長榮航 (2618) 7.3分[價值]↗股價太委屈，成長動能極強 (04/24)

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綜合評分：7.3 | 收盤價：33.75 (04/24 更新)

簡要概述：就長榮航目前的投資價值而言，市場給出了相當明確的正向訊號。最令人振奮的是，超高的預估殖利率；同時，市場過度悲觀的情緒造就了絕佳的買點，目前的估值極具爆發潛力。不僅如此，市場完全忽視了其未來的爆發力，這是佈局高成長股的絕佳時機。總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。

核心亮點

預估本益比分數 5 分，強烈暗示市場過度悲觀下的錯殺良機：長榮航目前本益比 6.42 倍，已進入歷史上深度低估後的強力反彈潛力區。
預估本益成長比分數 5 分，具備戴維斯雙擊的巨大佈局價值：長榮航未來一年預估本益成長比 0.59 (小於1)，顯示其成長潛力與低估值有望帶來盈利與估值的雙重提升，佈局效益極大。
股東權益報酬率分數 4 分，顯示強勁的股東資金回報能力：長榮航股東權益報酬率 18.9%，遠超 15% 門檻，代表公司為股東創造獲利的效率非常出色。
預估殖利率分數 5 分，股息收益對總回報形成強大支撐與貢獻：長榮航預估殖利率 7.11% (遠超 7%)，代表股息部分能為整體投資帶來極其穩固且極為重要的正向貢獻。
股價淨值比分數 4 分，暗示資產基礎相對股價而言穩固：長榮航股價淨值比為 1.32，代表其股價有著相對紮實的淨資產支撐。
業績成長性分數 4 分，核心業務驅動業績持續向好：長榮航預期實現 10.85% 的盈餘年增長，主要得益於其核心業務的強勁表現與市場份額的穩步提升。
訊息多空比分數 4 分，若配合基本面改善，則正面效應更為顯著：如果長榮航的正面消息面能與公司實際基本面的持續改善相印證，則其對投資信心的正面效應將更為顯著且持久。

主要風險

產業前景分數 1 分，技術落後或模式陳舊，難以適應市場變化：航空-客運可能因核心技術落後、商業模式陳舊，而難以適應當前快速變化的市場需求與競爭格局，前景堪憂。
法人動向分數 2 分，觀察到法人資金呈現溫和淨流出，籌碼面略顯鬆動：長榮航近期三大法人資金面呈現溫和的淨賣出趨勢，顯示籌碼面出現一些初步的鬆動跡象，投資人應開始留意。

綜合評分對照表

項目	長榮航
綜合評分	7.3 分
趨勢方向	↗
公司登記之營業項目與比重	航空客運67.78% 航空貨運20.65% 其他11.57% (2023年)
公司網址	https://www.evaair.com/
法說會日期	113/11/25
法說會中文檔案	法說會中文檔案
法說會影音檔案	法說會影音檔案
目前股價	33.75
預估本益比	6.42
預估殖利率	7.11
預估現金股利	2.4

圖(1)2618 長榮航綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：9.3

圖(2)2618 長榮航量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.3

圖(3)2618 長榮航質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★★★★

評級方式：極具價值：估值低於歷史水準+高股息特性+財務穩健
評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★★★☆

評級方式：中高速成長：營收/獲利年增率15%-30%+具成長動能
評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★☆☆

評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

投資類型	目前評級	建議持有週期	風險屬性	適用市場環境
價值型	★★★★★	6-24個月	中低	市場修正期/震盪期
成長型	★★★★☆	12-36個月	中高	多頭趨勢明確期
題材型	★★★☆☆	1-6個月	高	資金行情熱絡期

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：長榮航的非流動資產數據主要走勢呈現微弱上升趨勢。資產變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表設備適度更新。
（判斷依據：設備更新情況顯示營運效率改善程度。）

圖(4)2618 長榮航不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：長榮航的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表流動性維持正常。
（判斷依據：資金流向分析有助於評估投資決策成效。）

圖(5)2618 長榮航現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：長榮航的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表營運效率維持現狀。
（判斷依據：存貨週轉率直接反映公司銷貨能力及庫存管理效率。）

圖(6)2618 長榮航存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：長榮航的存貨與存貨營收比數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表存貨水平與營收規模保持同步或相對穩定。
（判斷依據：不同行業（如零售、製造）的合理存貨營收比區間差異顯著，需進行行業比較。）

圖(7)2618 長榮航存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：長榮航的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表盈利水平維持現狀。
（判斷依據：毛利率為衡量企業產品或服務本身獲利空間的第一道防線，受銷貨成本直接影響。）

圖(8)2618 長榮航獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：長榮航的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表營運規模維持現狀。
（判斷依據：與產業成長率及競爭對手比較，能更客觀地評估公司的市場地位。）

圖(9)2618 長榮航營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：長榮航的合約負債與 EPS 數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表預收帳款規模持平，未來營收來源穩定。
（判斷依據：若合約負債減少，需分析是因營收順利實現（正面），還是新訂單不足（負面），後者可能影響未來EPS。）

圖(10)2618 長榮航合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：長榮航的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表盈利能力維持在穩定水平，預測無重大變化。
（判斷依據：EPS 熱力圖直觀展示歷史 EPS 的實際表現與未來 EPS 的預測軌跡。）

圖(11)2618 長榮航 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：長榮航的本益比河流圖數據主要呈現微弱下降趨勢。本益比河流圖變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表未來盈利預期微幅上調，遠期P/E小幅回落。
（判斷依據：預估本益比的上升趨勢，可能警示未來盈利增長放緩，或股價已偏高。）

圖(12)2618 長榮航本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：長榮航的淨值比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表估值偏高風險增加，安全邊際縮小。
（判斷依據：由於每股淨值通常變動緩慢且穩定，河流圖的波動主要反映股價的變動。）

