潤泰創新國際股份有限公司（9945）：多元佈局穩健前行之營建產業領航者

圖(1)個股筆記：9945 潤泰新（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 20 日

免責聲明

請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。

快速總覽

本文深入分析潤泰創新（9945.TW）的營運狀況，從公司沿革、核心業務、市場分析、財務績效到客戶結構與價值鏈等面向進行全面剖析。潤泰創新以不動產開發為核心，多元佈局營造預鑄、商用不動產、壽險及環保建材等領域。重要事件包含積極參與都市更新及BOT案（如南港之星），並藉由轉投資南山人壽貢獻穩定獲利。重點摘要：公司營收結構以營建事業為主，獲利高度依賴南山人壽，財務狀況穩健，但股利政策保守引發市場關注。

圖(2)9945 潤泰新 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)9945 潤泰新 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司基本資料

公司概要說明

潤泰創新國際股份有限公司（Ruentex Development Co., Ltd.，股票代號：9945.TW），於 1977 年 9 月 12 日創立，前身為潤泰建設股份有限公司。歷經數十載穩健發展，現已蛻變為營建產業之翹楚，業務範疇橫跨不動產開發、營造預鑄、商用不動產、壽險及環保建材等多角化領域，展現其全方位經營實力與國際視野。

潤泰創新國際股份有限公司，隸屬於潤泰企業集團，以建設營造為基石，逐步拓展至多元事業版圖。公司初期以投資興建公寓住宅起家，而後隨著業務多元化，於 2002 年正式更名為潤泰創新國際股份有限公司，彰顯其創新求變與國際化發展之企圖心。

核心業務範疇：

• 不動產開發與投資：委託營造廠興建住宅及商辦大樓，並積極投入中長期土地開發，包含都市更新、車站 BOT 及捷運聯合開發等大型項目。

• 營造預鑄事業：承攬建築及土木工程，並從事建材買賣業務。

• 商用不動產經營：經營連鎖商場 CITYLINK，並與日本 CCC 集團及蔦屋書店等知名品牌策略合作，拓展零售事業版圖。

圖(4)主要營運架構（資料來源：潤泰新公司網站）

發展歷程分析

潤泰創新之發展歷程，堪稱台灣營建產業轉型升級之縮影，其每一次策略轉變皆緊扣市場脈動：

• 奠基時期 (1977-1992)：1977 年，由潤泰企業集團總裁尹衍樑先生創立潤泰建設股份有限公司，初期專注於公寓住宅之投資興建，為日後發展奠定穩固基礎。

• 上市與多元化 (1992-2002)：1992 年 4 月 30 日，潤泰建設於台灣證券交易所掛牌上市，標誌著公司邁入嶄新發展階段。為因應市場變化與追求多元成長，2002 年更名為潤泰創新國際股份有限公司，揭示其跨足多元領域、佈局全球市場之策略方向。

• 多角化經營與擴張 (2002-至今)：更名後，潤泰創新積極展開多角化經營，除深耕不動產開發本業外，更跨足商場經營、建材生產、壽險投資等領域。2012 年至 2015 年間，公司積極參與多項重大 BOT 案，如松山車站大樓及南港車站大樓等，展現其於都市更新及基礎建設領域之雄厚實力。2023 年 11 月，潤泰創新宣布參與台北東區門戶計畫中之南港之星都更案，此為總投資額逾新台幣 350 億元之大型公辦都更案，由台灣鐵路管理局、台北市政府與潤泰創新攜手推動，旨在打造南港地區新核心樞紐。

圖(5)公司沿革（資料來源：潤泰新公司網站）

組織規模概況

時至今日，潤泰創新已成長為跨足多領域之大型企業集團，旗下事業體涵蓋不動產開發、營造預鑄、商用不動產、壽險投資及環保建材等。公司以穩健步伐推動各項市場策略，並致力提供優質產品與服務，以滿足客戶多元需求。

