高鋒工業（4510）：深耕工具機，劍指半導體新藍海

圖(1)個股筆記：4510 高鋒（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 06 月 06 日

免責聲明

請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。

快速總覽

高鋒工業（4510.TWO）成立於 1968 年，為台灣知名的工具機製造商。本文深入分析高鋒的發展歷程、業務範疇、市場營運、競爭優勢與未來展望。公司核心業務為工作母機及其零配件，近年積極拓展至半導體檢測設備及齒輪加工設備領域。重要事件包括：進軍半導體檢測設備產業、擴展齒輪加工設備產品線、參與台北國際工具機展、發行可轉換公司債及投資入股達佛羅。文章重點在於高鋒的轉型策略、市場布局與未來發展潛力。以下圖表呈現高鋒工業的基本面健康狀況與市場前景：

圖(2)4510 高鋒基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)4510 高鋒質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

高鋒工業股份有限公司（Kao Fong Machinery Co., Ltd.，股票代號：4510.TWO）於 1968 年 2 月 3 日 在台中市創立，為台灣知名的工具機製造商。公司長期專注於各式工作母機及其零組件的生產、銷售，並從事相關原材料、塑膠射出成型機等產業機械的進出口貿易及代理買賣。高鋒工業以深厚的技術底蘊，伴隨台灣機械產業共同成長，已成為模具及精密加工產業的領導品牌之一。其總部位於台灣台中市大雅區科雅路 16 號。公司網址為：https://www.kafo.com.tw。

圖(4)相關企業（資料來源：高鋒工業公司網站）

圖(5)相關企業產品介紹（資料來源：高鋒工業公司網站）

公司基本概況

觀察高鋒工業的股價走勢，可見股價在過去一段時間的價格變化。

圖(6)4510 高鋒 K 線圖（日）（本站自行繪製）

圖(7)4510 高鋒 K 線圖（週）（本站自行繪製）

圖(8)4510 高鋒 K 線圖（月）（本站自行繪製）

目前股價：43.5
預估本益比：
預估殖利率：1.59
預估現金股利：0.69 元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

觀察高鋒工業的 EPS 熱力圖，代表每一年 EPS 的預估變化。

圖(9)4510 高鋒 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

發展歷程

高鋒工業的發展歷程見證了台灣工具機產業的演進，從傳統銑床製造商逐步轉型為多元化、高技術的國際級企業：

1968 年：公司成立，初期以生產傳統銑床為主，奠定產業基礎。
1981 年：成功研發全國首創的 V 2-CNC 伸出臂行走及膝部雙支持電腦數控銑床，並改良 VBM-A 床型主搪床為 VBM-AS，展現技術創新能力。
1990 年：完成立式切削中心機系列產品線，確立在立式加工機領域的發展方向。
1991 年：獲准股票公開發行，為日後進入資本市場鋪路。
1995 年：通過 ISO-9002 品質管理系統評鑑，立式綜合切削機的生產品質獲得肯定。
1998 年：股票於財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心掛牌交易（股票代號：4510），正式進入資本市場。
1999 年：VMC-1500 系列立式加工中心機榮獲台灣精品標誌，產品品質再次獲得肯定。
2000 年：與日本 KASHIYAMA 工業簽訂半導體製程設備真空泵技術移轉合約，首次跨足半導體設備領域。同年通過 ISO 14001 環境管理系統認證，並榮獲經濟部小巨人獎。
2001 年：通過德國 TUV ISO-9001 品質管理系統認證，品質管理體系與國際接軌。VMC-850A 立式加工中心機榮獲台灣精品獎。
2002 年：PV-1260 高速龍門加工中心機榮獲台灣精品獎。
2003 年：成功開發臥式綜合切削機 HMC506，獲得國內外客戶大量訂單。中國大陸昆山新廠落成啟用，擴展海外生產基地。
2004 年：中部科學園區（現台中大雅廠區）廠房動工興建，遷入新址。VMC-11600 立式綜合加工機榮獲台灣精品獎。
2005 年：立式及臥式綜合加工機取得 CE 認證，產品符合國際安全規範。HMC-500 臥式綜合加工中心機榮獲台灣精品獎。
2006 年：HMC-630 臥式綜合加工中心機榮獲台灣精品獎。同年引入和大集團成為策略合作夥伴，強化營運體質。
2007 年：與和大、遠東機械、高明及主新德組成汽車零組件製造商聯盟（AMA），共同拓展汽車零組件工具機市場。
2009 年：CV-6 榮獲台灣精品獎銀質獎及最佳人氣獎，顯示產品設計與市場接受度兼具。
2010 年：PV-16 高速龍門加工中心機榮獲台灣精品獎。
2011 年：BMC-2616 龍門加工中心機榮獲台灣精品獎。

