圖(1)個股筆記：3257 虹冠電（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 03 月 24 日
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虹冠電子：電源管理解決方案的技術領導者
虹冠電子工業股份有限公司（Champion Microelectronic Corp.，股票代碼：3257）成立於 1998 年 12 月，專注於高功率電源管理 IC 的研發與製造。公司位於新竹科學園區，總股本為 7.99 億元，自 2011 年 3 月 21 日起在台灣證券交易所掛牌上市。虹冠電子以自有品牌「Champion Microelectronic」行銷全球，在高壓電源管理解決方案領域佔有重要地位。
主要產品與技術優勢
虹冠電子專注於大功率電源管理解決方案，主要產品包括功率積體電路（Power IC）、電源模組、場效電晶體（MOSFET）和快速回復二極體（Fast Recovery Diodes）。2024 年，公司的產品營收結構中，電源管理 IC 約占 74%，功率元件則占 26%。
技術特色
虹冠電子在大功率 PC 市場的 PFC 控制 IC 市佔率高達 90%，主要歸功於以下核心技術：
- 高功率 PFC 技術：開發主動式 PFC（功率因子校正）技術，實現高效率電能轉換
- Dr. Bridge 技術：將 IC 與 MOSFET 整合，廣泛應用於高功率電源及遊戲機領域
- SLS 技術：結合 SRC、LLC 及 SR 技術，達到高達 95% 的能量轉換效率
產品應用與市場分布
虹冠電子的產品應用範圍廣泛，涵蓋電競 PC、遊戲機、伺服器及工業控制等領域。2024 年的市場營收分布如下：
主要應用領域
- 電競 PC 市場：提供 450W 至 1200W 的高瓦數電源解決方案
- 遊戲主機：與多家國際知名遊戲機製造商合作
- AI PC：開發符合新一代 AI 應用的高效能電源管理方案
- 伺服器與工作站：提供穩定且高效的電源管理系統
客戶群與營運狀況
虹冠電子的主要客戶包括海盜船（Corsair）、微星（MSI）等國際知名品牌。公司產品已成功打入輝達（NVIDIA）、超微（AMD）等大廠的顯示卡供應鏈。2023 年營運表現亮眼，前三季累計每股稅後純益（EPS）達 2.52 元。
財務表現
虹冠電子 2024 年前三季的財務表現穩健，合併營收達 6.64 億元。在獲利能力方面，公司維持良好的毛利水準，毛利率達到 49%，營業利益率為 23%，顯示出優異的營運效率。在淨利表現上，公司的稅後淨利率達 24%，每股盈餘為 2.10 元，反映出穩定的獲利能力和良好的財務體質。這些指標都凸顯出虹冠電子在產品開發和市場策略上的成功，為後續業務拓展和技術創新奠定堅實基礎。
競爭優勢分析
虹冠電子在高壓電源管理解決方案市場具有以下優勢：
- 技術領先：在大功率 PC 市場的 PFC 控制 IC 佔有 90% 市佔率
- 產品整合：成功開發 Dr. Bridge 技術，整合 IC 與 MOSFET
- 客戶基礎：與國際知名品牌建立長期合作關係
- 研發實力：持續投入新技術研發，保持市場競爭力
未來發展策略
虹冠電子的未來發展策略包括：
- 產品線擴充：持續開發新一代電源管理解決方案
- 市場拓展：深耕電競市場，同時積極開拓 AI PC 應用領域
- 技術升級：提升產品效能，滿足高瓦數電源需求
- 營運目標：預期 2024 年營收年增 30%，全年營收目標 10 億元
成長動能
- AI 應用興起：AI PC 標準配置提升至 850W 以上，帶動高瓦數電源需求
- 電競市場成長：電競 PC 及遊戲機市場持續擴大
- 新規格換代：ATX 3.0 規格推出，刺激市場換機需求
- 產品組合優化：提升高毛利產品比重
參考資料說明
公司官方文件
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虹冠電子工業股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.12.16） – 本研究主要參考法說會簡報中的營收結構、產品組合分析、市場應用與區域營收分布等資訊，為虹冠電子最新且最權威的營運資料來源。
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虹冠電子 2024 年第三季合併財務報告 – 本文的財務數據分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用率及每股盈餘等關鍵指標。
研究報告
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永豐投顧產業研究報告（2024.12） – 深入分析虹冠電子在電源管理 IC 市場的競爭優勢及市場布局，提供本文在產業分析方面的重要參考。
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元大證券研究報告（2024.12） – 針對虹冠電子在 AI PC 及電競市場的發展前景提供專業分析，包含對公司未來營收及獲利的預測。
新聞報導
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工商時報產業分析（2024.12.20） – 報導詳述虹冠電子在高功率電源管理解決方案的市場優勢及新產品開發方向。
