圖(1)個股筆記：8390 金益鼎（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 05 月 16 日
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金益鼎 (8390.TWO) 成立於 1997 年，是台灣領先的電子廢棄物專業回收處理廠商。公司核心業務為電子廢棄物回收處理與貴金屬精鍊，推動「城市採礦」概念。近期，公司營運表現穩健，受惠於國際金屬價格上漲及電子產業景氣變化。位於新竹西濱廠預計 2025 年第三季正式運作，將顯著提升廢棄物處理能力，尤其在廢棄太陽能板回收領域。法人機構對公司評價偏向正面，預估 2025 年營收及獲利將持續成長。文章重點在於公司概要、發展歷程、主要業務、市場營運分析、財務分析、競爭優勢及未來發展策略。
圖(2)8390 金益鼎 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）
圖(3)8390 金益鼎 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）
公司概要與發展歷程
公司基本資料
金益鼎企業股份有限公司 (JYD GROUP，股票代號：8390.TWO) 成立於 1997 年 5 月，總部位於新竹，是台灣領先的電子廢棄物專業回收處理廠商。公司專注於電子及電器事業廢棄物的清運處理、貴金屬精鍊與銷售，以及資源回收再利用。金益鼎擁有行政院環保署核發的甲級廢棄物清除及處理許可證，是業界少數具備從廢棄物回收、分類、物理化學分選、粗鍊到精鍊的完整產業鏈垂直整合優勢企業。
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 公司名稱 | 金益鼎企業股份有限公司 |
| 設立日期 | 1997 年 4 月 10 日 |
| 資本額 | 新台幣 9.6 億元 |
| 董事長 | 莊清旗 |
| 總經理 | 莊瑞元 |
| 行業別 | 廢棄物清除處理業及貴金屬回收 |
| 總公司地址 | 新竹市西濱路六段 599 號 |
| 分公司地址 | 高雄大寮區田單二街 5 號 |
| 主要廠區 | 南港廠、西濱廠 |
| 投資人聯絡窗口 | 電話：03-5182368 分機 205 |
| 傳真：03-5182968 | |
| 電子郵件：[email protected] | |
| 公司網頁 | www.jyd.com.tw |
圖(4)公司組織圖（資料來源：金益鼎公司網站）
發展沿革
金益鼎的發展歷程展現其在環保回收產業的持續深耕與擴展：
-
1997 年成立：公司創立，初期專注於電子廢棄物的回收與處理，逐步建立回收通路與技術能力。
-
2000 年代業務擴展：陸續取得行政院環保署第一類甲級廢棄物處理機構設置及操作許可證，正式投入廢棄物清除與處理業務。同時，通過 ISO 14001 環境管理系統 認證及 OHSAS 18001 職業安全衛生管理系統 認證，強化環保與安全管理。
-
2015 年引進策略夥伴：2015 年 9 月，與日本三井金屬礦業株式會社簽訂股份認購協議，引進三井金屬為策略合作夥伴。三井金屬持有公司約 19.84% 股權，成為最大外資法人股東，此舉提升了公司的國際競爭力與技術合作水平。
-
持續擴大國際市場：透過旗下子公司與關係企業，積極拓展國內外回收市場，並與美國、日本、比利時、香港等國際知名大廠建立合作關係，成為亞洲及美洲重要的電子廢棄物回收處理夥伴。
-
產能與技術提升：公司在新竹設有南港廠與西濱廠，並在中國大陸設有多家子公司，形成完整的回收與精鍊生產基地。持續投入研發與設備升級，提升貴金屬回收純度達 99.99%，包括金、銀、鈀、鉑等貴金屬，並積極推動循環經濟與綠色產業理念。