主要業務範疇分析

高鋒工業的核心業務為工作母機及其零配件之製造、加工與買賣，產品線完整且技術領先，能滿足多元產業的加工需求。

產品系統與應用說明

高鋒工業以自有品牌「Kafo」行銷全球，產品設計強調模組化結構，並結合 CAD/CAM 技術，能夠快速回應客戶多樣化的加工需求，同時提升開發效率。其產品結構主要涵蓋以下幾大類：

龍門機及切削中心機

此為高鋒的核心產品線，適用於大型鑄件、結構件、模具模架及航太零件交通運輸零件的加工。具備高速內藏主軸與結構對稱設計，能有效抑制加工過程中的震動與熱變形，確保高精度。

立式加工中心機

提供多種型號，廣泛應用於各種精密零件加工及模具模架加工，特別適合 3C 電子零件等需要高精度的應用。

臥式加工中心機

主要用於高效率的零件量產加工，能有效縮短加工循環時間。

五軸加工中心機

KG5A 系列等五軸加工中心機結合高品質五軸頭技術，可一次完成立式、臥式及自由角度等多面加工，特別適合深穴模具及複雜倒勾區域的加工，大幅提升效率與精度。

（新增）齒輪加工設備

透過併入和大集團旗下聚大智能科技（齒輪加工設備事業部），新增齒輪滾齒機、刮齒機及倒角機等產品，擴大產品線至齒輪加工領域。

圖(10)機種介紹（資料來源：高鋒工業公司網站）

圖(11)機械加工後產品特色（資料來源：高鋒工業公司網站）

觀察高鋒工業的營收趨勢圖，可見公司過去一段時間的營收變化情形。

圖(12)4510 高鋒營收趨勢圖（本站自行繪製）

產品營收結構分析

根據 2023 年 的產品營收結構分析，高鋒的主要營收來源為龍門機及切削中心機，其次為立式加工中心機。

pie title 2023年高鋒工業產品營收佔比 "龍門機切削中心機" : 50 "立式加工中心機" : 36 "臥式加工中心機" : 7 "其他產品" : 7

龍門機及切削中心機：佔比 50%
立式加工中心機：佔比 36%
臥式加工中心機：佔比 7%
其他產品：佔比 7%

技術獨特性與應用領域

高鋒工業的產品技術具備多項獨特性，近年來積極導入 AI 技術，特別是與工研院合作開發的「路徑導向 AI 控制參數優化精準製造技術」。該技術能根據不同的加工路徑自動優化控制參數，將傳統需耗時 14 天 的調機時間大幅縮短至 30 分鐘 內，並將加工精度提升至 5 微米（μm） 等級，顯著提升加工效率與品質。

