資通電腦（2471）：金融與製造業軟體先驅，迎向 AI 與資安新紀元

圖(1)個股筆記：2471 資通（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 06 日

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本文深入分析台灣第一家軟體上市公司資通電腦(Ares International Corp., 2471)。資通電腦是銀行外匯系統的市場領導者，並在金融科技、智慧製造、數位轉型、資訊安全、人資及企業資源規劃 (ERP) 等領域提供多元產品與服務。公司近年營運穩健增長，受惠於金融科技、智慧製造、數位轉型及資安需求提升等產業趨勢，未來發展策略聚焦合規產品、AI 應用、智慧製造聯盟及國際市場拓展，成長潛力可期。近期重大事件包含 2025 年第一季營收強勁增長，受惠 AI 與資安題材發酵，以及因股價波動被列為注意股票等。整體而言，資通電腦憑藉其深厚的技術積累、穩固的市場地位及前瞻的策略布局，在資訊服務產業中具備長期競爭優勢與投資價值。本文重點在於剖析資通電腦的競爭優勢、營運模式、財務分析以及未來發展策略，並提供全面的參考資料說明。

圖(2)2471 資通 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

從基本面量化指標雷達圖可以看出，資通電腦在預估殖利率方面表現較佳，其他指標則相對平均。

圖(3)2471 資通 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

質化暨市場面分析雷達圖顯示，資通電腦在產業前景和題材利多方面具有優勢。

公司概要與發展歷程

公司基本資料

資通電腦股份有限公司（Ares International Corp.，股票代號：2471）成立於 1980 年 12 月 3 日，總部位於台北市中山區，是台灣第一家軟體上市公司。公司專注於系統軟體服務，運用電腦軟硬體及通訊技術，提供客戶系統整合服務與企業軟體解決方案。創辦人為余宏揚先生。

資通電腦在資訊服務領域耕耘超過四十年，不僅是 Oracle 在台灣的第一家代理商，更連續三年獲國際權威研究機構 Gartner 評選為亞洲銀行核心系統研究報告中唯一入選的台灣廠商，並取得經濟部工業局資安產品服務認證及 ISO27001 資安認證，技術實力備受肯定。

截至 2024 年，公司員工人數約 300 至 500 人，總資產約新台幣 11.56 億元，實收資本額約 4.7 億元。除台北總部外，於新竹、台中、中國蘇州及泰國設有營運據點，持續拓展國際市場。

基本概況

觀察資通電腦的基本概況，可發現以下資訊：

1. 目前股價：63.3

2. 預估本益比：16.1

3. 預估殖利率：4.79

4. 預估現金股利：3.03 元

5. 報表更新進度：□ 月報 □ 季報

圖(4)2471 資通 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

EPS 熱力圖呈現了資通電腦歷年 EPS 的預估變化，可藉此了解公司獲利能力的趨勢。

圖(5)2471 資通 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(6)2471 資通 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖(7)2471 資通 K線圖（月）（本站自行繪製）

上圖分別為資通電腦的日、週、月 K 線圖，呈現了不同時間週期的股價走勢。

發展重要里程碑

資通電腦的發展歷程展現其在軟體產業的持續演進與擴張：

1. 1980 年：公司成立，初期專注軟體開發與系統整合。

2. 1997 年：投資設立會通資訊股份有限公司，專注研發及銷售企業資源規劃（ERP）系統。

3. 1999 年：於櫃檯買賣中心掛牌上櫃（股票代號：5379）。

4. 2001 年：9 月 17 日正式轉上市（股票代號：2471），成為台灣首家軟體上市公司。

5. 2013 年：獲選為第一屆潛力中堅企業，肯定其產業影響力。

6. 2018 年：與泰國 SVOA 集團共同投資成立 ARES International (Thailand) Co., Ltd.，拓展東南亞市場。

7. 2020 年：合併 100% 持股子公司艾加科技股份有限公司；與 KPMG 合作推出企業財報自編方案，強化財務軟體服務。

8. 2024 年：法說會揭示持續推廣合規產品、深化 AI 應用、整合工商資源及強化智慧製造策略聯盟的未來發展展望。

主要業務範疇分析

核心產品與服務

資通電腦提供多元化的軟體產品與系統整合服務，涵蓋金融、製造、人力資源、資訊安全及企業管理等關鍵領域。

圖(8)產品與服務方案（資料來源：資通電腦公司網站）

金融及銀行系統

資通在金融領域擁有深厚基礎，提供一系列解決方案：

• 國內外匯電腦整合系統（AFEIS）：市場領導產品，市佔率高。
• 海外分行核心系統（eAresBank）：Gartner 認可，支援銀行國際化。
• 基金自動化方案（FSTP）
• 資通財務金融交易系統（ARES Treasury System）
• 投資組合管理系統（ARES Portfolio System）
• 衍生性金融商品評價系統
• 視覺化圖型工具（Visual Pricing Tool）
• 洗錢防制（AML）及 KYC 解決方案：因應法規需求。
• 法規報表申報平台系統
• SWIFT 解決方案：接軌國際金融通訊標準。
• 原始保證金解決方案

