倚強科技（3219）：自動化測試與 5G 毫米波技術的市場先鋒

圖(1)個股筆記：3219 倚強科（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 09 日

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本篇文章深入分析倚強科技[3219]這家專注於自動化機械設備設計、製造、銷售以及 5G 毫米波技術與測試解決方案的公司。文章摘要如下：

• 公司轉型與策略重心：倚強科技積極拓展汽車電子測試、AI 伺服器測試及 5G 毫米波通訊技術等高成長市場，擺脫對消費性電子測試的過度依賴。

• 財務表現改善：2024 年上半年營收與獲利均較去年同期成長，毛利率顯著提升，EPS 轉虧為盈，營運狀況明顯好轉。

• 市場布局與區域拓展：公司看好印度市場的潛力，積極擴大全球生產與營運據點，分散地緣政治風險。

• 技術優勢與競爭力：倚強科技具備技術整合、客製化能力、多元化產品線及 5G 毫米波技術領先等優勢。

• 風險與挑戰：需關注全球經濟情勢變化、市場競爭加劇、原物料價格波動及地緣政治影響等風險。

重要事件與訊息：

• 2024 年上半年營運表現大幅改善。

• 2025 年 3 月合併營收創 2024 年 8 月以來新高。

• 積極拓展汽車電子、AI 伺服器及 5G 毫米波等高成長市場。

• 完成普通股現金增資，強化資本結構。

文章重點：倚強科技的公司轉型策略、財務表現、市場布局及技術優勢，以及潛在的風險與挑戰。

圖(2)3219 倚強科 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)3219 倚強科 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

倚強科技股份有限公司（Aethertek Technology Inc.，股票代號：3219）是一家專注於自動化機械設備設計、製造、銷售以及 5G 毫米波技術與測試解決方案的專業廠商。公司以自有品牌「Aethertek」行銷全球，特別在 5G 毫米波天線模組及高階測試設備市場建立了專業地位。

倚強科技總部位於台灣台北內湖科技園區，全球員工超過 500 人，致力於提供先進的測試解決方案，協助客戶提升產品品質與生產效率。

公司基本概況

公司網址：https://www.aether-tek.com/

• 目前股價：42.75

• 預估本益比：nan

• 預估殖利率：0.37

• 預估現金股利：0.16 元

• 報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(4)3219 倚強科 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

EPS 熱力圖呈現了歷年 EPS 的預估變化。

圖(5)3219 倚強科 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(6)3219 倚強科 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖(7)3219 倚強科 K線圖（月）（本站自行繪製）

上述 K 線圖分別呈現了倚強科技股價的日、週、月走勢，股價走勢反映了公司過去一段時間的價格變化。透過 K 線圖及基本面分析，投資者可以更了解公司的營運表現。

公司發展與策略重心

倚強科技近年來積極轉型，除了鞏固在消費性電子測試領域的基礎，更將發展重心拓展至高成長潛力市場，包括汽車電子測試、AI 伺服器測試以及 5G 毫米波通訊技術。公司透過持續的研發投入與全球市場布局，強化其在自動化測試設備領域的競爭力。公司策略重心著重於技術優勢的建立與新市場的開拓。

主要業務範疇與產品系統

倚強科技的核心業務環繞在提供標準化及客製化的自動化測試解決方案，並積極開發 5G 毫米波相關產品。

測試解決方案

公司的測試解決方案涵蓋多個重要應用領域，提供從硬體、軟體、韌體設計到機械整合與現場應用支援的一站式服務。

圖(8)主要業務與商業模式（資料來源：倚強科技公司網站）

圖(9)產品應用領域與解決方案（資料來源：倚強科技公司網站）

消費性電子產品測試

倚強科技在消費性電子產品測試領域擁有豐富經驗，提供包括：

1. 功能測試 (Functional Testing)

2. 射頻傳導及空中下載測試 (RF Conductive & OTA)

3. 針對細間距連接器的微探針測試 (Micro-probe for Fine-pitch Connector)：此技術能有效解決高密度電路板測試點受限的問題，支援最小 0.17mm 間距，提升測試精度與效率。

