研揚科技 (6579)：邊緣 AI 領航，擘劃智慧物聯新藍圖

圖(1)個股筆記：6579 研揚（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 04 月 17 日

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本文深入剖析台灣工業電腦領導廠商研揚科技（AAEON Technology Inc.，6579.TW），從公司簡介與發展沿革，到核心業務與產品分析、市場與營運分析，以及競爭態勢、客戶結構與價值鏈等面向，進行全面性的評估。研揚科技深耕工業自動化領域多年，近年積極轉型至邊緣 AI 應用，透過與華碩集團資源整合，以及與 NVIDIA、Intel 等國際大廠的合作，在 AI 邊緣運算平台技術上具備領先優勢。

從基本面量化指標雷達圖（圖(2)6579 研揚 基本面量化指標雷達圖）觀察，研揚在預估殖利率表現較佳，其他如股東權益報酬率、預估本益成長比、預估本益比、股價淨值比則有成長空間。從質化暨市場面分析雷達圖（圖、6579 研揚 質化暨市場面分析雷達圖）來看，研揚受惠於產業前景與題材利多，但法人動向與訊息多空比則較為保守。

文章重點包括：研揚科技的邊緣 AI 技術領先優勢、與多家國際大廠的策略合作、在智慧交通、智慧零售、智慧醫療等領域的應用拓展，以及 2025 年的品牌優化與產品發表。此外，文章亦提及研揚科技涉及內線交易調查，此事件需持續關注。

總體而言，研揚科技憑藉華碩集團的資源支持、領先的邊緣 AI 技術、客製化服務能力以及策略聯盟，在競爭激烈的工業電腦產業中佔有一席之地，未來發展策略聚焦邊緣 AI 應用，並積極拓展全球市場。

公司簡介與發展

研揚科技股份有限公司（AAEON Technology Inc.，股票代號：6579.TW）創立於 1986 年，是台灣工業電腦（Industrial PC，IPC）與嵌入式系統設計製造領域的領導廠商。公司總部位於台灣新北市新店區，多年來深耕工業自動化、單板電腦及相關解決方案。2011 年，研揚科技正式納入華碩集團，透過集團資源整合與技術支援，進一步強化了其在全球市場的競爭力。2017 年，研揚科技以新代號於台灣證券交易所重新掛牌上市，開啟發展新篇章。

研揚科技秉持「專注、敏捷、競爭力」的經營理念，致力於提供高品質、高可靠性的工業嵌入式計算平台。公司以自有品牌「AAEON」行銷全球，產品線涵蓋從板卡到系統的完整解決方案，並強調客製化服務，協助客戶提升營運效率與生產效能，共同邁向智慧化的未來。

發展沿革：從工業自動化邁向邊緣 AI

研揚科技的發展歷程，體現了台灣科技產業與時俱進的軌跡：

1. 草創與奠基 (1986-1995)：公司成立初期，聚焦工業自動化周邊設備代工，1992 年前瞻性地投入單板電腦市場，專注生活自動化應用，並於 1995 年遷至新店「統帥工業園區」擴大營運。

2. 品牌與擴張 (1996-2000)：設立美國子公司，以自有品牌「AAEON」打入國際市場，獲巴西選舉計票系統採用。1999 年成功於台灣股票市場上櫃，並榮獲「國家磐石獎」及「國家精品獎」。2000 年併購三上科技，跨足液晶電腦領域，再獲「創新研發獎」。

3. 轉型與整合 (2001-2017)：2010 年成立子公司「醫揚科技」（後於 2016 年上櫃）。2011 年是關鍵轉捩點，研揚併入華碩集團，整合集團資源。2012 年至 2015 年產品連年獲「臺灣精品獎」，並設立日本子公司。2017 年，研揚科技正式於台灣證券交易所重新掛牌上市。

4. AI 領航 (2017-至今)：隨著物聯網（Internet of Things，IoT）與人工智慧（Artificial Intelligence，AI）興起，研揚積極投入邊緣 AI（Edge AI）與人工智慧技術的研發與應用，拓展全球銷售據點，致力成為物聯網時代的最佳創新夥伴。2024 年底啟動品牌優化工程，2025 年初正式啟用新企業識別商標，強化 AI 與 IoT 領域的專業形象。

