圖(1)個股筆記：4967 十銓（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 03 月 25 日
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十銓科技營運分析：電競市場與 AI 創新的完美結合
十銓科技股份有限公司成立於 1997 年 4 月，為記憶體模組和快閃記憶卡製造廠商，資本額 8.63 億新台幣，總部設於台灣新北市中和區。公司擁有 400 名員工，在美國、日本、深圳和香港設有子公司。公司通過 ISO-9001 和 ISO-14001 品質與環境系統認證，主要從事電腦及通訊設備使用之記憶體相關產品製造與銷售。
品牌定位與產品線
圖(2)品牌定位（資料來源：十銓公司網站）
十銓科技擁有四個主要品牌：TEAMGROUP、T-FORCE、T-CREATE 及 INDUSTRIAL。TEAMGROUP 專為一般消費者打造實用、穩定且值得信賴的產品；T-FORCE 針對電競玩家提供高速、高品質、高性能的產品；T-CREATE 為創作者提供美觀、穩定、高性能的解決方案；INDUSTRIAL 則專為工業嵌入式產業提供耐用、穩定的特殊領域產品。
主要產品與營收結構
十銓科技 2024 年第三季的產品營收結構如下：
DRAM 產品佔營收 63.69%，主要應用於個人電腦、筆記型電腦、伺服器等領域；FLASH 產品佔 36.18%，包括快閃記憶卡和固態硬碟（SSD）；其他產品則佔 0.13%。在 DRAM 產品中，DDR5 規格占比已達 70% 至 75%，有效減少受 DDR4 價格波動影響。
市場分布與銷售網絡
圖(3)全球經銷通路（資料來源：十銓公司網站）
十銓科技的銷售市場主要集中於美洲地區，佔比高達 78%，其次為亞洲地區 13%，歐洲地區 5%，其他地區則佔 4%。公司採用直營、代理及合資等多元銷售方式，除生產自有品牌外，亦承接 OEM 品牌設計與國際知名大廠的代工。
財務表現
2024 年前三季營運概況顯示，十銓科技合併營收達 166.71 億元，年成長 53%；稅後淨利 5.6 億元；每股盈餘（EPS）達 7.51 元，創下歷史新高；毛利率達 11.32%，較去年同期成長 4.9%。營運表現持續向上，主要受惠於品牌及專案訂單的持續挹注。
技術創新與產品發展
十銓科技在 2024 年推出多項創新產品，展現強大的研發實力：
T-FORCE XTREEM CKD DDR5 記憶體採用先進 CKD 技術，超頻最高可達 9600 MHz，創下卓越超頻紀錄。記憶體採用高效散熱設計與專利 IC 分級技術，並搭載 On-die ECC 除錯機制，確保穩定性與高效能。
十銓亦推出 T-FORCE GA PRO PCIe 5.0 固態硬碟，讀取速度最高達 10,000 MB/s，搭配 Gen 5×4 介面與專利石墨烯散熱片。此外，公司也成功開發業界首款工業級 DDR5 6400MHz 記憶體模組，針對高頻率訊號穩定性進行優化。
獲獎認證
近期十銓科技獲得多項國際設計大獎，包括 2024 日本 Good Design 設計大獎的 T-CREATE MASTER Ai DDR5 工作站記憶體，以及 2025 台灣精品獎的三項產品：T-CREATE MASTER Ai DDR5 工作站記憶體、T-CREATE CinemaPr P31 行動外接式固態硬碟和 TEAMGROUP PD20M 磁吸外接式固態硬碟。這些獎項肯定了公司在產品設計和創新方面的卓越表現。
市場策略與未來展望
十銓科技採取分散市場策略，持續朝各應用領域拓展，重點布局包括：
- 電競玩家市場：強化 T-FORCE 品牌形象，開發高效能記憶體產品。
- AI 內容創作者：針對 AI 應用需求開發特製記憶體解決方案。
- 雲端與邊緣運算：因應資料中心和邊緣運算需求提升。
- 物聯網與工業應用：開發工控領域專用記憶體產品。
展望 2024 年，公司主要成長動能將來自手機 OLED 驅動 IC、電視 SoC 和 AI PC 領域。十銓積極布局高速傳輸介面技術，以應對 AI 需求帶來的顯示器規格提升和邊緣裝置創新應用。此外，公司也著重環保議題，推出使用回收材料並通過環保認證的 ECO 系列產品，展現企業永續經營的決心。
參考資料說明
公司官方文件
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十銓科技股份有限公司 2024 年第四季法人說明會簡報（2024.11.22）
本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。該簡報由總經理陳慶文主講，提供最新且權威的公司營運資訊。 -
十銓科技 2024 年第三季財務報告（2024.10）
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。
研究報告
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集邦科技產業研究報告（2024.12）
該報告深入分析 DRAM 價格趨勢及市場展望，為本文提供重要的產業脈動參考。 -
