AES-KY (6781) 7.3分[成長]↗營運大爆發，目標價調升天價 (04/09)

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綜合評分：7.3 | 收盤價：1015.0 (04/09 更新)

簡要概述：就AES-KY目前的投資價值而言，市場給出了相當明確的正向訊號。 目前的亮點在於，獲利倍數翻揚。更重要的是，所有的消息面都指向正面，而且這是一檔「高成長、低估值」的優質潛力股。 總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。

最新重點新聞摘要

2026.03.29

1. 受外資賣超影響回跌收1,070元並失守 2026.03.05 線，市場分析若守穩月線將有利後市表現
2. 獲投信連日加碼力捧，預期2026與 27 年 AI資料中心熱絡帶動BBU需求大幅成長
3. 因應GPU功耗增加開發下一代高壓產品備戰，預計 26 年資本支出較 25 年成長2至3成
4. 高壓BBU 2H26 量產出貨，加上自行車市況復甦，可望帶動營運

2026.03.24

1. NVIDIA列BBU為標配，AES-KY受惠高容量電池芯導入，營收毛利估年增三成
2. 高壓直流BBU年底出貨並於 27 年量產，加速擴大越南產能及資本支出以應AI需求
3. 受惠AI需求帶動BBU族群於震盪盤勢中逆勢突圍，資金關注促使股價同步收紅

2026.03.20

1. 25 年獲利創歷史新高，EPS達38.2元，擬配發19.1元現金股利
2. 受輝達GTC題材與BBU需求持續看旺帶動，股價強彈百元登上漲停
3. 受輝達GTC大會帶動及BBU題材熱，今日股價強勢衝上漲停板1100元
4. 25 年 EPS 38.2元創歷史新高，26 年前 2M26 累計營收亦創同期新高
5. 持續拓展BBU商機，高壓BBU產品預計將在 2H26 量產
6. 昨日當沖佔比逾三成且法人微幅賣超，投資人宜留意股價波動風險

最新【電池】新聞摘要

2026.03.29

1. AI伺服器BBU需求爆發，市場需求估年增50%，成電池模組主要動能
2. 高壓BBU產品 2H26 量產出貨，滲透率持續增加，有利供應鏈營運

2026.03.11

1. 26 年 高階 AI 伺服器 BBU 滲透率將跳升至 30%，台達電、光寶科相關產能呈倍數成長
2. 台廠 BBU 供應鏈產值約 350 億元，低於電源大廠 500 億元的外購需求，市場供需產生缺口
3. HVDC 架構 400V 預計 26 年 啟用，800V 則於 27 年 放量，電源雙雄已入圍 NV 供應商

最新【能源】新聞摘要

2026.03.24

1. 中東局勢導致歐洲LNG價格飆漲逾70%，帶動台汽電等電力族群受惠
2. 荷姆茲海峽封閉導致中東原油出口受阻，國際油價突破 100 美元，美國能源巨頭因產地集中本土而受惠
3. 康菲石油（COP）產量高度集中於美國低成本頁岩油，且無下游化煉業務，油價漲幅轉化現金能力最強
4. 西方石油（OXY）為二疊紀盆地霸主，高油價放大其上游探勘利潤，並積極轉型碳管理業務
5. EQT 公司作為美國最大獨立天然氣生產商，對沖比例較低，能充分受惠於天然氣價格上漲
6. Coterra 能源（CTRA）對沖比例僅約 20%~30%，多數產量採現貨銷售，受惠於能源價格飆漲紅利

2026.03.23

1. 巴克萊示警中東戰事恐導致能源斷鏈與原料卡死，台、韓半導體產業面臨黑天鵝風險
2. 中東天然氣供給恐於十天後驟止，全球液化天然氣（LNG）面臨供應懸崖危機
3. 川普威脅摧毀伊朗發電廠，伊朗放話若遭襲擊將封鎖荷莫茲海峽，全球市場高度緊張
4. 美伊衝突屬供給衝擊，但受惠全球油市供過於求及 AI 需求動能，目前基準情境仍維持短期衝擊
5. 若封鎖逾 120 天，全球石油每日將面臨 3% 供給缺口，壓力將由價格層面蔓延至產業基本面
6. 市場預估 6M26 底前停火機率達六成，短期影響多為估值修正，尚未進入獲利預期下修階段

2026.03.25

1. 台灣天然氣儲備一度僅剩 11 天，受戰事影響轉向美國採購，經濟部需承擔高昂能源成本

核心亮點

1. 預估本益成長比分數 4 分，顯示股票成長性使估值具吸引力：AES-KY未來一年預估本益成長比 1.2，考量其成長力道後，公司的本益比在歷史區間中位於相對低檔，值得關注。
2. 股東權益報酬率分數 4 分，意味著公司盈利能力處於優良水平：AES-KY的股東權益報酬率 19.42%，高於 15% 意味著其盈利能力在市場中具備顯著競爭力。
3. 業績成長性分數 5 分，核心業務與新興引擎共同引爆業績高增長：AES-KY預期實現 20.77% 的爆發式盈餘年增長，往往是其成熟核心業務持續強勁，且新興增長引擎（如新產品、新市場）開始貢獻顯著營收的結果。
4. 訊息多空比分數 5 分，市場對公司短期展望的討論呈現一面倒的樂觀：從近期消息的整體基調來看，市場對 AES-KY 短期內的發展展望，幾乎呈現出一面倒的高度樂觀與期待。
5. 題材利多分數 4 分，若相關話題能逐步轉化為實質營運利好，則更具正面意義：如果 AES-KY的相關市場話題能夠隨著時間逐步轉化為對公司營運的實質性利好，那麼其正面意義將更為明確。

主要風險

1. 預估殖利率分數 2 分，股息提供的下檔保護作用較為有限：AES-KY預估殖利率 1.23%，在市場面臨回調風險時，如此水平的股息收益所能提供的下檔保護或風險緩衝作用將較為有限。
2. 股價淨值比分數 1 分，顯示股價可能已反映數十年後的理想情景，投資需極度警惕風險：AES-KY股價淨值比 5.16 倍，如此高的估值可能意味著市場已將其未來數十年後最理想的發展情景都計入當前股價，現階段投資需抱持極高度的警惕與風險防範意識。

綜合評分對照表

圖(1)6781 AES-KY 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：6.9

圖(2)6781 AES-KY 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：7.7

圖(3)6781 AES-KY 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★★★★

• 評級方式：高速成長：營收/獲利年增率>30%+持續擴張市場份額
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★★★

• 評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：AES-KY的非流動資產數據主要走勢呈現穩定上升趨勢。資產變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表固定資產持續擴充。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構。）

圖(4)6781 AES-KY 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：AES-KY的現金流數據主要呈現強烈上升趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表流動性顯著提升。
（判斷依據：現金流變化直接影響公司營運資金週轉、現金流狀況顯著改善，有利於提升營運靈活性和投資能力。）

圖(5)6781 AES-KY 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：AES-KY的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表營運效率維持現狀。
（判斷依據：低週轉率可能意味著存貨積壓、產品滯銷或過度採購。）

圖(6)6781 AES-KY 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：AES-KY的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表存貨管理策略有效。
（判斷依據：分析存貨營收比的變化趨勢，有助於預測企業未來的營運資金需求和盈利能力。）

圖(7)6781 AES-KY 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：AES-KY的三率能力數據主要呈現劇烈下降趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表盈利空間大幅萎縮。
（判斷依據：與同業及歷史數據比較，有助於評估企業的競爭優勢與潛在風險。）

圖(8)6781 AES-KY 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：AES-KY的營收狀況數據主要呈現強烈上升趨勢。營收狀況變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表業務擴張迅猛。
（判斷依據：營收的成長來源（例如：新產品、新市場、價格提升）是評估成長質量的關鍵。）

圖(9)6781 AES-KY 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：AES-KY的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表客戶預付款項與收入確認速度平衡。
（判斷依據：企業將合約負債轉化為實際營收的效率，直接影響EPS的增長潛力。）

圖(10)6781 AES-KY 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：AES-KY的EPS 熱力圖數據主要呈現強烈上升趨勢。EPS 熱力圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表歷史 EPS 與未來預估同步飆升，基本面強勁。
（判斷依據：比較歷史實際值與同期預測值，有助於評估公司達成預期目標的能力及預測模型的準確性。）

圖(11)6781 AES-KY EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：AES-KY的本益比河流圖數據主要呈現穩定下降趨勢。本益比河流圖變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表估值進入更具吸引力區間。
（判斷依據：觀察當前股價在河流中的位置：接近下緣可能表示估值相對便宜，接近上緣則可能相對昂貴。）

圖(12)6781 AES-KY 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：AES-KY的淨值比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表股價相對於淨值呈現明顯高估狀態。
（判斷依據：長期而言，股價圍繞其內在價值（部分可由淨值代表）波動，淨值比河流圖有助於識別極端的估值水平。）

圖(13)6781 AES-KY 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司基本資料

公司概要與發展歷程

Advanced Energy Solution Holding Co., Ltd.（簡稱 AES-KY），股票代號 6781，於 2020 年 1 月 9 日在英屬開曼群島註冊成立，為台灣鋰電池模組龍頭新普科技（股票代號：6121）旗下子公司。公司總部位於台灣新竹縣湖口鄉，專注於高功率鋰離子電池模組的研發、生產、銷售及相關售後服務，定位為中游電池模組製造商。AES-KY 於 2021 年 3 月 22 日在臺灣證券交易所掛牌上市。

憑藉母公司新普科技在全球筆記型電腦（NB）鋰電池產業的領導地位與資源，AES-KY 在電池芯供應鏈上擁有穩固基礎，主要向上游採購日韓大廠如 三星 SDI（Samsung SDI）、樂金化學（LG Chem）、村田製作所（Murata）等供應商的電池芯，再加工製成客製化電池模組。公司產品應用廣泛，涵蓋輕量型電動載具及資料中心伺服器備援電池等高成長領域。

AES-KY 的發展歷程標誌著其逐步拓展全球市場與強化技術實力的軌跡：

• 2014 年 2 月：於中國常熟設立太普電子（常熟）有限公司，作為拓展中國市場的起點。

• 2016 年 8 月：設立嘉普科技股份有限公司，強化台灣鋰電池模組製造與銷售能力。

• 2018 年 2 月：太普電子（常熟）有限公司更名為太普動力新能源（常熟）股份有限公司，並取得 IATF16949 汽車品質管理系統認證，提升生產品質標準。

• 2019 年 1 月：於美國肯塔基州設立 Trend Power Technology （USA） CO., Limited，拓展美國市場業務。

• 2019 年 3 月：嘉普科技股份有限公司申請保稅工廠通過。

• 2019 年 10 月：於新加坡設立 Trend Power Technology Private Limited，擴大亞洲市場布局；同年 10 月在台灣設立分公司。

