圖(1)個股筆記：6680 鑫創電子（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 04 日
隨著全球智慧交通與自動駕駛技術的蓬勃發展，工業電腦產業正迎來從單純硬體設備向邊緣人工智慧（Edge AI）轉型的結構性變革。鑫創電子（6680）作為台灣專注於車載電腦系統的隱形冠軍，憑藉其在極端環境下的高可靠度運算技術，以及與面板大廠友達光電（AUO）的深度戰略結盟，成功在競爭激烈的工業電腦市場中突圍。本文將深入剖析鑫創電子的營運模式、技術護城河、近期擴張計畫及未來在邊緣 AI 領域的成長動能。
公司概要與發展歷程
企業基本資料
鑫創電子股份有限公司（SINTRONES Corp.，股票代號：6680）成立於 2009 年，總部位於台灣新北市。公司專注於邊緣運算 AI 電腦、智能車載電腦及工業級嵌入式電腦的研發與製造。鑫創電子以自有品牌「SINTRONES」行銷全球，產品強調 100% 台灣製造，並通過 ISO 9001 及 IRIS ISO/TS 22163 等國際認證。董事長兼總經理為許育瑞先生，帶領團隊深耕智能交通及工業自動化領域。
轉型與成長軌跡
鑫創電子的發展歷程堪稱台灣工業電腦走向精緻化與垂直市場應用的縮影，主要可分為三個關鍵階段：
- 奠基期（2009-2013）：
公司成立初期即鎖定車載電腦市場，開始研發具備抗震與寬溫特性的硬體平台。期間連續榮獲微軟夥伴獎項，並取得 ISO 9001 認證，成功打入歐洲與北美市場。
- 成長期（2014-2019）：
產品陸續取得國際鐵道產業標準 IRIS ISO/TS 22163 認證，提升在軌道交通領域的競爭力。2019 年正式掛牌上櫃，並發表自駕車車載電腦，確立在智慧交通領域的地位。
- 轉型期（2020-至今）：
積極跨足充電樁及商用車智慧駕駛座艙領域。2021 年與友達光電建立策略夥伴關係，結合運算平台與顯示技術。近年更全面轉向邊緣 AI 產業應用，並於 2025 年初啟用中和新總部，擴大營運規模。
核心業務與產品系統
鑫創電子的產品線設計高度專注於移動環境下的運算需求，涵蓋四大核心類別，廣泛應用於智能交通、工業自動化及智慧城市等領域。
圖(2)主要產品線（資料來源：鑫創電子公司網站）
四大產品支柱
邊緣運算 AI 電腦
此為公司近年成長最快的產品線，鎖定 AI 邊緣運算應用需求。相關產品採用 NVIDIA Jetson Orin NX 等高階模組，提供高達 100 TOPS 的運算效能。主要應用於自動駕駛、智慧醫療、智慧零售及智慧製造等多元場景。
圖(3)邊緣運算相關產品（資料來源：鑫創電子公司網站）
車載電腦
車載電腦為鑫創電子的起家核心產品，具備強固、寬溫、抗震等特性。廣泛應用於大眾運輸資訊系統、車隊管理、警務執行系統及鐵道交通系統。公司擁有無風扇 GPU 車載電腦系統的關鍵專利技術。
圖(4)車載電腦相關產品（資料來源：鑫創電子公司網站）
工業級嵌入式電腦
具備穩定可靠、擴充性佳的優勢，適用於工業自動化、智慧電網、戶外影像監控及數位電子看板等產業應用。
圖(5)工業級嵌入式系統（資料來源：鑫創電子公司網站）
HMI 人機介面電腦
整合觸控螢幕與運算單元，提供便捷的人機互動介面。適用於車載資訊娛樂系統、工業控制面板及充電樁人機介面（EVSE）。
圖(6)人機介面電腦（資料來源：鑫創電子公司網站）
核心技術優勢
鑫創電子的技術護城河在於解決極端環境下的運算穩定性：
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極端環境耐受技術：產品能在 $$-40^{\circ}C$$ 至 $$70^{\circ}C$$ 的極端氣候下穩定運作，並具備專利散熱設計，確保高算力 GPU 在密閉空間內不會過熱降頻。
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電源管理與抗干擾：具備車載電源隔離技術，保護電腦不被車輛啟動時的突波燒毀，同時擁有極強的抗電磁干擾能力（EMC）。
營收結構與市場分析
產品營收組合
根據 2024 年 1 月至 11 月的數據分析，鑫創電子的營收結構已發生實質轉變，邊緣 AI 產品正式成為營收主力。
從營收佔比觀察，邊緣運算 AI 電腦佔比達 49%，超越傳統車載電腦，突顯公司轉型邊緣 AI 應用策略已見成效。車載電腦佔比 39%，仍提供穩定的現金流。隨著 AI 產品比重提升，帶動整體平均售價（ASP）上揚。
區域市場分布
鑫創電子是一家高度外銷導向的公司，產品遍布全球，區域營收分布如下：