關係企業組織架構
主要業務與產品結構
核心業務範疇
金益鼎的核心業務為電子廢棄物回收處理與貴金屬精鍊。公司推動「城市採礦」 (Urban Mining) 概念，將廢棄電子產品轉化為可再利用的寶貴資源，減少對自然礦產的依賴，降低環境負擔。
循環經濟鏈
金益鼎在循環經濟中扮演關鍵角色：
-
上游：主要為電子產業所產生的廢 IC、主機板、廢印刷電路板、廢電子零件、廢電鍍液、廢五金及廢太陽能板等事業廢棄物。公司透過多元回收通路取得原料。
-
中游：金益鼎收集、分類、物理化學分選及處理後，產生有價值的廢銅原料、廢鋁原料、廢金屬及貴金屬原料。
-
下游：將精鍊出的高純度貴金屬及工業金屬原料，供應給電子、金融、珠寶及工業製造業者。部分產品銷售至國際市場。
圖(5)循環經濟鏈（資料來源：金益鼎公司網站）
國內營業模式
金益鼎的國內營業模式涵蓋從廢棄物產生到最終處理的完整流程：
- 事業機構廠內暫存保稅品報廢或事業廢棄物及下腳料。
- 保稅品報廢需委由報關行報關並經海關放行。
- 金益鼎派遣專業車隊進行清除作業。
- 廢棄物運抵處理廠後進行精確分類。
- 可回收資源（如廢五金及電子廢料）依其特性進入資源回收工廠，透過不同處理方式提煉有價金屬。
- 處理完成後進行統計、申報及銷售。
- 一般事業廢棄物則依法規送往合格的垃圾掩埋場或焚化廠處理。
圖(6)國內營業模式（資料來源：金益鼎公司網站）
產品介紹
金益鼎回收精鍊的產品主要包括：
- 貴金屬：金錠、銀錠、鈀錠、鉑錠。
- 工業用金屬：銅、錫、鎳、鋁等。
- 複合產品：含有多種金屬成分的回收料。
- 其他資源回收與處理：包含塑膠、電子零件等。
圖(7)產品介紹（資料來源：金益鼎公司網站）
產品技術特點
- 高純度貴金屬提煉技術：金益鼎自主研發先進回收技術，能從電子廢棄物中提煉出純度達 99.99% 的金、銀、鈀、鉑等貴金屬，技術領先業界。
- 完整垂直整合產業鏈：涵蓋廢料收集、分類、物理化學分選、粗鍊及精鍊，提升成本效益與產品附加價值。
- 環保合規與循環經濟：擁有甲級廢棄物清除及處理許可，推動綠色生產與資源循環再利用。
- 廢棄太陽能板處理專利布局：積極申請台灣、日本、韓國、美國、中國、歐盟等多國專利，技術具國際競爭力。
圖(8)環境守護者 城市採礦師（資料來源：金益鼎公司網站）
圖(9)每年回收金/銅量對應開採天然金/銅礦量（資料來源：金益鼎公司網站）
基本概況
金益鼎（8390.TWO）主要從事廢棄物清除處理及貴金屬回收業務。根據 2025 年 5 月 的資訊，目前股價約為 62.5 元，預估本益比為 12.92，預估殖利率約 4.11%，預估現金股利為 2.57 元。投資者可關注其 EPS 與股利發放情形。
圖(10)8390 金益鼎 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
觀察 EPS 熱力圖，可以看出法人對於金益鼎未來幾年的 EPS 預估有上調的趨勢。
圖(11)8390 金益鼎 K線圖（日）（本站自行繪製）
圖(12)8390 金益鼎 K線圖（週）（本站自行繪製）
圖(13)8390 金益鼎 K線圖（月）（本站自行繪製）
從股價走勢圖來看，無論是日線、週線還是月線，股價都呈現一定的波動。
市場與營運分析
營收結構分析
根據 2023 年 資料，金益鼎的產品營收結構如下：
- 工業用金屬回收：約佔營收 48%。
- 貴金屬回收與精鍊：約佔營收 34%，為公司主要獲利來源之一。
- 其他資源回收與處理：約佔營收 18%。
圖(14)8390 金益鼎 營收趨勢圖（本站自行繪製）
從營收趨勢圖可以看出，公司營收呈現波動上升的趨勢。
近期營運表現
