強信機械（4560）：縫紉機零組件產業的隱形冠軍

圖(1)個股筆記：4560 強信-KY（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 28 日

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本文深入分析強信 -KY（4560.TW）這家全球工業縫紉機零配件領導廠商。公司以自有品牌「STRONG H」行銷全球，核心產品為縫紉機刀具，市佔率極高。近年積極拓展自動化裝置，並朝向市場多元化發展。公司營運穩健，財務結構健全，受惠成衣業復甦及自動化需求，營收成長可期。重要事件包括：積極拓展東協市場、評估海外設廠、以及 2025 年 3 月營收創 36 個月新高。本篇文章重點在於剖析強信 -KY 的競爭優勢、市場地位、以及未來發展策略與展望。

圖(2)4560 強信 -KY 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)4560 強信 -KY 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

強信機械科技股份有限公司（Strong H Machinery Technology Co., Ltd.，股票代號：4560.TW）是一家專注於工業縫紉機零配件研發、生產與銷售的領導企業。公司總部設於台灣桃園市龜山區，但其營運主體與發展根基始於中國山東。1994 年，前身萊州魯信精密機械有限公司成立；1996 年遷至萊州市塔埠村，成立「萊州強信精密機械有限公司」，並於 1997 年註冊自有品牌「STRONG H」，開始生產工業縫紉機刀具、針板等關鍵零配件。憑藉優異品質與技術，「STRONG H」品牌於 2009 年獲山東省著名商標認證，奠定市場地位。

為進行全球化布局及進入資本市場，公司於 2014 年 10 月在英屬開曼群島註冊成立強信機械科技股份有限公司作為集團控股總部，實收資本額新台幣 680,972 仟元。2017 年 5 月 26 日，強信 -KY 正式於台灣證券交易所掛牌上市。集團目前由董事長兼總經理綦秉信先生領導，旗下主要營運子公司包括位於山東的萊州強信精密機械有限公司及浩強精密機械（青島）有限公司。

強信 -KY 秉持「永續提升服務質量」、「持續改革企業體系」、「管理及技術創新」的經營理念，致力於提供品質優良且具價格競爭力的產品，已發展成為全球工業縫紉機零配件市場的重要參與者。

公司基本概況

參考資料來源：強信 -KY 公司網站、法說資料（[法說會中文檔案連結]（https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/456020241030M001.pdf））、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。公司網址：http://www.strongh.tw/

目前股價：32.55
預估本益比：13.43
預估殖利率：3.63
預估現金股利：1.18 元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(4)4560 強信 -KY EPS 熱力圖（本站自行繪製）：EPS 熱力圖呈現了歷年 EPS 的預估變化。

圖(5)4560 強信 -KY K 線圖（日）（本站自行繪製）：日線圖呈現了股價每日的波動情況。

圖(6)4560 強信 -KY K 線圖（週）（本站自行繪製）：週線圖呈現了股價每週的波動情況。

圖(7)4560 強信 -KY K 線圖（月）（本站自行繪製）：月線圖呈現了股價每月的波動情況。

主要業務與產品系統

強信機械專注於工業縫紉機零配件的研發與製造，產品系列完整且多元，品項超過一萬種，能滿足縫紉機整機廠商的生產需求（OEM 市場）及終端成衣廠的維修替換需求（AM 市場）。其產品主要可分為以下幾大類：

