雲端平台與先進 AI 技術，致力於提供創新的醫療 AI 解決方案與智慧醫療服務，目標是提升醫療診斷的準確性與效率。長佳智能於 2023 年 3 月 正式在台灣櫃買中心掛牌上櫃。

公司資本額約新台幣 9 億 7 千萬元，現任董事長兼總經理為陳明豐先生，其與關係人合計持有公司約 23.2% 的股權。長佳智能結合了「AI 解決架構師」、「資深臨床醫師」與「巨量資料科學專業人員」組成專業團隊，共同推動醫療 AI 技術的研發與應用。

發展歷程與里程碑

長佳智能自成立以來，始終以發展醫療大數據與 AI 技術為核心。公司積極與醫療機構建立合作關係，特別是與中國醫藥大學及其附設醫院的緊密合作，累積了大量且高品質的醫療數據資源。

• 初期發展 (2018-2020)： 奠基於醫療大數據與 AI 技術研發，建立核心團隊，與中國醫藥大學合作，開始建構人體保健資料庫。

• 技術積累與產品驗證 (2021-2022)： 成功建立追蹤約 300 萬人的「人體保健資料集」，將去識別化的醫療影像與非影像資料進行結構化分析，應用於多項 AI 診斷模型的開發與驗證。取得多項國內外醫療器材許可證的初步成果。

• 資本市場與商業化拓展 (2023 至今)： 成功於櫃買中心掛牌上櫃，募集資金加速研發與市場拓展。持續取得國內外醫材許可證，積極拓展東南亞及歐美市場，並與國際大廠建立策略合作關係。營收明顯成長，逐步實現商業化目標。2025 年更與群聯電子合資成立長聯科技，跨足 AI 醫療照護機器人領域。

全球市場定位與產業價值鏈角色

長佳智能定位為全球領先的醫療 AI 解決方案提供商。在產業價值鏈中，公司扮演著技術開發與數據應用的關鍵角色。其上游包括醫療機構（提供臨床數據與驗證場域）、學術研究單位及雲端服務供應商（如 Microsoft Azure、Amazon AWS）；下游則涵蓋醫療院所、藥廠、醫療器材公司、保險業者及國際醫療平台，長佳智能提供 AI 軟體、數據分析服務與整合解決方案，協助下游夥伴提升效率、精準度與服務品質。

核心業務分析

主要業務範疇

長佳智能的核心業務主要環繞三大支柱：

圖(14)產品三大支柱（資料來源：長佳智能 2024 法說會簡報）

1. 醫療大數據平台： 與中國醫藥大學合作建立龐大的人體保健資訊資料庫，累積超過 300 萬名病患資料及 4 億張醫療影像。提供高品質、經過去識別化處理的臨床數據，支持學術研究與產業應用開發。此數據庫是公司開發精準 AI 模型的基石與長期競爭力的核心。

2. 雲端生醫平台： 結合雲端運算、資訊安全技術與醫療專業知識，提供可擴展、安全的醫療資料管理、分析與應用開發平台。支持合作夥伴進行醫療 AI 應用的開發、部署與維護。

3. 醫療人工智慧 (AI) 產品： 開發一系列應用於不同臨床科別的 AI 輔助診斷、分類、治療計畫及預後追蹤的軟體。產品線涵蓋腦神經、心血管、癌症、骨科、胸腔科等多個領域。

圖(15)商業模式（資料來源：長佳智能 2024 法說會簡報）

產品系統與應用說明

長佳智能開發的醫療 AI 產品線廣泛，應用於多元臨床場景，旨在提升診斷效率與準確性。

Medical AI – 癌症 (Cancer)

• AI 適應性放射治療平台： 與瓦里安 (Varian) 等機構合作，利用 AI 技術快速完成 CT/MRI 影像分割，自動勾勒腫瘤與周邊器官輪廓，縮短放射治療規劃時間（從數小時縮短至數分鐘），並提供放療劑量與分布建議，提高治療精準度並減少副作用。

圖(16)Medical AI-癌症（資料來源：長佳智能 2024 法說會簡報）

Medical AI – 心血管 (Cardiovascular)

• 長佳智能心電圖分析軟體： 應用於 12 導程心電圖 (ECG) 檢查，可快速辨識 12 種常見心律不整與 ST 波段上升型心肌梗塞 (STEMI)，輔助醫師進行即時診斷。

• 長佳智能急性心肌梗塞偵測軟體： 分析靜態 12 導程心電圖，檢測 STEMI，協助醫護人員及早識別高風險病患。

• 長佳智能心肌灌流影像分析報告系統： 應用於單光子電腦斷層掃描儀 (SPECT/CT) 的心肌灌注影像，自動產生牛眼圖 (Bull’s eye plot) 分析報告，供臨床醫師評估心肌缺血狀況。

圖(17)Medical AI – 心血管（資料來源：長佳智能 2024 法說會簡報）

胸腔 X 光應用服務

• 長佳智能氣胸檢測系統： 分析胸部 X 光影像，自動標示氣胸特徵，輔助醫師加速診斷。

• 長佳智能心胸比估算系統： 自動量測胸部 X 光影像的心胸比 (Cardiothoracic Ratio, CTR)，評估心臟擴大情形。

• 長佳智能肋膜積水檢測系統： 自動分析胸部 X 光影像，判別是否具有肋膜積水特徵，減少醫師判讀正常影像的時間。

• 長佳智能氣管內管深度檢測系統： 自動分析胸部 X 光影像，標記氣管內管 [Endotracheal Tube, ETT) 位置是否適當，警示可能的錯位情形。（最新取得美國 FDA 許可）![長佳智能胸部 X 光應用服務](https://uc913.com/wp-content/uploads/PO51839-15.webp]

圖(18)胸部 X 光應用服務（資料來源：長佳智能 2024 法說會簡報）

其他疾病 AI 應用服務

• 長佳骨齡輔助診斷系統： 根據左手 X 光影像，利用 AI 模型推算骨骼年齡，輔助醫師判讀兒童生長發育狀況 (正常、早熟或遲緩)。可將判讀時間從平均 15 分鐘縮短至 1 秒內。

