永光化學（1711）：電子化學品領航，營運結構優化迎向成長

圖(1)個股筆記：1711 永光（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 06 月 06 日

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本文深度剖析台灣永光化學 (1711.TW) 的公司概況、發展歷程、核心業務、市場營運、財務狀況及未來展望。永光化學以色料化學品起家，近年積極轉型至電子化學品領域，並在特用化學品、醫藥化學品及奈米材料等多角化發展。公司是亞洲第一、世界前五大染料廠，同時也是台灣唯一晶圓光阻劑供應商之一。重要事件包含與工研院合作開發 FOPLP 製程材料，以及電子化學品業績顯著成長。儘管總體經濟存在不確定性，永光化學對未來營運展望審慎樂觀，預期電子化學品將持續驅動成長，特用化學品聚焦利基市場，碳化矽基板研磨液商機可期，FOPLP 材料卡位先進封裝，色料化學品則溫和復甦。從基本面量化指標雷達圖可看出，公司在預估本益比方面壓力較大，但股東權益報酬率有明顯成長空間。從質化暨市場面分析雷達圖可見，公司受惠產業前景與題材利多，但需關注法人動向。

圖(2)1711 永光 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)1711 永光 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

公司簡介

臺灣永光化學工業股份有限公司（Everlight Chemical Industrial Corporation, ECIC，股票代號：1711.TW）於 1972 年 9 月 7 日在台灣依公司法設立，初期資本額為新台幣 400 萬元。公司於 1977 年股票公開上市，資本額增至新台幣 5 億元。永光化學總部設於台灣桃園，全球員工超過1,800 人。

歷經五十餘年的發展，永光化學已成長為一家全球化學品製造集團。公司以「Better Chemistry, Better Life」為品牌承諾，專注於研發、生產及銷售色料化學品、特用化學品、電子化學品、醫藥化學品及奈米材料等多元產品。永光化學不僅是亞洲第一、世界前五大染料廠，更在電子化學品領域佔據領先地位，為台灣唯一晶圓光阻劑供應商之一。公司秉持「追求進步創新，發揚人性光輝，增進人類福祉」的經營理念，致力於研發對人類具正面價值的高科技化學品，並與顧客共創價值。

基本概況

在深入了解永光化學的發展歷程之前，讓我們先對其基本概況有初步的認識。

• 目前股價：16.45
• 預估本益比：161.5
• 預估殖利率：1.92
• 預估現金股利：0.31 元
• 報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

觀察永光化學的股價走勢，從日線圖(4)週線圖到月線圖，可看出其股價的波動變化。

圖(5)1711 永光 K 線圖（日）（本站自行繪製）

圖(6)1711 永光 K 線圖（週）（本站自行繪製）

圖(7)1711 永光 K 線圖（月）（本站自行繪製）

EPS 熱力圖則呈現了市場對於永光化學歷年 EPS 的預估變化。

圖(8)1711 永光 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

發展歷程里程碑

永光化學的發展歷程可劃分為三個主要階段：

1. 奠基與擴張期 (1972-1999)：

2. 1972 年：永光化學創立，以染料合成為核心業務。

3. 1975 年：購置桃園市大園工業區土地，興建永光一廠。
4. 1977 年：股票公開上市。
5. 1980-1998 年：積極拓展國際市場，陸續設立土耳其、美國、香港及荷蘭等海外公司。

6. 1990 年代：通過 ISO 9001、ISO 14001 等多項國際認證，確立品質與環保管理體系。

7. 多元發展與轉型期 (2000-2019)：

8. 2000 年代：持續擴大全球布局，於新加坡、上海等地設立分公司。

9. 2012 年：營運重心轉向高科技與高附加價值化學品，特別是電子化學品，並推廣環保節能型染料。

10. 深化與永續期 (2020-至今)：

11. 2020 年代：持續深耕高科技化學品研發，尤其在 Mini/Micro LED 及 FOPLP 製程材料取得明顯進展。同時，公司強調 ESG 永續發展與環境管理，呼應全球綠色轉型趨勢，並積極轉向高附加價值的特用化學產品，以規避大宗產品線的競爭。

