光聖（6442）：光通訊解決方案的產業領航者

/ 個股筆記

圖(1)個股筆記：6442 光聖（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 02 日

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光聖科技（6442）為台灣知名的光通訊元件製造商，受惠於AI與資料中心建置需求，光被動元件訂單強勁，帶動2024年營收與獲利創歷史新高。公司積極布局CPO技術及5G、車用電子等新興應用，並擁有台灣、中國、菲律賓廠、捷克四大全球製造基地，強化非中產能。近期受矽光子題材發酵及關稅傳言影響，股價波動劇烈，但法人普遍看好長期發展。光聖為維護股東權益實施庫藏股。

基本面量化指標雷達圖：
6442 光聖 基本面量化指標雷達圖

質化暨市場面分析雷達圖：
6442 光聖 質化暨市場面分析雷達圖

光紅建聖股份有限公司（Luxshare Precision Industry Co., Ltd.，以下簡稱光聖），股票代號 6442，成立於 1996 年 9 月 4 日，總部位於新北市淡水區中正東路二段 27-8 號 13 樓，公司網址為 https://www.ezconn.com/ 。光聖為台灣知名的光通訊元件製造商，專注於高頻連接器及光纖產品的研發、製造與銷售，並於 2015 年 7 月 14 日在台灣證券交易所掛牌上市。

公司目前股價約為 362 元，預估本益比為 26.04，預估殖利率為 1.46%，預估現金股利為 5.29 元。公司報表更新進度為月報與季報。
6442 光聖 EPS 熱力圖
圖、6442 光聖 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
上圖為EPS熱力圖，顯示了光聖歷年EPS的預估變化。

6442 光聖 K線圖（日）
圖(2)6442 光聖 K線圖（日）（本站自行繪製）

6442 光聖 K線圖（週）
圖(3)6442 光聖 K線圖（週）（本站自行繪製）

6442 光聖 K線圖（月）
圖、6442 光聖 K線圖（月）（本站自行繪製）
上圖為光聖的股價走勢圖，分別呈現日、週、月的股價變化。

經過多年深耕，光聖已發展成為全球光通訊產業的重要供應商。公司不僅在台灣設有生產基地，亦於中國大陸寧波、菲律賓及捷克設立生產據點，以擴展全球製造能力。董事長為CHEN, STEVE，總經理為張英華，發言人為莊國安。截至2024年底，公司實收資本額約新台幣 7.6 億元。

發展歷程與沿革

光聖自成立以來，持續以創新技術推動光通訊產業發展。隨著科技進步，公司逐步擴大產品線，從初始的基礎光纖產品，拓展至各類高頻連接器及光通訊元件。2005年，公司資本額達到新台幣 5.4 億元；至2024年，資本額增至約 7.6 億元。這段期間，公司透過持續的技術創新與市場開拓，建立起穩健的市場地位。

為因應美中貿易戰及地緣政治風險，光聖自 2019 年起將部分光主動元件產線由中國寧波移轉至菲律賓廠。2024 年第四季，公司正式成立菲律賓子公司，預計 2025 年第二季開始投產，主要生產光纖主動元件與光被動元件，進一步強化全球供應鏈布局。