主要轉投資事業：

• 壽險事業：轉投資南山人壽保險股份有限公司（Nanshan Life Insurance Company, Ltd.），透過潤成投資控股持有，潤泰新綜合持股比例達 25.65%，為公司重要獲利來源。

• 環保及生技事業：轉投資日友環保科技股份有限公司（SUNNY FRIEND ENVIRONMENTAL TECHNOLOGY CO., LTD.，持股 25.67%）、中裕新藥股份有限公司（TaiMed Biologics Inc.，持股 4.03%）、台灣浩鼎生技股份有限公司（OBI Pharma, Inc.，持股 0.65%)，佈局環保與生技產業。

• 其他轉投資事業：包含潤泰全球股份有限公司（Ruentex Industries Limited，綜合持股 14.28%）、智崴資訊科技股份有限公司（Brogent Technologies Inc.，持股 4.21%）、高鑫零售有限公司（Sun Art Retail Group Limited，綜合持股 0.98%，中國大潤發母公司，股權多數已處分）等，多元佈局各產業領域。

• 商用不動產事業：經營 CITYLINK 連鎖商場，包含松山店、南港店及內湖店等，並引進日本 TSUTAYA BOOKSTORE 蔦屋書店，強化商場品牌特色與吸引力。年租金收入穩定，約 10 億元，出租率維持 95% 以上。

• 營造與建材事業：透過子公司潤弘精密工程事業股份有限公司（Ruentex Engineering & Construction Co., Ltd.，股票代號：2597）提供營造服務，潤泰精密材料股份有限公司（Ruentex Materials Co., Ltd.，股票代號：8463）供應預拌砂漿、水泥製品及特殊建材（如離岸風電灌漿材）。

核心業務分析

產品系統說明

潤泰創新之業務範疇廣泛，涵蓋住宅、商辦、商場及建材等多個面向，產品線多元且完整。

主要產品線：

1. 住宅開發：

潤泰創新深耕住宅市場多年，推出多樣化住宅產品，包含高層公寓、景觀住宅及都市更新住宅等，以滿足不同客層之居住需求。指標性住宅建案包含：

• 豪宅系列：松濤苑、潤泰敦峰等，定位高端客群，展現品牌價值與實力。

• 景觀住宅系列：潤泰左岸生活、潤泰峰左岸等，強調優質居住環境與景觀視野。

• 都市更新住宅：潤泰信義、青田 618、長安段公辦都更案等，積極參與都市更新，提升城市機能與價值。

• 捷運共構住宅：潤泰 CITY PARK (三重聯開) 等，結合軌道交通優勢，打造便捷生活圈。

• 其他住宅建案：潤泰央北、潤泰大安富陽、潤泰松居、潤泰之森、南海段公辦都更、板橋環翠段、重慶北路二段案、板橋新都段、北投新洲美案、板橋 E 區 B 案、八德路四段案、新莊公園路案、五谷王 C 案、重慶民生案等，滿足市場多元需求。

• 商用不動產：

潤泰創新於商用不動產領域亦有亮眼表現，開發項目包含商辦大樓及 CITYLINK 連鎖商場。

• 商辦大樓：南港玉成段商辦大樓（出租予 Nvidia）、潤泰信義、南港之星公辦都更案（規劃中）等，鎖定 A 級商辦市場與企業總部需求。

• CITYLINK 連鎖商場：經營 CITYLINK 松山店、南港店及內湖店等連鎖商場，並持續評估新店址，擴大商場版圖。結合 BOT 案（如松山、南港車站）開發，創造複合式商業價值。

• 建材事業：

透過子公司潤泰精密材料股份有限公司及潤泰建材股份有限公司，從事預拌混凝土、預拌砂漿（品牌「泰固美特耐」）及水泥製品之生產與銷售，並開發特殊建材如離岸風電水下基礎灌漿材「ShifuGrout U799」，供應集團內部營建工程及外部市場需求。潤泰創新致力於綠色建築與環保建材的應用，推動永續發展。

