百德機械（4563）：工具機製造與智慧加工解決方案的全球領導者

圖(1)個股筆記：4563 百德（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 04 月 26 日

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本文深入剖析台灣工具機領導廠商百德機械 (4563) 的公司概況、發展歷程、核心業務、全球佈局、營運分析、客戶結構、競爭優勢以及未來發展策略。百德機械專注於中高階 CNC 工具機市場，並積極布局航太加工、半導體設備、新能源產業、醫療等高附加價值產業。2024 年營收創歷史新高，獲利能力顯著提升，並積極拓展全球市場，強化與 Winbro 及東台集團的策略合作。同時，本文也將分析百德機械的股價分析、基本面分析與技術面分析，並提供投資評估參考。

重要事件與重大訊息：

與東台集團建立策略聯盟，共同拓展歐洲市場。
半導體雷射鑽孔設備切入美國半導體設備大廠供應鏈。
新能源氫燃料電池應用逐步發酵。
中國中山廠及波蘭分公司擴產計畫啟動。

本文重點：

百德機械是台灣中高階 CNC 工具機領導廠商，以 QUASER 品牌行銷全球。
專精五軸加工、雷射、EDM 放電加工機技術，並積極導入 AI 智慧製造。
深耕航太、半導體、新能源、醫療四大高附加價值產業。
2024 年營收創歷史新高，獲利能力顯著提升，在手訂單飽滿。
全球網絡遍布歐亞美，持續拓展歐洲、中國市場。
策略合作強化航太實力，結盟東台集團共拓歐洲市場。
預期 2025 年航太復甦、半導體/新能源訂單挹注，營運展望樂觀。

圖(2)4563 百德基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)4563 百德質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

百德機械股份有限公司（Quaser Machine Tools Inc.，股票代號 4563），由創辦人夏錫寶先生與謝瑞木先生於 1991 年 5 月 23 日共同創立，總部位於台灣台中市大甲區幼獅工業區。公司以自有品牌「QUASER」行銷全球，專注於高階電腦數值控制（CNC）工具機的設計、製造與銷售，並提供相關零件進出口貿易及售後維保服務，是台灣工具機產業的領導廠商之一。

圖(4)全球佈局（資料來源：百德公司網站）

圖(5)全球運營中心（資料來源：百德公司網站）

公司基本資料

項目	內容
公司名稱	百德機械股份有限公司
英文名稱	Quaser Machine Tools Inc.
股票代號	4563.TWO
成立時間	1991 年 5 月 23 日
總部地址	台中市大甲區幼獅工業區工六路 3 號
董事長	謝瑞木
總經理	謝天昕
實收資本額	約 5.49 億新台幣
掛牌上櫃日期	2018 年 7 月 12 日
官方網站	https://www.quaser.com/zh_TW

百德機械（4563）目前股價約為 69.9 元，預估本益比為 21.31 倍，預估殖利率為 0.66%，預估現金股利為 0.46 元。公司定期更新月報與季報，提供投資者參考。本文將持續追蹤百德機械的營收分析、獲利能力，以及公司治理等面向。

圖(6)4563 百德 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

觀察 EPS 熱力圖，可看出法人對於百德機械歷年 EPS 的預估變化。

圖(7)4563 百德 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(8)4563 百德 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖(9)4563 百德 K線圖（月）（本站自行繪製）

上圖分別呈現百德機械股價的日、週、月 K 線圖，記錄了公司股價在不同時間跨度下的波動情況。透過技術面分析，投資者可更了解百德機械的股價走勢。

發展歷程與重要里程碑

百德機械自創立以來，秉持「品質、服務與持續設計創新」的經營理念，逐步奠定市場基礎，其發展軌跡可劃分為數個關鍵階段：

初期發展（1991-2000）： 公司成立後迅速投入工具機研發，於 1992 年推出第一代立式加工中心機 MV-204。1996 年遷廠至台中大雅，並成功量產臥式加工中心機 MK60H 及多款立式機種，產量穩步提升。
技術深化與擴張（2001-2010）： 此階段百德積極開發五軸加工中心機及龍門式五軸機種（如 UX600），拓展高階產品線。2005 年於台中大甲舉行新廠動土典禮，並於 2009 年成立歐洲技術中心（瑞士），展現國際化企圖。
全球佈局加速（2011-2018）： 公司正式進入美國市場，成立中國崑山子公司（2012 年）及美國子公司（2016 年）。產品線持續擴充，推出多款五面五軸加工中心機及彈性製造單元。2016 年股票公開發行，並於 2018 年 7 月 12 日正式在台灣櫃買中心掛牌交易。
轉型升級與併購（2019-至今）： 為強化高端市場競爭力，百德於 2019 年併購英國 Winbro Group Technologies，取得航太引擎零件精密加工的關鍵技術（放電加工 EDM 及雷射加工）。持續技術創新，推出 MF700 Cell 五面五軸彈性製造單元，並獲得多項工具機創新獎項。歐洲技術中心於 2020 年遷至德國。公司亦積極導入 AI 智慧化技術，推動數位轉型。

