個股筆記：3260 威剛

pie title 威剛科技產品線銷售比例 - 2024年第二季度 "DRAM 產品" : 57.57 "SSD" : 25.39 "記憶卡、隨身碟及其他產品" : 17.04

pie title 依應用類別分的銷售比例 "PC" : 90 "Industrial Solutions" : 10

pie title 依產品類別分的銷售比例 "DRAM Module" : 47 "Solid State Drive (SSD)" : 35 "UFD & Memory Card" : 8 "External Hard Drive" : 5 "Others (PB, LED, Motor, XPG Accessory)" : 5

sequenceDiagram participant 2024.09.07 Note right of 2024.09.07: →威剛 8M24 營收30.29億元，年增1.93
%，月減0.83%；前8月累計營收269.93億元
，年增39.68% Note right of 2024.09.07: →威剛預估 3Q24 營運穩定，記憶體市場需求好轉
，毛利率及營運績效將維持良好。對 2H24 及 2
5 年DRAM市場持樂觀態度

sequenceDiagram participant 2024.08.27 Note right of 2024.08.27: ↑大陸遊戲《黑神話：悟空》帶動記憶體市場需求升溫，
威剛、十銓和群聯受惠 Note right of 2024.08.27: ↑威剛的電競品牌XPG專注於DDR4和DDR5記憶
體，DRAM庫存維持在16周，受惠程度高

sequenceDiagram participant 2024.08.21 Note right of 2024.08.21: →威剛與研華合作，基於輝達Nova Orin平台成
功開發AI自走機器人，整合性高，導入時間縮短70% Note right of 2024.08.21: →在國內醫院導入C-Rob智慧自主移動機器人進行消
毒，減少醫院清潔人力負擔，並提升環境清消效果

sequenceDiagram participant 2024.08.17 Note right of 2024.08.17: ↑威剛預估 2H24 DRAM、NAND維持漲價，
3Q24 可望雙位數成長 Note right of 2024.08.17: →4Q24 DRAM預計維持高個位數成長，NAND
漲幅趨緩，供給量縮 Note right of 2024.08.17: ↑25 年DRAM需求因AI應用增長而有爆發潛力，
預期 25 年 為DRAM多頭時代 Note right of 2024.08.17: ↑年底DDR5記憶體將成為主流，占市場5成以上，D
DR4將轉為基型商品

sequenceDiagram participant 2024.08.16 Note right of 2024.08.16: ↑威剛預期 2H24 DRAM及NAND合約價持續
上漲，HBM供應不足將影響DRAM產能配置 Note right of 2024.08.16: ↑DRAM及NAND現貨價格在庫存去化後已見止跌回
升，預期 2H24 合約價格持續漲勢 Note right of 2024.08.16: →DRAM 3Q24 合約價格預期有雙位數漲幅，4
Q24 有高個位數漲幅，NAND漲幅較小 Note right of 2024.08.16: ↑現貨價與合約價差距約10％～20％，2H24 預
期現貨價回升與合約價趨勢一致 Note right of 2024.08.16: →威剛不會再大量採購記憶體，庫存將逐季下降，2Q2
4 庫存金額已從197億元降至179億元 Note right of 2024.08.16: →對 25 年 記憶體市場預測看好DRAM，因AI
PC及智慧型手機需求將優先使用DRAM Note right of 2024.08.16: ↑國際三大原廠HBM產能已訂光，將優先配置HBM，
預期 25 年 DRAM將出現明顯缺貨 Note right of 2024.08.16: →NAND需求主要來自企業及伺服器儲存，儲存供應商
家數較多，威剛對DRAM供需態勢更為看好