1. 零售事業：

藉由 CITYLINK 商場及與日本蔦屋書店合作，拓展零售事業版圖，提供消費者多元化購物體驗。處分中國大潤發股權後，零售業務聚焦台灣本土 CITYLINK 經營。

圖(6)推案時間表（資料來源：潤泰新公司網站）

圖(7)推案總覽-1（資料來源：潤泰新公司網站）

圖(8)推案總覽-2（資料來源：潤泰新公司網站）

圖(9)推案位置圖（資料來源：潤泰新公司網站）

圖(10)加盟事業-1（資料來源：潤泰新公司網站）

圖(11)加盟事業-2（資料來源：潤泰新公司網站）

圖(12)加盟事業-3（資料來源：潤泰新公司網站）

圖(13)加盟事業-4（資料來源：潤泰新公司網站）

圖(14)壽險事業南山人壽（資料來源：潤泰新公司網站）

應用領域分析

潤泰創新之產品與服務，廣泛應用於都市生活之各個層面，具體應用領域分析如下：

1. 居住領域：

潤泰創新所開發之住宅建案，主要應用於滿足民眾居住需求，產品類型涵蓋首購、換屋及豪宅等，目標客群廣泛。建案多座落於雙北市精華地段，或具備交通便利性之區域，如捷運共構宅等，吸引注重生活機能與交通便利性之購屋族群。潤泰央北 與 潤泰青田618 是近年備受矚目的指標建案。

1. 商業領域：

潤泰創新開發之商辦大樓及 CITYLINK 商場，主要應用於滿足企業辦公及民眾消費需求。商辦大樓可提供企業優質辦公空間，吸引國內外企業（如 Nvidia）進駐；CITYLINK 商場則提供多元化零售、餐飲及娛樂服務，滿足消費者購物及休閒需求。

1. 基礎建設與都市更新領域：

潤泰創新積極參與政府主導之都市更新及基礎建設項目，如南港之星公辦都更案、長安段公辦都更案、捷運聯合開發案（三重 CITY PARK）及 BOT 案（松山、南港車站）等，為提升城市機能與基礎建設貢獻力量。這些項目也使潤泰創新成為都更概念股與 BOT 概念股。

1. 建材供應領域：

潤泰創新旗下建材事業，主要供應預拌混凝土、預拌砂漿（泰固美特耐）及水泥製品等建材，應用於集團內部營建工程及外部市場，為營建產業鏈中重要一環。特殊建材如離岸風電灌漿材，則應用於綠色能源基礎建設。

技術優勢分析

潤泰創新於營建產業深耕多年，累積豐厚技術實力與競爭優勢，主要體現於以下面向：

1. 品牌信譽與口碑：

潤泰創新深耕台灣房地產市場逾四十年，以品質卓越、誠信經營著稱，建立良好品牌信譽與口碑。公司注重建築品質與售後服務，提供 20 年防水結構保固與快速售後服務，深獲消費者信賴，住宅回購率超過 40%。

1. 營建技術與工法：

潤泰創新於營建技術與工法方面不斷精進，積極研發並導入低碳工法與綠建材。子公司潤弘精密於預鑄工法及 BIM（建築資訊模型）技術之應用領先業界，有效提升營建效率（縮短工期 20-30%）與品質。潤泰精材開發之「泰固美特耐」預拌砂漿與離岸風電灌漿材，展現材料研發實力。

1. 多元化經營優勢：

潤泰創新採多元化經營策略，業務觸角涵蓋不動產開發、商用不動產、壽險投資及環保建材等，降低單一產業景氣波動之影響，提升整體營運穩定性。轉投資南山人壽，更為公司帶來長期穩定之收益貢獻（佔獲利 50% 以上）。

1. 策略聯盟與合作：

潤泰創新積極與國內外知名企業策略聯盟與合作，如與日本三菱地所株式會社合作開發建案（潤泰創新開發），導入日系精工技術，提升品牌價值與產品溢價（高於同地段 20-30%）；與日本 CCC 集團及蔦屋書店合作拓展零售事業等，藉由策略合作夥伴之資源與經驗，提升競爭優勢。