核心業務與產品技術

百德機械採用自有品牌 QUASER 與製造代工（OEM/ODM）雙軌經營模式，產品屬於金屬切削機械製造業，以高性能 CNC 加工中心機為核心。

主要產品線與技術特色

百德的產品線完整，涵蓋多種類型的 CNC 工具機，滿足不同產業的精密加工需求：

立式加工中心機（Vertical Machining Center, VMC）： 為公司基礎產品線，應用廣泛。
立式交換工作台加工中心機： 提升加工效率，適用於量產需求。
臥式加工中心機（Horizontal Machining Center, HMC）： 適合大型或重型工件加工。
五面加工中心機： 可一次裝夾完成多面加工，提高精度與效率。
五軸加工中心機（5-Axis Machining Center）： 能進行複雜曲面加工，為航太、模具等高階應用的關鍵設備。
彈性製造單元（Flexible Manufacturing System, FMS）： 整合多台工具機、自動化物料搬運及倉儲系統，實現高度自動化生產。
高端放電加工機（EDM）與雷射加工機： 透過併購 Winbro 取得，專精於航太渦輪引擎葉片等精密零件的鑽孔與成形加工。

技術特色方面，百德具備多項優勢：

多軸加工能力： 提供從三軸到五軸，甚至車銑複合的完整解決方案。
自動化整合： 可整合托盤交換、機器人自動上下料等，實現全自動化生產。
AI 智慧應用： 率先導入生成式 AI 技術（Mr.Q 模組），實現自動生成生產程序、機台監控與故障排除，並結合 AI 數位孿生技術提升智能化水平。
開放式控制平台： 英國子公司 Winbro 採用 PC-based 控制器，利於與 AI 技術整合，提升加工彈性。

重點應用領域分析

百德的工具機廣泛應用於多個高精密加工產業，特別聚焦於以下四大領域：

航太產業： 為百德的核心應用領域，產品用於加工飛機引擎零件（如高壓渦輪葉片、燃燒室）、起落架等關鍵部件。憑藉高精度、高可靠性及處理特殊合金（如 A7075）的能力，深獲 Rolls-Royce、GE Aviation、Pratt & Whitney、SAFRAN 等國際大廠信賴。Winbro 的 EDM 與雷射技術在此領域扮演關鍵角色。

圖(10)先進鑽孔設備（資料來源：百德公司網站）

半導體產業： 公司成功開發半導體雷射鑽孔設備，主要應用於晶圓蝕刻盤（Wafer Etch Disk）等高精度加工，已切入美國半導體設備大廠供應鏈。隨著全球半導體產業擴張，此領域成為重要成長動能。
新能源產業： 積極布局氫燃料電池領域，開發相關加工技術，如電池不鏽鋼薄板的精密鑽孔。與英國 CERES Power 等公司展開合作，搶占全球能源轉型商機。

圖(11)電池和氫燃料電池薄板和箔片材料的雷射鑽孔技術（資料來源：百德公司網站）

圖(12)燃料電池高速度鑽削（資料來源：百德公司網站）

醫療產業： 開發高精度醫療器材加工設備，應用於植入物、手術器械等製造。美國子公司 Winbro 以生產醫療及半導體設備為主，預計 2025 年醫療營收占比目標提升至 5%。

圖(13)醫療事業加工機（資料來源：百德公司網站）

此外，百德的工具機也應用於汽車零組件、精密模具等產業。

全球佈局與營運策略

百德機械採取全球化經營策略，建立跨國生產、研發與銷售服務網絡。

全球據點與生產網絡

百德在全球設有多個重要據點，形成完整的營運體系：

台灣台中大甲： 集團總部、主要研發中心及核心生產基地，負責大部分工具機的組裝製造，產能佔比約 70% 以上。
中國江蘇昆山： 子公司，負責部分產品組裝與製造，服務中國及亞洲市場，產能佔比約 15-20%。另規劃於廣東中山設立新廠，以應對 ECFA 影響並滿足當地市場需求，初期組裝中低階工具機。
德國： 歐洲技術中心，負責歐洲市場的技術支援、銷售與服務。
美國： 北美技術支援中心及子公司 QUASER America Machine Tools, Inc.，負責美洲市場。Winbro 亦在美國設有生產據點。
英國： Winbro 集團總部及生產基地，專注於高端 EDM 與雷射加工機，產能佔比約 10-15%。
克羅埃西亞： 設有研發中心及生產基地，強化歐洲供應鏈韌性。
波蘭： 計劃設立新公司（預計 2025 年第二季完成），拓展東歐市場，強化當地銷售與服務能力。

