科定 (6655) 5.8分[成長]→PEG指標極具魅力，業績噴出 (04/23)

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綜合評分：5.8 | 收盤價：140.0 (04/23 更新)

簡要概述：深入分析科定的當前狀況，整體呈現出具備潛力的發展格局。 值得投資人留意的是，極具吸引力的成長估值比，暗示著未來巨大的獲利空間，而且獲利倍數翻揚。不僅如此，目前的殖利率雖不高，但股價的成長性彌補了股息的不足。 最後提醒，市場瞬息萬變，保持靈活的操作策略並嚴設停損停利，將能持盈保泰。

核心亮點

1. 預估本益成長比分數 5 分，極具成長型與價值型投資潛力：科定預估本益成長比為 0.6 (小於1)，代表未來成長性折現後，目前價格極度低廉，兼具爆發性成長與深度價值。
2. 業績成長性分數 5 分，極大潛力實現盈利與估值的顯著戴維斯雙擊效應：隨著 科定 51.98% 的高速盈餘年增長持續兌現並超越預期，市場不僅會大幅提升其盈利預測，更會傾向於給予其更高的估值倍數，從而帶來極其可觀的戴維斯雙擊效應。

主要風險

1. 預估本益比分數 1 分，反映市場給予過高預期，股價有下修風險：科定目前預估本益比 31.32 倍，可能反映市場對其未來增長給予了過度樂觀的預期，若未來業績不如預期，股價面臨較大的下修壓力。
2. 預估殖利率分數 2 分，殖利率低於市場平均，收息價值不突出：科定預估殖利率 2.81%，若此水平低於整體市場或同類股票的平均殖利率，則其作為收息股的投資價值並不突出。
3. 股價淨值比分數 1 分，股價遠超帳面價值，安全邊際幾乎不存在：科定目前股價淨值比 4.34 倍，意味著市場價格遠遠拋離了其每股淨資產的帳面價值，投資的安全邊際已極其微薄甚至不存在。
4. 題材利多分數 2 分，負面效應外溢至供應鏈，評價面臨下修壓力：科定相關負面因素已外溢至上下游供應鏈，機構對其評價可能進行階段性下修。

綜合評分對照表

圖(1)6655 科定 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：5.7

圖(2)6655 科定 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.9

圖(3)6655 科定 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：偏貴：部分估值指標高於同業平均+股息收益率偏低
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★★★☆

• 評級方式：中高速成長：營收/獲利年增率15%-30%+具成長動能
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：科定的非流動資產數據主要走勢呈現穩定下降趨勢。資產變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，本指標為基本面領先指標，代表資產逐步減少。
（判斷依據：固定資產變化反映公司投資策略調整。）

圖(4)6655 科定 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：科定的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表現金流保持穩定。
（判斷依據：流動性狀況反映短期債務償還能力。）

圖(5)6655 科定 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：科定的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表產品銷售速度持平。
（判斷依據：存貨週轉率直接反映公司銷貨能力及庫存管理效率。）

圖(6)6655 科定 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：科定的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表存貨佔營收比重明顯提高。
（判斷依據：存貨營收比衡量企業每單位營收所對應的存貨水平，是評估存貨管理效率和銷售匹配度的關鍵指標。）

圖(7)6655 科定 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：科定的三率能力數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。三率能力變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表毛利率保持穩定。
（判斷依據：毛利率為衡量企業產品或服務本身獲利空間的第一道防線，受銷貨成本直接影響。）

圖(8)6655 科定 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：科定的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表營收表現持平。
（判斷依據：與產業成長率及競爭對手比較，能更客觀地評估公司的市場地位。）

圖(9)6655 科定 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：科定的合約負債與 EPS 數據主要呈現強烈上升趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表合約負債大幅增長，預示未來營收強勁。
（判斷依據：高額或持續增長的合約負債通常代表客戶對公司產品/服務的預期與信任，有利於未來EPS表現。）

圖(10)6655 科定 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：科定的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表盈利能力維持在穩定水平，預測無重大變化。
（判斷依據：EPS 熱力圖直觀展示歷史 EPS 的實際表現與未來 EPS 的預測軌跡。）