核心業務與產品分析

研揚科技以其多元且完整的產品線，滿足不同產業的應用需求。主要業務範疇涵蓋工業電腦、嵌入式系統與物聯網解決方案的設計、製造與銷售。

產品系統與應用

研揚科技的產品結構涵蓋：

• 嵌入式主機板 (Embedded MB)：包含各尺寸規格的單板電腦（Single Board Computer，SBC），應用於各種嵌入式系統。

• 工業級主機板 (Industrial MB)：強調長生命週期與高可靠性，適用於工業控制、工業自動化設備。

• Box PC & 邊緣 AI 系統 (Box PC & Edge AI)：高效能、低功耗、強固耐用的嵌入式電腦系統，特別強化邊緣 AI 運算能力，搭載 NVIDIA Jetson 或 Intel Movidius 等平台，應用於醫療影像篩檢、智慧交通視覺分析、智慧零售物件偵測等。

• 網路應用設備 (Network Appliance)：提供企業級網路安全閘道器、防火牆等解決方案。

• 強固型平板電腦 & Panel PC (Rugged Tablet & Panel PC)：具備高耐用性與防水防塵特性，適用於現場檢查、倉儲管理、機械維修等嚴苛環境。

• 物聯網閘道器 (IoT Gateway)：支援多元無線傳輸技術 (如 LoRa)，用於遠程數據收集與設備連接。

• 其他：包含 PC/104、PICMG、COM 模組、影像監控設備及客製化服務。

產品廣泛應用於智慧城市、工業自動化與智慧製造、智慧零售、智慧醫療、智慧交通 (包含車用 AI)、物聯網、網路安全及機器人等多個高成長領域。

圖(3)產品與解決方案（資料來源：研揚科技公司網站）

圖(4)主要產品（資料來源：研揚科技公司網站）

技術領先優勢：邊緣 AI 應用方案專家

研揚科技的技術核心競爭力體現在其於邊緣運算與 AI 應用領域的深度耕耘與創新。

• 領先的邊緣 AI 運算平台：與 NVIDIA（菁英級合作夥伴）及 Intel 等國際大廠緊密合作，率先推出搭載最新 AI 加速器 (如 NVIDIA Jetson Orin 系列、Intel Movidius Myriad X、Intel Core Ultra 處理器與 Arc GPU) 的高效能邊緣運算平台，滿足從輕量級 AI 推論到大型生成式 AI 模型部署的需求。

• 高效能與高可靠性：產品設計強調強固耐用 (無風扇、抗震、寬溫)，並通過嚴格測試，能在嚴苛工業環境下穩定運行，同時提供強大運算效能，滿足深度學習、機器視覺等 AI 應用。

• 客製化與彈性化設計：提供從概念發想、研發、量產至售後的一站式客製化服務，並採用模組化設計，可快速反應市場變化與客戶的特殊規格需求。

• 軟硬整合能力：不僅提供硬體平台，亦積極與 AI 軟體供應商合作，提供整合解決方案，如運用 OpenVINO 工具包簡化 AI 模型部署，降低客戶導入門檻。研揚與美系統整合商合作搶攻 AI 醫療商機，AI 用於 ICU 監控患者病情及生命體徵，客戶選用 MIX- 6Q25 70A1+GAR-A750E 因高效能運算，搭配 GAR-A750E 可加快 ICU 工作人員判斷，OpenVINO 工具包簡化 AI 模型轉換優化過程。

• Embodied AI 發展主軸：強調 AI 從雲端走向終端的「具象化」應用，將 AI 技術深度融合至各垂直行業的實際場景，創造具體價值。

圖(5)工控市場趨勢（資料來源：研揚科技公司網站）

市場與營運分析

公司基本概況

研揚科技（6579.TW）的最新資訊如下：
* 目前股價：124.5
* 預估本益比：23.61
* 預估殖利率：4.15
* 預估現金股利：5.17 元
* 報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

