經寶精密（5284）：航太與 AI 伺服器雙引擎驅動的精密機構件領導者

圖(1)個股筆記：5284 jpp-KY（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 14 日

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本文深入剖析經寶精密（jpp-KY，5284.TW），一家泰國領先的金屬精密機構件製造商。公司深耕航太零組件與通訊/伺服器兩大領域，近年受惠 AI 伺服器需求爆發，營收屢創新高。分析顯示，經寶精密具備多元化利基型產品組合、少量多樣客製化能力、分散式客戶群、技術與製程優勢、全球布局與供應鏈優勢等多項競爭優勢，並積極擴充產能，為未來成長奠定基礎。然而，過去曾因呆帳導致虧損，獲利能力仍需持續關注。重要事件包括：連續三個月營收創新高，以及成為空中巴士集團 Tier 1 合格供應商。本篇文章的重點在於解析經寶精密的競爭優勢、市場地位、營運狀況與財務表現，提供股票投資者全面性的評估參考，亦可作為基本面分析及價值投資的參考資料。

圖(2)5284 jpp-KY 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)5284 jpp-KY 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司簡介

經寶精密控股股份有限公司（jpp-KY，股票代號：5284.TW）是一家於 1998 年成立的台資企業，並於 2012 年 5 月 17 日在台灣註冊設立控股公司。公司總部位於台北市中山區松江路，主要生產基地設於泰國北欖府 Bangpoo Industrial Estate，為泰國第一大特殊金屬鈑金加工廠，專注於金屬精密機構件的設計、製造與銷售。經寶精密以其高精度、高技術度的客製化能力，在航太、通訊、電子、綠能產業、醫療、汽車及食品工業等多元領域佔據重要地位。

紮根泰國，放眼全球

經寶精密深耕泰國市場，同時積極拓展全球布局。公司於 2019 年 11 月透過法國子公司經寶歐洲（Jinpao Europe SAS）完成對法國 Spem Aero S.A.S 的收購，強化航太零組件製造能力，旗下亦包含 ADB、LUTEC 等專業銑床及表面處理廠，提升在歐洲市場的服務能力。透過亞洲及歐洲兩大策略據點，經寶精密構建了服務全球客戶的完整體系。

圖(4)全球佈局（資料來源：jpp-KY 公司網站）

多角化經營，客製化優勢

經寶精密採取多角化經營策略，產品應用橫跨多個產業，有效分散市場風險。公司專注於少量多樣的客製化生產模式，提供從產品設計、模具開發、生產製造到表面處理、組裝等一站式整合服務，滿足客戶在精密金屬機構件領域的多元需求。

發展沿革

1. 1996 年：開始發展 CNC 製程技術。

2. 1998 年：經寶精密成立，初期專注五金沖壓模具開發與製造。

3. 2012 年 5 月 17 日：經寶精密控股股份有限公司於台灣正式成立。

4. 2014 年 8 月 26 日：公司補辦公開發行生效。

5. 2014 年 10 月 7 日：股票於台灣證券櫃檯買賣中心掛牌上櫃。

6. 2017 年 3 月 9 日：股票轉上市交易。

7. 2019 年 11 月：法國子公司 Jinpao Europe SAS 收購法國 Spem Aero S.A.S，強化航太佈局。

8. 2022 年：透過轉投資擴展至泰國電動機車租賃與換電站服務，布局綠能產業。

9. 2024 年：成為法國空中巴士（Airbus）集團 Tier 1 合格供應商。

核心業務分析

經寶精密的核心業務為金屬精密機構件的客製化製造，產品廣泛應用於航太、通訊、電子、醫療設備、綠能、食品檢測及交通運輸等產業。公司具備從模具設計、原料採購、工程研發、製造組裝到表面處理等全方位價值整合能力，能為客戶提供客製化、高精度的解決方案。

