東森國際（2614）：倉儲航運起家 轉型新媒體與寵物生態的多元集團

公司概要與發展歷程

東森國際股份有限公司（Eastern Media International Corp．，股票代號：2614）成立於 1975 年 5 月 14 日，前身為遠東倉儲股份有限公司。初期以港口散裝穀倉與航運業務為主，於 1995 年 9 月 23 日以航運類股掛牌上市。2014 年 7 月 1 日起，因貿易營收占比超過 50%，調整為百貨零售類股。資本額約 32.73 億元，市值約 62.75 億元，具超過 30 年 上市經驗。

公司全球市場定位為多元事業協同平台，在產業價值鏈中扮演上游倉儲物流、中游媒體導流與電商交易、下游寵物商品與醫療服務的連接角色。經營團隊由董事長廖尚文領導，員工規模隨數位化調整而優化，強調跨域整合與創新。

發展歷程分析

東森國際發展軌跡分為四階段，反映從傳統倉儲向數位媒體與零售轉型的策略調整。

創立與倉儲航運階段（1975－1994 年）

1970 年代，公司完成港口散裝穀倉建置並展開營運。1978 年吸收合併遠通航運股份有限公司，擴大航運業務。初期聚焦高雄、台中港散裝穀物卸載與倉儲，年處理量約 600－650 萬噸，佔全國進口散裝量 7－8 成。

媒體與零售拓展階段（1995－2010 年）

1995 年上市後，跨足媒體領域。1997 年設立東森電視（EBC），經營電視頻道。1999 年成立東森購物（EHS），布局電視購物與電商。2006 年出售有線電視系統業務，逐步轉向數位媒體。

數位轉型與多元布局階段（2011－2021 年）

2011 年推出東森新聞雲（ETtoday）社群新聞平台，強化新媒體版圖。2017 年出售電視資產，專注數位內容。2018 年併購草莓網（Strawberrynet），投資東森自然美（Natural Beauty）。

寵物生態與全球總部階段（2022 年至今）

2022 年成立慈愛寵物、慈愛生技，完善寵物醫療與保健鏈。2019 年推出東森寵物雲（ETPet），切入寵物連鎖通路。2025 年推進林口全球營運總部計畫，預計啟用後成為新媒體與新零售樞紐。

圖(1)寵物生態圈（資料來源：東森國際公司網站）

組織規模概況

員工人數隨事業優化調整，研發團隊配置於媒體與零售領域，強調AI應用。全球據點分布以台灣為主，倉儲位於台中港與高雄港，共 4 座 穀倉，倉容量 33 萬公噸。銷售通路布局全台 18 縣市，含離島。研發中心位於林口全球營運總部（基地面積 2.16 公頃，地上 38 層、地下 4 層，樓高 199 公尺），結合媒體、展演、商場與酒店。

核心業務分析

東森國際業務涵蓋穀倉管理、新媒體、新零售與寵物生態，形成資源協同格局。

圖(2)主要經營業務佈局（資料來源：東森國際公司網站）

產品系統說明

穀倉管理系統

核心產品為散裝穀物卸載與倉儲服務，年處理量 600－650 萬噸。次要產品包括物流操作與設備租賃。新產品開發聚焦自動化升級，如卸船與裝車自動化。產品應用於食品加工與供應鏈，競爭優勢在於市佔率 100%（散裝進口）。未來規劃導入更多節能設備。

新媒體系統

主要產品線為社群新聞、App流量與戶外交通媒體（如捷運、高鐵、樓宇、公車街道家具）。次要產品包括電子報與會員服務。新產品開發強調AI自動生成內容。應用於廣告客戶與內容用戶，優勢在於全台流量第一。未來規劃深化會員經營。

新零售與貿易系統

主要產品為電視購物與電商平台商品，涵蓋家庭用品與自有品牌。次要產品包括OMO商場服務。新產品開發聚焦AI CRM系統。應用於一般消費者與熟齡會員，優勢在於精準行銷。未來規劃擴大健檢服務。