圖(13)2618 長榮航淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

公司基本資料

長榮航空股份有限公司（EVA Airways Corporation，股票代號：2618）成立於 1989 年 4 月 7 日，是台灣第二家提供全方位服務的航空公司，隸屬於聲譽卓著的長榮集團。公司總部位於桃園市蘆竹區新南路一段 376 號，以桃園國際機場為主要樞紐機場，並在高雄國際機場及泰國曼谷蘇凡納布國際機場設有重點營運基地。截至 2025 年，長榮航空資本額約 540 億元新台幣，市值超過 2200 億元，員工人數超過一萬名，服務網絡遍及全球。主要股東包括長榮海運（持股約 14.7%）、長榮國際及張榮發家族。

發展歷程分析

長榮航空自 1991 年 7 月 1 日正式開航以來，經歷了快速成長與策略轉型。初期以經營東南亞航線為主，迅速擴展至東亞及歐洲。

服務創新先驅： 1992 年，長榮航空領先全球，推出豪華經濟艙服務，並引進首架波音 747-400 型客機，該艙等配置個人娛樂系統及精緻餐飲，獲得市場高度評價，奠定其創新服務形象。
航網快速擴張： 1993 至 1994 年間，航線網絡拓展至美國主要城市如西雅圖(14)紐約，機隊主力升級為波音 747，載客量突破 300 萬人次。
貨運業務啟動： 1995 年，正式投入航空貨運市場，以麥道 MD-11 貨機開闢跨洲貨運航線，年底貨機機隊達 5 架，貨運業務逐步成為重要營收支柱。
國內外整合： 1996 年收購馬公航空並更名為立榮航空，專責經營國內航線；1998 年合併大華航空與台灣航空，進一步整合國內市場。同年與日本航空合作聯營，拓展國際合作。
加入國際聯盟： 2013 年 6 月 18 日，長榮航空正式加入星空聯盟 (Star Alliance)，成為台灣第二家加盟國際航空聯盟的業者，大幅提升全球航線覆蓋率與國際競爭力。

主要業務範疇分析

核心業務概覽

長榮航空的核心業務為國際航線的客運與貨運服務。除核心航空運輸外，公司業務亦涵蓋多元範疇，形成完整的航空產業價值鏈：

航空客運： 提供跨洲際及區域航線服務，設有多種艙等滿足不同旅客需求。
航空貨運： 經營全球航空貨物運輸，特別專精於特殊貨物（如溫控品、鋰電池）處理。
航空相關服務： 透過集團子公司提供機場地勤（長榮航勤）、空廚餐飲（長榮空廚）、航機維修（長榮航太科技）、航空貨物集散（長榮空運倉儲）等支援服務。
其他業務： 包括醫療器材批發零售、免稅品銷售及線上購物平台「長榮樂 e 購」等。

服務與產品創新

長榮航空持續投入服務與技術創新，以提升競爭優勢：

客艙體驗升級： 除首創豪華經濟艙外，持續優化各艙等服務。2025 年起，將全新設計的第四代豪華經濟艙導入波音 787-9 客機，並投入歐洲新航線（慕尼黑、米蘭），提供媲美商務艙的舒適體驗。
特殊貨物運輸認證：
- CEIV Pharma 冷鏈藥品認證： 自 2021 年起取得認證，並於 2024 年再次通過，具備高標準藥品運輸能力。
- CEIV Lithium Batteries 鋰電池運輸認證： 2025 年 1 月，長榮航空攜手集團內公司，成為台灣首家同時取得客、貨運雙領域 IATA CEIV 鋰電池認證的航空公司，確保從收貨、檢查、儲存、裝卸到運輸全程符合國際最高安全標準。
數位貨運管理： 2025 年 3 月，率先導入國際航空運輸協會 (IATA) 推動的 ONE Record 標準。利用 API 技術，實現貨運文件與數據在全球供應鏈夥伴間的即時、安全、透明流通，提升物流效率，支持電子提單、危險品申告及海關文件電子化，推動貨運數位轉型及永續發展。
自有品牌延伸： 經營「長榮樂 e 購」線上購物平台，銷售精選商品及免稅品，並結合「無限萬哩遊」哩程計畫，增加客戶黏著度與附加價值。

營運與市場分析

營收結構分析

整體營收概況

長榮航空營運表現強勁。2024 年合併營收達 2,210 億元新台幣，年增約 10%；稅後淨利達 304 億元，年增 31.6%，每股盈餘 (EPS) 5.37 元，營收與獲利均創下歷史新高。

2025 年第一季合併營收達 549.44 億元，創同期新高，年增 5.83%，顯示營運持續增長動能。

業務營收比重

根據 2022 年資料，公司營收結構如下：

pie title 2022 年公司營收佔比 "客運" : 23 "貨運" : 65 "維修與空廚" : 12

客運：佔 23%
貨運：佔 65%
維修與空廚等其他業務：佔 12%

(註：此為 2022 年數據，隨疫情後客運復甦，預期客運佔比已顯著提升)

成本結構

根據 2023 年前三季資料，主要營運成本結構如下：

pie title 2023 年前三季成本佔比 "油料" : 33 "維修" : 9 "其他" : 58

油料成本：佔 33%，為最大宗且波動性最高的成本項目。
維修成本：佔 9%。
其他成本：佔 58%。

客運營運分析

客運市場表現

圖(15)長榮航空客運關鍵指標

2024 年客運載客數達 1,316 萬人次，年增 16.8%；客運承載率 (Load Factor) 為 82.6%。2024 年 1-10 月客運營收達 1,210 億元，年增 8.4%，載客率維持在 83% 的高水準。

2025 年第一季客運營收雖較去年同期略減，但歐美長線載客率穩定維持 80% 以上，東南亞熱門航點載客率更超過 90%，東北亞航線亦因季節性需求保持穩定。

圖(16)客運運量變化趨勢

客運區域分布

根據 2024 年 1-10 月數據，客運營收區域分布如下：

pie title 2024 年 1-10 月客運營收佔比 "美洲線" : 44 "東北亞線" : 19 "歐洲線" : 15 "東南亞線" : 13 "港澳大陸線" : 8

美洲線：佔 44%，為最大客運市場。
東北亞線：佔 19%。
歐洲線：佔 15%。
東南亞線：佔 13%。
港澳大陸線：佔 8%。

貨運營運分析

貨運市場表現

圖(17)長榮航空貨運關鍵指標

2024 年貨運載貨量 79 萬噸，年增 12.6%；貨運承載率 71.6%；單位收益年增 11.7%。2024 年 1-10 月貨運營收達 421 億元，年增 28.1%。