主要產品系統

經寶精密產品線多元，涵蓋以下主要類別：

1. 航太產品：

   • 航電系統機構件

   • 駕駛艙飛行儀表

   • 通訊、導航控制系統機殼及機構件

   • 飛機維修改裝件

   • 內裝座椅結構件

圖(5)現有專案機型（資料來源：jpp-KY 公司網站）

圖(6)新機製造（資料來源：jpp-KY 公司網站）

圖(7)Aerospace 航太零組件（資料來源：jpp-KY 公司網站）

圖(8)內裝座椅結構件（資料來源：jpp-KY 公司網站）

1. 通訊及伺服器產品：

   • 監視器控制箱體

   • 光纖通訊系統櫃

   • 4G LTE / 5G 通訊櫃

   • AI 伺服器機櫃、機殼

   • 伺服器電源機構件

   • 伺服器水冷散熱機構件

   • 基站基帶單元（BBU）機構件

   • 網通設備機構件

圖(9)非航太產品（資料來源：jpp-KY 公司網站）

圖(10)伺服器產品-1（資料來源：jpp-KY 公司網站）

圖(11)伺服器產品-2（資料來源：jpp-KY 公司網站）

圖(12)伺服器產品-3（資料來源：jpp-KY 公司網站）

1. 電子產品：

   • 3D 電影立體放映機組底座

   • 監視器系統機構零組件

   • 遊戲機機構件

   • 工業印表機機構件

2. 醫療產品：

   • X 光機機構件

   • 醫療設備用顯示器機構件

   • 人工關節、骨釘、骨頭銜接片等精密醫療元件

圖(13)智慧醫療產品（資料來源：jpp-KY 公司網站）

1. 綠能產品：

   • 太陽能逆變器機殼

   • 電動車充電樁機構件

   • 儲能電廠機櫃、儲能櫃機構件

2. 食品檢測設備：

   • 自動電子計量機

   • 異物檢驗設備

   • 質量檢驗設備（達 IP69 防水防塵標準）

   • 數位咖啡機

圖(14)食品工業產品（資料來源：jpp-KY 公司網站）

圖(15)數位咖啡機（資料來源：jpp-KY 公司網站）

1. 交通運輸：

   • 高速鐵路車輛零組件

   • 汽車散熱風扇及感應器機構件

技術與製程優勢

經寶精密在金屬鈑金精密加工領域擁有深厚的技術積累與製程優勢：

• 多樣化金屬材料加工能力：擅長鋁、不鏽鋼、鈦合金、鎳合金、銅合金等特殊金屬材料加工。

• 精密鈑金製造技術：具備 NCT 沖孔、雷射切割（含鈦合金）、折彎、沖壓、硬模、液壓成形等先進鈑金製程能力。

• 精密 CNC 加工技術：擁有 3/4/5 軸 CNC 銑床加工設備，可進行高精度零件加工。

• 特殊焊接技術：具備雷射焊接、TIG 焊接等特殊焊接製程能力，並取得 Nadcap Welding 國際航太認證。

• 表面處理能力：提供陽極處理、化學轉化膜、噴漆、粉體塗裝、鍍銀等多元表面處理服務，並取得 Nadcap Chemical Processing 認證。

• 組裝與整合能力：具備鉚接、組裝、bonding 等組裝製程能力，可提供完整機構件產品。

• 模具設計與製造能力：擁有模具設計與製造能力，可快速響應客戶客製化需求。

• 研發與工程解決方案能力：提供工程設計、研發及解決方案服務，滿足客戶在產品開發階段的需求。

• 品質認證：通過 ISO 9001、ISO 14001、AS9100（航太品質管理）、ISO 13485（醫療器材品質管理）等多項國際認證。

產業價值鏈定位

經寶精密在產業價值鏈中定位於中游精密機構件製造商，上游為金屬材料供應商，下游客戶則涵蓋航太、通訊、電子等終端應用產業。

• 上游供應商：主要為鋁板、銅板、不鏽鋼板、鋁材等金屬材料供應商，包含和泰、YONG JIE、TOZZHIN、HWA YANG、GARMCO、THAI HUA HONG、TSK、UCC 等廠商。

