和大工業（1536）：全球汽車傳動系統關鍵零組件領導者，跨足 AI 機器人與半導體檢測設備領域

圖(1)個股筆記：1536 和大（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 04 月 15 日

內容目錄

免責聲明

請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。

快速總覽

和大工業股份有限公司 (HOTA Industrial Mfg. Co. , Ltd.) (1536.TW) 是一家全球領先的汽車傳動系統零組件製造商，近年積極拓展多元業務至醫療器材、工具機、AI 機器人及半導體設備等領域。本文深入分析和大工業的公司概要、發展歷程、核心業務、市場營運、財務分析狀況、近期重大事件以及未來發展策略，旨在提供全面的投資價值評估。

摘要：

和大工業從傳統汽車零件起家，成功轉型為多元化經營的國際企業。公司核心業務穩健，同時在新興領域如 AI 機器人 (特斯拉 Optimus 供應鏈) 及半導體 CoWoS 設備 (成立和大芯科技) 取得顯著進展。近期營收分析回溫，獲利能力逐步恢復，並積極擴充產能，展現強勁的成長動能。

重要事件與重大訊息：

AI 機器人題材發酵：入選大摩百強名單，傳獲特斯拉 Optimus 訂單，股價分析曾劇烈波動。
跨足半導體 CoWoS 設備： 合資成立和大芯科技，預計 2026 年開始貢獻營收。
產能擴充與全球布局： 嘉義大埔美廠擴建，越南子公司設立，美國設廠計畫**評估中。
營收分析回溫與新訂單挹注：2025 年營收回升，獲歐洲車廠油電混合車齒輪箱及美系電動卡車訂單。
ESG 承諾與綠電採購： 簽署綠電協議，承諾 RE100 目標。

本篇文章重點：

本文重點在於分析和大工業的轉型策略與多元成長潛力。公司在傳統汽車零件業務基礎上，積極拓展高科技領域，有望在電動車、AI 機器人及半導體設備市場取得領先地位。財務分析數據顯示公司營運狀況逐步改善，投資價值評估值得關注，但需留意市場波動與新事業發展風險。

基本面量化指標雷達圖

質化暨市場面分析雷達圖

公司概要與發展歷程

和大工業股份有限公司（HOTA Industrial Mfg. Co. , Ltd.，股票代號：1536.TW）創立於 1973 年 1 月 16 日，前身為 1966 年成立的和興工業社。公司於 1999 年 9 月在臺灣證券交易所掛牌上市。初期以生產汽機車齒輪、軸類等汽車零件起家，歷經數十年的發展，已成為全球汽車傳動系統關鍵零組件的領導製造商。近年來，和大工業積極拓展多元業務範疇，將觸角延伸至醫療器材、工具機、AI 機器人及半導體先進封裝檢測設備等領域，展現其不斷創新與轉型策略的企圖心。

公司沿革

和大工業的發展歷程反映其持續成長與轉型的軌跡：

創立初期（1966-1973）： 以和興工業社之名成立，專注於齒輪與軸類製造，奠定技術基礎。
改組與擴張（1973-1999）： 改組為和大工業製造股份有限公司，逐步擴大業務至各類機械零件製造加工與買賣，建立在汽車零件與農機零件市場的地位。
資本市場里程碑（1999）： 於臺灣證券交易所掛牌上市，開啟公開發行新頁，拓展融資管道以支持後續發展。
現代化與多元發展（2000 至今）： 持續深耕核心傳動系統零件業務，導入工業 4.0 智慧製造技術，並積極跨足電動車零件、AI 機器人、半導體設備等新興高科技領域，強化全球布局競爭力。

主要業務範疇

和大工業的核心業務涵蓋三大事業部門，展現其多元化經營策略：

傳動事業部：
- 專注於汽機車、電動車、卡車、農機及產業機械等傳動系統零組件之研發與製造。
- 產品線涵蓋扭力轉換器零件、傳動軸、變速箱齒輪組、差速器組件、電動車齒輪箱組件、減速機齒輪組、重型機車後輪軸、空壓機齒輪組與油泵齒輪等關鍵組件。此部門為公司營收分析主要來源。
機械事業部：
- 致力於齒輪加工機械之研發、生產與銷售。
- 產品包括 CNC 滾齒機、CNC 刮齒機、CNC 倒角機等高精密齒輪加工設備，並以自有品牌 HARTECH 行銷全球。
醫材事業部：
- 生產醫療器材，如電動輪椅、電動代步車等行動輔具產品，以自有品牌 UNISON 經營市場。