2025 年第一季貨運需求持續強勁，主要受惠於台灣 AI 伺服器、東南亞電子產品、服飾及中國大陸電商貨物出口。3 月份貨運營收達 45.42 億元，年增 21.38%，載貨量與營收均呈雙位數增長。因應關稅政策變動預期的搶運潮也帶來短期利多。

貨運區域分布

根據 2024 年 1-10 月數據，貨運營收區域分布如下：

pie title 2024 年 1-10 月貨運營收佔比 "美洲線" : 71 "亞洲線" : 20 "歐澳線" : 9

美洲線：佔 71%，為貨運業務絕對主力。
亞洲線：佔 20%。
歐洲與澳洲線：合計佔 9%。

機隊規模與航線網絡

機隊發展策略

長榮航空積極推動機隊現代化與擴充，以提升營運效率、降低油耗與碳排放，並強化服務品質。截至 2025 年初，營運機隊規模約 85 架，包含波音 777-300ER、787 Dreamliner 系列、空中巴士 A330、A321neo 等主力機型。

未來機隊擴充計畫包括：

已訂購未交機： 尚有 8 架波音 787-9 及 5 架 787-10 預計於 2029 年前交付完成。
新訂單：
- 18 架空中巴士 A350-1000：預計 2026 年至 2030 年間交付。此機型航程遠、空間大，燃油效率較汰換機型提升約 20%-25%。
- 15 架空中巴士 A321neo：預計 2029 年至 2032 年間交付。此窄體客機結合新世代發動機與空氣動力學設計，油耗可降低 25%。
2025 年 4 月增購： 董事會決議再增購 6 架 A350-1000 及 3 架 A321neo，總金額約 31 億美元。

透過上述計畫，預計 2026 年後機隊總數可望超過百架，大幅提升運能與市場競爭力。資本支出主要透過營運現金流及銀行融資支應，顯示公司財務規劃穩健。

全球航線布局

長榮航空以桃園國際機場為核心樞紐，高雄及曼谷為重點機場，建構綿密的全球航線網絡。截至 2025 年第一季，航網涵蓋全球 48 個客運航點，每週提供約 563 個航班。

美洲航線：8 個航點，每週 87 班 (營收佔比最高)。
歐洲航線：6 個航點，每週 32 班 (持續拓展，如慕尼黑、米蘭新航線)。
東北亞航線：12 個航點，每週 168 班 (日本航點密集)。
東南亞航線：13 個航點，每週 144 班。
大陸港澳航線：8 個航點，每週 129 班。

近期航線拓展重點包括：

2025 年 4 月 18 日開闢桃園-神戶新航線，強化日本關西佈局。
增班高雄-大阪航線。
2025 年 5 月起，投入桃園-慕尼黑及桃園-米蘭新航線，深化歐洲市場。
與澳門航空展開共用班號聯營，提升台澳航線便利性。
持續評估新航點，如達拉斯、波蘭華沙等。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力

長榮航空在激烈的航空市場中，建立多項核心競爭優勢：

卓越安全紀錄與品牌形象： 連續多年獲評全球最安全航空公司之一 (2025 年排名第 7)，深獲旅客信賴。秉持「安全便捷、服務週到、顧客滿意」品質政策。
優質全方位服務： 提供多樣化艙等選擇，尤以豪華經濟艙具市場區隔優勢。空地勤服務品質備受肯定。
強大貨運專業能力： 擁有 CEIV Pharma 與 CEIV Lithium Batteries 雙認證，在高價值特殊貨物運輸領域具領導地位。
綿密航線網絡與聯盟效益： 身為星空聯盟成員，結合自身航網與夥伴資源，提供全球通達的服務。在北美航線具班次優勢。
數位化領先與創新： 率先導入 ONE Record 標準，推動智慧物流；持續優化線上服務與 App 功能。
集團資源整合綜效： 長榮集團內航太維修、空廚、地勤、倉儲等子公司提供垂直整合支援，提升營運效率與成本控制。
現代化節能機隊： 持續引進新世代客機，提升燃油效率、降低碳排，符合永續趨勢並強化成本競爭力。

市場競爭態勢

國內市場： 與中華航空長期形成雙頭壟斷格局，兩者合計市佔率近 50%。近年面臨新進業者星宇航空的挑戰，星宇以高端定位及創新服務爭奪市場份額。
國際市場： 面對來自新加坡航空、國泰航空、大韓航空等亞洲主要業者，以及達美航空、聯合航空、阿聯酋航空等歐美中東大型航空公司的激烈競爭。
貨運市場： 除客運航空公司腹艙載貨外，亦與聯邦快遞 (FedEx)、UPS 等專業貨運整合商競爭。

長榮航空憑藉其安全、服務、網絡及貨運專業等綜合優勢，在國內外市場均保有穩固地位，尤其在北美航線及特殊貨運領域表現突出。

個股質化分析

近期重大事件與發展

重大營運決策

大規模機隊擴充： 近期多次宣布採購空中巴士 A350 及 A321neo 系列新機，總數達數十架，展現長期發展企圖心。
積極開拓新航線： 持續增加歐洲（慕尼黑、米蘭）、日本（神戶）等新航點，優化航線結構。
深化數位轉型： 率先導入 IATA ONE Record 貨運標準，提升物流效率與透明度。
強化特殊貨運能力： 取得鋰電池運輸認證，鞏固在特殊貨物市場的領導地位。

財務與市場動態

業績屢創新高： 2024 年營收、獲利均創歷史紀錄；2025 年第一季營收再創同期新高。
股利政策： 2024 年擬配發現金股利 2.4 元，現金殖利率約 5.6%，具備高殖利率題材。
法人評價： 機構法人普遍看好其營運前景，目標價維持穩定，但對短期獲利預估略顯保守。2025 年 EPS 預估中位數約 4.84 元。
股市表現： 股價隨市場及題材（如關稅搶運潮、高股息 ETF 成分股）波動，外資與投信法人進出頻繁。2025 年 3 月投信法人曾大舉買超。

