圖(1)個股筆記：3168 眾福科（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 05 月 09 日
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本文深入剖析眾福科技（3168 Data Image Corporation）的營運現況、發展策略與未來展望。公司專注於戶外耐候強固型顯示器，深耕休閒船舶顯示器、工業控制顯示器、特殊車輛顯示器及專業醫療顯示器四大領域。2024 年營收雖略有下滑，但毛利率提升，2025 年第一季營運已呈現回溫態勢，主要成長動能來自客戶庫存回補、新產品量產及海外產能擴充，包含越南廠擴建與美國設廠評估。此外，公司在全球航海顯示器市場市占率領先，並積極布局綠能與智慧交通領域，可望搭上產業趨勢，尤其在充電樁顯示器方面。重要事件包括加入佳世達集團，均展現公司積極擴張的企圖心。本篇文章重點在於分析眾福科技的競爭優勢、財務狀況與未來成長潛力，以及股利政策的影響。
圖(2)3168 眾福科 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）
圖(3)3168 眾福科 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）
公司簡介
眾福科技股份有限公司（Data Image Corporation，股票代號：3168），創立於 1997 年，專注於戶外耐候性強固型顯示器的設計、研發及製造。公司以技術創新為核心，結合客製化解決方案，深耕休閒船舶顯示器、工業控制顯示器、特殊車輛顯示器及專業醫療顯示器等利基市場。2018 年加入佳世達集團後，透過集團資源整合，進一步強化其在財務、業務及製造方面的競爭力，積極拓展全球多元市場。
截至 2024 年底，眾福科技股本約為新台幣 7.8 億元，員工人數超過 540 位。公司總部位於台灣新北市汐止區。
公司基本概況
眾福科技（3168）目前股價約為 49.4 元，預估本益比為 20.16 倍，淨值比則需進一步分析。
圖(4)3168 眾福科 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
上圖為 EPS 熱力圖，呈現了歷年 EPS 的預估變化。
圖(5)3168 眾福科 K線圖（日）（本站自行繪製）
圖(6)3168 眾福科 K線圖（週）（本站自行繪製）
圖(7)3168 眾福科 K線圖（月）（本站自行繪製）
上圖分別為眾福科技的日、週、月 K 線圖，股價走勢圖說明此公司過去一段時間的價格變化。而日、週、月等線圖分別代表日、週、月的股價變化。
公司發展與策略重心
眾福科技的發展策略聚焦於系統整合能力的提升，並針對旗下四大核心應用領域持續深耕與創新。
公司積極參與國際性展覽，如台灣的 Computex、德國慕尼黑的 Electronica、台灣的 Touch Taiwan 及德國紐倫堡的 Embedded World，以光學貼合及先進觸控技術為核心，持續推廣其戶外強固型耐候性專業顯示器，創造客戶體驗並拓展市場能見度。
核心產品與應用領域分析
眾福科技的產品核心為戶外耐候強固型顯示器，憑藉其卓越的技術實力與客製化能力，廣泛應用於四大專業領域。
圖(8)產品發展方向（資料來源：眾福科技公司網站）
休閒船舶顯示器
此領域為眾福科技的傳統強項，擁有超過 15 年的戶外應用經驗，全球市占率超過五成。產品包括船舶儀表、多功能顯示器及航海專業設備。未來產品策略聚焦於推廣超寬屏與大尺寸應用，擴展高解析度新產品線，並致力於打造新世代高階遊艇儀表。根據 2025 年 3 月的法說會資料，航海產品需求明顯復甦。
工業控制顯示器
產品應用於工控儀表、人機介面（HMI）、高階快速充電站等。公司從戶外耐候性顯示器拓展至人機介面系統，強化整機解決方案的開發能力，提供 24-7-5 高規戶外耐候產品。隨著歐洲大型建設復甦及全球智慧製造趨勢，工控市場需求持續成長。2025 年 3 月法說會資訊顯示，工控產品因客戶庫存下降，需求回溫，預計 2025 年第二季後會有明顯成長。
特殊車輛顯示器
應用範圍涵蓋全地形車、雪車、水上摩托車、農工業用車輛等。市場年複合成長率約 7.6%。眾福科技成功將航海級耐候技術移植至此領域，順應綠能車輛趨勢，積極開發智能電動車儀表整機，進行垂直整合的軟硬體系統方案，持續拓展特殊車輛產品線。特殊車輛方面，也有新機種加入，預計 2025 年第二季量產。
專業醫療顯示器
提供醫療即時影像和手術導引系統用顯示器。公司與醫療大廠合作開發圖像引導治療系統（Image Guided Therapy），生產 55 吋至 65 吋的專業醫療顯示器。此領域產品毛利率較高，為公司重要的獲利來源之一。未來新市場成長將聚焦於醫療用人機介面顯示器。原預計 2024 年第四季量產的手術房圖像引導顯示器，將延後至 2025 年第三季量產。