核心業務分析

主要業務範疇

永光化學的營運主要由五大事業處構成，各事業處專注於不同化學品領域：

1. 色料化學品事業處：生產紡織染料（如反應性、直接、酸性、分散性染料）、皮革染料、鋁陽極染料、噴墨墨水、光碟染料、偏光膜等功能性色料。此部門為公司傳統核心業務，提供廣泛的色彩解決方案。

圖(9)色料化學品解決方案（資料來源：永光公司網站）

1. 特用化學品事業處：產品包括抗氧化劑、光穩定劑、紫外線吸收劑、配方產品等，應用於塗料、塑膠及汽車零組件等。公司近年積極轉向高附加價值的特用化學產品，以提升利潤空間。

圖(10)特用化學品（資料來源：永光公司網站）

1. 電子化學品事業處：專注於半導體製程用化學品，如光阻劑（適用於 IC、LCD、PCB、LED）、顯影劑、拋光研磨液 (CMP Slurry) 等。此部門為近年營收成長主力，受惠於半導體及顯示器產業發展，是公司未來發展的關鍵引擎。

圖(11)電子化學品-光阻劑（資料來源：永光公司網站）

1. 醫藥化學品事業處：開發與生產前列腺素原料藥、心血管原料藥、中間體等。此部門具備高度成長潛力，並有擴廠計畫以增加產能，瞄準全球醫藥市場需求。永光醫藥在此領域扮演重要角色。

圖(12)原料藥開發與製造-永光醫藥（資料來源：永光公司網站）

圖(13)原料藥產品清單（資料來源：永光公司網站）

1. 碳粉及其他事業處：產品包括印表機碳粉、奈米材料（溶膠、紫外光硬化混成材料）等。子公司全通科技負責碳粉業務，並有擴充產線計畫，以滿足市場對高品質列印耗材的需求。

圖(14)碳粉及印刷耗材技術（資料來源：永光公司網站）

產品應用領域

永光化學的產品線廣泛，應用於以下十大領域，展現其多元化經營策略與市場滲透力：

1. 紡織業：提供各類纖維適用的染料產品線。
2. 皮革業：供應高品質皮革染料。
3. 塗料業：提供多元塗料用色料及光穩定劑等添加劑。
4. 塑膠業：塑膠用色料及抗氧化劑應用於各類塑膠製品。
5. IC 產業：光阻劑產品為國內重要供應商，支援先進半導體製程。
6. 平面顯示器、觸控面板與手機面板：光阻劑、顯影液、UV 遮光膠為關鍵材料，助顯示器實現無邊框設計。
7. LED 產業：光阻劑應用於 LED 製造，特別是 Mini/Micro LED 領域。
8. 太陽能產業：染料應用於染料敏化太陽能電池（Eversolar®），具備前瞻技術。
9. 健康醫療產業：醫藥化學品朝高附加價值原料藥發展。
10. 紙業：紙用染料（Everpulp®）應用於各類紙張染色。

圖(15)色料化學品應用領域（資料來源：永光公司網站）

圖(16)特用化學品應用領域（資料來源：永光公司網站）

圖(17)碳粉及印刷耗材產品技術（資料來源：永光公司網站）

圖(18)電子化學品應用（資料來源：永光公司網站）

技術與研發優勢

永光化學以技術研發為核心競爭力，擁有以下優勢，驅動公司持續成長：

1. 研發團隊與投入：研發中心擁有逾230 位研發人員，每年研發經費佔營收4% 以上（目標不低於 2.5%），並持續增加研發投資，展現對創新的承諾。
2. 專利佈局：累積逾195 篇專利技術 (截至 2023)，展現強大創新能力與智慧財產保護。
3. 產學研合作：積極與工研院等研發機構合作，投入 FOPLP 製程材料、碳化矽晶圓研磨拋光用微細鑽石粉體等前瞻技術開發，加速新技術商品化。
4. 客製化能力：具備快速客製化產品能力，滿足客戶特殊規格需求，與客戶合作開發專屬化學品配方，建立緊密合作關係。
5. 綠色化學技術：領先業界開發水性 PU 樹脂、水性塗料用光安定劑（Eversorb® AQ 系列，獲台灣精品獎銀質獎）等環保產品，並推動綠色化學生產技術，符合 ESG 永續發展趨勢。

