聯上開發（2537）：深耕台灣，構築城市新價值

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圖(1)個股筆記：2537 聯上發（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 04 月 19 日

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本文深入分析聯上開發 (Lien Shang Development Co., Ltd.，2537) 的公司概要、發展歷程、業務範疇、財務表現、市場定位、重大事件以及未來展望。聯上發以「5V Value」理念深耕台灣建築市場，專注於住宅及商業不動產開發。113 年度營運轉虧為盈，合併營收大幅成長，主要受惠於建案交屋入帳。公司積極儲備土地資源，布局北、中、南都會區，確保未來推案量能。近期股價波動受到市場對央行政策的反應及營運轉佳等因素影響。聯上發未來發展策略著重穩定的推案節奏、優化產品規劃與營建品質，並審慎評估購地策略。

2537 聯上發 基本面量化指標雷達圖
圖(2)2537 聯上發 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

2537 聯上發 質化暨市場面分析雷達圖
圖(3)2537 聯上發 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

聯上開發股份有限公司（Lien Shang Development Co. , Ltd.，股票代號：2537），簡稱聯上發，前身為成立於 1987 年 8 月 19 日的春池建設股份有限公司。公司於 1996 年 9 月 6 日在台灣證券交易所掛牌上市，經歷數次更名後，於 2008 年正式定名為聯上開發。公司網址為 https://www.5v.com.tw/。

在董事長蘇永義先生及總經理李志明先生的領導下，聯上發以新台幣 30.05 億元的實收資本額為基礎，專注於台灣的建築開發市場。公司總部設於台北市信義區忠孝東路五段，秉持「建築藝術、臻至完美」的企業理念，致力於打造高品質的居住與商業空間。

聯上發的核心價值體現在其獨特的「5V Value」理念，從五個維度定義建築的內涵與價值：

  • 地段價值（Valuable Location）：審慎評估，精選都會區核心或具備顯著特色的潛力地段，著眼於長期的增值空間。

  • 美學價值（Visual Aesthetics）：融合國際建築視野與在地文化特色，打造具有視覺美感與時代意義的地標性建築。

  • 收藏價值（Collection Worth）：如同雕琢藝術品般精心構築，確保建築不僅是居所，更是值得傳承的資產。

  • 實用價值（Utility Function）：深入理解使用者需求，以人為本，規劃舒適、便利且功能完善的生活與工作空間。

  • 安心價值（Assurance Guarantee）：堅守結構安全與施工品質的最高標準，建立永續經營的品牌信譽。

透過上述核心價值，聯上發期望為客戶提供的不僅是硬體建築，更是一種優質的生活體驗與資產保障。

公司基本概況

指標 數值
目前股價 10.25
預估現金股利 0.11 元
預估殖利率 1.07%
報表更新進度 ☑ 月報 ☑ 季報

EPS 熱力圖

2537 聯上發 EPS 熱力圖
圖、2537 聯上發 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
EPS 熱力圖呈現了聯上發歷年 EPS 預估值的變化，可作為評估公司獲利能力的參考。

股價走勢圖
股價走勢圖分別呈現日、週、月線圖，顯示聯上發股價在不同時間週期的波動情況。

2537 聯上發 K線圖（日）
圖(4)2537 聯上發 K線圖（日）（本站自行繪製）

2537 聯上發 K線圖（週）
圖(5)2537 聯上發 K線圖（週）（本站自行繪製）

2537 聯上發 K線圖（月）
圖(6)2537 聯上發 K線圖（月）（本站自行繪製）

主要業務範疇分析

聯上發專注於住宅及商業不動產的投資興建與銷售，其主要營業項目涵蓋了建築產業鏈的多個環節。

聯上發建築風格
圖(7)聯上發建築風格（資料來源：聯上發公司網站）

核心業務

  1. 委託營造與銷售：這是公司最主要的業務內容，包含從土地開發、規劃設計、委託專業營造廠興建，到最終的房地產銷售。產品類型涵蓋：

    • 住宅大樓：滿足不同客層需求的居住空間。

    • 商業辦公大樓：提供現代化、高效率的商務空間。

    • 都市更新整合：參與城市再生計畫，活化舊有土地資源。

  2. 建材買賣與租賃：雖然非核心主力，但公司亦涉及營建相關材料的買賣業務，以及自有資產（如成屋）的出租管理。

營收結構

聯上發的營收 100% 來自不動產銷售。公司透過購買土地、委託營造廠興建住宅或商業大樓，再將完工後的房地產出售給消費者或企業，是典型的建設開發商營運模式。由於業務集中於台灣市場，其營收亦全部來自國內銷售。

