鑫創電子（6680）：邊緣 AI 運算與智能交通系統的領航者

公司簡介

鑫創電子股份有限公司（SINTRONES Corp.，股票代號：6680）於 2009 年 3 月 20 日 在臺灣新北市創立，專注於 邊緣運算 AI 電腦、智能車載電腦 及 工業級嵌入式電腦 之研發、製造與銷售。公司以自有品牌「SINTRONES」行銷全球，產品強調 100% 臺灣製造，並通過 ISO 9001 及 IRIS ISO/TS 22163 等國際認證。鑫創電子深耕智能交通及工業自動化領域，近年更積極拓展邊緣 AI 應用，展現強勁的成長動能。董事長兼總經理為許育瑞先生，具備豐富的工控電腦產業經驗。

公司沿革與發展

鑫創電子自成立以來，專注於車載電腦系統的創新與發展，並逐步擴展產品線及市場版圖，其發展歷程可歸納為以下幾個階段：

奠基期 (2009-2013)：
- 2009 年：公司成立，確立車載電腦系統設計、製造、銷售之核心業務。
- 2011 年、2012 年：連續榮獲微軟「Windows Embedded Partner of the Year」肯定。
- 2013 年：取得 ISO 9001 品質管理系統認證，發表多項車載及海事專用電腦產品，同年榮獲「第 23 屆小巨人獎」。
成長期 (2014-2019)：
- 2014 年：股票公開發行並登錄興櫃，獲頒「鄧白氏中小企業菁英獎 MVP」。
- 2018 年：取得國際鐵道產業標準 IRIS ISO/TS 22163 認證，提升產品於軌道交通領域之競爭力。
- 2019 年：正式掛牌上櫃，榮獲 Intel「IoT Solution Alliance 年度最佳夥伴」，同年發表自駕車車載電腦。
轉型期 (2020-至今)：
- 2020 年：積極佈局前裝市場，跨足充電樁及商用車智慧駕駛座艙領域。
- 2021 年：榮獲「第 32 屆國家磐石獎」肯定，發表 EN50155 軌道認證軌道車專用電腦。同年，與 友達光電 (AUO) 建立策略夥伴關係，擴展車聯網應用。
- 2024 年：取得 QC 080000 有害物質管理及 ISO 27001 資訊安全管理認證，強化 ESG 永續經營基礎。同年獲選《天下雜誌》「快速成長 100 強」。品牌策略開始轉型，從車載運算擴展至邊緣 AI 產業應用。年底搬遷至中和新總部。

產品系統與應用

鑫創電子產品線完整，涵蓋邊緣運算 AI 電腦、車載電腦、工業級嵌入式電腦及 HMI 人機介面電腦等四大類別，廣泛應用於智能交通、工業自動化、智慧城市等領域。

圖(1)主要產品線（資料來源：鑫創電子公司網站）

邊緣運算 AI 電腦

此為鑫創電子近年積極發展之重點產品線，鎖定 AI 邊緣運算應用需求，提供高效能、低功耗之解決方案。產品應用於智慧交通、智慧醫療、智慧零售、智慧製造等多元場景。相關產品採用 NVIDIA Jetson Orin NX 模組，提供高達 100 TOPS 的運算效能，支援多個人工智慧推論流程。

圖(2)邊緣運算相關產品（資料來源：鑫創電子公司網站）

車載電腦

車載電腦為鑫創電子之核心產品，具備強固、寬溫、抗震等特性，符合嚴苛車載環境需求。廣泛應用於自動駕駛、移動式車牌辨識、車用警務執行系統、大眾運輸資訊系統、車隊管理、車用人臉辨識、車上付費系統、鐵道交通系統 (符合 EN50155 認證)、船舶聲納系統及軍事國防等領域。公司擁有無風扇 GPU 車載電腦系統的關鍵專利技術。

圖(3)車載電腦相關產品（資料來源：鑫創電子公司網站）

工業級嵌入式電腦

工業級嵌入式電腦具備穩定可靠、擴充性佳之優勢，適用於工業自動化、智慧電網、自動化控制、戶外影像監控、POS 機、自動販賣系統、數位電子看板、軍事及醫療設備等產業應用。