• 下游客戶：客戶群涵蓋航太領域的空中巴士（Airbus）、波音（Boeing）、法國 Thales、賽峰集團（Safran）；通訊領域的泰國電信商 AIS、DTAC、True Move、AXIS；電子領域的台達電（Delta Electronics）、日本田淵電機（TABUCHI）；以及食品檢測大廠丹麥福斯（FOSS）、JVC、Emerson 等國際知名企業。公司亦透過下游系統廠間接供應美國主要雲端服務提供商（CSP）AI 伺服器相關產品。

公司基本概況

經寶精密（jpp-KY，5284.TW）作為泰國精密鈑金機構件領導廠商，其基本概況如下：

• 目前股價：137.0 元（資料來源：各大財經網站，更新時間：2025 年 4 月 8 日）
• 預估本益比：32.66 倍
• 預估殖利率：0.45%
• 預估現金股利：0.61 元
• 報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
• 公司網址：http://www.jppholding.com/
• 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/528420241212M001.pptx
• 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/5284_42_20241212_ch.MP4

從股價走勢圖來看，經寶精密的股價呈現波動趨勢。日線圖(16)週線圖和月線圖分別顯示了不同時間跨度內的股價變化。

圖(17)5284 jpp-KY K 線圖（日）（本站自行繪製）

圖(18)5284 jpp-KY K 線圖（週）（本站自行繪製）

圖(19)5284 jpp-KY K 線圖（月）（本站自行繪製）

觀察 EPS 熱力圖，可以了解市場對於經寶精密未來獲利能力的預期變化。

圖(20)5284 jpp-KY EPS 熱力圖（本站自行繪製）

市場與營運分析

營收結構分析

經寶精密產品營收結構近年呈現動態變化，通訊及伺服器類產品與航空產品為兩大支柱。依據 2023 年營收數據：

• 通訊類產品：佔 47.44%

• 航空產品：佔 41.17%

• 電子產品：佔 6.61%

• 其他產品：佔 4.07%

• 醫療用品：佔 0.71%

值得注意的是，受惠於 AI 伺服器需求爆發，法人預估 2024 年伺服器相關產品佔營收比重已提升至 50% – 55%，成為最主要的收入來源。

觀察經寶精密（jpp-KY）的營收趨勢圖，可以看出公司營收呈現成長態勢，反映了公司在各業務領域的積極拓展。

圖(21)5284 jpp-KY 營收趨勢圖（本站自行繪製）

區域市場分析

經寶精密銷售市場遍及全球，台灣為主要營收貢獻區域，佔比近五成，主要係因部分客戶雖為國際大廠，但由其台灣分公司下單。依據 2023 年區域營收數據：

• 台灣地區：佔 49.96%

• 歐洲地區：佔 23.65%（航太業務主要市場）

• 美洲地區：佔 14.05%（AI 伺服器產品主要終端應用市場，多為間接銷售）

• 亞洲地區 (不含台灣)：佔 12.12%

公司強調，雖然部分內銷客戶的產品最終應用於北美市場，但出口由客戶主導，公司與美國市場的直接連動性較低。

生產基地與產能

經寶精密主要生產基地位於泰國北欖府 Bangpoo 工業區，廠區佔地面積廣闊，為泰國規模最大的特殊金屬鈑金加工廠。泰國廠區分為一廠與二廠：

• 一廠：負責模具、沖壓、CNC 加工、折彎、焊接、組裝、噴漆等製程。

• 二廠：專注於航太高端科技製程，具備更高精密度和複雜度的加工能力。

此外，經寶精密在法國設有子公司 Jinpao Europe SAS，包含 ADB、LUTEC 及 SPEM AERO SAS 等工廠，就近服務歐洲客戶，並負責部分銑削與表面處理作業。日本亦設有子公司，主要負責業務拓展及售後服務。

