東陽實業（1319）：全球汽車零組件龍頭的成長之路

圖(1)個股筆記：1319 東陽（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 04 月 14 日

免責聲明

請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。

快速總覽

圖(2)1319 東陽 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)1319 東陽 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

本篇文章深入分析了東陽實業廠股份有限公司（TONG YAHG Industry Co., Ltd.，股票代號：1319），這家全球最大的汽車售後服務（Aftermarket, AM）塑膠件製造商，同時也是重要的汽車零件製造商。文章全面剖析了東陽的公司概況、歷史沿革、經營規模、產品營收、市場布局、競爭優勢、近期營運表現、未來發展策略以及參考資料。

主要內容摘要： 東陽實業創立於1967年，從自行車及機車零件起家，逐步轉型為汽車塑膠件與鈑金件的領導廠商，尤其在汽車AM 零件市場塑膠件領域擁有高達 70% 的全球市佔率。公司營收主要來自汽車AM 零件市場（佔總營收 72%），其中北美市場為核心。OEM 零件市場則深耕中國與台灣市場，並積極拓展電動車零件領域。近年來，東陽營運績效亮眼，營收與獲利屢創新高，營收創新高、獲利創新高，2024 年 EPS 及 2025 年前兩月獲利皆創歷史高峰。公司積極擴產，投入 42 億元資本支出，擴建台南廠區，並加速全球市場布局，尤其在電動車市場設立專廠，目標 2025 年電動車OEM 業務佔比達 25%。這份東陽實業的股票分析，將從基本面分析出發，探討其投資價值。

重要事件與重大訊息：
* 2024 全年及 2025 年初營收獲利創新高： 受惠AM 市場需求強勁，營收與獲利持續成長，2025 年 2 月營收更創單月歷史新高，前兩月累計營收與獲利亦創同期新高。
* 積極擴產計畫： 為滿足未來成長需求，投入 42 億元擴產，包含購地、設備與模具開發，擴建台南廠區，並於中國設立新能源車專攻廠。
* 股利政策穩定： 2024 年度擬配發每股現金股利 5.3 元，股利政策穩健，現金流充沛足以支應擴廠需求。
* 受惠AM 市場利多： 北美市場需求暢旺，平均車齡提高、保險公司擴大採用AM 件、以及潛在關稅政策均有利於東陽AM 業務發展。
* 電動車市場布局： 積極搶攻電動車市場商機，設立專廠、開發新技術，提升電動車領域競爭力。

本篇文章重點： 東陽實業憑藉其在全球AM 市場的領導地位、卓越的營運績效、積極的擴產策略以及在電動車市場的前瞻布局，展現強勁的成長潛力。文章深入分析了公司的競爭優勢、財務狀況及未來發展方向，為讀者提供了全面且深入的東陽實業投資分析，以及對汽車零件產業分析的視角。

公司簡介

東陽實業廠股份有限公司（TONG YAHG Industry Co., Ltd.，股票代號：1319）於 1967 年在台南市創立，創辦人為吳篙先生。公司初始以生產自行車及機車零組件為主，1984 年改制為股份有限公司後，開始將機車零件外銷至東南亞市場。1994 年於台灣證券交易所掛牌上市，東陽股價也開始受到市場關注，並於 1999 年與台灣開億工業合併，大幅提升市場競爭力。歷經半世紀的發展，東陽已成為全球最大的汽車售後服務（Aftermarket, AM）塑膠件製造商，並在全球汽車零組件產業中佔有舉足輕重的地位，更是台灣汽車零件廠的代表之一。

圖(4)集團組織架構（資料來源：東陽公司網站）

公司基本概況

參考資料來源
– 資料來源：東陽公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
– 公司網址：https://www.tyg.com.tw
– 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/131920241119M001.pdf
– 法說會影音連結：https://webpro.twse.com.tw/webportal/vod/101/?categoryId=101

基本概況
– 目前股價：127.0
– 預估本益比：16.69
– 預估殖利率：3.66
– 預估現金股利：4.59元
– 報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(5)1319 東陽 EPS 熱力圖（本站自行繪製）：圖表顯示東陽歷年 EPS 預估值呈現上升趨勢，反映市場對公司獲利能力的樂觀預期。