圖(4)工業級嵌入式系統（資料來源：鑫創電子公司網站）

HMI 人機介面電腦

HMI 人機介面電腦整合觸控螢幕與運算單元，提供便捷之人機互動介面。適用於車載資訊娛樂系統、工業控制面板、充電樁人機介面 (EVSE) 等應用。鑫創電子曾在 CES 2024 與友達共同展出智慧充電樁應用方案。

圖(5)人機介面電腦（資料來源：鑫創電子公司網站）

營運績效分析

營收表現

鑫創電子近年營收穩健成長，2021 年至 2023 年營收複合成長率達 26.67%。2024 年全年營收達新台幣 6.67 億元，年增 6.03%，續創歷史新高。2025 年 1 月營收達新台幣 4,729 萬元，年增 38.25%；3 月營收達 4,568 萬元，年增 65.93%，顯示營運持續保有成長動能。

各季營收與毛利率

年度/季度	營收 (新台幣百萬元)	毛利率
2020Q1	88	34%
2020Q2	110	35%
2020Q3	99	36%
2020Q4	103	32%
2021Q1	72	29%
2021Q2	86	35%
2021Q3	111	29%
2021Q4	124	32%
2022Q1	87	29%
2022Q2	118	31%
2022Q3	161	30%
2022Q4	168	37%
2023Q1	114	31%
2023Q2	155	31%
2023Q3	190	33%
2023Q4	170	32%
2024Q1	105	32%
2024Q2	181	35%
2024Q3	197	35%

綜合損益表摘要 (單位：新台幣千元 YTD)

項目	2024年1-9月 YTD	2023年1-9月 YTD	年增率
營業收入	483,559	458,274	6%
營業毛利	165,258	144,505	14%
毛利率	34.2%	31.5%	8% (增加 2.7 個百分點)
營業費用	119,586	90,009	33%
費用率	24.73%	19.64%	26% (增加 5.09 個百分點)
每股盈餘[元]	2.09	2.79	-25%
股本	232	210	–

註：2024 年前三季費用率上升，影響每股盈餘表現。

資產負債表及重要財務指標 (單位：新台幣千元)

項目	2024/9/30	2023/9/30
資產總額	1,613,811	751,024
負債總額	1,079,259	295,196
權益總額	534,552	455,828
負債比率	67%	39%
流動比率	266%	289%
權益報酬率	9.68%	13.32%
每股淨值	23.01 元	21.76 元

註：2024 年第三季負債比率明顯上升，主因可能與購置新總部及發行可轉債相關。

產品營收結構

2024 年 1 月至 11 月，邊緣運算 AI 電腦營收佔比達 49%，超越車載電腦成為公司營收主力，顯示轉型邊緣 AI 應用策略已見成效。車載電腦營收佔比為 39%，仍為重要營收來源。嵌入式電腦及其他產品線營收佔比分別為 6%。

pie title 2024年1月至11月產品營收結構 "邊緣運算AI電腦" : 49 "車載電腦" : 39 "嵌入式電腦" : 6 "其他" : 6

區域營收結構

2024 年 1 月至 11 月，歐洲市場為最大營收貢獻區域，佔比達 44%，美洲市場緊隨其後，佔比 37%。亞洲及其他地區營收佔比為 19%。整體而言，歐美市場（合計 81%）仍為鑫創電子主要銷售區域。

pie title 2024年1月至11月區域營收結構 "歐洲" : 44 "美洲" : 37 "亞洲及其他" : 19

股利政策

鑫創電子重視股東回饋，長期維持穩健股利政策，近三年平均現金股利配發率皆高於 75%。

年度	現金股利 [元)	股票股利（元）	稅後 EPS (元]	現金股利發放率
2021年	1.20	0.30	1.79	67%
2022年	2.00	1.00	3.75	53%
2023年	1.29	0.99	3.29	39%

註：實際現金股利發放率計算方式可能因包含股票股利而有不同解讀，但公司傾向將盈餘分配給股東。

生產基地與營運模式

鑫創電子主要採購的原物料包括 CPU、IC、擴充卡、PCB 及機構鐵塑件等電子零組件。公司採取接單生產模式，並在產品設計階段盡量選用通用零件與模組化設計，以降低原物料風險。