金益鼎近年營運表現穩健，並受惠於國際金屬價格上漲及電子產業景氣變化。
- 2025 年 4 月 合併營收達新台幣 4.51 億元，年增 23.41%，創近六個月新高。
- 2025 年前四個月 累計營收約 15.57 億元，年增約 19%。
- 2025 年第一季 營收達 11.06 億元，年增 17%，為歷史同期新高。
- 2024 年 營收 49.36 億元，年增 34.92%，每股盈餘 (EPS) 4.84 元。營業利益 5.88 億元，為歷年最佳。
財務績效概覽 (歷史數據)
| 年份 | 營業收入淨額 [億元) | 毛利率（%） | EPS (元] |
|---|---|---|---|
| 2019 | 38.51 | 11% | 1.56 |
| 2020 | 33.32 | 15% | 2.48 |
| 2021 | 34.10 | 22% | 3.47 |
| 2022 | 36.25 | 14% | 2.82 |
| 2023 (3Q) | 36.58 | 13% | 5.57 |
(註：2023 年 EPS 數據可能包含至第三季或全年預估，需參照完整財報確認)
圖(15)8390 金益鼎 獲利能力（本站自行繪製）
從獲利能力圖可以看出，公司的毛利率、營益率和純益率均呈現一定的波動。
股利政策
金益鼎重視股東回饋，歷年股利發放穩定。
| 年份 | 現金股利 (元) | 殖利率 (%) |
|---|---|---|
| 2018 | 0.45 | 2.57% |
| 2019 | 1.24 | 4.52% |
| 2020 | 1.60 | 3.93% |
| 2021 | 1.80 | 5.00% |
| 2022 | 1.88 | 3.97% |
| 2023 | 2.20 | 4.31% |
圖(16)8390 金益鼎 股利政策（本站自行繪製）
圖(17)8390 金益鼎 本益比河流圖（本站自行繪製）
圖(18)8390 金益鼎 淨值比河流圖（本站自行繪製）
從本益比河流圖與淨值比河流圖來看，公司的估值處於歷史區間內。
籌碼分析
圖(19)8390 金益鼎 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
圖(20)8390 金益鼎 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
圖(21)8390 金益鼎 內部人持股（月）（本站自行繪製）
法人籌碼、大戶籌碼與內部人持股等資訊，有助於了解市場參與者對公司未來發展的看法。從法人籌碼來看，近期法人有買超的跡象。
客戶結構與市場布局
主要客戶群體
金益鼎在台灣簽約服務的客戶超過 260 家，其中超過 80% 為上市櫃公司，產業別涵蓋電子、半導體、被動元件、光電、印刷電路板 (PCB)、通訊、電腦周邊、IC 設計製造及太陽能等。主要客戶包括：
- 光洋科 (黃金產品主要客戶)
- 鑫科材料 (鈀材主要客戶)
- 捷鉅環保 (銅廢料、鋁廢料、含銀及含銀鈀產品客戶)
圖(22)國內服務對象（資料來源：金益鼎公司網站）
公司透過旗下子公司與關係企業，積極拓展國內外市場，並與美國、日本、比利時、香港等國際知名大廠建立長期穩固的合作關係，形成完整的回收體系。
全球市場分布與區域營收
金益鼎的產品銷售遍及全球，市場布局兼顧內銷與外銷。
- 外銷市場：約佔整體營收 70%。主要出口地區包括中國大陸、日本、香港、美國及歐洲等地。其中，中國大陸市場透過泰鼎 (天津)、觀鼎企業、連雲港榮鼎等子公司運作，拓展當地回收及精鍊業務。
- 內銷市場：約佔整體營收 30%。主要服務台灣本地的電子及相關產業客戶。
根據歷年資料，前三大客戶 (中國大陸 A 客戶約 34.4%、日本 B 客戶約 16.9%、香港 C 客戶約 10.7%) 合計約占公司總銷售比重 62%，顯示營收對主要客戶有一定集中度，但客戶關係穩定。