此外，公司產品具備智慧監測系統，包含刀長補正、主軸熱溫升補償、注油智慧監控等功能，並可搭配自動化機器手臂與周邊設備，協助客戶解決勞動力短缺問題。

高鋒的產品應用領域廣泛，涵蓋：

汽機車產業：汽車零組件（如鍛造輪圈）、機車齒輪等生產。
3C 電子零件業：手機、電腦等電子產品的精密零件加工。
軌道工程：軌道建設所需設備及零件製造。
工程機械：大型機械設備的製造與加工。
航太及醫療器材業：高精度、高可靠性的航太零件與醫療器材加工。
自行車及機車產業：自行車零件、機車齒輪等加工設備。
半導體設備：半導體腔體設備、先進封裝相關零件加工及檢測設備。
機器人產業：機器人手臂高精度減速零件加工。

市場與營運分析

高鋒工業的營運策略著重全球市場布局與技術創新，以應對激烈的市場競爭與產業變化。

區域銷售與市場布局

區域營收佔比

高鋒的產品銷售遍及全球，但以亞洲市場為重心。根據 2023 年 的區域營收分佈：

pie title 2023年高鋒工業區域營收佔比 "亞洲市場" : 74 "台灣市場" : 11 "美洲市場" : 8 "歐洲市場" : 7

亞洲市場：佔外銷比重 74%，為最主要的銷售區域，其中中國大陸、韓國、東南亞及中東市場為重點。
台灣內銷市場：佔比 11%。
美洲市場：佔比 8%。
歐洲市場：佔比 7%。

近年韓國市場成長迅速，主要以大型龍門機需求為主。公司亦積極拓展土耳其、南美及中東等新興市場。

全球市場布局

高鋒工業透過專業的代理商網絡，將自有品牌「Kafo」產品行銷至全球七大洲 60 個 以上的國家，建立完整的全球銷售及服務體系。

經營模式與產業狀況

高鋒的經營模式以代理商銷售工具機為主，部分中小型機型轉由中國大陸子公司生產，以降低關稅、運輸成本並提升價格競爭力。公司強調自有品牌的經營與全球布局，並持續投入研發，推動產品智慧化與高階化。

觀察高鋒工業的法人籌碼，可見法人在過去一段時間的籌碼變化情形。

圖(13)4510 高鋒法人籌碼（日）（本站自行繪製）

觀察高鋒工業的大戶籌碼，可見大戶在過去一段時間的籌碼變化情形。

圖(14)4510 高鋒大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

觀察高鋒工業的內部人持股，可見公司內部人在過去一段時間的持股變化情形。

圖(15)4510 高鋒內部人持股（月）（本站自行繪製）

觀察高鋒工業的本益比河流圖，用以呈現每一年的本益比變化，以及預估下一年的本益比變化。

圖(16)4510 高鋒本益比河流圖（本站自行繪製）

觀察高鋒工業的淨值比河流圖，用以呈現每一年的淨值比變化。

圖(17)4510 高鋒淨值比河流圖（本站自行繪製）

所屬產業概況

高鋒所屬的工具機產業為技術密集型產業，需要持續的技術創新與產品升級。台灣工具機產業在全球佔有重要地位，但近年面臨全球供應鏈重組、地緣政治風險（如俄烏戰爭、美中貿易戰）、日圓貶值帶來的價格競爭壓力以及中國大陸廠商崛起的挑戰，市場需求波動較大，產業正經歷洗牌與轉型。2025 年初，美國高關稅衝擊國內工具機產業，部分大廠傳出暫緩出貨因應，高鋒工業美國市場佔比僅 3%，考慮放棄美國市場。

儘管挑戰重重，但各國對高科技製造業（如半導體、電動車、航太、綠能）的重視程度日益提升，對高階、高精度工具機的需求持續存在，為產業帶來發展潛力。高鋒積極應對市場變化，除鞏固核心工具機業務外，更擴大營運版圖，透過與和大集團的策略合作及併購，跨足齒輪加工設備及半導體精細零組件加工與檢測設備領域，尋求新的成長動能。