公司持續擴充產能，以因應航太及伺服器業務成長帶來的訂單需求：

• 新建電焊與研磨廠。

• 重新規劃大型機構件的自動化生產基地。

• 增設第二座自動噴烤漆廠：已於 2025 年 3 月 10 日動土，預計 2025 年下半年完工，可望將噴漆產能提升兩倍，主要服務伺服器機櫃客戶。

• 新建三層樓廠房：預計 2025 年下半年完工，擴充整體生產規模。

• 購置泰國子公司土地及建築：2024 年 10 月決議，斥資 2.3 億泰銖，以應對未來成長需求並整併資源。

• 導入 AI 智能機器手臂與 ERP 系統，推動製程自動化與數位化轉型，提升生產效率。

圖(22)航太廠（資料來源：jpp-KY 公司網站）

圖(23)非航太廠-1（資料來源：jpp-KY 公司網站）

圖(24)非航太廠-2（資料來源：jpp-KY 公司網站）

財務表現分析

經寶精密近年營收穩步成長，展現強勁動能：

• 2024 全年營收：23.95 億元，年增 6.7%，創歷史新高。

• 2024 第四季營收：7.12 億元，創單季營收新高。

• 2025 年 1 月營收：創歷史新高，年增 31.65%。

• 2025 年 2 月營收：2.71 億元，年增 26.02%，連續兩個月改寫單月營收新高。

• 2025 年 3 月營收：2.79 億元，年增 49%，月增 3%，連續三個月改寫單月營收新高，顯示公司營收持續增長。根據 2025 年 4 月 8 日的新聞筆記資料，公司預估 4 月營收可望維持高檔，訂單能見度良好。

• 2024 年上半年：曾因 2024 年 第一季提列客戶備抵呆帳導致稅後淨損 4,900 萬元（第一季虧損 6,043 萬元，每股虧損 1.26 元），但 第二季已轉虧為盈，實現本業獲利 3,900 萬元及稅後純益 1,100 萬元。

• 2024 全年獲利：法人預期 2024 年有望轉虧為盈。

法人機構普遍看好經寶精密 2025 年營收將有雙位數成長，稅後純益約 3.94 億元，每股盈餘（EPS）介於 6 至 8.55 元之間，主要動能來自航太產業穩定成長及 AI 伺服器業務顯著躍升。

從經寶精密的獲利能力圖來看，毛利率、營益率和純益率等指標呈現波動變化，投資者應持續關注其獲利能力的提升。

圖(25)5284 jpp-KY 獲利能力（本站自行繪製）

觀察不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖，可以看出經寶精密在相關資產上的投入呈現增加趨勢，顯示公司積極擴張產能，為未來成長奠定基礎。