歐洲市場為最大營收貢獻區域，佔比達 44%，主要受惠於軌道交通及智慧巴士的嚴格認證需求。美洲市場佔比 37%，應用於警用巡邏系統及物流車隊管理。歐美市場合計佔比高達 81%，呈現其產品在高階市場的強大競爭力。
財務績效分析
鑫創電子近年營收穩健成長，2024 年全年營收達新台幣 6.67 億元，年增 6.03%，續創歷史新高。
| 項目 | 2024年1-9月 | 2023年1-9月 | 年增率 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入[千元] | 483,559 | 458,274 | 6% | 邊緣AI產品出貨增加 |
| 營業毛利[千元] | 165,258 | 144,505 | 14% | 產品組合優化 |
| 毛利率 | 34.2% | 31.5% | 8% | 增加 2.7 個百分點 |
| 每股盈餘[元] | 2.09 | 2.79 | -25% | 受營業費用增加影響 |
2024 年前三季毛利率提升至 34.2%，反映高毛利 AI 產品比重增加的正面效益。然而，因研發投入與搬遷新廠辦導致營業費用上升，短期每股盈餘略受影響。預期 2025 年在營收規模擴大下，獲利能力將進一步攀升。
生產基地與供應鏈布局
虛擬工廠與產能配置
鑫創電子過去主要採取「輕資產」的委外代工模式，專注於研發設計與品牌行銷。為因應業務成長與提升自主性，公司於 2024 年底將總部遷至新北市中和區的「華固中原置地大樓」，並啟動產能擴張計畫。
新總部結合辦公室及組裝產線，新建兩條生產線，正式從委外模式逐步轉向自製生產。目前自製組裝率約 30%，未來計畫將自製組裝率提升至 80%，並導入大量自動化設備，以期更有效控制交期、品質及成本。
產業價值鏈與上下游關係
鑫創電子位於產業鏈的中游，擔任系統整合與硬體設計的關鍵角色。
在上游供應端，公司與 Intel、NVIDIA 維持緊密合作，確保高階 AI 晶片的供貨穩定；同時透過大股東友達光電取得穩定的車載面板資源。在下游銷售端，則透過全球經銷網路，將產品導入各國的系統整合商與車隊運營商。
客戶結構與市場地位
終端應用客戶群體
鑫創電子的銷售對象主要為系統整合商（SI）及經銷商，終端應用客戶涵蓋多個專業領域：
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全球公共運輸系統：各國城市的巴士、地鐵、輕軌系統整合商，提供行車監控與乘客資訊系統。
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特殊車輛製造商：警車、救護車、消防車的系統改裝廠，需求極高可靠性與多重通訊備援。
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自動駕駛與 AMR 領域：研發自動駕駛巴士、無人配送車的科技公司，為近期成長最快的客戶群。
競爭優勢與護城河
在競爭激烈的工業電腦市場中，鑫創電子構築了三大難以跨越的護城河：
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嚴苛的國際認證壁壘：擁有大量 EN50155（鐵道） 及 E-Mark（車載） 認證。認證過程耗時且昂貴，形成極高的時間壁壘，確保訂單的長期穩定性。
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垂直市場的專業知識：深耕車載領域多年，提供專屬的 API 與 SDK，讓客戶能輕鬆擷取車輛底盤數據，具備「懂車也懂電腦」的跨領域整合能力。
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與友達的生態系整合：結合友達的車載顯示技術，提供「運算加顯示」的一站式智慧座艙解決方案，直接切入一線車廠供應鏈。
競爭態勢分析
鑫創電子的主要競爭對手包括新漢（8234）、研華（2395）及融程電（3416）。相較於大型同業的產品線廣泛，鑫創電子幾乎 100% 專注於移動運算。該極高的產業純度使其在面對極端環境客製化需求時，反應速度與設計精準度更具優勢，穩居車載利基市場的領導地位。
近期重大事件與策略
營運規模擴張與資產活化
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新總部啟用（2025.02）：於新北市中和區啟用全球企業總部，整合辦公與生產線，象徵公司進入產能自主化的新發展階段。
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出售舊廠辦（2024.09）：以 1.23 億元出售舊廠辦，預估獲利 0.35 億元，有效活化資產並挹注營運資金。