主要業務範疇分析

光聖的主要營業項目涵蓋：

  1. 各種光纖及光纖連合器的製造、組立加工及買賣。

  2. 通訊光電介面產品及通信網路設備的加工裝配。

  3. 電子組件用精密金屬零件及電子產品的加工製造組立。

光聖的產品組合主要分為兩大類：光通訊產品與高頻連接器。

光通訊產品

光聖光通訊產品

圖(4)光通訊產品（資料來源：光聖公司網站）

此類產品為公司營收主力，2024 年第三季佔總營收 77%。主要產品包括：

  1. 光纖連接器和光纖跳線

  2. 光纖引線與插座

  3. 光纜接續盒

  4. 各類光通訊模組（包含光收發模組、光纖收發器元件/次模組）

這些產品廣泛應用於網路通訊設備、資料傳輸設備、資料中心、5G基地台及有線電視網路等，以滿足高速數據傳輸需求。

高頻連接器

光聖高速連接器

圖(5)高速連接器（資料來源：光聖公司網站）

高頻連接器產品佔 2024 年第三季營收 23%。主要應用領域涵蓋：

  1. 有線電視機上盒

  2. 車用電子連接器（如HDMI-E、FAKRA）

  3. 航太與國防級連接器（如N型、7/16型、低PIM系列）

  4. 工業用高頻連接器

  5. 醫療設備連接器

公司逐步將高頻連接器業務轉向毛利率較高的5G基地台、低軌衛星通訊及消費性電子連接器等新興領域。

產品系統與應用領域

營收結構分析

根據 2024 年第三季財報，光聖的產品營收結構如下：

pie title 2024年第三季產品營收結構 "光通訊產品" : 77 "高頻連接器" : 23

主要應用市場

光聖的產品技術廣泛應用於八大領域：

通訊網路

公司開發的光通訊元件，主要應用於資料中心及5G基地台建設。隨著高速運算及AI技術發展，此領域需求持續成長。尤其在美系資料中心客戶的需求帶動下，2024 年光被動元件營收占比已超過 70%。

車用電子

因應智慧汽車發展趨勢，光聖開發各類車用高頻連接器，包括HDMI-E及FAKRA連接器系列，滿足車聯網及自動駕駛所需的高速傳輸需求。

航太與國防

光聖生產的高可靠度連接器系列，包括N型及7/16連接器，以及低PIM系列產品，廣泛應用於航太及國防產業。這些產品具備高精度及抗干擾特性。

醫療檢測

公司開發一系列醫療檢測模組，包括靜脈雷射模組、OCT光源模組等，應用於各類醫療檢測設備，展現光聖在精密光學領域的技術實力。

其他應用

尚包含衛星通訊、工業自動化、消費性電子等領域。

技術創新與研發實力

技術特點與核心能力

光聖的產品技術涵蓋機電一體化的高頻同軸連接器及光通訊元件，產品設計與製造要求高精密度與可靠性。高頻連接器結構複雜，需高精密度加工以確保傳輸穩定性。光通訊元件方面，公司持續開發高速光纖產品，如 2.5G、10G、25G，並布局未來 400G、800G、1.6T 甚至 3.2T 的光收發模組，以滿足AI與資料中心對高速數據傳輸的需求。

此外，光聖積極投入矽光子（Silicon Photonics, CPO）技術研發，透過轉投資合聖科技，已開發出高功率外部雷射模組及共同封裝光學元件，提升產品整合度與性能，掌握未來技術趨勢。

研發投入與專利布局

光聖持續強化研發動能，截至 2021 年底，全球專利總數達 165 件，展現公司在技術創新上的持續投入。研發策略聚焦於提升產品附加價值與毛利率，並透過專利佈局鞏固技術壁壘。

垂直整合優勢

光聖垂直整合能力

圖(6)垂直整合能力（資料來源：光聖公司網站）

光聖建立完整的垂直整合生產體系，從前端研發設計到後端生產製造與驗證，形成完整價值鏈：

類別 項目
研發設計 光電元件設計、模具開發
製程優化、封裝技術研發
生產製造 精密加工、自動化組裝
光學校準、品質檢測
產品驗證 可靠度測試、環境測試
性能驗證、安規認證

品質認證體系

光聖在產品品質和企業永續發展方面建立完整體系，已取得多項重要認證。

光聖品質認證

圖(7)品質認證（資料來源：光聖公司網站）

  • 2007 年：ISO 14001:2004 環境管理系統認證、ISO 9001:2008 品質管理系統認證。

  • 2014 年：OHSAS 18001:2007 職業安全衛生管理系統認證。

  • 2020 年：TÜV 產品安全認證。

  • 2021 年：歐盟CE認證。

這些認證不僅體現光聖對品質的承諾，也為公司開拓國際市場提供重要基礎。

全球市場布局與生產據點

市場銷售分布

光聖的銷售市場以國際為主。2023 年數據顯示，外銷占比達 75%，台灣市場約占 25%。公司預期 2025 年歐美市場營收占比將達到 95%，持續深化全球市場布局。