產業定位與上下游關係

聯上發在營建產業鏈中扮演開發商的角色。其上游主要為土地所有者（地主）以及各類建材供應商（如鋼筋、水泥、磁磚、衛浴設備等）。中游則是合作的營造廠商，負責實際的建築施工。下游則直接面對購房的個人消費者、投資者或承租的企業。

產品系統與應用說明

聯上發的產品主要是各類型的建築物，應用領域明確，專注於滿足居住與商業需求。

主要產品類型

  1. 住宅建案：

    • 首購型產品：針對年輕家庭或首次購房者，提供總價相對合宜、格局實用的住宅。

    • 換屋型產品：滿足家庭成員增加或追求更佳居住品質的換屋族群，提供坪數較大、規劃更完善的產品。

    • 豪宅型產品：位於精華地段，強調設計感、建材等級與景觀視野的高端住宅。

  2. 商業建案：

    • 辦公大樓：提供企業設立總部或營業據點的現代化辦公空間。

    • 廠辦大樓：結合生產、研發與辦公需求，如北投新洲美案的科技產業專區規劃。

    • 商場或店面：位於人流聚集區域，提供零售或服務業使用的商業空間。

產品特色與技術應用

聯上發的建案強調設計美學與實用機能的結合。雖然公司本身不直接從事營造，但透過與優質營造廠合作，確保施工品質。在技術應用方面，近年來建案也逐步導入：

  • 智慧建築設備：整合燈光、空調、安防等系統，提升居住便利性與安全性。

  • 綠建築設計：部分建案導入綠化、節能、省水設計，響應環保趨勢。

  • 耐震結構工法：採用符合法規標準甚至更優的結構設計與施工方法，確保建築安全。

所屬產業概況

台灣營建產業與總體經濟、政府政策（如房地產調控、利率政策、都市更新獎勵）、市場資金流動性及人口結構變化息息相關。近年來，雖然面臨營建成本上漲、缺工等挑戰，但在部分區域（如科學園區周邊、重大建設題材區）仍維持一定的市場熱度。都市更新與危老重建也成為市場的重要推動力。環保永續、智慧建築是產業發展的重要趨勢。

營收結構與財務表現

營收來源分析

如前所述，聯上發的營收 100% 來自於不動產銷售收入。公司透過推案、銷售、交屋入帳的模式產生營收。因此，營收表現與建案完工交屋的時程高度相關，呈現較大的年度波動性。

近期財務績效（113 年上半年度）

聯上發在 113 年上半年度展現了明顯的營運回升力道：

  1. 營收大幅成長：

    • 合併營收達新台幣 12.37 億元，相較去年同期大幅成長 530%，主因是建案交屋入帳。

    • 營業毛利為 3.18 億元，毛利率維持在 26% 的穩健水準。

    • 營業費用控制得宜，費用率降至 9%。

    • 營業淨利達到 2.09 億元，營業利益率為 17%。

  2. 獲利能力顯著改善：

    • 稅後淨利為 1.52 億元，相較於去年同期虧損 5,295 萬元，呈現顯著的轉虧為盈。

    • 每股盈餘（Earnings Per Share，EPS）達到 0.51 元，遠優於去年同期的每股虧損 0.18 元。

歷年營運趨勢

觀察近五年營運數據，可看出營建業受入帳時程影響的特性：

pie title 近五年營收變化（億元） "108年：7.89" : 7.89 "109年：14.76" : 14.76 "110年：23.34" : 23.34 "111年：16.82" : 16.82 "112年：5.46" : 5.46
年度 營業收入 (億元) 年變動率 (%) 稅後淨利 (億元) 每股盈餘 (EPS) (元)
108 7.89 -58% -2.64 -0.88
109 14.76 +87% 1.76 0.59
110 23.34 +58% 4.15 1.38
111 16.82 -28% 0.78 0.26
112 5.46 -68% -0.60 -0.20
113 H1 12.37 +530% 1.52 0.51
113 全年 22.14 +305.55% 3.15 1.05

  • 營收波動性：營收高峰出現在 110 年，達 23.34 億元；112 年則因完工入帳建案較少，營收降至 5.46 億元。113 年全年營收則因建案順利交屋，大幅成長至 22.14 億元，年增率高達 305.55%。