零件類產品

此類為公司營收主力，包含五大核心系列：刀類、針板類、牙齒、壓腳及針鎦。其中刀類產品尤其關鍵，技術含量高，市佔率領先，細分為：

1. 布料裁切刀具（縫前用）：用於成衣製程初期的布料裁切。

2. 縫紉面料切布及剪線刀具（縫中用）：縫紉過程中同步進行切布與剪線作業。

3. 厚料專用刀具：針對皮革、帆布等厚重材料設計，如削皮刀、皮革裁切刀、皮革粗線剪線刀等。

4. 特殊機型刀具：如四針六線拼縫機專用刀具，滿足特定縫紉工藝需求。

裝置類產品

因應工業自動化趨勢，公司開發多款自動化裝置模組，提升縫紉效率與品質：

1. 自動剪線裝置：應用於綳縫機、四針六線拼縫機等，取代人工剪線。

2. 防鳥巢裝置：應用於套接機等，有效預防縫紉起針時底部線頭糾結。

3. 短線頭裝置：確保剪線後線頭長度一致且短，提升成品質感。

工業縫紉機針位組

提供不同縫紉工藝所需的針位組合：

1. 多針針位：如四針六線拼縫機針位，適用於運動服飾等彈性布料的多線跡縫合。

2. 特殊針位：如包綳縫針位、雙針針位，滿足特定裝飾或功能性縫紉需求。

設備類產品

整合零件與裝置，提供自動化程度更高的縫紉解決方案：

1. 自動縫製設備：如自動縫下擺設備，簡化服裝下擺的縫製流程。

2. 輔助加工設備：如切 / 翻羅紋設備、自動拼翻結構設備，優化特定布料的處理工序。

公司嚴格遵循 ISO 9001 品質管理系統，從設計、原料、製程到成品檢驗均有嚴謹規範。每年持續投入專項資金進行技術改造與研發，確保產品技術與品質維持領先。

生產基地與製造能力

強信 -KY 在中國山東擁有兩大生產基地，合計廠區面積超過八萬平方米，總員工數約 1,460 人，月產能高達 300 萬件套，具備全球大規模供應能力。

萊州生產基地

• 定位：集團核心生產基地，佔地五萬餘平方米，員工約 1,300 人。

• 產能與產品：主要生產傳統刀具、針板、牙齒等基礎零配件，月產能約 200 萬件套（佔總產能 66.7%）。

• 設備與技術：配備慢走絲線切割、CNC 加工中心、網帶爐等精密設備，掌握沖壓成型、精密加工、熱處理等一貫化製程。近期新增自動化產線，專攻四針六線拼縫機刀具與 AI 瑕疵檢測系統整合。

青島生產基地

• 定位：成立於 2005 年，投資總額 1,360 萬美元，廠區面積四萬餘平方米，員工約 160 人。

• 產能與產品：專注於自動化裝置（如自動剪線裝置、防鳥巢裝置）及高速縫紉機零件的生產，月產能約 100 萬件套（佔總產能 33.3%）。

• 技術升級：持續導入自動化生產線，並進行氫能熱處理爐、粉末冶金等綠色製程與新技術的試驗。

兩大基地分工明確且優勢互補，萊州強信以規模化生產基礎零件為主，浩強精密機械則聚焦高附加價值的自動化產品，共同建構了完整的生產供應鏈與技術平台。

營收結構分析

強信 -KY 的營收主要來自工業縫紉機零配件的銷售。根據公司 2023 年前三季財務分析資料，產品營收結構如下：

• 刀類產品：營收占比高達 72%，是公司最核心的產品線，技術含量與市佔率均高。

• 針位組：占比 10%，提供多樣化的針位組合以滿足不同縫紉需求。

• 其他產品：包含壓腳、針鎦等其他零件，合計占比 9%。

• 自動裝置：分為成套裝置（占比 6%）與散件（占比 3%），合計 9%。此類產品毛利率較高，是公司近年積極拓展的重點，預期未來占比將持續提升。

整體而言，刀類產品仍是營收支柱，但自動化裝置展現強勁成長潛力，產品組合持續優化。

市場布局與客戶結構

強信 -KY 以自有品牌「STRONG H」行銷全球，產品銷售遍及 40 多個國家和地區。

區域市場分布

根據 2023 年前三季數據，銷售地區分布呈現高度集中於亞洲市場的特性：

• 中國大陸：為最主要市場，營收占比達 76%。主因全球成衣製造中心集中於此，且公司生產基地亦位於中國，具備地利優勢。

• 亞洲其他地區：占比 15%，涵蓋越南、印尼、孟加拉、印度等新興成衣製造國。受惠於供應鏈「中國 +1」趨勢，此區域是未來重要成長動能，公司目標將東協營收占比提升至 30%。