sequenceDiagram participant 2024.08.09 Note right of 2024.08.09: →威剛電競品牌XPG與數字王國合作，數字王國取得X
PG在大中華及美洲區產品銷售代理權 Note right of 2024.08.09: →雙方將結合軟體、硬體及AI技術，預期將為遊戲、時
尚、影視等產業帶來新商機 Note right of 2024.08.09: ↑數字王國有豐富的好萊塢IP授權經驗，將為威剛產品
帶來創新變革，並推動AI虛擬人應用技術 Note right of 2024.08.09: ↑威剛 1H24 平均毛利率年增12個百分點達25
.66%，營業利益達29.38億元，創歷史同期新高 Note right of 2024.08.09: ↑威剛董事長陳立白預期 24 年 公司獲利將創新高
，1Q24 及 4Q24 表現最佳 Note right of 2024.08.09: ↑威剛強調AI PC與智慧手機需求仍需時間發酵，預
計 25 年及後年將顯著影響記憶體需求 Note right of 2024.08.09: ↑威剛看好 2H24 記憶體合約價持續上揚，預期
24 年本業獲利挑戰歷史高點

sequenceDiagram participant 2024.08.08 Note right of 2024.08.08: →威剛與數字王國結盟，數字王國將代理威剛XPG在大
中華及美洲區產品銷售 Note right of 2024.08.08: →數字王國已協助威剛打造AI虛擬人Mera，雙方合
作預期將引領AI新時代的娛樂體驗 Note right of 2024.08.08: ↑威剛董事長表示AI應用推動記憶體需求增長，特別是
高頻寬記憶體（HBM）和動態隨機存取記憶體（DRA
M）價格的堅定 Note right of 2024.08.08: ↑威剛宣布XPG品牌與數字王國展開合作，數字王國將
代理XPG在大中華及美洲區的產品銷售，期望提升業務
成長

sequenceDiagram participant 2024.08.07 Note right of 2024.08.07: ↑威剛 7M24 合併營收達30.54億元，月增3
.38％、年增34.04％ Note right of 2024.08.07: ↑累計 1M24-7M24 合併營收達239.64
億元，年增46.54％ Note right of 2024.08.07: ↑威剛預期 2H24 記憶體合約價將上漲，現貨價已
接近落底 Note right of 2024.08.07: →威剛看好 2H24 出貨表現逐季回溫，並保持樂觀
態度

sequenceDiagram participant 2024.08.06 Note right of 2024.08.06: ↑威剛 7M24 合併營收30.54億元，月增3.
38％、年增34.04％，前7月合併營收239.6
4億元，年增46.54％ Note right of 2024.08.06: ↑威剛表示，上游供應商對價格態度堅持，記憶體合約價
將持續上漲，不受現貨價波動影響 Note right of 2024.08.06: →現貨市場經過超過1季的庫存去化後，預期價格已接近
落底，2H24 出貨表現可望逐季回溫 Note right of 2024.08.06: →威剛 7M24 出貨產品線中，記憶體模組貢獻營收
48.22％，固態硬碟占比33.1％，其他隨身碟、
記憶卡占比18.68％

sequenceDiagram participant 4Q24 Note right of 4Q24: ↑正式啟動放量出貨模式，25 年 出貨量可較 24
年 呈倍數成長，將帶動高頻寬記憶體（HBM）與D
DR5需求大幅增加

