擎亞電子 (8096) 深度分析：三星核心夥伴，引領行動通訊與 AI 記憶體解決方案

圖(1)個股筆記：8096 擎亞（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2026 年 09 月 04 日

公司基本資料

公司概要說明

擎亞電子股份有限公司（CoAsia Electronics Corp.，股票代號：8096）成立於 1997 年 11 月 21 日，總部設立於台北市南港區。公司由李熙俊先生集結三星電子（Samsung Electronics）台灣分公司設計中心及多位業界菁英共同創立，初始宗旨在於發展系統單晶片解決方案（SoC Solution）。發展至現今，擎亞已成為韓國三星電子在台灣及中國大陸市場 IC 設計服務的獨家合作夥伴，在半導體通路與設計服務領域扮演關鍵角色。截至 2024 年，公司資本額約新台幣 14.93 億元，市值約 77.81 億元。

圖(2)集團架構（資料來源：擎亞電子公司網站）

發展歷程分析

擎亞的發展史與三星電子在台灣的布局息息相關，從早期的 ASIC 設計服務逐漸轉型為全方位的電子通路商，其關鍵里程碑包括：

• 創立與紮根（1997-2002 年）：以 ASIC 設計服務為起點，1998 年與三星電子簽署 ASIC 設計服務合約，成為其在台重要技術窗口。2002 年正式與三星電子簽署全產品代理合約，業務範圍大幅擴張。

• 轉型與上櫃（2003-2004 年）：2003 年取得微軟（Microsoft）嵌入式視窗系統協力廠商授權。2004 年獲得三星電子認可，成為全球第一家行動通訊解決方案合作夥伴，確立其在行動通訊領域的發展方向，並於同年 7 月在台灣證券櫃檯買賣中心掛牌上櫃。

• 市場深耕與擴張（2005-2015 年）：2006 年成立上海子公司，積極布局中國大陸市場。持續開發多款系統單晶片產品，成為行動通訊及多媒體影音整合功能產品的重要供應商。

• 多元化與 AI 布局（2016 年至今）：2016 年起成功將三星 AMOLED 產品引入台灣市場。近年配合母公司 CoAsia 集團全球化策略，積極投入高速記憶體（High Bandwidth Memory，HBM）代理業務，掌握 AI 趨勢下的市場先機。

組織規模概況

雖然擎亞並無自建的實體生產工廠，但其在亞太地區設有完善的技術服務與倉儲物流中心。公司在全球 7 個國家設有 11 個營運據點，包含台灣總部、中國大陸（上海、深圳、北京等）、香港、韓國、印度、越南及美國。資源分配上，擎亞將超過半數的人力資源配置在技術加值與業務開發，突顯其作為技術型通路的定位。

核心業務分析

產品系統說明

擎亞作為專業的 IC 通路商，並無經營終端消費者的自有品牌，而是扮演橋樑角色，代理三星電子的多項尖端產品。核心產品線涵蓋三大領域：

1. 影像感測器（CIS）：為公司營收主力，主要代理三星 ISOCELL 系列感測器，提供高畫質影像擷取方案，廣泛應用於手機相機、筆電鏡頭及車用影像系統。

2. 記憶體（Memory）：包含行動裝置使用的 DRAM 與快閃記憶體，以及針對 AI 伺服器與高效能運算設計的高速記憶體（HBM）。

3. AMOLED 顯示器模組：應用於智慧型手機、筆記型電腦及穿戴裝置，以高解析度、低功耗及優異色彩飽和度著稱。

圖(3)處理器及晶片（資料來源：擎亞電子公司網站）

應用領域分析

擎亞的產品應用高度集中於行動通訊，並正積極向車用電子與 AI 邊緣運算擴張：

• 智慧型手機市場：涵蓋手機的三大關鍵零組件。隨著中國品牌為了提升拍照競爭力，在中高階機種大量採用三星的 2 億畫素及大底感測器，帶動高單價產品需求。同時，AI 手機興起也推升對高頻寬記憶體（LPDDR5X）的採購動能。