摩根士丹利證券研究報告（2024.12）
研究報告針對十銓科技在折疊屏驅動 IC、市場份額及 AI ASIC 新商機方面提供專業分析。
新聞報導
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工商時報科技新聞（2024.12.19）
報導詳述十銓科技旗下 T-FORCE 與 T-CREATE 產品獲得美國與台灣發明專利的最新進展。 -
聯合報產業分析（2024.12.05）
針對十銓科技推出 T-FORCE XTREEM CKD DDR5 記憶體的技術突破與市場意義提供深度分析。
產品認證文件
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2024 日本 Good Design 設計大獎評審報告
此報告詳細說明十銓科技 T-CREATE MASTER Ai DDR5 工作站記憶體獲獎的技術創新與設計特色。 -
2025 台灣精品獎審查報告
針對十銓科技三項獲獎產品的創新性、設計理念及市場價值提供專業評估。
註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。
參考資料來源
資料來源：十銓公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：https://www.teamgroupinc.com
法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/496720241122M001.pdf
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/4967_9_20241122_ch.mp4
基本概況
股價：86.1
預估本益比：24.98
預估殖利率：0.87%
預估現金股利：0.75元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(4)4967 十銓 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(5)4967 十銓 K線圖（日）
圖(6)4967 十銓 K線圖（週）
圖(7)4967 十銓 K線圖（月）
日報表
圖(8)4967 十銓 法人籌碼
週報表
圖(9)4967 十銓 大戶籌碼
月報表
圖(10)4967 十銓 內部人持股
圖(11)4967 十銓 本益比河流圖
圖(12)4967 十銓 淨值比河流圖
新聞筆記
步觀察十銓
察威剛和十銓
90.2元，成交量放大 Note right of 2025.03.09: →股價突破半年線，有機會挑戰年線關卡約101.5元 Note right of 2025.03.09: ↑AI浪潮推動記憶體需求，DDR5應用滲透率提高 Note right of 2025.03.09: →25 年 B2B專案訂單將持續挹注，推動業績成長 Note right of 2025.03.09: →24 年 稅後純益5.27億元，每股稅後純益6.
8元 Note right of 2025.03.09: →董事會擬配發每股3元現金股利，殖利率約3％ Note right of 2025.03.09: →公司高階模組及工控業務表現亮眼
5，開創AI INNOVATION工業應用 Note right of 2025.03.06: ↑十銓科技將參加 Embedded World 2
025，展示針對AI、高速運算與資料安全等尖端技術
的工業級解決方案，並聚焦三大研發產品線，打造領先的
AI儲存方案 Note right of 2025.03.06: ↑十銓科技的D500R WORM記憶卡成功入選 E
mbedded Award Note right of 2025.03.06: →TEAMGROUP INDUSTRIAL P25
0Q25 一鍵銷毀固態硬碟，提供硬體銷毀技術，可
物理破壞NAND晶片 Note right of 2025.03.06: →TEAMGROUP INDUSTRIAL RF4
0 E1.S企業級固態硬碟支援E1.S熱插拔，搭配
專利石墨烯銅散熱結構，確保伺服器穩定運行 Note right of 2025.03.06: →TEAMGROUP INDUSTRIAL R84
0與R250 PCIe Gen5x4工業級固態硬碟
，採用台積電6奈米製程控制晶片 Note right of 2025.03.06: →TEAMGROUP INDUSTRIAL CU-
DIMM與CSO-DIMM記憶體模組以1.1V低電
壓實現6400MHz高頻率，新增CKD晶片強化訊號 Note right of 2025.03.06: →TEAMGROUP INDUSTRIAL CAM
M2與LPCAMM2記憶體模組節省筆電空間，採用D
DR5 6400 MHz規格 Note right of 2025.03.06: →TEAMGROUP INDUSTRIAL CXL
2.0伺服器記憶體模組，透過CXL協定共享記憶體
