飛宏科技：老牌電源廠的華麗轉身，馳騁電動車充電藍海
公司概要與轉型歷程
飛宏科技股份有限公司（Phihong Technology Co., Ltd.，股票代號：2457）成立於 1972 年，總部位於台灣桃園市龜山區。公司初期以代理高科技儀器起家，隨後於 1973 年投入電源供應器製造，歷經逾五十年的耕耘，已奠定在全球電源產業界的堅實地位。近年來，飛宏積極推動營運轉型，從傳統的消費性電子電源，跨足至門檻更高的綠色能源與電動車充電領域，成功孵化出子公司「馳諾瓦科技（Zerova）」，成為市場矚目的焦點。
公司發展歷程見證了台灣電子業的升級軌跡。2001 年掛牌上市後，飛宏持續擴大營運規模。面對消費性電子市場的紅海競爭，公司近年來大刀闊斧進行組織調整與產品優化。2025 年 1 月 1 日，由在集團服務長達 22 年的林冠宏先生接任總經理，憑藉其在財務、業務及生產製造的完整歷練，帶領公司在轉型關鍵期持續前行。儘管近期手機電源與工具機出貨面臨調整，但整體訂單能見度仍維持在六個月以上的水準，展現出強韌的營運體質。
核心業務範疇分析
飛宏科技的業務版圖主要由兩大引擎驅動：穩健的電源供應器本業以及高速成長的電動車能源事業。
電源供應器系列
作為公司的傳統基石，電源供應器業務涵蓋了多元的應用場景，並持續往高功率密度與高效節能方向演進：
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消費性電子電源：包括適配器（Adapter）與充電器，應用於智慧型手機、電競筆電等，功率範圍涵蓋 30W 至 420W。
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工業與醫療電源：提供高可靠度的工業控制電源及符合嚴格安規的醫療用電源。
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網通與 PoE 電源：支援 5G 小型基地台、交換器及智慧監控設備的乙太網路供電系統。
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低軌衛星電源：已切入新興的衛星通訊領域並開始小量出貨。
圖(1)電源適配器（資料來源：飛宏科技公司網站）
電動車能源產品（馳諾瓦科技）
透過子公司馳諾瓦科技，飛宏在電動車充電領域展現了強大的爆發力。產品線完整覆蓋了家用、商用及公共場域需求：
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交流（AC）充電樁：如 AW32 家用系列與 AX48 商用系列，強調設計美學與支付便利性。
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直流（DC）快速充電樁：主力產品包括 DT240（240kW）、DS 系列（180kW）及 DD 系列（360kW）。
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高功率解決方案：推出 DQ480 單體式直流樁，以及可並聯至 960kW 的 DZ480 分體式電源櫃，專攻物流車隊與大型充電站需求。
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創新概念產品：獲 2025 iF 設計大獎的 D-Series Novae Power，採用模組化設計，兼具擴充彈性與視覺美感。
圖(2)馳諾瓦充電樁應用（資料來源：飛宏科技公司網站）
營收結構與財務分析
產品營收比重
根據 2024 年前三季的數據，飛宏的營收結構正經歷顯著的質變，電動車能源產品的貢獻度持續攀升。
雖然電源供應器仍佔營收大宗，約 63.5%，但電動車能源產品佔比已達 36.3%。公司目標在未來 3 至 5 年內，將充電樁營收佔比提升至 50% 以上，這將是優化毛利率結構的關鍵動能。
近期財務表現
飛宏科技在轉型過程中，財務數據呈現出產品組合優化的效益。
| 項目 | 2024年前三季金額 (億元) | 年成長率 (%) | 備註 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 79.05 | -16.0 | 受消費性電子需求疲軟影響 |
| 營業毛利 | 22.12 | -8.8 | 毛利率提升至 28.0% |
| 每股盈餘 (EPS) | 0.50 | – | 獲利維持穩健 |
值得注意的是，2025 年 1 月營收達 11.54 億元，年增率高達 34.59%，顯示新年度開局動能強勁。雖然 2 月營收受季節性因素影響有所回落，但 3 月隨即回升至 8.84 億元，月增近四成，反映出核心業務的拉貨動能依然存在。
全球市場布局
飛宏科技的銷售版圖高度國際化，特別是在電動車充電領域，歐美市場為其主力戰場。
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美洲市場：為最大營收來源，佔比約 45%。子公司馳諾瓦在北美市場表現亮眼，營收佔其自身比重達六成。
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歐洲市場：佔比約 22.5%，受惠於歐盟對電動車基礎設施的強勁法規推動。
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亞洲市場：日本與東南亞市場穩步成長，公司明確表示未來策略將不聚焦於中國市場，而是深耕歐美日等高毛利區域。
客戶群體與價值鏈
飛宏科技成功打入全球頂尖企業的供應鏈，客戶結構多元且具備指標性。