圖(26)5284 jpp-KY 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

經寶精密的合約負債呈現上升趨勢，代表公司的預收款項增加，這意味著公司未來的潛在訂單增多，具備更大的成長動能。

圖(27)5284 jpp-KY 合約負債（本站自行繪製）

從存貨與平均售貨天數圖來看，經寶精密的存貨量呈現一定波動，平均售貨天數則相對穩定。

圖(28)5284 jpp-KY 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

觀察存貨與存貨營收比圖，經寶精密的存貨量和存貨營收比均呈現波動。

圖(29)5284 jpp-KY 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

經寶精密的現金流狀況顯示，公司現金流量呈現波動變化，投資者應關注公司資金利用率及流向。

圖(30)5284 jpp-KY 現金流狀況（本站自行繪製）

從杜邦分析圖來看，經寶精密的財務狀況呈現波動，投資者應關注公司的獲利能力變化。

圖(31)5284 jpp-KY 杜邦分析（本站自行繪製）

經寶精密的資本結構圖顯示，公司資本來源較為多元。

圖(32)5284 jpp-KY 資本結構（本站自行繪製）

經寶精密的股利政策可作為投資參考，公司近年的股利發放狀況如下圖所示。

圖(33)5284 jpp-KY 股利政策（本站自行繪製）

法人籌碼、大戶籌碼、內部人持股

觀察法人籌碼圖，可以看出法人機構對經寶精密股票的買賣情況。

圖(34)5284 jpp-KY 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

大戶籌碼圖顯示了大戶投資者對經寶精密股票的持有情況。

圖(35)5284 jpp-KY 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

內部人持股圖呈現了公司內部人士對自家股票的持有比例變化。

圖(36)5284 jpp-KY 內部人持股（月）（本站自行繪製）

本益比河流圖、淨值比河流圖

觀察本益比河流圖，可以了解經寶精密歷年本益比的變化，並預估未來本益比的合理區間。

圖(37)5284 jpp-KY 本益比河流圖（本站自行繪製）

經寶精密的淨值比河流圖呈現了公司歷年淨值比的變化。

圖(38)5284 jpp-KY 淨值比河流圖（本站自行繪製）

值得注意的是，觀察可轉換公司債餘額比例圖，公司目前並無發行可轉換公司債。

圖(39)5284 jpp-KY 可轉換公司債餘額比例（本站自行繪製）

客戶結構與價值鏈分析

主要客戶群體

經寶精密客戶群涵蓋航太、通訊、伺服器、電子、醫療、綠能、食品檢測等多元產業領域，客戶遍布全球，包含多家國際知名大廠。

• 航太領域：空中巴士（Airbus）、波音（Boeing）、賽峰集團（Safran）、法國 Thales 等。

• 通訊/伺服器領域：泰國電信商 AIS、DTAC、True Move、AXIS 等。透過下游系統廠間接供應美國主要雲端服務提供商（CSP）。

• 電子領域：台達電（Delta Electronics）、日本田淵電機（TABUCHI）、JVC、Emerson 等。

• 食品檢測：丹麥福斯（FOSS）等。

經寶精密客戶群分散於不同產業及區域，降低單一產業或客戶依賴風險。

價值鏈合作模式

經寶精密與客戶建立長期穩定的合作關係，透過提供高品質、客製化的產品與服務，成為客戶信賴的合作夥伴。在航太領域，經寶精密已成為空中巴士集團 Tier 1 合格供應商，並與賽峰集團等航太企業建立緊密合作關係。在伺服器領域，經寶精密為美系 CSP 廠主力供應商之一，受惠於 AI 伺服器需求爆發，訂單能見度明朗，成為客戶尋求伺服器解決方案的重要合作夥伴。

競爭優勢與市場地位

競爭優勢分析

經寶精密在金屬精密機構件產業具備顯著競爭優勢：

1. 多元化利基型產品組合：產品線涵蓋航太、通訊/伺服器、電子、醫療、綠能、食品檢測等多個利基市場，具備高度技術門檻，有效降低單一市場波動風險。

2. 少量多樣客製化能力：擅長少量多樣客製化生產模式，能滿足不同客戶的特殊需求，進入門檻高，競爭者相對較少。

3. 分散式客戶群：客戶群分散於多個產業及區域，且多為國際級大廠，降低單一客戶或市場依賴風險。

4. 技術與製程優勢：具備多樣化金屬材料加工、精密鈑金、CNC 加工、特殊焊接、表面處理及組裝整合等全方位技術能力，並取得 Nadcap、AS9100、ISO 13485 等多項高階國際認證。