圖(2)公司簡介與主要業務（資料來源：和大工業公司網站）

全球佈局

和大工業以臺灣臺中為營運總部，並積極拓展全球布局生產與銷售據點，構建國際化營運網絡，就近服務全球客戶：

臺灣：
- 臺中總部：負責營運管理、研發中心及生產製造。
- 生產基地：臺中大里廠、大雅廠（中科）、嘉義大埔美廠。
- 和嬴精工（臺中）：企業總部、製造中心、銷售及物流據點。
中國：
- 無錫和大精密齒輪有限公司（江蘇無錫）：製造及銷售據點。
- 和旺汽車部件（淮安）有限公司（江蘇淮安）：製造及銷售據點。
- 昆山高鋒機械有限公司（江蘇昆山）：關係企業高鋒工業於中國之製造及銷售據點。
美國：
- Hotatech, Inc.（底特律、洛杉磯）：銷售及物流據點。
- Takawa Seiki, Inc.（洛杉磯）：銷售及物流據點。
- 新墨西哥州廠：原訂 2023 年 9 月啟動設廠計畫，目標 2025 年第二季量產，惟考量當地規劃進度及地緣政治變數，目前持續研擬中。
日本：
- Global Technos Ltd.（大阪）：銷售及物流據點。
越南：
- 2025 年 1 月董事會通過設立越南子公司案，初期資本支出估 300 萬美元，為未來東南亞市場產能擴充預做準備。

graph LR A[和大工業全球營運網絡] --> B[臺灣據點] A --> C[中國據點] A --> D[美國據點] A --> E[日本據點] A --> F[越南據點] B --> B1[臺中總部（營運/研發）] B --> B2[大里廠（生產）] B --> B3[大雅廠（中科, 生產）] B --> B4[嘉義大埔美廠（生產）] B --> B5[和嬴精工（製造/銷售/物流）] C --> C1[無錫和大（製造/銷售）] C --> C2[和旺汽車部件（淮安, 製造/銷售）] C --> C3[昆山高鋒（關係企業）] D --> D1[Hotatech Detroit（銷售/物流）] D --> D2[Hotatech Los Angeles（銷售/物流）] D --> D3[Takawa Seiki（銷售/物流）] D --> D4[新墨西哥州廠（規劃中）] E --> E1[Global Technos Osaka（銷售/物流）] F --> F1[越南子公司（規劃中）] style A fill:#B8860B,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff style B fill:#CD5C5C,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff style C fill:#668B8B,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff style D fill:#DAA520,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff style E fill:#B87333,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff style F fill:#BC8F8F,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff

核心業務分析

產品系統與應用領域

和大工業產品線多元，應用領域廣泛，近年積極拓展高科技應用，主要聚焦於汽車產業、AI 機器人及半導體設備三大領域：

汽車及電動車領域：
- 應用產品： 各式汽機車、電動車之傳動系統零組件，包含減速齒輪、動力傳動系統、扭力轉換器零件、變速箱齒輪組、差速器組件、電動車齒輪箱組件等。
- 市場概況： 身為全球前十大車廠之傳動零組件供應商，受惠於電動車市場快速成長，業績穩步提升。成功將齒輪箱銷售至日本，為臺灣首例。
AI 機器人領域：
- 應用產品： 機器人關節型自動手臂之高精度減速零組件，包含行星減速機與諧波減速機。
- 市場概況： 積極拓展 AI 機器人領域，轉投資盟英科技，搶攻工業機器人及人形機器人市場商機。2025 年 3 月傳獲特斯拉邀請，為 Optimus 人形機器人開發關鍵零組件「行星減速機」，成為市場焦點。公司已規劃中科及嘉義廠作為生產基地，初期年產能可滿足 5 萬至 10 萬台需求，展現其在機器人領域的積極佈局。
半導體封裝檢測設備領域：
- 應用產品： CoWoS 先進封裝測試設備。
- 市場概況： 與高鋒工業、虹宇合資成立和大芯科技，跨足半導體 CoWoS 先進封裝測試設備領域。預計 2025 年 3 月發表首款封裝檢測原型機，5 月展開設備測試，2026 年起可望顯著貢獻營收分析。和大芯科技瞄準 CoWoS 封裝檢測市場，預計 2027 年出貨 600 台，可望成為集團營運的第三隻腳。