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經濟日報專題報導（2024.12.18） – 針對虹冠電子的營運策略、技術創新及市場發展提供完整分析。
產業資料
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全球半導體產業協會（SEMI）市場報告（2024.12） – 提供電源管理 IC 產業的市場規模、成長趨勢及技術發展動向等重要資訊。
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電源管理 IC 產業研究報告（2024.Q4） – 分析產業供需情況、技術演進趨勢及主要廠商競爭態勢。
註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。特別強調法人說明會簡報及財務報告為本文最主要的資料來源，確保資訊的準確性與時效性。
參考資料來源
資料來源：虹冠電公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：https://www.championmicro.com.tw/
法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/325720241216M001.pdf
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/3257_12_20241216_ch.mp4
基本概況
股價：57.8
預估本益比：33.03
預估殖利率：3.36%
預估現金股利：1.94元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(2)3257 虹冠電 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(3)3257 虹冠電 K線圖（日）
圖(4)3257 虹冠電 K線圖（週）
圖(5)3257 虹冠電 K線圖（月）
日報表
圖(6)3257 虹冠電 法人籌碼
週報表
圖(7)3257 虹冠電 大戶籌碼
月報表
圖(8)3257 虹冠電 內部人持股
圖(9)3257 虹冠電 本益比河流圖
圖(10)3257 虹冠電 淨值比河流圖
新聞筆記
ET滲透率，帶動單價成長，營運可望好轉 Note right of 2024.12.16: ↑24 年前 11M24 營收約7.65億元，年減
22.35%，存貨增至3.96億元，年增28.15
% Note right of 2024.12.16: →虹冠電PFC控制IC在大功率PC市場市佔率高達9
0%，將進一步提升銷售單價 Note right of 2024.12.16: ↑虹冠電開發Dr.Bridge，將IC與MOSFE
T整合，應用於高功率電源及遊戲機等領域
現亮眼，累計 23 年 前三季每股稅後純益（EPS
）2.52元 Note right of 1Q24: →023年受惠電競市場需求佳，大瓦特數之高階顯卡比
重，挹注產品單價及組合 Note right of 1Q24: →展望 24 年 ，看好AI PC應用逐步深化，瓦
數持續提升，挑戰營運雙位數增長 Note right of 1Q24: →市面上電競電源幾乎都使用虹冠電之解決方案，市占率
高，包含國內外知名品牌海盜船（Corsair）、微
星（msi）等 Note right of 1Q24: →公司於既有電競領域持續成長，再加上新增的AI P
C需求，有望進一步推升出貨 Note right of 1Q24: ↑公司長年深耕高瓦數電競電源，隨著 AI PC 對
電源瓦數需求大增，高瓦數電競電源成為最貼近客戶的方
案 Note right of 1Q24: ↑法人估，虹冠電 24 年營收將季季高，年增 3
成，獲利也將挑戰半個股本 Note right of 1Q24: ↑現階段電競 PC 搭載的 GPU 大多為輝達 (
NVDA-US)、超微 (AMD-US)，電源也是
450W 到 1200W 的高瓦數方案 Note right of 1Q24: ↑近期興起的 AI PC 與市面上的電競方案相近，
客戶也直接從電競電源相關供應商拉貨
，單季營收季增1.6倍，預期本季將再季增雙位數，單
季營收挑戰歷史前三高 Note right of 3Q23: ↑法人估計，隨電源供應器ATX 3.0新規格換代需
求，全年營收規模上看10億元、年增率達8成以上 Note right of 3Q23: ↑公司將持續聚焦電競功率市場，未來致力向高性能功率
元件滲透率提升，並攜手母公司強茂綑綁銷售，加深利基
市場黏著度
而帶動電競規格提升，電源供應瓦數迭代至1,000瓦
以上，ASP（平均銷售單價）大幅成長
格外出色。主係高壓MOSFET搭配IC之滲透率提升
，除EPS大幅成長之外，毛利率也回升至48.85％
深度分析
季報表
圖(11)3257 虹冠電 營收狀況
圖(12)3257 虹冠電 獲利能力
圖(13)3257 虹冠電 合約負債
圖(14)3257 虹冠電 存貨與平均售貨天數
圖(15)3257 虹冠電 存貨與存貨營收比
圖(16)3257 虹冠電 現金流狀況
圖(17)3257 虹冠電 杜邦分析
圖(18)3257 虹冠電 資本結構
年報表
圖(19)3257 虹冠電 股利政策