松和工業（5016）：鋼纜產業的領航者，技術與永續的實踐家

公司概要與發展歷程

公司簡介

松和工業股份有限公司 (Song Ho Industrial Co., Ltd.，股票代號：5016) 成立於 1972 年 9 月 15 日，總部設於台灣南投市南崗工業區。公司為台灣鋼線與鋼纜製造領域規模最大、歷史最悠久的企業之一，在產業中扮演著舉足輕重的角色。公司由林廷芳先生擔任董事長，李金南先生擔任總經理，目前資本額約為新台幣 4.96 億元。截至 2025 年初，台灣廠員工人數為 311 人，海外越南廠則有 61 人。

發展歷程

松和工業的發展軌跡，堪稱台灣傳統製造業精進升級的典範。

• 奠基與擴張 (1972-1980年代)：公司初始於高雄大寮鄉創立，生產內控線與細鋼纜。1976 年遷廠至南投南崗工業區並擴大資本，為後續發展奠定基礎。1985 年，公司與日本溝田工業株式會社技術合作，引進齒條式水門開閉機製造技術，展現其多元化發展的企圖心。

• 品質認證與國際接軌 [1980-2000年代)：此階段為松和工業品質系統化的關鍵時期。1989 年，產品取得日本工業規格（JIS） 及英國勞氏船級協會 [LR] 認可，打開國際市場。其後陸續通過 ISO-9002 [1994年)、ISO-14001 環境管理（2000年）及 ISO-9001（2003年] 等多項國際認證，確立其高品質的市場定位。

• 資本市場與海外布局 [2001-至今）：2001 年 3 月 5 日，松和股票於櫃檯買賣中心掛牌上櫃，邁入資本市場。為擴大產能及提升全球競爭力，公司於 2003 年前往越南設立生產基地。近年來，公司持續深化管理體系，取得 TAF 測試實驗室（2007年）、OHSAS 18001 (2009年]、ISO 45001 (2019年] 及溫室氣體相關的 ISO 14064-1 與 ISO 14067 (2024年) 認證，突顯其在永續經營與環境責任的投入。

核心業務與產品系統

松和工業的產品組合完整，涵蓋鋼鐵中游加工的多個領域，主要分為五大產品線。

鋼線

鋼線產品包含鍍鋅與不鍍鋅鋼線，應用於航太工業、自動化設備、自行車零件及運動器材等領域，是精密機械不可或缺的基礎材料。

圖(1)鋼線及其產品應用（資料來源：松和工業公司網站）

鋼纜

鋼纜為公司的核心產品之一，同樣分為鍍鋅與不鍍鋅兩大類，包含內控線與鋼絞線。應用範圍極廣，從船舶、橋樑、起重設備等重工業，到關乎民生安全的電梯專用鋼纜，皆為其重要市場。

圖(2)鋼纜及其產品應用（資料來源：松和工業公司網站）

棒鋼

棒鋼產品以快削鋼、中低碳鋼及合金鋼為主，主要供應汽車零組件、工業用螺絲螺帽、手工具等產業，作為精密加工的基礎材料。

圖(3)棒鋼及其產品應用（資料來源：松和工業公司網站）

球化線材

球化線材包含快削鋼、中低碳鋼及合金鋼等，經過高端熱處理工藝，提供需高精密度的應用，例如軸承、汽車傳動系統元件等。

圖(4)球化材及其產品應用（資料來源：松和工業公司網站）

水門機械

水門機械是松和的特殊產品線，提供水利設施所需之鋼索式閘門、電動梯式閘門等設備的製造、安裝與保養服務，為台灣水利工程提供穩定的支持。

圖(5)水門機械（資料來源：松和工業公司網站）

市場與營運分析

營收結構分析

根據公司揭露資訊，2024 年產品營收結構分佈均衡，顯示公司在各產品線均有穩健的市場基礎。

在財務表現方面，松和工業近年營運穩健。2024 年合併營收達新台幣 20.34 億元，毛利率回升至 10.41%，稅後淨利達 8,503 萬元，較前一年度呈現翻倍成長，每股盈餘 (EPS) 為 1.71 元。進入 2025 年，上半年累計營收達 10.49 億元，年增約 4.56%，顯示成長動能持續。

區域市場分析

松和的銷售市場以國內為主，並積極布局亞洲市場，尤其在日本及東南亞地區已建立穩固的客戶基礎。

台灣市場貢獻超過七成營收，為公司營運的基石。日本市場則佔近兩成，是對品質要求嚴格的高端市場。近年來，公司持續看好東南亞及東歐等新興市場的成長潛力，並積極進行市場開拓。

生產基地與產能

為因應全球市場需求並分散營運風險，松和採用台灣與越南雙生產基地策略。

• 台灣南投廠：為總部及主要生產中心，負責高階產品的研發與製造，產能約佔整體的 75%。
• 越南廠：成立於 2003 年，主要支援東南亞市場需求並具備成本優勢，產能約佔 25%。