原物料來源與影響
金益鼎的主要原物料來自電子產業所產生的事業廢棄物，如廢主機板、廢印刷電路板、廢電子零件及廢電鍍液等。這些廢料經公司收集、分類及處理後，成為含有貴金屬 (如金、銀、鈀、鉑) 及工業金屬 (如銅、鋁、錫、鎳) 的有價原料。公司在台灣、中國大陸及東南亞地區均設有回收通路及子公司，確保原料來源的多元性與穩定性。
圖(23)物料來源佈局完整（資料來源：金益鼎公司網站）
公司的成本結構中，工業用金屬原料約佔 57%、貴金屬原料約佔 29%、其他約佔 14%。由於主要回收廢棄物作為原料，國際金屬價格的波動對公司營收及獲利有顯著影響，通常價格上漲對營運有正面助益，但也帶來成本波動風險。公司透過多元回收通路及長期合作關係，努力降低原料價格波動對營運的衝擊。
生產基地與擴廠計畫
主要生產據點
金益鼎目前在台灣擁有兩大主要生產基地：
- 南港廠 (新竹)：為公司核心廠區，負責電子廢棄物回收、分類、物理化學分選、粗鍊及精鍊等完整產業鏈作業。
- 西濱廠 (新竹市西濱路六段 599 號)：為新建廠區，專注於廢小型家電、廢棄太陽能板及混合五金的拆解與處理。
此外，公司在中國大陸的天津、浙江、連雲港等地設有多家子公司與合資企業，進行當地的回收與初步處理作業，形成國際化的產能布局。
西濱新廠計畫
西濱新廠是金益鼎未來重要的產能擴充來源，其規劃與進度如下：
建廠時程
- 規劃建廠：2022 年 6 月
- 上樑典禮：2023 年 6 月 1 日
- 申請使用執照：原預計 2024 年第四季 (因環保法規及公用設施因素延後)
- 申請試運轉許可：預計 2025 年第一季
- 申請處理許可證：預計 2025 年第二季
- 正式運作：預計 2025 年第三季
圖(24)西濱新廠進度（資料來源：金益鼎公司網站）
處理項目與產能規劃
西濱廠投產後，預計每年可處理超過 3.72 萬噸 的廢棄物，將顯著提升公司整體處理能力，尤其在廢棄太陽能板回收領域，金益鼎在此領域已取得太陽能板回收專利。
圖(25)新廠太陽能板回收，專利領先（資料來源：金益鼎公司網站）
新竹二廠建設計畫
除了西濱廠，公司亦規劃 新竹二廠 的建設，預計於 2025 年 完工並正式商轉。此廠將進一步增加甲級廢棄物混合五金 (含廢棄小家電及廢棄太陽能板) 的處理能力，為公司營收帶來新的成長動能。
美國達拉斯廠布局
為拓展北美市場，金益鼎已在美國德州達拉斯設立 JYD Apollo Solutions, Inc.。
- 成立日期：2024 年 1 月 1 日
- 工廠地址：9761 Clifford Dr STE 170, Dallas, TX. 75220
- 工廠面積：21,947 平方英尺
該廠設備已進駐並進行試運轉，主要針對美國市場的廢棄太陽能板回收需求進行布局，相關專利正在申請中。選址達拉斯考量其地理位置優勢，便於服務美國南方太陽能發電密集的區域。
圖(26)8390 金益鼎 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
從公司的不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖來看，可以看出公司持續擴張的趨勢。
財務分析
圖(27)8390 金益鼎 合約負債（本站自行繪製）
圖(28)8390 金益鼎 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
圖(29)8390 金益鼎 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
圖(30)8390 金益鼎 現金流狀況（本站自行繪製）