從股價走勢圖來看，研揚科技的股價在日、週、月的時間尺度上呈現不同的波動。

圖(6)6579 研揚 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(7)6579 研揚 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖(8)6579 研揚 K線圖（月）（本站自行繪製）

EPS 熱力圖顯示了市場對於研揚科技未來獲利能力的預期，顏色的深淺代表預估值的變化程度。

圖(9)6579 研揚 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

營收結構分析

根據公司 2024 年前三季財報資料，研揚科技的產品營收結構呈現多元化布局：

• 嵌入式主機板 (28%) 與 工業級主機板 (23%) 合計佔比超過 50%，為公司營收的基礎。
• Box PC & 邊緣 AI 系統 (12%) 為近年重點發展項目，隨著 AI 應用普及，此部分營收佔比有望持續提升。
• 其餘產品線亦穩定貢獻營收。

財務績效分析

檢視研揚科技 2024 年前三季的合併財務表現：

• 營業收入：達新台幣 54.56 億元，較 2023 年同期減少 9.79%。主要受到 2023 年客戶庫存調整影響。
• 營業毛利：為新台幣 19.15 億元，毛利率維持在 35% 的健康水準，受益於產品組合優化。各季毛利率呈現波動，Q1 為 34.0%，Q2 達 37.5%，Q3 為 33.6%。
• 營業利益：為新台幣 3.66 億元，較 2023 年同期減少 51.64%，主要受營業費用增加影響 (年增率 +14.88%)。
• 稅後淨利：為新台幣 7.98 億元，較 2023 年同期減少 23.89%。
• 每股盈餘 (EPS)：為 5.37 元 (2023 同期為 7.60 元)。

儘管 2024 年前三季營運受庫存調整影響，但從 2024 年第四季開始，隨著訂單回溫及成本控制得宜，獲利能力明顯改善，單季毛利率達 38.37%，創下歷史新高。2025 年 3 月營收達 8.2 億元，年增 28.05%，創近 39 個月新高，顯示營運已重回成長軌道。2024 年 EPS 為 7.72 元，公司將配息 5.15 元，訂單能見度已達年中，成長看旺。

觀察研揚科技的營收趨勢圖，可以了解公司營收的變化情況。

圖(10)6579 研揚 營收趨勢圖（本站自行繪製）

從獲利能力圖中可見，毛利率、營益率與純益率等指標的變化。

圖(11)6579 研揚 獲利能力（本站自行繪製）

杜邦分析則呈現了公司的財務狀況，用以評估公司的獲利能力。

圖(12)6579 研揚 杜邦分析（本站自行繪製）

研揚科技的股利政策如下圖所示。

圖(13)6579 研揚 股利政策（本站自行繪製）

本益比河流圖呈現了每一年的本益比變化，以及預估的本益比。

圖(14)6579 研揚 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖則呈現了每一年的淨值比變化。

圖(15)6579 研揚 淨值比河流圖（本站自行繪製）

區域市場分析

研揚科技產品行銷全球，以歐美市場為重心。2024 年前三季區域營收比重如下：

• 歐洲 (39%) 與 美洲 (31%) 合計佔比達 70%，是主要營收來源。
• 亞洲及新興市場 (17%) 具備成長潛力，公司亦積極拓展泰國、馬來西亞、印度等市場。
• 中國 (8%) 及 台灣 (5%) 佔比較小。

與 2023 年同期相比，各區域營收佔比變動不大 (歐洲 -1%, 亞洲 -1%, 中國 +1%, 台灣 +1%)，顯示全球市場佈局相對穩定。

生產基地與產能

研揚的主要生產基地位於台灣新北市新店區及中國大陸蘇州。新店基地為核心生產與運籌中心，蘇州基地則支援大規模 ODM/OEM 生產。詳細產能分配數據雖未完全揭露，但可知單板電腦產能佔比較高。因應 AI 與邊緣運算市場的快速成長，公司正積極推動產能擴充計畫，特別是在蘇州基地，預計 2024 年起逐步提升產能約 20-30%，並導入自動化設備與智慧製造系統，提升生產效率。