圖(6)1319 東陽 K線圖（日）（本站自行繪製）：圖表為東陽股價日線圖，顯示股價在短期內的波動情況。

圖(7)1319 東陽 K線圖（週）（本站自行繪製）：圖表為東陽股價週線圖，呈現中期股價走勢。

圖(8)1319 東陽 K線圖（月）（本站自行繪製）：圖表為東陽股價月線圖，展現長期股價趨勢。

圖(9)1319 東陽 本益比河流圖（本站自行繪製）：圖表呈現東陽歷年本益比區間，並預估未來本益比範圍，可作為股價評估參考。

圖(10)1319 東陽 淨值比河流圖（本站自行繪製）：圖表顯示東陽歷年淨值比區間，有助於評估股價是否合理反映公司淨值。

歷史沿革

東陽公司的發展歷程展現其持續成長與轉型的軌跡：

1. 1952 年：創辦人吳篙先生於台南市創設怡昌塑膠廠，為公司發展奠定基礎。

2. 1967 年：正式更名為東陽實業廠股份有限公司，專注於汽機車零組件生產。

3. 1970 年代：開始生產汽車用塑膠零件，並成功外銷至中東地區，逐步拓展國際市場。

4. 1980 年代：與日本三星輪帶進行技術合作，引進反應射出成型（Reaction Injection Molding, RIM）技術生產聚氨酯（Polyurethane, PU）保險桿；同時成立研究發展中心，強化材料、製程及工法改善。

5. 1994 年：於台灣證券交易所正式掛牌上市，股票代號為 1319。

6. 1990 年代至 2000 年代：積極拓展中國大陸市場，陸續設立多家合資公司，包括重慶大江渝強塑料製品有限公司、福州東陽塑料製品有限公司等，擴大原廠委託製造（Original Equipment Manufacturer, OEM）業務版圖。

7. 2010 年：合併台灣開億公司，進一步整合資源，強化整體市場競爭力。

8. 2014 年：成立技術研發中心，統籌材料與工藝研發；完成中央倉庫及鈑金廠的自動倉儲系統建置，顯著提升物流效率。

9. 近年發展：陸續在義大利、美國等地設立生產基地與銷售據點，深化全球布局。同時，積極投入電動車應用產品的研發，以維持產業領先地位，並掌握電動車零件市場的先機。

經營規模與組織架構

東陽實業目前在全球擁有 25 座生產據點，展現其國際化的營運規模，作為全球汽車零件供應商，東陽的生產基地遍布全球。台灣廠區包含台南總廠（佔地 535,650 平方公尺）及觀音廠（佔地 19,990 平方公尺）。截至 2024 年底，全球員工總數達 8,570 人，其中台灣 3,744 人、中國大陸 4,709 人、其他海外地區 117 人。公司實收資本額為新台幣 59.1 億元，組織架構完善，設有專業的研發中心及品質管理部門，確保產品創新與品質穩定。

圖(11)1319 東陽 資本結構（本站自行繪製）：圖表顯示東陽的資本結構，呈現公司資金來源的組成情況。

主要產品與營收分析

東陽的產品線主要區分為汽車塑膠件與鈑金件兩大類別，滿足 AM 及 OEM 市場的多元需求。

圖(12)產品項目（資料來源：東陽公司網站）

產品組合分析 (AM 市場)

根據 2023 財務年度資料，東陽在 AM 市場的產品組合營收比重如下：

• 塑膠件：

  1. 保險桿：佔 AM 營收 41%，為最主要的產品項目。
  2. 水箱護罩：佔 14%。
  3. 儀表板及其他內裝件亦為重要組成。

• 鈑金件：

  1. 引擎蓋：佔 11%。
  2. 葉子板：佔 10%。
  3. 車廂尾門等其他外板件。

• 其他產品：

  1. 水箱支架：佔 3%。
  2. 冷卻系統產品：佔 3%。
  3. 外購品：佔 18%，補充產品線完整性。

整體營收結構

從 2023 財務年度合併營收來看，東陽的業務分布如下：

• AM 市場 (台灣外銷)：佔總營收 68%，是公司最主要的營收來源，展現其在全球售後維修市場的強勢地位。
• OEM 市場 (中國)：佔總營收 20%，反映中國大陸作為全球最大汽車市場的重要性。
• OEM 市場 (台灣)：佔總營收 8%，服務台灣本土汽車製造商。
• AM 市場 (美國)：佔總營收 4%，此處可能指美國境內生產銷售的部分。