1. BOT 與公辦都更整合能力：

成功執行松山、南港車站 BOT 案，並取得南港之星、長安段等多項公辦都更案，展現與政府機構合作、整合大型複雜開發案的卓越能力。

公司基本概況

潤泰創新（9945.TW）目前股價約為 32.7 元，預估本益比為 10.33，預估殖利率為 6.67%，預估現金股利為 2.19 元。

圖、9945 潤泰新 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
觀察 EPS 熱力圖，可以發現市場對於潤泰新未來幾年的 EPS 預估呈現穩定的趨勢。

以下分別為日、週、月的股價走勢圖，股價走勢圖說明此公司過去一段時間的價格變化。而日、週、月等線圖分別代表日、週、月的股價變化。技術分析與基本面分析是評估營建股的常用方法。

圖(15)9945 潤泰新 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(16)9945 潤泰新 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖(17)9945 潤泰新 K線圖（月）（本站自行繪製）

市場與營運分析

籌碼分析

以下分別為法人籌碼、大戶籌碼、內部人持股等籌碼動向圖。其中法人籌碼為日線圖，大戶籌碼為週線圖，內部人持股為月線圖。這些籌碼分析有助於投資者了解市場參與者的動向，進而判斷股價走勢。

圖(18)9945 潤泰新 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

觀察法人籌碼（日），可以看出近期法人呈現買超的趨勢。

圖、9945 潤泰新 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
觀察大戶籌碼（週），可以看出大戶近期籌碼比例有增加的趨勢。

圖、9945 潤泰新 內部人持股（月）（本站自行繪製）
觀察內部人持股（月），內部人持股比例相對穩定，沒有明顯的變化。

財務分析

以下分別為本益比河流圖，用以呈現每一年的本益比變化，以及預估下一年的本益比變化。本益比是股票分析的重要指標之一。

圖(19)9945 潤泰新 本益比河流圖（本站自行繪製）

以下分別為淨值比河流圖，用以呈現每一年的淨值比變化。

圖(20)9945 潤泰新 淨值比河流圖（本站自行繪製）

以下分別為營收狀況趨勢圖，代表營收的變化情形。觀察營收趨勢是了解公司營運狀況的關鍵。

圖、9945 潤泰新 營收趨勢圖（本站自行繪製）
觀察營收趨勢圖，可以發現近年營收有明顯成長的趨勢。

以下分別為公司的獲利能力，包含毛利率的變化、營益率變化、純益率等指標變化。這些指標有助於評估公司的營運效率。

圖、9945 潤泰新 獲利能力（本站自行繪製）
觀察獲利能力，毛利率、營益率與純益率等指標近年來大致呈現穩定的趨勢。

以下分別為不動產、廠房、設備等非流動資產的資本變化圖。若該資本佔比不斷增加的情況下，即可見出公司擴張的迹象，該指標為領先指標。

圖、9945 潤泰新 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
觀察不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖，可發現 2022 年後有顯著增加，顯示公司持續擴張。

以下分別為合約負債，代表公司的的「預收款項」，合約負債的變化越高，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。

圖、9945 潤泰新 合約負債（本站自行繪製）
觀察合約負債變化圖，可以發現合約負債有顯著的增加，意味著公司未來潛在訂單增加，成長動能強勁。

以下分別為存貨與平均售貨天數，代表公司的存貨與平均售貨天數，存貨越多，代表公司的存貨供應能力越好，平均售貨天數越低，代表公司的存貨成本越低。

圖、9945 潤泰新 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
觀察存貨與平均售貨天數，存貨呈現穩定趨勢，但平均售貨天數略有上升。

以下分別為存貨與存貨營收比，代表公司的存貨與存貨營收比，存貨越多，代表公司的存貨供應能力越好，但相對地可能說明公司的去庫存能力變差。

圖、9945 潤泰新 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
觀察存貨與存貨營收比，大致維持穩定。