寵物生態系統

主要產品線為自有品牌寵物食品、用品與保健品。次要產品包括美容與醫療服務。新產品開發涵蓋漢方保健（如毛魚油、毛勝力）。應用於養寵家庭與醫療機構，優勢在於一站式服務。未來規劃擴大自營商品。

應用領域分析

終端市場類別包括民生穀物供應、媒體廣告、家庭零售與寵物醫療。應用場景涵蓋倉儲物流、內容消費、電商購物與寵物保健。目標客群為穀物進口商、廣告主、一般消費者與寵物飼主。產業鏈定位為多節點連接者，解決方案特色在於OMO整合與AI精準服務。價值主張強調穩定供應與高附加值體驗。

技術優勢分析

核心技術包括AI內容產製與資料分析。專利布局聚焦數位工具，研發能量展現於ISO 14064－1、ISO 50001與ISO 14001認證。創新成果如Regal SPA客情系統，自動生成銷售話術。技術發展藍圖強調AI大數據CRM。產學合作包括與台大醫院、北榮的健檢項目。

市場與營運分析

營收結構分析

2024 年 1－3Q 營收結構如下：

產品營收分析

貿易（含寵物）：1,719 百萬元，占比 41%，年減 4.23%（門市優化）。媒體：1,369 百萬元，占比 32%，年減 5.52%（演算法影響）。倉儲：1,158 百萬元，占比 27%，年增 8.63%。其他：8 百萬元，占比低。年度成長分析顯示倉儲穩定，其他板塊優化中。高毛利產品重點在自有品牌保健品。新產品貢獻預期來自寵物漢方系列。

財務績效分析

毛利率變化：1,372 百萬元，年增 6.28%，因費用控制。營業費用率降至 1,112 百萬元，年減 17.47%。營業利益率轉正至 261 百萬元。稅後淨利 147 百萬元，年增 293.62%。每股盈餘 0.65 元。現金流量穩定，轉投資東森購物稅後 12.5 億元，EPS 12.32 元。

區域市場分析

2024 年 1－3Q 區域營收分布如下：

市場布局分析

台灣市場表現主導，占比 85%，重點在北北基桃展店。亞洲市場貢獻 10%，以跨境電商切入。美洲市場低於 5%。市場份額變化顯示台灣穩定，區域布局調整聚焦東南亞。新興市場開發進度包括品牌授權。全球化策略強調數位平台。

競爭態勢分析

區域競爭以台灣寵物連鎖為主，對手包括萬達寵物、魚中魚。市場進入障礙在於會員基盤與醫療合作。競爭優勢持續性來自AI工具。市場地位鞏固措施包括IPO籌資。差異化策略強調一站式寵物服務。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

客戶類別分析

主要客戶群體為穀物進口商、廣告主、一般消費者與養寵家庭。各類客戶營收貢獻以貿易與寵物占比最高。重點客戶合作包括慈愛動物醫院（18 家）。客戶開發策略強調大數據貼標。客戶服務模式涵蓋OMO與AI CRM。客戶黏著度分析顯示會員數 154 萬，月服務超過 20 萬 名消費者。

價值鏈定位

產業價值鏈角色為多節點連接者。上下游關係分析顯示原料供應商多元化，嚴格品質篩選。供應鏈整合程度高，涵蓋自有品牌與醫療服務。價值創造模式強調資源協同。議價能力分析來自規模與會員基盤。產業影響力評估在於寵物通路第一品牌。

建案與工程資訊

重大工程使用 markdown 表格呈現。

建案一覽表

2025年完工建案

預計完工建案

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

核心競爭力

技術研發實力體現於AI內容產製與CRM系統。專利智財布局聚焦數位工具。產品線完整性涵蓋倉儲到寵物醫療。品牌價值定位為寵物通路第一。市場滲透程度達全台 85%。成本控制能力來自自動化與費用年減 17.47%。