• 腦中線偏移檢測系統： 使用深度學習演算法分析頭部 CT 影像，快速判斷腦中線是否有偏移，協助評估顱內壓升高或腦部病變。

• 長佳智能圖像紀錄傳輸系統 (PACS Viewer)： 提供院內醫護人員快速查閱醫學影像 (DICOM) 及報告，並可整合支援不同的 AI 分析模組。

圖(19)其他疾病 AI 應用服務（資料來源：長佳智能 2024 法說會簡報）

跨領域 AI 應用平台

• 人壽保險 AI 應用平台： 利用 AI 影像辨識及數據分析技術，輔助保險業者自動化核保與理賠流程，提升效率與準確性。

• 腎臟照護平台： 結合 AI、可解釋 AI (XAI) 與大型語言模型 (LLM)，打造專屬腎病照護系統，提供個人化風險評估與照護建議。

• 基因檢測 AI 分析 – 元基因平台： 整合基因檢測數據與 AI 分析，提供個人化疾病風險預測與精準醫療建議。

• 智慧健檢排程系統： 利用 AI 演算法優化健康檢查流程排程，預估可減少平均等待時間 31%，提升設備利用率與顧客滿意度。

• 抗生素治療決策輔助平台： 結合質譜儀數據和機器學習，預測細菌對抗生素的抗藥性，輔助醫師選擇有效藥物，可在 1 小時內 提供預測結果。

圖(20)人壽保險 AI 應用平台（資料來源：長佳智能 2024 法說會簡報）

圖(21)腎臟照護平台（資料來源：長佳智能 2024 法說會簡報）

圖(22)基因檢測 AI 分析（資料來源：長佳智能 2024 法說會簡報）

圖(23)智慧健檢排程系統（資料來源：長佳智能 2024 法說會簡報）

技術優勢分析

長佳智能的技術優勢奠基於以下幾個核心要素：

1. 高品質醫療大數據： 與中國醫藥大學體系合作，擁有合法、大量、多樣化且經過驗證的臨床數據及影像資料庫，是訓練高精度 AI 模型的堅實基礎。

2. 多模態 AI 整合能力： 能夠整合分析醫學影像、電子病歷文字、生理訊號、基因數據等多種不同型態的資料，提供更全面、深入的醫療洞見。

3. 先進 AI 技術應用： 持續導入深度學習、機器學習、生成式 AI [Generative AI) 及大型語言模型（LLM）技術，開發創新的醫療應用，例如「智海系統 (gHi system]」——首個華文生成式語音智慧醫療系統，能快速生成病歷。

4. 嚴謹的醫材法規認證： 截至 2025 年 3 月，已取得 45 張 國內外醫材許可證，包括 13 張美國 FDA、16 張台灣 TFDA 及多張東南亞國家許可，數量居台灣同業之冠。證明其產品符合國際安全與效能標準。

5. 跨領域專業團隊： 結合資深臨床醫師、AI 工程師、數據科學家與法規專家，確保技術研發緊密貼合臨床需求，並能快速通過法規審查，實現商業化落地。

6. 產學研醫合作網絡： 與頂尖醫療機構 (中國附醫)、學術單位及國際科技大廠 (Microsoft, Siemens, Varian, 群聯) 建立緊密的合作關係，加速技術創新與市場推廣。

圖(24)產品開發與上市模式（資料來源：長佳智能 2024 法說會簡報）

圖(25)醫療人工智慧醫材（資料來源：長佳智能 2024 法說會簡報）

圖(26)醫療大數據（資料來源：長佳智能 2024 法說會簡報）

市場與營運分析

營收結構分析

長佳智能的營收主要來自其三大核心業務。根據公司說明與法人報告，2023 年營收結構大致如下：

• 醫療 AI 相關業務 (軟體、平台服務、解決方案)： 此為主要營收來源，約佔整體營收 72%。包含 AI 診斷軟體的銷售、授權、雲端平台服務費用及專案合作收入。

• 生物科技相關產品/服務： 約佔 28%。可能包含基因檢測分析服務、外泌體技術合作等。

財務績效分析

長佳智能近年營運績效呈現明顯成長趨勢：

• 營收表現：

• 2022 年營收年增 40%。

• 2023 年營收 9,313 萬元，年增 73%。

• 2024 年 營收達到 3.45 億元，年增 270%，創下歷史新高。

• 2025 年 前兩個月累計營收 4,563 萬元，年增 43.7%；2025 年 3 月單月營收 2,614 萬元，年增 23.75%。

• 獲利能力：

• 公司毛利率維持在 60% 以上的高水準。

• 2024 年第二季 營業利益率首次由負轉正，達到 6.9%。

• 2024 年第四季 營業利益率提升至 19.6%，顯示經濟規模效益顯現。

• 2024 年 EPS 為 0.31 元，成為國內醫療 AI 上市櫃公司中首家實現年度獲利的企業。

• 法人預估 2025 年 EPS 可望達 1.09 元，年增超過 250%。

• 研發投入：

• 過去五年每年投入約 6,000-7,000 萬元。

• 2023 年 研發投入提升至 8,000 萬元。

• 2024 年上半年 研發費用約 2,100 萬元，策略轉型為研發與業務推廣並重。

下表整理近四年營收與獲利關鍵數據：

註: 2022 年 EPS 可能有特殊項目影響，需參考財報細節；2024 年起獲利能力明顯改善；2025 年為法人預估值。

區域市場分析

市場布局分析

長佳智能的市場策略初期以台灣為根基，逐步拓展至國際市場。

圖(27)業務拓展規劃（資料來源：長佳智能 2024 法說會簡報）

根據 2024 年前七個月數據，營收分布如下：

• 台灣市場： 為目前主要營收來源，佔比超過 90%。公司與國內多家大型醫療院所建立合作關係，提供 AI 解決方案與平台服務。

• 海外市場： 正積極拓展中，尤其聚焦於東南亞（越南、泰國、馬來西亞、新加坡）及歐美市場。

• 東南亞： 已與越南震興醫院簽訂策略合作，協助打造越南首家智慧醫院；取得馬來西亞多張醫材許可證；與新加坡、泰國的合作也在洽談中。目標是將成功的商業模式複製到更多東協國家。

• 歐美市場： 透過取得 美國 FDA 許可證，以及與 西門子醫療 (Siemens Healthineers) 等國際大廠的策略聯盟，逐步滲透歐美高端醫療市場。