此全球化佈局有助於貼近市場、降低成本、分散風險並提供即時服務。

營運策略與市場定位

百德採取三大關鍵策略推動業務發展：

專注策略性目標市場：鎖定航太、半導體、新能源、醫療等高科技、高成長及永續發展領域，致力成為技術解決方案領導者。
提升客戶價值主張：透過技術創新與客製化服務，增加每套銷售系統的收入與利潤。
深化客戶夥伴關係：建立端到端的緊密合作，提供穩定的售後服務，為所有利害關係人創造價值。

市場定位方面，百德專注於中高階 CNC 工具機市場，以高品質、高精度及高可靠性著稱，與全球頂尖客戶建立長期夥伴關係。

市場與營運分析

營收結構與區域分布

根據公司資料與法人報告，百德的營收結構呈現多元化發展：

產品營收結構（2023 年）：
- 綜合加工機：約 39%
- 航太加工機：約 26%
- 其他（含 Winbro 高端機、半導體/能源相關設備等）：約 35%
應用產業營收結構（2025 年初預估）：
- 航太產業：約 50%
- 汽車產業：約 10%
- 精密加工及模具：約 30%
- 醫療產業：約 2-3%（目標 5%）
區域營收分布（2024 年上半年）：

pie title 2024年上半年區域營收分布 "歐洲" : 37 "亞洲" : 35 "美洲" : 27 "其他" : 1

歐洲市場貢獻營收 37%，亞洲市場（含台灣及中國大陸）佔 35%，美洲市場佔 27%，其他地區佔 1%。顯示公司在全球市場已建立相對平衡的布局。美國市場營收佔比約 15%，目標 2025 年突破 20%。

近期營運表現與財務概況

百德在 2024 年展現強勁的營運表現：

營收創歷史新高： 全年合併營收達新台幣 32.4 億元，年增 16.97%。
獲利能力顯著提升： 毛利率達 35.41%（創 27 季新高），營業利益率 14.31%，稅後純益 1.59 億元（年增 76.67%），每股盈餘（EPS）達 3.87 元，創上櫃以來第三高，表現優於同業。
訂單能見度佳： 截至 2025 年第一季，在手訂單總值超過新台幣 20 億元，訂單能見度普遍延伸至 2025 年第三季，航太訂單更看到 2025 年底。
穩健股利政策： 董事會決議 2024 年度每股配發現金股利 3 元，配息率約 77%。

2025 年前兩個月合併營收 4.79 億元，年增 11.51%，顯示成長動能持續。

圖(14)4563 百德法人籌碼（日）（本站自行繪製）

觀察法人籌碼，顯示法人機構對百德機械的投資動向。

圖(15)4563 百德大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

大戶籌碼則反映了主要投資者對公司的信心程度。

圖(16)4563 百德內部人持股（月）（本站自行繪製）

內部人持股比例則顯示公司管理層對公司未來發展的看法。

圖(17)4563 百德本益比河流圖（本站自行繪製）

本益比河流圖呈現了百德機械歷年的本益比變化，並預估了未來一年的本益比。

圖(18)4563 百德淨值比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖則顯示了公司歷年的淨值比變化。

圖(19)4563 百德營收趨勢圖（本站自行繪製）

營收趨勢圖顯示了百德機械營收在過去一段時間內的變化情況。

圖(20)4563 百德獲利能力（本站自行繪製）

公司的獲利能力圖表，則展示了毛利率、營益率、純益率等指標的變化，可藉此了解公司的獲利狀況。

圖(21)4563 百德不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

觀察不動產、廠房、設備等非流動資產的變化，有助於了解公司是否正在擴張。若該資本佔比不斷增加，可能代表公司正積極擴充產能。

圖(22)4563 百德合約負債（本站自行繪製）

合約負債（預收款項）的增加，通常代表公司未來的潛在訂單增加，成長動能可能增強。

圖(23)4563 百德存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與平均售貨天數，可評估公司的存貨管理能力。

圖(24)4563 百德存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比，可進一步了解公司的去庫存能力。