  • 獲利表現：獲利情況與營收趨勢大致相符。110 年為獲利高峰，EPS 達 1.38 元。112 年轉為虧損。113 年全年 成功轉虧為盈，稅後淨利達 3.15 億元，EPS 為 1.05 元。

營收趨勢圖

2537 聯上發 營收趨勢圖
圖、2537 聯上發 營收趨勢圖（本站自行繪製）
營收趨勢圖顯示聯上發近年營收的變化，可以觀察到營收的波動性。

獲利能力

2537 聯上發 獲利能力
圖、2537 聯上發 獲利能力（本站自行繪製）
聯上發的獲利能力圖表呈現了毛利率、營益率和純益率等指標，用於評估公司的獲利表現。

資產負債結構（截至 113 年 6 月底）

資產配置

公司總資產規模達 164.70 億元，較前一年底增加 11.05 億元。資產結構以存貨為主，符合營建業特性：

  • 存貨：總額 128.73 億元，佔總資產 78%，是公司最重要的資產項目。

    • 在建房地：佔比最高，達 78.64 億元 (48%)，反映公司有多個建案正在興建中。

    • 營建用地：35.99 億元 (22%)，為未來推案的基礎。

    • 待售房地：10.87 億元 (6%)，為已完工但尚未售出的餘屋。

    • 預付土地款：3.22 億元 (2%)。

  • 現金及約當現金：6.15 億元，佔總資產 4%。

  • 其他資產：包含權益法投資 (0.98 億元) 等，合計 28.85 億元 (18%)。

負債與權益

總負債為 122.43 億元，負債比率 74%，在營建業中屬於常見水準。主要負債項目：

  • 金融機構借款：71.10 億元 (佔總負債 58%，佔總資產 43%)，是公司主要的融資來源，用於購地及營建支出。

  • 合約負債：19.77 億元 (12%)，主要是預收客戶的購房款項。

  • 應付公司債：19.97 億元 (12%)，為公司發行的債券。

股東權益總額為 42.27 億元，佔總資產 26%。

  • 實收資本額：30.06 億元 (18%)。

  • 保留盈餘及資本公積：12.22 億元 (8%)。

不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖

2537 聯上發 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖
圖、2537 聯上發 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖顯示公司固定資產的變動趨勢，若呈現增加趨勢，可能代表公司正在擴張。

合約負債

2537 聯上發 合約負債
圖、2537 聯上發 合約負債（本站自行繪製）
合約負債代表公司已收取的預收款項，數值越高可能意味著未來的潛在收入越多。

存貨與平均售貨天數

2537 聯上發 存貨與平均售貨天數
圖、2537 聯上發 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與平均售貨天數可反映公司的存貨管理效率，平均售貨天數越低，代表存貨週轉速度越快。

存貨與存貨營收比

2537 聯上發 存貨與存貨營收比
圖、2537 聯上發 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比可以評估公司存貨水位是否合理，過高的比率可能代表存貨積壓。

現金流狀況

2537 聯上發 現金流狀況
圖、2537 聯上發 現金流狀況（本站自行繪製）
現金流狀況呈現公司現金流入與流出的情形，可評估公司的資金運用效率。

杜邦分析

2537 聯上發 杜邦分析
圖、2537 聯上發 杜邦分析（本站自行繪製）
杜邦分析透過拆解 ROE (股東權益報酬率)，可以更深入了解公司的獲利模式與財務結構。