• 2020 年 1 月：於開曼群島設立第一上市主體 Advanced Energy Solution Holding Co., Ltd.。

• 2020 年 2 月：陸續取得 ISO 45001:2018 職業安全衛生管理系統及 ISO 14001:2015 環境管理系統認證。

• 2020 年 3 月：太普動力新能源（常熟）股份有限公司擴建二期廠房，擴充產能。

• 2021 年 3 月：AES-KY（6781）於臺灣證券交易所掛牌上市。

• 2021 年 8 月：取得「ISO 14064-1：2018 溫室氣體盤查標準」認證，展現對環境永續的重視。

• 2022 年：設立 Trend Power Technology （Vietnam） Company Limited，擴大東南亞市場布局，並開始規劃越南新廠。

• 2024 年：成功獲得 AWS（Amazon Web Services）轉單，並新增另一國際雲端服務供應商（CSP）大廠訂單，BBU 市場地位顯著提升。

• 2025 年 Q1：越南新廠開始試產，預計顯著提升整體產能。

組織規模概況

AES-KY 作為新普集團的重要子公司，擁有全球化的營運布局。總部位於台灣新竹，負責研發、營運管理及部分生產。主要生產基地包括中國大陸常熟（太普動力新能源）及台灣新竹（嘉普科技），並於 2025 年初啟動越南新廠試產。為拓展國際市場，公司在美國及新加坡設有營銷子公司。

截至 2024 年底，公司資本額約新台幣 8.54 億元，已發行普通股約 8,541 萬股。董事長為宋福祥先生，總經理為宋維哲先生，發言人為陳柏達先生。公司持續強化企業治理與財務透明度，以穩健經營支撐長期發展。

核心業務分析

主要業務範疇

AES-KY 的核心業務聚焦於高功率鋰離子電池模組的設計、製造與銷售，產品主要應用於兩大高成長領域：

1. 輕量型電動載具（Light Electric Vehicle, LEV）電池模組：供應電動自行車（E-Bike）、電動摩托車、電動滑板車等交通工具所需的動力電池。此類產品客製化程度高，技術要求嚴格，毛利率相對較佳。

2. 資料中心伺服器備援電池（Battery Backup Unit, BBU）模組：提供雲端資料中心、伺服器機櫃、通訊基地台等關鍵基礎設施所需的不斷電備援電力。隨著 AI 伺服器算力提升及資料中心建置需求爆發，BBU 已從選配逐漸轉為標配，市場需求呈現高速成長。

產品系統與應用說明

AES-KY 提供從電芯選擇（圓筒型、軟包型、角型）、電池管理系統（Battery Management System, BMS）設計、機構設計到產品驗證的一站式客製化解決方案。

圖(14)電動載具電池應用（資料來源：AES-KY 公司網站）

在 LEV 領域，公司產品以高能量密度、長壽命及高安全性著稱，滿足歐洲市場對高品質電動自行車電池的嚴苛要求。

圖(15)主要產品（資料來源：AES-KY 公司網站）

在 BBU 領域，產品需具備高功率密度、快速充放電能力及高可靠性，以應對 AI 伺服器瞬間功耗飆升及確保資料中心穩定運行的需求。公司 BBU 產品已廣泛應用於全球大型雲端服務供應商的資料中心。

技術與競爭優勢

AES-KY 的競爭優勢奠基於其深厚的技術實力、穩固的供應鏈關係及靈活的生產布局：

1. 技術研發實力：專注於高電壓、高能量、高輸出功率的電池模組技術創新，並擁有國家級實驗室進行嚴格的性能、安全及老化測試，確保產品符合全球法規標準。持續投入研發資源，優化 BMS 演算法及散熱設計，保持技術領先。

2. 客製化解決方案：具備高度客製化設計能力，能快速回應客戶多樣化需求，提供從概念設計到量產的全方位服務，尤其在 LEV 市場享有盛譽。

3. 供應鏈優勢：隸屬新普集團，與三星 SDI、Murata 等頂級電池芯供應商建立長期穩固的合作關係，確保高品質電池芯的穩定供應及成本效益。

4. 品質與可靠性：產品通過 IATF16949、ISO 45001、ISO 14001 等多項國際認證，品質管理體系完善，滿足客戶對高可靠性、高效能的要求。

5. 全球化布局與彈性生產：擁有中國、台灣、越南（新建）等多地生產基地，可靈活調配產能，分散地緣政治與關稅風險，並透過全球倉儲與後勤服務，滿足全球客戶即時需求。

市場與營運分析

營收結構分析

AES-KY 的營收結構近年出現明顯轉變，反映出市場趨勢的變化。

根據公司資料，2023 年營收結構中：

• 輕量型電動載具（LEV）電池模組：約佔 61%

• 資料中心伺服器備援電池（BBU）模組：約佔 39%

隨著 AI 伺服器建置需求爆發，BBU 業務成長迅猛。法人預估，2025 年的營收結構將轉變為：

• 資料中心伺服器備援電池（BBU）模組：營收佔比預計提升至 60% – 65%，成為公司最主要的營收與獲利來源。

• 輕量型電動載具（LEV）電池模組：營收佔比預計降至 35% – 40%，但隨著市場庫存去化完成及需求回溫，仍是重要的營收支柱。

區域市場分析

AES-KY 的產品銷售遍及全球，主要市場集中在歐洲、北美及亞洲（日本為主）。

• 歐洲市場：為 LEV 電池模組最主要的需求來源，特別是電動自行車市場。客戶偏好高客製化、高規格產品，貢獻穩定營收。

• 北美市場：近年電動自行車市場需求增長，加上資料中心 BBU 需求極為強勁，北美市場營收佔比持續提升，成為 BBU 業務的主要銷售區域。

• 亞洲市場：以日本的 LEV 需求為主，市場相對標準化。其他亞洲國家對電動自行車需求亦逐步增加。

• 其他市場：包含台灣本土及其他新興市場。

生產基地與產能分析

AES-KY 透過多地生產布局，確保供應鏈韌性與生產效率。

圖(16)生產基地分布（資料來源：AES-KY 公司網站）

主要生產基地產能分布如下：

• 中國常熟（太普動力新能源）：為主要生產基地，擴廠前約佔總產能 80%，負責大部分標準化及大批量鋰電池模組生產。

• 台灣新竹（嘉普科技）：為次要生產基地及研發中心，約佔總產能 20%，主要負責高客製化、高附加價值及研發階段產品的生產。

• 越南（Trend Power Technology Vietnam）：新設立的生產基地，已於 2025 年第一季開始試產，主要針對 BBU 產品線。此舉旨在分散生產風險、降低成本（關稅、勞力），並滿足客戶（特別是美系 CSP）對非中國製造產能的需求。越南廠的全面投產將顯著提升公司整體產能，特別是 BBU 的生產能力。

截至 2023 年，公司電池模組年產能約為 166 萬組。隨著越南廠投入，總產能預計將大幅提升，但具體新增產能數字尚未公開。公司目前尚無進一步明確的擴廠計畫，但會視市場需求，特別是 BBU 及儲能系統（ESS）業務的成長情況，評估未來產能擴充的可能性。

競爭態勢分析

鋰電池模組市場競爭激烈，AES-KY 面臨來自國際大廠的競爭。主要競爭對手包括：

• 博世（Bosch，德國）：在 LEV 市場具備強大品牌與通路優勢。

• 松下（Panasonic，日本）：電池技術領先，應用廣泛。

• 三星 SDI（Samsung SDI，韓國）：同時為電池芯供應商與模組製造商。

• BMZ 集團（BMZ Group，德國）：專注於電池系統解決方案。

儘管競爭者眾，AES-KY 憑藉其品質、成本控制、高度客製化能力及快速回應市場需求等優勢，在 LEV 電池模組市場已取得約 20% 的市佔率（歐、美、日合計），並設定目標提升至 30%。在快速成長的 BBU 市場，AES-KY 已成為 Amazon、Microsoft、Google 等主要 CSP 的供應商，並獲得 AWS 轉單，市佔率正迅速提升，已具備龍頭廠商的潛力。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

AES-KY 的客戶群體高度集中於全球知名品牌大廠，展現其產品品質與服務能力深受信賴。主要客戶分為兩大類：

1. 輕量型電動載具（LEV）客戶：

   • 美利達（Merida）：全球知名自行車品牌。

   • 巨大（Giant）：全球最大自行車製造商之一。

   • 其他歐洲、北美知名電動自行車與電動摩托車品牌。

2. 資料中心伺服器備援電池（BBU）客戶：

   • 亞馬遜（Amazon, AMZ / AWS）：全球最大雲端服務供應商。

   • 微軟（Microsoft, MSFT）：全球主要雲端服務與軟體供應商。

   • 谷歌（Google）：全球領先的網路科技與雲端服務公司。

   • 其他大型資料中心營運商及伺服器品牌廠。

成功進入三大 CSP 供應鏈，特別是在 AI 伺服器 BBU 領域取得領先地位，是 AES-KY 近年最重要的突破之一。

供應鏈關係

AES-KY 位於鋰電池產業鏈的中游，扮演整合上游電池芯與下游應用的關鍵角色。

• 上游：主要向國際一線電池芯大廠採購高品質鋰離子電池芯，包括三星 SDI、LG Chem、村田製作所（Murata）等。穩固的供應商關係確保了電池芯的來源穩定與品質，並有助於成本控制。

• 下游：產品應用於 LEV 及資料中心兩大終端市場，直接供應給品牌廠或系統整合商。公司提供高度客製化的電池模組解決方案，與客戶共同開發符合特定需求的產品。

營運表現與財務分析

近期營收表現

AES-KY 近期營運表現呈現顯著回溫及強勁增長態勢：

• 2024 年全年營收：達新台幣 100.36 億元，較 2023 年微幅成長 0.05%，顯示在 LEV 市場調整期，BBU 業務的強勁增長有效支撐了整體營收。

• 2024 年 12 月營收：達新台幣 10.51 億元（部分報導為 11.87 億元，確認後者為 2025 年 2 月營收；以 10.51 億元為準），創下 26 個月新高，月增 10.4%，年增 28.2%。

• 2024 年第四季營收：達 29.41 億元（推算），創下 八季以來新高，突顯營運明顯回溫。

• 2025 年第一季營收：達新台幣 34.38 億元，年增率高達 49%，創下單季歷史次高紀錄。其中，2025 年 3 月營收達 11.98 億元，年增 56.5%，創 29 個月新高。主要受惠於 AI 資料中心擴大採用 BBU 及 LEV 市場需求回升。

