圖(1)個股筆記：6290 良維（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 04 日
良維科技股份有限公司（LONGWELL COMPANY，股票代號：6290）成立於 1972 年，總部位於台灣台北，為全球知名的電源傳輸解決方案供應商。公司初期以生產金屬線與電線起家，經過逾半世紀的發展，憑藉高度垂直整合的生產模式，從銅線拉絲、塑膠造粒到成品組裝皆能自主完成，確保成本競爭力與品質控管。
發展至現今，良維科技已成功從傳統的消費性電子線材供應商，轉型為高附加價值的資料中心與電動車領域關鍵零組件廠。公司不僅是 Apple、Amazon、Dyson 等全球知名品牌的長期合作夥伴，更在 2026 年上半年成功打入 Nvidia Vera Rubin 平台供應鏈，成為高階 AI 伺服器大電力電源線的主力供應商。透過在台灣、中國深圳、廣西憑祥以及泰國等多地佈局，良維科技建構了具備高度韌性的全球供應鏈，穩步邁向營運的新高峰。
主要業務
良維科技的核心競爭力在於為全球頂尖科技品牌提供客製化的電源連接解決方案。公司採取 ODM（原始設計製造）與 OEM（原始設備製造）並行的經營模式，產品線涵蓋消費性電子、電腦周邊、物聯網家電、網通設備、資料中心、雲端伺服器及電動車充電設備等多元領域。
圖(2)產品開發路程（資料來源：良維科技公司網站）
圖(3)良維集團的產品事業處（資料來源：良維科技公司網站）
四大核心產品線分析
公司產品系統完整，主要可劃分為以下四大類別：
- 資料中心與 AI 伺服器電源線
此為公司目前成長最快速且毛利最高的業務區塊。隨著 AI 晶片運算能力提升，伺服器機架功耗從 3000W 攀升至 5500W 以上，對電源線的耐電流、散熱效率及安全性要求極高。良維科技開發的高階線材（如 C19/C20 規格）能處理高達 5000W 以上的功率，並於 2026 年 4 月通過 100A Power whip 驗證，預計於 2026 年第三季開始出貨 VR200 規格產品，主要供應給 Amazon (AWS) 等雲端服務供應商（CSP）。
圖(4)大電流電源線-1（資料來源：良維科技公司網站）
圖(5)大電流電源線-2（資料來源：良維科技公司網站）
圖(6)客製化大電力電源線（資料來源：良維科技公司網站）
- 電動車及充電站產品
受惠於北美 NACS（特斯拉標準）逐漸成為主流，充電基礎設施建設迎來標準化後的爆發期。良維科技的產品支援 NACS、Type 1 (SAE J1772)、Type 2 等多種規格，電流規格涵蓋 32A 至 350A，適用於家用及商業充電器。公司是台灣唯一通過美國 UL 最高安全認證的 DC 充電線組供應商，成功打入 ChargePoint 等國際龍頭供應鏈。
圖(7)電動車充電耦合器和插座-1（資料來源：良維科技公司網站）
圖(8)NACS 交流/直流充電耦合器（資料來源：良維科技公司網站）
圖(9)電動車充電耦合器和插座-2（資料來源：良維科技公司網站）
- 消費性電子與智慧家電線材
此為公司的傳統基石業務，提供適用於全球各國安規的標準電源線、無鹵環保電源線及轉接頭（鴨頭插頭）。公司是全球最大的電源線製造廠商之一，2024 年生產高達 1.2 億條電源線。主要客戶包含 Apple（供應 MacBook、iPad 轉接頭）以及 Dyson（供應吸塵器、吹風機電源線）。
圖(10)標準電源線（資料來源：良維科技公司網站）
圖(11)AC電源轉接頭（資料來源：良維科技公司網站）
圖(12)塑料外殼、蓋板和封閉裝置（資料來源：良維科技公司網站）
圖(13)電纜線組 & 線束（資料來源：良維科技公司網站）
- 銅線及線材產品
展現公司高度垂直整合能力的關鍵。從銅線拉伸到 PVC、TPE、TPU 及無鹵素原材料電線電纜的製造，皆在集團內部完成。這不僅能有效降低採購成本，更能在銅價波動時具備較佳的成本轉嫁與緩衝能力。
圖(14)銅線 – 12密耳到2密耳（資料來源：良維科技公司網站）
圖(15)原材料電線和電纜（資料來源：良維科技公司網站）
產業鏈定位與經營模式