圖(3)主要產品-1：傳動系統零組件（資料來源：和大工業公司網站）

圖(4)主要產品-2：多元應用齒輪（資料來源：和大工業公司網站）

圖(5)工具機產品：HARTECH 品牌 CNC 齒輪加工機（資料來源：和大工業公司網站）

技術優勢

和大工業在精密機械製造領域累積深厚技術實力，具備多項競爭優勢，是其維持市場領導地位的關鍵：

齒輪製造核心技術：
- 超過五十年齒輪製造經驗，掌握精密齒輪設計、加工、熱處理、研磨等完整製程核心技術。
- 具備電動車減速齒輪箱之傲人製造技術。
- 自有品牌 HARTECH 工具機，展現齒輪加工設備垂直整合與研發能力。
嚴謹品質管理系統：
- 導入 IATF 16949（汽車品質管理）、OHSAS 18001（職安衛）、ISO 14001（環境管理）、ISO 13485（醫療器材品質管理）等多項國際認證。
- 落實嚴謹品質管控流程，確保產品品質穩定可靠，滿足客戶高標準要求。
客製化與彈性生產能力：
- 具備快速客製化能力，可依客戶需求設計生產專屬規格產品。
- 生產模式具備彈性，能快速回應市場變化與客戶特殊需求。
智慧製造技術導入：
- 積極導入 AI 智慧製造與自走搬運（AGV）製程技術，提升生產效率與良率。
- 建置新世代 AI 廠房（如大里廠 1088 新廠、嘉義大埔美廠四期廠），優化熱處理等關鍵製程，展現智能工廠實力。大里廠區 1088 新廠已建置 AI 全智慧產線，重整產能配置，提升製程競爭力。
- 與合作夥伴共同執行 A+ 創新研發計畫，成功導入汽車零件軸件智慧生產線。

經營模式

和大工業以專業汽車傳動零件製造為核心，並結合 CNC 齒輪切削機械研發與高精度齒輪加工服務，構建獨特且具韌性的經營模式：

Tier 1 供應商角色：
- 作為汽車產業 Tier 1 供應商，直接供應全球主要車廠及一階（Tier 1）零組件大廠，建立長期穩固的合作關係。
自有品牌與 ODM/OEM 並行：
- 以自有品牌 HARTECH 行銷工具機產品，提升品牌價值。
- 以自有品牌 UNISON 經營行動輔具市場。
- 同時提供 ODM/OEM 代工服務，滿足客戶多樣化需求，擴大營收分析基礎。
全球化生產與銷售網絡：
- 於臺灣、中國、美國、日本等地設立生產基地與銷售/物流據點，就近服務全球客戶，縮短供應鏈反應時間。
- 構建完整全球供應鏈體系，具備快速響應全球市場變化的能力。

市場與營運分析

客戶結構與銷售區域

和大工業客戶群涵蓋全球知名汽車製造商及零件供應商，客戶結構高度國際化且分散，有助於降低營運風險：

主要客戶：
- BorgWarner（全球汽車零件供應商龍頭，約佔營收分析 40%）
- Tesla（電動車領導品牌，約佔營收分析 20%）
- BMW（約佔營收分析 7.5%）
- Ford
- Audi
- 通用汽車（GM）
- Stellantis 集團
- 其他歐美日系車廠及新創電動車廠
銷售區域分布（2023 年）：
- 產品銷售遍及全球主要汽車市場。外銷佔比達 95.36%，內銷約 4.64%。
- 依據 2023 年資料，主要銷售區域比重如下：

pie title 2023年銷售區域營收分布 "美國" : 55 "歐洲" : 27 "中國大陸" : 8 "其他地區" : 7 "台灣" : 3

營收結構分析

目前缺乏和大工業按產品線劃分之詳細營收佔比公開數據。然依據公司業務範疇、主要客戶及市場資訊推估，傳動事業部（尤其是汽車及電動車傳動零件製造業務）應為最主要的營收來源，對公司整體營收貢獻顯著。機械事業部（工具機）與醫材事業部佔比較低。觀察營收趨勢圖，可見營收在 2023 年至 2024 年間經歷一段下降趨勢後，在 2025 年初開始回升，顯示營收狀況可能正在好轉。

圖(6)1536 和大營收趨勢圖（本站自行繪製）

區域營收分析

如上圖所示，北美（美國 55%）及歐洲（27%）為和大工業最主要的營收貢獻區域，合計佔比超過八成，反映公司與歐美大型車廠及供應商的緊密合作關係。亞洲市場（含中國大陸 8%、台灣 3%、其他 7%）亦扮演重要角色。

法人、大戶籌碼動向

觀察法人籌碼日線圖，2024 年下半年至 2025 年初，外資法人呈現買超趨勢，顯示法人機構對公司後續發展可能持樂觀態度。而大戶籌碼週線圖則顯示，大戶持股比例在 2024 年底至 2025 年初呈現增加的趨勢，可能意味著市場主力對公司未來發展抱持信心。