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發行可轉換公司債（2024.09）：發行國內第一次無擔保轉換公司債（CB），總額上限 3.5 億元，用於購買辦公大樓及償還銀行借款，強化財務體質。
策略結盟與業務斬獲
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歐洲鐵道大單（2025.01）：成功掌握歐洲鐵道異物偵測系統大單，鞏固在軌道交通領域的領先地位。
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AMR 訂單放量（2024.12）：與友達合作開發的 AMR 系統，成功取得歐美 SI 訂單。預計於 2025 年第二季起放量，預期 AMR 業績將實現三位數成長，佔公司總業績約 20%。
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深化策略合作（2024）：與大猩猩科技集團達成策略夥伴關係，共同開發車載 AI 運算技術；並於 CES 2024 與友達共同展出智慧充電樁解決方案。
未來發展策略與展望
短中期發展計畫
鑫創電子經營團隊對未來營運設定了明確的成長目標：
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擴大邊緣 AI 應用：由車載系統強項為基石，拓展至智慧醫療、智慧零售、智慧製造及智慧交通等四大垂直市場。預計於 2025 年推出約十款新邊緣 AI 產品，目標邊緣 AI 電腦營收佔比達 50% 以上。
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深耕智慧座艙與充電樁：持續與友達等策略夥伴合作，開拓新能源車商用智慧座艙及智慧充電樁應用。
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財務目標挑戰新高：力拚 2025 年營收挑戰新台幣 10 億元大關（年增約 40-50%），並預估 2025 年 EPS 將突破 4 元，追求未來三年業績倍數成長。
中長期發展藍圖
在中長期佈局上，公司將持續提升自製組裝率至 80%，優化生產效率。同時，除深耕歐美市場外，將積極拓展印度、東南亞及東北亞等新興亞洲市場。此外，公司積極參與 ESG 永續倡議，推動綠色製造與循環經濟，提升企業的永續競爭力。
投資價值綜合評估
鑫創電子正處於從「利基硬體商」轉向「AI 系統整合商」的關鍵跳躍期。從基本面觀察，公司受惠於全球智慧交通標案回溫及 Edge AI 產品出貨增加，2025 年初營收動能強勢，1 月與 3 月營收均呈現大幅年增。與友達光電的深度結盟，不僅確保了關鍵零組件的供應，更打開了通往一線車廠的通路大門。
然而，投資人仍需留意潛在風險。公司目前營收規模仍屬中小型，單一大型標案的遞延出貨可能對單季營收造成波動。此外，高階 AI 晶片的供應穩定性及匯率波動，亦是影響毛利率的變數。
總體而言，鑫創電子憑藉其在車載認證的極高門檻、專注的研發能量以及強大的策略盟友，在邊緣 AI 與智慧交通的長線趨勢中佔據了極佳的戰略位置，具備進可攻退可守的長期投資價值。
參考資料說明
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鑫創電子股份有限公司法人說明會簡報（2024.12）。本研究主要參考法說會簡報之公司簡介、營運績效、財務數據、產品結構、區域分布及未來策略方向等資訊。
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鑫創電子股份有限公司公開說明書。參考公開說明書中有關公司沿革、股本變動、募資用途、研發狀況及生產模式等詳細資訊。
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鑫創電子官方網站。參考官方網站之產品資訊、技術說明、最新消息及 ESG 相關資訊。
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財經新聞網站與產業研究報告（2024-2025）。彙整各大財經媒體近期關於鑫創電子新總部啟用、營運目標、AMR 訂單進展及市場展望之即時資訊與法人觀點。
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公開資訊觀測站（MOPS）。參考發布之鑫創電子財務報告、營收公告及重大訊息。
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