不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖顯示了公司資本支出的變動，若該資本佔比不斷增加的情況下，即可見出公司擴張的迹象，該指標為領先指標。

圖(16)6579 研揚 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

合約負債代表公司的「預收款項」，合約負債的變化越高，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。

圖(17)6579 研揚 合約負債（本站自行繪製）

存貨與營運狀況

存貨與平均售貨天數圖顯示了公司的存貨狀況，存貨越多，代表公司的存貨供應能力越好，平均售貨天數越低，代表公司的存貨成本越低。

圖(18)6579 研揚 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比則呈現了公司的存貨與營收之間的關係，存貨越多，代表公司的存貨供應能力越好，但相對地可能說明公司的去庫存能力變差。

圖(19)6579 研揚 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

現金流狀況圖代表公司的現金流量，現金流量越高，代表公司的資金利用率越高，資金流向越好。

圖(20)6579 研揚 現金流狀況（本站自行繪製）

競爭態勢分析

工業電腦產業競爭激烈，研揚科技的主要競爭對手包括：

• 研華科技 (Advantech, 2395.TW)：全球 IPC 龍頭，產品線廣泛。
• 友通資訊 (DFI, 2397.TW)：專注於工業自動化與控制系統。
• 凌華科技 (ADLINK)：提供嵌入式計算與邊緣運算解決方案。
• 樺漢科技 (Ennoconn, 6414.TW)：鴻海集團旗下，整合旗下多家 IPC 廠。
• 其他：威強電 (IEI, 3022.TW)、建碁 (AOPEN, 3046.TW)、艾訊 (Axiomtek, 3088.TW)、融程電 (Winmate, 3416.TW)、安勤 (Avalue, 3479.TW) 等。

研揚科技在競爭中的獨特優勢：

1. 華碩集團資源：背靠華碩，能提前約 3 個月獲得新產品設計資料，加速產品開發；並享有採購規模與技術支援優勢。
2. 邊緣 AI 技術領先：與 NVIDIA 等深度合作，掌握關鍵技術，提供完整 AI@Edge 解決方案。
3. 客製化服務能力：提供一站式服務，滿足客戶多元需求。
4. 策略聯盟 (聯邦制)：透過與廣積、捷波、醫揚、融程電等換股結盟，形成隱形第三大 IPC 集團，擴大市場覆蓋與產品互補。

法人籌碼顯示了法人機構對研揚科技的投資動向。

圖(21)6579 研揚 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

大戶籌碼則反映了大股東的持股比例變化。

圖(22)6579 研揚 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

內部人持股則揭露了公司內部人士的持股狀況。

圖(23)6579 研揚 內部人持股（月）（本站自行繪製）

資本結構圖顯示了公司的資本來源，資本來源越多，代表公司的資本配置越健康。

圖(24)6579 研揚 資本結構（本站自行繪製）

客戶結構與價值鏈

客戶群體分析

研揚科技的客戶群體主要為系統整合商（System Integrators，SI）以及 OEM/ODM 客戶。

• 系統整合商：將研揚的硬體平台整合到其為特定行業客戶提供的整體解決方案中。
• OEM/ODM 客戶：直接採購研揚的標準品或客製化產品，應用於自身設備或系統中。