全球製造基地

光聖建立了完整的全球生產網絡，包括四大製造基地，全球員工總數達 1,174 人（截至 2024 年初數據）。

光聖全球製造據點

圖(8)全球製造據點（資料來源：光聖公司網站）

生產基地 主要功能 認證 員工人數
台灣新北市 總部、主要研發中心、高階產品量產 (含淡水、紅樹林) ISO-9001、ISO-14001 425
中國寧波廠 大量生產基地、10G 光主動產品線主力 (光被動約 80%, 光主動約 20%) ISO-9001、ISO-14001 677
捷克特魯特諾夫廠 高階產品生產、先進封裝部門、機構件研發 ISO 9001 21
菲律賓拉古納廠 低成本量產基地、光纖主動與光被動元件生產 (2025 Q2 投產) ISO-9001、ISO-14001 51

透過這四大生產基地的分工與靈活調配，光聖建立起完整的生產體系，能夠及時回應全球客戶需求，並有效分散地緣政治風險。

擴廠計畫與產能提升

為因應美中貿易戰及客戶對非中生產的要求，光聖積極擴充菲律賓廠產能：

  • 2023 年底啟動第一階段擴產計畫。

  • 預計 2025 年第二季正式投產，將新增光主動與光被動產品線。

  • 預期整體產能將增加約 10% 至 15%。

  • 終止與第三方合作生產模式，改由自有廠房生產，提升控制力與效率。

  • 公司亦在評估於美國設立生產基地，以進一步分散風險。

營運表現與財務分析

6442 光聖 營收趨勢圖
圖、6442 光聖 營收趨勢圖（本站自行繪製）
上圖為光聖的營收趨勢圖，呈現公司過去一段時間的營收變化。

6442 光聖 獲利能力
圖、6442 光聖 獲利能力（本站自行繪製）
上圖為光聖的獲利能力圖，包含毛利率、營益率、純益率等指標，用以說明公司的獲利情形。

光聖在 2024 年交出亮眼成績。全年合併營收達到 64.1 億元，年增 145%，創下歷史新高。主要受惠於美系資料中心客戶對光被動元件的強勁需求。

2024 年前三季合併營收達到 39.09 億元，較 2023 年同期增長 95.7%。稅前純益 8.69 億元，年增 324%。累計前三季每股盈餘（EPS）為 8.52 元，遠超過去年同期的 2.14 元。

全年歸屬母公司業主淨利年增 5.3 倍，EPS達 14.3 元，創下歷史新高，躍居光通股每股獲利王。董事會決議每股配發 8.6 元現金股利，配息率約 60%。光聖2024年EPS 14.3元創高，董事會決議每股配發8.6元現金股利。

6442 光聖 本益比河流圖
圖(9)6442 光聖 本益比河流圖（本站自行繪製）

6442 光聖 淨值比河流圖
圖、6442 光聖 淨值比河流圖（本站自行繪製）
上圖呈現光聖歷年的本益比與淨值比變化。

獲利能力分析

公司獲利能力顯著提升：

  • 2024 年第三季毛利率高達 63.3% (去年同期 32.14%)。

  • 2024 全年毛利率 55.62%，年增 20.07 個百分點。

  • 2024 年第三季營業利益率 24.61%。

  • 2024 年第三季稅前淨利率 22.06%。

高毛利率主要來自於產品組合優化（高毛利光被動元件佔比提升）及生產效率改善。

近期營收動能

營收動能持續強勁：

  • 2024 年 12 月及 2025 年 1 月營收連續突破 10 億元大關，受市場需求強勁等因素影響。

  • 2025 年 1 月營收 10.15 億元，年增 301.81%；單月 EPS 1.51 元，年增 4.43 倍。

  • 2025 年 2 月營收 5.12 億元，月減 49.5%，但年增 104.39%，2M25營收創歷史第九高，年增率超過一倍。

  • 2025 年 3 月營收 5.77 億元，月增 12.55%，年增 78.7%，3M25營收5.76億元，月增12.6%、年增78.7%，首季營收已達1H24 9成以上。