觀察高鋒工業的獲利能力，包含毛利率的變化、營益率變化、純益率等指標變化。用於說明公司的獲利情形。

圖(18)4510 高鋒獲利能力（本站自行繪製）

原物料與供應鏈

原物料來源與成本影響

高鋒工業生產所需的原物料主要包含鋼材、鑄件、機械零組件及電子元件等，來源涵蓋國內外合格供應商。公司高度重視原物料品質與供應鏈的穩定性，以確保生產流程順暢。

原物料成本，特別是鋼材與鑄件的價格波動，對公司營運成本有顯著影響。全球鋼價易受能源價格、供需狀況、國際貿易政策及運輸成本等多重因素影響，成本上升會直接壓縮產品毛利率（高鋒毛利率約在 20%~25%）。此外，美元匯率變動也影響進口原料成本及外銷產品的獲利空間。

原物料市況與供需

近年全球原物料市場經歷劇烈波動，雖疫情後供應鏈瓶頸逐漸緩解，但地緣政治、環保政策及經濟復甦速度仍持續影響市場。鋼材價格雖從高點回落，但整體仍處於相對高位。鑄件及其他金屬材料供應相對穩定，但成本亦受上游原料價格影響。

全球經濟復甦帶動工具機需求回溫，對原物料需求穩定增加，供應鏈仍面臨一定壓力。高鋒透過與多家供應商建立長期合作關係、尋求替代料源、提升生產效率及進行成本管控等多元化管理策略，以分散採購風險，降低原物料成本波動的衝擊，確保供應鏈的穩定與韌性。

生產基地與產能分析

高鋒工業透過台灣與中國大陸的生產基地布局，實現產能優化與成本控制。

生產基地分布

圖(19)生產基地（資料來源：高鋒工業公司網站）

高鋒的主要生產基地分布於：

台灣台中大雅廠：為集團的主力生產基地與研發中心，專注於生產高階工具機（如大型龍門機、五軸加工機）及關鍵精密組件。承擔約七成以上的高階產品產能。
中國大陸江蘇淮安廠：主要負責生產立式線軌加工機及小型龍門機台等中小型產品，利用當地成本優勢，提升價格競爭力。負責約三成的中小型產品產能。
中國大陸昆山營運部門：從事精密模具加工設備、數據機床及零組件的生產與維修服務。

產能分配與擴廠計畫

目前的產能配置以台灣廠為核心，負責高階技術與產品；大陸廠則作為輔助，負責量產型及成本敏感型產品。

為應對市場需求及未來發展，高鋒規劃在中國江蘇淮安廠進行二期廠房擴建，預計於 2025 年下半年 動工， 2025 年底或 2026 年中 完工。新廠房完工後，預計可增加月產值約新台幣 3,000 萬元，有效提升整體產能與供應彈性。

此外，透過併入和大集團旗下聚大智能科技（齒輪加工設備事業部），預計將新增齒輪滾齒機、刮齒機及倒角機等相關產能，擴大產品組合。

生產效率與成本變化

高鋒持續致力於提升生產效率，近年積極推動智慧製造與精實生產。導入 AI 智慧控制參數優化技術，大幅縮短調機時間；建置智慧監控系統與自動化設備，提高生產良率與稼動率。透過兩岸生產基地的分工合作與優化，發揮整體生產效益。

生產成本方面，雖受原物料價格波動影響，但公司透過提升產品附加價值、優化生產流程、加強供應鏈管理及運用中國大陸廠區的成本優勢，努力控制成本上升幅度。近年財報顯示，營業費用得到良好控制，有助於維持穩定的獲利能力。

競爭優勢與市場地位

在全球工具機市場的激烈競爭中，高鋒工業憑藉多方面的優勢，確立其市場地位。

競爭態勢分析

高鋒工業在全球及台灣工具機市場均面臨眾多競爭對手，主要包括：

國際廠商：如日本的 Okuma 等。
台灣廠商：
- 大型集團：如友嘉集團、程泰集團（含亞崴）。
- 上市櫃同業：東台 [4526)、喬福（1540）、福裕 [4513]、台機 [1501)、楊鐵（1505）、鑽全 [1527]、恩德 [1528]、亞崴（1530）、正峰 (1538]、巨庭 [1539]、錩泰（1541）、金豐機器 (1557] 等。
- 其他專業廠商：如大量、日發精機、台中精機等。