主要應用於智慧型手機、筆記型電腦、平板電腦、AR/VR 裝置等產品的 PCB 測試。

圖(10)產品功能測試服務（資料來源：倚強科技公司網站）

汽車電子及 AI 伺服器產品測試

因應汽車電子化與 AI 運算需求的快速成長，倚強科技開發了針對性的測試平台：

1. PCBA 層級測試 (PCBA Level Testing)

2. 模組層級測試 (Module Level Testing)

3. 燒機與負載測試 (Burning and Loading test)

4. 電路內測試 (In-Circuit Test)

5. 邊界掃描測試 (Boundary Scan Test)

6. 板級功能測試 (Board Level Functional Test)：如 T800、T1000 板級測試儀，結合標準化與客製化插入式板卡及自主研發的智慧彈性軟體介面（Smart and Flexible Software Interface），滿足多元測試需求。

7. 自動化與整合 (Automation and Integration)

相關解決方案主要應用於電動車電子控制單元、充電樁、AI 伺服器主機板及相關高階運算設備的可靠度與功能性驗證。

5G 毫米波產品與測試

倚強科技在 5G 毫米波領域的布局是公司未來重要的成長引擎之一。

天線模組 (Antenna-in-Module, AiM)

公司推出多款自有品牌「Aethertek」的 AiM 產品，具備多頻段支援能力：

• IRIS：支援頻段 n257, n261

• Gelato：支援頻段 n258

• Unicorn：支援頻段 n257, n258, n261

這些天線模組可廣泛應用於中繼器[Repeater]、小型基地台（Small Cell）、開放式無線電單元[ORU]、實驗室研發、學術研究、固定無線接取（FWA）設備及戶外型客戶終端設備 (Outdoor CPE] 等。倚強科技的 Aethertek Technology 在此領域具備領先地位。

圖(11)天線模組測試（資料來源：倚強科技公司網站）

圖(12)天線模組與應用（資料來源：倚強科技公司網站）

毫米波設備測試與校準

倚強科技提供毫米波設備的測試解決方案，如無線電單元[RU]、客戶終端設備（CPE）、固定無線接取 (FWA] 設備等，並提供相關的校準與測試服務，例如 Pluto 毫米波檢測與校準系統。

圖(13)毫米波設備檢測（資料來源：倚強科技公司網站）

營運表現與財務分析

近期財務績效

根據公司 2024 年上半年合併綜合損益表 (單位：新台幣千元)：

2024 年上半年公司營運表現明顯改善，營業收入年增 7.42%，營業毛利率由 54% 提升至 58%。獲利能力方面，由虧轉盈，歸屬於母公司業主淨利達 2,159.5 萬元，每股盈餘為 0.31 元。第二季單季表現尤為突出，營收年增 15.40%，毛利率達 60%，EPS 為 0.83 元。

根據市場資訊，倚強科技 2025 年 3 月合併營收達 1.35 億元，較去年同期大幅成長 96.68%，創下 2024 年 8 月以來新高，並呈現連續三個月營收成長趨勢，突顯公司營運動能強勁。

圖(14)3219 倚強科 營收趨勢圖（本站自行繪製）

從營收趨勢圖可見，公司營收呈現波動上升趨勢，顯示公司營運具備成長動能。營收成長也反映了倚強科技在全球市場布局上的成效。

資產負債結構

截至 2024 年 6 月 30 日 (單位：新台幣千元)：

• 總資產：2,264,648

• 總負債：694,362

• 歸屬於母公司業主之權益：1,302,494

公司整體財務結構尚屬穩健。近期為強化資本結構與充實營運資金，已於 2025 年 4 月完成普通股現金增資，增資後普通股股數約達 7.1 億股。

圖(15)3219 倚強科 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

觀察不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖，可見公司相關資本投入呈現增加趨勢，顯示公司可能正在擴張。