市場與營運分析

營收結構分析

產品營收分析

永光化學的營收結構以色料化學品為最大宗，但電子化學品近年成長快速，營收佔比持續提升，成為主要的成長動能。根據 2023 年營收比重，產品結構如下：

• 色料化學品：營收佔比40%。雖為傳統主力，但近年面臨市場挑戰，營運相對平穩。
• 特用化學品：營收佔比25.6%。公司透過改善產品結構，強化利基型產品，提升獲利能力。
• 電子化學品：營收佔比16.8%。近年成長最為顯著，是帶動公司營運成長的關鍵部門。
• 碳粉及其他：營收佔比14.8%。子公司全通科技負責，產線擴充計畫有助未來成長。
• 醫藥化學品：營收佔比2.8%。具備高度成長潛力，擴廠計畫將提升產能。

區域市場分析

永光化學的銷售市場遍布全球五大洲、逾百個國家，亞洲市場為主要營收貢獻區域，展現其全球化布局的成果。根據 2023 年銷售區域比重，區域營收結構如下：

• 亞洲市場：營收佔比54%，為最主要市場，其中中國大陸為重要原料來源地及銷售市場。
• 台灣市場：營收佔比19%，為公司總部及主要生產基地所在地，半導體在地化供應策略帶來優勢。
• 歐洲市場：營收佔比14%。
• 美洲市場：營收佔比11%。
• 其他地區：營收佔比2%。
• 越南市場：銷售金額逐年提升，受益於其在國際供應鏈地位提升及當地紡織業對綠色永續產品需求。

籌碼動向

觀察永光化學的籌碼動向，法人籌碼（日）、大戶籌碼（週）與內部人持股（月）等資訊，可作為判斷市場對其投資信心的參考。

圖(19)1711 永光 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

圖(20)1711 永光 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

圖(21)1711 永光 內部人持股（月）（本站自行繪製）

近期營運表現

永光化學近期營運展現復甦態勢，尤其在電子化學品帶動下，獲利能力明顯改善，反映公司轉型策略成效。

1. 2024 全年營運：合併營收達新台幣81.68 億元，年增4%。全年稅前淨利年增174%，每股稅前盈餘0.53 元。成長主要來自電子化學品（年增 28%）、特用化學品（年增 4%）及醫藥化學品。

2. 2024H1 表現 (參照 2024.08 法說會)：合併營收41.01 億元，年增 7%。營業毛利8.98 億元，年增 15%。營業淨利1.08 億元，年增 108%。稅前淨利1.99 億元，年增 202%。本期淨利1.62 億元，年增 206%。基本每股盈餘 (EPS) 0.28 元，年增 211%。

3. 2025 年初表現：

4. 1 月：合併營收6.42 億元，受農曆春節工作天數減少影響，年減 8.9%。但電子化學品業績逆勢年增 11%，顯示半導體客戶需求穩健。稅前淨利642 萬元。

5. 2 月：合併營收6.45 億元，年增 31.78%，顯示營運回溫。

6. 前 2 月：累計營收12.88 億元，年增 7.75%。累計稅前淨利2,289 萬元，較 2024 年同期翻倍成長，每股稅前盈餘約0.42 元。電子化學品營收年增 33%，維持高度成長。

7. 部門表現亮點：

8. 電子化學品：持續為成長引擎，受惠半導體產業復甦、在地化採購策略、Mini/Micro LED 需求，以及碳化矽基板研磨液在中國大陸市場放量。光阻液在台灣及大陸成熟製程均獲客戶採用，為公司帶來穩定成長動能。