圖(25)4563 百德現金流狀況（本站自行繪製）

現金流狀況則反映了公司的資金利用效率。

圖(26)4563 百德杜邦分析（本站自行繪製）

杜邦分析有助於評估公司的整體財務狀況。

圖(27)4563 百德資本結構（本站自行繪製）

資本結構則顯示了公司的資本來源是否多元。

客戶結構與供應鏈

主要客戶群體分析

百德的核心客戶群主要集中於高端航太及工業領域的國際領導廠商，展現其產品品質與技術實力獲得市場高度認可。主要客戶包括：

航太產業： Rolls-Royce、GE Aviation、Pratt & Whitney、SAFRAN、Honeywell、Boeing、Airbus。
工業巨頭： Siemens。
汽車產業： Renault（法國雷諾汽車）等。
半導體產業： 已切入美國半導體設備大廠供應鏈（市場推測可能包含 Lam Research 等）。
能源產業： CERES Power（英國燃料電池公司）等。
其他： 台灣輪圈大廠等。

圖(28)品牌客戶（資料來源：百德公司網站）

上下游關係與原物料

上游供應鏈： 主要原物料包括控制器（如 Fanuc、Siemens）、鑄件、傳動機構（滾珠螺桿、線性滑軌）、主軸、刀庫及鈑金等。百德向國內外優質供應商採購，確保品質穩定。近年面臨全球金屬原料價格波動及高端電子元件供應緊張，公司透過多元供應商策略、長期合約及精實管理來降低衝擊。
下游應用： 產品終端應用於航太、半導體、能源、醫療、汽車、模具、精密加工等產業，客戶遍布全球。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力分析

百德機械在中高階工具機市場具備多項核心競爭優勢：

技術實力與高附加價值： 專注五軸、雷射、EDM 等高階技術，產品附加價值率達 38.2%，領先同業。積極導入 AI 智慧化技術。
Winbro 併購綜效： 取得航太引擎精密加工關鍵技術，強化高端市場競爭力，並整合 Winbro 的直銷模式與百德的經銷通路。
全球化佈局與服務網絡： 生產基地橫跨歐亞美，銷售服務網絡遍及全球 88 個通路據點，能快速響應客戶需求。
多元化市場與客戶群： 成功切入航太、半導體、新能源等高成長潛力市場，分散營運風險，客戶均為國際一線大廠。
自有品牌與經營彈性： QUASER 品牌具市場知名度，結合 OEM/ODM 模式，保有經營彈性。

市場競爭態勢

百德所處的工具機產業競爭激烈，國內主要競爭對手包括亞崴（1530）、程泰（1583）、東台集團（4526）、高鋒（4510）、喬福（1540）等。國際上則需面對日本、德國等傳統工具機強權的競爭。

百德憑藉其在中高階市場的技術優勢、利基市場的深度耕耘（尤其航太）以及全球化佈局，成功在市場中占有一席之地。近年透過併購與策略聯盟（如與東台合作），持續強化競爭地位。面對同業的擴廠計畫，百德亦積極擴充台灣、中國及歐洲產能作為因應。對於台灣工具機產業的產業前景，百德機械保持樂觀態度。

近期重大事件與發展

百德近期積極推動多項重大計畫，展現強勁的發展企圖心：

東台集團策略聯盟

2025 年 3 月，百德在台北國際工具機展（TIMTOS）宣布與台灣工具機龍頭東台集團（4526）建立策略聯盟，將透過百德德國子公司共同拓展德國、波蘭、克羅埃西亞等歐洲市場。此合作被視為強強聯手，結合雙方在高階硬體與智慧軟體的優勢，提升國際競爭力。

半導體與新能源訂單斬獲

半導體： 子公司 Winbro 的雷射鑽孔設備成功切入美國半導體設備大廠供應鏈，相關訂單為 2025 年重要營收來源。
新能源： 提供雷射鑽孔加工機給台達電用於氫能源電池開發，並持續深化在氫燃料電池領域的布局。
航太： 接獲美國 GE 新訂單，預計 2025 年第二季開始出貨。

產能擴充計畫（中山、波蘭）

中國廣東中山廠： 租賃廠房，預計 2025 年起陸續完工投產，初期組裝中低階工具機，以應對 ECFA 影響並滿足當地市場需求，目標三年內集團營收挑戰倍增。
波蘭分公司： 規劃設立新公司，預計 2025 年第二季完成，作為拓展東歐市場的據點，強化當地銷售與服務能力。

未來發展策略與展望

短中期營運目標

百德對 2025 年營運展望樂觀，預期營收及獲利均可望達成雙位數成長。主要成長動能來自：

航太產業持續復甦與增長。
半導體設備訂單開始貢獻營收。
新能源（氫燃料電池）應用逐步發酵。
美國市場受惠製造業回流及新訂單挹注，預期成長強勁。
歐洲市場透過策略聯盟與新據點拓展。