技術創新亮點
眾福科技擁有業界規模領先的自有耐候性實驗室，能針對陽光曝曬、雨水淋潑、鹽水腐蝕、高低溫變化及震動等嚴苛環境條件進行全方位的產品可靠度驗證。
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智能儀表：2024 年推出結合實體指針與數位面板的新型圓形智能儀表，採用鋁鎂合金背光模組，顯著提升產品剛性與散熱性能。
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先進顯示技術：持續導入高亮度 LED、Mini LED 及 Micro LED 背光技術，強化戶外顯示效果與能源效率。
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充電樁應用：2024 年針對電動車充電樁市場，推出專為極端氣候設計的戶外強固型顯示解決方案，搭載 AI 車牌辨識（ANPR）與能源管理平台，有效解決傳統充電樁面板易於快速老化的問題，確保長期穩定顯示與提升用戶體驗。此產品已於 2024 年 11 月的德國慕尼黑電子展（Electronica）中首次亮相。
圖(9)技術創新與亮點（資料來源：眾福科技公司網站）
圖(10)核心技術與解決方案（資料來源：眾福科技公司網站）
市場營運與財務績效
營收結構分析
根據公司 2025 年 3 月發布的資料，2024 年全年合併營收為新台幣 34.18 億元。各應用領域的營收佔比情況如下：
相較於 2023 年（全年營收 39.16 億元），工業控制領域的佔比略有提升，而其他領域則大致持平或微幅調整。
圖(11)3168 眾福科 營收趨勢圖（本站自行繪製）
上圖為眾福科技的營收趨勢圖，呈現了公司營收的變化情形。
近期營運表現
年度表現 (2024 vs 2023)
| 項目 [新台幣百萬元) | 2024 年度 | 2024 年度（%） | 2023 年度 | 2023 年度 [%] | 年對年變動（百萬） | 年對年變動 (%] |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 3,418 | 100% | 3,916 | 100% | (498) | -13% |
| 營業毛利 | 856 | 25% | 932 | 24% | (77) | -8% |
| 營業利益 | 326 | 10% | 397 | 10% | (70) | -18% |
| 稅後淨利 | 271 | 8% | 315 | 8% | (43) | -14% |
| 歸屬母公司淨利 | 223 | 7% | 279 | 7% | (56) | -20% |
| 每股盈餘 (NT$) | $2.93 | $4.02 | -$1.09 |
2024 年雖然整體營收較前一年有所下滑，但毛利率從 24% 提升至 25%，顯示產品組合優化與成本控制見效。
季度表現 (2024年第四季)
| 項目 [新台幣百萬元) | 2024年Q4 | 2024年Q4（%） | 2023年Q4 | 2023年Q4 [%] | 年對年變動 [百萬) | 年對年變動（%） | 2024年Q3 | 2024年Q3 (%] | 季對季變動 (百萬] | 季對季變動 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 795 | 100% | 781 | 100% | 14 | 2% | 892 | 100% | (97) | -11% |
| 營業毛利 | 202 | 25% | 174 | 22% | 29 | 17% | 222 | 25% | (20) | -9% |
| 營業利益 | 73 | 9% | 62 | 8% | 11 | 19% | 85 | 9% | (12) | -14% |
| 歸屬母公司淨利 | 47 | 6% | 41 | 5% | 6 | 13% | 59 | 7% | (12) | -21% |
| 每股盈餘 (NT$) | $0.60 | $0.60 | $0.00 | $0.76 | -$0.16 |
最新季度表現 (2025年第一季)
進入 2025 年，眾福科技營運呈現逐步回溫。2025 年 3 月營收達新台幣 3.06 億元，月增 15.28%。4 月合併營收約 2.9 億元，年增 0.45%。2025 年第一季合併獲利約 4402 萬元，每股稅後盈餘（EPS）為 0.56 元，毛利率約 24%，顯示獲利能力維持穩健。
圖(12)3168 眾福科 獲利能力（本站自行繪製）
上圖為眾福科技的獲利能力分析，包含毛利率、營益率與純益率等指標，用於說明公司的獲利情形。
圖(13)3168 眾福科 杜邦分析（本站自行繪製）
上圖為杜邦分析，用於分析公司的財務狀況，財務狀況越好，代表公司的獲利能力越好。
主要財務比率