• 其他地區： 在日本、法國、中國、香港等地亦有合作夥伴或經銷商佈局。

公司預期，隨著國際合作深化與產品認證增加，海外營收佔比將逐步提升，成為未來重要的成長引擎。

生產基地與產能

長佳智能的核心業務為軟體開發與 AI 技術服務，並無傳統意義上的大型硬體生產基地。

• 主要營運基地： 位於台灣台中的總部，為主要的研發、營運與數據分析中心。

• 硬體合作模式： AI 應用所需的運算硬體（如伺服器、GPU）或整合的醫療設備，多透過與硬體供應商（如西門子、群聯）合作或委外方式取得。

• 產能核心： 公司的產能主要體現在研發團隊的開發能量、AI 模型的訓練與運算效率以及雲端平台的服務能力。

• 擴廠計畫： 目前尚無公開的硬體生產擴廠計畫。公司的擴張策略重點在於技術深化、市場拓展與國際合作。與群聯合資成立的長聯科技，未來將負責 AI 醫療照護機器人的生產（預計 2026 年 Q3 量產），其生產基地細節尚未公布。

公司透過與國內外領先企業合作，結合雲端運算資源，有效提升其軟體開發與 AI 服務的「產能」與「效率」。

客戶結構與競爭分析

客戶群體分析

長佳智能的客戶群體多元，涵蓋醫療產業鏈的各個環節：

圖(28)策略合作夥伴（資料來源：長佳智能 2024 法說會簡報）

• 醫療院所： 各級醫院、診所、健檢中心為主要客戶，導入 AI 輔助診斷系統、智慧排程系統、PACS Viewer 等，提升醫療品質與營運效率。

• 藥廠與生技公司： 利用醫療大數據平台進行臨床試驗數據分析、新藥研發輔助、基因檢測分析等。

• 醫療器材公司： 進行策略合作，將長佳智能的 AI 軟體搭載於其硬體設備上，或共同開發整合型解決方案 (如與西門子、瓦里安的合作)。

• 保險業者： 導入 AI 應用平台，實現核保與理賠流程的自動化與智慧化。

• 政府與研究機構： 利用醫療大數據進行公共衛生研究、疾病監測或政策輔助。

• 國際醫療平台與經銷商： 透過合作夥伴將產品推廣至海外市場。

公司採取 B2B (企業對企業) 的經營模式，透過技術授權、平台服務、合作開發、專案建置及合資等多種方式，與客戶建立長期穩固的合作關係。

競爭態勢分析

醫療 AI 領域競爭日益激烈，長佳智能面對來自國內外的多重挑戰。

• 主要競爭對手：

• 國際企業： Life Image, Segmed, IQVIA (醫療大數據領域)；Google Health, IBM Watson Health, Philips, GE Healthcare (大型科技公司或醫療設備商投入 AI)。

• 台灣同業： 宏碁智醫 [6857), 晉弘（6796）, 安克 [4188], 醫揚（6569）, 睿生光電 (6861] 等，部分公司在特定 AI 應用或醫療影像領域形成競爭。

• 新創公司： 全球各地不斷有新的醫療 AI 新創公司出現，專注於特定疾病或技術。

• 市場佔有率： 長佳智能在台灣醫療 AI 市場處於領先地位，尤其在取得醫材許可證數量上具有明顯優勢。其產品線涵蓋範圍廣泛，且與指標性醫療機構合作緊密。然全球市場廣闊，國際競爭者眾多，整體市佔率仍有極大提升空間。

• 競爭優勢：

• 技術與數據壁壘： 擁有大量合法數據及多項 AI 專利技術。

• 法規認證領先： 取得最多國內外醫材許可證 (45 張，截至 2025 年 3 月)，加速產品上市與國際化。

• 臨床整合度高： 與中國附醫深度合作，確保產品貼近臨床需求。

• 國際合作網絡： 與西門子、群聯等大廠結盟，強化軟硬整合與市場通路。

• 多元產品布局： 涵蓋診斷、治療、照護、預防等多面向應用。

圖(29)醫材許可與專利（資料來源：長佳智能 2024 法說會簡報）

• 競爭劣勢與挑戰：

• 國際品牌知名度： 相較於國際大廠，品牌在全球的知名度與通路覆蓋仍待加強。

• 數據隱私與法規變動： 全球各地對於醫療數據的使用法規不同且持續變動，增加合規成本與市場進入難度。

• 商業模式驗證： 醫療 AI 的收費模式與市場接受度仍在發展階段，需持續驗證其長期獲利能力。

• 人才競爭： AI 與醫療跨領域人才稀缺，需持續吸引與留住頂尖人才。

長佳智能需持續強化技術創新、加速國際市場拓展，並深化與合作夥伴的關係，以鞏固其在激烈競爭環境中的領先地位。

個股質化分析

近期重大事件與未來展望

近期重大事件分析 (2024 – 2025 Q1)

長佳智能近期營運活動頻繁，展現積極擴張的企圖心：

1. 合資成立長聯科技 (2025.03)： 與群聯電子 (8299) 宣布合資成立「長聯科技股份有限公司」，長佳智能及其關係企業合計持股 60%，投資額度最高 1.2 億元。目標是開發生成式 AI 醫療照護型機器人，結合長佳的醫療 AI 技術與群聯的邊緣運算、儲存方案，搶攻全球智慧照護市場，預計首款產品最快 2026 年第三季 量產上市。此舉標誌著公司從軟體服務跨足智慧硬體領域。

2. 持續取得醫材許可證 (2024.12 – 2025.03)：

   • 腦中線偏移檢測系統 取得 美國 FDA 許可 (2024.12) 及 台灣 TFDA 許可 (2025.03)。

   • 肋膜積水檢測系統 取得 馬來西亞 MDA 許可 (2024.10)。

   • 氣胸檢測系統 取得 馬來西亞 MDA 許可 (2024.09)。

   • 氣管內管深度檢測系統 取得 美國 FDA 許可 (2025.02)，並同步申請台灣 TFDA 許可。

   • 截至 2025 年 3 月底，累計取得 45 張 國內外醫材許可證，持續領先同業。

3. 實施庫藏股計畫 (2025.01 – 2025.03)： 為維護公司信用及股東權益，董事會決議買回 4,000 張 庫藏股，最終成功買回 2,088 張，平均買回價格約 83.6 元。此舉顯示經營團隊對公司營運與未來發展深具信心。

4. 拓展東南亞市場有成 (2024.10 – 至今)： 與越南震興醫院簽署合作備忘錄，協助導入 4-6 項 AI 醫療軟體，打造越南首家智慧醫院。2024 年 11 月 已透過 AI 義診展開合作，2025 年 將陸續導入更多系統。此合作案被視為公司將成功商業模式複製到東南亞市場的重要里程碑。

5. 營運績效屢創新高 (2024 全年)： 2024 年 全年營收達 3.45 億元，年增 270%；EPS 0.31 元，成功轉虧為盈，成為國內首家年度獲利的醫療 AI 上市櫃公司。2025 年 前兩個月營收持續成長 43.7%。