以下分別說明現金流狀況。

圖、9945 潤泰新 現金流狀況（本站自行繪製）
觀察現金流狀況，可以發現公司的現金流量穩定。

以下分別為杜邦分析，代表公司的財務狀況，財務狀況越好，代表公司的獲利能力越好。

圖、9945 潤泰新 杜邦分析（本站自行繪製）
觀察杜邦分析，權益乘數大致呈現穩定趨勢。

以下分別為資本結構，代表公司的資本來源，資本來源越多，代表公司的資本配置越健康。

圖、9945 潤泰新 資本結構（本站自行繪製）
觀察資本結構，可以看出權益比例高，財務結構相對穩健。

以下分別為公司的股利政策。

圖、9945 潤泰新 股利政策（本站自行繪製）
觀察股利政策，可以看出 2024 年度的現金股利為 1.1 元。

營收結構分析

潤泰創新營收結構多元，主要營收來源包含營建事業、建材事業、商用不動產（百貨）及量販事業（已大幅縮減）等。獲利則高度依賴轉投資南山人壽。

2023 年營收結構：

• 營建事業：為公司最主要營收來源，佔比約 73%，主要來自住宅及商辦建案之銷售收入。

• 建材事業：佔比約 14%，主要來自潤泰精材之預拌混凝土、預拌砂漿及水泥製品之銷售收入。

• 百貨（商用不動產）：佔比約 7%，主要來自 CITYLINK 商場之租金收入。

• 量販事業：佔比約 4%，主要來自過往轉投資大潤發之收益（現已大幅降低）。

• 其他：佔比約 2%，包含物業管理、保全等其他業務收入。

獲利結構分析：

轉投資收益（尤其南山人壽）是獲利主要來源，佔比常超過 50%，使得公司整體獲利受金融市場波動影響甚鉅。營建本業獲利貢獻則視建案完工入帳進度而定。

財務績效分析

近年營運表現：

• 2024 年度：合併營收新台幣 316.67 億元，年增 16.08%。稅後純益達 165.62 億元，年增 113.8%，每股盈餘（EPS）6.07 元，創歷史次高。獲利大幅成長主因南山人壽獲利回穩（貢獻 57.83 億元）、房地產本業建案（潤泰央北、潤泰青田 618）完工交屋，以及南港玉成商辦出租 Nvidia 的租金收益挹注。

• 2025 年第一季：合併營收 70.01 億元，年增 0.26%。單季稅後純益達 67.29 億元，年增 21.85 倍，EPS 2.46 元，創近七季新高。主因「潤泰央北」持續入帳及南山人壽獲利貢獻。

獲利能力與股利政策：

• 毛利率：營建本業毛利率受工料成本影響，約在 25-30% 區間。

• 轉投資收益：南山人壽獲利波動為影響整體 EPS 的關鍵因素。投資者可關注法人籌碼和大戶籌碼的變化，以判斷市場對潤泰新的投資情緒。

• 股利政策：近年配息率偏低，2024 年度 EPS 6.07 元，僅配發現金股利 1.1 元，配息率 18.1%，遠低於市場預期及同業水準。公司表示此舉為保留盈餘因應未來大型都更案（如南港之星）的資金需求。此低配息政策引發市場失望性賣壓，導致 2025 年 3 月股價大幅修正。

區域市場分析

潤泰創新之業務重心主要集中於台灣市場，尤其以雙北地區為核心發展區域。

區域營收佔比：

雖然無精確官方數據，但根據建案分布及業務重心判斷：

• 雙北地區：預估佔整體營收 70-80% 以上。

• 其他縣市：佔比較低，主要來自潤泰精材建材銷售及零星量販業務。

• 海外市場：處分中國大潤發股權後，已無顯著海外營收。

區域市場佈局：

• 雙北地區：為潤泰創新之重點發展區域，指標性建案多座落於台北市（信義區、大安區、南港區、北投區、大同區）及新北市（板橋區、三重區、新店區、新莊區）精華地段或交通樞紐。

