龍德造船（6753）：台灣高速艦艇製造領航者，乘國艦國造東風扶搖直上

圖(1)個股筆記：6753 龍德造船（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 02 日

免責聲明

請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。

快速總覽

本篇文章深入分析龍德造船（6753.TW）的營運狀況、市場地位與未來展望。龍德造船是台灣首屈一指的民營造船企業，專精於軍用艦艇及公務船舶的設計、建造與維修，受惠於國防自主政策，營運前景看好。

• 基本面量化指標： 由下圖可見，龍德造船在預估本益比上偏高，但在股東權益報酬率、股價淨值比尚有發展空間。

圖(2)6753 龍德造船 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

• 質化暨市場面分析： 從下圖可見，產業前景與題材利多為龍德造船帶來正面效應。

圖(3)6753 龍德造船 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司重要事件與訊息：

• 積極參與國艦國造政策，承接海軍沱江級巡邏艦後續艦、快速布雷艇等軍事項目。
• 擴充產能，興建蘇澳六廠，預計2025 年下半年投產，提升大型艦艇建造能力。
• 2024 全年龍德造船營收創新高，在手訂單金額高達72 億元，訂單能見度至少延伸至2026 年。

文章重點：

• 龍德造船的發展歷程、核心業務、技術優勢、市場與營運分析。
• 公司的財務狀況、股利政策、近期重大事件與市場反應。
• 競爭優勢與市場地位，以及未來發展的挑戰與機會。

公司簡介

龍德造船工業股份有限公司（Lung Teh Shipbuilding Co., Ltd.，股票代號：6753.TW）於 1976 年在台灣宜蘭蘇澳鎮紮根，以建造中、高速船艇起家。歷經數十載耕耘，龍德已蛻變為台灣首屈一指的民營造船企業，專精於巡邏艇、攔截艇等軍用艦艇，以及高速客輪等各式公務船舶及特種船舶之設計、建造與維修。在國防自主浪潮下，龍德搭上「國艦國造」政策順風車，營運前景備受矚目。這也讓龍德造船成為軍工概念股中，備受關注的投資標的之一。

公司概要與發展歷程

公司基本資料

註：主要股東包括國家發展基金與勤益投控，顯示其與政府單位的緊密合作關係。

公司基本概況

龍德造船（6753.TW）的相關基本概況如下：

• 目前股價：101.5
• 預估本益比：46.77
• 預估殖利率：1.23
• 預估現金股利：1.25 元
• 報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖、6753 龍德造船 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
EPS 熱力圖顯示了市場對於龍德造船未來年度 EPS 的預估變化，投資者可藉此評估其獲利成長潛力。

圖(4)6753 龍德造船 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(5)6753 龍德造船 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖、6753 龍德造船 K線圖（月）（本站自行繪製）
股價走勢圖分別以日、週、月為單位，呈現龍德造船過去一段時間的價格變化，可作為技術分析的參考。

發展沿革與里程碑

龍德造船的發展歷程可謂台灣造船產業的縮影，從早期玻璃纖維漁船製造廠，逐步轉型為軍用及公務船舶的專業製造商。

1. 草創期 (1965-1974 年)：龍德造船前身於 1965 年創立，初期資本額為 200 萬元。1968 年至 1974 年間，成為南方澳首家採用玻璃纖維（FRP）建造漁船的造船廠，奠定玻璃纖維造船技術基礎。

2. 轉型期 (1974-1978 年)：1974 年至 1978 年，龍德開始跨足玻璃纖維公務艦艇建造，開啟業務多元化轉型之路。

3. 確立期 (1976 年)：龍德造船工業股份有限公司於 1976 年正式成立，確立以中、高速船艇為發展核心，逐步拓展至軍用與民用艦艇市場。

4. 技術突破與外銷 (1987-2002 年)：1987 年突破鋼船技術，完成科威特消防船奠定外銷基礎。1996 年至 2002 年間，陸續交付香港警艇、菲律賓突擊艇、香港海關巡防艇等，達成重要外銷里程碑。

5. 軍工定位 (2012 年)：取得海軍沱江艦原型艇標案，確立其在軍工艦艇供應商的重要地位。

6. 擴張與創新期 (2020 年後)：進入 21 世紀，龍德造船持續擴張業務版圖，積極參與國艦國造政策，承接海軍沱江級巡邏艦後續艦、快速布雷艇等重要軍事項目。近年來，積極投入無人航行系統研發，配合國艦國造政策擴充產能，展現其技術創新能量，並為未來業務成長注入新動能。公司亦堅持國產化，投入資金興建新廠房，強化自主研發能力。