5. 全球布局與供應鏈優勢：泰國生產基地具備區域生產與成本優勢，可望避開部分關稅壁壘；法國子公司就近服務歐洲客戶，全球布局完善。

6. 價值整合能力：提供從產品設計、模具開發、生產製造到表面處理、組裝等一站式整合服務，為客戶創造更高價值。

7. 航太維修改裝布局：積極籌備航太維修認證，切入高毛利的 MRO 市場。

圖(40)飛行訓練學校（資料來源：jpp-KY公司網站）

圖(41)維修改裝（資料來源：jpp-KY公司網站）

市場競爭地位

經寶精密專注於高技術、高精度、高附加價值的金屬精密機構件市場，並採取利基型市場策略，與同業形成差異化競爭。公司在航太領域已取得領先地位，成為空中巴士集團 Tier 1 合格供應商，並積極拓展與賽峰集團等航太企業的合作。在伺服器領域，受惠於 AI 伺服器需求爆發，經寶精密憑藉其泰國生產基地的優勢與技術實力，成為客戶尋求伺服器機櫃、散熱等解決方案的重要合作夥伴之一。

近期重大事件分析

營收連創新高，業績動能強勁

經寶精密 2025 年營運開紅盤，1 月、2 月、3 月連續三個月營收創下單月歷史新高，2025 年 3 月營收達 2.79 億元，年增 49%。此強勁成長主要受惠於 AI 伺服器機構件出貨暢旺，以及航太事業同步拓展。法人預期 2025 年第一季營運可望續創新高。

擴建新廠，增設噴烤漆廠

為因應 AI 伺服器及航太訂單需求增長，經寶精密積極擴充產能。公司於 2024 年 10 月決議購置泰國子公司土地及建築，並規劃增設第二座自動噴烤漆廠（已於 2025 年 3 月動土，預計 2025 年下半年完工）、新建三層樓廠房（預計 2025 年下半年完工）及新建電焊與研磨廠。擴產計畫將有助於經寶精密提升生產效率，滿足客戶訂單需求，為未來營運成長奠定基礎。

現金增資強化財務結構

經寶精密為充實營運資金，並支應擴產計畫，於 2024 年底辦理現金增資。

• 現金增資：發行 3,000,000 股普通股，每股認購價 113 元，募得 3.39 億元資金，已於 2024 年 12 月完成，增資新股於 12 月 13 日上市買賣。

公司亦曾於 2024 年初規劃以增資與發行公司債並行方式籌措約 6 億元資金，但目前尚無公開資料顯示已正式發行公司債或可轉換公司債。透過現金增資，經寶精密強化財務結構，為未來營運擴張提供充足資金。

切入 AI 伺服器供應鏈，搭上產業趨勢

經寶精密成功切入 AI 伺服器供應鏈，生產 AI 伺服器機櫃、機殼、電源機構件、水冷散熱機構件等產品，客戶涵蓋美系 CSP 廠（間接供應）。受惠於 AI 產業爆發性成長，伺服器機構件需求強勁，公司亦積極爭取 GB200、GB300 相關訂單。法人機構預期，AI 伺服器業務將成為經寶精密未來營收成長的主要動能。

航太業務穩健拓展，維修改裝市場可期

經寶精密航太業務穩健拓展，除與空中巴士、賽峰集團（2024 年入列新客戶）等國際航太大廠深化合作外，亦積極籌備航太維修認證（POA – 生產組織批准、DOA – 設計組織批准），進軍 MRO（維修、維護、翻修）售後市場。公司預期 2026 年取得 DOA 認證，屆時將可進一步擴大航太業務範疇，挹注高毛利營收成長。

外部事件影響評估

• 美國關稅政策：2025 年 4 月初，美國擬調升泰國進口商品關稅。經寶精密回應，其產品多為鋼鐵、鋁加工，生產基地在泰國與歐洲，航太事業以歐洲為主，非航太銷美比例低，且訂單成長主因是品質、交期與客製化能力，非關稅變動。公司將持續關注政策發展並與客戶溝通。

• 緬甸地震影響：2025 年 3 月底，緬甸強震波及泰國。經寶精密表示，其泰國廠區位於曼谷近郊，產線運作一切正常，未受影響。

未來發展策略展望

短期發展計畫 (1-2 年)