市場競爭不僅體現在價格，更在於技術、品質、服務及品牌形象等多個層面。

競爭優勢

高鋒工業在市場競爭中，展現出以下核心競爭優勢：

技術創新能力：持續投入研發，掌握高階五軸加工、AI 智慧控制、高速高精度加工等核心技術。
產品線多元化：提供從立式、臥式、龍門到五軸加工中心機，以及齒輪加工設備等完整產品線，滿足不同產業需求。
全球市場布局：自有品牌「Kafo」行銷全球 60 多國，具備國際市場經驗與通路。
供應鏈管理優勢：與關鍵供應商建立長期穩定合作關係，並透過兩岸生產布局優化供應鏈韌性。
經驗豐富的團隊：擁有資深穩定的員工團隊，逾四成員工年資超過十年，技術經驗傳承良好。
客製化與整合能力：產品採模組化設計，結合 CAD/CAM 技術，能快速回應客戶客製化需求，並提供整合自動化解決方案。
品質認證與信譽：通過 ISO 9001、ISO 14001 及 CE 等多項國際認證，產品品質深獲客戶信賴。
關鍵組件自製能力：主軸、龍門手動及自動附加頭等精密核心組件具備自製能力，掌握關鍵技術並確保品質。
策略聯盟綜效：與和大集團的緊密合作，不僅強化財務結構，更帶來客戶資源共享、技術交流及共同拓展新市場（如半導體、電動車）的機會。

市場地位

高鋒工業在台灣工具機產業中屬於中上游領導廠商，特別是在龍門加工中心機、立式加工中心機及高階切削中心機領域，擁有穩固的市場地位與良好的品牌聲譽。近年積極轉型，跨足新興高科技應用領域，有望進一步提升其市場影響力。

近期重大事件分析

高鋒工業近期透過策略合作、併購及參與產業活動，積極拓展營運版圖並提升技術實力。

進軍半導體檢測設備產業

此為公司近年最重要的策略布局之一。高鋒與同集團的和大工業 (1536) 及半導體溫控設備商虹宇攜手合作，於 2024 年 在南投草屯共同成立合資公司「和大芯科技」。

目標市場：鎖定 CoWoS（Chip-on-Wafer-on-Substrate）等先進封裝製程中的 FT（功能測試）檢測設備。
合作模式：高鋒負責機台設計與組裝，結合虹宇的溫控技術與和大的資源。高鋒持有和大芯科技 30% 股權。
時程規劃：預計 2025 年 3 月底 推出第一台原型機，2025 年 5 月 展開測試驗證，2025 年 9 月 參與台灣國際半導體展（SEMICON Taiwan）並正式接單，目標年底開始出貨，初期月產能規劃約 60 台。
配套開發：高鋒亦同步開發 CoWoS 製程所需的大型立式加工機，預計於 2025 年 9 月半導體展亮相。

擴展產品線至齒輪加工設備

高鋒併入和大集團旗下的齒輪加工設備事業部（原聚大智能科技），將其產品線擴展至齒輪滾齒機、刮齒機、倒角機等。此舉不僅豐富了高鋒的產品組合，更能藉助和大的客戶資源，強化在汽車零組件及齒輪加工設備市場的布局，預計可為公司帶來超過 6 億元 的年營收貢獻。

參與台北國際工具機展（TMTS）

高鋒積極參與 2025 年 3 月 舉辦的台北國際工具機展（TMTS），展出多款新機型，包含 KMC-3122+ 龍門加工中心機、HF-500 五軸臥式加工機、CV-400U/A 五軸加工中心機等。展會上主打智能化及高精度加工能力，展示其導入 AI 技術的成果，吸引國內外買主高度關注，並獲得國際大廠詢單，初估現場接單金額樂觀。