圖(11)6655 科定 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：科定的本益比河流圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。本益比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表市場對未來增長極度樂觀，估值吸引力大幅提升。
（判斷依據：河流的上緣和下緣通常代表歷史本益比波動的相對高點與低點，或預設的本益比倍數區間。）

圖(12)6655 科定 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：科定的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表股價淨值比持平，估值位於歷史均值附近或穩定區間。
（判斷依據：由於每股淨值通常變動緩慢且穩定，河流圖的波動主要反映股價的變動。）

圖(13)6655 科定 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

公司基本資料

科定企業股份有限公司（Keding Enterprises Co., Ltd.，股票代號：6655）於 2002 年 7 月 22 日成立，總部位於新北市新莊區福慧路，是一家專注於環保健康建材生產與應用的領導企業。公司由董事長曹憲章先生領導，員工人數約 1,000 人。科定企業以其創新的環保建材產品與技術，於 2018 年 11 月 28 日正式在台灣證券交易所掛牌上市，資本額約新台幣 8.2 億元。

公司自創立以來，即以研發與生產 KD 塗裝木皮板起家，逐步發展成為業界唯一擁有從原木採購、加工生產到自建營銷通路的垂直整合一條龍企業。科定堅持選用 F1 等級低甲醛夾板，搭配專業塗裝技術，率先取得日本 F☆☆☆☆ 建材環保標準及健康綠建材標章，並多次榮獲 MIT 台灣製微笑標章、台灣精品獎等殊榮，奠定其在產業中的領導地位。

圖(14)KD 新北旗艦展示館（資料來源：科定公司網站）

發展歷程分析

科定企業的發展歷程展現其持續創新與市場拓展的決心：

• 2002 年：公司成立，以高科技塗裝機台研發生產 KD 塗裝木皮板，顛覆傳統噴漆作業，推出健康無毒的居家木建材，為室內裝潢市場帶來革新。

• 2017 年 11 月：公司股票登錄興櫃市場，邁向資本市場。

• 2018 年 11 月 28 日：正式於台灣證券交易所掛牌上市，開啟企業發展新篇章。

• 2014 年至 2021 年：積極投入社會公益，舉辦多場植樹及淨灘活動，並與知名藝人合作公益募款，展現企業社會責任。

• 2023 年：推出創新產品「環保美耐板」，以其無黑邊、可彎曲、無限高等特性，成功解決傳統美耐板的痛點，強化市場競爭力。

• 2025 年 (預計)：新樹物流園區啟用，進一步提升營運效率與服務品質。

組織規模與全球布局

科定企業以台灣為營運核心，主要生產基地集中於嘉義縣大林鎮大埔美園區。公司透過垂直整合模式，有效掌握從原料到銷售的完整價值鏈。

在全球市場方面，科定產品銷售遍及全球 25 個國家，涵蓋亞洲、美洲及大洋洲。主要服務據點包括中國大陸、香港、新加坡、馬來西亞、菲律賓、印度、美國、日本、韓國、泰國、越南及澳洲等地。公司在中國大陸市場布局尤其深入，已設立 51 個銷售據點，主要聚焦於大陸百大城市。