企業資源規劃與製造系統

針對製造業與企業管理需求，提供：

• 企業資源規劃系統（ArgoERP）：核心產品，應用廣泛。
• 製造執行系統（ciMes）：Gartner 報告中台灣唯一列舉的 MES 廠商，提升智慧製造效能。
• 集團合併報表系統（GCRS）
• 客戶關係管理系統（GD-CRM）
• 企業預算編製系統（PowerBudget）
• BI 動態決策分析工具（Analyzer）
• Oracle ERP 與 CRM 顧問諮詢及升級服務：身為 Oracle 早期代理商，經驗豐富。
• 產品生命週期管理系統（PLM）

人力資源管理系統

• 人力資產規劃系統（HCP）：提供完整人資管理功能。
• 招募管理系統

資訊安全產品

因應日益重要的資安需求，推出：

• 憑證驗證服務系統（uPKI）
• 隱私保鑣（ARES Privacy Protector, APP）
• 代理 Fortify 資安檢測工具
• 代理 Comodo 安全管理方案
• 代理 KnowBe4 資訊安全課程

其他系統整合與顧問服務

• 貿易合規系統解決方案
• 存同銷帳系統
• 電子發票管理系統（eGUI）
• 票據管理系統（NM）
• 保稅管理系統（GIB）
• 大數據應用與政府專案：承接公部門大型業務系統。
• AWS 企業上雲服務
• CaseWare 財報編製工具
• 委外服務與系統維護

圖(9)成功案例分享（資料來源：資通電腦公司網站）

經營模式與價值鏈

資通電腦採用 B2B（企業對企業）經營模式，主要透過銷售自有品牌軟體、提供系統整合服務及專業顧問諮詢創造價值。

• 上游：主要為電腦硬體供應商、網路設備商及第三方軟體平台（如 Oracle、AWS）。
• 下游：客戶遍及金融機構（銀行、基金公司）、製造業（半導體、電子零組件）、政府單位及大型企業。公司與客戶建立長期夥伴關係，提供客製化解決方案與持續性服務。

市場與營運分析

營收結構分析

根據 2024 年第三季法說會資料，資通電腦的營收結構呈現以工商系統整合與自有人力服務為主的特徵。

產品別營收結構

• 工商系統整合：佔比 59.18%，涵蓋 ERP、MES 等企業管理與製造相關系統及服務。
• 金融產品：佔比 25.98%，包含銀行核心、外匯、交易等金融解決方案。
• 專案：佔比 14.84%，主要為政府大型專案或其他客製化開發項目。

相較 2023 年同期，工商系統整合佔比提升，顯示企業數位轉型與智慧製造需求增溫。

型態別營收結構

• 自有人力：佔比達 64.26%，突顯系統整合、顧問服務等人力密集業務的重要性。
• 非自有人力：佔比 27.30%，可能包含委外合作或專案人力。
• 自有產品：佔比 3.37%，指軟體授權收入。
• 非自有產品：佔比 5.07%，可能為代理軟硬體銷售。

此結構顯示資通電腦主要營收來源為專業服務，而非單純的軟體授權。

區域市場分析

資通電腦營運重心仍在台灣，但積極拓展海外市場。

• 台灣市場：佔比 86.60%，為最主要營收來源。
• 亞洲地區：佔比 12.91%，較去年同期提升，顯示海外（尤其亞洲）市場拓展見效。
• 其他地區（含美洲）：佔比 0.48%。

財務績效分析

近期營運表現

• 營收增長：2025 年 3 月營收達 7,395.6 萬元，月增 13.07%，年增 29.93%。2025 年第一季累計營收 2.04 億元，年增 23.13%，營運動能強勁。
• 獲利狀況：2024 年第四季 EPS 達 1.52 元，季增 117%、年增 77%。2024 全年 EPS 為 3.33 元（2023 年為 3.66 元）。2024 年前三季營業毛利率 39%，營業利益率 7%，稅後淨利率 14%，EPS 1.81 元。
• 股利政策：公司維持穩定配息，2023 年配發現金股利 1.8 元，現金殖利率約 4.5%~5.5%，具備高殖利率概念。