核心業務分析

主要業務範疇

龍德造船專注於輕構造中高速船艇之設計、建造與維修，產品線涵蓋軍用、公務及民用三大領域：

1. 軍用艦艇：

   • 高效能艦艇：沱江級巡邏艦 (原型艦及後續艦)

   • 多功能攻擊艇：第一代、第三代多功能攻擊艇

   • 快速布雷艇

   • 近岸巡邏艇 (IPV)

   • 離岸巡邏艇 (OPV)

2. 公務船舶：

   • 巡邏艇：超高速巡邏艇

   • 消防/救援船：曾完成科威特消防船並通過英國勞氏驗船協會認證

   • 海洋研究船

   • 港灣作業艇

   • 無人船：第一代、第二代無人船，2022 年完成 15 公尺測試工作船

3. 民用船舶：

   • 人員運輸船：旅客船、交通船、渡輪 (聚焦國內市場汰舊換新需求)

註：龍德造船未特別強調自有品牌策略，主要以船舶設計製造技術作為核心競爭力，透過 ODM 模式承接國內外政府與海軍標案。

![龍德造船產品介紹][https://www.lungteh.com/tc/Upload/pdf/1120207-%E4%B8%8A%E5%B8%AB%E5%89%8D%E6%A5%AD%E7%B8%BE%E7%99%BC%E8%A1%A8%E6%9C%83%E7%B0%A1%E5%A0%B1%EF%BC%88%E4%B8%8A%E5%B2%B3%E7%89%88%EF%BC%89.pdf]

圖(6)龍德造船產品線涵蓋軍用、公務及民用領域 (資料來源：龍德造船法說會簡報)