主要業務範疇分析

產品系統說明

科定企業的核心業務涵蓋環保建材的研發、製造與銷售。主要產品線包括：

• KD 塗裝木皮板：

  • 公司創始核心產品，採用獨家塗裝技術，突破傳統噴漆限制。

  • 提供健康無毒、耐用美觀的木質建材解決方案。

  • 2024 年第三季營收占比 37.31%。

• 環保批批板：

  • 採用環保無毒的食品級 PP（聚丙烯）原料製成。

  • 目前為公司營收占比最高的產品線，深受市場歡迎。

  • 2024 年第三季營收占比 49.81%。

  • 2025 年預計推出全新花色，滿足更多設計需求。

• 環保美耐板：

  • 新一代創新產品，使用無毒 PP 材料，解決傳統美耐板邊緣黑邊、易脆裂問題。

  • 具備可彎曲、無限高的施工優勢，提供超過 210 款樣式選擇。

  • 2024 年第三季營收占比 6.73%。

• KD 木地板：

  • 推出全新超耐磨木地板系列，強調耐用與美觀。

  • 提供六款經典木紋選擇，滿足不同風格需求。

  • 擁有「倒角地板結構改良」發明專利。

  • 2024 年第三季營收占比 1.73%。

圖(15)超耐磨木地板（資料來源：科定公司網站）

• KD 系統櫃：

  • 整合公司產品優勢，提供系統化櫥櫃解決方案。

  • 2022 年推出 KD 定製櫃產品。

  • 2024 年第三季營收占比 2.69%。

• 科定房間門：

  • 整合公司技術優勢，開發符合現代居住需求的門片產品。

圖(16)科定房間門（資料來源：科定公司網站）

• 批批浴櫃：

  • 針對衛浴空間潮濕特性研發的專用產品，強調防水耐用。

圖(17)批批浴櫃（資料來源：科定公司網站）

• 批批磁吸板：

  • 具備高吸力且耐污、耐酸鹼特性的創新牆面應用產品。

圖(18)批批磁吸板（資料來源：科定公司網站）

應用領域分析

科定企業的產品廣泛應用於室內裝潢的各個面向，主要應用場景包括：

• 住宅空間：客廳、臥室、廚房、衛浴等牆面、天花板、地板、櫃體、門片裝飾。

• 商業空間：國際知名連鎖飯店、餐廳、辦公室、百貨商場等公共空間裝潢。

• 公共建設：學校、醫院、展覽館等大型公共建築的室內建材應用。

其產品滿足了高端市場對於環保、健康、美觀及耐用性的多重需求。

技術優勢分析

科定企業的核心競爭力源於其領先的技術與持續的創新：

• 獨家 KD 塗裝技術：取代傳統噴漆，達到環保無毒、高耐用性標準。

• 垂直整合生產：從原木採購到終端銷售，全程掌控品質與成本。

• 環保材料應用：率先採用 F1 低甲醛夾板及無毒 PP 原料，符合國際環保趨勢。

• 專利佈局：擁有「倒角地板結構改良」等多項發明專利，鞏固技術壁壘。

• 持續研發投入：不斷開發新材料、新技術及新產品，如環保美耐板、啞光系列塗裝木皮板等。

市場與營運分析

營收結構分析

根據 2024 年第三季財報，科定企業各產品線營收占比如下：

環保批批板與塗裝木皮板為公司兩大營收支柱，合計貢獻超過 87% 的營收。新產品環保美耐板展現強勁成長潛力，營收占比逐步提升。

財務績效分析

科定企業在 2024 年第三季展現穩健的財務表現：

• 營業收入：達到新台幣 18.47 億元，較去年同期增加 9.71%。

• 營業毛利：為新台幣 9.76 億元，毛利率提升至 52.83%。2024 年首季因應原物料上漲調整價格，毛利率亦提升至 29.64%。

• 營業利益：達到新台幣 3.73 億元。

• 稅後淨利：達到新台幣 2.99 億元。

• 每股盈餘 (EPS)：為 3.83 元。

2024 年上半年營收較去年同期增加 8.14%，呈現逐季上升趨勢，顯示營運動能持續增強。公司在 2024 年 9 月決議配發每股現金股利 9 元（含盈餘股利 4.35 元及資本公積股利 4.65 元），以當時股價計算，現金殖利率達 6.25%，展現對股東回饋的誠意。

區域市場分析

科定企業的營運版圖橫跨多個地區，2024 年第三季各區域市場營收占比：

台灣市場為科定的主要營收來源，貢獻近八成營收。中國大陸市場為第二大市場，貢獻超過一成營收，且增長潛力巨大，當地銷售據點已達 51 個。其他海外市場（包含東南亞、美洲、大洋洲等）合計貢獻近一成營收，呈現多元化布局。

近期公司營運重心有從中國大陸移回台灣的趨勢，同時積極布局美國市場，已開放當地商家代理，加速國際市場的開拓。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

科定企業的客戶群體廣泛，主要包括：

• 飯店業者：國際知名連鎖飯店為其重要客戶。

• 建設公司：提供公設建案所需的高品質環保建材。

• 裝潢設計業者：設計師指定選用，應用於各式居家及商業空間。

• 一般消費者：透過零售通路或線上平台購買。

客戶遍及全球 25 個國家，高端市場的品牌形象穩固。

價值鏈定位

科定企業在產業價值鏈中扮演垂直整合的關鍵角色：

公司掌握從上游原物料採購、中游核心技術與生產製造，到下游自有通路與客戶服務的完整流程。這種一條龍模式不僅確保產品品質穩定，也有效控制成本，提升市場反應速度與競爭力。