圖(7)1536 和大法人籌碼（日）（本站自行繪製）

圖(8)1536 和大大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

市場競爭態勢

和大工業在全球汽車傳動零件市場面臨國內外眾多競爭對手，但憑藉其獨特優勢維持領先地位：

主要競爭者：
- 國內同業：倉佑（1568.TW）、鈞興-KY（4571.TW）等。
- 中國大陸同業：中馬傳動、雙環傳動等。
- 其他汽車零件同業：東陽（1319.TW）、廣華-KY（1338.TW）、昭輝（1339.TW）、正道（1506.TW）、瑞利（1512.TW）、大億（1521.TW）、堤維西（1522.TW）、耿鼎（1524.TW）、江申（1525.TW）等（部分產品線重疊）。
核心競爭優勢：
1. 技術領先： 深厚的齒輪製造技術與經驗，特別在電動車減速箱領域具備領先優勢。
2. 穩定供應鏈： 與全球大型車廠及 Tier 1 供應商建立長期合作關係，供應鏈穩定可靠。
3. 品質認證： 擁有多項國際高標準品質認證，深獲客戶信賴。
4. 成本效益： 臺灣生產基地具備相對成本效益，結合智慧製造提升效率。
5. 多元客戶群： 客戶基礎廣泛且分散，降低對單一客戶或市場的依賴風險。
6. 垂直整合： 從齒輪加工設備（HARTECH）到精密零件製造，具備一定程度垂直整合能力。

原物料與供應鏈

和大工業生產所需原物料主要為鋼材、鍛件及鑄件等，已建立穩定且長期合作的供應商體系：

主要原物料及供應商：
- 鋼材： 最大供應商為中國鋼鐵股份有限公司（中鋼，2002.TW），提供高品質合金鋼。
- 鍛件： 主要供應商為榮璋鍛造股份有限公司（榮璋）。
- 鑄件： 主要供應商為鍵發企業股份有限公司（鍵發）。
原物料影響與市況：
- 鋼材等原物料價格波動對公司生產成本影響顯著。
- 公司透過與供應商的長期合作關係、調整產品報價、優化生產流程等方式，努力降低原物料價格波動之衝擊。
- 全球鋼材市場價格受供需、國際貿易政策等多重因素影響，近年相對平衡但仍有波動。

生產基地與產能

和大工業生產基地主要集中於臺灣，並持續進行產能擴充與升級，以滿足不斷增長的市場需求：

圖(9)主要生產基地（資料來源：和大工業公司網站）

主要生產基地：
- 臺灣：臺中大里廠、臺中大雅廠（中科）、嘉義大埔美廠。
- 中國：無錫廠、淮安廠。
產能利用率（參考歷史數據）：
- 汽車零件產品產能利用率曾達 91%。
- 機車產品產能利用率曾達 81%。
- （註：最新利用率數據可能隨市場訂單變化）
擴廠與升級計畫：
- 大里廠區： 擴建 1088 坪新廠房，已建置 AI 全智慧產線，重整產能配置，提升製程競爭力。
- 嘉義大埔美廠：
  1. 一至三期已投入生產。
  2. 第四期廠房於 2025 年 1 月 2 日動土，投資逾 15 億元，導入 AI 產線，預計年產能可增加 100 萬件。
- 美國新墨西哥州廠： 設廠計畫暫緩評估中。公司持續研擬美國新墨西哥州廠興建計畫，並審慎評估中。
- 越南子公司： 設立進行中，為未來產能擴充預作準備。和大工業於 2025 年 1 月通過設立越南子公司案，初期資本支出估 300 萬美元，為未來東南亞市場產能擴充預作準備。

圖(10)廠房面積（資料來源：和大工業公司網站）

生產基地 Location	土地面積 (坪) Land Area (Ping)	建築面積 (坪) Building Area (Ping)
大里廠 Dali Plant	4,800	5,000
大雅廠 Daya Plant	7,000	14,000
嘉義廠 Chiayi Plant	37,000	14,000
中國廠 China Plant	14,000	5,500

財務分析

觀察和大工業的獲利能力，毛利率、營益率和純益率在 2024 年有明顯下降，但在 2025 年第一季呈現回升趨勢，顯示公司獲利能力可能正在逐步恢復。

圖(11)1536 和大獲利能力（本站自行繪製）

從杜邦分析圖可見，權益報酬率 (ROE) 和資產報酬率 (ROA) 在 2024 年同步下滑，可能與獲利能力下降有關。但 2025 年 ROE 和 ROA 呈現回升跡象，與獲利能力回升趨勢一致。