• 美洲：占比 5%。

• 歐洲：占比 3%。

• 其他地區：占比 1%。

公司正積極拓展中國以外市場，特別是東南亞與南亞，以降低對單一市場的依賴，並評估在越南或印尼設廠設立生產基地的可行性。

客戶基礎與銷售管道

強信 -KY 的客戶涵蓋全球前十大工業縫紉機品牌中的八家，並同時經營 OEM（原廠零件）與 AM（售後修配）市場。

• 銷售管道：分為代理商（主要經營 AM 市場，佔比 57%）與品牌廠直銷（主要供應 OEM 市場，佔比 43%）兩大類。AM 市場毛利率通常較 OEM 市場高。

• 主要客戶：包括日本的重機（JUKI）、兄弟（Brother），台灣的高林（Kao Lin），以及中國的標準股份、中捷資源等國際知名縫紉機整機製造商。全球九成以上工業縫紉機廠商採用其剪布 / 切線刀具，客戶關係穩固，平均合作年限超過十年。

籌碼面分析

圖(8)4560 強信 -KY 法人籌碼（日）（本站自行繪製）：法人籌碼日線圖呈現了法人機構每日買賣超的狀況。

圖(9)4560 強信 -KY 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）：大戶籌碼週線圖呈現了大戶持股比例的變化。

圖(10)4560 強信 -KY 內部人持股（月）（本站自行繪製）：內部人持股月線圖呈現了公司內部人持股比例的變化。

財務表現與營運成果

強信 -KY 近年營運表現穩健，展現良好的獲利能力與財務結構。

圖(11)4560 強信 -KY 營收趨勢圖（本站自行繪製）：營收趨勢圖呈現了公司營收隨時間變化的情形。

• 2022 年：營業營收達新台幣 17.6 億元，營業毛利 6.64 億元，稅後純益 2.52 億元，每股盈餘（EPS）為 3.7 元。

• 2023 年前三季：營收 9.09 億元，毛利率 30.14%，營益率 4.5%，稅後純益率 6%。

• 2024 年：全年 EPS 為 1.06 元，毛利率提升至 33.81%，營益率 7.20%。

• 2025 年 3 月：單月合併營收達 1.74 億元，年增 44.86%，創 36 個月新高，顯示成衣業庫存回補帶動需求強勁復甦。

圖(12)4560 強信 -KY 獲利能力（本站自行繪製）：此圖呈現了公司的毛利率、營益率與純益率等獲利能力指標的變化。

獲利能力分析：公司毛利率長期維持在 33% 以上（2017 年曾達 41.6%），顯著優於同業平均（約 25%-30%），主要受惠於技術領先、垂直整合的成本優勢，以及高毛利自動化裝置產品占比提升。

成本控制：公司積極導入 MES、AI 排程系統等智能製造技術，有效降低原物料耗損率（低於 2%），部分抵銷了鋼材價格上漲（年增 5%-8%）與中國勞動成本上升（年增 6%-8%）的壓力。

財務結構：負債比率維持在 40%-50% 區間（2024 年 Q1 約 45.7%），低於同業平均。現金流穩定，足以支應現階段擴產需求。

圖(13)4560 強信 -KY 股利政策（本站自行繪製）

股利政策方面，2023 年發放現金股利 1.0 元，配發率達 94.3%，殖利率約 2.7%-3.0%。

圖(14)4560 強信 -KY 本益比河流圖（本站自行繪製）：呈現了歷年本益比的變化，以及預估下一年的本益比。

圖(15)4560 強信 -KY 淨值比河流圖（本站自行繪製）：呈現了歷年淨值比的變化。

圖(16)4560 強信 -KY 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）：非流動資產的資本變化圖說明了公司過去一段時間的資本變化情形，若該資本佔比不斷增加的情況下，即可見出公司擴張的跡象，該指標為領先指標。