良維科技位於電子產業鏈的中游，向上採購銅材與基礎塑膠樹脂，向下供應給各類終端應用廠商。透過垂直整合與全球安規認證壁壘，公司建立了難以跨越的護城河。
公司擁有全球 33 個主要國家安規認證，產品可合法使用於全球 229 個國家。取得單一認證往往需要半年至一年的時間，良維科技累積數十年的認證經驗，讓新進競爭者難以在短時間內複製其市場地位。
圖(16)良維產品主要安規分布（資料來源：良維科技公司網站）
主要客戶群體
良維科技的客戶群涵蓋全球頂尖的資訊科技、消費電子、家電及電動車品牌，展現其產品的高品質與市場認可度。
圖(17)消費性電子產品客戶（資料來源：良維科技公司網站）
圖(18)電腦及周邊設備客戶（資料來源：良維科技公司網站）
圖(19)物聯網與家用電器客戶（資料來源：良維科技公司網站）
圖(20)網絡與導航客戶（資料來源：良維科技公司網站）
圖(21)資料中心與雲端服務客戶（資料來源：良維科技公司網站）
圖(22)電動車及充電站客戶-1（資料來源：良維科技公司網站）
圖(23)電動車及充電站客戶-2（資料來源：良維科技公司網站）
營收結構
良維科技近年積極調整產品組合，大幅降低受景氣波動影響較大的消費性電子比重，轉而深耕 AI 伺服器與綠能基礎建設。此一轉型策略在 2025 年至 2026 年間展現出明顯的財務效益。
產品營收分析
根據 2026 年第一季的最新營運數據，良維科技的產品營收結構已發生質變，AI 伺服器相關產品的貢獻度大幅躍升：
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資料中心與 AI 伺服器：佔比已達 40%，受惠於 Amazon (AWS) 等雲端大廠的強勢拉貨，預期 2026 年下半年在 AWS 新機種帶動下，比重將突破 50%。此為公司毛利最高的產品線。
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電腦與周邊設備：佔比降至 35%。公司主動減少低毛利的傳統 PC 線材訂單，專注於高單價的 Apple 轉接頭等利基產品。
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影音視聽與智慧家電：佔比約 15%，主要由 Dyson 等高階家電品牌提供穩定的現金流。
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電動車與其他：佔比約 10%。隨著北美充電基礎設施建設推進，長線成長動能穩健。
區域市場分布
良維科技是一家高度外銷導向的公司，其產品隨客戶的組裝基地與終端市場流向全球。
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美洲市場：佔比高達 55%。由於 AI 伺服器與資料中心的需求主要來自美系 CSP 業者（如 Amazon、Microsoft、Meta），美國市場的營收貢獻度與毛利貢獻度皆為最高。
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亞洲市場：佔比約 30%。主要供應給位於中國或東南亞的 EMS 廠（如鴻海、廣達）進行組裝。
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歐洲及其他市場：佔比約 15%，以智慧家電與工業用線材銷售為主。
財務績效表現
受惠於 AI 伺服器產品單價優於平均水準，良維科技的獲利能力呈現爆發性成長。
| 年度/季度 | 營收表現 | 毛利率 | 每股盈餘 (EPS) | 營運亮點說明 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 全年稅後純益 10.10 億元 | 約 24% | 6.41 元 | 獲利創歷史新高，年增 58.7%。 |
| 2025年前三季 | 累計營收 74.84 億元 | 30.1% (Q3) | 6.20 元 | Q3 毛利率突破三成，資料中心佔比達 36%。 |
| 2026年第一季 | 單季營收 26.09 億元 | 預估 >30% | 待公告 | 營收創歷年同期新高，AI 佔比達四成。 |