資產負債結構（截至 2024/09/30）

項目	金額 (新台幣仟元)	百分比
資產總計	1,346,587	100%
負債總計	500,502	37%
股東權益總計	846,085	63%

財務結構穩健，負債比率維持在相對低檔。

分析資通電腦的籌碼動向：

圖(10)2471 資通 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

圖(11)2471 資通 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

圖(12)2471 資通 內部人持股（月）（本站自行繪製）

法人籌碼日線圖(13)大戶籌碼週線圖與內部人持股月線圖，分別呈現不同參與者在不同時間週期內的籌碼變化。

圖(14)2471 資通 本益比河流圖（本站自行繪製）

圖(15)2471 資通 淨值比河流圖（本站自行繪製）

本益比河流圖與淨值比河流圖，呈現了公司歷年的估值變化。

生產與成本分析

資通電腦為軟體服務公司，無實體生產基地，其「產能」主要來自技術人力。

• 生產基地：無實體工廠，營運據點分佈於台北、新竹、台中、蘇州、泰國。
• 產能分配：由研發、系統整合、顧問等專業人力構成，依專案需求調配。
• 擴廠計畫：無實體擴廠計畫，未來發展仰賴人才招募與技術提升。
• 生產效率：取決於專案管理、開發流程及技術創新能力。
• 生產成本：主要為人力成本與研發費用。硬體採購成本佔比較低且多隨專案轉嫁。近期資訊科技人才市場供需緊張，人力成本為主要壓力來源。

圖(16)2471 資通 營收趨勢圖（本站自行繪製）

營收趨勢圖呈現了公司營收隨時間變化的情形。

圖(17)2471 資通 獲利能力（本站自行繪製）

此圖表呈現了公司的獲利能力，包含毛利率、營益率與純益率等指標的變化。

圖(18)2471 資通 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

不動產、廠房、設備等非流動資產的資本變化，可作為公司擴張的領先指標。

圖(19)2471 資通 合約負債（本站自行繪製）

合約負債代表公司的「預收款項」，數值越高，代表公司未來的潛在訂單越多。

圖(20)2471 資通 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與平均售貨天數，代表公司的存貨管理效率。

圖(21)2471 資通 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比，可衡量公司的存貨供應能力與去庫存能力。

圖(22)2471 資通 現金流狀況（本站自行繪製）

現金流狀況代表公司的資金利用率。

圖(23)2471 資通 杜邦分析（本站自行繪製）

杜邦分析用於評估公司的財務狀況。

圖(24)2471 資通 資本結構（本站自行繪製）

資本結構呈現了公司的資本來源。

客戶結構與競爭優勢分析

主要客戶群體

資通電腦客戶基礎穩固且多元：

• 金融機構：國內外銀行（如國泰、凱基、王道、京城等）及其海外分行，為銀行核心系統、外匯系統主要供應商。
• 製造業與高科技產業：使用 ArgoERP、ciMes 系統，客戶涵蓋晶技（3042）、華城（1519）、健策（3653）等。
• 政府機構：承接多項政府資訊系統專案。
• 大型企業：零售、流通及服務業等，使用 CRM、HCP 及資安產品。

競爭態勢分析

資訊服務業競爭激烈，資通電腦主要競爭對手包括：

• 精業（2343）、三商電（2427）、鼎新（2447）、凌群（2453）、華經（2468）、敦陽科（2480）、大綜（3147）等國內資訊服務業者。
• 部分大型電腦代工廠（如廣達、緯創、仁寶）亦在系統整合領域形成競爭。

核心競爭優勢

• 市場領導地位：在台灣銀行外匯系統市佔率居冠（約 60%），核心銀行系統亦具領先地位。
• 技術實力與認證：Gartner 多次認可其銀行核心系統與 MES 系統；符合 SWIFT 標準；通過 ISO27001 及經濟部工業局資安認證。
• 完整解決方案與整合能力：提供從軟體開發、系統整合到顧問諮詢的一站式服務，客製化能力強。
• 穩定客戶基礎：與大型金融、製造客戶及政府機構建立長期合作關係。
• 前瞻技術布局：積極導入 AI 與強化資訊安全，符合產業趨勢。
• 穩健財務與高殖利率：營運穩健，配息穩定，吸引長期投資者。