圖(31)8390 金益鼎 杜邦分析（本站自行繪製）
圖(32)8390 金益鼎 資本結構（本站自行繪製）
合約負債、存貨狀況、現金流、杜邦分析以及資本結構等圖表，能幫助投資者更深入了解公司的財務體質，進而評估其股價的合理性。
競爭優勢與市場地位
核心競爭力
金益鼎在電子廢棄物回收與貴金屬精鍊市場中，擁有以下競爭優勢：
- 完整產業鏈整合：從廢料收集、分類、物理化學分選、粗鍊到精鍊的垂直整合能力，有效提升成本效益與產品附加價值。
- 技術領先：擁有自主研發的高純度貴金屬提煉技術，純度可達 99.99%。在廢棄太陽能板回收處理技術上，已取得台灣及日本專利，並積極申請多國專利。
- 多元回收通路與客戶基礎：服務超過 260 家台灣上市櫃企業，並與國際知名大廠建立長期合作關係，客戶結構穩定且多元。
- 兩岸及國際布局：在台灣、中國大陸及東南亞設有多家子公司，並積極布局美國市場，有助於分散風險並擴大市場規模。
- 環保合規與永續經營：取得甲級廢棄物處理許可及多項國際環保與管理系統認證 (如 R2v3, UL2809, ISO 系列)，推動綠色生產與循環經濟，符合國際環保標準，並積極履行 ESG 責任。
圖(33)太陽能板回收，專利領先（資料來源：金益鼎公司網站）
圖(34)廢太陽能板處理技術（資料來源：金益鼎公司網站）
主要競爭對手
金益鼎在國內市場的主要競爭對手包括：
- 光洋科 (1785)
- 鑫科 (3663)
- 華鉬 (6990)
- 聯友金屬 (7610)
- 佳龍 (9955)
- 全亞冠科技 (未上市)
這些企業在技術、產能及市場布局上各有特點，產業競爭激烈。多數競爭對手亦有積極的擴廠或技術升級計畫，尤其在回收處理能力與精鍊技術方面持續投入。
市場地位
雖然無公開的精確市佔率數據，但金益鼎憑藉其完整的兩岸產業鏈布局、多元回收通路以及領先的處理技術，在台灣的貴金屬回收及電子廢料處理市場中居於領導地位。
近期重大事件與市場反應
國際金屬價格影響
自 2024 年 以來，國際黃金價格持續創新高，銅價亦顯著上漲。此趨勢對金益鼎的營運帶來正面影響，因其回收產品的價值隨之提升。市場普遍預期，金屬價格高檔將持續挹注公司營收與獲利。根據 2025 年 4 月 的新聞報導，金價續創新高，帶動金益鼎等黃金概念股上漲。
產能擴充進度
西濱新廠的建廠進度受到市場高度關注。原預計 2024 年底 取得廢棄物處理許可，後因環保法規及公用設施因素，預計延至 2025 年第三季 正式運作。此進度雖略有延遲，但市場仍期待新產能開出後對營運的貢獻。
董事會決議
2025 年 5 月 7 日，董事會決議通過子公司金益鼎企業有限公司 (香港) 辦理現金減資，減資金額 500 萬美元 (減資比率 55%)，以配合集團整體營運規劃及提升資金運用效益。
市場與法人看法
機構法人對金益鼎的評價整體偏向正面。主要基於以下幾點：
- 國際金屬價格高檔有利公司獲利。
- 電子產業景氣回溫，增加廢棄物回收需求。
- 公司產能擴充計畫 (西濱廠、新竹二廠、美國廠) 將帶來長期成長動能。
- 在廢棄太陽能板回收領域的技術領先與市場先機。
- 積極推動 ESG 與綠色永續，符合市場趨勢。
法人預估金益鼎 2025 年 營收及獲利將持續成長，EPS 有望挑戰新高。近期公司股價亦受相關利多消息帶動，法人籌碼顯示法人買超積極。
未來發展策略與展望
未來營運計畫五大主軸
根據公司法人說明會資料，金益鼎未來的營運計畫主要圍繞以下五大主軸：
- 新竹二廠擴產：預計 2025 年完工正式商轉，增加甲級廢棄物混合五金 (含廢棄小家電及廢棄太陽能板) 的業務營收。
- 廢棄太陽能板回收市場深化：建置廢棄太陽能板的完全處理製程，持續申請各國專利 (已取得台灣及日本專利)，並積極佈局美國的廢棄太陽能板回收市場。