  • 2025 年第一季累計營收 21.05 億元，年增 154.71%，已接近 2024 上半年營收水準。

法人預期光聖 2025 年第一季營收可望從 20 億元起跳，年增超過一倍，法人看好光聖1Q25有機會提前達成2024 1H25業績。光聖25年至2M25營收已突破15.27億元，1Q25有望提前達成1H24營收。

6442 光聖 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖
圖、6442 光聖 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
上圖為光聖不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖，可用以觀察公司資本支出的變化。

6442 光聖 合約負債
圖、6442 光聖 合約負債（本站自行繪製）
上圖為光聖合約負債的變化，合約負債代表公司的預收款項，可以用以觀察公司未來的潛在訂單。

6442 光聖 存貨與平均售貨天數
圖、6442 光聖 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
上圖為光聖存貨與平均售貨天數，可用以評估公司的存貨管理能力。

6442 光聖 存貨與存貨營收比
圖、6442 光聖 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
上圖為光聖存貨與存貨營收比，可用以評估公司的存貨去化能力。

財務結構分析

光聖的財務結構持續穩健。

  • 2024 年第三季負債佔資產比率為 43.11%，較 2023 年底略升，主因營運擴張資金需求增加。

  • 流動比率維持在 211.32% 的良好水準。

  • 權益報酬率（ROE）從 2023 年底的 8.31% 大幅提升至 32.06% (2024 Q3)。

  • 每股淨值從 2023 年底的 30.93 元增加至 41.51 元 (2024 Q3)。

6442 光聖 現金流狀況
圖、6442 光聖 現金流狀況（本站自行繪製）
上圖為光聖的現金流狀況，現金流量越高，代表公司的資金利用率越高。

6442 光聖 杜邦分析
圖、6442 光聖 杜邦分析（本站自行繪製）
上圖為光聖的杜邦分析，代表公司的財務狀況。

6442 光聖 資本結構
圖、6442 光聖 資本結構（本站自行繪製）
上圖為光聖的資本結構，代表公司的資本來源。

6442 光聖 股利政策
圖、6442 光聖 股利政策（本站自行繪製）
上圖為光聖的股利政策，呈現公司過去的股利發放情形。光聖24年EPS 14.3元創高，董事會決議每股配發8.6元現金股利。

發債與增資計畫

為支持未來發展，光聖規劃了資金募集計畫：

  • 發債計畫 (2024/09/20 決議)：首次發行國內無擔保轉換公司債 (CB)，上限 10 億元，期限三年，票面利率0%。主要用於償還銀行借款及充實營運資金。

  • 私募計畫 (2025/03/07 決議)：辦理私募普通股、特別股或國內可轉換公司債，上限 2,000 萬股。目的為引入策略性投資人，強化資本實力，支持擴產及研發。光聖擬私募普通股、特別股或可轉換公司債。董事會決議辦理不超過2,000萬股的私募案。

這些計畫有助於優化資本結構、降低財務成本，並為菲律賓廠新廠擴產及全球布局提供資金支持。

6442 光聖 可轉換公司債餘額比例
圖、6442 光聖 可轉換公司債餘額比例（本站自行繪製）
上圖為光聖可轉換公司債餘額比例，發行可轉債的公司，若剛好在轉換期間，可轉債在經過大量轉化後會對公司股價造成負面影響。

近期重大事件與市場動態分析

6442 光聖 法人籌碼（日）
圖(10)6442 光聖 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

6442 光聖 大戶籌碼（週）
圖(11)6442 光聖 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