圖(16)3219 倚強科 合約負債（本站自行繪製）

合約負債代表公司的預收款項，圖表顯示合約負債呈現上升趨勢，意味著公司未來的潛在訂單可能增加，具備成長動能。

圖(17)3219 倚強科 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

圖(18)3219 倚強科 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

存貨與平均售貨天數圖表顯示，公司存貨量呈現波動變化，而存貨與營收比則相對穩定。

圖(19)3219 倚強科 現金流狀況（本站自行繪製）

現金流狀況圖顯示，公司現金流量呈現波動變化，需持續關注其資金利用效率。

圖(20)3219 倚強科 杜邦分析（本站自行繪製）

杜邦分析圖呈現了公司的財務狀況，可見公司近年來的財務結構有所調整。

圖(21)3219 倚強科 資本結構（本站自行繪製）

觀察資本結構圖，可見公司資本來源主要以權益為主。

圖(22)3219 倚強科 獲利能力（本站自行繪製）

獲利能力圖顯示，公司毛利率、營益率和純益率等指標呈現上升趨勢，表明公司獲利能力有所提升。

圖(23)3219 倚強科 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

圖(24)3219 倚強科 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

圖(25)3219 倚強科 內部人持股（月）（本站自行繪製）

法人籌碼、大戶籌碼和內部人持股等籌碼動向圖，反映了市場參與者對公司前景的看法。

圖(26)3219 倚強科 本益比河流圖（本站自行繪製）

本益比河流圖呈現了公司歷年本益比的變化，以及市場對未來本益比的預估。

圖(27)3219 倚強科 淨值比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖則顯示了公司歷年淨值比的變化。

營收結構與市場布局

產品營收結構展望

倚強科技預期未來產品組合將出現結構性轉變，高成長領域的營收占比將顯著提升。

如上圖所示，消費性電子測試的營收占比預計從 2023 年的 95% 調整至 2027 年的 56%。與此同時，汽車電子測試及 AI 伺服器測試的營收占比預計將分別從 3% 和 1% 提升至 15%；而 5G 相關產品的營收占比預計將從 1% 大幅成長至 22%，成為未來重要的營收貢獻來源。

區域市場營收展望

在全球市場布局方面，倚強科技也預期各區域市場的營收貢獻將有所調整，特別是印度市場的成長潛力受到高度重視。

預計歐洲及美洲國家市場的營收占比將從 2023 年的 69% 下降至 2027 年的 50%，中國市場占比則從 18% 降至 10%。相對地，台灣及東南亞市場的占比預期從 8% 提升至 16%，而印度市場的營收占比預計將從 5% 大幅躍升至 24%，顯示印度市場將是公司未來海外拓展的策略重點。尤其是在印度 5G 基礎建設快速發展下，倚強科技的市場布局更顯重要。

全球生產與營運據點

倚強科技致力於全球化布局，以「合理安排有限資源，精準對標地理位置」的策略提升營運效率。

圖(28)全球服務據點（資料來源：倚強科技公司網站）

目前主要生產基地集中在中國深圳，並在台灣新北市及印度班加羅爾設有生產據點。為分散地緣政治風險並提升產能彈性，公司正積極推動越南新廠的建設，預計未來將成為重要的產能擴充點。

股利政策

圖(29)3219 倚強科 股利政策（本站自行繪製）

股利政策圖表呈現了公司過去的股利發放情況。

競爭優勢與市場機會

核心競爭力

倚強科技在自動化測試設備領域建立的競爭優勢主要來自：

1. 技術整合與客製化能力：提供軟硬體整合的客製化測試解決方案，能快速回應並滿足客戶的特定需求，提升客戶黏著度。

2. 多元化產品線：產品涵蓋消費性電子、汽車電子、AI 伺服器及 5G 毫米波測試設備，具備一站式服務能力，並能分散單一市場風險。

3. 5G 毫米波技術領先：在 5G 毫米波天線模組及相關測試系統的研發上取得進展，掌握高頻段通訊測試的關鍵技術。

4. 全球化布局與彈性供應鏈：透過在台灣、中國、印度的生產與服務據點，以及規劃中的越南廠，提升全球供應鏈的彈性與應變能力。

5. 穩固的客戶關係：與多家國際知名的消費性電子品牌及 EMS 代工大廠建立長期合作關係，確保穩定的訂單來源。

市場機會與成長動能

5G 毫米波市場的挑戰與機遇

5G 毫米波技術因其高頻寬、低延遲特性，在專網、固定無線接入 (FWA) 等領域具有龐大潛力。倚強科技的 Gelato、IRIS、Unicorn 等多頻段毫米波天線模組及 Pluto 測試校準系統，正是為掌握此市場機會而布局。儘管毫米波市場仍處於成長初期，面臨產業標準尚未完全統一、建設成本較高等挑戰，但公司憑藉技術前瞻性與持續研發，有望在未來 2 至 3 年內將此領域發展為主要的營收成長動能。公司在 5G AiM 領域的技術優勢將是其競爭力的重要來源。

