圖(1)個股筆記：5309 系統電（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 04 日
主要業務
系統電子工業股份有限公司（股票代號：5309，簡稱系統電）成立於 1977 年，總部位於台灣台北市內湖區。公司早期以生產電腦顯示器與週邊設備奠定基礎，歷經多次產業結構調整，現已成功轉型為專注於車用電子、工業物聯網（IIoT）與能源管理系統之技術整合型企業。憑藉自主研發與創新技術，系統電在藍牙胎壓偵測器（BLE TPMS）、強固型工業電腦及電池備援模組（BBU）等領域建立關鍵市場地位。
公司概要與發展歷程
系統電發展歷程堪稱台灣電子產業轉型縮影。1996 年正式掛牌上櫃後，公司逐步淡出毛利較低之消費性電子產品，轉而投入高附加價值領域。2015 年起，公司確立汽車電子、工業電腦及能源管理三大核心支柱。透過長達數十年技術累積，系統電已從傳統代工廠轉型為具備自主研發能力之方案提供商，並在電動車供應鏈及 AI 基礎設施中佔據一席之地。
核心產品與技術護城河
系統電產品線具備高度技術門檻，主要涵蓋三大核心領域：
1. 汽車電子產品（TPMS）
系統電為全球前五大胎壓偵測器供應商，掌握藍牙低功耗（BLE）關鍵技術。相較傳統射頻（RF）方案，藍牙技術具備雙向通訊、抗干擾能力佳及配對簡便等優勢，電池壽命可達 5 至 7 年。公司已成為美系電動車龍頭全車系獨家供應商，並成功打入多家歐美傳統車廠供應鏈。隨歐盟與北美針對商用車、拖車強制安裝 TPMS 法規上路，帶動龐大換裝與新裝需求。
2. 工業電腦（IPC）與無人機系統
工業電腦產品主打高防護等級，具備耐寬溫、抗震動、防塵防水等特性，適用於工程車輛、農業機械與倉儲管理等嚴苛環境。公司積極將 AI 技術導入 IPC，開發強固型 AI BOX，搭載高通（Qualcomm）等高效能處理器，支援邊緣運算。
此外，系統電跨足無人機（Drone）與自主移動機器人（AMR）領域。2025 年下半年起，公司與德國 Quantum Systems 及美國 Vantage Robotics 展開策略聯盟，負責無人航空系統（UAS）在地化生產與銷售。無人機解決方案涵蓋電子電控、整機製造及高效能運算，應用於公共安全、軍工偵測與地形巡檢等高強度場景。
圖(2)自主移動機器人 AMR（資料來源：系統電公司網站）
圖(3)AI 增值應用場景垂直市場（資料來源：系統電公司網站）
3. 工業能源管理產品（BBU/ESS）
受惠於 AI 伺服器算力爆發，資料中心對電力穩定要求提高。系統電成功從鉛酸電池轉型為鋰電池方案，開發專為 AI 伺服器設計之電池備援模組（BBU）。該產品具備高能量密度、高功率放電及優異熱管理技術，並通過 UL9540A 國際安規認證。公司電池管理系統（BMS）能精確監控電芯狀態，防止熱失控，達成毫秒級電力切換。
圖(4)電統能源市場與主要產品（資料來源：系統電公司網站）
營收結構
系統電營運重心已穩定落在車用與儲能雙引擎上，產品結構正發生明顯變化，能源系統與工業電腦佔比快速攀升。
產品營收佔比分析
根據 2025 年至 2026 年初營運數據，系統電產品組合持續優化。過去高度依賴 TPMS 單一產品情況已改變，BBU 與 IPC 成為推升營收新動力。
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能源管理系統：受惠 AI 伺服器 BBU 需求爆發，佔比從 2023 年 5% 躍升至 2026 年預估 35% 至 40%。
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工業電腦與無人機：受惠美國基建專案與無人機新訂單挹注，營收貢獻度倍數成長，佔比達 20%。
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胎壓偵測器：出貨量維持穩定成長，但因其他業務擴張，營收佔比相對稀釋至 45%。
區域市場分布
系統電採取全球化佈局，營收高度集中於美洲市場，展現其作為全球電動車與資料中心供應鏈成員特性。
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美洲市場：佔比高達 75%，主要動能來自美系電動車 TPMS、AI 伺服器 BBU 及工業強固平板。美國德州廠投產進一步鞏固該市場地位。
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亞洲市場：佔比 15%，涵蓋台灣、中國及東南亞，主要為區域性車廠供應與儲能系統專案。
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歐洲市場：佔比 10%，受惠於歐盟商用車法規，TPMS 售後市場（AM）需求穩定。
產業價值鏈與上下游關係
系統電位於產業鏈中游，扮演技術整合者角色，將上游零組件轉化為具備軟硬體整合能力解決方案。
為確保關鍵原料鋰電池芯供應穩定，系統電於 2025 年 9 月取得電池模組廠加百裕（3323）10.18% 股權，並派任三席董事。雙方策略聯盟整合電芯採購與製造資源，共同推動 BBU 美國製造計畫。
重大事件
系統電在 2025 年至 2026 年間推動多項重大戰略計畫，全面重塑全球產能佈局與產品定位。
產能擴張與美國德州廠量產
為因應地緣政治風險與美國《通膨削減法案》（IRA）規範，系統電啟動成立以來最大規模海外投資案。
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德州 Plano 廠啟用：該廠於 2025 年 11 月 7 日正式開幕，並於 2026 年第一季導入全自動化生產線，進入全面量產階段。
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產能配置：初期規劃 4 至 6 條自動化產線，專攻 AI 伺服器 BBU 與車規 TPMS。德州廠投產為公司增加 20% 至 30% 總產能。