公司預計 2025 年資本支出將顯著增加，用於設備汰舊換新、產能擴充，並可能於 2025 年下半年啟動籌資及併購行動。

長期發展藍圖

百德的長期發展聚焦於四大核心產業：航太、半導體、乾淨能源（氫能）及醫療器材。公司將持續投入研發，深化在高階五軸加工、雷射加工、EDM 及智慧製造（AI、自動化）等領域的技術優勢。透過內生成長與外部併購，擴大營運規模與全球市場份額，鞏固在高附加價值工具機市場的領導地位。

法人機構觀點

近期多家研究機構對百德給予正面評價。法人普遍肯定公司精實轉型的成效、在高階市場的技術實力、以及在航太、半導體、新能源等領域的前瞻佈局。看好公司訂單能見度佳，客戶結構穩固，以及併購 Winbro 與結盟東台的策略效益，預估 2025 年 EPS 有望從 2024 年的 3.87 元進一步增長至 4.8 元左右。投資評等多為「買入」，目標價區間約在新台幣 68 元至 88 元。投資者可關注百德機械的股利政策、法人籌碼等資訊，作為投資評估的參考。

圖(29)4563 百德股利政策（本站自行繪製）

觀察百德機械的股利政策，有助於了解公司回饋股東的意願。

重點整理

市場領導者： 百德機械是台灣中高階 CNC 工具機領導廠商，以 QUASER 品牌行銷全球。
技術核心： 專精五軸加工、雷射、EDM 技術，並積極導入 AI 智慧製造。
多元佈局： 深耕航太、半導體、新能源、醫療四大高附加價值產業。
營運績效亮眼： 2024 年營收創歷史新高，獲利能力顯著提升，在手訂單飽滿。
全球網絡： 生產基地橫跨歐亞美，銷售服務網絡廣泛，並持續拓展歐洲、中國市場。
策略合作： 併購英國 Winbro 強化航太實力，結盟東台集團共拓歐洲市場。
成長動能明確： 航太復甦、半導體/新能源訂單挹注，2025 年營運展望樂觀，預期雙位數成長。
財務穩健： 資本結構良好，獲利能力佳，股利政策穩定。

參考資料說明

公司官方文件

百德機械股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11）：本研究參考法說會簡報中的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。該簡報由百德機械董事長謝瑞木主講。法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/456320240813M001.pdf
百德機械 2024 年第三季財務報告：本文財務分析依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等數據。
百德機械 2024 年第二季營運報告：提供公司在航太、半導體及新能源等領域的發展進度及市場策略。
百德機械集團全球發展策略報告（2024.08）：說明公司在全球市場的發展藍圖及各區域布局。
百德機械股份有限公司官方網站（[https://www.quaser.com/zh_TW]（https://www.quaser.com/zh_TW））：提供公司歷史、產品介紹、全球據點等基本資訊。公司網址：https://www.quaser.com/

研究報告

優分析（UAnalyze）產業資料庫報告（2024.12-2025.03）：深入分析百德在工具機產業轉型、航太、半導體及新能源領域的布局與競爭優勢。
元大投顧產業研究報告（2024.12）：分析百德在航太及半導體設備領域的市場地位。
富邦證券研究報告（2024.11）：針對百德在氫燃料電池製造設備市場的發展策略提供分析。
多家券商研究報告（2024-2025）：提供投資評等、目標價及營運展望分析。

新聞報導

工商時報專題報導（2024.12.19）：報導百德布局半導體及新能源領域進展。
經濟日報產業分析（2024.11.26, 2025.01.19, 2025.02.20, 2025.03.03, 2025.03.21）：提供營運表現、市場展望、策略聯盟、川普政策影響等分析。
鉅亨網深度報導（2024.10.17, 2024.09.19）：報導百德在新興領域進展及子公司 Winbro 布局。
財訊快報（2025.02.19）：報導同業動態及產業趨勢。
聯合新聞網（2025.03.10）：報導 TIMTOS 展覽成果及訂單狀況。
MoneyDJ 理財網新聞（2024.11.08, 2025.03.12）：報導財報數據、股利政策及法人看法。
Yahoo 奇摩股市新聞（2025.01.14, 2025.02.21）：提供營運目標、資本支出計畫及股價表現資訊。
其他媒體報導（如：中時新聞網、CTIMES、天下雜誌等）：補充公司策略、技術發展及產業動態。

註：本文內容主要依據 2024 年下半年至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。圖像來源已於圖說中註明。