6. 獲選經濟部投資夥伴 (2025.02)： 取得經濟部中小及新創企業署的投資夥伴資格，未來可與政府相關基金共同投資具潛力的新創企業，拓展產業生態系。

7. 連續三年配息計畫 (2025.02)： 董事會決議 2024 年度 擬配發現金股利 每股 1 元，待股東會通過。若順利發放，將是國內首家連續三年配息的醫療 AI 上市櫃公司，顯示公司現金流穩健且重視股東回饋。

個股新聞筆記彙整

• 
  2026.01.29：長佳智能Seg Pro V3全球首例通過放射治療美國FDA PCCP
  
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  2026.01.29：長佳智能的AI醫療器材軟體「放射治療器官自動勾勒系統（Seg Pro V3）」取得美國FDA 510(k)許可
  
• 
  2026.01.29：Seg Pro V3成為放射治療影像處理軟體類別中，全球首個通過FDA醫療器材軟體預定變更控制計畫（PCCP）的產品
  
• 
  2026.01.29：Seg Pro V3可協助放射治療專業人員自動標示癌症放射治療時需保護的重要器官，支援182個器官輪廓
  
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  2026.01.29：過去醫療軟體上市後更新受限，FDA推出PCCP，讓AI醫療軟體上市後能在嚴格管控下進行技術更新
  
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  2026.01.29：Seg Pro V3依既定規範，得以在整體或特定場域進行模型再訓練與更新，以因應各醫院需求
  
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  2026.01.29：長佳智能已取得54張國內外醫材許可證，為國內數位醫療領域擁有最多醫療AI軟體醫材許可證的公司
  
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  2026.01.29：長佳智能將深耕台灣市場，拓展國內外市場及全球布局，推動放射治療流程的自動化發展
  
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  2026.01.26：AI概念股中，長佳智能盤中漲幅達5%
  
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  2025.12.23：長佳智能兩項AI醫療產品獲TFDA醫材許可
  
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  2025.12.23：包含「放射治療器官自動勾勒系統」，可針對癌症患者進行自動勾勒與分析
  
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  2025.12.23：包含「腦部多巴胺轉運體斷層掃描電腦輔助偵測平台」，評估紋狀體多巴胺轉運體的攝取程度，輔助醫師判讀
  
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  2025.12.23：長佳智能 25 年前 11M25 營收年增5.48％
  
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  2025.12.23：長佳智能 25 年前三季每股純益0.81元，已賺贏 24 年
  
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  2025.12.22：長佳智能雙AI醫材獲TFDA核准，智慧醫療布局開花，26 年營運看俏
  
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  2025.12.22：長佳智能 25 年前 11M25 營收3.29億元，年增5.48%，前三季EPS 0.81元，已超越 24 年 25 年
  
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  2025.12.22：長佳智能「兒童生長平台評估系統」榮獲國家新創獎肯定，另有四項產品取得SNQ國家品質標章
  
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  2025.12.22：長佳智能子公司長聯科技以「生成式AI照護機器人」同獲國家新創獎，顯示集團研發能量擴大
  
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  2025.12.22：長佳智能已累計取得53張國內外醫材上市許可證，包含美國FDA 13張、台灣TFDA 22張
  
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  2025.12.22：法人預期在「健康台灣深耕計畫」帶動下，長佳智能 26 年營運動能可望升溫
  
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  2025.12.22：「放射治療器官自動勾勒系統」能自動勾勒與分析182個危及器官，提升放射治療流程效率
  
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  2025.12.22：「腦部多巴胺轉運體斷層掃描電腦輔助偵測平台」評估紋狀體多巴胺轉運體的攝取程度，輔助醫師臨床判讀
  
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  2025.12.18：長佳智能與長聯科技於國家新創獎中再度獲獎，肯定AI醫療創新實力
  
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  2025.12.18：長佳智能兒童生展平台與長聯科技AI照護機器人「愛寶」獲肯定，展現集團研發實力
  
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  2025.12.18：總經理李友錚表示獲獎是對團隊的肯定，技術重點在於落地應用和實際協助醫護
  
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  2025.12.18：「愛寶」可應用於病房導覽等，分擔護理人力負荷，設計初衷是成為醫護的輔助角色
  
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  2025.12.18：兒童生展平台透過AI協助醫師進行兒童生長評估與追蹤，讓醫療介入更早、決策更精準
  
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  2025.12.18：長佳智能與長聯科技將持續深化與醫療體系的合作，加速創新技術導入臨床
  
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  2025.12.16：長佳智能收69元、漲幅2.68%，表現亮眼
  
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  2025.12.16：AI概念股中，長佳智能等股盤中上漲
  
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  2025.12.05：長佳智能展出全方位醫療AI解決方案，26 年落地應用效應推升業績翻揚
  
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  2025.12.05：長佳智能於「2025臺灣醫療科技展」展示全方位醫療AI解決方案
  
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  2025.12.05：醫療AI應用範圍涵蓋多項創新技術，如兒科生長與胸腔急症篩檢等
  
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  2025.12.05：推出首款生成式AI照護型機器人—愛寶，預計 2Q26 量產
  
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  2025.12.05：愛寶能大幅降低醫護人員的工作負擔至少四成
  
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  2025.12.05：長佳智能在智能醫療領域為國內領頭羊，產品已取證並外銷
  
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  2025.12.05：隨著產品落地應用與國際市場拓展，26 年營運成長可期
  
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  2025.12.05：股價觀察昨日跳空缺口低點68.9元是否回補，及能否守穩五日線
  
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  2025.12.05：股價若能守穩五日線，有助挑戰昨日高點75.2元
  
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  2025.11.13：迎接AI主導浪潮，長佳智能總座稱「健康台灣深耕計畫」點燃業者轉型契機
  
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  2025.11.13：長佳智能總座表示「健康台灣深耕計畫」是轉型窗口期，業者應聚焦產品落地性與系統整合
  
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  2025.11.13：全球數位醫療市場由AI引導爆炸性成長，預計 33 年 AI將佔整個數位醫療市場的60%
  
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  2025.11.13：台灣數位醫療成長率落後國際，面臨市場化和取證困境，業者應檢討體制、重整旗鼓、找出新方向
  
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  2025.11.13：政府推出五年489億元的「健康台灣深耕計畫」，「醫療科技」是重點之一，預估投入150-200億元
  
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  2025.11.13：該計畫將促使醫院加快採購決策，26 年起市場將爆發
  