生產基地與基礎建設

生產基地與產能分配

科定企業的主要生產基地集中於嘉義縣大林鎮大埔美園區五路 10 號的嘉義大埔美廠。該廠區為公司唯一且核心的生產據點，負責所有主要產品線的製造。

• 廠區整併：公司於 2017 年將原有的屏東廠、苗栗廠及泰山廠整併至嘉義大埔美廠，以提升生產效率與規模經濟效益。

• 年產能概況：

  • 塗裝木皮板：約 150 萬件 (MoneyDJ 資料為 50 萬件，公開說明書為 150 萬件，採後者)

  • 環保批批板：約 100 萬件

  • KD 木地板：約 2 萬件

塗裝木皮板與環保批批板為核心產品，合計產能佔比超過九成。

重大基礎建設投資

為支持長期發展，科定企業積極投資基礎建設：

新樹物流園區的啟用將顯著提升公司的物流配送效率，降低營運成本，並為業務穩定增長提供重要動能。新總部大樓則整合辦公與展示功能，提升企業形象與客戶體驗。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力

科定企業的核心競爭力體現在多個面向：

• 技術創新能力：

  • 擁有獨家 KD 塗裝技術及多項專利。

  • 持續投入研發，推出如環保美耐板等創新產品。

  • 產品具備高施工便利性。

• 環保永續領先：

  • 全面採用 F1 低甲醛及無毒 PP 原料。

  • 生產基地符合高環保標準（太陽能、汙水廢氣處理、植樹）。

  • 產品取得日本 F☆☆☆☆、健康綠建材等多項國際認證。

• 垂直整合優勢：

  • 掌握從原料到通路的完整價值鏈，確保品質、成本與效率。

  • 自建營銷通路，直接服務客戶，掌握市場脈動。

• 完整產品線布局：

  • 提供從木皮板、地板、美耐板到系統櫃、門片、浴櫃的全方位建材解決方案。

  • 產品設計多元，滿足不同風格與應用需求。

• 品牌信譽卓著：

  • 深耕市場多年，建立高端、環保、健康的品牌形象。

  • 廣受國際飯店、建商及設計師信賴。

市場競爭地位

科定在台灣環保健康建材市場扮演領導者角色，尤其在高端塗裝木皮板及新興環保板材領域具有顯著優勢。

• 主要競爭對手：國內外建材廠商，如美喆-KY [8466)、綠河-KY（8444）、詩肯 (6195] 等，在不同產品線上面臨競爭。

• 競爭優勢：科定憑藉技術、環保認證、垂直整合及品牌形象，在高端市場建立差異化優勢。新產品環保美耐板的推出，更直接挑戰傳統美耐板市場，有望擴大市佔率。

• 市場風險：仍需應對原物料價格波動、全球經濟不確定性及同業競爭加劇等挑戰。

個股質化分析

近期重大事件分析

營運與市場動態 (2024 Q2 – 2025 Q1)

• 業績表現：2024 年營運呈現逐季增長，H1 營收年增 8.14%。Q3 進入內裝旺季，訂單回流，稼動率提升。2025 年 2 月營收 1.88 億元，年增 69.59%，創近月新高，顯示成長動能延續。

• 產品策略：2024 年因應成本上漲調高部分產品價格。2025 年初推出全新 KD 塗裝木皮板啞光系列，引領市場風潮。持續推廣環保美耐板。

• 市場拓展：營運重心部分移回台灣，積極拓展美國市場，開放代理商。

• 基礎建設：A3 新總部大樓完工，新樹物流園區預計 2025 年啟用。

融資計畫 (2024年底)