公司與多家知名企業建立長期合作關係，例如：

• 達運精密工業、喬泰科技：合作開發生成式 AI 辨識系統。
• 國際機器人大廠：供應電腦硬體及底層軟體，客戶涵蓋全球前三大機械手臂製造商及中國最大的 AMR (自主移動機器人) 廠商。研揚深耕機器人市場多年，出貨超過 40 個專案，與中國人型機器人製造商、AMR 業者及機械手臂廠合作。研揚是日本安川電機的控制器供應商，機器人專案超過 40 個。
• 瑞泰生醫：合作開發 AI 結腸鏡輔助系統 (EndoDASS)。3Q24 研揚布局 AI 醫療，攜瑞泰生醫合作開發 AI 結腸鏡輔助系統—EndoDASS，以 AI 技術協助腸胃內視鏡操作，提升檢測效能，使用 BOXER-8641AI 系統基板及 NVIDIA Jetson AGX Orin 模組，提供強大的運算速度和推理能力。研揚與美系統整合商合作搶攻 AI 醫療商機，AI 用於 ICU 監控患者病情及生命體徵。
• 遠通電收 (FETCi)：合作智慧交通解決方案，已在台灣及泰國部署。研揚攜手 FETCi 秀出智慧城市解決方案，聚焦智慧零售，提升自助服務站效率。
• 美國零售商：協助建構無人結帳系統。
• 台積電 (TSMC)：為其供應機械手臂控制器。

客戶應用領域遍及工業自動化、機器人、智慧城市、零售、醫療、交通等。

價值鏈定位

研揚科技在產業價值鏈中，定位為關鍵的中游工業電腦與嵌入式系統設計製造商。

• 上游：主要為半導體晶片供應商 (如 Intel – 鈦金級會員、NVIDIA – 菁英級夥伴、高通、ARM 等) 及其他電子零組件 (LCD、記憶體、電路板等)、機構材料供應商。研揚與上游供應商維持緊密合作關係，確保關鍵技術與穩定供貨。
• 中游：研揚進行產品的研發設計、生產製造、測試驗證與品牌行銷。
• 下游：主要為系統整合商、OEM/ODM 客戶，將研揚的產品應用於各終端產業，服務最終使用者。

研揚透過提供高效能、高可靠度的硬體平台與客製化服務，在價值鏈中創造重要價值。

競爭優勢與市場地位

研揚科技的核心競爭優勢可歸納如下：

核心競爭力

1. 集團綜效：隸屬華碩集團，共享研發資源、採購優勢及品牌效益。
2. 技術創新 (尤其 Edge AI)：在邊緣 AI 運算領域具備領先技術，與 NVIDIA、Intel 等深度合作，快速推出符合市場趨勢的產品。擁有 Embodied AI 的獨特發展策略。DS 促邊緣 AI 加速落地，研揚邊緣 AI 與輝達合作。
3. 客製化服務能力：提供從設計到量產的一站式服務，滿足客戶特定需求，縮短開發時程 (如為達運客製顯卡僅需 4 週)。
4. 策略聯盟 (聯邦制)：透過與多家 IPC 廠結盟，擴大產品線互補性與市場覆蓋率，形成產業生態系。
5. 全球佈局與品牌價值：自有品牌「AAEON」具備國際知名度，銷售及服務據點遍及全球，深耕歐美日等主要市場。

市場競爭地位

研揚科技在台灣工業電腦產業中，透過自身的實力以及與廣積、捷波、融程電等公司的策略聯盟，已形成國內 IPC 產業的隱形第三大集團，僅次於研華與樺漢。在中高階工業電腦、嵌入式系統，特別是新興的邊緣 AI 應用市場，研揚具備強勁的競爭力與領先地位。公司持續獲得國內外獎項肯定 (如台灣精品獎、國家磐石獎、潛力之星品牌價值)，品牌形象與市場地位穩固。投資分析顯示，研揚科技的股票基本面穩健，值得關注。

近期重大事件與發展

研揚科技近期在技術、市場及營運方面展現積極動能：

技術與產品發表

• NVIDIA GTC 2025 (2025.03)：作為菁英級合作夥伴參展，展示多款基於 NVIDIA Jetson Orin 模組的嵌入式 AI 系統，包括 BOXER-8621AI (效能提升 1.7 倍)、NIKY-2155-Nano AI 面板電腦 (鎖定智慧零售)、BOXER-8641AI-Plus (用於智慧交通車牌辨識)、BOXER-8654AI-KIT (支援雙 MIPI 鏡頭與 PoE)。
• CES 2025 (2025.01)：與 Canonical 合作展出最新邊緣 AI 產品 BOXER-8645AI 及 UP Squared Pro 7000。
• MXM-ACMA-PUC 系統 (2024.12)：與 Intel 合作推出搭載第 13 代 Core 處理器與 Arc GPU 的系統，瞄準智慧城市與 AOI 市場。
• 3. 5 吋主板新品 (2025.02)：推出搶攻邊緣 AI 商機。