資本結構

2537 聯上發 資本結構
圖、2537 聯上發 資本結構（本站自行繪製）
資本結構圖表呈現公司資本的組成，可評估公司資金來源的穩定性。

客戶群體與地區布局

客戶群體分析

聯上發的主要客戶為台灣國內的購房者，可細分為：

  • 自住型客戶：購買房地產作為主要居所的家庭或個人，是市場的主力。

  • 置產型客戶：以資產配置或長期收租為目的的投資者。

  • 企業客戶：購買商辦、廠辦或整層住宅作為企業使用或投資。

由於公司產品線涵蓋不同價位帶，客戶群體廣泛，遍及首購族、換屋族及高資產客戶。

營業範圍與地區布局

聯上發的經營策略為深耕台灣市場，目前所有建案與土地儲備皆位於台灣本島。其推案地點集中於主要都會區，展現出對區域發展潛力的精準判斷。

主要布局區域：

  1. 大台北地區（核心市場）：

    • 台北市：士林區（聯上天母）、北投區（新洲美案）、中正區（臨沂段土地）、萬華區（直興段土地）。

    • 新北市：新店區（聯上拾玉、聯上澐朗）、三重區（聯上大喜、聯上琚川）、新莊區（聯上聯）。

  2. 桃園地區（潛力市場）：

    • 中壢區：聯上光域。

    • 大園區：聯上世界、五塊厝段土地（鄰近航空城計畫區）。

  3. 南部地區（新興市場）：

    • 台南市：安南區淵北段土地（鄰近科學園區）。

    • 高雄市：苓雅區（林德官案）、鳳山區（華泰段土地）。

銷售中建案區域分布：

pie title 目前銷售建案分布 "新北市" : 45 "桃園市" : 30 "台北市" : 25

此分布顯示公司現階段銷售重心仍在北台灣，但已積極布局南台灣市場。

法人、大戶與內部人持股動向

2537 聯上發 法人籌碼（日）
圖、2537 聯上發 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
法人籌碼呈現法人機構對聯上發股票的買賣情況，可作為觀察法人投資動向的指標。

2537 聯上發 大戶籌碼（週）
圖、2537 聯上發 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
大戶籌碼反映持股較多的投資人對聯上發的投資意願，可作為觀察市場信心的參考。

2537 聯上發 內部人持股（月）
圖、2537 聯上發 內部人持股（月）（本站自行繪製）
內部人持股變化反映公司內部人士對公司前景的看法，可作為投資判斷的參考。

建案開發與土地儲備

聯上發透過持續購入具潛力的土地，並規劃興建符合市場需求的產品，維持營運的滾動式發展。

在線銷售建案

以下為截至 113 年底仍在銷售或興建中的主要建案資訊：

類型 建案名稱 位置 規劃 基地面積 (坪) 總銷金額 (億元) 銷售狀況 預計完工/交期
成屋銷售 聯上世界 桃園市大園區 商業大樓 – – – 已完工
成屋銷售 聯上聯 新北市新莊區 商業中心 – 13.8 – 已完工
成屋銷售 聯上天母 台北市士林區 住商混合大樓 – – – 已完工
預售個案 聯上拾玉 新北市新店區 地下 4 層、地上 15 層 287.10 9.5 完銷 113 年 Q3 交屋
預售個案 聯上大喜 新北市三重區 地下 5 層、地上 24 層 1,233.40 17 92% 114 年 Q2
預售個案 聯上澐朗 新北市新店區 地下 4 層、地上 33 層 3,449.45 102.3 80% 118 年
預售個案 聯上光域 桃園市中壢區 地下 4 層、地上 15 層 1,544.95 32.3 91% 116 年
預售個案 聯上琚川 新北市三重區 地下 5 層、地上 21 層 563.75 13.7 86% 118 年

註：銷售狀況為截至 113 年底法說會資訊，可能隨時變動。

未來規劃建案

公司積極儲備土地資源，為未來幾年的推案預作準備：

建案名稱 位置 土地類型/用途 基地面積 (坪) 規劃概要 預計總銷 (億元) 預計推案/完工時程
北投新洲美一期 台北市北投區 科技產業專區 1,156.73 地下 5 層、地上 18 層 (廠辦) 72 117 年完工
高雄林德官案 高雄市苓雅區 商業區 681.53 地下 6 層、地上 28 層 (住宅) 40 118 年完工
北投新洲美二期 台北市北投區 住宅區 343.85 地下 3 層、地上 11 層 (住宅) 6.7 117 年完工
台南科工案 台南市安南區 住宅區 5,204.73 尚在規劃階段 (住宅) – 114 年 Q2 推案
北市臨沂段案 台北市中正區 住宅用地 145.50 規劃中 (住宅) – 未定
北市直興段案 台北市萬華區 住宅用地 354.83 規劃中 (住宅) – 未定
桃園五塊厝段案 桃園市大園區 丁種建築用地 1,612.84 規劃中 (可能為廠辦/倉儲) – 未定
高雄華泰段案 高雄市鳳山區 住宅用地 1,000.00 規劃中 (住宅) – 未定