• 現金增資：上市前辦理現金增資，發行 573.5 萬股，每股承銷價約 60.32 元。

• 可轉換公司債 (CB)：發行 8,000 萬元無擔保可轉換公司債。

• 合計籌資：超過 4.4 億元。

• 目的：償還銀行借款，優化財務結構，充實營運資金，支持擴產與研發。

人才與資訊安全

• MA 計畫 (2025)：啟動管理培訓生計畫，吸引具創新及國際視野人才，支持科技轉型與全球布局。

• 資安事件 (2025 年 3 月)：遭受網路攻擊，已啟動防禦機制，對營運無重大影響，並持續強化資安控管。

產業環境評估

當前大環境對科定整體偏向利多：

• 利多因素：全球環保意識提升帶動綠建材需求；國內外市場需求穩健增長；技術創新與產品多元化策略奏效；人才引進與基礎建設投資強化長期競爭力。

• 利空/挑戰：原物料成本壓力持續存在；市場競爭激烈；全球經濟及政策不確定性。

個股新聞筆記彙整

• 
  2024.12.19：科定企業在新北市新莊區舉行新樹物流園區上樑典禮，標誌著重要建設邁入關鍵階段
  
• 
  2024.12.19：新樹物流園區佔地1,810坪，規劃為地下一層、地上七層的現代化綠建築，並設有太陽能板
  
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  2024.12.19：園區計畫於 25 年 啟用，將顯著提升配送效率，並為企業業務穩定增長提供動能
  
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  2024.12.19：園區將開放承租，設有貨櫃卸貨升降碼頭與立體旋轉車道，靈活租賃空間為倉儲、物流等多用途設計
  
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  2024.12.19：科定企業將推出全新花色的環保批批板，並借助物流優化搶佔設計潮流市場，提升消費者體驗
  
• 
  2024.09.05：科定董事會決議配發每股現金股利9元，其中盈餘股利4.35元，資本公積股利4.65元
  
• 
  2024.09.06：科定董事會決議 1H24 每股配發現金股息9元，現金殖利率6.25％
  
• 
  2024.09.06：科定主要經營塗裝木皮板等木材相關產品，近期將營運重心從大陸移回台灣
  
• 
  3Q24 內裝修建材市場進入旺季，惠普及科定受惠訂單增加，預期 2H24 營收逐季成長
  
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  3Q24 惠普和科定因原物料價格上漲調高產品價格，24 年 首季毛利率提升至29.64%
  
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  3Q24 科定在台灣市場銷售占比逐步提升，1H24 營收年增8.14％，且呈現逐季增加趨勢
  
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  2Q24 科定在同一產業園區興建的辦公大樓也已完工，科定 A3 大樓將成為科定的總部大樓，並成立產品展示館
  
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  2Q24 科定在採多角化新市場開發，積極拓展環保新品，及開放美國商代理，加快進入美國市場
  
• 
  2Q24 主要產品包括塗裝木皮板、手刮木地板、鋼刷實木門、家具等品項 的銷售都有成長，1Q24 獲利因此有5成以上的明顯幅度
  
• 
  2Q24 市場認為，客戶訂單開始回流，產線稼動率逐漸提升，歐美市場分需求增加，預期內裝修建材廠 24 年 營運表現應可倒吃甘蔗、逐季成長
  
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  2Q24 在新據點通路增加、產品線擴增產能，寶陞、科定、美喆持續看好 2Q24 營運表現，更有機會超越首季
  
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  4Q23 新品發表創新「環保美耐板」業績將躍史上高峰
  
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  4Q23 科定打造「無黑邊、可彎曲、無限高」的環保美耐板，瞄準市場取代傳統
  
• 
  4Q23 「可彎曲、無限高」的環保美耐板更是值得取代傳統美耐板易脆裂、不具彈性及彎曲程度有限等問題
  

產業面深入分析

產業-1 室內裝修-裝飾建材產業面數據分析

室內裝修-裝飾建材產業數據組成：桓鼎-KY（5543）、科定（6655）、美吉吉-KY（8466）

室內裝修-裝飾建材產業基本面

圖(19)室內裝修-裝飾建材 營收成長率（本站自行繪製）

圖(20)室內裝修-裝飾建材 合約負債（本站自行繪製）

圖(21)室內裝修-裝飾建材 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

室內裝修-裝飾建材產業籌碼面及技術面

圖(22)室內裝修-裝飾建材 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(23)室內裝修-裝飾建材 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(24)室內裝修-裝飾建材 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