sequenceDiagram participant 3Q24 Note right of 3Q24: ↑威剛H1營收 勁揚近5成

sequenceDiagram participant 2Q24 Note right of 2Q24: ↑合併營收年增46.07％，達100.29億元 Note right of 2Q24: ↑威剛慶祝成立 23 週年，推出新品牌標語「引領創
新，永續未來 - Innovate Today,
Embrace Tomorrow」，並設立「威剛綠
色行動倡議」 Note right of 2Q24: →簽署台中海岸濕地 3 年認養計畫，展開台灣造林行
動 Note right of 2Q24: →與 One Tree Planted 合作，在亞
馬遜雨林等地種植 5,000 棵樹，積極復育生態保
護棲地 Note right of 2Q24: ↑董事長陳立白強調，COMPUTEX 2024已見
各項AI解決方案、AI應用傾巢而出，AI PC、資
料中心、邊緣及終端應用所搭載的記憶體容量都呈倍數增
長 Note right of 2Q24: ↑由於HBM需求熱絡，DRAM產業不僅沒有供過於求
的問題，先前預期2024、25 年 的多頭走勢也仍
維持不變 Note right of 2Q24: →威剛第一大產品線仍為DRAM模組，占整體營收貢獻
為57.57％，其次為SSD占營收比重25.39％
，記憶卡、隨身碟及其他產品為17.04％ Note right of 2Q24: →前 5M24 DRAM模組營收比重達44.01％
，SSD則貢獻26.49％，記憶卡、隨身碟及其他產
品29.5％ Note right of 2Q24: ↑受惠 2Q24 DRAM 與 NAND Flas
h 合約價續揚，帶動威剛 5M24 營收年增逾 3
成 Note right of 2Q24: ↑AI引爆記憶體商機!威剛陳立白:HBM估 4Q2
4 放量 Note right of 2Q24: ↑DDR4 2H24 漲幅3成起跳 預告獲利驚豔還
在後頭 Note right of 2Q24: ↑持續看好 24～25 年 DRAM 市況，除了
DDR5 價格續漲，DDR4 待庫存去化告段落，價
格也將從 8M24 開始進入第二波漲勢，漲幅至少
30% 以上，公司備有低價庫存，可望直接挹注 24
年獲利表現 Note right of 2Q24: ↑陳立白指出，現在 HBM 供貨相當緊張，24～2
5 年恐都維持供不應求的情況，三大原廠也重新配置產
能，目前已感受 DDR5、DDR4 市占率交叉 Note right of 2Q24: ↑工對記憶體影響不大 DRAM有漲價空間 Note right of 2Q24: ↑2H24 DDR4看漲3成 Note right of 2Q24: ↑DRAM合約現貨兩樣情，現貨價在 5M24-6M
24 呈現小幅壓抑，但合約價格未受影響，他預期 2
H24 合約價仍會往上 Note right of 2Q24: ↑DDR5量價已被帶起來，他預期DDR4價格也會往
上，在 3Q24 之後，估DDR4有3成上漲空間，
進行補漲 Note right of 2Q24: ↑在需求全面升下，DRAM及NAND合約價在第三、
4Q24 ，也將持續上漲，威剛樂觀看待記憶體產業後
市 Note right of 2Q24: ↑受惠於低價庫存效益發酵，威剛 1Q24 毛利率2
6.43％、營業利益15.47億元，同步改寫單季歷
史高點，稅後純益年增17倍，每股盈餘3.62元，也
登上近11個季度以來高點 Note right of 2Q24: ↑威剛看好在記憶體景氣上升格局下，24 年 本業獲
利將走揚，24 年度營運績效與毛利率將挑戰新猷 Note right of 2Q24: ↑受惠低價庫存效益發酵，記憶體模組大廠威剛 1Q2
4 毛利率26.43％、營業利益15.47億元，同
步改寫單季歷史高點，稅後純益年暴增17倍 Note right of 2Q24: ↑每股稅後純益（EPS）3.62元，也登上近11個
季度以來高點 Note right of 2Q24: ↑記憶體景氣上升格局下，威剛預期，24 年 本業獲
利將大步走揚，24 年度營運績效與毛利率將挑戰新猷 Note right of 2Q24: ↑全球掀起AI浪潮將推動今、明兩年記憶體進入供不應
求階段 Note right of 2Q24: ↑所及的AI需求都只是剛起步，隨著AI PC、AI
手機等硬體與軟體快速生成，雲端運算擴張至邊緣運算，
預期上游原廠產能增加的腳步恐將追不上全球AI需求擴
張的速度 Note right of 2Q24: →因應 2H24 傳統旺季與新產品需求興起，威剛未
來營運策略除了持續高精準進行庫存佈局與調控，也將自
3Q24 起推出AI相關應用產品，搶占未來龐大商
機 Note right of 2Q24: ↑威剛 1Q24 毛利率創歷史新高 季獲利10餘倍
攀升 Note right of 2Q24: ↑漲價效益顯 威剛 1Q24 毛利率、本業獲利雙創
高 EPS 3.62元 Note right of 2Q24: →聯貸案吸引眾家銀行超額認購 2.4 倍達 180
億元，最終以新臺幣 100 億元結案 Note right of 2Q24: ↑DRAM漲價利多華爾街看好美光 威剛領漲一度飆1
18元創新高 Note right of 2Q24: ↑隨著記憶體價格上漲，4M24 營收38.48億元
，較 23 年同期增加80.76%，為同期新高。累
計前4月營收147.29億元，年增57.73% Note right of 2Q24: ↑記憶體製造廠積極將產能配置與投資重心轉向高頻寬記
憶體（HBM），加上產業庫存水位健康 Note right of 2Q24: ↑預期 2Q24 動態隨機存取記憶體（DRAM）及
儲存型快閃記憶體（NAND Flash）合約價可望
保持上揚走勢，並將推動毛利率攀升 Note right of 2Q24: →DRAM與NAND Flash兩大記憶體價格多頭
走勢確立，且整體市場庫存水位相對健康，自 4Q23
至今，客戶下單動能仍相當積極 Note right of 2Q24: ↑三星固態硬碟喊漲台廠沾光 威剛、群聯等將坐享紅利