獲利能力分析

受惠於高毛利的 BBU 產品出貨比重提升及有效的成本控制，AES-KY 獲利能力顯著改善：

• 2024 年第三季：

  • 毛利率達 39.66%，創下單季歷史新高。

  • 稅後淨利達新台幣 5.35 億元，年增 19.95%。

  • 單季每股盈餘（EPS）達 6.27 元。

• 2024 年全年：

  • 合併營收 100.36 億元。

  • 毛利率 39.4%，年增近 2 個百分點，刷新年度紀錄。

  • 歸屬母公司淨利 21.68 億元，年增 10.1%。

  • 全年每股盈餘（EPS）達 25.39 元，優於 2023 年的 23.04 元。

季度營收、毛利、淨利及 EPS 趨勢

註：2024 Q4 淨利及 EPS 為根據全年數據推算。

財務健康狀況

AES-KY 的財務結構穩健，具備支持持續成長的基礎。截至 2024 年底，每股淨值約 172.28 元。公司營運現金流良好，足以支應研發投入及越南廠的資本支出，目前並無發行公司債、現金增資或可轉換公司債的計畫。穩健的財務體質讓公司在面對市場波動時具備較高的應對能力。

股利政策

AES-KY 維持穩健且積極的股利政策，重視股東回饋。

• 2022 年度 (EPS 37.67 元)：配發現金股利 23.04 元 (配息率約 61%)。

• 2023 年度 (EPS 23.04 元)：配發現金股利 11.6 元 (配息率約 50%)。

• 2024 年度 (EPS 25.39 元)：董事會決議擬配發現金股利 12.5 元 (配息率約 49.2%)。

近年配息率維持在 50% 左右，顯示公司在保留盈餘支持成長的同時，也穩定回饋股東。

個股質化分析

近期重大事件分析

AES-KY 近期受惠於 BBU 市場的高度關注及自身營運的亮眼表現，成為市場焦點，股價波動也相對劇烈。

股價波動與市場關注

• 股價飆漲與千金股地位：自 2024 年底起，受惠 BBU 題材火熱及 AI 伺服器需求帶動，AES-KY 股價漲勢凌厲。2025 年 1 月股價突破千元，躋身「千金股」行列。之後股價多次在千元上下震盪，曾於 2025 年 3 月 6 日、3 月 12 日、3 月 13 日盤中或收盤重返千元。

• 列為注意股與處置股：因股價短期漲幅過大或波動劇烈，AES-KY 多次被證交所列為注意股，甚至進入處置階段。例如 2025 年 3 月底及 4 月初，皆因價差過大被列注意股。

• 股價修正壓力：在高檔震盪過程中，也曾出現較大修正。例如 2025 年 2 月 21 日、2 月 24 日，股價一度跌停，退出千金股行列。2025 年 3 月底至 4 月初，股價亦承受壓力，失守千元關卡。4 月 16 日股價跌幅超過 5%。部分分析師認為 BBU 題材股價波動大，建議技術面操作。

BBU 業務動能強勁

• AI 伺服器帶動需求：NVIDIA GB200/GB300 等新一代 AI 伺服器功耗大幅提升，市場傳言及英飛凌等大廠看法均指出 BBU 將從選配變為標配，以確保資料中心穩定運行，引爆 BBU 需求。一顆 5.5 kW 的 BBU 可能成為標配，且常以多顆串連銷售。

• 營收佔比與獲利貢獻提升：BBU 已成為 AES-KY 最主要的成長引擎，2024 年營收佔比已突破五成，法人預估 2025 年上看 65%。高毛利的 BBU 產品有效推升公司整體毛利率創下新高。

• 客戶訂單與市場地位：AES-KY 已是 Google、AWS、Microsoft 三大 CSP 的 BBU 供應商。2024 年底傳出獲得 AWS 由日系廠商轉來的訂單，並新增另一家 CSP 客戶，鞏固其在 BBU 市場的領導地位。公司表示 BBU 訂單能見度佳，2025 年需求非常樂觀。

• 產業消息激勵：輝達 GTC 大會（2025.03）及英飛凌（Infineon）公布新一代 AI 資料中心 BBU 解決方案藍圖（涵蓋 4kW 至 12kW）等消息，均激勵 BBU 概念股（包含 AES-KY、順達、台達電、光寶科等）股價表現。

LEV 市場逐步復甦

• 庫存去化告終：經歷先前歐洲市場的高庫存調整期後，輕量型電動載具（LEV）市場庫存已恢復正常水位。

• 需求回溫：自 2024 年下半年起，LEV 業務訂單逐步回升。總經理宋維哲預期 2025 年 LEV 市場將呈現 U 型反彈，拉貨動能優於 2024 年。

• 營收穩定貢獻：雖然成長力道不如 BBU 迅猛，但 LEV 業務的回溫為公司營收提供了穩定的基礎。

個股新聞筆記彙整

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  2026.03.29：受外資賣超影響回跌收1,070元並失守 2026.03.05 線，市場分析若守穩月線將有利後市表現
  
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  2026.03.29：獲投信連日加碼力捧，預期2026與 27 年 AI資料中心熱絡帶動BBU需求大幅成長
  
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  2026.03.29：因應GPU功耗增加開發下一代高壓產品備戰，預計 26 年資本支出較 25 年成長2至3成
  
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  2026.03.29：高壓BBU 2H26 量產出貨，加上自行車市況復甦，可望帶動營運
  
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  2026.03.24:NVIDIA列BBU為標配，AES-KY受惠高容量電池芯導入，營收毛利估年增三成
  
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  2026.03.24:高壓直流BBU年底出貨並於 27 年量產，加速擴大越南產能及資本支出以應AI需求
  
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  2026.03.24:受惠AI需求帶動BBU族群於震盪盤勢中逆勢突圍，資金關注促使股價同步收紅
  
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  2026.03.20： 25 年獲利創歷史新高，EPS達38.2元，擬配發19.1元現金股利
  
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  2026.03.20：受輝達GTC題材與BBU需求持續看旺帶動，股價強彈百元登上漲停
  
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  2026.03.20：受輝達GTC大會帶動及BBU題材熱，今日股價強勢衝上漲停板1100元
  
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  2026.03.20： 25 年 EPS 38.2元創歷史新高，26 年前 2M26 累計營收亦創同期新高
  
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  2026.03.20：持續拓展BBU商機，高壓BBU產品預計將在 2H26 量產
  
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  2026.03.20：昨日當沖佔比逾三成且法人微幅賣超，投資人宜留意股價波動風險
  
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  2026.03.13：權證市場焦點，新普非IT營收續增
  
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  2026.03.13：AES-KY預估 26 年BBU營收年增雙位數，將持續帶動合併營收與毛利率擴張
  
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  2026.03.10：BBU 出貨動能強勁，2M26 營收 14.8 億元，年增 24.9%，累計營收年增達 35%
  
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  2026.03.10：BBU 為 26 年 主要成長動能，預期 27 年 高壓 HVDC 產品將進一步貢獻營收與毛利
  
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  2026.03.07：挑戰2000元目標價！BBU模組廠EPS估看52.28元，法人力挺喊買
  
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  2026.03.07： 2M26 營收年增25%，預估 1Q26 每股純益11.13元，3M26 營收有望回升並再創歷史新高
  
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  2026.03.07：AI伺服器與GB300平台帶動BBU需求，並擴大低軌車用、電信與自動化設備應用
  
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  2026.03.07：法人預估2026 26 年EPS上看52.28元，27 年 獲利可望進一步攀升至70至75元
  
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  2026.03.07：法人維持買進評等，目標價1650元且中長線看好挑戰2000元以上
  
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  2026.03.06：新普、AES 首季營運唱旺
  
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  2026.03.06：AES-KY 2M26 營收14.84億(年增24.88%)，累計前兩月營收年增35.01%表現強勁
  
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  2026.03.06：AI資料中心建置推升BBU需求，看好 26～27 年全球基礎建設需求持續熱絡
  
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  2026.03.06：研發下一代高壓BBU產品，預計 26 年資本支出年增2至3成擴增產線以推升營收動能
  
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  2026.03.05：BBU夯，AES與順達獲利亮眼，AES 25 年營收及獲利均刷新歷史紀錄
  
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  2026.03.05：AES-KY 25 年營收160億元，稅後純益32.63億元，EPS達38.2元再創新高
  
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  2026.03.05：公司擬配發每股19.1元現金股利，以2026.03.04收盤價估算殖利率約1.87%
  
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  2026.03.05：AES-KY因六個營業日價差達175元，且收盤價為最近六日最低，進入注意股名單
  
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  2026.03.05：AES-KY今日盤中股價一度上看1090元，終場收盤1035元，漲幅1.47%
  
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  2026.02.23：BBU價量雙增，AI資料中心擴建潮，BBU需求量和單價提升，26 年產值看好成長3～5成
  
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  2026.02.23：AES-KY、順達、新盛力、系統電等台廠可望受惠BBU市場成長
  
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  2026.02.23： 2H25 電芯漲價，刺激下游大廠積極拉貨，推升電池廠營收
  
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  2026.02.23：BBU供應商看好 26 年 需求續強，法說會中釋出積極擴產訊息
  
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  2026.02.23：GPU功耗拉升，HVDC高壓直流電成主流，BBU功率提升，廠商開發高壓BBU
  
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  2026.02.23：AES-KY 25 年BBU營收占比突破70％，26 年有望突破80％
  
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  2026.02.23：AES-KY針對高壓產線大規模擴產，滿足2026 2H26 和 27 年 需求
  
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  2026.02.23：AES-KY 1M26 合併營收15.4億元，連6個月改寫單月新高
  
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  2026.02.23：順達 25 年BBU營收占比約3～4成，預估IT產品價格競爭營收略降
  
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  2026.02.23：順達 26 年 營收有機會微幅成長，非IT產品營收占比將拉升
  
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  2026.02.23：順達 1M26 合併營收為10.05億元，年增仍繳出亮眼表現
  
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  2026.02.23：新盛力 1M26 營收年月雙增，26 年 BBU業績續增，營收比重可望攀升
  
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  2026.02.23：新盛力8kW產品已量產，更大瓦數產品開發中，高壓BBU已提供CSP廠驗證
  
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  2026.02.23：系統電德州廠 2H26 BBU量產出貨，是美國製造BBU廠，提供完整規格
  
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  2026.02.23：系統電CSP客戶訂單能見度看到 28 年 ，將逐季出貨
  