室內裝修產業新聞筆記彙整

• 
  2024.10.27：裝潢費用因建材價格上漲而透明度降低，導致「浮報」現象及裝潢糾紛增加，需公開正常市場行情以供參考
  
• 
  2024.10.27：近四年內，氣密鋁窗和浴室全套翻新工項的費用漲幅達50%，油漆工程也上漲了30%
  
• 
  2024.10.27：裝潢市場供不應求，許多業者因案子接不完而提高報價，消費者需警惕「浮報」情況
  
• 
  2024.10.27：住宅消保會指出，1H24 收到的裝潢糾紛中，有70%是因報價過高及施工質量不佳所致
  
• 
  2024.10.27：統包業者的市場行情顯示，氣密鋁窗每才600元起，浴室翻新則需18萬元起跳，顯示價格普遍上漲
  
• 
  2024.10.27：設計費用在中古屋與新成屋之間存在差異，中古屋設計費每坪4,000~8,000元，新成屋則為3,000~6,000元
  
• 
  2024.10.27：專家建議報價單必須詳細列明工項、材料及付款方式，以避免未來的裝潢糾紛
  
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  2Q24 歐美居家裝修需求增 地板廠看好 2Q24 營運
  
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  1Q24 疫後居家新趨勢 室內設計需求暴增5成 平均預算約200萬
  
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  1Q24 數字科技旗下裝修諮詢平台「100 室內設計」業務數據顯示，23 年 的室內設計總諮詢量年增高達 52.4%，裝修客戶仍以小資族為主
  
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  1Q24 預算 101-200 萬元占比最高，風格則以現代風、北歐風和日式風最受歡迎，至於關注度最高的設計主要有用餐區的多功能餐邊櫃、兼顧收納的開放式書房
  
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  1Q24 100 室內設計統計，23 年 的室內設計總諮詢量達 15239 件，年增高達 52.4%
  
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  1Q24 裝修諮詢者以小資族群為主，69.7% 的裝修客群預算落在 101-400 萬元，又以預算 101-200 萬元最多 (36.5%)、預算 201-300 萬元占 22%，301-400 萬元占 11.3%，中位數約落在 200 萬元
  
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  4Q23 近期因大量交屋，室內裝修需求大增
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：科定的日線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表連日大漲，突破關鍵壓力區。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）

圖(25)6655 科定 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：科定的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表各週期週均線趨於收斂或糾結，等待週成交量放大帶動方向選擇。
（判斷依據：週K線圖的收盤價與週成交量，能更清晰地反映市場的中期趨勢與主力資金動向，過濾掉部分短期市場噪音。）

圖(26)6655 科定 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：科定的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表各週期月均線趨於黏合或平行，等待月成交量出現顯著變化以確認長期方向。
（判斷依據：月K線圖的收盤價與月成交量，是洞察市場超長期趨勢、景氣循環及重大結構性變化的最重要工具，能有效過濾中短期市場波動。）

圖(27)6655 科定 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：科定的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資買賣超金額互見，多空力道均衡。
  （判斷依據：外資的買賣行為常與指數權重調整、國際政經情勢及匯率波動有關。）
• 投信籌碼：科定的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信持股水位穩定，等待明確信號。
  （判斷依據：投信的買盤通常具有「抬轎」效應，尤其對中小型股的股價影響力不容小覷；其認養的個股常有波段行情。）
• 自營商籌碼：科定的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商進出頻繁但總量變化小，短線交易為主。
  （判斷依據：觀察自營商買賣超的變化，有時可間接了解市場上特定權證的熱度或某些事件型交易的活躍程度。）

圖(28)6655 科定 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：科定的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表千張大戶人數變化不大，籌碼結構穩定。
  （判斷依據：需注意「人數增加」並不等同於「總持股比例增加」，應結合「大戶總持股比例」一同分析，以更全面判斷籌碼動向。）
• 400 張大戶持股變動：科定的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表四百張大戶人數變化不大，籌碼結構持平。
  （判斷依據：此數據的分析邏輯與千張大戶類似，同樣需注意數據公布頻率及結合股價、總持股比例進行綜合判斷。）

圖(29)6655 科定 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析科定的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(30)6655 科定 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

短期發展計畫 (1-2年)

• 完善營運網路：

  • 確保新樹物流園區順利啟用並發揮效益。

  • 優化配送效率，提升客戶服務品質。

  • 強化台灣及中國大陸既有通路。

• 產品推廣與創新：

  • 主力推廣環保美耐板及環保批批板新花色。

  • 持續優化現有產品線性能與設計。

  • 加強 KD 系統櫃及木地板市場滲透。

• 市場拓展深化：

  • 加速美國市場代理商布局與銷售增長。

  • 深耕台灣本土設計師與建商通路。

  • 評估東南亞市場潛力。

中長期發展藍圖 (3-5年)