1. 擴大 AI 伺服器業務：積極爭取 AI 伺服器相關機構件訂單（含 GB200/300），擴大市佔率，並持續開發高階伺服器水冷散熱解決方案。

2. 深耕航太新機製造市場：擴大與空中巴士、波音、賽峰等航太大廠合作，爭取更多新機型機構件訂單，提升航太業務營收比重。

3. 加速擴產計畫：確保新建廠房及噴烤漆廠如期於 2025 年下半年完工投產，擴大產能以滿足 AI 伺服器及航太訂單需求。

4. 強化供應鏈管理：優化供應鏈，降低原物料成本波動影響，確保穩定供貨。

5. 拓展儲能與 BBU 市場：開始供應特定客戶 BBU 與儲能櫃機構件，掌握新能源基礎建設商機。

中長期發展藍圖 (3-5 年)

1. 拓展航太 MRO 市場：於 2026 年取得 DOA 等航太維修認證，正式進軍高毛利的航太維修改裝市場，建立航太業務完整布局（新機製造 + 維修改裝）。

2. 深化工業 4.0 布局：持續導入 AI 智能製造技術與自動化設備，提升生產效率、降低成本，朝智能化工廠轉型。

3. 拓展綠能及醫療產業應用：擴大綠能產業（自有品牌 i-motor 電動機車銷售、電池回收、儲能設備代工）及醫療產業（高階醫療器材精密零件）產品線，實現更趨多元化的營收結構。

4. 強化全球品牌影響力：透過參與國際航太展、產業論壇等方式，提升經寶精密在全球市場的品牌知名度與影響力。

投資價值綜合評估

經寶精密受惠於 AI 伺服器產業爆發性成長及航太產業穩健復甦兩大趨勢，營運展望樂觀。公司在 AI 伺服器及航太領域雙引擎驅動下，加上新能源、醫療等新興業務布局，營收獲利可望持續成長。

投資優勢

1. 產業趨勢契合：精準卡位 AI 伺服器及航太兩大高成長產業，未來成長動能明確。

2. 利基市場優勢：專注少量多樣客製化市場，技術門檻高，具備 Nadcap 等高階認證，競爭者少，享有差異化競爭優勢。

3. 多元化營收結構：產品應用分散於多個產業，有效降低單一產業波動風險。

4. 全球布局與供應鏈優勢：泰國生產基地具成本與地緣優勢，可服務全球客戶；法國子公司強化歐洲市場布局。

5. 產能擴充計畫明確：新建廠房與設備投資將有效提升產能，滿足強勁訂單需求。

6. 財務結構穩健：透過現金增資強化財務結構，為未來擴張奠定基礎。

潛在風險

1. 原物料價格波動風險：金屬原物料（鋁、鋼鐵等）價格波動可能影響公司成本及獲利。

2. 匯率風險：公司營收以外銷為主，且在多國營運，匯率波動可能影響獲利表現。

3. 市場競爭風險：金屬精密加工產業競爭激烈，需持續投入研發與提升技術，以維持競爭優勢。

4. 地緣政治與政策風險：全球經濟不確定性、地緣政治緊張及各國貿易政策（如關稅）變化可能影響客戶需求及供應鏈穩定。

5. 客戶集中度風險：雖然客戶多元，但部分業務可能仍高度依賴特定大客戶。

投資建議

綜合考量經寶精密產業前景、競爭優勢、財務狀況及潛在風險，建議審慎樂觀。公司在 AI 伺服器及航太雙引擎驅動下，營收獲利成長可期，加上 MRO 市場及新能源、醫療領域的拓展潛力，具備長期投資價值。惟投資人仍需密切關注原物料價格、匯率波動、國際貿易政策變化及市場競爭等風險因素對公司營運的影響。