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  2025.11.07：凌華、M31最高漲破5%；宜鼎、長佳智能最高漲破4%
  
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  2025.10.20：AI族群全面開紅花！東元鎖死漲停再飆新天價，這「ASIC大廠」回神反彈近半根
  
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  2025.10.20：AI概念股跌幅方面，長佳智能跌幅超過1%
  
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  2025.10.01：長佳智能發表首款生成式AI照護型機器人原型機，預計 10M25 起在中附醫進行三個月實地驗證，若順利，預計 1Q26 進入量產階段
  
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  2025.10.01：愛寶是國內第一台生成式AI照護型機器人，運用長聯科技的大算力伺服器訓練模型
  
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  2025.10.01：醫院HIS系統提供病患資料，讓機器人回應更精準，長佳智能已取得50張國內外醫材許可
  
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  2025.10.01：第一代愛寶將提供環境導覽、衛教諮詢等四大服務，長聯評估可分擔護理師30%的負荷
  
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  2025.10.01：第二代愛寶將加入非接觸式生理資訊量測等功能，長聯評估可分擔護理師50%的負荷
  
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  2025.10.01：群聯aiDAPTIV進行AI邊緣運算，降低醫院導入預算
  
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  2025.09.30：長佳智能 2025.09.25 法說會發表AI照護型機器人原型機
  
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  2025.09.30：長佳智能與群聯合資的AI機器人預計 1Q26 量產
  
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  2025.09.30：長佳智能新品消息未帶動股價，反而開平走跌
  
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  2025.09.30：長佳智能為今日AI概念股中跌幅達2%之個股
  
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  2025.09.26：AI族群氣虛綠油油，長佳智能暴跌9%
  
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  2025.09.26：長佳智能發表AI照護型機器人「愛寳」，股價下跌
  
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  2025.09.26：愛寳預計 10M25 進行POC，有望 1Q26 量產
  
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  2025.09.26：長佳智能發表首款生成式AI照護型機器人「愛寶」，搶攻500億元商機，預計 1Q26 量產
  
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  2025.09.26：愛寶由長佳與群聯合資的長聯科技開發，資本額預計增加到4億元
  
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  2025.09.26：愛寶提供導覽、衛教諮詢、訂餐、遠端查房等服務，採租賃模式，一年收費50萬～80萬元
  
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  2025.09.26：已向超過10家醫院提出計畫，長佳期望儘快推出第二版醫材等級機器人
  
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  2025.09.26：第一代愛寶可分擔護理師30％的負荷，第二代預計可提高至分擔50％的負荷
  
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  2025.09.26：產品已完成六個台灣專利申請，預計 12M25 向美國及歐洲遞交專利申請
  
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  2025.09.26：長佳目前取得50張國內外醫材許可，照護機器人加入後，預期 26 年成長力道放大
  
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  2025.09.25：長佳智能推照護機器人，與群聯電子合資的長聯科技開發，預計 1Q26 量產
  
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  2025.09.25：長佳智能發表首款生成式 AI 照護型機器人「愛寳」原型機，第一代將提供環境導覽、衛教諮詢等四大服務
  
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  2025.09.25：長佳智能已取得50張國內外醫材許可，包含多張FDA和TFDA
  
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  2025.09.26：長佳照護機器人原型機亮相法說會，長佳與群聯合資成立長聯科技，資本額4億元，長佳持股41%
  
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  2025.09.03：長佳智能跌幅逾3%，為AI概念股中跌幅最多，收77.4元
  
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  2025.08.28：第一代AI照護型機器人開發優於預期，25 年 獲利預計提升至0.6元
  
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  2025.08.28： 26 年 機器人出貨及申證，獲利有望突破至1元
  
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  2025.08.26：AI伺服器需求太強，長佳智能收盤漲幅亦表現亮眼
  
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  2025.08.25：AI股狂飆！東元、長佳、健策3強全飆漲停
  
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  2025.08.25：AI概念股多數強勢走揚，長佳智能漲停
  
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  2025.08.25：長佳智能漲停收77元
  
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  2025.08.15：除了機器人是大趨勢，AI醫療你也該留意！華晶科與長佳智能即將接棒！
  
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  2025.08.15：AI醫療趨勢明顯、應用落地快，受惠台灣超高齡化社會，AI輔助診斷等應用吸引資金
  
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  2025.08.15：長佳智能與訊聯基因近期成交量能放大，分別在AI輔助診斷、精準醫療及新藥研發有佈局
  
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  2025.08.15：長佳智能以醫療AI、雲端生醫平台和醫療大數據為發展主軸，提供全套解決方案
  
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  2025.08.15：長佳智能推出醫療AI訓練平台，並開發壽險AI平台與基因檢測AI分析平台
  
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  2025.08.15：長佳智能擁有近300萬人長期追蹤資料，拓展AI醫療應用，2Q25 毛利率達65.44%
  
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  2025.08.15：AI醫療具長期成長潛力，當前熱門個股已高漲，AI醫療標的估值仍具吸引力，值得提前布局
  
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  2025.08.18：長佳智能等3檔AI概念股漲幅達5%
  
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  2025.08.18：長佳智能上漲逾6%，收70.5元，漲幅6.33%
  
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  2025.07.25：專注開發醫療 AI 診斷系統、雲端健康管理平台與基因檢測 AI 分析
  
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  2025.07.25：AI 診斷系統涵蓋腦出血、主動脈剝離、心電圖與 X 光分析，判讀準確率逾 95%
  
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  2025.07.25：生髮平台「芮妮絲」整合外泌體精華、生髮帽與 AI 分析軟體，生髮帽已獲 TFDA 認證
  
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  2025.07.25：與群聯科技合資開發 AI 照護機器人，預計 9M25 推出原型機
  
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  2025.07.28：擁有50張醫療AI上市許可證，積極推動醫療AI雲端化，提升產品普及性
  
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  2025.07.28：醫療AI產品涵蓋多領域，部分產品升級中，東南亞市場需求大
  
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  2024.07.09：長佳智能生髮帽獲TFDA醫療認證，搶攻掉髮治療商機
  
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  2024.07.09：長佳智能芮妮絲生髮帽獲台灣TFDA醫療器材認證，未來將申請美國FDA認證，進軍國際生髮市場，至今已取得49張國內外醫材許可，是長佳智能首張醫療器材硬體銷售許可
  