• 其他地區：潤泰精材建材銷售遍及全台，CITYLINK 商場目前集中於雙北及桃竹苗地區。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

潤泰創新之客戶群體廣泛，涵蓋住宅購屋者、商用不動產租戶/買家、零售商場消費者及建材採購商等。

主要客戶群體：

1. 住宅購屋者：

為潤泰創新營建事業之主要客戶群，包含首購族、換屋族及高端客群（豪宅）。公司建案多樣化，可滿足不同客層之購屋需求。因品牌信譽及 20 年防水保固，客戶忠誠度高，回購率超過 40%。

1. 商用不動產租戶/買家：

包含企業辦公室租戶（如 Nvidia）、CITYLINK 商場之零售、餐飲及娛樂品牌，以及商辦大樓（如潤泰信義）的買家（鎖定科技業、金融業）。

1. 零售商場消費者：

為 CITYLINK 商場之主要客群，包含一般消費者及周邊居民，以年輕族群及家庭客層為主。

1. 建材採購商：

為潤泰精材之客戶，包含集團內部營造單位（潤弘精密）及外部營建同業、工程公司（如離岸風電開發商）。

價值鏈定位

潤泰創新於營建產業價值鏈中，扮演著多重角色，透過集團子公司垂直整合，涵蓋土地開發、規劃設計、營建營造、建材供應、產品銷售、商場經營及售後服務（物業管理）等環節。

價值鏈角色與整合：

• 土地開發商：透過都市更新（自辦、公辦）、合建、BOT、捷運聯開及購地等多元管道取得土地，進行開發規劃。

• 營建營造商：主要委託子公司潤弘精密工程進行營造，運用預鑄工法與 BIM 技術提升效率與品質。

• 建材供應商：子公司潤泰精材供應預拌砂漿、防水材、特殊建材等，確保料源穩定與品質，並降低部分成本。

• 不動產銷售商：透過自建銷售團隊或委託代銷公司，銷售住宅及商辦產品。

• 商用不動產經營者：經營 CITYLINK 連鎖商場，提供商場管理及招商服務。

• 售後服務提供者：透過潤泰公寓管理及保全服務，提供物業管理，維繫客戶關係並提升建案附加價值（營收佔比低於 5%）。

建案與工程資訊一覽表

潤泰創新近年積極推動多項重大建案與工程，涵蓋住宅、商辦及商場等多種類型，詳細資訊整理如下：

備註：

• 坪數為預估資訊，可能隨設計變更調整。

• 潤泰創新可售未售面積合計約 120,994 坪（扣除已出售、包含開發整合中個案）。

• 部分建案之完工比例或銷售狀態會隨著時間而變動，入帳時程亦受使照取得時間影響。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