公司持續進行設備革新，導入比利時的退火鍍鋅爐及奧地利的氫氣爐等歐日先進設備，不僅提升產品品質，亦兼顧環保節能與低碳排的目標。

價值鏈與競爭態勢

產業價值鏈定位

松和工業在鋼鐵產業鏈中定位於中游的專業加工製造廠。

• 上游：主要原料為向國內外鋼廠採購的高碳鋼盤元、快削鋼盤元及合金鋼盤元。原物料價格的波動對公司成本結構有直接影響。
• 下游：客戶群體廣泛，涵蓋航太、自動化、自行車、汽車零組件、水利工程及土木建築等多個產業。

競爭優勢分析

松和工業憑藉多年的產業深耕，建立了多面向的競爭優勢。

• 品牌形象：創立超過 50 年，為國內鋼纜業界的標竿企業，並獲得多項國際認證，品牌信譽卓著。
• 設備與技術：持續投資先進設備，並以技術為本位，發展高附加價值的差異化產品，如特殊結構鋼纜，建立市場區隔。
• 品質管控：擁有 ISO-9001 品質管理系統及 TAF 實驗室認證，能提供客戶滿意的產品。
• 產品多元化：完整的產品線能滿足不同產業客戶的一站式採購需求，分散營運風險。

市場競爭地位

台灣鋼線鋼纜市場競爭激烈，松和的主要競爭對手包括友力 [2005)、燁興（2007）、春雨、官田鋼（2017）及志聯 (2024] 等上市櫃公司。面對中國大陸的低價產品競爭，松和採取聚焦高品級市場的策略，憑藉技術與品質優勢，穩固其在國內及高階外銷市場的領導地位。

永續發展與未來策略

永續發展實踐 (ESG)

松和工業積極將永續發展融入企業經營，並在環境、社會與公司治理 (ESG) 三大面向取得具體成果。

• 環境 [E)：廠區設置屋頂太陽能發電系統，並已取得 ISO 14064-1（溫室氣體盤查）與 ISO 14067 (產品碳足跡] 證書，展現其對氣候變遷議題的重視。
• 社會 (S)：遵循國際人權公約，建立多元溝通管道與完善的員工福利及職涯發展計畫，並積極投入社區公益。
• 治理 (G)：設置公司治理主管，並在 112 年度公司治理評鑑中名列全體上櫃公司前 36%~55%，落實誠信經營。

未來發展展望

展望未來，松和將聚焦於四大發展方向，以應對市場挑戰並掌握成長契機。

1. 深化公司治理與人才培育：強化永續治理，培育專業技術人才，提升人力資源動能。
2. 打造友善包容職場：健全薪酬福利制度，尊重多元文化，吸引並留住優質人才。
3. 持續設備投資與技術升級：引進更高效、節能的生產設備，鞏固技術領先地位。
4. 積極開拓新市場：在穩固既有市場的基礎上，持續開發東南亞及東歐等具成長潛力的新興市場。

重點整理

• 歷史悠久的領導者：松和工業成立逾 50 年，為台灣鋼纜產業規模最大、歷史最久的製造商之一，品牌與品質深受信賴。
• 多元產品與應用：產品線涵蓋鋼線、鋼纜、棒鋼、球化線材及水門機械，應用於航太、汽車、自動化等多個關鍵產業。
• 穩健的營運表現：2024 年營收與獲利顯著成長，2025 年上半年維持成長態勢，顯示營運策略奏效。
• 雙基地生產布局：透過台灣與越南廠區的產能配置，兼顧高階研發與成本效益，並有效分散風險。
• 明確的競爭優勢：憑藉品牌、技術、品質及多元產品線，成功區隔市場，應對來自國內外的競爭壓力。
• 永續經營的實踐家：積極推動 ESG，取得多項環境與安全認證，將永續發展視為長期競爭力的核心。

參考資料說明

公司官方文件

1. 松和工業股份有限公司 2025 年 4 月法人說明會簡報 (2025.04.07)。本文主要參考法說會簡報的公司概況、產品介紹、經營實績、競爭優勢及未來展望等資訊。
2. 松和工業股份有限公司官方網站。本研究參考公司網站的企業沿革、產品應用及各項國際認證資訊。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 松和工業。本研究參考其關於公司簡介、產品營收佔比、銷售地區及競爭對手等資訊。
2. nStock 網站 – 松和做什麼。此網站提供了公司簡介、最新營收數據及財務指標，為本文營運分析的重要參考。
3. Vocus 產業分析文章 (2023.11)。該文章深入分析松和的產品應用、上下游關係及市場競爭狀況。
4. 華宇企管網站報導 (2024.03)。報導詳述松和工業啟動 ESG 永續報告書計畫的相關資訊。