資源，提升系統靈活性與運算效率 Note right of 2025.03.06: →TEAMGROUP INDUSTRIAL D50
0R WORM記憶卡採用「單次寫入、多次讀取」技術
，確保資料無法修改或刪除 Note right of 2025.03.06: →TEAMGROUP INDUSTRIAL D50
0N Hidden記憶卡內建磁區隱藏功能，僅透過安
全金鑰檢視資料，增強機密資訊隱私性
6.8元，擬配息3元，殖利率約3.36% Note right of 2025.02.28: ↑受惠AI浪潮，記憶體需求及DDR5應用市占率提升
，有利十銓營運 Note right of 2025.02.28: →十銓科技股價逆勢上揚1.25%，收在89.1元
等 Note right of 2025.02.19: →統一投顧看好天鈺電子貨架標籤市場 Note right of 2025.02.19: →天鈺將推出四色成本更低的方案，並開發五色方案 Note right of 2025.02.19: →天鈺邊緣AI產品導入白色家電，SENSOR導入掃
地機器人
上漲停板價86.3元 Note right of 2025.02.11: ↑十銓 1M25 營收16.4億元，年增83.35
％，月增40.68％ Note right of 2025.02.11: ↑營收雙增受惠於品牌效益及工控產品成長
可能疲弱
SDXC記憶卡 Note right of 2025.01.22: →此卡專為攝影創作者設計，具備多重防護功能
年增20.36%，創歷史新高
分別榮獲美國與台灣發明專利，強化其在業界的領先地位 Note right of 2024.12.19: ↑T-FORCE團隊研發的RGB/ARGB DDR
5記憶體模組突破高頻運作下的散熱與耗能限制，獲得美
國發明專利，提升效能穩定性
自 2H24 以來崩跌35.7%，預計報價跌幅將超
乎預期 Note right of 2024.12.10: ↓法人認為，DRAM價格下跌將對南亞科、威剛、十銓
等台灣業者造成不利影響
DDR5記憶體，採用先進CKD技術，超頻最高可達
9600 MHz，創下卓越超頻紀錄 Note right of 2024.12.05: →記憶體採用優質散熱設計與專利IC分級技術，並搭載
On-die ECC除錯機制，確保穩定性與高效能
DR5 8800 2x24GB記憶體，支持超頻至9
,600 MHz Note right of 2024.12.04: →記憶體採用CKD技術提升數據傳輸穩定性，並搭配高
效散熱系統，散熱效果提升10% Note right of 2024.12.04: →記憶體支持On-die ECC除錯機制，能提供錯
誤偵測與修正功能，提升系統穩定性 Note right of 2024.12.04: →產品設計運用CNC車削技術與黑色陽極氧化處理，外
觀低調且具有質感，配有T-FORCE徽章
5.0固態硬碟，讀取速度最高可達10,000 MB
/s，搭配Gen 5x4介面與專利石墨烯散熱片 Note right of 2024.11.22: →新硬碟採用InnoGrit最新IG5666控制晶
片，支持NVMe 2.0協定，並提供1TB與2TB
容量選擇，具智慧效能調節功能 Note right of 2024.11.22: →十銓關注DDR5市場，隨三大原廠減產轉向DDR5
與HBM，並預期DDR5需求持續增長 Note right of 2024.11.22: ↓十銓預期 1Q25 DRAM價格將緩跌，2Q24
價格持平；NAND Flash價格 1H25 將
偏弱 Note right of 2024.11.22: →十銓 24 年 前三季營收達166.71億元，年
增53%，稅後淨利5.6億元，每股純益7.51元，
DRAM產品佔比63.69% Note right of 2024.11.22: →DRAM產品中，DDR5規格占比達70%至75%
，未來將減少受DDR4價格波動影響 Note right of 2024.11.22: →陳慶文表示，4Q24 DRAM和NAND Fla
sh價格將同步下滑，預計 2H25 營運表現將優於
1H24
5％但月增1％，前 10M24 合併營收178.6
7億元，年增43.24％，主要受惠於品牌及專案訂單
的持續挹注 Note right of 2024.11.10: ↓前三季每股稅後純益（EPS）達7.51元，創下歷
史新高，但 3Q24 單季EPS 1.73元較上季
下滑，顯示出盈利波動的趨勢 Note right of 2024.11.10: →十銓DDR5出貨占比持續上升，並率先推出高性能C
AMM2 DDR5記憶體，涵蓋消費級和工業級市場，
以強化其技術領先地位 Note right of 2024.11.10: →面對全球經濟挑戰，包括國際戰爭和通貨膨脹，十銓採
取彈性經營策略，以應對市場變化並擴大全球市場版圖 Note right of 2024.11.10: →進入傳統銷售旺季，十銓將以謹慎正面的態度看待未來
市場發展，並透過AI科技趨勢提升產品競爭力 Note right of 2024.11.10: →旗下T-CREATE品牌的MASTER Ai D