• 技術領先維持：

  • 持續投入環保材料與製程研發。

  • 探索智能製造與數位轉型應用。

  • 擴大專利佈局。

• 全球品牌深化：

  • 提升國際市場品牌知名度與影響力。

  • 建立更廣泛的國際合作夥伴關係。

  • 拓展產品至更多新興市場。

• 永續經營實踐：

  • 持續推動綠色生產與環保公益。

  • 強化 ESG（環境、社會、治理）績效。

  • 落實企業社會責任。

• 人才永續發展：

  • 透過 MA 計畫等管道，培育具國際觀的專業與管理人才。

  • 營造吸引與留住人才的企業文化。

投資價值綜合評估

投資優勢

• 產業趨勢：位處高成長的環保健康建材賽道，直接受益於全球永續發展趨勢。

• 領導地位：在台灣高端環保建材市場具備領先地位與品牌優勢。

• 技術壁壘：獨家塗裝技術與垂直整合模式構成難以複製的競爭力。

• 產品創新：持續推出符合市場需求的創新產品（如環保美耐板）。

• 財務穩健：營收獲利穩定增長，股利政策優渥。

• 成長動能：新產能（潛在二廠）、新市場（美國）、新產品提供未來成長動能。

風險提醒

• 成本波動：原物料價格上漲可能侵蝕毛利率。

• 市場競爭：國內外競爭對手眾多，市場競爭加劇。

• 景氣循環：營建裝潢市場易受總體經濟景氣影響。

• 國際風險：海外市場拓展面臨匯率、政策及地緣政治風險。

重點整理

科定企業憑藉其在環保健康建材領域的技術創新、垂直整合優勢及品牌信譽，成功掌握市場趨勢，展現穩健的營運績效與成長潛力。公司積極進行基礎建設投資、拓展國際市場並持續推出創新產品，為未來發展奠定堅實基礎。儘管面臨成本與競爭壓力，但其核心競爭力與明確的發展策略，使其具備良好的長期投資價值。未來須關注其新市場拓展成效、新產品銷售表現及成本控管能力。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/665520241213M001.pdf
2. 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/6655_10_20241216_ch.mp4

公司官方文件

1. 科定企業股份有限公司法人說明會簡報（2025.XX.XX，推測日期）

本研究參考法說會簡報關於公司營運概況、業績表現、MA計畫、市場展望等資訊。

1. 科定企業股份有限公司公開說明書（上市前）

本研究參考公開說明書關於公司歷史沿革、產品介紹、生產基地、產能資訊、現金增資計畫等內容。

1. 科定企業股份有限公司 2024 年第三季財務報告

本文的財務分析主要依據此份財報，包含營業收入、毛利率、稅後淨利、每股盈餘、產品營收占比、區域營收占比等關鍵數據。

1. 科定企業股份有限公司官方網站及新聞稿

參考公司官網的產品介紹、公司概況、發展歷程、企業理念、據點分布及新聞中心發布的最新消息（如新品上市、MA計畫、資安事件、物流園區進度等）。

新聞報導與市場資訊

1. MoneyDJ 理財網 – 科定 (6655) 公司基本資料及營運概況（2024 更新）

參考該網站關於科定的營運概況、產品比重、銷售區域、產能、競爭對手等彙整資訊。

1. 鉅亨網、Yahoo 奇摩股市、工商時報、經濟日報等財經媒體報導（2023 Q4 – 2025 Q1）

參考相關媒體關於科定環保美耐板上市、營收表現、股利政策、法說會重點、市場展望、融資計畫等新聞報導。

1. 維基百科 – 科定企業條目

參考該條目關於公司簡介、歷史沿革、社會責任等補充資訊。

1. 104 人力銀行、TaiwanJobs 等徵才網站公司介紹

參考徵才網站關於公司規模、據點、企業文化等資訊。

註：本文內容主要依據 2023 年底至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、公司網站、法人說明會資訊、研究報告及新聞報導。日期部分若來自推測或區間，已盡可能標示。

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