個股新聞筆記彙整

2026.04.21：國際油價飆升致燃油附加費 5M26 起翻倍調漲，出口至歐美每公斤漲至 81 元
2026.04.21：AI 與半導體空運需求仍強，但油價若持續高檔將顯著侵蝕獲利，對產業看法中性
2026.04.20：關鍵一單逆轉盤勢，長榮航獲投信力挺，買超5743張居冠
2026.04.20：總經理表示目前航空需求旺盛且無減班規劃，不受油價高漲影響
2026.04.21：1Q26 營收創單季新高，客運營運暢旺且將新增美洲直飛航點，維持買進評等
2026.04.21：透過調漲票價轉嫁 50-60% 的燃油成本上升壓力，舒緩中東局勢導致的成本負擔
2026.04.21：旅遊與商務需求強勁，4M26 多條航線載客率逾九成，需求端強勁支撐短期不減班規劃
2026.04.21：中東局勢致航空燃油價格飆漲，4M26 起成本壓力顯著增加，油價每漲 10 美元約影響 EPS 1.02 元
2026.04.13：國台辦宣布恢復兩岸直航與自由行等措施，重點包含推動上海及福建居民赴台旅遊
2026.04.13：長榮航受兩岸開放消息影響反應平淡，今日收盤漲幅不到1%
2026.04.10： 3M26 營收215.88億及首季605.16億雙創紀錄，月增13.6%為四大航空之首
2026.04.10：客運受惠旅遊熱潮與中東停飛外溢，AI伺服器備貨需求帶動貨運營收月增24%
2026.04.11： 3M26 營收年增18.5%創高，受惠返美與賞櫻旺季，貨運價量雙增成為成長主動能
2026.04.11：預期 4M26 貨運市場持續興旺，配合加收燃油附加費，將進一步推升未來營收成長
2026.04.10：中東局勢導致油價與航空成本激增，航空股表現承壓，長榮航今日收平盤
2026.04.10：航空燃油附加費調升，長榮航長程成本自吸比重逾77%，2Q26 毛利率將面臨壓力測試
2026.04.08：長榮航等預計跟進調高貨運燃油附加費，且在美伊戰火平息前，漲勢恐將持續
2026.04.08：受惠高科技出貨需求，燃油成本增加有望完全轉嫁，中東局勢亦促使航空貨運需求攀升
2026.04.02：受戰事影響杜拜轉運失靈，歐洲線載客率衝破九成，航空雙雄受惠需求外溢，淡季反旺
2026.03.29：長榮航位居本週三大法人買超前五名之列
2026.03.27：長榮航獲外資及三大法人同步加碼，入列單日買超前十大個股名單
2026.03.28：長榮航現金殖利率逾4%獲投信積極買超，並入列外資本週買超前五名
2026.03.21：外資本週買超排行前五名包含長榮航，反映資金多方布局熱門標的
2026.03.25：客運需求持續暢旺，春節及寒假旅遊旺季帶動 1Q26 營收上修，預估單季 EPS 達 1.58 元
2026.03.25：美伊戰事致航空燃油價格飆漲，成本壓力劇增，下調 2Q26 EPS 預估至 0.38 元，評等降至持有
2026.03.15：三大法人單週賣超排行第六至十名包含長榮航
2026.03.16： 1M26 獲利亮眼且EPS達0.57元，營收創歷年同期次高，獲外資與三大法人買超逾1.3萬張
2026.03.16：受惠 1M26 獲利佳今日股價跳空開高；即日起於多地貴賓室推出數位服務平台掌握航班資訊
2026.03.16：美伊戰火衝擊市場，長榮航遭八大公股銀行趁勢結帳賣出並列入賣超名單
2026.03.14：訂位服務費喊漲，國籍航空機票變貴了！
2026.03.14：長榮航 3M26 起調漲訂位服務費至28美元，約台幣901元
2026.03.14：因油價狂飆，國籍航空燃油附加費預計最快於 2026.04.07 前後調漲
2026.03.13：長榮航 1M26 自結EPS 0.57元
2026.03.13：因成交量或漲跌幅異常列為注意股，且借券賣出成交量較 2026.03.60 平均放大6.07倍
2026.03.14：長榮鋼受惠長榮航穩定挹注現金，法人看好 26 年有望挑戰賺進一個股本
2026.03.10： 2M26 營收190.02億及累計389.28億均創同期新高，客運受惠高票價與連假，全航線表現亮麗
2026.03.10：受美伊戰事影響空運價格飆升，法人看好受惠運價調漲，貨運營收年增8%維持穩健
2026.03.10：投信連賣 2026.03.13 ，三大法人今日持續站賣方；股價微漲0.31%，以32.6元作收
2026.03.11：量價齊揚收盤漲逾3%；預計2026.06.26開闢桃園直飛華盛頓航線擴大布局
2026.03.08：八大公股行庫上週積極進貨，長榮航位居買超排行榜前十名
2026.03.09：長榮航入列三大法人、投信及外資賣超排行榜前十名，其中遭投信賣超1,221張
2026.03.07：外資與投信本週同步調節長榮航，雙雙進入賣超前十名及前五名榜單，賣超張數均逾萬張
2026.03.08：長榮航空獲利豐沛帶動股利回流增強業外收益，展現本業穩、業外強之獲利優勢
2026.03.08：美伊戰爭致油價急漲及航班繞道增加成本，長榮航遭三大法人單週出貨6.5萬張
2026.03.05：長榮航空直飛達拉斯 1M26 載客率達76.9%，逐漸接近獲利門檻
2026.03.05：投信今日賣超長榮航5,460張，位居投信賣超個股排行第二名
2026.03.06：投信今日賣超前十名個股包含長榮航，法人持續調節持股
2026.03.05：長榮航空直飛達拉斯 1M26 載客率76.9%，表現穩定成長並接近8成獲利門檻
2026.03.02：投信賣超個股前十大包含長榮航
2026.03.02：受美伊戰爭影響，航空股營運承壓，長榮航遭外資出清
2026.03.02：長榮航遭外資賣超2.1萬張，股價收36.3元，跌幅4.47%
2026.03.02：美伊開戰，航運三雄股價逆勢上漲，長榮航運漲逾6%
2026.03.02：守住3萬5！長榮航空跌幅4.47%
2026.03.02：美伊戰事航空大亂，長榮航重挫近5%
2026.03.02：美伊戰爭衝擊航空業，油價急升，長榮航空股價下跌
2026.03.02：四大航空元月營收均寫下同期次高紀錄，但受美伊戰爭影響，可能衝擊 1Q26 業績
2026.03.02：美伊衝突，油價暴衝將使航空業者面臨挑戰，長榮航和華航均下跌
2026.03.02：多國關閉領空，杜拜九成航班取消，逾千名台灣旅客滯外
2026.03.02：雄獅和鳳凰股價開低，航空股也受波及
2026.03.02：台股受伊朗戰爭影響開低，上市航運股盤中長榮上漲
2026.03.02：盤中跌幅達2%概念股包含長榮航
2026.03.02：受美伊衝突及油價急升影響，航空股長榮航空開盤下跌
2026.02.24：張榮發千億遺產執行人撤換案，張國煒今將出庭
2026.02.24：星宇航空董事長張國煒聲請撤換張榮發遺囑執行人案，今日將開庭審理
2026.02.24：張國煒為加速遺產分配，推薦孫大千、傅文芳替換原本的遺囑執行人
2026.02.24：台北地院今日傳喚張國煒及遺囑執行人出庭，市場傳出張國煒將親自出庭
2026.02.24：長榮集團創辦人張榮發 1M16 過世，遺產10年來增至1,215億元
2026.02.24：長榮航空及長榮國際儲運股票共配發10餘億元股利
2026.02.23：投信賣超長榮航6058張
2026.02.14：主力近15個交易日淨買超上市個股，長榮航入列
2026.02.11： 1M26 營收優於預期，受惠寒假與商務需求，東北亞航線近滿載，1Q26 營收預估上修
2026.02.11：過年旺季與 3M日前本棒球賽熱潮挹注，客運動能強勁且具殖利率題材，展望維持正向
2026.02.01：投信 1M26 賣超個股張數排名，依序為聯電、彰銀、元大金、長榮航、富邦金等
2026.01.27：長榮 12M25 合併營收307.06億元，月增11.12%，年減19.60%
2026.01.27：長榮累計 25 年合併營收為3790.44億元，年減18.23%，仍為歷史第四高
2026.01.27：9位分析師預估長榮 25 年 EPS中位數為32.9元，目標價為200元
2026.01.27：長榮股價下跌，投信賣超3408張，已連續賣超17個交易日，今日股價收在187元，下跌0.8%
2026.01.27：投信今日賣超長榮金額達6.4億元，在投信賣超個股中排名第七
2026.01.22：八大公股銀行賣超長榮航
2026.01.22：三大法人買超長榮航
2026.01.23：長榮航空透過德鴻，成為國內第1家航空公司推出24小時、英文全天候客服服務
2026.01.19：3檔ETF大換血！最狂增刪逾40檔，00912增南亞科踢萬海
2026.01.19：00912刪除萬海、長榮航、聯詠等5檔成分股
2026.01.19：投信賣超個股前十名包含長榮航
2026.01.17：投信賣超富邦金、中信金、國泰金、長榮航，分別位居第二到第五名
2026.01.15：外資買超長榮航約2.13萬張，同樣受惠航空產業利多
2026.01.15：00936前10大持股包含可寧衛、世界、長榮航等
2026.01.14：外資買超長榮航逾2.1萬張
2026.01.14：長榮航獲外資掃貨，居買超前十名
2026.01.12：投信賣超前五名依序為聯電、中信金、長榮航、國泰金、富邦金
2026.01.10：長榮航 12M26 業績飛出新高，合併營收202.61億元創歷史單月新高，累計合併營收達2,203.33億元，創歷史次高
2026.01.10：長榮航 25 年前三季EPS達3.43元，為史上次高紀錄，平均年終獎金以獲利推估約6.5個月
2026.01.10：受惠政府還假於民，長榮航 26 年 1M26、2M26 訂位佳，有望再盼客、貨運雙好，推升營收獲利
2026.01.10：東南亞及東北亞短天期旅遊人數明顯增加，12M26 中下旬為長程線耶誕假期旺季，北美及歐澳需求強勁，航班載客率達九成以上
2026.01.10：東北亞賞楓季遞延及滑雪旺季，訂位量明顯成長，航線載客率達九成以上
2026.01.10：聖誕節前及年底補貨需求增，貨運市場消費電子產品、AI伺服器及半導體等出口強勁，帶動整體貨量與運價上揚
2026.01.10：長榮航空機動調整貨機運力及運用客機腹艙運能，推升貨運營收