• 車用電子與智慧座艙：隨著自動駕駛輔助系統（ADAS）普及，車載鏡頭需求大增。電動車大螢幕化趨勢也使得車用 OLED 面板需求攀升，成為公司第二成長曲線。

• 穿戴裝置與 AIoT：包含智慧手錶、無線耳機及智慧家居設備中的微控制器與感測器，提供穩定的基礎營收來源。

技術優勢分析

擎亞的技術價值在於其設計服務與原廠技術轉化能力，具備高度的整合性與加值性：

• 影像感測器調校技術：代理三星 2 億畫素感測器時，工程團隊需協助客戶進行 ISP（影像訊號處理）的調校，解決高畫素帶來的雜訊與對焦問題，提供客製化的影像演算法支援。

• ASIC 設計服務：透過旗下子公司 CoAsia SEMI 負責 IC 設計前段服務，CoAsia NEXELL 負責後段服務，協助客戶開發專屬 ASIC 晶片。此一站式服務模式不僅縮短客戶產品上市時間，更建立極高的轉換成本壁壘。

市場與營運分析

營收結構分析

擎亞的營收高度集中於行動通訊相關的半導體零件，根據 2024 年第四季法說會資料，業務組合呈現動態變化：

受惠於 AI 應用的爆發性成長，HBM 在營收中的占比快速提升，2024 年第四季 HBM 相關營收占比約 24%，預計 2025 年將大幅提升至 50% 至 60%，成為最重要的營收來源。相對地，傳統 CIS 產品營收占比則預期將降至 20% 以下。

財務績效分析

擎亞在 2024 年經歷從谷底翻身的過程，營運呈現明顯的回溫態勢。

2024 年全年合併營收達新台幣 282.46 億元，年增 25.87%，每股純益（EPS）為 3.27 元，創下近三年高點。獲利能力的改善主要來自於記憶體跌價損失撥回、出貨量放大以及提供影像調校技術服務帶來的穩定毛利。

區域市場分析

擎亞的銷售版圖高度依賴大中華地區，與全球電子產業的生產基地分布完全吻合。

外銷市場占比約 89%，主要供應給中國大陸的手機品牌廠及當地的代工組裝基地。內銷市場占比約 11%，主要服務台灣本地的 ODM 代工廠及車用電子客戶。為適應供應鏈分散化趨勢，公司也透過母集團在越南、印度等地提供物流與技術對接服務。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

擎亞的客戶群體非常集中，主要服務於全球領先的電子代工廠與品牌業者。

主要客戶包含中國大陸的主流手機品牌（如 OPPO、vivo、小米），上述品牌在其高階機種中大量採用三星的影像感測器與面板。隨著 HBM 業務拓展，客戶群亦延伸至 AI 伺服器供應商及相關產業鏈業者。

價值鏈定位

在半導體產業鏈中，擎亞處於中游位置。向上承接三星電子的先進零組件，向下服務多元終端應用。公司不僅負責物流與倉儲，更扮演加值分銷商（VAD）角色，在客戶開發新產品初期即介入，提供軟硬體調校服務，有效縮短客戶產品上市時間。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

相較於大聯大、文曄等大型全方位通路商，以及同屬三星體系的至上，擎亞具備以下獨特優勢：

1. 戰略級夥伴地位：擁有三星 CIS、Memory、AMOLED、AP 的全方位代理權，隸屬於韓國 CoAsia 集團，能比競爭對手更早取得新產品規格與穩定的產能配額。

2. 技術加值能力：擁有龐大的應用工程師團隊，能直接進入客戶實驗室協助調校 2 億畫素鏡頭的影像參數，並具備協助開發專屬 ASIC 的能力。此深度的技術介入讓客戶難以輕易轉向其他代理商。