6442 光聖 內部人持股（月）
圖、6442 光聖 內部人持股（月）（本站自行繪製）
上圖分別為光聖的法人籌碼、大戶籌碼與內部人持股，可用以觀察籌碼面的變化。

光聖近期成為市場焦點，股價與營運受多重因素影響：

  • AI與資料中心熱潮 (2024-2025)：受惠於全球AI發展及雲端服務供應商 (CSP) 擴大資本支出，光聖來自美系資料中心客戶的光被動元件訂單強勁，帶動營收與獲利屢創新高。CPO要發威！光通族群營收亮眼。AI應用擴大、CSP擴大資本支出，台股光通族群迎來起漲。受惠北美數據中心光被動元件需求旺盛，帶動獲利。

  • 矽光子 [CPO) 題材發酵（2025 Q1）：輝達 (NVIDIA] GTC大會發表支援CPO技術的網路交換器，點燃市場對矽光子概念股的熱情，光聖因具備相關技術布局而受到資金追捧，股價大幅上漲，一度觸及 502 元。光聖、聯鈞與聯亞也有不錯的漲幅，矽光子相關個股表現亮眼。輝達GTC大會宣布矽光子CPO新產品，點燃AI與高速傳輸新主題，光聖等矽光子概念股全線走強，市場資金積極追捧。黃仁勳親自點名助力，矽光子族群受關注。

  • 關稅與市場波動 (2024 Q2)：市場傳言美國可能對光通訊產品加徵關稅，加上台股整體回檔及部分個股違約交割事件影響，光通訊族群成為重災區，光聖股價一度連日跌停，面臨劇烈修正。之前有多嗨 現在就有多慘！光通訊股幾近滿門跌停。台股下跌，加上違約交割事件，光通訊股成為重災區，多檔股票跌停。多檔光通訊連吞二根跌停。

  • 庫藏股實施 (2025/04/15 決議)：為維護股東權益及公司信用，光聖決議於 2025 年 4 月 14 日至 6 月 13 日買回庫藏股 2,000 張，買回區間價格為 81 元至 228 元，顯示公司對自身股價具信心。光聖決議於2025.04.14至2025.06.13期間，實施庫藏股，買回自家股票2000張。光聖庫藏股買回區間價格介於228-81元，總計買回金額上限20.88億元。

  • 法人評價與動態：機構法人普遍看好光聖受惠AI趨勢的長期成長性，給予「買進」評等，目標價上看 200 元以上。近期法人買超積極，但股價波動劇烈時亦見法人調節。法人預估 2025 年EPS約 14.54 至 15 元。儘管受關稅影響股價下殺，法人認為AI產業發展與需求是核心，光通股價有望反攻。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力

光聖的主要競爭優勢來自：

  1. 完整產品線：涵蓋光主動、光被動元件及高頻連接器，提供一站式解決方案。

  2. 技術研發實力：持續投入高速光通訊及CPO技術，擁有多項專利。

  3. 全球生產布局：台灣、中國、菲律賓廠、捷克四地分工，具備產能彈性及風險分散能力，尤其強化非中產能。應戰關稅2.0，光聖菲律賓子公司將於2Q25投產，確保供應穩定。

  4. 穩固客戶關係：深耕美系大型資料中心客戶，訂單能見度高。

  5. 垂直整合能力：從設計、製造到驗證的完整價值鏈。

市場競爭地位

光聖在全球光通訊市場扮演重要角色，尤其在光被動元件領域具備領先地位。

  • 主要競爭對手：國際大廠如Luxshare Precision, Lumentum, II-VI, Broadcom；國內同業如達運光電, 中磊, 波若威, 聯鈞, 聯亞等。