產業面深入分析

產業-1 航空-客運產業面數據分析

航空-客運產業數據組成：華航（2610）、長榮航（2618）、星宇航空（2646）、台灣虎航-創（6757）

航空-客運產業基本面

圖(18)航空-客運營收成長率（本站自行繪製）

圖(19)航空-客運合約負債（本站自行繪製）

圖(20)航空-客運不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

航空-客運產業籌碼面及技術面

圖(21)航空-客運法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(22)航空-客運大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(23)航空-客運內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

航空產業新聞筆記彙整

2026.04.21：航空貨運燃油附加費 5M26 起翻倍調漲，出口歐美運費大增，短期對航空類股看法中性
2026.04.21：國際油價飆升致燃油附加費 5M26 起翻倍調漲，出口至歐美每公斤漲至 81 元
2026.04.21：AI 與半導體空運需求仍強，但油價若持續高檔將顯著侵蝕獲利，對產業看法中性
2026.04.21：燃油成本飆升佔營運成本逾 5 成，雖有附加費轉嫁但比例有限，短期獲利受油價衝擊承壓
2026.04.16：美伊談判未果，荷莫茲海峽面臨長期封鎖風險，石油與天然氣資源將出現龐大缺口
2026.04.16：航空燃油價格居高不下，反映油品市場供需緊張，若戰爭拖長恐重擊全球運輸需求
2026.04.16：貨櫃航運待交新船訂單量達歷史新高，未來 4 年供給將增 35%，面臨產能過剩壓力
2026.04.13：觀光與航空族群，中方宣布恢復上海、福建居民來台自由行，長榮航、華航及雄獅等旅遊相關股迎來補漲機會
2026.04.07：長榮等航空雖調漲附加費，仍需自行吸收六成至八成以上之新增燃油成本
2026.04.07：出國要變貴了！國籍航空今起調漲燃油附加費，長程機票大漲2200元
2026.04.10：航空燃油附加費調升，長榮航長程成本自吸比重逾77%，2Q26 毛利率將面臨壓力測試
2026.03.30：工業類股跌幅 1.61% 居冠，油價上行衝擊航空與運輸成本，Delta 與 United 航空跌幅均逾 2.5%
2026.03.24：旅遊旺季與 AI 伺服器貨運支撐，4Q25 獲利皆優於預期，長榮航單季 EPS 達 1.42 元
2026.03.24：中東戰爭導致航空燃油價格飆漲，恐壓縮 1Q26 與 2Q26 獲利空間，展望轉趨謹慎
2026.03.23：航空業迎疫情後最大危機，20 大航空市值蒸發 1.7 兆，機票價格恐隨之調漲
2026.03.10：受美伊戰事影響使運價飆升，直歐航線漲幅看五成，法人看好華航受惠
2026.03.06：美伊戰火燒向中東，中菲行：約17%全球航空貨運運力受潛在影響
2026.03.05：捷迅預估下週歐洲運價將上漲2至3成，直飛航班運價漲幅則上看5成
2026.03.02：伊朗強鎖荷姆茲海峽引發油價飆升預期，布蘭特原油單日大漲6.7%至77.74美元
2026.03.01：油價飆升推高燃油成本，且中東空域受限影響國際航線運作，營運顯著承壓
2026.03.03：油價急升擠壓家庭可支配所得，P&G 與 Estee Lauder 跌幅明顯，核心消費類股表現最弱
2026.03.03：航空與郵輪股受油價及航班干擾雙重打擊，Norwegian Cruise 因財測不如預期重挫 10.5%
2026.02.02：燦星旅總經理羅俊英表示，3M26 到 5M26 是日本櫻花季，預期 26 年日本賞櫻季將是國人遊日旺季
2026.02.02：台灣虎航刪減日本航線，燦星旅不受影響，有助接收前往日本東北、四國觀光旅客
2026.01.27：華航、長榮、星宇航空搶攻美國西南部市場，競爭白熱化，華航是亞洲第一家直飛鳳凰城的航空公司
2026.01.27：華航直飛鳳凰城首月載客率僅71.6%，未達原先85%目標，與長榮航空打平
2026.01.27：總經理表示，未來要像熊本開啟客貨雙載模式，以華航的貨運優勢渡過
2026.01.22：寒假效應，航空旺季來了，業績熱到 3M26 底
2026.01.22：元月寒假啟動，加上節慶與國際運動賽事催化，國際機票需求攀升，航空業客運業績動能，預計將一路旺到 3M26 底
2026.01.22：華航、長榮航、星宇航空及台灣虎航，亞洲區間航線票價、旅客量齊揚，日、韓線的載客率衝九成
2026.01.22： 26 年過年在 2M26 ，加上艙位吃緊，長短程航線同步轉強，1Q26 華航、長榮航、星宇航空及台灣虎航業績有望再衝高
2026.01.13：貨櫃航運受年前補庫存需求支撐運價；長榮航受惠旅遊旺季，營收優於預期
2026.01.13：散裝航運 12M26 營收優於預期，租金遞延認列抵銷 BPI 指數回檔之影響
2026.01.09：中菲行看好AI貨流撐起空運需求
2026.01.09：中菲行 25 年空、海運貨運量年增約2成，營收年增4.8%
2026.01.09：中菲行指出空運成長動能來自跨太平洋航線
2026.01.09：AI伺服器相關貨品出貨，推升樞紐機場艙位使用率
2026.01.09：部分亞洲關鍵航線的空運運價與需求已攀升至歷史高點
2026.01.09：中菲行董事長錢文君表示，海運市場由運力錯置主導
2026.01.09：錢文君指出，AI相關貨物將穩定支撐亞太至歐美空運需求
2025.12.14：中菲行認為 12M25 傳統旺季，加上AI需求強勁，市場熱絡
2025.12.14：業者持續看好AI伺服器、半導體等需求對航空貨運的加持