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  2026.02.10：BBU 隨 AI 伺服器規格升級，但 5kW 競爭加劇且 LEV 成長有限，研發費用侵蝕獲利
  
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  2026.02.10：獲利： 25 年 10.49 元創高，預估 26 年 45.5 元，27 年 達 57 元
  
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  2026.02.10：BBU 出貨強勁帶動 1M26 營收年增 46.5%，26 年 BBU 營收預期年增 38%，佔比達 77%
  
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  2026.02.10：歐洲 LEV 客戶拉貨回升，越南廠擴產因應需求，HVDC 高壓產品最快 4Q26 底進入量產
  
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  2026.02.10：獲利： 25 年 EPS 39.03 元，26 年 預估 51.16 元
  
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  2026.02.10：投資評等為買進，目標價 1400 元，BBU 仍是 26 年 主要營收及獲利成長動能來源
  
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  2026.02.11：AI需求強勁，逾10個月營收走揚的個股包括AES-KY
  
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  2026.02.07：BBU三雄AES-KY、新盛力、順達均跌逾3％
  
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  2026.02.06：和碩擴大AI布局，法人看好AES-KY等台廠BBU出貨將衝高
  
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  2026.02.06：和碩董座童子賢認購系統電私募，為BBU後市加分
  
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  2026.02.06：業界分析 26 年BBU市場需求可望年增至少五成，相關供應商訂單能見度有望看到 2H26
  
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  2026.02.03：熱門股／AWS伺服器供應鏈，台廠14檔買著放
  
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  2026.02.03：AWS成為首家全面導入48V架構的CSP，相關電源供應鏈可望受惠，包括台達電、光寶科、順達及AES-KY等
  
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  2026.01.30：AES-KY入列 1M26 跌幅榜
  
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  2026.01.30：分析師點名AES-KY為BBU概念股代表個股
  
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  2026.01.30：AES-KY 12M25 與 4Q26 營收雙雙創下新高，BBU產品占營收比重已拉升至七至八成
  
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  2026.01.30：AES-KY成功打入三大CSP雲端服務商供應鏈，26 年甚至有機會再新增一家，達成「大滿貫」布局
  
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  2026.01.27：AI 推動 GPU 機櫃功耗上升，電池模組、電源供應與儲能系統需求呈現結構性成長
  
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  2026.01.27：AI 伺服器密度提高，電力負載倍數成長，促使 BBU 成為資料中心核心零組件
  
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  2026.01.27：近期市場資金轉向電力基礎建設概念股，使 BBU 相關族群強勢走高
  
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  2026.01.27：AES-KY 是新普轉投資的鋰電池模組製造商
  
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  2026.01.23：系統電、AES-KY權證飄香，CSP大廠資本支出放送，BBU概念股業績看好
  
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  2026.01.23：AWS、Google、Meta三大業者ASIC伺服器出貨成長，BBU需求增加
  
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  2026.01.23：AES-KY的BBU產品成功打入Meta供應鏈，並與光寶科展開合作
  
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  2026.01.23：AES-KY積極攻略Google與微軟，25 年已送樣測試中，亦積極布局高壓BBU產品，預計 2H26 量產
  
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  2026.01.23：AES-KY 12M25 營收15.38億元，年增29.59％，創歷史新高，4Q25 營收44.6億元及 26 年營收160.01億元同締新猷
  
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  2026.01.22：BBU族群紅光湧現，AES-KY、新盛力、加百裕也漲破半根
  
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  2026.01.22：AES-KY漲幅8.88%，新盛力漲幅8.49%，加百裕漲幅7.19%
  
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  2026.01.20：AES-KY盤中震盪走高，最大漲幅約3.38%
  
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  2026.01.09：拉貨動能強勁，BBU廠業績靚
  
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  2026.01.09：AI資料中心擴建和2025 2H26 電芯價格上漲，刺激下游廠積極拉貨
  
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  2026.01.09：AES-KY 4Q26 營收創歷史新高，26 年營收突破160億元大關
  
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  2026.01.09：BBU供應商看好 26 年 市場需求，紛紛釋出積極擴產訊息
  
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  2026.01.07：BBU動能強，AES-KY 12M26 業績再創新高，順達亦寫25個月最佳紀錄
  
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  2026.01.07：AES-KY 12M26 營收15.38億元，刷新歷史紀錄，月增3.95%，年增29.59%
  
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  2026.01.07：AES-KY 26 年營收160億元，年增率59.42%，刷新紀錄
  
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  2026.01.07：AES-KY 4Q26 營收44.6億元，季增8%，年增39.8%
  
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  2026.01.07：AES-KY的BBU業務已成為營收大宗，占比達七成
  
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  2026.01.07：信驊、AES-KY後市旺，權證亮眼
  
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  2026.01.07：AES-KY 12M25 營收15.38億元創單月新高，年、月雙增，4Q26 營收44.6億元，26 年營收160.01億元，同步創新猷
  
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  2026.01.07：AES-KY持續成長積極擴產，估 26 年 資本支出將比 25 年 成長2～3成
  
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  2026.01.07：AES-KY的HVDC新產品可望在 26 年 進入量產
  
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  2026.01.06： 12M26 營收年增 29.6%，BBU 營收佔比 26 年 估達 77%，高壓產品預計年底進入量產
  
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  2026.01.06：獲利：預估 25 年 EPS 為 39.03 元，26 年 增至 51.16 元，目標價 1540 元
  
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  2026.01.06：歐洲 LEV 庫存見底拉貨回升，越南產能擴充並加入無人搬運車與機器人等多樣產品線
  
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  2026.01.06：漲價效應＋BBU需求強勁，AES-KY營收報喜
  
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  2026.01.06：AES-KY受BBU出貨攀高帶動，12M25 、4Q26 、26 年營收均創歷史新高
  
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  2026.01.06：AES-KY 12M26 營收突破15億元，年增29.59％，連5個月創單月新高
  
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  2026.01.06：AES-KY 4Q25 合併營收44.6億元，年成長39.8％，26 年合併營收160億元，年增59.42％
  
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  2026.01.06：AI資料中心全球擴建，BBU需求強勁，AES-KY整年維持高比例成長
  
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  2026.01.06：AES-KY 25 年 BBU營收占比達七成，看好AI資料中心建置指數型成長
  

產業面深入分析

產業-1 電池-BBU備援電池系統產業面數據分析

電池-BBU備援電池系統產業數據組成：光寶科（2301）、台達電（2308）、正崴（2392）、立隆電（2472）、鉅祥（2476）、順達（3211）、加百裕（3323）、西勝（3625）、新盛力（4931）、系統電（5309）、立敦（6175）、興能高（6558）、AES-KY（6781）、金山電（8042）、錸寶（8104）

電池-BBU備援電池系統產業基本面

圖(17)電池-BBU備援電池系統 營收成長率（本站自行繪製）

圖(18)電池-BBU備援電池系統 合約負債（本站自行繪製）

圖(19)電池-BBU備援電池系統 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

電池-BBU備援電池系統產業籌碼面及技術面

圖(20)電池-BBU備援電池系統 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(21)電池-BBU備援電池系統 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(22)電池-BBU備援電池系統 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 儲能-系統整合產業面數據分析

儲能-系統整合產業數據組成：士電（1503）、台達電（2308）、錸德（2349）、大同（2371）、盛達（3027）、AES-KY（6781）、富威電力（6994）、熙特爾-創（7740）、天宇（8171）

儲能-系統整合產業基本面

圖(23)儲能-系統整合 營收成長率（本站自行繪製）

圖(24)儲能-系統整合 合約負債（本站自行繪製）

圖(25)儲能-系統整合 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

儲能-系統整合產業籌碼面及技術面

圖(26)儲能-系統整合 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(27)儲能-系統整合 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(28)儲能-系統整合 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-3 能源-節電產業面數據分析

能源-節電產業數據組成：東元（1504）、研華（2395）、玖鼎電力（4588）、聖暉*（5536）、AES-KY（6781）

能源-節電產業基本面

圖(29)能源-節電 營收成長率（本站自行繪製）

圖(30)能源-節電 合約負債（本站自行繪製）

圖(31)能源-節電 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

能源-節電產業籌碼面及技術面

圖(32)能源-節電 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(33)能源-節電 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(34)能源-節電 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-4 高價股-高價電子股產業面數據分析

高價股-高價電子股產業數據組成：瑞昱（2379）、聯發科（2454）、聯詠（3034）、智原（3035）、創意（3443）、世芯-KY（3661）、環球晶（6488）、愛普*（6531）、力智（6719）、AES-KY（6781）

高價股-高價電子股產業基本面

圖(35)高價股-高價電子股 營收成長率（本站自行繪製）

圖(36)高價股-高價電子股 合約負債（本站自行繪製）

圖(37)高價股-高價電子股 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

高價股-高價電子股產業籌碼面及技術面

圖(38)高價股-高價電子股 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(39)高價股-高價電子股 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(40)高價股-高價電子股 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

能源產業新聞筆記彙整

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  2026.03.24：中東局勢導致歐洲LNG價格飆漲逾70%，帶動台汽電等電力族群受惠
  
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  2026.03.24：荷姆茲海峽封閉導致中東原油出口受阻，國際油價突破 100 美元，美國能源巨頭因產地集中本土而受惠
  
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  2026.03.24：康菲石油（COP）產量高度集中於美國低成本頁岩油，且無下游化煉業務，油價漲幅轉化現金能力最強
  
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  2026.03.24：西方石油（OXY）為二疊紀盆地霸主，高油價放大其上游探勘利潤，並積極轉型碳管理業務
  
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  2026.03.24：EQT 公司作為美國最大獨立天然氣生產商，對沖比例較低，能充分受惠於天然氣價格上漲
  
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  2026.03.24：Coterra 能源（CTRA）對沖比例僅約 20%~30%，多數產量採現貨銷售，受惠於能源價格飆漲紅利
  
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  2026.03.23：巴克萊示警中東戰事恐導致能源斷鏈與原料卡死，台、韓半導體產業面臨黑天鵝風險
  
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  2026.03.23：中東天然氣供給恐於十天後驟止，全球液化天然氣（LNG）面臨供應懸崖危機
  
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  2026.03.23：川普威脅摧毀伊朗發電廠，伊朗放話若遭襲擊將封鎖荷莫茲海峽，全球市場高度緊張
  
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  2026.03.23：美伊衝突屬供給衝擊，但受惠全球油市供過於求及 AI 需求動能，目前基準情境仍維持短期衝擊
  