產品系統與應用

龍德造船產品廣泛應用於國防安全、海域巡防、港口作業、科學研究、交通運輸等領域，滿足政府部門及民間機構之多元需求。

1. 國防軍事：

   • 應用產品：高效能艦艇、多功能攻擊艇、快速布雷艇

   • 應用說明：用於海域防禦、快速反應、不對稱作戰 (如水雷作戰)、防禦性拒止等軍事任務，提升海軍作戰能力。

2. 海域巡防：

   • 應用產品：巡邏艇、攔截艇、救難艇

   • 應用說明：供應海巡署、海關、警察等單位，執行海域巡邏、邊境管制、查緝走私、海上救難等任務，維護國家海域安全與秩序。

3. 港口作業：

   • 應用產品：港灣作業艇、消防船

   • 應用說明：提供港務局、消防單位，執行港口拖曳、引水、消防、環境監測等作業，確保港口運作順暢與安全。

4. 科學研究：

   • 應用產品：海洋研究船、測量船

   • 應用說明：服務學術研究機構、海洋調查單位，進行海洋科學研究、水文氣象調查、海洋資源探勘等任務，促進海洋科學發展。

5. 交通運輸：

   • 應用產品：人員運輸船、旅客船、交通船、渡輪

   • 應用說明：提供客運業者、交通運輸公司，經營海上客運、島嶼交通、觀光遊覽等業務，滿足民眾交通運輸需求。

6. 新興應用 (無人系統)：

   • 應用產品：15 米無人船測試平台

   • 應用說明：作為自主航行系統開發平台，整合 AI 導航與遠端控制技術，鎖定離岸風電運維與軍事偵察應用。

技術優勢分析

龍德造船在高速艦艇設計與建造領域，累積深厚技術實力，具備以下競爭優勢：

1. 設計能力：

   • 具備基本設計及細部設計能力，可依客戶需求量身打造各式船艇。

   • 擁有超過 20 年資歷的資深設計團隊，經驗豐富，技術精湛。

   • 導入 VR 眼鏡等數位工具輔助設計，提升設計效率與精確度。

2. 建造技術：

   • 專精於輕構造中高速船艇建造，具備優異的船體結構設計與輕量化技術。

   • 掌握複合材料 (FRP/碳纖維)、鋁合金等先進材料應用技術 (源自早期浴缸製造經驗)，提升船艇性能與耐久性。

   • 具備模組化建造能力，可縮短建造週期，提升生產效率。

3. 維修保養服務：

   • 提供全方位船舶維保服務，包含預防性保養、矯正維修、全壽期維保管理等。

   • 於新加坡設有分公司，提供在地化維保服務，已取得新加坡 30 艘快艇全壽期維護服務合約，建立海外長期收入來源。

   • 維保業務貢獻穩定營收 (年均貢獻 3-5 億元)，毛利率較高 (約 35%-40%)，並與新造船業務形成互補，提升客戶黏著度。

4. 研發創新：

   • 積極投入無人航行系統 (USV) 研發，掌握未來船舶發展趨勢。

   • 開發 15 米無人船測試平台，完成自主航行系統整合測試，進行自主航行、遙控系統測試與驗證。

   • 研發 超大型無人水下載具 (XLUUV) 自主系統，拓展水下應用領域。

   • 自主開發導控系統，降低對國外技術依賴，研發進度領先同業。

市場與營運分析

籌碼動向

圖、6753 龍德造船 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
法人籌碼圖顯示了近期的法人買賣超情況，可作為判斷機構投資者對龍德造船信心的參考。

圖(7)6753 龍德造船 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

圖、6753 龍德造船 內部人持股（月）（本站自行繪製）
大戶籌碼與內部人持股則分別呈現大股東與公司內部人士的持股變化，可反映其對公司長期發展的看法。

營收結構分析

龍德造船營收主要來自船舶建造與船舶維保兩大業務。

• 船舶建造：為公司最主要營收來源，2023 年佔總營收 87%。主要包括軍用艦艇、公務船舶及部分民用船舶之建造收入。軍工訂單毛利率約 30% 以上，優於傳統商船業務。

• 船舶維保：提供已交付船舶之維修、保養服務，2023 年佔總營收 6%。維保業務貢獻穩定現金流 (年均 3-5 億元)，毛利率較高 (約 35%-40%)，可與客戶建立長期合作關係。

• 其他：包含零件銷售、技術服務等收入，2023 年佔總營收 7%。

圖、6753 龍德造船 營收趨勢圖（本站自行繪製）
營收趨勢圖展示了龍德造船過去一段時間的營收變化，可看出公司營運規模的成長趨勢。

獲利能力分析

圖、6753 龍德造船 獲利能力（本站自行繪製）
獲利能力圖表呈現了毛利率、營益率、純益率等指標的變化，可評估龍德造船的經營效率與獲利能力。

本益比與淨值比分析

圖、6753 龍德造船 本益比河流圖（本站自行繪製）
本益比河流圖呈現了龍德造船歷年的本益比變化，以及市場對未來本益比的預估，可作為股價是否合理的參考。

圖、6753 龍德造船 淨值比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖則顯示了歷年的淨值比變化，可評估股價相對於公司資產價值的溢價程度。

區域市場分析

龍德造船銷售市場以台灣內銷為主，外銷市場則以亞洲地區為主。

• 內銷市場：台灣為龍德造船最主要市場，2023 年營收佔比高達 89%。主要客戶為台灣政府部門，如海軍、海巡署等。受惠於「國艦國造」政策，內銷市場需求穩定成長。

• 外銷市場：外銷市場以亞洲地區為主，2023 年營收佔比 11%。主要客戶包括香港政府機構 (海關、水警)、新加坡警察海岸保衛處、菲律賓海軍等。未來將積極拓展新興國家及已發展國家市場 (爭取轉單效應)，目標 2026 年海外維保佔比提升至 20%。

生產基地與產能

龍德造船生產基地位於宜蘭蘇澳，原有多個廠區，因應大型化生產需求，近年積極整合並擴充產能。

• 生產基地分布：

  • 宜蘭蘇澳五廠：具備 18.5×65 公尺室內船渠，為重要生產據點。

  • 宜蘭蘇澳六廠 (新建中)：2020 年起承租蘇澳港土地新建，專攻 40-80 公尺中型船艇訂單。

圖、6753 龍德造船 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖，顯示公司固定資產的投資趨勢，可看出公司是否積極擴張產能。