2025.12.14：電商擺脫小額包裹加收關稅影響，航空貨運市場有望價量齊揚，美國取消大陸電商小型包裹免稅優惠的影響逐漸被消化
2025.12.14：華航、長榮航認為民生必需品需求回升，美國民眾逐漸適應稅金，亞洲區間航線及亞洲到北美貨量急速攀升
2025.12.14：華航、長榮航預期 26 年航空貨運市場維持價量齊揚走勢
2025.12.14：零售業庫存偏低，近期耶誕節及新年假期補貨急單湧現
2025.12.14：北美航空貨運價格急漲，華航、長榮航及中菲行皆樂觀 26 年表現
2025.12.14： 12M25 航空貨運需求旺盛，美國電商貨量因過節需求顯著攀升，部分急單喊價已出現每公斤「3」字頭
2025.12.14：AI伺服器需求穩健成長，推升亞洲到北美航空貨運價格
2025.12.14：台灣出口到北美空運價格上漲，每公斤約250-280元，12M25 運價較 11M25 漲幅約8~12%，急單漲幅更高達20%
2025.12.14：華航、長榮航認為民生必需品需求回升，美國民眾逐漸適應稅金
2025.12.04：華航董事長高星潢樂觀看待 26 年航空客貨運
2025.12.04：政府補假不補班新政，26 年將有多達9個連假，有利觀光客運
2025.12.04：春節前後定位一票難求，熱門航線商務艙票價易漲難跌
2025.12.04：航空貨運維持高檔，裝載率佳，運價無下行跡象
2025.12.04：IATA與波音、空巴預測來年航空業正向成長，有利收入
2025.12.04：市場預估 26 年油價走低，約每桶80美元上下
2025.12.04：油價約占航空業成本三成，油價走低可擴大獲利空間
2025.11.25： 26 年航空產業客貨運量持續成長，19M25全台出入境人次年增7%、桃機貨運量年增10%
2025.11.25：國人旅遊需求強勁、台商赴美投資帶動商務需求、東南亞至北美轉機量能提升，客運需求持續成長
2025.11.25：AI帶動出口暢旺，半導體、電子產品及跨境電商貨量穩定，台灣為AI供應鏈關鍵角色
2025.11.25：航空燃油價格維持低檔，原油價格因OPEC+增產預期持續走跌，有助緩解成本壓力
2025.11.25：疫後需求高峰已過、國內外航空增班加密航網，26 年客運票價競爭格局延續，單位收益呈中低個位數下滑
2025.11.25：貨運市場呈量增價跌格局，華航、長榮航貨運單位收益自高點下跌，轉為年減
2025.11.25：航空產業客貨運單位收益下行，僅推薦具殖利率題材之長榮航(2618)
2025.11.07： 25 年全球航空產業收入年增1.3%至9,790億美元創新高，客運人次年增4%
2025.11.07：全球貨運運量年增0.7%，保護主義升溫抑制需求，運價年減5.2%面臨下行壓力
2025.11.07：台灣出入境人次有望回到疫情前100%，1-9M25年增6.5%至疫情前95%水準
2025.11.07：航空燃油成本年減20%，25 年航燃均價86美元較 24 年 99美元顯著下降
2025.11.03：長榮航、華航、星宇前三季營收皆破百億
2025.11.03：華航、長榮航、星宇、虎航等參加台北國際旅展
2025.11.03：華航全航線76折起，長榮航精選航線83折起
2025.11.03：航空族群擁旅展、季報雙題材，引發市場多空論戰
2025.10.28：長榮航、華航受油價波動及旅運旺季將結束影響遭賣超
2025.10.22：立榮航空要求調漲國內線機票價格，稱票價已26年未調整
2025.10.22：航空公司指出人力、維修等成本持續增加，盼調整票價
2025.10.22：民航局承諾將綜合評估業者成本、離島運輸需求與居民權益
2025.10.22：最終票價漲幅待票價審議委員會決定
2025.10.15：台灣四大航空未來幾年大量交機，競爭將更加激烈
2025.10.15：華航、長榮航、星宇、虎航將陸續擴充機隊規模
2025.10.14： 9M25 營收低於預期，淡季及農曆 7M25 效應影響
2025.10.14：4季客運航線增加，貨運運價回落
2025.07.21：航空業暑期動能大爆發，華航、長榮航、星宇等 3Q25 營運向上
2025.07.21：航空業客、貨運訂單均呈現大幅成長，營運看好
2025.07.21：客運方面，美、日航線 8M25 均呈現滿載情況
2025.07.21：貨運方面，AI動能強勁，伺服器載運需求持續增加
2025.07.21：日本線地位不變，疫情前的中、港澳航線變為美國線
2025.06.11：波音 5M25 接獲303架新訂單，創 12M23 以來最多訂單量，單月訂單量為歷來第六高
2025.06.11：卡達航空承諾採購130架787及30架777，其中120架787訂單已納入
2025.06.11：沙特阿拉伯飛機租賃商AviLease訂購20架737-8MAX
2025.06.11： 5M25 有3個客戶取消訂單，淨增加訂單量為300架，手頭訂單為5943架
2025.06.11：波音 5M25 交付45架飛機，其中包含31架737MAX，前 1M25 為40架
2024.05.26：轉機客暴增，台灣航班時間帶規劃具優勢
2024.05.26：疫情後桃園機場轉機旅客數量大幅增加，受惠香港樞紐弱化及轉單效益
2024.05.26：華航、長榮航航班時間規劃在轉機方面具有優勢
2024.05.15：美國前總統川普訪問卡達，見證卡達航空向波音訂購160架飛機，總額逾2000億美元，創波音史上最大訂單
2024.05.15：卡達航空與波音簽署協議，由川普和卡達國王塔米姆共同見證，顯示兩國緊密合作
2024.05.14：卡達航空公司向波音公司訂購160架飛機，總額超過2000億美元，川普稱其為波音史上最大筆飛機訂單
2024.05.14：川普在卡達首都杜哈與卡達國王塔米姆共同簽署協議，其中包括國防合作及採購美國無人機等