在價值鏈定位上，飛宏已從單純的硬體製造商，升級為整體解決方案提供者。
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能源巨頭合作：與殼牌（Shell）建立全球合作夥伴關係，供應充電設備。
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車廠認證：產品通過福斯（Volkswagen）認證，並與台灣保時捷合作建置超級快充站。
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跨界結盟：與美國 WattEV 合作卡車充電站，並攜手台泥、旭電馳科研（U-POWER）等營運商佈局充電網絡。
生產基地與產能配置
為因應地緣政治風險及客戶要求，飛宏積極推動「China+1」的生產策略，建立多元化的生產基地。
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中國東莞廠：整合原有廠區資源，提升生產效率，目前仍為產能主力，約佔總產能 50%。
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越南海防廠：為近年擴充重點，主要生產銷往歐美的充電樁及電源產品。2023 年營收佔比已達 30%，預計 2025 年將突破 35%，是未來成長的核心基地。
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台灣台南廠：定位為高階研發與製造中心，專注於高功率直流充電樁的生產與新技術開發，約佔產能 15-20%。台南三廠的擴建計畫持續進行中，總投資額逾 11 億元。
競爭優勢與護城河
在激烈的市場競爭中，飛宏科技憑藉以下優勢構築護城河：
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技術底蘊深厚：擁有超過 50 年的電源技術積累，能開發出功率密度達 16 W/in³ 的高效產品，優於市場平均水準。
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產品認證完整：充電樁產品支援 CCS1、CCS2、NACS、CHAdeMO 等全球主流標準，並取得經濟部 VPC 及多國安規認證，跨入門檻高。
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彈性客製能力：具備模組化設計能力，能針對不同場域（如物流車隊、商場、高速公路）提供分體式或一體式的最適解決方案。
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全球服務網絡：在美、歐、日等地設有子公司與服務據點，能提供即時的技術支援與售後服務，這對B2B客戶而言至關重要。
未來展望與投資評估
發展策略
展望未來，飛宏科技將持續深化電動化與智能化佈局：
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產品高值化：加速 360kW 以上超快充產品及 V2G（車網互動）技術的商業化應用。
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市場深耕：持續擴大在北美與歐洲的市佔率，並透過與當地能源商、車廠的結盟鞏固地位。
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人才與永續：透過與崑山科大等學術機構合作培育人才，並落實 ESG 永續經營，如 2024 年榮獲 EcoVadis 金牌評級。
綜合評估
飛宏科技正處於轉型的收割期，雖然傳統電源業務面臨市場逆風，但電動車充電樁業務的高速成長已成功抵銷部分衝擊，並帶動毛利率結構改善。法人預估 2025 年 EPS 有望挑戰 1.0 至 1.2 元，隨著越南新產能開出及歐美充電基礎設施建設加速，公司長線成長動能明確。然而，投資人仍需留意全球經濟波動對消費性電子的影響，以及原物料價格變動對成本的潛在壓力。
參考資料說明
公司官方文件
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飛宏科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.12.05）。本研究主要參考法說會簡報之財務數據、產品營收佔比及未來營運展望。
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飛宏科技 2025 年 1 月營收公告。參考其最新的月度營收數據及年增率表現。
產業新聞與公告
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經濟日報報導（2024.12.25）。關於飛宏總經理異動及高層人事佈局之相關報導。
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TechNews 科技新報（2025.04.23）。報導馳諾瓦科技在 2025 台灣國際智慧移動展之展出內容及獲獎資訊。
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工商時報產業分析（2024.08.21）。詳述馳諾瓦與 WattEV 在美國加州卡車充電站的合作案細節。
研究報告
- 國內券商投資研究報告（2025.01）。參考法人對飛宏科技 2025 年的獲利預估及營運評等。