市場佈局與營運模式

東陽的業務營運主要區分為 AM（售後市場）與 OEM（原廠設備製造）兩大模式。

AM 市場布局

AM 市場佔東陽總營收約 72%（此數據與 FY2023 合併營收圖表略有差異，可能時間點或計算基礎不同，但 AM 為主軸不變）。其區域營收分布廣泛，展現全球化經營成果：

• 北美市場：佔 AM 營收 69%，為最核心的市場。
• 中南美市場：佔 13%。
• 歐洲市場：佔 10%。
• 中東市場：佔 3%。
• 亞洲/非洲市場：佔 3%。
• 澳洲市場：佔 1%。
• 其他地區：佔 2%。

OEM 市場布局

OEM 市場約佔總營收 28%，主要服務中國大陸及台灣的汽車製造廠。

• 中國大陸客戶：涵蓋一汽集團、東風汽車等當地前六大汽車集團，突顯其在中國OEM 市場的供應鏈地位。
• 台灣客戶：包括中華汽車、福特（Ford）、本田（Honda）等主要國產車廠。

市場地位與競爭優勢

東陽在全球汽車零組件市場，特別是汽車AM 零件領域，穩居領導地位，擁有強大的東陽競爭力。

市場佔有率

• AM 塑膠件：全球市佔率高達 70%，具有絕對領先優勢，是汽車AM 市場領導者。
• AM 鈑金件：全球市佔率約 37%（部分資料來源為 35%），同樣位居市場前列。

碰撞更換零件市場特性

不同地區的碰撞更換零件市場存在差異：

• 北美市場：使用 OEM 正廠件比例約 80%，AM 副廠件約 20%。
• 歐洲市場：使用 OEM 正廠件比例約 70%，AM 副廠件約 30%。
• 台灣市場：AM 副廠件使用比例高達 80%。
  （註：台灣市場數據僅顯示 AM 比例，未提供 OEM 比例）

核心競爭力

東陽的核心競爭優勢來自多個面向：

1. 產品線完整性：擁有超過 25,000 個品項（SKUs），提供客戶一站式購足的便利性。
2. 模具開發能力：每年投入約新台幣 15 億元於模具開發，模具開發週期僅需 6-8 個月，能快速回應市場需求及新車型導入。
3. 全球化生產布局：遍布台灣、中國大陸、美國、義大利的生產基地，能就近供應區域市場，降低物流成本並縮短交期。
4. 品質認證：產品品質獲得主要保險公司及車廠認證，如美國 CAPA（Certified Automotive Parts Association）認證，已取得超過 3,000 件認證項目，有助於拓展北美保險理賠市場。