圖(25)2471 資通 股利政策（本站自行繪製）

股利政策圖表呈現了公司歷年的股利發放情形。

近期重大事件分析

資通電腦近期營運穩健，並受惠於產業趨勢及政策利多，市場關注度提升：

• 業績持續成長（2025 Q1）：營收年增 23.13%，顯示基本面強勁。
• AI 與資安題材發酵（2025 Q1-Q2）：
  • 全球政府與企業加速導入 AI，帶動資訊服務需求。
  • 台灣政府將資安提升至國家戰略層級（《國家資通安全戰略 2025》），企業資安投入增加，有利資通資安產品線。
  • Palantir 財務報表亮眼，帶動台股資服股（含資通）走強。
• 股價與市場反應（2025 Q2）：
  • 股價隨資服股族群上漲，2025 年初至四月累計漲幅逾 20%。
  • 因股價波動及週轉率高，數次被列為注意股票。
  • 法人（尤其外資）近期呈現買超趨勢。
• 智慧製造商機（2025 Q1）：看好電動車、AI 伺服器等產業發展帶動的 MES 系統需求。
• 美國對等關稅議題（2025 Q2）：
  • 川普提出對台課徵 32% 對等關稅，引發市場對資通訊產業衝擊的擔憂。
  • 資通訊產品為台灣對美出口大宗，短期可能影響終端製造業客戶。
  • 然而，資通訊產品多使用美國軟體/晶片，且台廠生產基地已部分外移（如墨西哥），或可爭取關稅豁免或減免，實際衝擊待觀察。美國後續提出對產品中「美國價值」達 20% 以上者給予關稅扣抵，或可緩解壓力。
• 企業溝通平台轉換需求（2025 Q1）：Skype 商用版退役，帶動企業尋找如互動資通 team+ 等具備資安與整合能力的私有雲溝通平台，此趨勢反映企業對資安與內部系統整合的需求升高，間接有利於提供相關解決方案的資通電腦。
• 法說會與股東溝通（2024/11/20, 2025 Q1-Q2）：定期召開法說會與董事會，公布財務報表與營運展望，維持資訊透明度。

根據公司新聞筆記資料，近期資通電腦受到以下事件影響：

• 2025 年 4 月，因股價波動與週轉率高，數次被列為注意股票，但也因亮眼季報與資服股漲勢而受到關注。
• 受惠於政府提升資安至國家戰略層級，以及駭客攻擊與 AI 技術挑戰等外部威脅升高，資安產品需求增加。
• 電動車、AI 伺服器等產業發展，為智慧製造 MES 系統帶來商機。
• 美國對等關稅政策可能對資通訊產業造成衝擊，但因產品使用美國軟體/晶片，或可爭取關稅豁免。
• Skype 商用版退役，帶動企業尋找具資安與整合能力的私有雲溝通平台，有利於資通電腦。

未來發展策略與展望

根據公司法說會及近期動態，資通電腦 未來發展策略聚焦於以下面向：

短期發展計畫（1-2 年）

• 持續推廣合規產品：深化 AML、KYC、法規報表等金融合規解決方案。
• 深化 AI 應用：將 AI 技術整合至更多產品線（如金融風控、MES 預測維護），提升產品開發效率與附加價值。
• 整合內部資源：強化工商系統部門與金融部門的資源整合與協同銷售。
• 爭取資安市佔：加強 uPKI、ARES PP 等資安產品行銷，目標成為文件保全市場領導者。

中長期發展藍圖（3-5 年）

• 強化智慧製造策略聯盟：與物聯網、自動化設備商合作，提供更完整的智慧工廠解決方案。
• 擴大國際市場：以東南亞為重點，拓展金融與製造業軟體外銷，目標成為國際級軟體供應商。
• 雲端服務轉型：發展更多基於 AWS 等雲平台的 SaaS 解決方案，提供客戶更彈性的選擇。
• 維持技術領先：持續投入研發，關注區塊鏈、大數據等新興技術在金融與製造領域的應用。

熱門題材關聯

資通電腦的業務與多項市場熱門題材高度相關：

• 資訊安全概念股
• 金融科技（FinTech）概念股
• AI 應用概念股
• 智慧製造（工業 4.0）概念股
• 高殖利率概念股
• 資服股

這些題材為公司帶來市場關注度與潛在成長動能。

重要問題探討（Unasked Questions）

除了常規分析，以下五個關鍵問題有助於更深入理解資通電腦的競爭力與策略：

1. 資通電腦在數位轉型與智慧製造領域的具體布局與策略為何？

   • 資通以 ciMes（MES）與 ArgoERP 為核心，結合 IoT 與 AI 技術，提供自動化、數據監控、預測性維護等智慧製造解決方案，協助企業實現工業 4.0 轉型。策略上著重軟體整合與客製化服務，並透過投資與策略聯盟（如邁森科技）強化生態系。