  • 市場策略：採取產品差異化，專注於高成長的資料中心、AI、5G、車用電子等市場，並透過技術創新與品質提升鞏固市場地位。

  • 台灣市佔率：約 15% 至 20% (光通訊市場)。

未來發展策略與展望

成長策略

面對未來市場機會，光聖規劃多項策略性布局：

技術升級

  • 深化光通訊技術研發，包括高速光纖連接器 (800G 以上)、矽光子技術等領域。

  • 計畫在 2025 年推出新一代 10G 光主動元件，切入更高階市場。

產能擴充

  • 菲律賓新廠 2025 年第二季投產，提升非中產能，降低生產成本。光聖菲律賓子公司將於2Q25投產，且對25年展望樂觀。

  • 評估在美國設立生產基地的可行性。

市場拓展

  • 持續深化與美系資料中心客戶合作關係。

  • 積極開發歐洲及其他新興市場。

  • 拓展5G、車用電子、衛星通訊等高毛利應用領域。光聖聚焦高階市場，如AI、5G、低軌衛星等，發展高頻連接器及主動元件。

風險因素分析

光聖營運亦面臨潛在風險：

  • 原物料供應與價格波動：光纖材料、雷射二極體等關鍵原料價格可能影響成本。

  • 匯率變動風險：外銷比重高，需關注匯率波動。

  • 產業競爭加劇：技術快速迭代，同業競爭激烈。

  • 客戶集中度風險：對主要客戶依賴度高，需持續拓展客戶群。

  • 地緣政治與貿易政策：國際貿易摩擦或關稅變動可能影響出口。

  • 市場需求波動：全球經濟景氣變化可能影響終端需求。

重點整理

  • 產業地位：光聖是台灣領先的光通訊元件製造商，在全球供應鏈中扮演重要角色。

  • 核心業務：專注於光通訊產品 (營收佔 77%) 與高頻連接器 (營收佔 23%)。

  • 成長動能：受惠AI與資料中心建置需求，光被動元件訂單強勁；積極布局CPO技術及5G、車用電子等新興應用。

  • 全球布局：擁有台灣、中國、菲律賓廠、捷克四大生產基地，菲律賓新廠將於2025年投產，強化非中產能。

  • 財務表現：2024年營收創高與獲利創高，毛利率顯著提升，財務結構穩健。

  • 市場關注：為AI及CPO熱門題材概念股，近期股價波動劇烈，但法人普遍看好長期發展。

  • 未來策略：持續技術升級 [高速、CPO)、擴充產能（菲律賓、美國評估中）、深化市場拓展 (美歐數據中心]。

  • 風險考量：需留意原物料、匯率、競爭、客戶集中度及地緣政治等風險。

光聖憑藉其技術實力、全球布局及市場機遇，在快速變化的光通訊產業中具備良好的發展潛力，但投資人亦需關注其面臨的各項挑戰與市場風險。

參考資料說明

公司官方文件

  1. 光聖 2024 年第三季法人說明會報告

  2. 光聖 2024 年第三季財務報告

  3. 光聖公司年報 (包含 2023 年及以前)

  4. 光聖股份有限公司公開資訊觀測站公告 (含發債、私募、庫藏股決議)

研究報告

  1. 元大證券產業研究報告（2024.12）

  2. 富邦證券投資分析報告（2024.12）

  3. 群益證券企業報告（2024.11）

  4. 多家法人機構近期投資報告 (如 Cmoney 報告摘要, 2025.01-04)

產業資料

  1. 光電科技工業協進會（PIDA）產業報告

  2. 工研院產業科技國際策略發展所（IEK）分析報告

  3. 資訊工業策進會（MIC）產業研究報告

新聞報導與網路資訊

  1. Yahoo 奇摩股市 (含公司概況、新聞、法人動態)

  2. 鉅亨網 [Cnyes)（含公司簡介、新聞）3. MoneyDJ 理財網 (含公司基本資料、新聞、法人報告摘要]

  3. 經濟日報、工商時報等財經媒體相關報導 (2024-2025)

  4. NStock 網站、Goodinfo!台灣股市資訊網、FindBillion 等財經資訊平台

註：本文內容主要依據 2024 年第三、四季及 2025 年第一、二季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。