3. 掌握 HBM 市場先機：迅速切入高速記憶體市場，受惠於 AI 產業爆發性成長，提供記憶體搭配邏輯元件一同出貨的一條龍解決方案，毛利率表現相對較佳。

近期重大事件分析

進入 2025 年，擎亞營運表現亮眼，並積極應對市場變化，相關事件包含：

1. 營收屢創新高：2025 年第一季營收達新台幣 145.26 億元，季增 1.12 倍、年增 97.9%，創下歷史新高。2025 年 4 月營收達 35.90 億元，年增率 30.05%。前四月累計營收約 181.17 億元，較去年同期成長 79.36%。主要受惠於 HBM 產品出貨動能延續。

2. 市場傳聞與澄清：2025 年 4 月 17 日，市場傳聞擎亞疑似將 HBM2E 出貨給智原，再由矽品封裝後出口至中國大陸。擎亞於 2025 年 4 月 22 日發布重大訊息澄清，強調產品銷售均遵守原廠規範及各國相關法令，並未有違規銷售情事，以維護公司商譽。

3. 股價強勢表現：受惠於 HBM 熱潮及亮眼業績，擎亞股價自 2025 年初以來表現強勢，3 月股價一度創下歷史新高。期間因股價波動劇烈，曾遭櫃買中心列為處置股。

未來發展策略

展望未來，擎亞制定了明確的成長藍圖：

1. 短期發展計畫（1-2年）：

   • HBM 產品線迭代：確保 HBM3E 產品順利導入並放量，滿足 AI 伺服器市場需求。預期 2025 年下半年營運成長將取決於 HBM3E 產品的供應情況。

   • OLED 面板應用推廣：配合 2025 年 10 月 Windows 10 停止支援帶動的換機潮，推動三星 14 吋 / 16 吋 OLED 在電競與主流筆電市場的應用。

   • CIS 市場深耕：持續推廣 5000 萬畫素以上的高階 CIS 產品，並開拓車用 CIS 市場，目前已開始送樣給客戶端。

2. 中長期發展藍圖（3-5年）：

   • 深化 AI 相關業務：持續關注 AI 晶片、光感測器、熱成像模組等新興技術的發展與代理機會。

   • 拓展車用電子與智慧座艙：利用三星在車用 CIS 與 OLED 的領先技術，提供完整的智慧座艙影像方案，降低對單一手機市場的依賴。

   • 全球市場布局優化：配合母集團加強在越南、印度等新興電子供應鏈基地的服務力道，建立技術支援與物流據點，以應對地緣政治風險。

重點整理

擎亞電子正處於從傳統組件分銷商轉型為技術加值方案商的關鍵期。從基本面來看，受惠於 AI 手機規格升級與 HBM 需求爆發，公司展現出明確的成長動能，2024 年 EPS 達 3.27 元，2025 年初營收屢創新高。

然而，投資人仍需留意高度集中單一供應商的風險。若三星的技術進度落後或產能分配變動，將直接衝擊營運。此外，記憶體價格波動與美金匯率走勢亦是影響獲利的重要變數。總體而言，擎亞憑藉其在三星體系內的戰略地位與深厚的技術壁壘，在 AI 與高階影像趨勢下具備強韌的競爭力。

參考資料說明

1. 擎亞電子 2024 年法人說明會簡報。本研究主要參考法說會簡報的財務數據、業務組合占比變化趨勢及未來產品發展面向。

2. 擎亞電子股份有限公司 2024 年各季度財務報告。本文財務分析主要依據財報數據，包含合併營收、毛利率及每股盈餘等關鍵指標。

3. 擎亞電子股份有限公司重大資訊公告（2025.04.22）。參考關於澄清網路不實傳言之說明。

4. 國內券商產業研究報告（2024-2025）。研究報告提供擎亞在半導體通路產業的競爭優勢、HBM 業務展望及車用電子布局的專業分析。

5. 經濟日報、工商時報及鉅亨網等財經媒體報導（2024-2025）。彙整關於公司近期營收表現、股利政策、市場動態及產業趨勢之即時資訊。

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