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  2026.03.23：若封鎖逾 120 天，全球石油每日將面臨 3% 供給缺口，壓力將由價格層面蔓延至產業基本面
  
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  2026.03.23：市場預估 6M26 底前停火機率達六成，短期影響多為估值修正，尚未進入獲利預期下修階段
  
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  2026.03.17：石油儲備逾 100 天，天然氣雖僅 11 天緩衝，但美澳進口佔六成且有備用燃煤機組支撐，斷供機率低
  
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  2026.03.17：美國眾議員提出法案強化台美能源合作，確保台灣天然氣供應優先權及船隻保險，降低能源脆弱性
  
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  2026.03.25：台灣天然氣儲備一度僅剩 11 天，受戰事影響轉向美國採購，經濟部需承擔高昂能源成本
  
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  2026.03.19：全球最大 LNG 出口設施拉斯拉凡遭伊朗飛彈嚴重破壞，卡達占全球出口近 20%，能源供應恐中斷
  
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  2026.03.19：受襲擊影響，布蘭特原油漲破每桶 110 美元，分析師預估若衝突持續，油價恐上看 130 美元
  
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  2026.03.19：中東戰火升級，荷姆茲海峽能源運輸受阻，通膨降溫不如預期，全球能源供應面臨史上最大挑戰
  
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  2026.03.13：伊朗嗆續關荷姆茲海峽，油電燃氣族群成盤面紅花
  
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  2026.03.15：美伊戰事導致海峽油輪通行量下降 90%，全球石油供應預計 3M26 驟減約 800 萬桶/日
  
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  2026.03.15：全球供應鏈強迫再平衡，能源供應重心由不穩定的中東轉向穩定的美洲及非 OPEC+ 產區
  
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  2026.03.15：伊朗局勢致全球供應驟減，油價飆破 120 美元，高溢價支撐頁岩油業者獲利並加速回收資本
  
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  2026.03.15：受惠「鑽吧，寶貝，鑽吧」政策，26 年 產量預期達 1,361 萬桶/日，出口競爭力達史上巔峰
  
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  2026.03.15：國內油價攀升引發通膨壓力，美國國會出現暫停石油出口呼聲，恐限制業者賺取國際價差能力
  
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  2026.03.15：二疊紀盆地管線容量吃緊，基建瓶頸恐使增產物流跟不上需求，長期則面臨能源轉型需求峰值挑戰
  
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  2026.03.15：油價 90 美元為關鍵分水嶺，若跌破代表荷莫茲海峽風險降低，市場解除戰爭溢價，科技股有望反彈
  
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  2026.03.15：若突破 100 美元代表美伊衝突升級，油輪運輸受干擾，將引發全球股市震盪及軍工能源股上漲
  
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  2026.03.15：若衝上 120 美元以上，象徵荷莫茲海峽嚴重受阻，全球供應大幅短缺，將進入能源危機等級
  
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  2026.03.13：中東戰爭升級推升油價，若高油價持續時間過長，將折損美國 GDP 並導致通膨大幅上升
  
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  2026.03.13：荷姆茲海峽易受不對稱戰爭威脅，美國保障商船計畫未必奏效，能源供應中斷風險仍高
  
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  2026.03.10：油價大跌導致油電類股陣亡，欣天然跌停鎖死，終止先前連 2026.03.13 上漲及55.78%漲幅
  
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  2026.03.11：川普喊戰爭很快結束，14檔慘摔
  
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  2026.03.11：川普表態中東衝突將落幕重擊市場戰爭紅利預期，欣天然開盤即跌停鎖死
  
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  2026.03.11：經濟部強調能源儲備充足排除供氣疑慮，使市場預期降溫，導致欣天然股價出現跌停賣壓
  
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  2026.03.07：美國對伊朗軍事行動致中東情勢混亂，荷姆茲海峽若受阻將推高台灣原油進口成本與國內油價
  
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  2026.03.07：台灣約五成原油及三成液化天然氣經波斯灣運輸，航運干擾將嚴重衝擊國內電力與工業用氣
  
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  2026.03.07：天然氣發電占比近五成，若能源進口成本因避險保費飆升，將加重台電財務負擔與經營壓力
  
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  2026.03.07：短期需透過提升戰略儲油及調度船期因應，中長期應分散採購來源並加速能源轉型以降低依賴
  
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  2026.01.31：新海瓦斯主要布局新北三重、板橋及新莊，截止 1M26 底通氣累計戶數為37.68萬戶
  
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  2026.03.02：中東情勢動盪導致卡達停產液化天然氣，引發市場對供應吃緊及價格上漲之預期
  
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  2026.03.03：能源族群成為市場避風港，大台北等相關能源股表現突出
  
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  2026.03.04：市場預期天然氣價格因供應吃緊上漲，大台北盤中一度亮燈漲停，終場收漲6%
  
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  2026.03.05：若無法購入足夠天然氣，台灣將全面改用燃煤發電，發電成本與通膨壓力恐隨之上升
  
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  2026.03.05：卡達全面關閉 LNG 產線預計逾一個月，東亞各國面臨供應缺口，台灣約 30% 需求受影響
  
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  2026.03.05：全球 LNG 運力因卡達船隊癱瘓近 50% 而受限，搶船競爭與航線變更將大幅墊高運輸成本
  
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  2026.03.05：天然氣短缺迫使東亞各國轉向燃煤發電，燃煤電廠升載將帶動散裝航運需求增加
  
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  2026.01.05：能源族群：受惠委內瑞拉重建利多，油服股 SLB 大漲 9%，雪佛龍與 Valero 亦有顯著漲幅
  
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  2026.01.05：金融族群：降息預期帶動殖利率曲線陡峭化，高盛創歷史新高，大型銀行股全面走揚
  
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  2026.01.05：半導體設備：應用材料、科林研發與 KLA 漲幅均逾 5%，展現 AI 科技趨勢下的強勁需求
  
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  2026.01.05：Coinbase (COIN)：高盛上調評等至「買進」，看好其訂閱服務收入占比提升，單日大漲 7%
  
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  2026.01.05：Arista Networks (ANET)：獲券商上調評等，市場看好 26 年 硬體更新週期利多網通設備商
  
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  2026.01.05：Duolingo (DUOL)：美銀上調評等至「買進」，認為其娛樂型產品價值尚未完全反映在成長預估中
  
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  2026.01.05：達美樂 (DPZ)：遭下調評等至「中立」，分析師預警外送需求轉弱並下修 26 年 同店銷售預估
  
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  2025.12.29：Google 斥資 47.5 億美元收購能源商 Intersect Power，以解決 AI 擴張帶來的電力缺口
  
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  2025.12.15：Bloom Energy SOFC技術全球部署超1.5GW，搭配儲能電池構建微電網架構，成低碳資料中心重要方案
  
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  2025.12.15：Bloom Energy、SK Innovation、台灣業者布局SOFC技術，預期2025~ 26 年 量產，資料中心應用前景看好
  
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  2025.12.15：台灣燃料電池、儲能電池供應鏈完備，台達電、中興電工等廠商具備製造與系統整合優勢，有機會進軍資料中心市場
  
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  2025.12.15：用電大戶條款推動儲能建置，科技儲能減碳計畫補助500萬元/MWh，預計4年推動1,000MWh儲能容量
  
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  2025.12.15：全球資料中心用電結構將朝低碳能源為主，風能、太陽能佔40~45%，核能等無碳能源佔15~25%
  
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  2025.12.15：台灣資料中心用電結構火力發電佔83%，30 年 低碳能源佔比預估僅5成，遠低於全球7成目標
  
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  2025.12.15：資料中心從集中式電網轉向分散式多元低碳能源，整合太陽能、風能、地熱、核能、燃料電池與儲能系統
  
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  2025.12.04：GE Vernova 執行長指燃氣渦輪機產能至 28 年 售罄，AI 數據中心電力需求激增
  
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  2025.12.04：燃氣渦輪機交付週期 5-7 年，AI 需求短期內無法滿足，電力成為發展瓶頸
  
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  2025.12.04：科技巨頭被迫垂直整合電力，微軟重啟核電廠、Google 建小型核電廠
  
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  2025.12.04：小型模組化反應爐商轉在即，GE Vernova 加拿大廠預計 2029- 30 年 啟用
  
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  2025.12.04：AI 指數級成長將撞上電力線性供應，許可審批成為決定 AI 霸權的關鍵
  
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  2025.10.29：國際能源周登場燃商機，貿協董座黃志芳表示吸引逾700位國際買主
  
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  2025.10.29：台灣國際智慧能源周與淨零永續展於南港展覽館開展，預計吸引3萬名國內外專業人士與買主觀展
  
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  2025.10.30：OpenAI星際之門計畫斥資5,000億美元打造AI資料中心，投資可望帶來5%GDP成長
  
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  2025.10.30：計畫在德州等4州建設AI資料中心，視為「百年一遇機會」
  
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  2025.10.30：需要全國五分之一技術工人，每年增加100千兆瓦發電產能
  
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  2025.10.30：能源需求恐致電價上漲，公共健康成本高達57億至92億美元
  
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  2025.10.22：賴總統宣示納入能源轉型政策，30 年 前將投入9000億元資金
  
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  2025.10.22：台達電與欣銓科技合作，每年提供約100萬度綠電
  
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  2025.10.22：鑫永銓持續供應日本橡皮壩，協助小水力發電建設
  
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  2025.10.22：恆水創電已建置安農萬富電廠，並獲台積電預約
  
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  2025.10.22：韋峰能源湖山小水力發電廠年發電量達1,300萬度
  
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  2025.10.09：全球AI熱潮引爆電力需求，美國電力基建類股受惠
  
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  2025.10.09：ETF股價衝上12.51元，創掛牌以來新高紀錄
  
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  2025.10.09：NYSE電力基建息收指數年初至今大漲23.27%
  
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  2025.10.09：AI科技巨頭走向能源自主化，電力私有化成趨勢
  
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  2025.10.09：電力將取代半導體晶片，成為新AI時代企業競爭核心
  
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  2025.10.09：建議分批佈局電力相關ETF，作為美股長線核心資產
  
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  2025.10.11：全球70%燃氣渦輪機產能由三大廠商壟斷，交貨期從2年暴增至7年
  
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  2025.10.11：AI資料中心帶動電力需求，每年呈兩位數成長，供需嚴重失衡
  
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  2025.10.11：電廠成本從每千瓦800美元飆漲至2800美元，漲幅超過3倍
  
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  2025.10.11：各國因應缺貨，東南亞增加綠能，中國開始自主研發渦輪機
  
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  2025.10.11：國際能源總署預測數據中心電力需求 30 年 將增長165%
  