圖(13)生產設備（資料來源：東陽公司網站）

近期營運表現與重大事件

東陽近年營運表現亮眼，持續刷新紀錄，營收與獲利能力亦不斷提升，從東陽財報的數據來看，營運狀況極佳。

圖(14)1319 東陽 營收趨勢圖（本站自行繪製）：圖表顯示東陽營收逐年增長，反映公司業務規模持續擴大。

圖(15)1319 東陽 獲利能力（本站自行繪製）：圖表呈現東陽的毛利率、營益率和純益率等獲利指標，顯示整體獲利能力維持在一定水準之上。

• 2024 年第三季：合併營收達新台幣 63.15 億元，稅前盈餘 11.22 億元，每股稅前盈餘為 1.90 元。
• 2024 年前三季：累計合併營收達 186.75 億元，年增 8%；累計稅後每股盈餘（EPS）達 5.23 元，已超越 2023 全年水準。AM 事業第三季營收 17.02 億元，OEM 事業營收 7.1 億元，雙雙創下新高。
• 2024 全年：合併營收年增 7%，創歷史新高；全年每股稅前盈餘達 9.16 元，連續兩年創新高，全年 EPS 7.4 元。
• 2025 年 1 月：合併營收 22.3 億元，創史上農曆春節月份最高紀錄。AM 事業營收 16.57 億元，同創春節月份新高；OEM 事業營收 5.73 億元，亦創春節月份新高。1 月自結稅前每股盈餘 0.75 元，為史上最賺的春節月份，顯示AM 旺季發威。
• 2025 年 2 月：合併營收 25.09 億元，年增 56.39%，月增 12.5%，創單月歷史新高。AM 事業營收 20.53 億元，年增 64%；OEM 事業營收 4.56 億元，年增 29%。2 月自結稅前淨利 6.86 億元，年增 91%，排除匯兌因素後年增 2.14 倍，創單月最賺紀錄，累計前 2 月稅前盈餘 11.47 億元，每股稅前盈餘 1.89 元，也創同期最賺紀錄。
• 2025 年前兩月：累計合併營收 47.39 億元，年增 21.74%，創同期歷史新高。累計稅前淨利 11.47 億元，年增 26%（排除匯兌因素後年增 41%），累計每股稅前盈餘 1.89 元，亦創同期最賺紀錄，營收獲利持續成長，現金流充沛。

圖(16)1319 東陽 法人籌碼（日）（本站自行繪製）：圖表呈現近期的法人籌碼動向，可觀察法人對東陽股票的買賣情況。

圖(17)1319 東陽 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）：圖表為大戶籌碼週線圖，顯示大戶投資人在中期內對東陽股票的持有變化。

圖(18)1319 東陽 內部人持股（月）（本站自行繪製）：圖表為內部人持股月線圖，呈現公司內部人士長期持有東陽股票的比例變化。

圖(19)1319 東陽 現金流狀況（本站自行繪製）：圖表顯示東陽的現金流量狀況，可評估公司的資金運用效率。

圖(20)1319 東陽 杜邦分析（本站自行繪製）：圖表透過杜邦分析模型，呈現東陽的財務結構與獲利能力，有助於深入了解公司的財務狀況。

圖(21)1319 東陽 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）：圖表顯示東陽不動產、廠房、設備等資本支出的變化趨勢，可能反映公司擴張的意願。

圖(22)1319 東陽 合約負債（本站自行繪製）：圖表呈現東陽的合約負債情況，合約負債增加可能暗示未來潛在營收成長動能。

圖(23)1319 東陽 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）：圖表追蹤東陽的存貨水平及平均售貨天數，可評估公司的存貨管理效率。

圖(24)1319 東陽 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）：圖表顯示東陽的存貨與營收比率，有助於分析存貨水平是否合理。

近期重大事件與市場動態

• 股利政策：董事會決議 2024 年度配發每股現金股利 5.3 元，總金額約 31.34 億元，配息率約 72%（以稅後 EPS 7.4 元估算，若以稅前 EPS 9.16 元計則約 58%），殖利率以當時股價計算約 4.38%。公司表示現金流充沛，足以支應擴廠需求。東陽股利政策穩定，股利發放狀況可參考股利政策圖表，這也是投資分析中相當重要的一環。

圖(25)1319 東陽 股利政策（本站自行繪製）：圖表呈現東陽歷年的股利政策，包含現金股利和股票股利，以及股利發放率等資訊。

• 擴產計畫推進：公司積極進行產線優化與產能擴增，以應對旺季需求，加速擴廠以提升出貨量能及速度滿足訂單需求。第四季擴增產線已投產。台南科工廠、七股科工區及新市產業園區的擴廠計畫持續加速進行，其中七股科工區預計 2025 年 3 月動工，將加快台南科工廠、七股科工區的擴廠興建。東陽擁有充足現金，可滿足未來擴廠興建需求，因應未來三至五年成長。擴產計畫的執行，展現東陽實業對未來發展的信心。