9. 特用化學品：透過改善產品結構，強化利基型與配方產品，避開大宗產品價格競爭，提升獲利能力，策略調整已見成效。
10. 色料化學品：2025 年初隨紡織業客戶回補庫存，營運重拾成長，顯示傳統業務仍具韌性。
11. 醫藥化學品：維持正向成長，擴廠計畫有助未來貢獻提升。

財務狀況

• 營收趨勢：從營收趨勢圖可看出，永光化學的營收呈現波動上升的趨勢。營收分析顯示公司整體營運狀況。

圖(22)1711 永光 營收趨勢圖（本站自行繪製）

• 獲利能力：觀察永光化學的獲利能力，包含毛利率、營益率與純益率等指標，可了解其在不同階段的獲利表現。

圖(23)1711 永光 獲利能力（本站自行繪製）

• 資本變化：不動產、廠房、設備及待出售非流動資產的變化，可視為公司擴張的領先指標。

圖(24)1711 永光 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

• 合約負債：合約負債的多寡，代表公司未來的潛在訂單量。

圖(25)1711 永光 合約負債（本站自行繪製）

• 存貨狀況：存貨與平均售貨天數、存貨與存貨營收比，可顯示公司的存貨管理能力。

圖(26)1711 永光 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

圖(27)1711 永光 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

• 現金流：現金流狀況反映公司的資金利用率。

圖(28)1711 永光 現金流狀況（本站自行繪製）

• 杜邦分析：杜邦分析可深入了解公司的財務結構與經營效率。

圖(29)1711 永光 杜邦分析（本站自行繪製）

• 資本結構：觀察資本結構，可了解公司的資本配置是否健全。

圖(30)1711 永光 資本結構（本站自行繪製）

本益比與淨值比

• 本益比河流圖：本益比河流圖呈現了歷年本益比的變化，以及市場對未來本益比的預估。

圖(31)1711 永光 本益比河流圖（本站自行繪製）

• 淨值比河流圖：淨值比河流圖則呈現了歷年淨值比的變化。

圖(32)1711 永光 淨值比河流圖（本站自行繪製）

股利政策

• 股利政策：公司的股利政策，是投資者評估投資價值的重要參考。股價分析以及投資分析會將股利政策納入考量。

圖(33)1711 永光 股利政策（本站自行繪製）

未來營運展望

永光化學對未來營運展望審慎樂觀，預期成長動能將延續，主要基於以下因素：

1. 電子化學品持續驅動成長：分析師及公司普遍看好2025 年電子化學品業務，預期受惠於半導體景氣復甦、先進製程擴建、面板顯示技術（Mini/Micro LED、FOPLP）發展，將維持正向成長。光阻產品（G-line、I-line、厚膜）及 LED 研磨漿料 具備成長潛力。分析師認為半導體等需求帶動，有助永光 2025 年電子化學品保持正向成長。

2. 特用化學品聚焦利基：持續優化產品組合，強化高附加價值配方產品開發，避開紅海競爭，提升營運收益。特用化學品將朝利基型產品發展，避開大宗產品競爭。

3. 碳化矽基板研磨液商機：隨中國大陸碳化矽基板市場快速成長及價格降低，永光已獲認證的研磨液出貨量可望持續增加，市場逐漸打開，並朝 8 吋產品發展，為營運增添新動能。

4. FOPLP 材料卡位先進封裝：與工研院合作開發 FOPLP 製程材料，搶佔半導體先進封裝市場商機，其低碳排、高感度特性符合產業趨勢，可望成為新的成長動能。

5. 色料化學品溫和復甦：隨紡織業庫存去化告一段落，拉貨動能回溫，預期營運重拾成長。

6. 整體經濟不確定性仍存：全球經濟前景仍不明朗，需持續關注市場需求變化及原料價格波動，可能影響終端需求。產業分析顯示，全球經濟的變動將直接影響永光化學的營運。

生產與供應鏈

生產基地與產能

永光化學在全球設有多個生產據點，以支持其多元化的業務需求：

• 台灣：擁有五個主要生產基地，集中於桃園市的觀音區和大園區。這些廠區不僅負責生產，部分也肩負研發功能。
• 中國大陸：在蘇州設有一生產基地，主要服務廣大的中國市場及周邊區域。
• 子公司：旗下負責碳粉業務的全通科技設於新竹。