• 產能擴充計畫 (六廠北棟)：

  • 投資金額：8.52 億元發包土木與鋼構工程 (2024 年 3-6 月簽約)。

  • 建設進度：截至 2024 年底已完成 50%。

  • 預計完工投產：2025 年下半年。

  • 產能提升：投產後，預計整體產能可提升 60% 以上，年產能達 8-10 艘中型艦艇。

  • 大型艦艇建造能力：新廠將具備建造 4,000 噸以上大型艦艇之能力，拓展業務範圍。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

龍德造船客戶群體主要可分為政府部門與國際客戶兩大類。

1. 政府部門 (台灣)：

   • 台灣海軍：為最主要客戶之一，承接沱江級巡邏艦、快速布雷艇等「國艦國造」項目。

   • 台灣海巡署：為重要客戶，未來可望參與海域維權海巡艦艇建造計畫 (如 4000 噸級巡防艦)，爭取巡防艦艇訂單。

   • 其他政府機構：如漁業署、港務局等，採購公務船舶。政府標案預付款機制有助降低公司周轉壓力。

2. 國際客戶：

   • 香港政府機構：如香港海關、香港警務處水警總區等，採購巡邏艇、攔截艇等。

   • 新加坡警察海岸保衛處：採購巡邏艇、消防艇，並簽訂 30 艘快艇全壽期維保合約。

   • 菲律賓海軍：採購多用途攻擊艇。

   • 其他國際客戶：如科威特 (消防船)、印尼、中東等。持續拓展亞洲及其他地區市場，爭取更多國際訂單與維保合約。

價值鏈與原物料分析

龍德造船於造船產業價值鏈中，定位於中下游之船舶設計、製造與維修環節。

• 上游供應商 (核心原物料)：

  • 金屬材料：

  • 鋁合金板材：主要供應商為中鋼鋁業。鋁合金佔船體建造成本約 15%-20%，受國際鋁價 (LME 鋁價 2023 年均價約 2,300 美元/噸) 波動影響。

  • 動力系統：

  • 引擎主機：採用 MTU (中華機械代理)、Caterpillar、MAN（快滿代理）等國際大廠產品。進口引擎與推進系統佔總成本 30%-40%，受匯率與國際供應鏈穩定性影響 (近期交期仍較長]。

  • 推進裝置：

  • 噴水推進器：MJP、HamiltonJet

  • 減速器：ZF Asia Pacific、REINTJES Asia Pacific、Kumera AS

  • 複合材料：玻璃纖維 (FRP)、碳纖維。玻璃纖維上游樹脂受油價影響。

• 成本管理策略：

  • 成本轉嫁：合約中納入「成本轉嫁條款」，將部分原物料漲幅反映於報價。

  • 匯率避險：透過自然避險 (外銷收美元) 及遠期外匯 (鎖定部分美元採購部位) 管理匯率風險。2023 年匯兌收益對 EPS 有正面貢獻。

  • 生產效率提升：透過新廠自動化、模組化建造攤銷固定成本、降低人工成本。

• 下游客戶：

  • 政府部門：台灣海軍、海巡署、香港政府機構、新加坡警察海岸保衛處、菲律賓海軍等。

  • 民營機構：客運業者、交通運輸公司、學術研究機構、海洋調查單位、離岸風電運維商等。

圖、6753 龍德造船 合約負債（本站自行繪製）
合約負債代表公司已收取的預收款項，合約負債越高，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。

圖(8)6753 龍德造船 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

圖、6753 龍德造船 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
存貨與平均售貨天數、存貨與存貨營收比，可用於評估公司的存貨管理能力。