發行可轉換公司債

為充實營運資金、償還銀行借款及支應未來半導體檢測設備產業的布局，高鋒於 2025 年 2 月 公告發行國內第二次無擔保轉換公司債（CB）。

發行總額：新台幣 9 億元。
發行期間：3 年期。
募資金額：實際募足 9.045 億元。
轉換價格：訂為每股新台幣 49.2 元。

投資入股達佛羅

2025 年 4 月，高鋒董事會決議參與同業達佛羅股份有限公司的現金增資認股案，擬斥資約 2.4 億至 3 億元。完成後，高鋒將成為達佛羅的單一最大股東。此投資主要著眼於雙方產品線的互補性（高鋒強項在龍門與立加，達佛羅在臥式加工機有優勢），未來高鋒可提供管理、研發及業務上的協助，擴大工具機產業的整合效益。

重大事件影響評估

進軍半導體檢測設備產業：是高鋒重要的轉型里程碑，切入高成長、高毛利的半導體設備市場，為公司營運注入全新的成長動能，大幅提升市場關注度與本益比想像空間。
擴展產品線至齒輪加工設備：透過整合集團資源，擴大產品廣度與營收規模，提升在汽車供應鏈及精密加工領域的市場佔有率，有效分散單一產業景氣循環風險。
參與工具機展：成功展示技術實力與創新產品，爭取潛在訂單，鞏固並提升「Kafo」品牌在國際市場的形象。
發行可轉換公司債：順利籌措所需資金，有助於改善財務結構，降低借款利息負擔，並為新事業發展提供銀彈支持。
投資達佛羅：透過策略性投資擴大產業聯盟，強化產品線完整性，發揮整合綜效，有利於長期競爭力的提升。

整體而言，高鋒近期的重大事件多圍繞在轉型升級與策略擴張，方向明確且執行積極，為公司未來發展奠定良好基礎。

未來發展策略展望

高鋒工業已擬定清晰的短、中長期發展藍圖，旨在鞏固核心業務優勢，並積極拓展新興市場機會。

短期發展計畫（1-2年）

半導體檢測設備量產與推廣：確保 2025 年底 CoWoS 檢測設備順利量產出貨，積極爭取國內外半導體封測大廠訂單，目標年出貨量達 600 台 以上，使其成為新的營收支柱。
整合齒輪加工設備業務：完成和大集團齒輪加工設備事業部的整合，發揮產品線與客戶資源綜效，擴大市場份額。
提升工具機本業營運：掌握工具機產業景氣預期於 2025 年下半年 逐步回升的契機，力求核心工具機業務營收回升至過往年營收 20 億元 以上的水平。目前在手訂單約 4.3 億元，訂單能見度約 3 個月。
強化 AI 技術應用：持續精進 AI 智慧控制技術於各類工具機產品的應用，提升產品附加價值與差異化競爭力。
拓展新興市場：加強在土耳其、南歐、中亞及東南亞等潛力市場的推廣力道。

中長期發展藍圖（3-5年）

擴大半導體設備市場版圖：在 CoWoS 檢測設備站穩腳步後，逐步擴大在半導體前、後段製程相關設備的研發與產能，目標成為半導體設備供應鏈的重要一環，讓半導體相關營收佔比顯著提升。
深耕高階工具機市場：持續開發更高精度、更高效率、更智能化的五軸、複合加工機等高階工具機產品，鞏固在汽車、航太、醫療等高價值應用領域的市場地位。
拓展全球服務網絡：擴大全球銷售與技術服務據點，提升在地化服務能力，強化客戶關係與品牌忠誠度。
發展智能製造解決方案：不僅提供單機設備，更結合 AI、IoT、大數據等技術，為客戶提供整廠自動化、智能化生產線解決方案，提升服務價值鏈。
尋求策略合作與併購機會：持續評估與國內外廠商進行技術合作、通路共享或併購整合的可能性，加速擴大營運規模與技術實力。