生產方面，公司過去多採委外生產模式，主要委外加工廠為安勤子公司昶亨公司 (產能利用率約 70%-80%)，並委由技嘉科技作為第二加工廠進行試產以分散風險。

為因應業務成長與提升自主性，鑫創電子於 2024 年底 將總部遷至新北市中和區「華固中原置地大樓」（樓板面積約 1675 坪），並於 2024 年 6 月 啟動總部裝修工程（投資金額約 4.98 億元）。新總部結合辦公室及組裝產線，新建 兩條生產線，正式從委外模式逐步轉向自製生產。目前自製組裝率約 30%，未來計劃將自製組裝率提升至 80%，並導入大量自動化設備，以期更有效控制交期、品質及成本。

市場布局與客戶分析

鑫創電子的銷售對象主要為系統整合商 (SI) 及經銷商。產品銷售市場以歐美為主，2024 年合計佔比達 81%。公司亦積極拓展亞洲市場，包括印度、東南亞及東北亞。

重要策略合作夥伴為友達光電 [AUO)，友達為鑫創電子持股 20% 的大股東。雙方合作共同推動智慧駕艙、車隊管理、車聯網市場，並鎖定友達既有的車廠客戶。鑫創電子也與大猩猩科技集團（Gorilla Technology Group） 達成策略夥伴關係 (2Q24]，共同開發車載 AI 運算技術。

在 AMR (自主移動機器人) 領域，鑫創電子與友達合作開發 AMR 系統，已獲得歐美 SI 訂單，預計 2025 年第二季 起放量，預期 AMR 業績可實現三位數成長，佔公司總業績約 20%。

競爭優勢分析

技術領先優勢

鑫創電子深耕車載電腦系統及嵌入式電腦領域多年，累積深厚技術實力，尤其在邊緣 AI 運算技術方面具備領先優勢。公司擁有無風扇 GPU 散熱模組、多層次導熱裝置等多項關鍵專利，研發團隊約 14 人，經驗豐富，能快速掌握市場趨勢，開發符合客戶需求之創新產品。

市場專注優勢

公司專注於車載工業電腦市場，被視為「車載純度最高」之廠商，能集中資源，深耕特定市場，提供客製化解決方案（少量多樣），並開發無人自駕公車、無人計程車等新應用，建立競爭壁壘。

策略合作優勢

與友達集團等大型企業建立策略夥伴關係，結合友達在面板及顯示技術之優勢，共同開拓 AMR 自主移動機器人、智慧座艙、充電樁等新興應用市場，擴大市場觸角，提升競爭力。

彈性生產優勢

公司生產模式兼具委外加工及自製能力，可彈性調整產能配置。透過提升自製組裝率 (目標 80%) 及導入自動化設備，優化生產效率，降低生產成本，提升供應鏈韌性。

主要競爭對手

鑫創電子在智能交通及嵌入式工業電腦產業的主要競爭對手包括研華 [Advantech)、艾訊（Axiomtek）、新漢 [NEXCOM]、研揚（AAEON） 及維田 (Vecow] 等知名企業。

近期重大事件分析

新總部啟用 (2025.02.18)：於新北市中和區「華固中原置地大樓」啟用全球企業總部，整合辦公與生產線，象徵進入新發展階段。
AMR 訂單斬獲 (2024.12)：與友達合作成功取得歐美 SI 的 AMR 訂單，預計 2025 年第二季放量，為營收注入新動能。
歐洲鐵道大單 (2025.01)：掌握歐洲鐵道異物偵測系統大單，鞏固在軌道交通領域的地位。
發行可轉換公司債 [2024.09)：發行國內第一次無擔保轉換公司債（CB），總額上限 3.5 億元 (五年期，利率 0%]，用於購買辦公大樓及償還銀行借款。轉換價格為 76.2 元。
出售舊廠辦 (2024.09)：以 1.23 億元 出售舊廠辦，預估獲利 0.35 億元，預計於 2024 年第四季貢獻 EPS 近 1.7 元。
策略合作 (2Q24)：與大猩猩科技集團達成策略夥伴關係，共同開發車載 AI 技術。
CES 參展 (1Q24)：與友達共同展出最新智慧充電樁解決方案。