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：長榮航的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表在特定區間內窄幅震盪，方向等待均線指引。
（判斷依據：價格與各週期均線的互動關係，例如股價是否站穩特定均線（如月線、季線）之上，或跌破重要均線支撐，常是趨勢延續或轉折的關鍵信號。）

圖(24)2618 長榮航日線圖（本站自行繪製）

週線圖：長榮航的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表週線級別短期均線（如5週、10週線）死亡交叉，中期賣壓持續釋放。
（判斷依據：週K線圖的收盤價與週成交量，能更清晰地反映市場的中期趨勢與主力資金動向，過濾掉部分短期市場噪音。）

圖(25)2618 長榮航週線圖（本站自行繪製）

月線圖：長榮航的月線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表月線級別短期均線（如5月、10月線）呈陡峭多頭排列，長線買盤力量強大。
（判斷依據：月K線圖的收盤價與月成交量，是洞察市場超長期趨勢、景氣循環及重大結構性變化的最重要工具，能有效過濾中短期市場波動。）

圖(26)2618 長榮航月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

外資籌碼：長榮航的外資籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。外資籌碼變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表外資買超金額不大，觀望氣氛仍存。
（判斷依據：特定產業龍頭股或大型權值股，其外資籌碼動向尤其值得關注，常能引領族群或大盤走勢。）
投信籌碼：長榮航的投信籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表投信進出動作平緩，市場缺乏明確方向。
（判斷依據：持續買超可能代表投信看好公司成長性、季報表現或特定題材發酵。）
自營商籌碼：長榮航的自營商籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商小幅賣出，短線獲利了結或避險微調。
（判斷依據：當自營商買賣超與外資、投信方向一致時，可能強化短期市場趨勢；若方向相左，則需留意其背後的操作邏輯。）