產業面深入分析

產業-1 醫療-電腦輔助、智能醫療產業面數據分析

醫療-電腦輔助、智能醫療產業數據組成：明基醫（4116）、安克（4188）、醫揚（6569）、長佳智能（6841）、商之器（8409）

醫療-電腦輔助、智能醫療產業基本面

圖(30)醫療-電腦輔助、智能醫療 營收成長率（本站自行繪製）

圖(31)醫療-電腦輔助、智能醫療 合約負債（本站自行繪製）

圖(32)醫療-電腦輔助、智能醫療 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

醫療-電腦輔助、智能醫療產業籌碼面及技術面

圖(33)醫療-電腦輔助、智能醫療 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(34)醫療-電腦輔助、智能醫療 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(35)醫療-電腦輔助、智能醫療 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

醫療產業新聞筆記彙整

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  2026.04.17：醫療保健類股表現最弱（-0.77%），受市場風險偏好轉向科技股壓抑，Merck 與 J&J 同步走低
  
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  2026.04.17：Abbott 下跌 6%，因 2Q26 與 26 年獲利指引低於預期，且併購因素導致展望下調，引發獲利疑慮
  
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  2026.04.17：軟體與企業 IT 支出情緒改善，Oracle 上漲 5.0%、IBM 上漲 2.5%，Dell 則受目標價調升激勵大漲 8.9%
  
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  2026.02.08：容貌焦慮症其實正在把醫美變成剛需！買醫美股有機會賺到去韓國做臉的預算？
  
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  2026.02.08：經濟好的國家，人們更願意花錢在自己身上，醫美就是一個例子
  
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  2026.02.08：醫美產業慢慢滲進生活，從偶爾花錢變成固定支出，這種需求結構更容易變成長線獲利來源
  
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  2026.02.08：台灣邁入超高齡社會後，醫美核心客群集中在中年與銀髮世代，他們追求自然、維持狀態的非侵入式療程
  
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  2026.02.08：25–35歲女性仍是醫美市場主力，但Z世代與男性消費者的成長最快，男性客群的需求落在植髮、皮膚管理與輪廓調整
  
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  2026.02.08：佐登-KY整合美容美體、產品、通路與醫美事業，醫美越日常化，越能將需求留在自己的體系內
  
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  2026.02.08：佐登-KY適合看中期趨勢
  
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  2026.02.06：醫療保險板塊 Molina Healthcare 因成本壓力導致虧損且指引低於預期，股價暴跌 25%，拖累同業表現
  
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  2025.12.18：Medline 全球醫療耗材龍頭成功上市，自有品牌貢獻超 83% EBITDA，利潤率遠高於同業
  
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  2025.12.18：1~3Q25 營收 206 億美元年增 10%，EBITDA 率 12.9%，展現醫療耗材需求剛性
  
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  2025.12.18：客戶留存率 98%，與美國 72% 醫院透過 GPO 合約深度綁定，現金流穩定防禦性強
  
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  2025.12.18：IPO 為醫療產業史上最大私募收購案退出，PE 龍頭四年投資成果兌現，市場信心提升
  
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  2025.12.08：台灣醫療科技展簽署2億歐元非洲醫療援助採購計畫，涵蓋約20項醫材，創歷屆最高媒合金額
  
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  2025.12.08：展會規模超650家廠商2,100個攤位，吸引45組國際代表團，首兩天超600場國際媒合會議
  
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  2025.10.14：全球醫療器材市場至 34 年 有望突破10,000億美元，年複合成長率6.4%
  
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  2025.10.14：人口老化、慢性疾病增加及AI應用是產業成長主要驅動力
  
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  2025.10.14：美國啟動醫療器材關稅調查，可能衝擊全球供應鏈與研發
  
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  2025.08.01：美國對中國關稅未公布，目前對台灣醫療器材產業衝擊持平
  
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  2025.08.01：業者受匯率影響，建議政府協助開拓多元市場，降低衝擊
  
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  2025.03.17：民眾感嘆沒錢不能生病，醫院掛號費可能要漲價
  
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  2025.03.17： 4M25 後，北區各大醫院考慮微幅調整掛號費，如台大、新光
  
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  2025.03.17：民眾擔心醫院掛號費可能像部分診所一樣，一次要三、四百元
  
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  2025.03.17： 3M24 衛福部已取消掛號費上限，診所已逐步調整至200-500元
  
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  2025.03.14：台灣肺癌發生率位居全球第15名，持續攀升
  
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  2025.03.14： 21 年 肺癌登上發生率第一名位置
  
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  2025.02.23：護理師苦嘆台灣醫療崩潰，醫院缺病床人力
  
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  2025.02.23：急診醫師指出醫療環境不友善導致護理師離職
  
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  2025.02.23：胸腔內科醫師批健保執政無能轉嫁成本
  
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  2025.02.23：護理師連上16小時班，用生命在跑
  
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  2025.02.23：護病比懸殊，病人難獲充分治療，延誤就醫
  
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  2025.02.23：病危病人因無床位無法進ICU，狀況危急
  
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  2025.02.23：急診醫師表示，護理人員不回流，病床問題持續
  
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  2025.02.23：急診醫師因醫療環境不安全決定離職
  
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  2025.02.23：蘇一峰感謝離職醫護，籲政府勿再壓榨
  
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  2025.02.23：林靜儀曾回應急診醫師求助，引發爭議
  
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  2025.02.06：智雲健康早盤飆27%，創4個月新高
  
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  2025.02.06：開春以來飆漲51.67%
  
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  2025.02.06：將DeepSeek-R1模型接入「智雲大腦」
  
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  2025.02.06：增強數據挖掘能力，提升慢病管理效率
  
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  2025.02.06：為慢性病管理提供精準的決策支持
  
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  2025.02.06：實現醫療知識圖譜和臨床決策支持系統的功能升級
  
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  2025.01.11：國內中小型醫院頻傳輸液缺貨，雖總量足夠但到貨延遲
  
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  2025.01.10：食藥署指出，物流、生產排程及春節備貨量增加導致延遲
  
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  2025.01.11：永豐雖恢復50%產能，仍有30%缺口，中小型醫院缺貨嚴重
  
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  2025.01.11：部分醫院輸液需等到農曆年後才會穩定供應
  
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  2025.01.11：新光醫院輸液庫存剩1到2週，林口長庚部分品項低於7天
  
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  2025.01.11：專案輸入輸液可支撐至 2M25 底，500毫升有85萬袋，1000毫升有25萬袋
  
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  2025.01.11：食藥署協調醫院調貨，並請大型醫院精算需求，避免囤貨
  
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  2024.09.20：台大外科引進「元宇宙」模擬手術系統，提升醫師訓練效率
  