產能分配依各事業部需求進行調整，近年電子化學品因應市場需求增長，產能佔比有所提升。雖然目前未有公開的重大擴廠計畫，但醫藥化學品事業正進行擴建工程，碳粉事業也在擴充產線，顯示公司持續投入產能優化以滿足未來成長需求。

原物料與供應鏈管理

永光化學的原物料來源涵蓋國內外供應商，上游包括基礎化工原料、有機化學中間體，更上游則為石化、煤化及天然氣化學等。中國大陸是重要的原料來源地之一，2023 年來自當地供應商的採購支出比例約為26%。

原物料成本對公司營運影響顯著。近期全球經濟趨緩導致部分原料價格下跌，有助於降低生產成本，但也需應對市場不確定性。永光化學透過以下方式管理供應鏈風險：

• 在地採購：積極推動在地採購，降低地緣政治風險。
• 長期合作：與供應商建立長期穩定的合作關係。
• 風險管理制度：建立集團營運風險管理制度，洞悉環境變動趨勢。
• 有害物質管理：早在 2007 年即通過 QC080000 有害物質流程管理系統驗證，確保產品安全合規。

競爭優勢與市場地位

競爭優勢

永光化學在化學品產業中具備多項競爭優勢，奠定其市場地位：

1. 技術領先優勢：

2. 研發實力：持續投入高比例研發經費（佔營收 4% 以上），擁有強大研發團隊與創新能力。

3. 專利技術：累積逾195 項專利，技術領先同業。

4. 自主技術：在光阻劑、染料敏化太陽能電池 等高科技領域掌握自主核心技術。

5. 產品多元化優勢：

6. 產品線完整：產品線涵蓋色料、特用、電子、醫藥化學品及奈米材料，可分散營運風險。

7. 應用領域廣泛：產品應用於紡織、電子、醫療、汽車等多個產業，降低單一產業景氣波動影響。

8. 在地供應鏈優勢：

9. 台灣半導體供應鏈關鍵地位：為台灣重要晶圓光阻劑供應商之一，已打入 台積電等晶圓製造廠供應鏈，具備在地供應與服務優勢。半導體廠採取化學品在地化策略，永光直接受惠。

10. 客製化服務與客戶關係：提供高度客製化產品與技術服務，與全球前六大車廠、面板大廠等建立長期合作關係，客戶黏著度高。

11. 品牌與 ESG 優勢：

12. 品牌經營：致力發展自有品牌，提升全球品牌知名度與信譽。

13. ESG 永續發展：積極推動綠色化學、循環經濟、碳中和目標（2030 年減碳 25%，2050 年淨零碳排），符合國際環保趨勢，2023 年永續產品佔營收 70%，並獲台灣企業永續獎金級認證，提升企業形象與競爭力。

市場競爭態勢

永光化學在全球及台灣市場皆面臨激烈競爭：

1. 主要競爭對手：

2. 國際大廠：如德國 BASF、Bayer、日本 Asahi Kasei、德國 DyStar 等國際化工巨頭，具備規模經濟與技術優勢。

3. 國內同業：如 國化 [1713)、永記（1726）、福盈科 (1787]、中美實 [4702)、大恭（4706）、大同精化 (4738]、泓瀚 (4741)、怡凌 (7482) 等國內化學品公司，在特定產品線形成競爭。台灣化學工業市場競爭激烈。