2. 資通電腦如何因應金融科技（FinTech）快速變化的市場需求？

   • 透過持續強化產品（AFEIS、eAresBank 等）的彈性與擴展性，快速適應監管變革與新興服務（如 Open Banking）。與 SWIFT 接軌確保國際合規，並開發 AML/KYC 等合規工具。積極導入區塊鏈、AI 提升風控與服務創新能力。

3. 公司在資訊安全領域的技術優勢及市場策略為何？

   • 技術優勢在於自有產品（uPKI、ARES PP）結合代理方案（Fortify、Comodo、KnowBe4）提供縱深防禦。市場策略鎖定對資安要求高的金融、政府及大型企業，強調合規性與客製化整合服務。未來將強化 AI 驅動的威脅偵測與雲端安全。

4. 資通電腦在國際市場的拓展現況與未來計畫是什麼？

   • 現況約 11% 營收來自海外（以亞洲為主），設有中國及泰國據點。未來計畫深化東南亞金融與製造業市場，利用供應鏈重組契機擴大份額。將加強產品國際化認證與在地化服務，提升全球競爭力。

5. 公司如何維持技術人才的競爭力與研發創新？

   • 透過完善的內部培訓、與學界合作吸引人才。每年投入營收約 12-13% 於研發，聚焦 AI、資安、FinTech 等前瞻領域。鼓勵跨部門協作與敏捷開發，保持技術領先與市場反應速度。

重點整理

• 市場領導者：資通電腦是台灣首家軟體上市公司，在銀行外匯系統領域市佔率第一，核心銀行與 MES 系統亦獲 Gartner 國際認可。
• 多元產品服務：業務涵蓋金融、製造、人資、資安及企業管理軟體，並提供系統整合與顧問服務，營收以專業人力服務為主。
• 營運穩健增長：近年營收持續成長，獲利能力穩定，財務結構健全，並維持穩定的高現金股利政策。
• 核心競爭優勢：技術實力強、客戶基礎穩固、系統整合能力佳，並積極布局 AI 與資安等前瞻領域。
• 受惠產業趨勢：金融科技、智慧製造、數位轉型及資安需求提升，為公司帶來持續的成長動能。
• 未來展望正向：策略聚焦合規產品、AI 應用、智慧製造聯盟及國際市場拓展，成長潛力可期。
• 風險考量：需關注人力成本上升壓力、市場競爭加劇及全球經濟（如關稅政策）不確定性帶來的潛在影響。

整體而言，資通電腦憑藉其深厚的技術積累、穩固的市場地位及前瞻的策略布局，在資訊服務產業中具備長期競爭力與投資價值。

參考資料說明

公司官方文件

1. 資通電腦股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.11.20）。本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、產品服務、營收結構、財務報表及未來展望。
2. 資通電腦股份有限公司 2024 年第三季合併財務報告。本文財務分析數據（如資產負債、損益表）主要依據此份財報。
3. 資通電腦股份有限公司歷年年報（例如：110 年、111 年、112 年）。參考年報中有關公司沿革、業務範疇、市場與產銷、研發狀況等資訊。
4. 資通電腦股份有限公司公開資訊觀測站公告（2025.03-04）。參考近期董事會決議、營收公告等重大訊息。

研究報告

1. Gartner 市場研究報告（提及資通銀行核心系統及 MES 系統）。引用其對資通產品的市場評價與定位。
2. 券商研究報告（如：玉山證券、元大投顧、富邦證券、凱基證券等提及資通或資服產業之報告，時間約 2024.12-2025.04）。參考法人對公司營運、評價及產業趨勢的分析。
3. 產業技術研究院（ITRI）、工研院 IEK 產業分析報告。參考其對資訊服務、AI、智慧製造等產業趨勢的分析。

新聞報導與網路資訊

1. 鉅亨網（Cnyes）、MoneyDJ 理財網、工商時報、經濟日報、中時新聞網、科技新報等財經媒體報導（2024.11-2025.04）。參考關於公司營運、股價、法說會、產業動態、AI、資安、關稅議題等新聞。
2. Yahoo 奇摩股市、Goodinfo! 台灣股市資訊網、HiStock 嗨投資、NStock、StatementDog 財報狗、Winvest 投資癮、CMoney 等財經資訊平台。參考公司基本資料、股價、營收、財報數據、法人籌碼、股利政策等資訊。
3. Wikipedia 維基百科（資通電腦條目）。參考公司基本沿革與概況。
4. 資通電腦官方網站（www.ares.com.tw）。參考公司產品介紹、服務方案、發展里程碑等資訊。