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戰略意義：實現在地化生產，縮短對美系雲端服務商交貨時程，避開關稅干擾，精準對接美國資料中心對非紅供應鏈需求。
圖(5)美國德州 Plano 廠時程及產品規劃（資料來源：系統電公司網站）
策略聯盟與無人機業務突破
系統電積極拓展高附加價值領域，透過投資與結盟強化技術實力。
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入股加百裕（3323）：2025 年 9 月，系統電斥資 3.08 億元取得加百裕逾 10% 股權。此舉確保 BBU 關鍵電芯來源，結合加百裕電芯技術與系統電德州廠製造能力，搶攻 BBU 與無人機市場。
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無人機國際合作：2025 年下半年，系統電先後與美國 Vantage Robotics 及德國 Quantum Systems 簽署策略聯盟。系統電負責 Quantum Systems 全系列產品在台灣獨家銷售、生產製造及售後服務，推進無人航空系統國產化。2026 年無人機產品已小量出貨至美國市場，預期出貨規模將衝刺上萬台。
BBU 產品通過 CSP 大客戶驗證
2026 年 4 月，系統電 BBU 產品正式完成美系 CSP（雲端服務供應商）大客戶驗證。公司於 2026 年第一季開始出貨 mini UPS，並預計於第二季正式放量供應 BBU。此突破宣告系統電成功躋身 AI 伺服器核心供應鏈。
未來展望
系統電正處於轉型收割期，AI 能源基建與車用電子雙箭齊發，帶動營運規模邁向新台階。
財務績效與獲利預估
受惠於產品組合優化與新產能開出，系統電財務體質持續轉強。
| 年度 | 預估營收 (億元) | 預估 EPS (元) | 營運動能分析 |
|---|---|---|---|
| 2025 | 約 33.7 | 0.15 | 德州廠建置初期折舊較高，BBU 產品開始小量出貨。 |
| 2026 | 約 45.8 | 1.30 – 1.60 | 德州廠全面量產，BBU 與無人機產品放量，帶動獲利倍數成長。 |
| 2027 | 挑戰 60.0 | 挑戰 3.37 | AI 伺服器需求持續擴大，藍牙 TPMS 市佔率穩固。 |
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營收成長動能：2025 年前三季累計營收達 25.21 億元，年增 7.47%，創歷年同期新高。2025 年 12 月單月營收年增 21.7%。法人預估 2026 年全年營收有望達 45.8 億元，年增率達 35.8%，挑戰百億營收長期目標。
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獲利能力優化：雖然 2025 年因德州廠建置與研發費用增加，導致前三季 EPS 僅 0.01 元，但隨著高毛利 BBU 與無人機產品於 2026 年放量，毛利率有望維持在 23% 至 26% 高檔。
競爭優勢與長線發展藍圖
系統電在激烈市場競爭中，構築三道堅實護城河：
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美國在地製造優勢：德州廠量產使其成為少數具備美國本土大規模製造能力電子零組件廠。在 AI 基礎設施競賽中，符合安全供應鏈要求成為獲取 CSP 訂單絕對優勢。
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跨領域技術整合：將車規級嚴苛標準導入資料中心 BBU 產品，確保高溫與高負載環境下極致穩定性。同時，藍牙低功耗專利技術在電動車市場形成技術壁壘。
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軟硬體客製化能力：透過 JDM（聯合開發）模式，與客戶深度綁定。針對 AI 伺服器特殊電力需求，提供從韌體到硬體完全客製化方案，提高客戶轉換成本。
面對台達電、順達等電源大廠競爭，系統電採取差異化策略，專攻高功率、高客製化 AI 伺服器 BBU 市場。展望未來，系統電將持續深化藍牙 6.0 TPMS 與固態電池應用研發。憑藉「AI 伺服器 BBU」、「藍牙 TPMS」與「無人機系統」三大成長引擎，公司已成功從傳統零組件代工廠，蛻變為全球能源與車用電子關鍵供應商，長線營運爆發力值得期待。
參考資料
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系統電子工業股份有限公司 2025 年及 2026 年法人說明會簡報。本研究主要參考法說會簡報中關於產品結構、德州新廠產能規劃、BBU 產品驗證進度及未來營運展望等關鍵資訊。
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系統電子工業股份有限公司 2025 年各季度財務報告及 2026 年營收公告。本文財務分析依據公開財報數據，包含合併營收、毛利率、稅後淨利及 EPS 等指標。
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國內外券商及投顧機構產業分析報告（2025.09 – 2026.04）。參考法人對 AI 伺服器 BBU 市場需求預估、無人機產業趨勢，以及對系統電獲利預估與目標價調整之專業評估。
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財經媒體專題報導與重大訊息公告（2025.09 – 2026.04）。彙整系統電入股加百裕、與 Quantum Systems 策略聯盟、美國德州廠開幕及 BBU 產品出貨進度等即時市場動態。
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