土地庫存概況

總計公司目前持有可供未來推案的土地面積超過 1 萬坪，地點涵蓋北、中、南都會區，確保未來 3-5 年的推案量能無虞。

本益比與淨值比河流圖

2537 聯上發 本益比河流圖
圖、2537 聯上發 本益比河流圖（本站自行繪製）
本益比河流圖呈現了聯上發歷年本益比的變化，可作為評估股價是否合理的參考。

2537 聯上發 淨值比河流圖
圖、2537 聯上發 淨值比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖呈現了聯上發歷年淨值比的變化，可作為評估股價是否偏離公司價值的參考。

競爭優勢與市場地位

主要競爭對手

聯上發在台灣營建市場的主要競爭對手包括其他上市櫃建設公司，如國泰建設、華固建設、興富發建設、遠雄建設、長虹建設、冠德建設等。這些公司在品牌知名度、推案量體、土地庫存等方面各有優勢。

市場佔有率

營建業的市場佔有率較難精確計算，因市場分散且個案差異大。聯上發屬於中型規模的建設公司，在特定區域（如新北市、桃園市）具備一定的市場能見度與口碑。

核心競爭優勢

  1. 精準的選地眼光：公司擅長發掘具發展潛力的地段，如早期布局新莊副都心、近年卡位北投士林科技園區、桃園航空城周邊及南科周邊區域。

  2. 產品規劃能力：建案設計能貼近市場主流需求，在美學與實用性間取得平衡，提升產品價值。

  3. 品牌形象建立：「聯上」品牌在特定區域已累積一定的指名度與客戶信任感。

  4. 穩健的財務操作：雖然負債比率偏高，但公司透過預售、銀行融資、發行公司債等方式維持營運所需資金，風險控制尚屬穩健。

  5. 具經驗的管理團隊：領導階層擁有豐富的產業經驗，能應對市場變化。

股利政策

2537 聯上發 股利政策
圖、2537 聯上發 股利政策（本站自行繪製）
股利政策圖表呈現公司過去的股利發放情形，可作為評估公司是否願意與股東分享利潤的參考。

近期重大事件分析

113 年度營運轉虧為盈

  1. 事件：公司公布 113 年度財報，全年合併營收達 22.14 億元，年增 305.55%；稅後淨利 3.15 億元，EPS 1.05 元，成功擺脫 112 年的虧損。

  2. 主因：主要受惠於新北市新店區「聯上拾玉」等建案順利完工交屋入帳。

  3. 影響：大幅改善公司獲利能力，提升市場信心。

114 年第一季營收維持高檔

  1. 事件：公告 114 年 1 月營收 2.35 億元，年增率高達 262.12%。

  2. 主因：延續建案入帳動能。

  3. 影響：顯示公司營運成長趨勢有望延續。

央行政策動向與市場反應 (114 年 3 月)

  • 事件背景：市場關注中央銀行是否於 114 年 3 月理監事會議推出第八波房市信用管制措施。
  • 結果：央行最終維持利率不變，且未加碼房市管制。
  • 市場反應：此消息被視為對營建業的短期利多，營建類股普遍上漲。聯上發股價在 3 月 21 日、22 日 連續出現漲停，股價達 14.55 元，創下波段新高，成交量亦明顯放大。外資及三大法人在此期間積極買超。
  • 影響：短期內提振投資人對營建股的信心，但長期仍需觀察房市基本面及後續政策走向。

股價波動與注意警示 (113 年 7 月)

  • 事件：聯上發股價在 113 年第二季末至第三季初出現快速上漲，90 天內漲幅達 169%。
  • 原因：可能與市場資金輪動、特定建案銷售預期等因素有關。
  • 後續：因股價短期漲幅過大，於 113 年 7 月 被證交所列為注意股票。
  • 影響：提醒投資人注意短期追高風險。

未來發展策略與展望

短期發展計畫（114 年）

  1. 建案執行重點：

    • 聯上大喜案（三重）：預計 114 年 Q2 完工交屋，此案銷售率已達 92%，將成為 114 年下半年及 115 年上半年 的主要營收來源。
    • 台南科工案：預計 114 年 Q2 正式公開推案，此為公司在南台灣大型造鎮計畫的開端，市場反應值得關注。

  2. 營運優化：

    • 持續去化「聯上世界」、「聯上聯」、「聯上天母」等成屋餘屋。
    • 加強在建工程管理，控制營建成本。

中長期發展藍圖（115-118 年）

  1. 營運目標：

    • 維持穩定的推案節奏，確保每年均有建案完工入帳，降低營收波動性。
    • 持續優化產品規劃與營建品質，提升品牌價值與客戶滿意度。
    • 審慎評估購地策略，維持充足且具潛力的土地庫存。
    • 強化財務結構管理，逐步降低負債比率。