印度及新興市場的拓展策略與成效

倚強科技將印度市場視為未來發展的關鍵。印度政府積極推動 5G 基礎建設及電動車產業，為測試設備帶來強勁需求。公司已在印度班加羅爾設立生產及研發據點，透過在地化生產降低成本、縮短交期，提升市場競爭力。2024 年印度市場營收占比持續攀升，預計到 2027 年將達到 24%，成為公司海外營收的重要支柱。同時，公司也積極拓展越南等其他東南亞新興市場。

產品組合的多元應用支持

倚強科技的產品組合具有高度彈性，能夠支持多元化的終端應用。從消費性電子的功能與射頻測試，到汽車電子的板級與模組測試，再到 AI 伺服器的高階運算設備驗證，以及 5G 毫米波的通訊測試，公司提供全面的解決方案。其微針模組技術更提升了在高密度電路板測試上的精度與效率。這種多元化的產品布局，使公司能靈活應對不同產業客戶的需求，並在新興應用領域如電動車充電樁、AR/VR 設備等持續發掘商機。

風險管理與營運效率

維持毛利率與提升生產效率

倚強科技近年毛利率維持在較高水平（2024 年 Q2 達 60%），主要得益於產品結構優化（轉向高毛利的汽車電子、AI 伺服器、5G 產品）與技術領先。公司持續投入研發，提升生產製程的自動化程度，並透過全球供應鏈布局（台灣、中國、印度及計劃中的越南廠）分散風險、優化成本結構。客製化服務與生產流程的持續優化，有助於提升客戶黏著度並進一步鞏固毛利率表現。

全球供應鏈波動下的原物料與產能風險管理

面對全球供應鏈的波動，倚強科技主要的原物料如機構相關零件、影像零件、PCB 空板、機電零件及電腦周邊等，其價格與供應穩定性對公司成本有直接影響。公司採取多元供應商策略，並與關鍵零組件供應商建立長期合作關係，以確保原物料的穩定供應。同時，越南新廠的建設與未來投產，將有助於分散地緣政治風險，提升整體產能的彈性與韌性，保障生產的連續性並有效控制成本。

未來展望與投資評估

倚強科技憑藉其在自動化測試設備領域的技術積累，以及在 5G 毫米波、汽車電子、AI 伺服器等高成長市場的前瞻布局，展現出良好的發展前景。

機構法人普遍對倚強科技未來 2 至 3 年的獲利成長抱持樂觀態度，給予正面評價。公司營運在大環境利多因素（如消費性電子與汽車電子需求穩定、5G 毫米波與 AI 伺服器新興應用拓展、印度市場快速成長）的推動下，有望持續向上。

然而，投資人仍須關注潛在風險，包括全球經濟情勢變化、市場競爭加劇、原物料價格波動、地緣政治影響以及應收帳款管理等因素。在進行投資評估時，應綜合考量公司的基本面、營運表現、以及外部環境的影響。

重點整理

• 業務轉型聚焦高成長領域：倚強科技積極從消費性電子測試拓展至汽車電子、AI 伺服器及 5G 毫米波等市場，預期將帶動營收結構顯著優化。

• 財務表現顯著改善：2024 年上半年營收與獲利均較前一年同期成長，毛利率提升，EPS 由負轉正，顯示營運已步入成長軌道。

• 印度市場潛力巨大：公司將印度市場視為未來關鍵成長引擎，預計 2027 年營收占比將大幅提升至 24%。

• 5G 毫米波技術領先：自有品牌 AiM 模組與測試系統，有望在 5G 毫米波市場取得先機。

• 全球化生產布局：透過台灣、中國、印度及規劃中的越南廠，提升供應鏈彈性與風險抵禦能力。

• 技術整合與客製化優勢：提供一站式、高度客製化的測試解決方案，強化客戶關係。

參考資料說明

公司官方文件

1. 倚強科技股份有限公司 2024 年 8 月投資者簡報 (Aethertek Technology 2024 Investor Presentation)。本研究主要參考此份簡報的財務數據（2024 年上半年資產負債表、綜合損益表）、產品與測試解決方案介紹、5G 毫米波產品佈局、印度市場分析、全球佈局以及未來營收結構預估（依產品類別及地區）。