市場競爭地位

市場占有率在寵物實體通路領先，門市 112 家。主要競爭對手包括萬達寵物、魚中魚。產品差異化優勢在於一站式服務。價格競爭力分析顯示高毛利保健品優勢。通路優勢涵蓋OMO。服務能量評估包括每月 2 萬 次美容服務。

近期重大事件分析

重大事件按時間順序排列。

事件影響評估

1. 2024 年 12 月 31 日：法人說明會更新，披露 1－3Q 財務；AI技術重點布局，寵物門市 112 家，與 18 家 醫院合作；倉儲年增 8.6%。
   影響：費用控制改善，營業淨利轉正；寵物生態深化。市場反應正面。

2. 2025 年 3 月 5－7 日：公告 2024 年轉盈，配現金股利 0.25 元、股票股利 0.90 元；外資連買，股價漲停。
   影響：股東回饋提升，信心增強；轉盈標誌結構優化。

3. 2025 年 5 月 26 日：股東會通過配息 1.15 元；1Q25 營收 12.88 億元，EPS 0.28 元，年增 1300%；轉投資東森購物稅後 12.5 億元。
   影響：現金流穩定，高獲利支撐成長；寵物雲IPO加速。

4. 2025 年 10 月 20 日：納入「中小型 A 級動能 50 指數」成分股。
   影響：被動資金增持，提高能見度。

5. 2025 年 11 月 24 日：公告 12M25 法說會於 12 月 26 日舉行。
   影響：市場溝通持續，預告策略更新。

策略調整分析

營運策略調整包括人力精簡與AI導入。投資計畫修改涵蓋寵物雲IPO。產能配置變更聚焦林口總部。市場布局改變強調北北基桃。人力資源配置優化數位技能。財務規劃更新以轉投資獲利為主。

未來發展策略

短期發展計畫（1－2 年）

營運目標維持轉投資成長。產能擴充包括林口總部啟用。研發專案聚焦AI內容與CRM。市場拓展深化交通媒體。人才培育方案強調AI訓練。財務規劃目標費用率持續下降。

圖(3)短中長期發展策略（資料來源：東森國際公司網站）

中長期發展藍圖（3－5 年）

策略性投資規劃寵物雲IPO。技術發展路徑深化自動化。全球布局策略切入東南亞。產品線發展強調保健品。組織擴張計畫以總部為中心。永續發展目標包括碳管理與綠色採購。

投資價值綜合評估

東森國際憑藉轉投資獲利回升與寵物生態擴張，展現成長動能。2025 年前三季 EPS 1.42 元，年增 141%；寵物門市 112 家，會員 154 萬。媒體整合自有流量，資產活化提升現金流。ESG與數位化形成壁壘。

風險包括消費趨緩與缺工，透過高附加值商品與自動化因應。整體評估顯示韌性強，適合關注毛小孩經濟與新零售趨勢的投資者。

參考資料說明

公司官方文件

1. 東森國際股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.12.31）。本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。該簡報由公司高層團隊主講，提供最新且權威的公司營運資訊。

2. 東森國際 2024 年第三季財務報告。本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。

研究報告

1. UAnalyze 投資研究報告（2024.12）。該報告深入分析東森國際的產品組合、市場布局及競爭優勢，提供本文在產業分析方面的重要參考。

2. 證券機構投資研究（2025.01－11）。針對東森國際的轉盈、配息、轉投資獲利及法說會重點提供專業分析與評估。

新聞報導

1. 經濟日報產業分析專文（2024.12.31）。報導詳述東森國際在寵物生態開發及新產品布局方面的最新進展。

2. 鉅亨網專題報導（2025.05.26）。針對東森國際的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析。

3. Yahoo股市與上游媒體報導（2024－2025）。EPS、月營收與股利公告時間點之彙整。

永續發展文件

1. ESG物流永續獎與台灣企業永續獎審核報告（2023－2024）。此報告詳細說明東森國際在環境永續發展方面的承諾與具體措施，如節能減碳投資與ISO認證。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。