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  2025.09.22：AI電力需求推動美股電力基建ETF起飛，009805盤中飆11.77元創掛牌新高
  
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  2025.09.22：聯準會降息激勵美股，NYSE FactSet美國電力基建息收指數刷新歷史紀錄
  
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  2025.09.22：成分股中核能發電概念股佔比高達24.76%，最大持股奇異維諾瓦、伊頓均切入核能
  
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  2025.09.04：Google 24 年 向Fervo購115MW地熱電力，在台購10MW地熱電力
  
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  2025.09.04：Microsoft 24 年 試行氫能電力，25 年 與Cheyenne在美合作試行
  
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  2025.09.04：Amazon、Google投資SMR，試圖以標準量產降低核能發電成本
  
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  2025.09.04：SMR面臨不簡單、不安全、不便宜的質疑，中、俄進度較快
  
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  2025.09.04：川普行政命令目標 50 年 美核能發電容量從100GW增至400GW
  
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  2025.09.04： 9M28 前美軍事基地啟動陸軍监管核反應器，27 年 啟AI供能反應器
  
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  2025.09.04：NRC需18個月修法，新反應器審批不超18個月，現有不超12個月
  
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  2025.09.04：120天內制定國內鈾加工計畫，30 年 實現5GW反應器功率提升
  

高價股產業新聞筆記

本產業尚未收錄相關新聞筆記。

電池產業新聞筆記彙整

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  2026.03.29：AI伺服器BBU需求爆發，市場需求估年增50%，成電池模組主要動能
  
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  2026.03.29：高壓BBU產品 2H26 量產出貨，滲透率持續增加，有利供應鏈營運
  
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  2026.03.10：AI 伺服器將 BBU 納為標配，預估 26 年 GB200/300 機櫃出貨達 6-7 萬櫃，帶動鋰電池需求
  
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  2026.03.10：機櫃功耗大幅提升，BBU 規格需對應升級以支援高速充放電，內涵價值從傳統運算轉向電源管理
  
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  2026.03.10：HVDC（高壓直流電）架構為未來趨勢，預期 800V 產品於 4Q26 小量出貨，27 年 正式放量
  
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  2026.03.11： 26 年 高階 AI 伺服器 BBU 滲透率將跳升至 30%，台達電、光寶科相關產能呈倍數成長
  
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  2026.03.11：台廠 BBU 供應鏈產值約 350 億元，低於電源大廠 500 億元的外購需求，市場供需產生缺口
  
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  2026.03.11：HVDC 架構 400V 預計 26 年 啟用，800V 則於 27 年 放量，電源雙雄已入圍 NV 供應商
  
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  2026.03.06：AI 伺服器耗電量激增帶動 BBU 需求，預估 26 年 滲透率達 30%，成長空間極大
  
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  2026.03.06：BBU 市場呈現嚴重供不應求，26 年 產值需求估 600 億元，台廠供應鏈產能僅約 350 億元
  
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  2026.03.06：台灣電源大廠整合商對 BBU 需求顯著大於供應鏈產能，主要供應商地位穩固且具議價優勢
  
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  2026.02.26：LFP 電池因成本低、熱安全高，快速滲透中低階車市；NMC 則穩守高性能車型首選
  
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  2026.02.26：新一代 BMS 結合 AI 演算法，動態優化能量利用並防止熱失控，延長電池循環壽命
  
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  2026.02.23：BBU 價量雙增帶動台廠獲利，加上 MLCC 大廠喊漲，相關供應鏈 26 年獲利展望唱旺
  
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  2026.02.10：AI 伺服器斷電風險使 BBU 成為標配，26 年 GB200/300 機櫃出貨量預計翻倍成長
  
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  2026.02.10：GPU 功耗提升帶動 BBU 規格升級，鋰電池具長壽命與體積優勢，26 年 市場規模持續擴大
  
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  2026.02.10：美系四大 CSP 導入進度不一，AWS 最積極，微軟預計 26 年 電力架構完備後才加速
  
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  2026.01.26：Albemarle（ALB US）產品重心轉向氫氧化鋰，旨在減少來自鋰鐵磷（LFP）電池的市場競爭
  
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  2026.01.26：贛鋒鋰業（002460 SZ）策略上將氫氧化鋰生產與電池回收並重，強化資源循環與供應穩定性
  
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  2026.01.26：嘉能可（GLEN LN）在鈷中間體領域規模持續領先，受惠於全球電池材料需求擴張
  
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  2026.01.26：華友鈷業（603799 SH）專注於電動車導向的氫氧化鈷鎳開發，積極布局高階電池材料市場
  
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  2026.01.26：SQM（SQM US）身為碳酸鋰主要供應商，正逐步擴增氫氧化鋰產能以應對全球成長趨勢
  
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  2024.12.12：燃料電池產業年複合增長率達 30%，北美數據中心納入基載電力，帶動 SOFC 供應商需求成長
  
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  2026.01.06：AI 伺服器斷電風險使 BBU 備援電池成為標配，26 年 機櫃出貨成長帶動鋰電池規格提升
  
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  2026.01.06：美系四大 CSP 加速導入 BBU，鋰電池具長壽命與空間優勢，26 年 全球市場規模達 1,537 億美元
  
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  2025.12.18：BBU接棒全面噴出！西勝強勢攻頂
  
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  2025.12.18：AI伺服器高速升級，推升電力需求快速攀升，BBU相關訂單增溫，成為盤面焦點
  
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  2025.12.15：Bloom Energy SOFC技術全球部署超1.5GW，搭配儲能電池構建微電網架構，成低碳資料中心重要方案
  
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  2025.12.15：Bloom Energy、SK Innovation、台灣業者布局SOFC技術，預期2025~ 26 年 量產，資料中心應用前景看好
  
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  2025.12.15：台灣燃料電池、儲能電池供應鏈完備，台達電、中興電工等廠商具備製造與系統整合優勢，有機會進軍資料中心市場
  
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  2025.12.15：用電大戶條款推動儲能建置，科技儲能減碳計畫補助500萬元/MWh，預計4年推動1,000MWh儲能容量
  
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  2025.12.15：全球資料中心用電結構將朝低碳能源為主，風能、太陽能佔40~45%，核能等無碳能源佔15~25%
  
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  2025.12.15：台灣資料中心用電結構火力發電佔83%，30 年 低碳能源佔比預估僅5成，遠低於全球7成目標
  
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  2025.12.15：資料中心從集中式電網轉向分散式多元低碳能源，整合太陽能、風能、地熱、核能、燃料電池與儲能系統
  
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  2025.12.15：固態電池示範裝車將在2026～ 27 年 落地，兼具高安全性與長續航力優勢，中國業者成推動主力
  
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  2025.12.10：AI資料中心走向多元電源組合，燃料電池與小型模組化反應爐成為能源補充解方
  
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  2025.12.10：台達電具SOFC系統整合能力，高力與Bloom Energy合作逾十年供應關鍵零組件
  
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  2025.12.10：康舒提供燃料電池系統電源轉換器，強化新能源應用領域布局
  
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  2025.12.10：BBU快速取代傳統UPS，成為AI伺服器與高密度機櫃應用主流備援選項
  
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  2025.12.10：光寶、AES-KY、順達、新盛力等業者切入BBU系統，2025~ 27 年 需求快速放大
  
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  2025.12.05：瑞銀看好鋰價年內上漲，將鋰生產商評級上調至買入，股價+5.08%
  
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  2025.12.01：BBU族群延續漲勢，系統電等亦飆逾半根停板
  
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  2025.12.01：資料中心與伺服器市場擴張，預期 26 年 後BBU滲透率將拉升
  
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  2025.12.01：鋰電池報價回升，BBU概念股的股價與中國鋰價連動性高
  
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  2025.12.01：BBU大爆發！順達一度亮燈，位階低、題材明確，成為BBU族群領漲的最強個股
  
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  2025.12.01：順達早期營收來自電動腳踏車等消費性電子，4Q25 為旺季
  
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  2025.12.01：順達是台達電與光寶科的主要BBU供應商，有望成為這波商機的主要受惠者
  
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  2025.12.01：輝達GB200伺服器將BBU從選配變標配，帶動台股BBU概念股飆漲
  
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  2025.12.01：AI伺服器高耗電且需求大增，使BBU族群訂單暢旺，再成台股熱門族群
  
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  2025.12.01：順達是台達電與光寶科的主要BBU供應商，有望成為這波商機的主要受惠者
  
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  2025.11.30：HVDC 時代 BBU 從機房層級下沉至每個 Rack，搭配高功率磷酸鐵鋰電池，從單一備援變成每 Rack 重複需求，市場增量被低估
  
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  2025.11.28：川普政府推動「創世任務」計畫，鼓勵多元發電途徑，加快電網建置速度
  
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  2025.11.28：重電類華城及燃料電池高力等供應鏈受惠電力供給需求增長
  
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  2025.11.25：AI 資料中心電力需求激增，電池儲能系統成鋰消費最快成長領域，科技巨頭搶建表後儲能
  
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  2025.11.25：鋰價觸及每公斤 90 人民幣高點，全球電網儲能容量成長 105%，寧德時代停產支撐價格
  
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  2025.11.25：電動車仍為鋰消費主力，預期 30 年 鋰價穩定回升至每噸 2 萬美元以上
  
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  2025.11.19：盤前／AI吃電怪獸 台股5檔總評價，順達等HVDC生態系主要受惠
  
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  2025.11.19：HVDC架構下，系統規格提升推升電源供應器價值含量，也加速BBU及超級電容導入
  
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  2025.11.05：AI資料中心大規模電力需求推升SOFC部署，能源署補助每kW新台幣5-7萬元助力
  
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  2025.11.05：美商Bloom Energy為全球SOFC主導業者，全球部署超1.5GW，26 年 底年產量倍增至2GW
  
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  2025.11.05：Bloom Energy已在欣興電子、保來得等台灣廠商部署SOFC，供應鏈多來自台廠
  
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  2025.11.05：斗山燃料電池預計 25 年 底完成南韓SOFC量產，年產能50MW
  
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  2025.11.05：台達電子 26 年 達小量產，27 年 後逐步取得市場地位，具系統整合與在地化優勢
  
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  2025.11.05：燃料電池目前以天然氣為主，綠氫商業化時間點可能落到2035- 40 年
  
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  2025.11.05：斗山燃料電池，南韓市佔率65%，預計 25 年 底完成群山SOFC量產，年產能規劃50MW
  
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  2025.11.05： 19 年 與英商Ceres簽署合作授權，SOFC商業化進程較快
  