  2. 重點建設計畫時程：

    • 116 年完工：「聯上光域」（中壢，總銷 32.3 億，銷售率 91%）。
    • 117 年完工：「北投新洲美一期」（廠辦，總銷 72 億）、「北投新洲美二期」（住宅，總銷 6.7 億）。
    • 118 年完工：「聯上澐朗」（新店，總銷 102.3 億，銷售率 80%）、「聯上琚川」（三重，總銷 13.7 億，銷售率 86%）、「高雄林德官案」（住宅，總銷 40 億）。

上述規劃顯示，公司未來幾年的營收來源已具備相當基礎，特別是 117 年、118 年 將有多個大型建案完工，有望迎來下一波營收高峰。

永續發展策略

  1. 綠建築推動：在新案規劃中，逐步導入環保建材與節能設計，響應全球永續發展趨勢。
  2. 社會責任：透過建案回饋地方，參與社區營造與藝文活動。
  3. 公司治理：強化內部控制與資訊透明度，保障股東權益。

整體展望

聯上發在經歷 112 年的營運低谷後，已於 113 年重回復甦軌道。展望未來，公司擁有充足的在建案量與土地庫存，未來幾年的營運成長動能明確。關鍵挑戰在於如何應對營建成本的波動、市場景氣的變化以及政府的房市政策。若能持續精準選地、提升產品力並有效控制成本，聯上發有望在競爭激烈的營建市場中，維持穩健的發展步伐。

重點整理

  • 公司定位：聯上發為台灣中型建設開發商，專注於住宅及商業不動產的投資興建與銷售。
  • 核心價值：強調地段、美學、收藏、實用、安心的「5V Value」。
  • 營運模式：購地、委託營造、銷售房地產，營收 100% 來自國內不動產銷售。
  • 地區布局：深耕台灣市場，以大台北地區為核心，積極拓展桃園及南部（台南、高雄）市場。
  • 財務表現：113 年營運顯著回升，轉虧為盈，EPS 達 1.05 元；負債比率約 74%，存貨佔總資產 78%。
  • 建案狀況：在建及預售案量充足，未來 3-5 年營收來源無虞，重點建案包含聯上大喜、聯上澐朗、聯上光域、北投新洲美、高雄林德官等。
  • 土地儲備：持有超過 1 萬坪可開發土地，地點涵蓋北中南都會區。
  • 近期事件：113 年轉盈、114 年初營收維持動能、央行暫緩打房帶動股價上漲。
  • 未來展望：短期看「聯上大喜」入帳，中長期有多個大型建案接力完工，營運成長動能明確，惟須留意市場風險與成本控制。

參考資料說明

公司官方文件

  1. 聯上開發股份有限公司 113 年度法人說明會簡報
    本研究主要參考法說會簡報的公司概況、核心價值、建案資訊、土地儲備、財務數據及未來展望。

  2. 聯上開發股份有限公司 113 年第二季財務報告
    本文財務分析（含資產負債結構）主要依據此份財報。

  3. 聯上開發股份有限公司 113 年股東會年報
    參考年報中有關公司沿革、業務範疇、經營策略等資訊。

新聞媒體報導

  1. 熱門股－聯上發相關新聞報導（2025.03.22）
    參考關於央行政策影響、股價表現及法人動向之新聞資訊。

  2. 營建類股市場動態新聞（2025.03.19 – 2025.03.21）
    參考關於整體營建股受政策影響之市場反應。

  3. 聯上發營收公告相關新聞（2025.01.08 – 2025.02.10）
    參考公司近期營收發布數據及年增率表現。

  4. 聯上發股價注意警示新聞（2024.07.16）
    參考過去股價波動及主管機關警示資訊。

  5. 財經媒體及房地產專業期刊相關報導（113 年度）
    綜合參考各媒體對於聯上發營運、建案及市場策略之分析報導。

其他參考資料

  1. 公開資訊觀測站 – 聯上開發 (2537) 公告資訊 (113-114 年度)
    參考公司發布之重大訊息、營收、財報等公告。

註：本文內容主要依據 113 年度及 114 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、法人說明會資料及新聞報導。