• 市場需求強勁：受惠於傳統旺季、北美極端氣候（暴風雪）帶動維修需求，以及美國汽車平均車齡達 12.6 年促使舊車維修增加，AM 市場需求持續暢旺，北美AM 市場需求熱絡。若雪季拉長，1Q25 客戶拉貨動能將更強，法人預期東陽 1Q25 營收可突破 70 億元。美國大型保險公司如 State Farm 擴大採用 AM 零件的政策，亦為東陽帶來利多，State Farm 擴大採用AM 碰撞件，東陽CAPA 認證品項增加，營收看好，美國汽車保險公司擴大採用AM 件產品賠付，有利台廠出貨。汽車AM 零件事業增長優於OEM，將有助於東陽獲利表現提升。

• 川普關稅議題：市場關注美國前總統川普可能對進口汽車加徵關稅的議題，川普將於 2025.04.02 課徵汽車進口關稅 25%，川普宣布 2025.04.02 起對中國進口汽車徵收新關稅，川普宣布對非美國製汽車及零件課徵 25% 關稅，生效日為 2025.04.02，川普擬對進口汽零加徵關稅，促使汽零廠赴美設廠，以確保競爭優勢；東陽等台廠已或正赴美設廠。若關稅實施導致新車價格上漲，可能抑制新車銷售，進而推升二手車及維修市場（AM 零件）需求，對東陽形成潛在利好，關稅上漲將推高車價，消費者可能轉向維修或二手車，汽車維修、保養及配件需求可能因此上升，美國關稅導致新車價揚，有利AM 市場需求提升，汽車AM 零件廠如東陽受惠價差擴大，車價提高抑制新車購買，有利AM 零件，北美仰賴進口。多家汽車零組件廠亦增加在美國投資設廠，以應對可能的關稅壁壘，在美設廠汽零業，喜迎利多，為避險，AM 大廠東陽赴美設廠，東陽已有產能貢獻。東陽總裁吳永祥表示，美國廠擴廠移模，可在關稅戰中立於不敗之地，東陽總裁表示，美國廠擴廠移模，可立於不敗之地，東陽公司表示，集團已在美國設廠超過 30 年，並持續擴大美國廠規模，東陽出貨採FOB 報價，關稅由客戶承擔，故川普課徵汽車進口關稅，市場看好東陽等受惠。惟川普宣布對汽車及相關零組件加徵 25% 關稅，衝擊全球車市；車用零配件族群包括東陽也幾乎全面跌停，汽車股如東陽重挫，裕隆股價跌停，汽車股如東陽重挫。

• 法人機構動態：FactSet 調查顯示分析師上修東陽 2024 年 EPS 預估至 7.34 元，目標價上調至 132 元，Factset 調查，東陽EPS 預估上修至 7.34 元，目標價為 132 元。外資及三大法人近期呈現買超趨勢，近 2025.03.20 三大法人買超 8,706 張，近 2025.03.05 三大法人合計買超 4263 張，009802 新增 24 檔成分股，包含大成、東陽、東元等，東陽亦被納入部分 ETF 成分股，東陽、帝寶、耿鼎等AM 廠商有望受惠，2Q25 看好汽車零組件，美國對墨加徵汽車關稅將帶動AM 產業受惠。東陽相對強勢，具高殖利率，EPS 齊登峰，15 檔奏凱歌，法人逆勢加碼，大成鋼、東陽等 16 檔個股為三率三升標的，受外資青睞，大成鋼、華航、萬海、東陽等 16 檔個股符合外資選股條件，東陽、jpp-KY 績昂，旺季及氣候異常暴雪，客戶拉貨需求增，東陽 2M25 營收 25.09 億元，創新高，解放美國日／過清明股市讓人心灰意冷？ 5 檔台股逆勢中「有星光」，國泰分析，台積電、鴻海、緯穎、大成鋼、東陽等公司雖然受到關稅影響，但可控，台股痛失 22000 關卡！盤中狂瀉逾 600 點，高殖利率股如東陽表現佳，東陽股價站穩均線之上，東陽最新股價為 122 元，近 2025.03.05 股價上漲 7.52%，近 2025.03.05 三大法人合計買超 4263 張。對於東陽股價的未來走勢，投資者可持續關注相關的股票分析報告。