| 2026年 (預估) | 力拚雙位數成長 | 預估 >31% | 預估 9.8 元 | 取得 Nvidia 認證，下半年高毛利產品放量。 |
| 2027年 (預估) | 泰國三廠投產挹注 | 持續優化 | 預估 15.3 元 | 完整收割 Vera Rubin 平台與各大 CSP 訂單。 |
2025 年第三季，公司的毛利率已大幅攀升至 30.1%，較前一年度增加 10.1 個百分點。進入 2026 年，第一季營收達 26.09 億元，創下同期新高。法人預估，隨著 2026 年下半年高單價的 AI 線材出貨比重增加，整體平均銷售單價（ASP）預計增長 15%，將帶動毛利率與獲利表現明顯向上。
重大事件
良維科技在 2025 年下半年至 2026 年上半年期間，密集展開多項戰略佈局與技術突破，推升公司在資本市場的評價與產業地位。
1. 納入 MSCI 全球小型指數成分股（2025年11月）
受惠於 AI 應用拉貨熱絡及營收屢創新高，良維科技於 2025 年 11 月正式入選 MSCI 全球小型指數成分股。此事件不僅提升了公司在國際資本市場的能見度，更吸引了外資與被動型基金的買盤進駐，帶動股價突破 200 元大關。
2. 發行國內第十次無擔保轉換公司債（2026年3月）
為充實營運資金並支持海外產能擴充，公司董事會決議發行國內第十次無擔保轉換公司債（CB），發行總額上限為新台幣 8 億元，票面年利率 0%，發行期間三年。轉換價格於 2026 年 5 月初訂定為每股 80.1 元。此舉確保了公司在迎接 AI 伺服器爆發期時，擁有充足的財務子彈。
3. 打入 Nvidia Vera Rubin 平台與四大 CSP 供應鏈（2026年4月至5月）
2026 年 4 月，良維科技宣布通過 100A Power whip 驗證，正式取得 Nvidia 認證，並打入最新一代 Vera Rubin 平台供應鏈。公司預計於 2026 年第三季開始出貨 VR200 規格產品，並擔任主力供應商。除了穩固最大客戶 Amazon (AWS) 的訂單外，公司更成功斬獲 Microsoft 與 Meta 的新訂單，達成供應四大雲端客戶的里程碑。此技術突破帶動股價在 4 月底連續 8 天上漲，漲幅突破 44%。
4. 泰國廠大規模增資與興建第三座廠房（2026年5月）
為因應美系客戶對「非中製造」的強烈需求，良維科技董事會於 2026 年 5 月核准對泰國子公司（LONGWELL THAILAND）增資 1,000 萬美金。同時，公司宣布將在泰國新建第三座廠房，專門主攻 AI 伺服器所需的大電力電源線，預計於 2027 年底投產。此擴廠計畫將使泰國廠的產能佔比在未來挑戰全公司的 50%，徹底改變集團的生產結構。
未來展望
展望未來，良維科技的發展策略明確鎖定「高功率技術升級」與「全球供應鏈重組」兩大主軸，營運前景具備高度的成長確定性。
短中期發展計畫（1-2年）
- AI 伺服器訂單全面放量：
2026 年下半年，隨著 Nvidia GB200、GB300 及 Vera Rubin 平台陸續出貨，良維科技作為大電流電源線的主力供應商，將迎來營收認列的高峰期。公司目標在 2026 年將 AI 產品的營收佔比提升至 50% 以上，並力拚全年營收與獲利達成雙位數成長。
- 泰國產能加速爬坡：
泰國一、二廠的產能利用率將持續提升，以消化 Amazon 等 CSP 客戶的龐大訂單。透過引入高度自動化設備，公司預期能進一步優化生產效率與產品良率，鞏固在 3000W 以上高階線材市場的領先地位。
- 深化內部連接線佈局：
除了外部電源線，良維科技正積極尋找合作夥伴，計畫切入伺服器內部連接線（Internal Cables）領域，提供客戶從機櫃外部到內部的一站式電源傳輸解決方案，藉此擴大單一機櫃的產值貢獻。
中長期發展藍圖（3-5年）
- 泰國三廠投產與產能重分配：
預計於 2027 年底投產的泰國三廠，將成為集團最高階產品的製造樞紐。屆時，中國廠區將專注於服務內需市場與一般消費性電子，而泰國廠將全面主導高毛利的 AI 與電動車訂單，徹底落實「China + 1」的戰略目標。
- 電動車市場的長線佈局：