潤泰創新於競爭激烈的營建產業中，具備多項獨特競爭優勢，使其得以脫穎而出：

1. 多元化經營，風險分散：

潤泰創新業務橫跨不動產開發、商用不動產、壽險投資及環保建材等多領域，多元化經營策略有效分散單一產業景氣波動風險，提升營運韌性。

1. 轉投資收益挹注，獲利緩衝：

轉投資南山人壽，為潤泰創新帶來長期且穩定之收益貢獻（常佔獲利 50% 以上），即使在本業營運面臨挑戰時，仍能提供獲利緩衝。

1. 品牌信譽卓著，客戶黏著度高：

深耕台灣市場逾四十年，以品質至上、誠信經營著稱，建立卓越品牌信譽。20 年防水保固政策深植人心，客戶忠誠度高，住宅回購率達 40% 以上。

1. 營建技術整合，品質效率兼具：

透過子公司潤弘精密與潤泰精材，整合預鑄工法、BIM 技術及高品質建材（泰固美特耐），提升建築品質與營建效率（工期縮短 20-30%）。

1. 精準選地策略，掌握市場脈動：

於土地開發方面具備精準眼光，積極佈局雙北地區精華地段及交通樞紐（捷運聯開、BOT），並擅長整合複雜的都市更新案（公辦、自辦、合建），掌握政策紅利與地段價值。

1. BOT 與大型開發案整合經驗：

成功執行松山、南港車站 BOT 案，並主導南港之星等大型公辦都更，累積豐富的公私部門協調與大型專案管理經驗。

近期重大事件分析

潤泰創新近期營運及公司治理面臨多項重要事件，對股價及市場信心產生影響：

• 獲利亮眼，配息偏低 (2025.03)：2024 年 EPS 6.07 元創次高，但僅配息 1.1 元（配息率 18.1%），遠低於市場預期，引發失望性賣壓，股價一度跌停。公司解釋為保留盈餘支應大型都更案資金需求。此事件凸顯公司「重投資輕分配」策略，以及獲利與股東回饋間的權衡。

• 高層人事異動 (2025.03)：潤泰集團總裁尹衍樑愛將、前高鑫零售執行長黃明端，將進入潤泰新董事會參與重大決策。同時，尹衍樑次子尹崇堯出任潤泰新法人董事代表。此變動可能影響集團未來策略方向，市場關注其後續效應。

• 營收動能持續 (2024-2025)：受惠「潤泰央北」、「潤泰青田 618」、「潤泰左岸生活」、「潤泰信義」及「潤泰大安富陽」等建案陸續完工交屋，2024 年營收年增 16.08%，2025 年 Q1 獲利創近七季新高。2025 年 1-3 月累計營收 70.01 億元，年增 0.26%。

• 積極拓展案源 (2024-2025)：持續簽下新合建案，包含大同區延平段（總銷 60 億）、重慶民生案、新北市塭仔圳（投資 19.7 億）、大安區都更案（投資 27.5 億）等，確保未來推案動能。

• 違反重訊規定遭罰 (2025.03)：因未及時公告合建契約及取得估價報告，遭證交所罰款 3 萬元，凸顯內控流程有待加強。

• 外資逆勢買超 (2025.04)：儘管有利空消息，外資在 4 月初仍出現買超現象，可能反映對其長期價值或都更題材的認可。

未來發展策略

展望未來，潤泰創新將秉持穩健經營策略，持續深耕台灣市場，並積極拓展多元業務版圖。

短期發展策略 (1-2 年)：

1. 穩定推案，確保入帳：

確保「潤泰峰左岸」、「CITY PARK[三重聯開]」、「潤泰松居」等在建工程順利完工交屋。2025 年預計推出北投軟橋段（新洲美案）及其他小型個案，維持營建事業營收穩定。

1. 強化商用不動產經營：

提升 CITYLINK 現有商場（松山、南港、內湖）營運效益，維持高出租率（95% 以上）。持續評估新店址，擴增商場據點。加速「潤泰信義」商辦銷售（目標 2025 年底去化 50%）。