4. 市場佔有率：

5. 全球染料市場：市佔率約3.1%，為亞洲領先染料廠。

6. 台灣市場：在特定色料、特用化學品（如 PU 樹脂、硬化劑）及電子化學品領域佔有重要地位。

7. 競爭策略：

8. 技術創新與差異化：持續投入研發，開發高科技、高附加價值及環保型產品，與競爭對手區隔。

9. 客製化服務：提供客製化產品與技術服務，滿足客戶特殊需求，建立長期合作關係。
10. 全球化布局：擴大全球銷售網絡，分散市場風險，並掌握各地區市場脈動。
11. 成本控制與效率提升：透過智慧製造轉型及供應鏈管理，優化生產成本與營運效率。

近期重大事件分析

攜手工研院開發 FOPLP 製程材料

• 事件背景：FOPLP (面板級扇出型封裝) 為 半導體先進封裝技術 之一，具備高密度、高效能、低成本潛力，市場前景看好。
• 事件內容：永光化學與工研院合作，投入 FOPLP 製程材料開發，共同研發適用於面板廠 FOPLP 製程用光阻劑，強調低碳排、低廢棄、低耗能之「三低」綠色設計理念，並具備高感度特性。永光已將相關產品導入群創等供應鏈。此合作於 2024 年底至 2025 年初持續被市場關注。
• 影響評估：
  • 正面：
  • 卡位先進封裝市場：搶佔 FOPLP 市場先機，擴大電子化學品在高階應用布局。
  • 符合綠色趨勢：開發 低碳環保材料，符合 ESG 趨勢，提升企業形象與產品競爭力。
  • 強化研發能量：結合工研院研發實力，加速技術創新與產品商品化。
• 後續發展：
  • 2025 年成長動能：法人看好 FOPLP 製程材料可望成為永光電子化學品的新成長動能。
  • 擴大客戶合作：預期將擴大與面板廠及封裝廠在 FOPLP 領域的合作機會。

電子化學品業績成長顯著

• 事件背景：半導體產業景氣逐步復甦，在地化供應鏈策略發酵，以及 Mini/Micro LED、碳化矽等新興應用需求增加。
• 事件內容：儘管 2025 年 1 月整體營收因春節因素下滑，但電子化學品業績逆勢年增 11%；累計前 2 個月，電子化學品營收年增 33%，帶動整體獲利倍增（每股稅前盈餘 0.42 元，較去年同期翻倍）。
• 主要動能：
  • 半導體客戶需求穩健：台灣及大陸成熟製程光阻液採用增加，客戶降低成本策略有助擴大採用量。
  • 面板顯示產業需求：Mini/Micro LED 光阻材料出貨成長。
  • 碳化矽基板研磨液：中國大陸市場出貨放量。
• 影響評估：
  • 正面：
  • 確立成長引擎地位：電子化學品在整體營運中的重要性日益提升，展現強勁成長動能。
  • 受惠產業復甦與在地化：直接受益於半導體景氣回升及客戶端在地化採購策略。
  • 利基產品具爆發力：光阻產品、研磨液等在高頻高功率晶片、第三代半導體等領域應用廣泛，具備成長潛力。
• 後續發展：
  • 2025 年正向成長可期：分析師及公司皆看好半導體等需求將持續帶動永光 2025 年電子化學品保持正向成長。
  • 提升獲利能力：利基型電子化學品比重提升，有助於改善整體獲利結構。

未來發展策略展望

短期發展計畫 (1-2 年)

1. 擴大電子化學品市佔率：

   • 持續擴展 Mini/Micro LED 光阻材料 市場應用，掌握 Micro LED 商用放量 機遇。
   • 提升 IC 光阻產品 出貨量，鞏固在台灣及大陸成熟製程的供應地位，利用在地化優勢。
   • 積極推廣 碳化矽基板研磨液，擴大中國大陸市場佔有率，並開發 8 吋應用。
   • 推進 FOPLP 製程材料 的客戶導入與量產。