圖(12)1536 和大杜邦分析（本站自行繪製）

觀察不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖，可見其數值持續上升，顯示公司持續投入資本擴建廠房與設備，可能為未來的產能擴充做準備。

圖(13)1536 和大不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

合約負債代表公司已預收但尚未實現的收入，從合約負債圖來看，2024 年合約負債有所下降，但在 2025 年第一季開始回升，可能預示著未來潛在訂單增加，營收分析成長動能可期。

圖(14)1536 和大合約負債（本站自行繪製）

觀察存貨與平均售貨天數圖，2024 年存貨金額略有上升，平均售貨天數也略為增加，可能受到市場需求波動影響。

圖(15)1536 和大存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

觀察存貨與存貨營收比圖，2024 年存貨營收比略有上升，可能反映存貨去化速度受到影響。

圖(16)1536 和大存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

現金流狀況圖顯示，公司現金流量在 2024 年 нижний уровень ，但在 2025 年第一季顯著回升，顯示公司資金狀況有所改善。

圖(17)1536 和大現金流狀況（本站自行繪製）

資本結構圖顯示，權益佔總資本比例較高，負債比例穩定，顯示公司資本結構穩健。

圖(18)1536 和大資本結構（本站自行繪製）

和大工業歷年股利政策穩定，近幾年現金股利發放比率維持在一定水準。

圖(19)1536 和大股利政策（本站自行繪製）

近期重大事件分析（2024年底 – 2025年初）

近期和大工業在資本市場與產業布局上動作頻頻，成為市場關注焦點：

AI 機器人題材發酵與股價波動

入選大摩百強名單（2025.02）： 獲選摩根士丹利「全球人形機器人上市公司百強」，與台積電、鴻海、上銀並列，激勵股價分析飆漲。和大工業入選摩根士丹利人形機器人百強名單，搭上機器人議題，股價分析表現強勢，上週五股價分析強漲 6.91%，現股當沖成交量更榮登當沖王。
特斯拉 Optimus 題材（2025.03）： 市場傳出和大獲特斯拉正式邀請，為 Optimus 人形機器人開發關鍵零組件「行星減速機」，成為臺廠獨家供應商。消息帶動股價分析一度飆逾 7%。和大集團傳接獲特斯拉邀請，為 Optimus 打造「行星減速機」，預計近期可望獲得認證，最快年底出貨。和大將成為 Optimus「關節」的台鏈獨家供應商，助馬斯克圓夢，成為市場焦點。每台特斯拉人形機器人約需 40 組行星減速機，和大已規劃中科廠及嘉義大埔美廠作為生產基地，初期每年可滿足 5 萬至 10 萬台需求。
股價劇烈波動（2025.02-03）： 受上述題材激勵，股價分析於 2 月中下旬連日大漲，區間漲幅一度高達 47.25%，成交量暴增，多次因當沖比過高被列為注意股。然 3 月底隨市場修正，機器人概念股出現回檔，股價分析亦顯著下跌。和大、華晶科、達邁因當沖比率高，被證交所盯上，股價分析波動劇烈。

觀察股價日、週、月線圖，2025 年初股價有一波明顯漲勢，可能與 AI 機器人題材發酵有關。日線圖上可見股價短期波動較大，週線圖和月線圖則顯示股價長期呈現上升趨勢。

圖(20)1536 和大 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(21)1536 和大 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖(22)1536 和大 K線圖（月）（本站自行繪製）

跨足半導體 CoWoS 設備領域

成立和大芯科技（2025.02）： 與關係企業高鋒工業（4510.TW）、虹宇（未上市）合資成立和大芯科技，資本額 6 億元，高鋒持股三成。目標鎖定 CoWoS 先進封裝測試設備市場。高鋒與和大、虹宇合資成立和大芯科技，介入 CoWoS 先進封裝測試領域，搶攻 CoWoS 先進封裝檢測市場。
技術整合與時程： 整合高鋒的組裝、和大的機電整合及聚大的自動化能力。預計 2025 年 3 月底前發表首款封裝檢測原型機，5 月與 3 家晶圓及封裝龍頭廠展開設備測試，9 月發表新產品。和大芯科技 3 月將發表首款封裝檢測原型機，初期以國內市場為主，9 月將發表新產品。高鋒與和大攜手成立盟英科技，股價分析逆勢漲停，展現市場對其跨足新領域的期待。
市場展望： 預期 2026 年 CoWoS 設備出貨進入爆發期，2027 年出貨目標 600 台，成為集團營運第三隻腳。和大芯科技預計 2026 年營運爆發成長，2027 年出貨 600 台，可望成為集團營運第三隻腳。