未來發展策略

東陽已制定清晰的發展藍圖，專注於鞏固核心業務並拓展新興機會，以提升東陽未來發展的潛力。

電動車市場布局

公司積極搶攻新能源車（New Energy Vehicle, NEV）市場商機：

1. 目標設定：計畫在 2025 年將 OEM 業務中的電動車相關出貨比重提升至 25%。
2. 專廠設立：已在中國大陸設立三個新能源車專攻廠，分別位於上海、安徽合肥及長春，主要供應特斯拉（Tesla）、一汽大眾（FAW-Volkswagen）等領導車廠的電動車零件需求。
3. 技術開發：投入智能光電加飾技術及真空 3D 透光膜材技術的開發，應用於電動車前欄智能表面飾板、圖騰氣氛燈等，提升產品附加價值與功能性，同時開發輕量化產品以滿足電動車需求，東陽受惠北美保險公司擴大採用副廠件及新能源車產線，新能源車拉升OEM 出貨，OEM 訂單逐步回暖，掌握新能源車市場，訂單逐步回暖，樂觀新能源車市場訂單逐步回暖，推升業績。

產能擴充計畫

為滿足未來三至五年的成長需求，東陽積極進行產能擴充計畫：

1. 資本支出：規劃投入新台幣 42 億元進行擴產，包含土地購置 10 億元、機器設備投資 7 億元及模具開發 25 億元。
2. 土地整合：於台南新購置 48,189 坪土地，將與先前已購入的 2 萬坪土地整合，規劃建設更大規模的生產基地。
3. 園區擴建：加速推進台南新市產業園區及安南科工區（含七股）的擴廠計畫，目標打造全球最先進的自動化生產線，將加快台南科工廠、七股科工區的擴廠興建，加快台南科工廠、七股科工區擴廠，優化產線及擴充產能，將擴廠及優化產線，以增加AM 訂單的出貨量能，OEM 訂單逐步回暖，東陽將加速擴廠，東陽將加速擴廠。

圖(26)1319 東陽 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）：圖表顯示東陽的存貨量變化，以及平均售貨天數，平均售貨天數呈現下降趨勢。

市場拓展策略

持續鞏固既有市場並開拓新興區域：

• 深化北美 AM 市場：利用產品線完整、品質認證及美國平均車齡提高等優勢，持續擴大在北美AM 市場的領先地位，北美AM 市場需求熱絡，AM 旺季發威，AM 旺季發威 東陽農曆年期間獲利創同期新高。
• 拓展中國 OEM 市場：掌握新能源車發展趨勢，爭取更多中國OEM 訂單，汽零廠 25 年續旺，1Q25 營收戰高，新能源車拉升OEM 出貨，OEM 訂單逐步回暖。
• 新興市場布局：積極布局東歐及東南亞等具備成長潛力的新興市場，擴大全球市場覆蓋率，成為真正的全球汽車零件供應商。