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  2025.11.05：台灣燃料電池市場發展，AI資料中心電力需求推升SOFC部署，台灣能源署補助每kW新台幣5至7萬元
  
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  2025.11.05：美商Bloom Energy為全球SOFC主導業者，已在台灣電子業部署超過7,000kW
  
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  2025.11.11：BBU成為 26 年AI GPU/ASIC伺服器標配，規格升級長線趨勢明確，前景看好
  
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  2025.11.05：輝達GB300伺服器出貨，將推動BBU滲透率提升
  
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  2025.11.05： 26 年 BBU市場規模可望成長50%，有利電源與散熱廠
  
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  2025.11.05：輝達Rubin Ultra機櫃功耗大幅成長，加速HVDC導入
  
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  2025.11.05：Google與Meta也推進HVDC建置，供應鏈成長明確
  
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  2025.11.05：市場關注新一輪AI伺服器升級循環的帶動效應
  
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  2025.11.05：台系電源、機構件與散熱供應商將成AI伺服器推手
  
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  2025.11.05：AI資料中心將邁入800VDC，BBU模組規格將升級
  
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  2025.11.05：各國加速AI建設，AI資料中心耗電量倍增
  
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  2025.11.05：研究機構預估 30 年 AI伺服器耗電量將成長4倍
  
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  2025.11.05：BBU有望成為AI伺服器的標準配備
  
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  2025.10.28： 25 年 全球新增儲能容量92GW，中國貢獻超50%，美國約15%，年增23%
  
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  2025.10.28： 35 年 全球儲能累計裝置將突破7,300GWh，美中為雙核心增長市場
  
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  2025.10.28：中國儲能電池市場市佔率97%，出貨量年增106%，主要受新興市場需求帶動
  
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  2025.10.28：中國新型儲能首次超越抽水蓄能，鋰電池佔97.1%，確立核心地位
  
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  2025.10.28： 25 年 全球電動車銷量預估2,190萬輛，年均增速超30%，中國成長動能最強
  
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  2025.10.28：中國電動車電池市場呈「雙龍頭」格局，寧德時代與比亞迪LFP電池佔約七成市場
  
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  2025.10.28：材料成本大幅下滑，LFP電池成本下降帶動產業競爭力強化，進入利潤修復階段
  
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  2025.10.28：寧德時代 3Q25 財報營收與獲利雙雙回升，儲能業務滲透率提升，毛利率反彈
  
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  2025.10.28： 26 年 固態電池量產技術將形成新一輪競爭壁壘，估值修復潛力可期
  
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  2025.11.05：BBU逐漸取代UPS，因使用鋰電池且配置靈活
  
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  2025.11.05：預估 26 年 AI伺服器BBU市場規模達6.39億美元
  
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  2025.10.30：Bloom Energy 3Q25 營收5.19億美元，年增57.1%，優於市場預期
  
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  2025.10.30：成為AI資料中心主要電力供應解決方案提供商，獲Brookfield合作50億美元
  
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  2025.10.30：SOFC燃料電池技術高度契合AI資料中心800V DC架構需求
  
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  2025.10.30：公司股價年初至今已飆升超過200%，基本面強勁
  
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  2025.10.30：Bloom Energy，3Q25 營收年增57.1%，達5.19億美元
  
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  2025.10.30：non-GAAP每股盈餘0.15美元，遠優於 24 年同期
  
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  2025.10.30：與Brookfield合作50億美元AI基礎建設戰略
  
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  2025.10.30：預計 26 年 底可生產2吉瓦燃料電池，有望年營收翻4倍
  
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  2025.10.30：盤後股價大漲20%，25 年累計漲幅已達410%
  

儲能產業新聞筆記彙整

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  2026.02.23：BBU 價量雙增帶動台廠獲利，加上 MLCC 大廠喊漲，相關供應鏈 26 年獲利展望唱旺
  
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  2026.02.10：AI 伺服器斷電風險使 BBU 成為標配，26 年 GB200/300 機櫃出貨量預計翻倍成長
  
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  2026.02.10：GPU 功耗提升帶動 BBU 規格升級，鋰電池具長壽命與體積優勢，26 年 市場規模持續擴大
  
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  2026.02.10：美系四大 CSP 導入進度不一，AWS 最積極，微軟預計 26 年 電力架構完備後才加速
  
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  2026.01.23：特斯拉 Megapack xAI 部署 168 個儲能系統提供電力緩衝，緩解超算集群對當地電網的用電壓力
  
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  2026.01.06：AI 能源基礎設施與儲能系統，能源廠（VST、CEG）提供穩定電力；儲能系統（FLNC）調節負荷避免資料中心降載
  
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  2025.12.21： 25 年 被視為表後儲能市場元年，市場商機持續升溫
  
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  2025.12.21：用電大戶條款、批次時間電價及電芯補助三大政策推動表後儲能發展
  
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  2025.12.21：批次時間電價尖離峰價差創新高，吸引約七百戶用戶參與，夏月夜尖峰移轉量達二十萬瓩
  
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  2025.12.21：用電大戶契約容量超過五千瓩需設置再生能源，儲能選擇比例雖低但意願提升
  
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  2025.12.21：能源署 26 年起補助國產電池芯每MWh 五百萬元，降低成本並避開紅色供應鏈風險
  
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  2025.12.21：表前儲能市場因供過於求及報酬率下滑，轉向表後儲能成為趨勢
  
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  2025.12.15：Bloom Energy SOFC技術全球部署超1.5GW，搭配儲能電池構建微電網架構，成低碳資料中心重要方案
  
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  2025.12.15：Bloom Energy、SK Innovation、台灣業者布局SOFC技術，預期2025~ 26 年 量產，資料中心應用前景看好
  
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  2025.12.15：台灣燃料電池、儲能電池供應鏈完備，台達電、中興電工等廠商具備製造與系統整合優勢，有機會進軍資料中心市場
  
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  2025.12.15：用電大戶條款推動儲能建置，科技儲能減碳計畫補助500萬元/MWh，預計4年推動1,000MWh儲能容量
  
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  2025.12.15：全球資料中心用電結構將朝低碳能源為主，風能、太陽能佔40~45%，核能等無碳能源佔15~25%
  
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  2025.12.15：台灣資料中心用電結構火力發電佔83%，30 年 低碳能源佔比預估僅5成，遠低於全球7成目標
  
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  2025.12.15：資料中心從集中式電網轉向分散式多元低碳能源，整合太陽能、風能、地熱、核能、燃料電池與儲能系統
  
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  2025.12.10：BBU快速取代傳統UPS，成為AI伺服器與高密度機櫃應用主流備援選項
  
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  2025.12.10：光寶、AES-KY、順達、新盛力等業者切入BBU系統，2025~ 27 年 需求快速放大
  
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  2025.11.12：特斯拉、比亞迪、陽光電源上演全球儲能巨頭爭霸戰，競爭激烈
  
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  2025.11.12：中國儲能產業海外訂單激增 246%，產業規模快速擴張
  
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  2025.11.12：中國儲能業者憂慮海外訂單激增引發惡性削價競爭
  
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  2025.10.28： 25 年 全球新增儲能容量92GW，中國貢獻超50%，美國約15%，年增23%
  
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  2025.10.28： 35 年 全球儲能累計裝置將突破7,300GWh，美中為雙核心增長市場
  
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  2025.10.28：中國儲能電池市場市佔率97%，出貨量年增106%，主要受新興市場需求帶動
  
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  2025.10.28：中國新型儲能首次超越抽水蓄能，鋰電池佔97.1%，確立核心地位
  
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  2025.10.28： 25 年 全球電動車銷量預估2,190萬輛，年均增速超30%，中國成長動能最強
  
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  2025.11.05：BBU逐漸取代UPS，因使用鋰電池且配置靈活
  
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  2025.11.05：預估 26 年 AI伺服器BBU市場規模達6.39億美元
  
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  2025.10.30：泓德能源、雲豹能源積極拓展日本、澳洲、東南亞儲能市場
  
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  2025.10.24：預計 34 年 全球電池儲能投資將達1.2兆美元
  
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  2025.10.24：美國公用事業規模電池儲能容量近三年猛增15倍
  
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  2024.10.30：環境部審查台中電廠第二期燃氣機組計畫，儘管多方質疑，仍通過環評審查
  
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  2024.10.30：計畫中六部燃煤機組不拆除，將轉為備用，32 年 前空汙排放量未減少
  
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  2024.10.30：台電強調備用機組是為應對國安和天災，未來將確保空汙放量低於環評標準
  
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  2024.10.30：環團批評此案是擴建而非減煤，認為政府承諾的「增氣減煤」未能實現
  
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  2024.10.06：家用儲能設備成為「2024台灣國際智慧能源週」的焦點，參展規模成長超過六成
  
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  2024.10.06：蔡佳晋強調「藏電於民」的趨勢，家用儲能能降低用電成本並提升電網穩定性
  
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  2024.10.06：預期2到3年後，隨著環保意識提升，家用儲能市場將迎來成長甜蜜期
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：AES-KY的日線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。日線圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表股價急殺重挫，賣壓沉重。
（判斷依據：價格與各週期均線的互動關係，例如股價是否站穩特定均線（如月線、季線）之上，或跌破重要均線支撐，常是趨勢延續或轉折的關鍵信號。）

圖(41)6781 AES-KY 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：AES-KY的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表週線呈現橫向整理，多空在中期均線（如20週、60週線）間反覆測試。
（判斷依據：觀察短期週均線（如5週、10週線）、中期週均線（如20週線）及長期週均線（如60週、120週、240週線）的排列型態（如週線多頭/空頭排列）與交叉（如週線黃金/死亡交叉），是判斷中期趨勢方向、強度及潛在轉折點的關鍵。）

圖(42)6781 AES-KY 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：AES-KY的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表月線進入長期橫向整理，多空在關鍵長期月均線（如20月、60月線）間形成拉鋸戰。
（判斷依據：分析月線圖上的大型態（如長期頭肩底/頂、大型W底/M頭、長期上升/下降通道），有助於預測未來數年的潛在漲跌空間與目標。）

圖(43)6781 AES-KY 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：AES-KY的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資對該股暫持中性看法，籌碼無顯著變動。
  （判斷依據：反之，持續的賣超可能反映外資對未來股價表現的擔憂，或進行全球資產配置的調整。）
• 投信籌碼：AES-KY的投信籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。投信籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表投信少量減碼，可能因應基金贖回或轉換標的。
  （判斷依據：投信的累計買賣超反映國內法人機構對個股的中短期操作策略與看法。）
• 自營商籌碼：AES-KY的自營商籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商（自行買賣）略有賣出，或避險賣壓略增。
  （判斷依據：觀察自營商買賣超的變化，有時可間接了解市場上特定權證的熱度或某些事件型交易的活躍程度。）