1. 加速都市更新整合：

積極推進南港之星、長安段、南海段等公辦都更案進度。加速板橋、新莊、大同、大安等地區合建及危老案的整合與規劃。

1. 強化 ESG 永續發展：

持續推動 ESG 相關方案，導入綠建材與低碳工法，提升建築環保效能，強化企業社會責任形象。

中長期發展藍圖 (3-5 年)：

1. 大型指標案完工：

重點推動南港之星公辦都更案（預計 2030 年完工），此案將是未來數年營運重要支柱。評估透過 REITs 等方式活化資產，回收資金。

1. 深化多元業務佈局：

持續評估多元化業務發展機會，如綠能相關建材（潤泰精材離岸風電材料）、銀髮產業（結合住宅開發）等，拓展多元營收來源。

1. 維持技術領先：

持續投入營建技術研發（預鑄、BIM），並與國際夥伴（如三菱地所）合作，維持技術與品質領先。

1. 優化財務結構：

在確保投資所需資金前提下，逐步改善股利政策，提升股東回饋。審慎評估籌資工具（保留盈餘、REITs、合建分售優先），維持穩健財務結構（負債比控制）。

1. 數位轉型與創新：

積極導入數位科技於營建管理、銷售及商場經營，提升營運效率與客戶體驗。

重點整理

• 多元事業穩健發展：潤泰創新已成功發展為橫跨營建、商用不動產、壽險及環保建材之多元事業集團，營運基礎穩固，具備風險分散能力。

• 營建本業技術領先：營建事業於品牌、技術（預鑄、BIM、防水）、選地及大型開發案整合方面具備顯著優勢。

• 商用不動產潛力待發：CITYLINK 商場營運穩健，南港之星及潤泰信義等商辦項目，可望受惠企業升級與 ESG 趨勢。

• 壽險投資收益豐厚但具波動性：轉投資南山人壽貢獻穩定現金流，但其獲利易受金融市場影響，且俄債等風險需關注。

• 財務狀況與股利政策：2024 年獲利亮眼，但低配息政策引發市場疑慮，未來大型投資案的資金需求與股東回饋間需取得平衡。

• ESG 與綠能趨勢：積極佈局綠建築、參與離岸風電建材供應鏈，符合產業永續發展方向。

• 未來展望審慎樂觀：短期營運受惠建案完工入帳，中長期則視南港之星等大型都更案進度及南山人壽表現。房市政策、利率變動及營建成本為主要外部風險。

參考資料說明

公司官方文件

1. 潤泰創新國際股份有限公司法人說明會簡報 (2024.12.03)

本研究主要參考法說會簡報之公司簡介、財務概況、營建事業、壽險事業、環保及水泥事業以及未來展望等資訊，簡報由潤泰創新國際股份有限公司官方發布，提供最新且權威之公司營運資訊。

1. 潤泰創新國際股份有限公司 2024 年年度報告及 2025 年第一季財務報告

本文財務數據、股利政策及部分營運概況參考自公司定期發布之財務報告。

網站資料與新聞報導

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 潤泰創新

本研究參考 MoneyDJ 理財網關於潤泰創新公司之簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料、建案進度、法人觀點等資訊。

1. NStock 網站 – 潤泰新做什麼

本研究參考 NStock 網站關於潤泰創新公司之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊。

1. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 潤泰創新國際股份有限公司

本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於潤泰創新公司之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊。

1. 鉅亨網 – 台股 – 潤泰創新

本研究參考鉅亨網關於潤泰創新公司之公司簡介、董事長、總經理、發言人、最新營收、股價表現、法人動向及重大新聞等資訊。

1. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 潤泰創新

本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於潤泰創新公司之公司概況、股價資訊、營收獲利、新聞公告（如合建案簽約）等。

1. HiStock 嗨投資 – 個股 – 潤泰創新

本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於潤泰創新公司之公司資料、實收資本額等資訊。

1. 臺灣證券交易所 – 公開資訊觀測站 & 法人說明會影音

本研究參考公開資訊觀測站之公司公告（如重訊、財報）及法人說明會影音網站資訊。

1. 經濟日報、工商時報、商業周刊等財經媒體報導 (2024-2025)

本研究參考各大財經媒體關於潤泰新之營運策略、建案進度、財務表現、股利政策、市場分析及法人評論等新聞報導。

1. PressPlay、StockFeel、CMoney、理財寶、方格子等財經平台分析文章 (2024-2025)

本研究參考相關財經平台提供之產業分析、個股報告、法人預估及風險評估等資訊。

1. 潤泰精密材料股份有限公司官方網站

本研究參考潤泰精材官網關於「泰固美特耐」及離岸風電灌漿材之產品資訊、技術規格及認證。

1. 潤泰創新國際股份有限公司官方網站

本研究參考潤泰新官網之公司簡介、建案介紹、永續發展及投資人關係等資訊。

註： 本文內容主要依據 2024 年底至 2025 年 4 月初之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析及法人觀點均來自公開可得之官方文件、研究報告及新聞報導。部分數據（如行業推估、未來預測）涉及分析師判斷，僅供參考。