圖(17)4560 強信 -KY 合約負債（本站自行繪製）：合約負債代表公司的「預收款項」，合約負債的變化越高，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。

圖(18)4560 強信 -KY 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）：呈現了公司的存貨量與平均售貨天數，有助於了解公司的存貨管理效率。

圖(19)4560 強信 -KY 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）：呈現了公司的存貨與存貨營收比，有助於了解公司的存貨去化能力。

圖(20)4560 強信 -KY 現金流狀況（本站自行繪製）：呈現了公司的現金流量，可以評估公司的資金運用效率。

圖(21)4560 強信 -KY 杜邦分析（本站自行繪製）：杜邦分析圖呈現了公司的財務狀況，有助於了解公司的獲利能力。

圖(22)4560 強信 -KY 資本結構（本站自行繪製）：呈現了公司的資本結構，有助於了解公司的資本配置是否健康。

競爭優勢與市場地位

強信 -KY 作為全球工業縫紉機零配件的領導廠商，其競爭優勢主要體現在以下幾個面向：

核心競爭力

• 技術壁壘：擁有自主研發的高精度加工技術（誤差控制達 ±0.01mm）、熱處理及表面硬化技術，刀具耐用度優於同業 30%-50%。全球僅 3-5 家廠商具備同等級刀具量產能力，形成顯著技術護城河。

• 規模經濟：月產能達 300 萬件套，為亞洲最大工業縫紉機零配件廠。規模化生產有效降低單位成本，維持價格競爭優勢。

• 品牌效應：「STRONG H」品牌在 OEM 與 AM 市場均具備高知名度與信譽，尤其在 AM 市場擁有定價權。

• 客戶關係：與全球前十大縫紉機品牌中的八家建立長期穩固合作關係，訂單穩定性高，客戶轉換成本高。

• 垂直整合：從模具設計、沖壓成型、熱處理到組裝測試，掌握一貫化生產製程，確保品質穩定、成本可控及快速反應能力。

• 產品廣度：提供超過一萬種零配件品項，能滿足客戶一站式採購需求。

市場地位

• 全球市佔率：在核心的剪布 / 切線刀具領域，全球市佔率超過 90%（其中 OEM 市場約 40%，AM 市場約 70%），具備絕對主導地位。在快速成長的自動化裝置領域，整機廠配套市佔率約 15%，仍有提升空間。

• 主要競爭對手：市場競爭者多為區域性中小企業，如中國的德鷹、萬工、鄞工、慧捷等。這些對手雖然在特定產品或區域市場具備一定實力（如慧捷擴產低價自動化裝置），但在技術全面性、生產規模、全球布局及品牌效應上，與強信 -KY 仍有差距。

未來發展策略與展望

面對全球成衣產業自動化升級與供應鏈重組趨勢，強信 -KY 擬定四大發展方向：產品領先、市場深耕、生產力提升與技術創新。

產品與技術策略

1. 深化自動化：持續開發高附加價值的自動化裝置，如整合 AI 瑕疵檢測系統的剪線裝置，目標將自動化產品營收占比從 10% 提升至 20% 以上。

2. 拓展高階刀具：針對運動服飾、機能布料等特殊應用，擴大四針六線拼縫機刀具等高毛利產品線。

3. 綠色製程：推進氫能熱處理爐試驗，目標 2025 年碳排強度降低 20%；擴大再生鋼材應用，目標綠色材料採購占比 10%。

4. 技術創新：應用粉末冶金工藝提升刀具性能並降低對特殊鋼材依賴；評估將核心技術應用於非縫紉機領域（如汽車內飾）。

市場與產能策略

1. 市場布局：積極拓展東協、南亞及中南美等新興市場，降低對中國市場（現佔 76%）的依賴，目標將東協營收占比提升至 30%。

2. 海外設廠：萊州廠新增自動化產線已於 2024 年 Q2 投產；積極評估在越南或印尼設廠設立生產基地的可行性，預計 2024 年 H2 完成評估，以就近服務客戶並分散地緣政治風險。