sequenceDiagram participant 1Q24 Note right of 1Q24: →記憶體鐵嘴珍藏曝光 威剛黑膠博物館日前開放試營運 Note right of 1Q24: ↑董事長陳立白也樂觀看待 24 年 到 25 年
記憶體市場表現 Note right of 1Q24: ↑威剛已經做好準備，低價庫存高達200億元，能滿足
接下來的市場需求 Note right of 1Q24: ↑威剛 2M24 營收有撐創同期次高 記憶體價揚客
戶補庫存 Note right of 1Q24: ↑多頭行情到 25 年 Note right of 1Q24: ↑陳立白回顧這一波DRAM及NAND的上漲歷史，N
AND從谷底翻漲，已逾140％，目前價格也只漲到原
廠近成本價 Note right of 1Q24: ↑威剛董事長陳立白看好，1H24 DRAM與NAN
D Flash價格漲勢明確，客戶備貨意願持續升溫，
推動 1H24 營運維持成長，預期 1Q24 獲利
可望續站高檔 Note right of 1Q24: ↑持續看旺記憶體產業正向發展，看好AI晶片將於 2
H24 逐季放量，記憶體的需求也將隨著AI應用逐季
逐年增加 Note right of 1Q24: ↑威剛 1M24 各產品營收均較20 12M23成
長，NAND Flash相關包括SSD、記憶卡與隨
身碟產品營收月增近2成 Note right of 1Q24: ↑威剛 23 年 4Q24 業績 季增近3成 Note right of 1Q24: ↑的記憶體多頭走勢在過去十幾年從未發生過，不僅供給
端緊縮且漲價態度強硬，需求端也有一連串新興AI需求
產生 Note right of 1Q24: ↑的NAND Flash與DRAM價格漲幅，與 4
Q23 相比，將不遑多讓，不僅有雙位數漲幅，NAN
D Flash價格也可能呈現「月月漲」 Note right of 1Q24: ↑23 年 4Q24 營收飆13年新高 1H24
營運續強 Note right of 1Q24: ↑威剛認為，1H24 記憶體價格易漲難跌，預估 1
Q24 可見另一波記憶體備貨需求，營收表現可望再續
成長動能 Note right of 1Q24: ↑24 年 記憶體價格正向走勢，且 1Q24 的
NAND Flash 與 DRAM 價格漲幅與 4
Q23 相比將不惶多讓

sequenceDiagram participant 4Q23 Note right of 4Q23: ↑固態硬碟價揚 台鏈兩頭賺 群聯、威剛等同時擁有晶
片庫存漲價利益 Note right of 4Q23: ↑台灣最大記憶體模組廠威剛目前固態硬碟營收占比高達
35%，也是報價勁揚的大贏家之一 Note right of 4Q23: ↑董事長陳立白先前已預言，DRAM、NAND Fl
ash合約價將持續同步走高，24 年進入多頭市場，
未來一至二年可能出現供應短缺 Note right of 4Q23: ↑威剛獲利拉升 11M23 每股稅前盈餘1.15元 Note right of 4Q23: ↑這波由HBM產能排擠效應產生的DDR4缺貨潮，最
先受惠的，是握有大量低價庫存的記憶體模組廠