重點整理

• 全球領導地位：東陽為全球最大汽車AM 塑膠件製造商，市佔率達 70%；AM 鈑金件市佔率亦達 37%，產業地位穩固，是汽車AM 市場領導者。
• 營運績效卓越：近年營收與獲利屢創新高，2024 年 EPS 及 2025 年前兩月獲利均達歷史高峰，展現強勁成長動能，東陽 24 年EPS 成長，25 年前 2M25 獲利年增 26％，東陽 24 年獲利創新高，25 年前 2M25 獲利年增 26％，2M25 營收創新高個股還有奇鋐、穎崴、東陽、生泰等 6 檔，東陽 2M25 營收 25.09 億元年增 56.39％，月增 12.5%，創史上新高，前 2 月累計營收 47.39 億元年增 21.74% 亦創新高，東陽 2M25 合併營收 25.09 億元，年增 56%，創歷史新高，東陽累計前 2 月合併營收 47.39 億元，年增 22%，也創史上新高，東陽 2M25 合併稅前淨利年成長 91%，創史上最賺單月，創紀錄！東陽 2M25 稅前大賺 6.86 億元，前 2M25 每股稅前盈餘 1.89 元，東陽 2M25 自結合併稅前淨利 6.86 億元，年增 91%，排除匯兌創史上最賺單月，東陽 2M25 稅前盈餘 6.86 億元，年增 91％，每股稅前盈餘 1.14 元。排除匯兌因素，年增 2.14 倍，創單月最賺紀錄，東陽累計前 2M25 稅前盈餘 11.47 億元，每股稅前盈餘 1.89 元。排除匯兌因素，年增 41％，創同期最賺紀錄，東陽 1M25 營收創歷年同期次高，東陽 1M25 獲利創同期次高，AM 旺季發威 東陽農曆年期間獲利創同期新高，東陽 1M25 稅前 0.75 元，史上最賺春節月份，AM 需求旺，東陽迎最賺春節，東陽 1M25 合併營收 22.3 億元，創史上春節月份最高，東陽AM 事業 1M25 營收 16.57 億元，創史上春節月營收最高紀錄，東陽OEM 事業 2M25 營收 4.56 億元年增 29%，前 2 月營收 10.29 億元年增 10%，掌握新能源車市場，訂單逐步回暖，東陽AM 事業 2M25 營收 20.53 億元年增 64%，前 2 月營收 37.1 億元年增 25%，同創新高，擴廠增產滿足訂單，東陽 4Q24 營收創單季高，25 年前 2M25 營收大幅成長。
• AM/OEM 雙引擎：AM 市場貢獻主要營收與利潤，北美為核心區域；OEM 市場則深耕中國與台灣，並積極切入電動車供應鏈，汽車AM 零件事業增長優於OEM，將有助於東陽獲利表現提升，東陽預期AM 營收年增 6～9％，OE 營收年增 3～5％，東陽預期AM 毛利率提升至 40.5～41.0％，OE 毛利率拉高至 15.5～16.0％。
• 技術與產能優勢：擁有完整產品線、強大模具開發能力及全球生產布局，持續投入擴產計畫以滿足市場需求，東陽訂單強勁，加速供貨動能，滿足客戶一次購足需求，東陽營收獲利持續成長，現金流充沛，每股配發現金股利 5.3 元，東陽有充足現金滿足未來擴廠需求，因應未來三至五年成長，將擴廠及優化產線，以增加AM 訂單的出貨量能，OEM 訂單逐步回暖，東陽AM 事業 2M25 營收 20.53 億元年增 64%，前 2 月營收 37.1 億元年增 25%，同創新高，擴廠增產滿足訂單，東陽將加速擴廠，東陽將加速擴廠，加快台南科工廠、七股科工區擴廠，優化產線及擴充產能，汽車零件族群受惠旺季及北美暴雪，業績水漲船高，將加快台南科工廠、七股科工區的擴廠興建，東陽加快台南科工廠、七股科工區的擴廠興建。
• 電動車策略清晰：明確訂定電動車業務佔比目標，設立專廠並開發相關技術，掌握產業轉型契機，東陽受惠北美保險公司擴大採用副廠件及新能源車產線，電動車零件拉升OEM 出貨，OEM 訂單逐步回暖，掌握電動車市場，訂單逐步回暖，樂觀電動車市場訂單逐步回暖，推升業績。
• 市場利多因素：受惠於全球汽車保有量增加、平均車齡老化、北美保險公司擴大使用 AM 件及潛在關稅影響，AM 市場需求看好，美國汽車平均車齡達 12.6 年促使舊車維修增加，AM 市場需求持續暢旺，北美AM 市場需求熱絡。若雪季拉長，1Q25 客戶拉貨動能將更強，法人預期東陽 1Q25 營收可突破 70 億元，美國大型保險公司如 State Farm 擴大採用 AM 零件的政策，亦為東陽帶來利多，State Farm 擴大採用AM 碰撞件，東陽CAPA 認證品項增加，營收看好，美國汽車保險公司擴大採用AM 件產品賠付，有利台廠出貨，汽車AM 零件廠如東陽受惠價差擴大，車價提高抑制新車購買，有利AM 零件，北美仰賴進口，川普課徵汽車進口關稅，市場看好東陽等受惠，川普將於 2025.04.02 課徵汽車進口關稅 25%，川普宣布 2025.04.02 起對中國進口汽車徵收新關稅，川普宣布對非美國製汽車及零件課徵 25% 關稅，生效日為 2025.04.02，川普擬對進口汽零加徵關稅，促使汽零廠赴美設廠，以確保競爭優勢；東陽等台廠已或正赴美設廠，車價提高抑制新車購買，有利AM 零件，北美仰賴進口，為避險，AM 大廠東陽赴美設廠，東陽已有產能貢獻。
• 財務穩健回饋股東：公司現金流充沛，維持穩健的股利政策，2024 年度擬配發 5.3 元現金股利，東陽股利政策穩定，股利發放狀況良好，東陽擁有充足現金，可滿足未來擴廠興建需求，因應未來三至五年成長，東陽有充足現金滿足未來擴廠需求，東陽營收獲利持續成長，現金流充沛，每股配發現金股利 5.3 元。透過東陽基本面分析，可見其穩健的財務狀況。