雖然 2026 年電動車市場增速略顯平緩，但隨著北美 NACS 標準的全面普及，高壓快充（High-Power Charging）的需求將持續攀升。良維科技將憑藉其在散熱與大電流傳輸的技術積累，擴大在充電槍與車載線束市場的市佔率。
競爭優勢與市場競爭態勢
在 AI 伺服器電源線領域，良維科技的主要競爭對手包括台灣的維熹（3501）、貿聯-KY（3665）以及英國大廠 Volex。相較於競爭對手，良維科技具備三大核心優勢：
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垂直整合的成本與研發彈性：擁有自有的塑膠造粒與銅線拉絲技術，能在內部快速調整耐高溫材料配方，研發週期較同業縮短 30% 以上。
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深厚的客戶信任與認證壁壘：在 Amazon 體系中滲透率極深，並掌握全球 33 個國家的安規認證，形成強大的轉換成本壁壘。
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泰國產能的先發優勢：當多數同業仍在東南亞建廠或試產階段時，良維的泰國廠已進入穩定獲利期，成為美系客戶轉單的首選。
潛在風險評估
投資人仍需留意以下潛在風險：
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國際銅價波動：銅材佔生產成本比重極高。雖然公司設有報價調整機制（Surcharge）並具備垂直整合優勢，但報價調整通常有 1-3 個月的滯後期，銅價急漲初期仍可能對毛利率造成短期干擾。
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競爭對手產能開出：隨著 2026 年後各家連接線廠的東南亞產能全面開出，非中產能的稀缺性可能降低，公司必須持續提升技術門檻以避免陷入價格競爭。
整體而言，良維科技精準踩中 AI 伺服器與供應鏈重組的歷史機遇。透過堅實的技術底蘊與果斷的海外擴張，公司正處於獲利結構優化的黃金期，未來的營運表現值得市場高度期待。
參考資料
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良維科技股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.12）。本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、發展里程碑、產品線介紹、全球佈局、產品營收結構及公司競爭優勢等資訊。
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良維科技股份有限公司董事會決議公告（2026.03、2026.05）。參考公司發行國內第十次無擔保轉換公司債，以及對泰國子公司增資 1,000 萬美金之相關公告。
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財經法人 AI 自動分析報告（2026.05）。該報告提供良維在 AI 伺服器、電動車市場的佈局、泰國廠擴產進度、上下游關係、競爭對手分析及毛利率預期等深入剖析。
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國內券商與投顧產業分析報告（2025.11 – 2026.05）。參考報告中關於良維打入 Nvidia Vera Rubin 平台、100A Power whip 驗證進度、四大 CSP 客戶訂單狀況，以及 2026 年至 2027 年的 EPS 獲利預估數據。
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財經媒體新聞報導與營收速報（2025.10 – 2026.05）。彙整關於公司月營收表現、納入 MSCI 全球小型指數成分股、泰國新建第三座廠房計畫，以及市場資金動向之即時資訊。
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