未來發展策略與展望

擴大邊緣 AI 應用

鑫創電子將持續擴大邊緣 AI 應用領域，由車載系統強項為基石，拓展至智慧醫療、智慧零售、智慧製造及智慧交通等四大垂直市場。預計於 2025 年推出約十款新邊緣 AI 產品，搶攻邊緣 AI 市場商機，目標邊緣 AI 電腦營收佔比達 50% 以上。

深耕智慧交通領域

持續精進智慧車載技術，掌握歐洲鐵道異物偵測系統大單，並與友達等策略夥伴合作，開拓新能源車商用智慧座艙及智慧充電樁等應用，鞏固在智慧交通領域之領先地位。

擴建營運規模

新總部啟用並新建兩條生產線，目標將自製組裝率提升至 80%，導入自動化設備，優化生產效率，擴大營運規模，以支撐未來營收倍數成長之目標。

拓展全球市場

除深耕歐美市場外，鑫創電子亦積極拓展亞洲市場，包括印度、東南亞、東北亞 等新興市場，並參與國際展會，提升品牌知名度，擴大全球市場版圖。

財務目標

鑫創電子董事長許育瑞表示，公司營運目標為追求未來三年業績倍數成長，力拚 2025 年營收挑戰新台幣 10 億元 大關 (年增約 40-50%)，並預估 2025 年 EPS 將突破 4 元 (2024 年第四季 EPS 預估可望突破 2 元)，展現對未來營運之高度信心。法人機構亦看好鑫創電子 2025 年營收表現。

永續發展策略

鑫創電子積極響應永續發展及 ESG (環境、社會、公司治理) 倡議，參與玉山 ESG 永續倡議行動，強調對循環經濟的投入與重視。公司在產品設計與製造過程中注重節能減碳，推動綠色製造，並致力於建立良好的企業社會責任 (CSR) 制度，提升企業形象與永續競爭力。

重點整理

邊緣 AI 轉型成功：邊緣運算 AI 電腦已成營收主力 (佔 49%)，展現轉型成效。
營收獲利穩健成長：2024 年營收續創歷史新高，2025 年初營收動能強勁，毛利率維持 30% 以上水平。
未來展望樂觀：目標未來三年業績倍數成長，2025 年營收挑戰 10 億元，EPS 挑戰 4 元。
技術與合作優勢：技術領先 (Edge AI, 車載)、市場專注、策略合作夥伴關係 (友達、Gorilla) 構築競爭優勢。
產能擴張與自主：新總部啟用，自製率目標提升至 80%，強化生產效率與成本控制。
股利政策穩健：傾向將盈餘回饋股東。
市場題材契合：產品契合邊緣 AI、智慧交通、新能源車、AMR 等熱門題材。

參考資料說明

公司官方文件

鑫創電子股份有限公司法人說明會簡報（2024.12）

本研究主要參考法說會簡報之公司簡介、營運績效、財務數據、產品結構、區域分佈、未來策略方向及佈局等資訊。

鑫創電子股份有限公司公開說明書 (含增資、可轉債等資訊)

參考公開說明書中有關公司沿革、股本變動、募資用途、研發狀況、生產模式等詳細資訊。

網站資料

鑫創電子官方網站 (www.sintrones.com.tw)

參考官方網站之公司簡介、產品資訊、技術說明、最新消息、投資人關係及 ESG 相關資訊。

MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 鑫創電子

參考 MoneyDJ 理財網關於鑫創電子之公司簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、主要客戶、原物料等基本資料。

Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 鑫創電子

參考 Yahoo 奇摩股市關於鑫創電子之公司概況、股價資訊、營收數據、股利政策、新聞資訊等。

公開資訊觀測站 (MOPS)

參考公開資訊觀測站發布之鑫創電子財務報告、營收公告、重大訊息 (如董事會決議、CB 發行等)。

財經新聞網站 (經濟日報、工商時報、鉅亨網、聯合新聞網等)

參考各大財經媒體近期關於鑫創電子之新聞報導，包含新總部啟用、營運目標、法說會內容、市場展望、合作案進度等。

TheFew 台灣反脆弱指標網 – 鑫創電子一 (66801)

參考該網站關於鑫創電子可轉債 (CB) 的發行細節、轉換價格、目前餘額等資訊。

註：本文內容主要依據 2024 年底至 2025 年初之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析及未來預估均來自公開可得之官方文件、網站資訊及新聞報導。