| 項目 | 2024.12.31 | 2024.09.30 | 2023.12.31 |
|---|---|---|---|
| 應收帳款週轉天數 | 67 | 68 | 65 |
| 存貨週轉天數 | 81 | 85 | 95 |
| 應付帳款週轉天數 | 57 | 64 | 61 |
| 負債比率 | 24% | 25% | 28% |
| 歸屬母公司業主權益報酬率[年化] | 11% | 11% | 13% |
註：負債比率為總負債佔總資產百分比。
圖(14)3168 眾福科 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
上圖為眾福科技的不動產、廠房、設備等非流動資產的資本變化圖，可用以判斷公司是否正在擴張。
圖(15)3168 眾福科 合約負債（本站自行繪製）
上圖為合約負債，代表公司的預收款項，合約負債越高，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。
圖(16)3168 眾福科 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
上圖為存貨與平均售貨天數，代表公司的存貨供應能力及存貨成本，顯示庫存調整的狀況。
圖(17)3168 眾福科 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
上圖為存貨與存貨營收比，可用以評估公司的去庫存能力。
圖(18)3168 眾福科 現金流狀況（本站自行繪製）
上圖為現金流狀況，現金流量越高，代表公司的資金利用率越高。
圖(19)3168 眾福科 資本結構（本站自行繪製）
上圖為資本結構，資本來源越多，代表公司的資本配置越健康。
生產基地與擴廠計畫
眾福科技為因應市場需求及全球供應鏈布局，積極進行產能擴充：
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越南廠：已於佳世達集團越南廠區設置產線，並於 2024 年進入第二期擴建規劃。2024 年第三季已量產觸控貼合業務。2024 年底時規劃進一步擴充越南產線，加強對美洲市場的供應鏈布局，預計 2025 年投入更多資源。
-
美國設廠評估：為因應美國關稅政策及貼近工控領域客戶，公司正與同集團的友通資訊（AOPEN）共同評估在美國設立生產基地的可行性，預計 2025 年第四季前後有更明確的計畫。
圖(20)目前營運據點（資料來源：眾福科技公司網站）
客戶結構與供應鏈管理
主要客戶與銷售區域
眾福科技的客戶群體涵蓋全球知名的休閒船舶製造商、工業控制設備廠、特殊車輛製造商及專業醫療設備商。公司與多家國際專業設備商建立了長期穩固的合作關係。
-
休閒船舶領域：客戶包含全球前五大休閒船舶品牌。
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工控領域：主要客戶多位於歐洲。
-
銷售區域：產品銷售遍及亞洲（含台灣）、歐洲及美洲市場。
公司產品多為自有品牌及客製化設計，並無代理其他品牌。
原物料供應與成本
主要原物料包括液晶面板、觸控模組、光學貼合材料及金屬外殼等。為確保供應穩定與成本控制，眾福科技已建立多元供應商策略，關鍵原料均有兩家以上供應商備援。液晶面板及觸控模組為成本中佔比較高的部分，其價格波動對公司毛利率有直接影響。公司透過技術優化、製程改良及適時調整產品售價以應對成本變動。
競爭態勢與市場展望
市場競爭地位
在全球航海顯示器市場，眾福科技的市占率超過五成，居於領導地位。在整體戶外耐候強固型顯示器利基市場，公司憑藉多年的技術積累與市場深耕，亦為佼佼者。
主要競爭對手包括台灣多家從事液晶顯示器模組及戶外耐候型顯示器市場的廠商，如碧悠（2333）、全台（3038）、億力光電（3193）等。
圖(21)3168 眾福科 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
圖(22)3168 眾福科 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
圖(23)3168 眾福科 內部人持股（月）（本站自行繪製）
上圖分別為法人籌碼、大戶籌碼與內部人持股的變化。
未來展望與成長動能
法人機構普遍看好眾福科技 2025 年的營運表現，預期將逐季走揚。主要成長動能來自：
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庫存調整結束與訂單回溫：2024 年因部分船舶客戶庫存過高導致出貨遞延，但自 2024 年下半年起客戶拉貨動能已重啟。2025 年第一季客戶庫存水位已回復合理範圍，訂單能見度回到疫情前水準。
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新產品陸續量產：