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  2024.09.20：報名台大外科住院醫師人數減少20人，顯示醫師荒問題嚴重
  
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  2024.09.20：心導管醫材「可鎖管鞘」因健保給付低退出台灣市場，醫師憂心手術難度增加
  
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  2024.09.20：藥品短缺成常態，健保資源不足導致多款藥物及醫材退出市場，影響民眾就醫負擔
  
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  2024.09.13：擴大急救站編組至診所和藥局，面臨國內缺藥問題，批評者認為政府應重點解決缺藥問題，而非僅備戰
  
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  2024.09.12：台灣藥局數量增多，連鎖藥局品牌爭相進入市場，藥局整合平台計畫與300家藥局合作擴張
  
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  2024.09.12：疫情後藥局數量大增，但也面臨關店潮，目前台灣藥局超過9000家，銷售額逾2300億
  
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  2024.09.12：台灣將於 25 年 進入超高齡社會，藥局需提升品質和服務，成為社區交流站，以應對市場競爭
  
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  2024.08.28：國內每年有1000多位藥理系畢業生，然而連鎖藥局需求增加，加上執業場所分配不均，造成藥師供不應求
  
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  2024.07.30：食藥署宣布國內輸液產能將於 8M24 起提升至每月54萬袋，以解決缺口問題
  
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  3Q24 健保新增46項達文西手術給付，包括胃切除、鼠蹊部疝氣修補術等，可省下約3萬至10萬元手術費用
  
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  3Q24 台中水湳中國醫藥大學質子治療中心啟用，為中部首座，專治多種癌症，如腦腫瘤、肺癌等
  
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  3Q24 中國附醫重視癌症治療，引進多項尖端技術如微創手術及人工智慧，提供高品質醫療服務
  
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  3Q24 台灣輸液市場面臨嚴重供應短缺，尤其500cc小包裝供應不足，多家醫院已暫停大量手術
  
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  3Q24 衛福部計畫 7M24 底前恢復1000cc大包裝供應，並進行國內產能增加和外專案進口應對
  
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  3Q24 衛福部健保署推動3.5億元計畫，7M24 起實施
  
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  3Q24 預估5400人受惠，提供在家或照護機構內急症治療
  
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  2Q24 國內醫用輸液短缺 林靜儀：庫存、輸入充足「不用焦慮」
  
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  2Q24 第一線醫師反映無貨可用，衛福部稱無缺貨，正增加產能與輸送量
  
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  2Q24 醫療展大量導入AI科技
  
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  2Q24 24 年醫療展強調「智慧醫療」，展示AI技術在癌症檢測和新藥研發中的應用，如NVIDIA執行長黃仁勳所提到的。參展企業展示穿戴式設備、智能照護燈具等AI解決方案，展現AI在提升疾病診斷及治療效率上的潛力
  
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  4Q23 24 年健保總額成長率達上限 健保署爭取預算補疫後點值
  
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  4Q23 政府撒51億公務預算救健保點值！三醫院學會力挺 盼 24 年點值升至0.95
  
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  4Q23 23 年第一、2Q23 在未攤扣前，多為0.7左右，如今政府著手調整，保障健保各區平均點值至少0.9
  
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  4Q23 台灣醫療科技展將於日前至日前舉行，本年三大主題為智慧醫療、精準醫療及全齡健康
  
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  4Q23 台灣醫療科技展 11M23 底登場
  
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  4Q23 23 年醫療科技展11/30-12/3舉辦，聚焦智慧醫療、精準醫療及全齡健康三主題，預計有2500展位
  
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  4Q23 全國銀髮族423萬人創新高！七成長輩選六都養老
  
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  4Q23 外媒指「台灣健保正崩潰」北榮抗議：與原訪談差異大
  
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  4Q23 醫療險若打破損害填補 損失率恐破百
  
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  4Q23 生技醫療股 後市補漲空間大
  
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  4Q23 過去十年醫療保健產業平均年化報酬12.7％，高於全球股票的11.92％，同時有較低的風險，醫療保健產業過去十年年化波動率14.04％
  
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  4Q23 醫療產業股價與本益比 23 年來明顯落後大盤，且醫療股財報表現仍正面之下，可望迎來落後補漲買盤青睞
  
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  4Q23 23 年以來美股漲幅超過1成，期間醫療生技指數不漲反跌，表現落後，亦代表有補漲空間
  
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  3Q23 AI 醫療保健應用市場也將從2023 年的146 億美元迅速起飛而在2028年達到1,027 億美元。無論是製造或醫療領域的AI應用，五年間複合年成長率(CAGR)都超過47%
  
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  3Q23 健保署砸4.5億 建構家醫大平台
  
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  23Q4 旺季點火 醫療股逢低卡位
  
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  3Q23 葉克膜耗材導管、主動脈氣球導管拉警報？食藥署：原物料短缺 部分品牌供應不穩
  
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  3Q23 根據衛福部資料，2022年的長照2.0實際支出就已經高達563億元。由於是靠政府稅收，提供標準化長照服務，受財政預算限制，相關服務已經無法滿足需求
  
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  2Q23 砍價導致缺醫材 健保署：非事實 已調升數百類品項特材點數
  
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  2Q23 維護民眾就醫權利 健保署密切監控臨床重症醫材供貨
  
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  國內不少富豪顧面子，都會固定舉家飛往烏克蘭，做胚胎幹細胞治療，隨著烏俄開戰後，這些富豪就改在台灣，找醫美診所私下做
  
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  醫美界人士說：「以前去烏克蘭做，每人每次療程至少百萬元起跳，現在回台灣做，價格只要一半。」
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：長佳智能的日線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表成交量放大伴隨價格下殺，下檔風險增加。
（判斷依據：日K線圖的收盤價變化與成交量，反映市場短期情緒與資金流向。）

圖(36)6841 長佳智能 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：長佳智能的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表週成交量相對低迷，市場對中期方向持觀望態度，股價圍繞關鍵週均線波動。
（判斷依據：分析短期週均線（如5週、10週線）與中長期週均線（如20週、60週線）之間的乖離情況，有助於評估中期市場是否出現過度延伸，以及是否存在向主要週均線修正的可能。）

圖(37)6841 長佳智能 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：長佳智能的月線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表月線出現崩跌式長黑，長期賣壓極為沉重，可能進入熊市格局。
（判斷依據：月線圖的分析結果應與宏觀經濟週期、產業發展趨勢及公司基本面的長期演變緊密結合，以形成最可靠的長期投資決策依據。）