產能擴充與全球策略調整

嘉義大埔美廠四期動土（2025.01）：投資逾 15 億元興建第四期廠房，導入 AI 智慧產線，提升自動化程度與產能。和大大埔美廠四期動土，投資逾 15 億元，導入 AI 產線，年產能可增加 100 萬件，嘉義產業邁向新紀元。
美國設廠計畫審慎評估（2025.03）：原訂於新墨西哥州設廠計畫，因當地規劃進度及地緣政治（如美國總統大選潛在關稅政策）等不確定因素，目前持續研擬中，顯示公司策略佈局的彈性與審慎。和大 2023 年 9 月啟動美國新墨西哥州設廠計畫，目標 2025 年第二季量產，預計 2027 年貢獻獲利。惟考量美國總統大選潛在關稅政策等地緣政治變數，新墨西哥州廠興建計畫持續研擬中。
設立越南子公司（2025.01）： 為分散風險及掌握東南亞市場成長機會，通過設立越南子公司案。和大通過設立越南子公司案，初期資本支出估 300 萬美元，為未來產能擴充準備，分散風險並掌握東南亞市場成長機會。

營運表現與展望更新

營收分析回溫（2025.02）：2025 年 2 月合併營收分析 4.55 億元，月增 20.55%，創近期單月新高，擺脫 2024 年客戶庫存調整的低迷。預估 3 月營收分析持續增長。和大 2 月合併營收分析 4.55 億元，月增 20.55％，創近期單月營收分析高點，擺脫 2024 年低迷局勢，預估 3 月營收分析將持續月增及挑戰年增。
新訂單挹注（2025.03）： 獲歐洲知名汽車大廠油電混合車齒輪箱訂單，預計 2025 年 10 月起出貨量倍增。同時為美系電動卡車獨家供應商，隨其 2026 年放量亦可望受惠。和大近期連續接獲新客戶訂單挹注，獲歐洲知名汽車大廠油電混合車齒輪箱訂單，預計 10 月起出貨量倍增。和大亦為美系電動卡車的獨家傳動系統零件供應商，隨電動卡車 2026 年增量出貨，亦可望受惠。
全年展望（2025）： 公司預期 2025 年營運可望擺脫谷底，審慎樂觀看待全年表現，聚焦封測、綠能、機器人等轉型策略方向。和大董事長表示，客戶庫存水位健康，2025 年營運審慎樂觀，可望擺脫谷底。

綠電採購與 ESG 承諾

簽署綠電採購協議（2025.02）： 與樺銳綠電簽署 10 年 6 億度綠電採購協議，並策略投資樺銳，展現推動綠能決心。
RE100 目標： 承諾 2030 年前完成 RE100（100% 使用再生能源）目標，成為汽車零件產業 ESG 永續發展標竿企業。

未來發展策略展望

短期發展計畫（2025-2026）

和大工業短期發展重心將聚焦於轉型策略升級、新事業落地與營運回溫，力求營運再創高峰：

加速 CoWoS 設備商轉：
- 積極推動和大芯科技發展，完成原型機測試與驗證。
- 鎖定臺灣主要封測廠客戶，爭取訂單，實現 2026 年量產出貨目標。
深化 AI 機器人布局：
- 擴大與盟英科技合作，量產機器人諧波減速機與行星減速機。
- 爭取特斯拉 Optimus 等人形機器人訂單，確立在關鍵零組件供應鏈的地位。
強化核心傳動業務：
- 滿足電動車客戶（含新創公司）訂單回溫需求。
- 擴大油電混合車齒輪箱、電動卡車傳動系統等產品出貨。
落實 ESG 與綠能轉型：
- 執行綠電採購協議，逐步提高再生能源使用比例。
- 持續推動廠區節能減碳措施，達成ESG 永續發展目標。
全球布局策略調整：
- 持續評估美國新墨西哥州設廠計畫的可行性與時機。
- 推進越南子公司設立，為東南亞市場布局預作準備。