重點整理

• 泰國第一大特殊金屬鈑金廠，專注於高精度、客製化金屬精密機構件製造。

• 多元化利基型產品組合，涵蓋航太、通訊/伺服器、電子、醫療、綠能、食品檢測等產業應用。

• 2024 年營收創歷史新高，2025 年前三個月營收連續創單月新高，成長動能強勁。

• AI 伺服器及航太業務雙引擎驅動，為未來營收成長主要動能，伺服器相關業務佔比已過半。

• 積極擴充產能，新建廠房及噴烤漆廠預計 2025 年下半年完工，以滿足訂單需求。

• 成功切入 AI 伺服器供應鏈，搭上產業趨勢，受惠 AI 產業爆發性成長，爭取 GB200/300 訂單。

• 航太業務穩健拓展，取得 Airbus Tier 1 資格，並積極布局高毛利的 MRO 市場，預計 2026 年取得認證。

• 財務結構穩健，2024 年底完成現金增資，強化資金實力。

• 機構法人評價正面，看好公司在 AI 伺服器及航太領域發展前景，預估 2025 年 EPS 介於 6 至 8.55 元。

參考資料說明

公司官方文件

1. 經寶精密控股股份有限公司法人說明會簡報（2024.12.27）

本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、營運概況、產品結構、市場展望及未來發展策略等資訊。該簡報由經寶精密公司官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。

1. 經寶精密控股股份有限公司公開說明書（2024.10）

本研究參考公開說明書，以了解公司的歷史沿革、公司組織、股權結構、財務狀況及業務概況等基本資訊。

1. 經寶精密控股股份有限公司財務報告（2024 年第三季及相關公告）

本研究參考財務報告及相關公告，以分析公司的營收結構、獲利能力、財務狀況等關鍵財務指標。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 經寶精密

本研究參考 MoneyDJ 理財網關於經寶精密之產業百科資訊，以建立對公司產業地位、產品應用、上下游關係之初步認識。

1. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 經寶精密 (5284.TW)

本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於經寶精密之公司基本資料、股價資訊、新聞資訊等，以了解公司股價表現與市場動態。

1. 公開資訊觀測站 – 經寶精密控股股份有限公司

本研究參考公開資訊觀測站關於經寶精密之公司公告、財務報告、股東會資訊等，以取得公司最新營運資訊及重大訊息。

1. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 經寶精密控股股份有限公司

本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於經寶精密之公司簡介、產品應用、技術優勢等資訊，以補充公司業務與技術分析。

1. 104 人力銀行 – 經寶精密控股股份有限公司

本研究參考 104 人力銀行關於經寶精密之公司簡介、員工福利、企業文化等資訊，以了解公司基本面概況。

1. 公司官方網站 (http://www.jppholding.com)

本研究參考公司官方網站提供的產品介紹、全球佈局、技術認證等資訊。

新聞報導

1. 工商時報、經濟日報、中央社、鉅亨網、聯合新聞網等財經媒體報導（2024.09 – 2025.04）

本研究參考多家財經媒體近期關於經寶精密之營收表現、擴產計畫、市場動態、法人看法、外部事件影響等新聞報導，以掌握最新營運資訊與市場脈動。

研究報告

1. UAnalyze 投資研究報告 – 經寶精密控股股份有限公司（2024.12）

本研究參考 UAnalyze 投資研究報告，以深入分析經寶精密之產業地位、競爭優勢、財務表現及未來展望。

1. 富邦證券產業研究報告 – 經寶精密控股股份有限公司（2024.12）

本研究參考富邦證券產業研究報告，以了解法人機構對經寶精密之投資評估與未來展望分析。

1. CMoney 相關研究報告及法人預估（2025.01 – 2025.03）

本研究參考 CMoney 平台揭露之法人報告重點及 EPS 預估資訊。

註： 本文內容係依據截至 2025 年 4 月 8 日前之公開資訊進行分析與整理，所有財務數據及市場分析均來自公開可取得之官方文件、網站資訊、新聞報導及研究報告，力求客觀中立，僅供讀者參考，不構成任何投資建議。