DR5記憶體榮獲20 2024.11.24 本Go
od Design設計大獎，展現產品的穩定性、耐用
度及大容量特性，以滿足AI創作需求 Note right of 2024.11.10: →十銓的T-FORCE DDR5記憶體模組結合CK
D技術，加強高頻率訊號的緩衝及強化性能，推向更高頻
率以提升超頻能力 Note right of 2024.11.10: →該系列產品已在北美市場強勢開賣，顯示出十銓作為記
憶體領導品牌的實力與市場影響力
MHz及工業級DDR5 6400 MHz記憶體，
支援更快資料傳輸速度，提升效能與擴充性 Note right of 2024.11.01: →消費級CAMM2記憶體在超頻下可達DDR5 72
00 MHz，寫入速度高達108,000 MB/s
，延遲時間降低至55 ns，未來有望突破8000~
9000 MHz Note right of 2024.11.01: →工業級CAMM2記憶體專為工業控制及邊緣運算AI
優化，支持高效能運算及即時數據處理，助力智慧製造等
領域 Note right of 2024.11.01: →CAMM2記憶體設計具雙通道模式，簡化系統設計並
降低功耗，適用於輕薄筆電等裝置 Note right of 2024.11.01: →十銓科技將持續投入CAMM2技術研發，預計202
5 1Q24 推出新系列，為消費級及工業應用帶來全
新體驗
z CU-DIMM/CSO-DIMM記憶體模組，針
對高頻率訊號穩定性進行優化 Note right of 2024.10.25: →新模組採用CKD技術，確保高頻運作下的訊號穩定與
完整性，樹立工業儲存新標竿 Note right of 2024.10.25: →十銓的DDR5模組可根據系統負載調整頻率與電壓，
提升數據傳輸速度並優化功耗 Note right of 2024.10.25: →使用海力士先進製程的DRAM IC，並內建On-
die ECC機制，強化數據準確性與系統穩定性 Note right of 2024.10.25: →此模組設計為1.1V低工作電壓，適合長時間運行的
工控系統，並降低能耗 Note right of 2024.10.25: →十銓科技通過獨特測試分級專利技術，確保產品的相容
性與可靠性 Note right of 2024.10.25: →隨著AI與邊緣運算興起，新DDR5模組不僅滿足當
前需求，亦能適應未來工業應用發展
記憶體模組，採用CKD元件緩衝訊號以確保高頻穩定性 Note right of 2024.10.24: →新模組根據系統負載調整頻率與電壓，優化數據傳輸速
度和功耗，支持多變工業應用需求
TREEM DDR5記憶體，兼具超頻效能與時尚設計 Note right of 2024.10.18: →XTREEM DDR5支援Intel與AMD雙平
台超頻技術，並推出一鍵超頻的雙模模組 Note right of 2024.10.18: →十銓科技持續與多家主機板廠合作，確保記憶體模組的
品質與相容性 Note right of 2024.10.18: ↑十銓推出粉色金屬款及白色ARGB款的T-FORC
E XTREEM DDR5記憶體，兼顧效能與時尚設
計 Note right of 2024.10.18: →新款記憶體支援Intel及AMD雙平台的超頻技術
，並具備一鍵超頻功能，提升使用性能 Note right of 2024.10.18: →T-FORCE XTREEM系列專為電競玩家設計
，提供多樣化選擇以滿足不同需求
DDR5工作站記憶體榮獲20 2024.10.24
本Good Design設計大獎 Note right of 2024.10.17: →該記憶體具有48GB單支容量，穩定性和耐用度高，
滿足AI創作需求，設計獲得國際肯定
DDR5記憶體，超頻性能可達9000MHz，並可
進一步提升至9600MHz Note right of 2024.10.16: →新記憶體模組採用CKD技術，透過Intel XM
P Profile實現輕鬆超頻，並具備優良散熱設計
以維持性能 Note right of 2024.10.16: ↑T-FORCE XTREEM CKD DDR5專
為Intel Z890平台設計，支持高達256GB
容量，將為電競玩家帶來全新體驗
B DDR5 記憶體，支援 AMD Ryzen 9
000 系列及 X870E 晶片組，並可一鍵超頻至
8000 MHz Note right of 2024.10.01: →該記憶體兼容 Intel 700 和 600 系
列平台，提供雙模超頻技術，並與多家主機板廠商合作，
確保相容性及穩定性
深度分析
季報表
圖(13)4967 十銓 營收狀況
圖(14)4967 十銓 獲利能力
圖(15)4967 十銓 合約負債
圖(16)4967 十銓 存貨與平均售貨天數
圖(17)4967 十銓 存貨與存貨營收比
圖(18)4967 十銓 現金流狀況
圖(19)4967 十銓 杜邦分析
圖(20)4967 十銓 資本結構
年報表
圖(21)4967 十銓 股利政策