2. 優化特用化學品產品組合：

   • 持續開發 高附加價值配方產品，提升特用化學品事業獲利能力。
   • 聚焦 利基型特用化學品 市場，如車用、高端塑膠添加劑，避開大宗產品價格競爭。

3. 強化綠色化學與 ESG 布局：

   • 加速 水性 PU 樹脂、Eversorb® AQ 系列等環保產品開發與推廣。
   • 持續推動 節能染色方案 等綠色化學技術，提升產業競爭力。
   • 積極執行減碳路徑圖，朝 2030 年碳排放量減少 25% 目標邁進。

4. 提升醫藥與碳粉產能：

   • 推進醫藥原料藥廠擴建工程 (投資 6.3 億元)，增加前列腺素、心血管等原料藥產能 (預計產值 6.5 億元)。
   • 完成子公司全通科技在台灣與大陸的碳粉產線擴充 (總產能擴充 75%)。

中長期發展藍圖 (3-5 年)

1. 深化高科技化學品研發：

   • 持續投入 電子化學品、醫藥化學品 等高科技領域研發，擴大技術領先優勢。
   • 強化與 工研院 等研發機構合作，布局 下一代半導體製程、先進顯示、生醫材料等前瞻技術與材料。

2. 拓展全球市場版圖：

   • 擴大 亞洲市場 布局，特別是 中國大陸 及 東南亞市場（如越南）。
   • 深耕 歐美市場，提升高附加價值產品銷售比重。
   • 建立更完善的 全球化行銷網絡 與 在地化技術服務 體系。

3. 多元化產品應用領域：

   • 擴大產品於 車用電子、AI 伺服器/數據中心、醫療器材、綠色能源等新興領域應用。
   • 開發符合 智慧穿戴、電動車產業 需求之新材料。

4. 強化供應鏈韌性與永續性：

   • 與供應商建立更緊密的 策略夥伴關係，確保原物料供應穩定與品質。
   • 推動 供應鏈數位化與智慧化轉型，優化物流與庫存管理效率。
   • 落實 綠色供應鏈管理，推動供應商共同提升 ESG 績效。

5. 落實永續經營目標：

   • 持續推動循環經濟模式，提高資源利用效率。
   • 穩健邁向 2050 年淨零碳排 目標。
   • 深化企業社會責任實踐，提升品牌價值。

投資價值綜合評估

投資優勢

1. 產業領導地位：亞洲第一、世界前五大染料廠，台灣重要電子化學品供應商，具備產業領導地位與品牌優勢。
2. 技術創新引擎：持續投入高比例研發經費，擁有強大研發團隊與創新能力，專利佈局完整，具備技術領先優勢。
3. 電子化學品成長爆發力：受惠半導體產業復甦及 Mini/Micro LED、先進封裝技術發展，電子化學品事業具備高成長潛力，為營運主要成長動能。
4. ESG 永續發展領先：積極推動綠色化學、循環經濟與碳中和目標，符合國際 ESG 趨勢，永續產品佔比高 (70%)，提升企業長期價值與競爭力。
5. 財務體質改善：近年透過產品組合優化及成本控制，獲利能力明顯提升，營運效率改善，2025 年初獲利倍增。
6. 多元化經營風險分散：業務橫跨多個產業與區域，可有效分散單一市場或產業的景氣波動風險。

潛在風險

1. 全球經濟下行風險：全球經濟不確定性仍高，可能影響化學品終端需求與公司營收獲利。
2. 原物料價格波動風險：化工原物料價格易受國際油價、地緣政治、供需變化等因素影響，可能增加生產成本壓力。
3. 市場競爭加劇風險：國內外化學品同業競爭激烈，尤其在特用化學品領域面臨價格競爭，新興市場競爭者崛起，可能影響市場佔有率。
4. 匯率波動風險：公司產品外銷比重高，新台幣匯率波動可能影響營收與獲利表現。
5. 環境法規風險：全球環保法規日趨嚴格，公司需持續投入資源以符合規範，可能增加營運成本。