策略合作與市場拓展

1. 智慧交通 (2025.04)：與遠通電收 (FETCi) 合作，將 AI 車牌辨識系統成功部署於台灣逾 2500 個停車場，並拓展至泰國、馬來西亞、印度等市場，採用 MAXER-2100 與 BOXER-8621AI 等平台。
2. 智慧零售 (2024.10)：與 LatticeWork、普維科技合作，利用 UP Xtreme i12 Edge 在泰國大型賣場實現人流監控與行為分析。
3. 智慧醫療 (2025.03 / 2024.Q3)：攜手美國系統整合商攻 AI 醫療，將 AI 用於 ICU 監控；與瑞泰生醫合作開發 AI 結腸鏡輔助系統 EndoDASS。
4. 機器人 (2024.12)：與飆機器人合作開辦 ROS2 AMR 應用專班，推廣智慧工廠機器人應用。
5. 網路安全 (2024.11)：與新加坡 UGUARD NETWORKS 結盟，共同推動網路解決方案，強化企業網路效能與安全性。
6. 生成式 AI (2024.08)：與達運、喬泰合作開發生成式 AI 辨識系統，應用於捷運、機場等公共場所。

公司營運與治理

• 品牌優化 (2025.01)：正式啟用新企業識別商標與視覺識別系統。
• 資本運作 (2025.03)：董事會通過私募普通股及可轉換公司債發行計畫，強化財務結構。
• 內線交易調查 (2024.09)：與捷波資訊換股結盟案，涉嫌內線交易，檢調單位進行搜索約談 (此事件需持續關注後續發展)。

未來發展策略與展望

未來發展策略

展望未來，研揚科技擬定清晰的發展策略，聚焦高成長潛力領域：

1. 深化邊緣 AI 領導地位：持續投入 Edge AI 及生成式 AI 技術研發，推出更多針對特定垂直產業 (智慧製造/零售/醫療/交通/城市) 的高效能、低功耗 AI 解決方案。推動 Embodied AI 概念落地。
2. 強化技術合作：深化與 NVIDIA、Intel、高通、ARM 等國際大廠的策略合作，掌握最新晶片技術與市場趨勢，共同開發創新應用。
3. 拓展機器人市場：憑藉在 AMR、工業機器人、人形機器人領域的經驗，持續開發關鍵硬體平台，拓展更多應用場景。
4. 優化產品組合與獲利：提升 AI 相關及高毛利產品線的營收佔比，目標 2025 年 AI 營收佔比達 20-25%，2026 年達 40%。
5. 擴大全球市場版圖：鞏固歐美既有市場，積極拓展亞洲 (特別是東南亞、印度) 及其他新興市場。
6. 推動「聯邦制」生態系：持續透過投資與聯盟，整合產業資源，發揮集團綜效。
7. 拓展智慧城市產業園區：利用寶高智慧園區的群聚效應，打造國際級智慧城市產業聚落。

營運展望

基於強勁的 AI 專案動能與市場復甦，研揚科技對未來營運展望樂觀：

• 訂單能見度提升：自 2024 年 Q4 起接單轉強，訂單出貨比 (BB Ratio) 回升至 1 以上，訂單能見度已達 2025 年上半年。
• AI 專案放量貢獻：目前進行中 Edge AI 專案超過 500 個，其中超過 100 個專案即將進入大量部署階段，預計自 2025 年 Q2 起陸續貢獻營收。
• 營收成長預期：管理層預期 2025 年營收將有雙位數成長，且營運表現將優於 2024 年。
• 獲利能力改善：隨著高毛利 AI 產品比重提升及營運效率改善，獲利能力有望持續優化。