財務狀況分析

圖、6753 龍德造船 現金流狀況（本站自行繪製）
現金流狀況圖表，顯示了公司現金流量的變化，可用於評估公司的資金利用率。

圖、6753 龍德造船 杜邦分析（本站自行繪製）
杜邦分析則將公司的財務指標拆解，深入分析其獲利能力、經營效率與財務槓桿。

圖、6753 龍德造船 資本結構（本站自行繪製）
資本結構圖呈現了公司資本的組成，可評估其財務風險。

股利政策

圖、6753 龍德造船 股利政策（本站自行繪製）
股利政策圖表顯示了公司過去的股利發放情況，可作為投資決策的參考。2024 年擬配發現金股利 1.25 元。

近期重大事件與市場反應分析

龍德造船近期受惠於國防政策利多及自身營運擴展，市場關注度高，但也伴隨股價波動。

核心重大計畫執行進度

1. 沱江級軍艦量產計畫：

   • 訂單規模：執行海軍 5 艘沱江級後續艦體建造案 (總價約 90 億元)。

   • 執行進度：截至 2024 年底，工程進度約 25%。

   • 交付時程：預計 2026 年底全數交付。先前已有 6 艘同級艦艇交付。

2. 快速布雷艇後續訂單：

   • 訂單內容：2025 年 4 月以 15.48 億元取得海軍 6 艘快速布雷艇後續艇訂單。

   • 交付時程：全案提前至 2026 年底完工交付，屆時將完成共 10 艘。

3. 產能擴充計畫 (六廠北棟)：

   • 工程進度：截至 2024 年底已完成 50%。

   • 投產時程：預計 2025 年下半年啟用。

   • 效益：年營收貢獻估增 60%，提升 4,000 噸級艦艇建造能力。

4. 發行可轉債籌資：

   • 內容：董事會決議發行國內第一次無擔保轉換公司債，總額 10 億元。

   • 資金用途：償還銀行借款、興建六廠北棟廠房。

圖、6753 龍德造船 可轉換公司債餘額比例（本站自行繪製）
可轉換公司債餘額比例，顯示了公司可轉債的轉換情況，若大量轉換可能對股價造成影響。

營運與財務表現

• 2024 全年營收創新高：累計營收達 51.19 億元，年增 2.6%。12 月營收 7.42 億元，創單月新高，年增 72.7%。

• 獲利能力：2024 年前三季稅後純益 5.64 億元 (年增 68.4%)，已達去年全年水準，EPS 5.21 元。全年 EPS 6.25 元。2024 年 5 月單月稅後純益 0.78 億元 (年增 151.45%)，單月 EPS 0.72 元。

• 股利政策：2024 年度擬配發現金股利 1.25 元。

• 在手訂單：截至 2024 年底，在手訂單金額高達 72 億元，訂單能見度至少延伸至 2026 年。維修保養類訂單金額達 46 億元，預計每年貢獻 3-5 億元營收至 2030 年。

• 潛在訂單：2024 年接獲 52 件詢價或規劃案，估計總額 429 億元 (國內 58%/國外 42%)，其中 214 億元已進入招標階段。

市場反應與股價波動

• 政策與事件驅動：

  • 國艦國造/國防預算提升：賴清德總統宣示國防預算提升至 GDP 3%、持續推動國艦國造、潛艦國造 (海鯤號海測)，以及中共軍演等地緣政治緊張情勢，均顯著激勵股價上漲 (如 2025.03.24-29, 2025.04.01)。軍工股被視為資金避風港。

  • 投信買盤：2025 年 3 月底出現投信連續買超，與大盤重挫走勢相異。

• 股價波動與注意：

  • 漲跌劇烈：股價在利多刺激下強勢上漲甚至漲停，但也曾在市場恐慌時 (如 2025.03.31) 出現跌停。

  • 交易過熱警示：因週轉率、當沖比率過高，數次被列為注意股票 (如 2025.03.31, 2025.04.02)。

• 法人評價：研究機構普遍看好龍德造船基本面前景，預期軍用艦艇需求擴大，營運看好。

法律相關

• 董事長訴訟案：董事長黃守真涉及貪汙案，一審判決無罪，檢察官已提起上訴。公司強調均依約完成履約，未違反任何法令及合約要求。此事件對公司營運尚未造成實質影響，但需持續關注後續發展。