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休閒航海：新客戶開發與新產品（尤其大尺寸）預計於 2025 年第二季陸續進入量產出貨。大尺寸產品預期在 2026 至 2027 年顯著貢獻業績。
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工業控制：戶外強固型顯示器（含充電樁、大型互動資訊看板）新案持續開發，客戶需求在庫存下降後已於 2025 年第二季後有明顯成長。
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特殊車輛：新案持續增加，相關產品自 2025 年第二季起進入量產階段，並持續放量。看好歐洲新能源微型小型車的智能儀表市場潛力。
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專業醫療：大型手術房圖像引導顯示器產品原預計 2024 年第四季量產，後延至 2025 年第三季開始量產，可望貢獻營收。
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綠能與智慧交通題材：電動車充電樁人機介面顯示器與電動機車儀表的開發，切入快速成長的綠色能源及智慧交通市場。
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海外產能效益：越南廠產能擴充及未來美國設廠計畫，有助於提升供應鏈彈性及滿足區域市場需求。
眾福科技於 2024 年 11 月的慕尼黑電子展中，展示了專為極端氣候設計的商用智能充電站顯示器，具備防水防塵及耐候性驗證，能有效解決電動車充電站面板老化問題。
圖(24)3168 眾福科 本益比河流圖（本站自行繪製）
上圖為本益比河流圖，用以呈現每一年的本益比變化，以及預估下一年的本益比變化。
圖(25)3168 眾福科 淨值比河流圖（本站自行繪製）
上圖為淨值比河流圖，用以呈現每一年的淨值比變化。
圖(26)3168 眾福科 股利政策（本站自行繪製）
重點整理
- 眾福科技專注於戶外耐候強固型顯示器，應用於休閒船舶顯示器、工業控制顯示器、特殊車輛顯示器及專業醫療顯示器四大領域。
- 2024 年營收 34.18 億元，EPS 2.93 元，毛利率提升至 25%。
- 2025 年第一季 EPS 0.56 元，營運呈現逐季回溫態勢。
- 主要成長動能來自客戶庫存回補、新產品（大尺寸航海、特殊車輛儀表、醫療顯示器、充電樁應用）量產及海外產能擴充。
- 公司在全球航海顯示器市場市占率超過五成，技術與市場地位領先。
- 積極布局越南生產基地，並評估美國設廠計畫，以強化全球供應鏈韌性。
- 受惠於佳世達集團資源，提升整體競爭力。
參考資料說明
公司官方文件
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眾福科技股份有限公司 2024 年第四季財務報告暨未來業務展望說明會簡報（2025.03.26）。本研究主要參考此簡報的財務數據、營收應用占比、各業務領域發展策略及未來展望。(法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/316820250326M001.pdf、法說會影音連結：https://www.youtube.com/watch?v=kZ1NyDDWZ_k)
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眾福科技股份有限公司 112 年度年報（2024）。
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眾福科技股份有限公司 114 年第 1 季合併財務報告（2025.05.05）。
新聞報導與法人報告
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鉅亨網相關報導（2024-2025）。
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MoneyDJ 理財網相關報導與法人報告摘要（2024-2025）。
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聯合新聞網相關報導（2024-2025）。
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Yahoo 股市相關公告與新聞（2024-2025）。
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CMoney 理財寶相關資訊（2024-2025）。
其他公開資訊
- 遠見雜誌專題報導（2024）。
- 財訊雜誌相關文章（2024）。
- 臺灣證券交易所公開資訊觀測站。