圖(38)6841 長佳智能 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：長佳智能的外資籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表外資賣超金額不大，股價面臨輕微壓力。
  （判斷依據：外資的買賣行為常與指數權重調整、國際政經情勢及匯率波動有關。）
• 投信籌碼：長佳智能的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信對該股操作暫緩，籌碼變化不大。
  （判斷依據：季底、年底的作帳行情及結帳壓力，是觀察投信買賣超變化的重要時間點。）
• 自營商籌碼：長佳智能的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商（自行買賣）與避險部位調整相對平衡。
  （判斷依據：相較於外資與投信，自營商的籌碼對股價的長期趨勢影響力通常較小，但其短線操作仍可能對日內或數日內的股價造成擾動。）

圖(39)6841 長佳智能 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：長佳智能的1000 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表千張大戶人數顯著減少，籌碼加速分散。
  （判斷依據：此數據通常每週公布一次，適合用於觀察中長期籌碼趨勢的演變。）
• 400 張大戶持股變動：長佳智能的400 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表籌碼結構惡化，對股價形成明顯壓力。
  （判斷依據：相較於千張大戶，400張大戶的人數基數通常較大，其變動可能更細微地反映市場中堅力量的動向。）

圖(40)6841 長佳智能 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析長佳智能的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(41)6841 長佳智能 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

短期發展計畫 (1-2 年)

• 加速產品商業化與市場滲透： 持續推動已取得許可證的 AI 醫療產品在國內外醫療院所的導入與應用，提升營收規模。重點產品包括骨齡判讀、癌症放療輔助、胸腔 X 光系列、心血管系列等。

• 深化東南亞市場布局： 以越南智慧醫院合作案為基礎，加速拓展泰國、馬來西亞、新加坡等市場，建立區域代理商與合作夥伴網絡。

• 拓展新興 AI 應用： 加速智慧健檢排程系統、人壽保險 AI 平台、腎臟照護平台等非傳統診斷應用的推廣，開拓多元營收來源。

• AI 醫療照護機器人原型開發： 與群聯合作，完成首款 AI 醫療照護機器人的設計、開發與原型驗證。

• 持續研發投入與取證： 維持研發動能，針對市場需求開發新的 AI 應用，並持續申請各國醫材許可證，擴大產品組合與市場准入。

中長期發展藍圖 (3-5 年)

• 成為全球領先的醫療 AI 平台供應商： 建立涵蓋多種疾病、多模態資料的全面性醫療 AI 平台，提供一站式解決方案。

• 拓展歐美市場： 透過策略合作、併購或授權等方式，快速進入歐美市場，建立品牌知名度與市場佔有率。

• 發展生成式 AI 與大語言模型應用： 將生成式 AI 與大語言模型技術應用於病歷生成、醫學知識問答、虛擬助理等領域，提升醫療服務效率與品質。

• 建立 AI 醫療生態系： 透過投資、合作等方式，整合產業鏈上下游夥伴，共同打造 AI 醫療生態系。

• 強化數據安全與隱私保護： 導入最新的數據安全技術與合規措施，確保醫療數據的安全與隱私。

• 培養跨領域人才： 建立完善的人才培訓體系，吸引與留住 AI、醫療、數據科學等多領域的頂尖人才。

重點整理

• 公司定位： 長佳智能是台灣領先的醫療 AI 公司，專注於大數據、雲端平台與 AI 解決方案，致力提升醫療診斷效率與準確性。

• 核心業務： 三大支柱為醫療大數據平台、雲端生醫平台及多元醫療 AI 產品 (涵蓋癌症、心血管、胸腔、骨齡、健檢排程、保險、腎臟照護等)。

• 技術優勢： 擁有高品質大數據、多模態 AI 整合能力、先進技術應用 (含生成式 AI/LLM)，並取得 45 張國內外醫材許可證 (數量領先同業)，結合跨領域團隊與產學研醫合作網絡。

• 營運績效： 2024 年營收年增 270% 達 3.45 億元，EPS 0.31 元，成功轉虧為盈；毛利率維持 60% 以上，營運效率提升；2025 年營收預計年增 40%+，EPS 挑戰 1 元以上。

• 市場布局： 以台灣為基礎，積極拓展東南亞市場 (越南智慧醫院指標案) 及歐美市場，海外營收佔比有望逐步提升。

• 近期動態： 與群聯合資成立長聯科技，開發 AI 醫療照護機器人；持續取得多國醫材許可證；實施庫藏股；擬配息 1 元。

• 未來展望： 加速產品商業化，深化國際市場，發展生成式 AI 應用，建立 AI 醫療生態系，目標成為全球領先的醫療 AI 平台供應商。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/684120240812M001.pdf

公司官方文件

1. 長佳智能股份有限公司 2024 年度法人說明會簡報 (2024.08.13)

本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、技術與產品介紹、經營績效數據（含營收、EPS、研發費用、區域分布）及未來業務拓展規劃。

1. 長佳智能股份有限公司歷次重大訊息公告 (2024-2025)

參考公司於公開資訊觀測站發布之重大訊息，包含合資成立長聯科技、取得國內外醫材許可證、實施庫藏股、年度營收公告、股利政策等最新動態。

研究報告

1. 優分析產業資料庫暨法人報告摘要 (2024-2025)

參考法人機構對長佳智能的營收預估、EPS 預測、獲利能力分析、庫藏股評價及 AI 照護機器人合資案的市場觀點。

1. 環球生技月刊 (GBimonthly) 相關報導 (2024-2025)

提供長佳智能在醫療 AI 領域的技術進展、產品應用、國際合作與市場趨勢的深度分析。

新聞報導

1. 經濟日報、工商時報、鉅亨網、Yahoo 股市等財經媒體報導 (2024-2025)

彙整關於長佳智能營運績效、股價表現、市場動態、新產品發布、國際拓展進度及法人看法等即時資訊。

1. 科技媒體 [如 BNext、科技新報) 報導（2024-2025）提供公司在 AI 技術應用、生成式 AI 開發、跨領域合作 (如與群聯] 等方面的技術細節與產業趨勢分析。

網站資料

1. 長佳智能官方網站 (everfortuneai.com.tw)

取得公司基本資料、產品介紹、技術說明、合作夥伴及最新消息。

1. 公開資訊觀測站 (mops.twse.com.tw)

查閱公司財務報告、股東會年報、重大訊息等官方公告資訊。

1. 財經資訊平台 (如 MoneyDJ、CMoney、Goodinfo 等)

彙整公司基本資料、股價、營收、財務比率、法人籌碼等數據。

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