營運目標

高鋒工業預期 2025 年 整體營運表現將優於 2024 年，力拚合併營收重回 20 億元 以上水準。長期目標是成為在精密工具機及半導體檢測設備兩大領域均具備領導地位的國際級企業。

投資價值綜合評估

評估高鋒工業的投資價值時，需綜合考量其優勢與潛在風險。

投資優勢

產業領導地位：在台灣工具機產業深耕逾五十年，具備紮實的技術基礎、生產經驗與穩固的品牌形象。
多元化策略布局：成功從傳統工具機製造，跨足高成長潛力的半導體檢測設備及穩定的齒輪加工設備領域，有效分散營運風險，並開創新的成長曲線。
技術創新驅動力：積極導入 AI 智慧製造技術，提升產品精度與效率，符合產業升級趨勢，強化產品競爭力。
財務體質穩健：近年獲利能力逐步改善，負債比率控制得宜，現金流狀況良好，具備支持未來擴張與研發的財務實力。2024 年 EPS 達 1.05 元，創近六年新高。
股利政策回饋股東：2024 年度 擬配發現金股利 0.8 元，配發率約 76%，顯示公司願意與股東分享經營成果。
集團資源整合：與和大集團的策略聯盟提供客戶、技術、管理等多方面資源，尤其在拓展半導體及電動車相關市場具備顯著優勢。

風險提示

景氣循環風險：工具機產業與全球總體經濟景氣高度相關，易受景氣波動影響，訂單需求可能出現起伏。
市場競爭風險：全球工具機市場競爭激烈，不僅面臨國際大廠壓力，亦需應對價格競爭，需持續創新以維持領先。
新事業發展不確定性：跨足半導體檢測設備領域雖具潛力，但仍面臨技術驗證、市場開拓、量產良率及競爭對手投入等不確定性。
原物料價格波動風險：鋼材、鑄件等主要原物料價格波動，將直接影響生產成本與毛利率表現。
國際貿易與匯率風險：外銷佔比較高（約 89%），需承擔國際貿易政策（如美國關稅）及匯率波動對營收與獲利的影響。目前美國市場佔比雖降至 3%，但其他地區貿易政策仍需關注。
技術快速迭代風險：工具機與半導體設備技術更新速度快，需持續投入高額研發費用以跟上產業發展腳步。

投資建議

綜合評估，高鋒工業正處於轉型升級的關鍵階段。其核心工具機業務穩健，且積極切入高成長的半導體設備市場，為公司未來營運帶來顯著的想像空間與成長契機。短期營運雖可能受工具機產業景氣復甦速度影響，但長期發展趨勢看好。

建議投資人密切關注以下幾點：

半導體檢測設備業務的實際接單與出貨進度。
工具機產業景氣復甦的訊號與強度。
公司毛利率與獲利能力的變化。
國際貿易政策風險的發展。

基於其轉型潛力與集團資源支持，高鋒工業具備中長期投資價值，惟須留意短期市場波動與相關風險。

重點整理

工具機產業領導者：高鋒工業深耕工具機產業逾五十年，技術實力與生產經驗豐富，為台灣工具機領導廠商之一。
跨足半導體設備新藍海：與和大集團、虹宇合資成立「和大芯科技」，強勢進軍 CoWoS 先進封裝檢測設備市場，開創營運新局面，預計 2025 年底開始貢獻營收。
產品線多元化升級：除核心的龍門、立式、臥式、五軸加工中心機外，新增齒輪加工設備產線，並全面導入 AI 智慧化技術，提升產品附加價值。
技術創新驅動成長：導入 AI 智慧控制技術，大幅縮短調機時間、提升加工精度，強化產品競爭力。
全球市場穩健布局：自有品牌「Kafo」行銷全球 60 餘國，外銷佔比近九成，積極拓展亞洲、歐洲及新興市場。
財務體質改善，獲利回升：2024 年 EPS 創近六年新高，財務結構穩健，並透過發行 CB 充實資金，支持未來發展。
未來展望正向：受惠半導體產業擴產、智慧製造趨勢及工具機景氣預期回溫，公司對 2025 年及未來營運展望樂觀，目標重回年營收 20 億元以上水準。
策略聯盟效益顯現：與和大集團的深度整合，不僅帶來齒輪加工業務，更在半導體、電動車市場提供強大助力；投資達佛羅亦展現產業整合企圖。