投資價值綜合評估

研揚科技作為工業電腦產業的領先者，在 AI 浪潮下展現出明確的轉型策略與成長潛力，具備多重投資價值：

• 契合產業趨勢：深度布局 邊緣 AI、物聯網、智慧化等高成長趨勢。
• 技術壁壘：掌握關鍵 AI 硬體技術，並與國際大廠建立穩固合作關係。
• 營運回升動能：庫存調整結束，訂單回溫，AI 專案即將大量貢獻營收，成長動能明確。
• 集團資源加持：華碩集團提供研發、採購及品牌等多方面奧援。
• 策略聯盟效益：聯邦制經營模式擴大競爭優勢。

然而，投資人仍需關注以下風險：

• 產業景氣循環：工業電腦產業仍受總體經濟景氣影響。
• 市場競爭加劇：AI 領域競爭者眾多，技術快速迭代。
• 供應鏈風險：關鍵零組件供應與價格波動仍可能影響營運。
• 內線交易案後續：需留意對公司治理與形象的潛在影響。

整體而言，研揚科技憑藉其在邊緣 AI 領域的領先布局與明確的成長策略，未來發展潛力值得期待，是值得投資人長期關注的標的。

重點整理

• 邊緣 AI 領航者：研揚科技是工業電腦領導廠商，積極轉型並深耕邊緣 AI 市場，為 NVIDIA 與 Intel 重要合作夥伴。
• 營運重回成長：歷經庫存調整，2024 年 Q4 起訂單回溫，訂單出貨比 > 1，2025 年營收展望雙位數成長。
• AI 專案動能強：進行中 Edge AI 專案逾 500 個，百餘個將進入量產，預計 2025 年 AI 營收佔比達 20-25%。
• 多元應用布局：產品廣泛應用於智慧製造、零售、醫療、交通、城市及機器人等高成長領域。
• 集團資源與策略聯盟：隸屬華碩集團，並透過聯邦制與廣積、捷波等結盟，擴大競爭優勢，形成隱形第三大 IPC 集團。
• 技術與品牌並進：持續投入研發創新，掌握核心技術，並透過品牌升級強化市場形象。

參考資料說明

公司官方文件

1. 研揚科技股份有限公司 2024 年第一次法人說明會簡報 (2024.11.27)
   本研究參考法說會簡報提供的財務數據、營運狀況、產品組合、市場分析及業績展望等權威資訊。
2. 研揚科技股份有限公司 2024 年第三季合併財務報告
   本文的財務數據分析主要依據此份財報。
3. 研揚科技股份有限公司 企業社會責任報告書 (2021-2023)
   參考 ESG 報告以了解公司在永續發展方面的策略與實踐。
4. 研揚科技官方網站 (aaeon.com)
   提供公司簡介、歷史沿革、產品資訊、新聞發布等基本資料。

研究報告與新聞報導

1. UAnalyze 網站 – 研揚科技個股分析 (包含多篇分析文章日期橫跨 2024-2025)
   提供公司營運狀況、市場展望、法人評價等深度分析。
2. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 研揚
   提供公司基本資料、經營模式、產業地位、產品結構、上下游關係等背景資訊。
3. 工商時報、經濟日報、電子時報 (Digitimes)、中央社、鉅亨網、聯合新聞網等財經媒體報導 (2024.08 – 2025.04)
   蒐集公司近期營運動態、新產品發表、技術合作、市場展望、法人看法等即時資訊。
4. EETimes Taiwan 報導 (2025.04)
   提供關於 Embodied AI 與邊緣運算技術趨勢的專業觀點。
5. CMoney 理財寶、財訊快報、理財周刊等投資資訊平台 (2024-2025)
   補充法人報告摘要、市場動態與投資觀點。

網站資料

1. Yahoo 奇摩股市、Wantgoo 玩股網、Goodinfo! 台灣股市資訊網等
   提供股價資訊、營收數據、公司基本資料等。
2. 維基百科 (Wikipedia) – 研揚科技
   提供公司歷史沿革與基本介紹。

註：本文內容主要依據 2024 年第三季至 2025 年第一季之間的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、研究報告及新聞報導，力求客觀與準確。