競爭優勢與市場地位

核心競爭優勢分析

龍德造船在台灣造船產業中，具備以下核心競爭優勢：

1. 技術領先優勢：

   • 高速艦艇設計與建造：專精於中、高速船艇，技術實力領先同業。

   • 無人航行系統研發：積極投入新興技術研發 (15 米測試船已完成驗證)，掌握未來市場先機。

   • 客製化設計能力：可依客戶需求量身打造各式船艇，滿足多元應用需求。

   • 複合材料應用：掌握 FRP/碳纖維輕量化技術，符合綠色船舶與高性能需求。

2. 國艦國造政策加持：

   • 主要受惠廠商：為「國艦國造」政策之重要參與者，國內僅 3 家廠商具軍規認證，承接多項軍艦建造訂單 (沱江級、快速布雷艇)。

   • 穩定訂單來源：國防預算穩定成長，提供長期且穩定的訂單來源 (在手訂單能見度至 2026 年)。

   • 產業進入門檻高：「國艦國造」市場具備高度技術與認證門檻，競爭者有限。

3. 產能擴充與升級：

   • 六廠北棟新廠擴建：積極擴充產能 (提升 60%+)，提升大型艦艇 (4,000 噸級) 建造能力，擴大業務規模。

   • 數位化轉型：導入數位化工具 (VR) 與製程優化，提升生產效率與競爭力。

   • 設備升級：持續投入設備升級，提升生產技術水準。

4. 維保服務優勢：

   • 全方位維保服務：提供完整船舶維保解決方案，創造穩定高毛利營收。

   • 海外維保據點：於新加坡設立分公司，拓展海外維保市場，並建立長期客戶關係。

   • 高附加價值業務：維保業務毛利率 (35%-40%) 較高，有助於提升整體獲利能力。

市場競爭地位

龍德造船在台灣民營造船業中，居於領先地位，尤其在中、高速軍用及公務艦艇市場，佔有重要份額。

• 主要競爭對手：

  • 台船 (CSBC)：台灣最大造船廠，具備萬噸級以上船舶建造能力，主要承接大型軍艦 (如潛艦國造) 及商船訂單。

  • 中信集團 (中信造船)：台灣另一大型民營造船廠，可建造 5,000-10,000 噸級船舶，近年積極投入「國艦國造」市場 (如海巡署巡防艦)。

  • 國際競爭對手：國際市場上約有 十家 類似規模之造船企業，如 Huntington Ingalls Industries, Inc. 等。

• 市場佔有率：

  • 龍德造船在台灣民營造船業中，市佔率居於領先，但具體數據未公開揭露。

  • 於高科技、高附加價值之中小型軍用及公務艇市場，佔有相當份額。

• 競爭態勢分析：

  • 國內市場：龍德造船與台船、中信集團等主要競爭對手，在「國艦國造」市場中呈現競合關係。龍德專注於中、高速艦艇 (4000 噸以下)，與台船、中信集團在大型艦艇領域形成市場區隔。

  • 國際市場：龍德造船面臨國際造船大廠之競爭，需持續提升技術、品質與成本效益，方能有效拓展海外市場。

未來發展策略展望

龍德造船未來發展將圍繞產能擴充、技術創新及市場拓展三大主軸。

短期發展計畫 (1-2年)

1. 擴大產能，滿足訂單需求：

   • 確保六廠北棟新廠於 2025 年下半年如期投產，提升整體產能 60% 以上。

   • 積極爭取更多軍用 (海軍輕型巡防艦)、公務船舶 (海巡署 4000 噸級巡防艦、維權艦艇計畫) 訂單，擴大在手訂單規模。

   • 優化生產排程與製程管理，提升生產效率，縮短交船期程。

2. 深耕國艦國造，鞏固市場地位：

   • 全力執行現有沱江級巡邏艦、快速布雷艇等「國艦國造」訂單，確保如期如質交付。

   • 積極爭取海域維權海巡艦艇建造計畫、潛艦國造次系統模組等後續「國艦國造」項目，擴大市場佔有率。

   • 持續投入技術研發，提升軍用艦艇設計與建造能力，鞏固競爭優勢。

3. 拓展維保業務，創造穩定營收：

   • 擴大船舶維保服務範圍，發展「造船+維修+備品」一站式服務，提升維保業務營收佔比。

   • 強化新加坡分公司營運，複製成功經驗至印尼、菲律賓等東南亞維保市場。

   • 開發創新維保服務模式，如全壽期維保合約、AI 預測性維護等，提升服務價值。

中長期發展藍圖 (3-5年)