中長期發展藍圖（2027 年以後）

展望未來，和大工業將以技術創新、多元成長與ESG 永續經營為三大支柱，擘劃中長期發展藍圖：

AI 技術深化應用：
- 將 AI 技術擴大導入生產製造、品質檢測、供應鏈管理、營運決策等環節，全面打造 AI 智慧工廠。
- 探索開發 AI 驅動之創新產品與加值服務，提升整體市場競爭力。
半導體產業鏈擴展：
- 鞏固 CoWoS 檢測設備市場地位，並尋求擴大與半導體產業鏈夥伴的合作範疇。
- 評估切入其他具潛力之半導體設備或精密零組件領域之可行性。
綠能事業版圖探索：
- 在達成 RE100 目標基礎上，評估投入太陽能發電、儲能系統、綠電交易等綠能相關事業之機會。
- 結合精密機械製造本業優勢，開發綠色製程與環保產品解決方案。
全球市場持續深耕：
- 持續擴大全球布局生產基地與銷售服務網絡，深入布局高成長潛力之新興市場。
- 尋求透過策略聯盟、合資或併購等方式，加速拓展海外市場版圖與技術來源。

投資價值綜合評估

公司基本概況
* 目前股價分析： 52.5
* 預估本益比：
* 預估殖利率：0.99
* 預估現金股利：0.52 元
* 報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

觀察 EPS 熱力圖，市場預估 2025 年 EPS 有望較 2024 年顯著提升，呈現正向成長趨勢。

圖(23)1536 和大 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

本益比河流圖顯示，目前股價分析位於歷史本益比區間的 нижний уровень 位置，若未來 EPS 如預期成長，本益比有機會向上提升。

圖(24)1536 和大本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖顯示，目前股價分析淨值比處於歷史區間的 нижний уровень 位置，具備一定的投資價值評估吸引力。

圖(25)1536 和大淨值比河流圖（本站自行繪製）

觀察內部人持股比例，近幾個月內部人持股比例呈現增加趨勢，可能代表公司內部人對公司未來發展具信心。

圖(26)1536 和大內部人持股（月）（本站自行繪製）

可轉換公司債餘額比例圖顯示，可轉換公司債餘額比例不高，潛在的股權稀釋風險相對較低。

圖(27)1536 和大可轉換公司債餘額比例（本站自行繪製）

投資優勢

產業領導地位： 全球汽車傳動系統關鍵零組件領導製造商，技術實力與客戶關係深厚。
多元成長引擎： 成功跨足汽車零件、工具機、醫療器材、AI 機器人、半導體設備等多領域，有效分散風險，提升長期成長動能。
掌握熱門趨勢： 積極布局電動車、AI 人形機器人、半導體 CoWoS 等高成長潛力產業，掌握未來科技與市場脈動。
全球化營運韌性： 生產基地與銷售網絡遍及全球主要市場，具備國際市場競爭優勢與供應鏈彈性。
明確 ESG 承諾： 積極推動綠能轉型與 ESG 策略，符合ESG 永續發展投資趨勢，有助提升企業長期價值與形象。

風險提示

原物料價格波動風險： 鋼材等主要原物料價格波動仍可能影響生產成本與毛利率。
匯率變動風險： 公司外銷佔比極高，新臺幣匯率波動對營收分析與獲利具備一定影響。
終端市場景氣風險： 全球汽車市場（含電動車）景氣循環及消費者需求變化，仍是影響公司營運的主要變數。
新事業執行風險： 跨足半導體設備、AI 機器人等新領域，面臨技術驗證、市場開拓、人才吸引與養成等挑戰，執行成效尚待觀察。
地緣政治風險： 全球地緣政治不確定性（如美中貿易關係、區域衝突、關稅政策變化）可能影響全球供應鏈布局與市場拓展策略。川普擬對進口汽零加徵關稅，可能促使汽車零件廠赴美設廠，以確保市場競爭優勢，對全球布局產生影響。

投資建議

綜合考量和大工業之產業地位、技術實力、多元布局策略、未來成長潛力以及潛在風險，長期而言，看好公司在電動車核心業務的穩固基礎上，透過 AI 機器人及半導體設備等新興領域拓展，所能帶來的轉型策略效益與成長動能。

惟短期股價分析可能受市場題材熱度、消息面變化及總體經濟因素影響而波動較大（如 2025 年初的劇烈波動），近期機器人概念股受美國關稅政策影響顯疲勢，和大等多檔機器人概念股均下跌，股價分析亦顯著下跌，投資人宜審慎評估自身風險承受度。宜以中長線投資角度切入，並密切關注公司在新事業領域的技術突破、訂單斬獲、產能開出進度及實際營運績效表現，作為投資價值評估決策的重要依據。