參考資料說明

公司官方文件

1. 東陽實業廠股份有限公司 2024 年第三季投資人關係簡報（2024.11.10）
   本研究主要參考此份法說會簡報的財務數據、營收結構分析、區域營收分布及未來展望。該簡報提供最新且權威的公司營運資訊，是分析東陽財報的重要依據。

2. 東陽實業廠 2024 年第三季合併財務報告
   本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。

3. 東陽實業廠 2024 年第一至三季營運報告
   詳細說明公司產品組合、市場布局、生產基地分布及競爭優勢等資訊。

4. 東陽實業廠股份有限公司 法人說明會資料 (公開資訊觀測站) (2024.11.10)
   補充驗證法說會簡報內容。

研究報告

1. UAnalyze 投資研究報告（2024.12.11）
   針對東陽實業 AM 及 OEM 業務發展、電動車布局及新廠建設計畫提供深入分析，有助於更深入的產業分析。

2. 元大證券產業研究報告（2024.10.18）
   分析東陽實業在汽車零組件產業的競爭地位及未來展望，提供 EPS 預估及目標價評估，是進行投資分析的重要參考。

新聞報導

1. 經濟日報產業分析（2024.12.06 – 2025.03.29）
   追蹤報導東陽實業各季度營運展望、未來發展策略及市場動態（如關稅議題），提供最新的汽車產業趨勢資訊。

2. 工商時報專題報導（2024.11.13 – 2025.03.29）
   針對東陽實業擴廠計畫、產能規劃、市場布局、股利政策及特定月份營收/獲利表現提供分析。

3. 鉅亨網、財訊快報、中央社等財經媒體報導 (2025.01 – 2025.03)
   提供東陽最新營收、獲利自結數、法人動態、股價表現及市場相關新聞。

產業資料

1. 中國汽車工業協會統計資料（2024.11）
   提供中國大陸汽車市場銷售排名及市佔率分析之背景參考，有助於了解中國市場的汽車產業分析。

2. 全球汽車零組件市場研究報告（2024.10）
   分析全球汽車零組件市場規模、競爭格局及未來趨勢之背景參考，提供更廣泛的汽車零件產業分析視角。

網站資料

1. 東陽實業官方網站 (www.tyg.com.tw)
   提供公司基本介紹、歷史沿革、產品資訊、全球據點等官方資訊，是了解東陽實業最直接的管道。

2. MoneyDJ 理財網、財報狗、NStock、HiStock、Yahoo 奇摩股市等財經資訊平台
   提供公司基本資料、財務數據、股價資訊、法人籌碼、新聞彙整及市場分析，有助於進行更全面的基本面分析及投資分析。

註：本文內容主要依據 2024 年第三季至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。內文中的圖表及數據主要來源為公司官方簡報及財務報告。部分數據可能因發布時間點或計算基礎不同而略有差異，已盡力呈現最新或最一致的資訊。