1. 技術創新驅動，搶佔市場先機：

   • 加速無人航行系統 [USV) 研發與商業化，推出成熟產品（結合 AI 導航與遠端控制），搶佔無人船舶 (軍事偵察、離岸風電運維] 市場先機。

   • 投入新動力船舶技術研發，如電動船舶、油電混合動力船舶等，符合綠色航運趨勢及歐盟 CBAM 要求。

   • 持續關注先進造船技術發展，如智慧造船、3D 列印造船等，提升技術競爭力。

2. 拓展國際市場，提升全球佈局：

   • 積極參與國際軍用、公務船舶市場招標，拓展外銷業務 (詢價案中國外佔比 42%)。

   • 鎖定新興國家 (東南亞) 及已發展國家 (歐洲) 市場，爭取轉單效應，擴大國際市場版圖。

   • 建立海外合作夥伴關係，拓展國際維保服務網絡。

3. 多元化業務發展，降低營運風險：

   • 評估跨足離岸風電運維船 (CTV/SOV) 市場，爭取更多風電運維船建造訂單 (預計 2024-25 年交付 3-4 艘)，拓展業務多元性。

   • 探索海洋科技、海洋工程等相關產業領域，尋求多元化發展機會。

   • 強化供應鏈管理，尋求引擎、推進系統等關鍵零組件國產化機會，分散原物料採購來源，降低供應鏈風險。

重點整理

• 政策驅動成長：龍德造船為「國艦國造」政策主要受惠者，國防預算提升及地緣政治緊張提供強勁市場需求，訂單能見度高 (至 2026 年)。

• 技術利基顯著：專精於中、高速艦艇設計與建造，掌握複合材料、鋁合金等關鍵技術，並積極投入無人船系統研發，具備技術領先優勢。

• 產能擴充進行中：六廠北棟新廠預計 2025 年下半年投產，將大幅提升產能 (60%+) 與大型艦艇建造能力，為承接更多訂單奠定基礎。

• 營運表現亮眼：2024 年營收創新高，獲利能力顯著提升，在手訂單充沛，維保業務貢獻穩定現金流。

• 市場地位穩固：在台灣民營中高速艦艇市場居領先地位，與大型造船廠形成市場區隔，具備高度進入門檻。

• 未來發展可期：短期聚焦執行國艦國造訂單與擴產，中長期佈局無人船、綠色船舶技術與國際市場，成長潛力值得關注。

• 潛在風險需留意：原物料價格波動、國際供應鏈不確定性、市場競爭加劇、重大工程執行風險及董事長訴訟案後續發展，皆為需持續觀察的風險因素。

參考資料說明

公司官方文件

1. 龍德造船工業股份有限公司法人說明會簡報 (2024.12.31)

本研究主要參考法說會簡報之公司簡介、財務概況、業務展望、研發計畫與長期發展策略等資訊。

1. 龍德造船工業股份有限公司上市前業績發表會簡報 (2022.07.19)

本研究參考上市前業績發表會簡報，以了解公司歷史沿革、產品應用、產業地位、競爭優勢等資訊。

1. 龍德造船工業股份有限公司官方網站

本研究參考龍德造船官網之公司簡介、產品介紹、技術優勢、生產基地等資訊。

媒體報導

1. MoneyDJ理財網 – 財經百科 – 龍德造船

提供公司簡介、營業項目、市場銷售狀況、競爭對手等基本資訊。

1. Yahoo奇摩股市 – 個股 – 龍德造船

提供股價資訊、營收資訊、財務報表等數據。

1. 工商時報 – 航運股 – 龍德造船

提供近期營運表現、重大事件、未來展望等新聞報導。

1. 經濟日報 – 軍工概念股 – 龍德造船

提供軍工產業發展、國艦國造政策影響、營運展望等新聞分析。

1. 聯合新聞網 – 軍事新聞 – 龍德造船

提供軍用艦艇建造進展、國防產業動態等相關報導。

1. Vocus – 龍德造船分析文章

提供營運模式、競爭優勢、未來發展策略等深入分析。

1. UAnalyze – 龍德造船分析文章

提供營運狀況、財務數據、產業分析等多方驗證資訊。

1. Manager Today 經理人月刊 – 龍德造船專訪

提供公司經營理念、管理策略、技術創新等面向報導。

1. 自由時報電子報 – 國防軍武 – 龍德造船

提供快速布雷艇後續訂單等軍事標案資訊。

1. 中時新聞網 – 財經要聞 – 龍德造船

提供法人說明會、訂單狀況等即時新聞。

研究報告

1. CMoney投資筆記 – 龍德造船研究報告

提供法人機構對公司營運狀況、財務表現、投資價值之評估。

1. 券商研究報告 – 龍德造船產業分析

提供多家券商對公司產業地位、競爭優勢、未來發展潛力之綜合評估。

1. 永豐金證券 – 投資快訊

提供潛艦國造政策、股價反應等市場分析。

註：本文內容主要依據 2024 年第三、四季及 2025 年初之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、媒體報導及研究報告。