3. 通路深化：強化 AM 市場布局，透過設立區域倉儲中心、提供數位化技術支援等方式，提升服務效率與客戶黏著度，目標 AM 營收占比達 25%。

生產與管理策略

1. 智能製造：深化 MES、APS、ERP、PLM 等系統整合應用，提升生產排程效率、降低原物料耗損、縮短訂單處理時間。

2. 供應鏈韌性：維持 90 天以上關鍵原料（如特殊鋼材）安全存貨；推動供應鏈 ESG 管理，要求供應商提供碳足跡報告。

3. 人才培育：透過產學合作、內部技術傳承及激勵制度（如專利分潤），確保核心技術人才穩定。

營運展望：受惠於全球成衣業復甦、自動化升級需求及公司積極擴張策略，法人預估強信 -KY 2025 年營收可望維持雙位數成長，EPS 目標區間為 1.5-2.0 元（相較 2024 年的 1.06 元）。自動化裝置將成為主要成長引擎。

重點整理

• 產業領導者：強信-KY 為全球最大工業縫紉機零配件製造商，尤其在刀具市場具備絕對主導地位（市佔率 >90%）。

• 技術優勢顯著：掌握 ±0.01mm 高精度加工、熱處理等核心技術，建立高技術壁壘。

• 自動化轉型：積極拓展自動化裝置產品線，整合 AI 技術，毛利率高且成長快速，為未來主要動能。

• 營運表現穩健：毛利率維持 33% 以上高水準，財務結構健全，近期營收受惠產業復甦顯著成長。

• 市場布局擴張：深耕中國市場，並積極拓展東協、南亞等新興市場，評估海外設廠以分散風險。

• ESG 實踐：導入氫能熱處理、再生鋼材應用等綠色製程，符合永續發展趨勢。

• 風險考量：需關注中國市場依賴度、鋼材成本波動、地緣政治風險（如限電、供應鏈轉移）及同業低價競爭等挑戰。

參考資料說明

公司官方文件

1. 強信機械科技股份有限公司 2023 年第三季法人說明會簡報（2023.11.30）

本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布、生產基地概況及公司未來展望。該簡報提供最新且權威的公司營運資訊。

1. 強信機械科技股份有限公司 2023 年第三季財務報告

本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業利益率、稅後淨利及每股盈餘等關鍵數據。

1. 強信機械科技股份有限公司 2022 年年報

提供公司組織架構、發展歷程、主要產品類別、生產基地配置、主要客戶、經營理念及永續發展策略等基本資訊。

1. 強信機械科技（萊州）有限公司企業簡介（2023）

詳述萊州生產基地的發展歷程、產能規模、主要產品、技術能力及品質管理系統。

1. 浩強精密機械（青島）有限公司企業簡介（2023）

提供青島生產基地的投資規模、廠區配置、主要產品及自動化發展重點資訊。

認證文件

1. ISO 14001:2015 環境管理系統認證報告（2022）

說明公司在環境管理方面的具體措施與成效。

1. ISO 45001:2018 職業安全衛生管理系統認證報告（2022）

提供公司在職業安全衛生管理方面的系統建置資訊。

產業展會資料

1. 2023 中國國際縫製設備展（CISMA）參展資料

提供公司當時最新產品發展、技術展示及市場策略資訊。

網路公開資訊與法人報告摘要

1. MoneyDJ 理財網 – 強信-KY (4560) 公司資料與新聞（2023-2024）

參考其關於公司基本資料、產品結構、上下游關係、競爭對手、原物料來源及市佔率等分析資訊。

1. 公開資訊觀測站 – 強信-KY (4560) 重大訊息與財務報告（2023-2025）

參考最新營收公告、股東會決議、財務報表等官方資訊。

1. 各券商研究報告摘要（來自 Perplexity 彙整，2024-2025）

參考法人對於公司營運展望、目標價、EPS 預估、風險評估等觀點。

註：本文內容主要依據 2023 年底至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、法人報告摘要及網路資訊。歷史沿革部分包含較早期資料。