- 東南亞市場拓展：深耕東南亞電子廢棄物及廢五金的市場通路及回收處理。
- 電池回收策略聯盟：與電池處理廠進行策略聯盟，以延伸擴大電子廢棄物處理市場。
- 綠電投資與永續承諾：已取得 1300 千瓦漁電共生案場，可達成 RE10X10 綠電倡議之 2025 年使用 10% 綠電承諾，並維持 2050 年淨零碳排目標不變。
環境、社會與治理 (ESG) 目標
金益鼎高度重視 ESG 發展，並設定明確目標：
- 短期目標 (至 2025 年)：
- 達成 RE10X10 綠電倡議，使用 10% 綠電。
- 完成年度組織溫室氣體盤查並取得查證聲明書。
- 實施減量措施，目標 2030 年減碳 20%。
- 中長期目標 (至 2050 年)：
- 逐年實施減量並完成抵換策略，達成碳中和。
- 2050 年完成碳中和外部查證作業。
公司已取得多項國際認證，包括 R2v3 [電子廢棄物負責回收體系)、UL2809（再生材料含量驗證，金塊含 100% 回收成分）、ISO 14064 (溫室氣體盤查]、ISO 9001 [品質管理)、ISO 14001（環境管理）、ISO 45001 (職業安全衛生管理] 以及黃金產品碳足跡認證，彰顯其在產業 ESG 的領導地位。
公司展望
展望未來，金益鼎將持續受惠於以下有利因素：
- 全球環保意識提升及循環經濟政策推動。
- 電子產品汰換週期縮短，電子廢棄物持續增加。
- 國際貴金屬及工業金屬價格維持高檔。
- 新能源產業 (如太陽能) 發展帶來的龐大回收商機。
公司透過產能擴充、技術創新、國際市場拓展及深化 ESG 實踐，預期能持續鞏固其在電子廢棄物回收與貴金屬精鍊領域的領導地位，並為股東創造長期價值。法人普遍看好金益鼎 2025 年的營運表現，認為其營業利益有望續創新高。
重點整理
- 產業領導者：金益鼎是台灣電子廢棄物回收與貴金屬精鍊的龍頭企業，擁有完整的垂直整合產業鏈。
- 技術優勢：具備高純度貴金屬提煉技術，並在廢棄太陽能板回收領域取得多國專利。
- 營運成長：受惠於國際金屬價格上漲及電子產業需求，近年營收與獲利表現亮眼。
- 產能擴充：西濱新廠、新竹二廠及美國達拉斯廠的陸續投產，將為未來成長注入強勁動能。
- 國際布局：積極拓展東南亞與北美市場，分散營運風險並擴大市場規模。
- ESG 先鋒：致力於推動綠色生產與循環經濟，設定明確的減碳及綠電使用目標，符合永續發展趨勢。
- 市場看好：法人普遍對公司未來展望持樂觀態度，預期營運將持續穩健成長。
參考資料說明
公司官方文件
- 金益鼎企業股份有限公司 113 年度法人說明會簡報 (2024.12.05)。本研究主要參考法說會簡報的公司及產業概況、新廠計劃、產業 ESG、財務狀況及未來成長動能等資訊。
- 金益鼎企業股份有限公司官方網站 (www.jyd.com.tw)。參考其公司簡介、產品介紹、企業社會責任等內容。
- 金益鼎公開說明書 (2007 年)。參考其歷史發債與現增股等資訊。
研究報告與新聞報導
- MoneyDJ理財網相關公司資料、新聞報導及法人報告 (日期涵蓋 2024 年至 2025 年)。提供產品結構、上下游關係、競爭態勢、產能擴充進度、財務預估等分析。
- 鉅亨網、Yahoo 股市、LINE TODAY、CMoney 等財經平台之新聞報導及法人觀點 (日期涵蓋 2024 年至 2025 年)。提供即時市場動態、股價分析、營收數據及重大事件影響。
- StockFeel 股感、財報狗、玩股網等財經分析網站資訊。提供公司基本面分析、財務比率及市場評價。
- 環境資訊中心、經濟日報等媒體關於產業趨勢及公司環保貢獻之報導。
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