圖(1)個股筆記：2745 五福（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 12 日
核心業務
五福旅行社股份有限公司（股票代號：2745）成立於 1988 年 8 月 22 日，總部位於高雄市。作為台灣觀光旅遊產業的重要企業，五福旅行社以南台灣為根據地，逐步發展為全台具規模的旅遊服務供應商。公司於 2015 年登錄興櫃，並於 2018 年正式於櫃買中心掛牌上櫃。
公司主要業務涵蓋量化系列旅遊產品、自由行（FIT）產品、商務差旅服務、客製化包團服務及旅遊支援服務。透過直售行銷、同業、票務、產品及管理總部五大體系，業務範圍遍及全球。
在產業價值鏈中，五福旅行社扮演資源整合者與銷售通路的雙重角色。上游供應商包含中華航空、長榮航空、星宇航空等超過 70 家航空公司，以及國內外飯店集團與地接社。下游則涵蓋一般消費者（B2C）、同業旅行社（B2B）及企業客戶（B2E）。
圖(2)五福旅行社與各大航空公司合作概況（資料來源：五福旅行社公司網站）
在技術護城河方面，五福旅行社不僅仰賴傳統資源控位技術（Block & Charter），更積極導入與近期熱門產業高度相關的數位化與人工智慧技術。公司投入大量資本升級 B2B2C 整合平台，推動自動化開票與即時訂位串接功能。此外，透過導入客戶關係管理（CRM）系統與大數據分析，精準掌握消費者旅遊頻率與偏好，實現動態定價與精準行銷。此數位轉型策略有效降低對傳統人力依賴，大幅提升人均產值，成為公司在競爭激烈市場中的核心技術優勢。
營收結構
受惠於全球旅遊市場強勢復甦，五福旅行社近年營運表現亮眼。根據最新財務數據，2025 年全年合併營收達 87.6 億元，年增 15.8%，創下歷史新高。2025 年 12 月單月營收達 6.33 億元，年增 18.4%，達成連續 12 個月營收創同期新高的優異紀錄。
就產品營收結構而言，團體旅遊為公司最主要的獲利來源。
在區域市場分布方面，東北亞（特別是日本與韓國）為公司核心市場，貢獻最大比例營收。東南亞市場則因免簽政策與高性價比，成為成長最快速的區域。
在獲利能力方面，公司透過精準包機策略鎖定成本，有效抵銷機票與海外地接成本上漲壓力，毛利率維持在 12% 至 14% 的健康水準。2025 年前三季每股盈餘（EPS）達 8.23 元，創歷史同期次高，展現強大獲利爆發力。
重大事件
五福旅行社近期經歷多項影響營運的重大事件，涵蓋市場利多、資本擴張及風險挑戰。
營收創高與市場利多發酵
2025 年五福旅行社受惠於日韓冬季旅遊暢旺及郵輪業務表現亮眼，全年營收達 87.6 億元，刷新歷史紀錄。展望 2026 年第一季，出境旅遊市場迎來多項利多，包含長達 9 天的農曆春節連假，以及部分大學實施長達 65 天的史上最長寒假。春季賞櫻及立山黑部雪牆等季節性行程已提早開賣，訂單能見度已達 2026 年 7 月。此外，中國大陸宣布恢復上海居民赴金門、馬祖旅遊，帶動觀光餐旅族群市場想像空間，五福股價亦受此利多激勵。
資本擴張與策略結盟
為強化長期核心競爭力，五福旅行社董事會決議發行 3 億元可轉換公司債（CB）。募集資金將聚焦於通路擴張、人才發展、品牌再造與數位升級，落實四力並進的策略布局。同時，公司啟動策略性投資與異業結盟評估，鎖定航空與旅行社等相關產業，以擴大營運規模。
資安事件與危機處理
2026 年 1 月 27 日，五福旅行社部分資訊系統遭受駭客攻擊，導致包含旅客護照與訂位紀錄在內的 23GB 資料外洩。公司隨即啟動資安防禦與復原機制，委請外部專家協助處理，並全面檢視系統安全架構。雖然公司評估此事件對營運無重大影響，但後續面臨的法遵責任與聲譽修復，仍是管理階層需審慎應對的挑戰。
參與永續發展與地方創生
響應 ESG 永續發展趨勢，五福旅行社積極參與地方創生計畫。例如結合霧峰五福社區的黑翅鳶生態農業經濟體系，推廣友善稻田與生態保育，展現企業社會責任，提升品牌正面形象。
未來展望
展望 2026 年與中長期發展，五福旅行社訂定明確營運目標與策略藍圖，力拚營收與獲利再創新高。
挑戰百億營收與雙十目標
公司總經理宣布 2026 年將建構「攻防一體」布局，訂下營收衝刺 100 億元、EPS 挑戰 10 元的「雙十目標」，期盼成為繼雄獅旅遊之後，台灣第二家營收突破百億元的上市櫃旅行社。
商業模式轉型與會員深耕
五福旅行社將從單純產品銷售轉型為「體驗與會員經營」。策略鎖定會員深耕、體驗升級與內容經營三大核心。透過推出全新會員分級制度與大數據分析，優化訂購體驗並提升轉換率。同時，強力布局企業客戶（B2E）市場，搶攻商務差旅與大型包團商機。
通路擴張與產能提升
在實體通路方面，公司計畫於 2026 年第一季在新北三峽、桃園中壢增設新門市，全年目標將全台門市擴增至 24 家，深化在地服務網絡。在資源掌控上，將持續擴大日本二線城市包機規模，並深化越南富國島、峴港等東南亞新興市場布局，搭配郵輪包船業務，全面提升服務產能。
數位升級與人才培育
面對人力短缺與成本上升的產業挑戰，五福旅行社將持續深化數位轉型，優化 AI 訂位系統與自動化流程，提升人均產值。2026 年預計招募逾 100 名新血，推動跨部門教育訓練，培養多角職能人才，構築穩健人才護城河。
潛在風險控管
儘管營運前景樂觀，公司仍需密切關注全球通膨導致的成本上升、日圓匯率波動、地緣政治不確定性，以及近期資安事件的後續影響。透過多元化產品線與靈活定價策略，五福旅行社致力於在波動市場環境中維持穩健成長。
參考資料
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五福旅行社股份有限公司官方網站與法說會簡報。本研究參考其營運數據、產品結構、數位轉型策略及未來展望。
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證券交易所公開資訊觀測站財務報告。本文財務分析依據五福旅行社 2025 年全年及各季度財報數據。
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國內各大券商產業研究報告。提供五福旅行社在觀光旅遊業的競爭優勢、市場地位及獲利預估分析。
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財經媒體新聞報導（2025 年至 2026 年初）。包含各大財經媒體關於五福營收創高、資安事件、兩岸觀光政策及百億營收目標之相關報導。
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企業永續發展相關新聞。參考五福參與地方創生與 ESG 實踐之公開資訊。
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