重點整理

• 營運核心多元：永光化學業務涵蓋色料、特用、電子、醫藥化學品及碳粉五大領域，具備多元化經營基礎。
• 電子化學品驅動成長：電子化學品為近年主要成長引擎，受惠於半導體復甦、顯示技術及在地化供應趨勢，光阻劑、研磨液等產品需求強勁，2025 年前 2 個月營收年增 33%。
• 技術研發實力堅強：公司持續投入研發，專利數量豐碩，並與工研院合作開發 FOPLP 等前瞻技術，掌握關鍵競爭力。
• 財務表現顯著改善：透過產品組合優化及成本管控，2024 年及 2025 年初獲利能力明顯提升，2025 年前 2 個月稅前淨利較去年同期倍增。
• ESG 永續領先：積極推動綠色化學與循環經濟，永續產品佔比高達 70%，符合國際趨勢，並獲獎項肯定。
• 未來展望正向：法人普遍看好 2025 年在電子化學品帶動下，營運可望持續成長，FOPLP、碳化矽研磨液為潛在亮點。
• 風險須留意：需關注全球經濟不確定性、原物料價格波動及市場競爭等潛在風險。

參考資料說明

公司官方文件

1. 臺灣永光化學工業股份有限公司 法人說明會簡報（2024.08.23）
   本研究主要參考此份法說會簡報，內容涵蓋公司 2024H1 營運成果、各事業處營運情形、未來展望及重大計畫（如醫藥擴廠、碳粉擴產）等重要資訊。

2. 永光化學工業股份有限公司 企業社會責任[ESG)報告書（2023）報告書詳細闡述永光化學在環境永續、社會責任及公司治理方面之具體作為與績效，包含永續產品定義與佔比 (70%]、減碳目標、供應鏈管理、循環經濟實踐等。

3. 永光化學工業股份有限公司 年報 (2023)
   年報提供永光化學公司簡介、發展沿革、公司治理、財務資訊、營運概況、產品結構 [營收佔比)、研發投入（佔營收比率）、生產基地、專利數量 (195篇]、全球化策略等全面性資訊。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 永光化學
   提供永光化學之公司簡介、產業地位、產品結構、營收佔比、區域營收佔比 (2023年數據)、競爭對手、上下游關係、客戶涵蓋產業（含車用）等資訊。

2. NStock 網站 – 永光做什麼
   提供永光化學之公司簡介、歷史沿革、產品應用、產業地位等資訊。

3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 永光化學工業股份有限公司
   提供永光化學之公司基本資料、營收資訊、相關新聞報導等。

4. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 永光化學 (1711.TW)
   提供永光化學之股價資訊、公司概況、相關新聞及研究報告等。

5. HiStock 嗨投資 – 個股 – 永光化學 (1711)
   提供永光化學之公司資料、財務報表、技術分析、籌碼分析等資訊。

6. 永光化學官方網站 (ecic.com)
   提供公司最新消息、產品資訊 (含各事業處產品應用圖片連結)、投資人關係、永續發展、經營理念、全球據點、風險管理政策等內容。

新聞報導

1. 鉅亨網 – 產業新聞/個股動態 (2024.10-2025.03)
   彙整鉅亨網關於永光化學之產業分析、營收發布 (含 2024 全年、2025 年 1-2 月數據)、法說會重點、FOPLP 材料開發、電子化學品業務成長 (含營收年增數據)、法人評估、碳化矽研磨液進展等最新動態。

2. 經濟日報 – 產業新聞/個股動態 (2024.10-2025.03)
   彙整經濟日報關於永光化學之營運報導、電子化學品業務分析、與工研院合作細節、未來營運展望、半導體在地化採購影響等內容。

3. 工商時報 – 產業新聞/個股動態 (2024.10-2025.03)
   彙整工商時報關於永光化學之整體營收表現、各事業體營運狀況、法人機構對公司未來發展評估、股價反應、Mini/Micro LED 需求影響等資訊。

註：本文內容主要依據 2024 年第三季至 2025 年第一季之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、網站資訊及新聞報導。