參考資料說明

公司官方文件

高鋒工業股份有限公司法人說明會簡報（2024.12.03）

本研究主要參考法說會簡報之公司簡介、營運概況、財務數據、產品介紹、市場分析、未來布局及策略規劃等資訊，簡報由高鋒工業官方發布，提供最新且權威之公司營運資訊。

高鋒工業股份有限公司財務報告（2023-2024）

本研究參考高鋒工業歷年財務報告，包含資產負債表、損益表、現金流量表等，以分析公司財務狀況、獲利能力與營運績效。

高鋒工業股份有限公司公開資訊觀測站公告

參考公司於公開資訊觀測站發布之重大訊息，如現金增資、發行可轉換公司債、董事會決議、股利政策、投資案等。

網站資料

MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 高鋒工業

本研究參考 MoneyDJ 理財網關於高鋒工業之公司簡介、歷史沿革、營業項目、產品結構、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。

NStock 網站 – 高鋒做什麼

本研究參考 NStock 網站關於高鋒工業之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。

TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 高鋒工業股份有限公司

本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於高鋒工業之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

鉅亨網 – 台股 – 高鋒

本研究參考鉅亨網關於高鋒工業之公司簡介、經營團隊、股價資訊、相關新聞等資訊。

Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 高鋒

本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於高鋒工業之公司概況、股價資訊、營收、財報、新聞、法人報告摘要等。

HiStock 嗨投資 – 個股 – 高鋒

本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於高鋒工業之公司資料、財務數據、新聞等資訊。

臺灣證券交易所 – 法人說明會影音/簡報

本研究參考臺灣證券交易所網站取得高鋒工業法人說明會之簡報檔案來源。

Cmoney 股市爆料同學會、股市分析文章

本研究參考 Cmoney 網站關於高鋒工業之新聞消息、市場討論、法人報告摘要等資訊，以了解市場對公司之看法與關注點。

FugleTrade – 高鋒工業

本研究參考 FugleTrade 網站關於高鋒工業之股票資訊、新聞事件、營收資訊、法人動態等，以交叉驗證資訊之正確性。

Vocus 方格子 – 產業分析文章

參考 Vocus 平台上關於高鋒工業的分析文章，獲取不同角度的觀點。

Pocket – 財經文章

參考 Pocket 平台上儲存的關於高鋒工業或工具機產業的相關文章。

Statementdog 財報狗

參考財報狗網站提供的高鋒工業財務數據分析、月營收資訊、法人報告摘要等。

Winvest 股市好觀點

參考 Winvest 網站提供的高鋒工業新聞、營收、法人動態等資訊。

Wantgoo 玩股網

參考玩股網提供的高鋒工業財務數據、獲利能力分析、新聞等。

產業新聞媒體（工商時報、經濟日報、聯合新聞網、中時新聞網、自由時報電子報、中央社、品觀點、CENS 中經社、電子時報等）

本研究廣泛參考上述財經及產業新聞媒體之報導，蒐集高鋒工業之營運資訊、市場動態、重大事件、技術發展、展覽活動、法人看法等相關報導，以確保文章內容之完整性、即時性與多元觀點。

註：本文內容主要依據 2024 年底至 2025 年第一季 的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析及未來預測均來自公開可得的官方文件、研究報告、法說會簡報及新聞報導。