重點整理

全球汽車傳動領航者： 深耕汽車傳動系統零組件製造逾五十年，技術與品質獲國際大廠肯定。
多元布局驅動成長： 成功跨足汽車零件、工具機、醫療、AI 機器人、半導體設備等多領域，打造多元化經營成長引擎。
緊握時代趨勢脈動： 積極卡位電動車、AI 人形機器人、半導體 CoWoS 等高成長產業，未來發展潛力可期。
全球網絡展現韌性： 生產基地與銷售服務網絡遍及全球，具備國際市場競爭力與供應鏈彈性。
ESG 永續先行者： 明確承諾 RE100 目標並簽訂長期綠電合約，展現ESG 永續經營決心。
近期題材熱度高： 因 AI 機器人、CoWoS 等題材受市場高度關注，惟股價分析波動性亦隨之增加，投資需審慎。
長期價值值得關注： 新興業務若能成功落地貢獻營收分析，可望帶動公司價值重估，具備中長期投資價值評估潛力。

參考資料說明

公司官方文件

和大工業股份有限公司官方網站
- 網址：http://www.hota.com.tw/
- 檢索日期：2025 年 5 月 15 日
- 說明：本研究引用和大工業官方網站之公司概要、產品資訊、全球布局、ESG 永續發展資訊、生產技術等，以取得公司基本資料與營運概況。
和大工業股份有限公司法人說明會簡報（2024. 11. 14）
- 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/153620241113M001.pdf
- 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/1536_46_20241114_ch.mp4
- 說明：本研究參考和大工業於 2024 年 11 月 14 日召開之法人說明會簡報，以瞭解公司當時營運狀況、財務分析表現、未來展望及產業分析。
和大工業股份有限公司年報及永續報告書（各年度）
- 說明：本研究參考和大工業歷年發布之年報與ESG 永續發展報告書（含企業社會責任報告書），以瞭解公司歷史沿革、財務分析數據、公司治理、ESG 策略與具體措施、生產基地資訊等。

網站資料

MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 和大
- 檢索日期：2025 年 5 月 15 日
- 說明：本研究參考 MoneyDJ 理財網關於和大工業之公司概要、歷史沿革、營業項目、市場銷售與市場競爭、主要客戶、原物料來源、區域營收分析佔比等資訊。
NStock 網站 – 和大做什麼
- 檢索日期：2025 年 5 月 15 日
- 說明：本研究參考 NStock 網站關於和大工業之公司沿革、多元化經營策略、近期營運狀況等資訊。
TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 和大工業股份有限公司
- 檢索日期：2025 年 5 月 15 日
- 說明：本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於和大工業之基本資料。
鉅亨網 – 臺股 – 和大
- 檢索日期：2025 年 5 月 15 日
- 說明：本研究參考鉅亨網關於和大工業之公司概要、經營團隊等資訊。
Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 和大
- 檢索日期：2025 年 5 月 15 日
- 說明：本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於和大工業之公司概要、股價分析資訊、營收分析數據、相關新聞等。
HiStock 嗨投資 – 個股 – 和大
- 檢索日期：2025 年 5 月 15 日
- 說明：本研究參考 HiStock 嗨投資價值評估網站關於和大工業之公司資料。
臺灣證券交易所 – 公開資訊觀測站、法人說明會影音
- 檢索日期：2025 年 5 月 15 日
- 說明：本研究參考臺灣證券交易所公開資訊觀測站之公司公告、財務分析報告，以及法人說明會影音網站資訊。
經濟部產業競爭力發展中心 – 國家品質獎案例分享
- 說明：參考經濟部網站關於和大工業獲得國家品質獎之相關介紹，了解其技術創新與智慧製造實踐。
TEJ 臺灣經濟新報 – 公司歷史
- 說明：參考 TEJ 關於和大集團歷史發展之整理資訊。

財經新聞報導（2024.11 – 2025.05）

工商時報、經濟日報、聯合新聞網、中央社、財訊快報、鉅亨網等媒體關於和大工業之相關報導。
- 資料來源：和大公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
- 報導時間：集中於 2024 年 11 月至 2025 年 5 月。
- 說明：本研究大量參考此期間各財經媒體對於和大工業的報導，內容涵蓋：AI 機器人題材（大摩百強、特斯拉 Optimus）、CoWoS 設備布局（與高鋒合資成立和大芯科技）、嘉義擴廠動土、越南設廠計畫、美國設廠計畫評估、營收分析表現、綠電採購、股價分析波動、法人籌碼動態、市場分析、關稅影響等近期重大事件與發展。

註：本文內容主要依據截至 2025 年 5 月中旬之公開資訊進行分析與整理。所有財務分析數據、市場分析、營運計畫與展望均來自公開可得之官方文件、網站資訊及新聞報導。投資價值評估涉及風險，本文不構成任何投資建議。