圖(44)6781 AES-KY 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：AES-KY的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表大戶持股水位持平，多空力量均衡。
  （判斷依據：反之，大戶人數減少可能意味著籌碼趨於分散、主力出脫持股，對股價可能形成壓力。）
• 400 張大戶持股變動：AES-KY的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表籌碼在各級距間流動不明顯，主力動向觀望。
  （判斷依據：相較於千張大戶，400張大戶的人數基數通常較大，其變動可能更細微地反映市場中堅力量的動向。）

圖(45)6781 AES-KY 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析AES-KY的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(46)6781 AES-KY 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

短期發展計畫（1-2 年）

1. 擴大 BBU 市場領導地位：積極爭取新客戶訂單（特別是 CSP 及大型企業資料中心），擴充 BBU 產品線（如 2025 下半年規劃推出網通相關工控型 BBU），目標成為 BBU 領域的全球領導供應商。

2. 提升 BBU 營收與獲利貢獻：持續優化 BBU 產品組合，提高高功率、高毛利產品出貨比重，力求 2025 年 BBU 營收佔比達到 60%-65% 目標。

3. 把握 LEV 市場復甦契機：配合歐洲電動自行車市場回溫，推出新機種及高容量電池產品，擴大 LEV 產品出貨量，穩固市佔率。

4. 越南廠順利量產：確保越南新廠於 2025 年順利投產並提升良率，有效紓解產能瓶頸，降低生產成本，並滿足客戶對非中國產能的需求。

中長期發展藍圖（3-5 年）

1. 拓展儲能系統（ESS）業務：利用在高功率電池模組的技術積累，積極布局中大型工業儲能系統（ESS）電池模組市場，開拓新的成長曲線。

2. 深化技術研發能量：持續投入高功率電池模組技術研發，包含更高能量密度、更快充電速度、更高安全性及更智慧化的 BMS 技術，保持技術領先優勢。

3. 強化全球化營運韌性：進一步優化全球生產基地布局（台灣、中國、越南），建立更具彈性的供應鏈體系，降低地緣政治及貿易政策風險。

4. 提升生產自動化與效率：持續導入半自動及全自動化生產設備與智慧製造系統，提升生產效率、產品良率及品質一致性，降低長期勞動成本。

5. 鞏固供應鏈夥伴關係：維持並拓展與頂級電池芯供應商的合作關係，確保關鍵原物料供應無虞，並探索多元化供應來源。

整體營運展望

AES-KY 未來發展前景看好，主要受惠於兩大引擎驅動：

• BBU 市場爆發：AI 伺服器帶動的資料中心建置潮方興未艾，BBU 需求預期將持續高速成長，AES-KY 作為市場領導者將直接受益。

• LEV 市場回溫：庫存調整結束後，全球（尤其歐洲）對環保節能的輕量型電動載具需求長期看增。

法人普遍預期 AES-KY 2025 年營運將呈現跳躍式成長，合併營收有望突破 140 億元，EPS 挑戰 38 元以上，再創歷史新高。公司總經理亦表示對 2025 年 BBU 需求非常樂觀，整體市場規模及營收將超越 2024 年。

投資價值綜合評估

投資優勢

1. BBU 市場龍頭地位：直接受惠於 AI 伺服器及資料中心建置帶來的 BBU 爆發性需求，掌握 Amazon、Microsoft、Google 等頂級 CSP 客戶訂單。

2. 營收獲利高速成長：BBU 業務成為主要成長引擎，帶動營收佔比、毛利率及整體獲利能力顯著提升，2025 年成長動能強勁。

3. LEV 業務觸底反彈：隨著庫存去化完成，LEV 市場需求回溫，提供穩定的營收基礎與額外成長空間。

4. 技術與客戶優勢：在高功率鋰電池模組領域具備領先技術與客製化能力，與國際大廠建立長期穩固的合作關係。

5. 財務狀況穩健：營收、獲利持續增長，毛利率優異，現金流良好，資本結構健康，股利政策穩定。

6. 生產布局優化：越南新廠投產有助於分散風險、降低成本、提升產能，強化全球競爭力。

風險提示

1. 股價波動風險：股價已反映部分利多，且短期漲幅大，波動性劇烈，易受市場情緒、消息面及籌碼面影響，投資人需留意追高風險及可能的技術性修正。

2. 產業競爭風險：鋰電池模組產業競爭激烈，國際大廠及同業（如順達）亦積極搶進 BBU 市場，未來可能面臨價格競爭或市佔率壓力。

3. 供應鏈風險：電池芯等關鍵原物料價格可能波動，且供應鏈仍有集中風險（雖已布局多元供應商）。地緣政治及國際貿易政策變化仍可能影響成本與出貨。

4. 單一應用依賴風險：未來 BBU 營收佔比過高，若資料中心建置速度不如預期或技術路線改變（如燃料電池），可能影響公司營運。

5. 匯率風險：公司營收以外銷為主，新台幣匯率波動將直接影響獲利表現。

重點整理

• 公司定位：AES-KY 為新普集團子公司，專注於高功率鋰電池模組，主攻 LEV 及 BBU 市場。

• 核心成長動能：AI 伺服器帶動 BBU 需求爆發，成為公司營收與獲利主要成長引擎，預估 2025 年營收佔比達 60%-65%。

• LEV 市場回溫：庫存去化結束，需求逐步復甦，2025 年有望呈現 U 型反彈，貢獻穩定營收。

• 營運表現亮眼：2024 年 EPS 達 25.39 元，2025 年 Q1 營收年增 49%，法人預估 2025 年營收獲利將創歷史新高。

• 關鍵客戶掌握：成功打入 Amazon、Microsoft、Google 等 CSP 大廠供應鏈，並獲 AWS 轉單，市場地位穩固。

• 技術與生產優勢：具備高客製化能力、高品質產品及多地生產布局（含越南新廠），有效分散風險並提升競爭力。

• 財務穩健：毛利率、營益率表現優異，現金流良好，股利政策穩定。

• 投資風險：需留意股價波動、產業競爭加劇、供應鏈穩定性及未來市場需求變化等風險。

整體而言，AES-KY 掌握了 AI 伺服器 BBU 市場的關鍵成長機遇，加上 LEV 市場的復甦，公司正處於高速成長軌道。穩健的客戶關係、技術實力及優化的生產布局，為其未來發展奠定良好基礎。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/678120241202M001.pdf
2. 法說會影音連結：https://youtu.be/Zlc-O2b4fsE

公司官方文件

1. AES-KY 法人說明會簡報 (2024.11.15)

本研究報告主要參考 AES-KY 於 2024 年 11 月 15 日舉辦法說會之簡報內容，簡報中揭露公司沿革、財務報表、營收趨勢、毛利率趨勢、淨利趨勢、EPS 趨勢、股利政策及未來展望等重要資訊。

1. AES-KY 合併綜合損益表 (2024Q3、2024 全年)

本研究報告引用 AES-KY 公布之財務報表，以分析公司最新營收、毛利、營業利益及稅後淨利等財務數據。

1. AES-KY 合併資產負債表 (2024Q3)

本研究報告採用 AES-KY 公布之財務報表，以評估公司資產、負債及股東權益狀況，分析公司財務結構。

1. AES-KY 董事會決議與公告 (2025.03.18、2025.04)

參考公司關於 2024 年度財報、股利政策及執行上市承諾事項之公告。

媒體報導

1. 鉅亨網新聞 (2021.07.26, 2025.03.06, 2025.03.07, 2025.03.12, 2025.03.31, 2025.04.01)

參考鉅亨網關於 AES-KY 上市、營收、股價、BBU 市場動態及法人看法之系列報導。

1. MoneyDJ 新聞 (2025.01.21, 2025.02.27, 2025.03.04, 2025.03.13, 2025.03.17, 2025.03.26, 2025.03.27, 2025.03.28, 2025.03.31, 2025.04.01)

引用 MoneyDJ 新聞關於 AES-KY 營收、獲利、股價、BBU 行情、法人報告摘要及市場分析之報導。

1. 工商時報 (2025.01.14, 2025.03.06, 2025.03.13)

參考工商時報關於 AES-KY 營收表現、BBU 需求、股價表現及產業趨勢之報導。

1. 經濟日報 (2025.01.02, 2025.02.05, 2025.03.04, 2025.03.06, 2025.03.07, 2025.03.13, 2025.03.26, 2025.03.28, 2025.04.01, 2025.04.10, 2025.04.16)

引用經濟日報關於 AES-KY 營收、股價、BBU 市場、法人觀點、股利政策及注意股資訊之報導。

1. 聯合新聞網 (2024.11.06, 2025.03.07, 2025.03.31, 2025.04.01)

參考聯合新聞網關於 AES-KY 營運展望、財報資訊、股價表現及市場動態之報導。

1. 中央社 (2024.11.13)

引用中央社關於 AES-KY 2024 年第三季獲利表現之報導。

1. Yahoo 奇摩股市 (含新聞彙整)

參考 Yahoo 奇摩股市提供之 AES-KY 個股資訊、股價表現及相關新聞動態。

1. 其他媒體 (如自由時報電子報、今日新聞 NOWnews、新頭殼 Newtalk 等)

參考其他媒體關於 AES-KY 股價波動、關稅影響、BBU 題材及法人看法之補充報導。

研究報告

1. CMoney 投資網 – AES-KY 法人報告摘要 (2024.12, 2025.03)

參考 CMoney 投資網彙整之法人對 AES-KY 研究報告摘要，內容包含產品營收佔比、區域營收佔比、競爭優勢、未來展望及獲利預估等分析。

1. UAnalyze 投資分析 – AES-KY 深度分析報告 (2024.12, 2025.03)

參考 UAnalyze 投資分析平台對 AES-KY 之深度分析報告，內容包含公司產業地位、上下游關係、生產基地、營運表現、未來發展策略及風險評估等詳細分析。

1. Vocus 方格子 – AES-KY 分析文章 (日期不詳)

參考 Vocus 平台相關文章，了解市場對 AES-KY 業務、客戶、技術與市場趨勢之觀點。

1. 其他券商或研究機構報告 (如永豐金證券、口袋證券、億鑽研究室等提及之觀點)

綜合參考市場上不同研究機構對 AES-KY 的評價與展望。

註： 本文內容係依據 2024 年第三季至 2025 年 4 月中旬之公開資訊進行分析與整理，所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、媒體報導及研究報告。引用數據請以公司正式公告為準。

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