圖(27)2618 長榮航三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

1000 張大戶持股變動：長榮航的1000 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表籌碼由大戶流向散戶，安定性減弱。
（判斷依據：大戶人數增加通常被視為籌碼趨於集中、市場主力看好後市的積極信號，有利於股價的穩定與推升。）
400 張大戶持股變動：長榮航的400 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表中實戶積極出脫，賣壓逐漸浮現。
（判斷依據：此級距大戶人數的增加，同樣代表籌碼趨於集中，對股價具正面意義；人數減少則反之。）

圖(28)2618 長榮航大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析長榮航的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(29)2618 長榮航內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

短中期營運目標

客運恢復與增長： 持續加密熱門航線班次，開拓具潛力新航點，提升載客率與單位收益。
貨運市場深化： 鞏固在高科技、電商、生技醫藥等領域的貨運優勢，提升特殊貨物處理能力與市佔率。
機隊交付與優化： 確保新機按計畫順利導入，加速汰換舊型機種，持續優化機隊結構與營運效率。
服務品質提升： 推動客艙產品升級（如新豪華經濟艙），強化數位服務體驗。

長期發展藍圖

永續領航： 實現 2050 淨零排放目標，成為亞太區永續航空的標竿企業。
樞紐地位強化： 配合桃園機場第三航廈建設，提升桃園樞紐的轉運效率與服務容量。
數位智慧航空： 深化大數據、AI 等技術應用於航班調度、收益管理、客戶服務與貨運物流。
維持獲利增長： 在擴大營運規模同時，透過精準成本控制、收益管理及高附加價值服務，確保持續穩健的獲利能力。

永續發展與社會責任

環境永續策略

長榮航空將永續發展視為核心策略，積極應對氣候變遷挑戰：

淨零碳排目標： 承諾於 2050 年達成淨零碳排放目標。
機隊更新與燃油效率： 引進新世代節能機隊 (A350, 787) 是減碳核心策略，目標提升燃油效率 20%-25%。
永續航空燃料 (SAF)： 積極規劃與導入 SAF，設定逐步提高使用比例目標。
營運優化減碳： 推動低阻力進場、連續下降操作、優化航路規劃、減輕航機重量等措施。
綠色供應鏈： 推動供應商共同減碳，聚焦綠能節電、綠色循環、綠色能源及綠色運輸。
碳抵換計畫： 推出「綠旅行」碳抵銷計畫，邀請旅客參與環保行動。

社會參與

人才招募與培育： 因應運能擴張，2025 年持續招募地勤、機師、空服員等人才，提供具競爭力的薪資福利 (地勤起薪 4.3 萬元起) 與完善培訓。
支持體育活動： 贊助「2025 年 WBCQ 世界棒球經典賽資格賽」，提升品牌形象與社會連結。

重點整理

營運績效卓越： 長榮航空 2024 年營收與獲利創歷史新高，2025 年第一季營收續創同期新高，客貨運雙引擎動能強勁。
機隊擴充積極： 大規模訂購 A350、A321neo 等新世代客機，預計未來數年運能將顯著提升，並提高燃油效率。
貨運優勢突出： 取得 CEIV Pharma 及 Lithium Batteries 雙認證，在特殊貨物運輸市場具領導地位，貨運營收增長強勁。
網絡布局完整： 身為星空聯盟成員，航線遍及全球，並持續開拓歐洲、日本等新航點。
數位與永續並進： 率先導入 ONE Record 提升貨運效率，積極推動 SAF 使用與減碳措施，邁向 2050 淨零目標。
競爭與風險： 面臨國內外同業激烈競爭，須應對燃油價格波動、全球經濟不確定性等風險。
市場展望正向： 隨全球旅遊復甦及貨運需求增長，法人普遍看好其長期發展潛力，高殖利率亦具吸引力。

參考資料說明

公司官方文件

長榮航空股份有限公司 2024 年第四季法人說明會簡報（2024.11.25）
本研究主要參考法說會簡報的營運數據、航線結構分析、區域營收分布及未來展望。該簡報由長榮航空總經理孫嘉明主講，提供最新且權威的公司營運資訊。
長榮航空 2024 年第三季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、營業利潤、每股盈餘等關鍵數據。報告內容涵蓋客運與貨運的詳細營運指標。
長榮航空永續發展報告書（2024）
報告詳細說明公司在環境永續發展方面的承諾與具體措施，包括永續航空燃料（SAF）使用計畫、淨零目標等。
長榮航空官方網站新聞稿（2024-2025）
參考公司發布之新機採購、新航線開闢、數位化導入、認證取得、人才招募等最新消息。
長榮航空年報 (各年度)
參考歷年年報中有關公司沿革、業務範疇、機隊資訊、成本結構等內容。

研究報告

摩根士丹利證券研究報告（2024.12）
該報告深入分析長榮航空的客貨運市場布局、永續發展策略及競爭優勢，提供本文在產業分析方面的重要參考。
元大證券產業研究報告（2024.12）
研究報告提供長榮航空在航空運輸業的專業分析，以及對公司未來發展的評估。特別關注 AI 與電商貨運的發展趨勢。
FactSet 分析師預估彙整（2025.04）
參考分析師對長榮航空 2025 年 EPS 及目標價的預估數據。
券商研究報告（如：群益投顧、康和證券等，2025.03-04）
參考券商對於長榮航空營運狀況、股價評價及市場趨勢的分析。

新聞報導

亞洲航空協會（AAPA）統計報告（2024.12）
報導詳述亞太地區航空業客貨運需求變化趨勢，及後疫情時代的市場復甦情況。
經濟日報、工商時報、中央社、鉅亨網、聯合新聞網等財經媒體報導（2024-2025）
參考媒體對於長榮航空營收發布、法說會內容、股價變動、市場動態、產業新聞等的即時報導與分析。

其他公開資訊

維基百科 – 長榮航空
參考公司基本資料、歷史沿革、機隊資訊等公開彙整資訊。
各大財經資訊平台（如：Yahoo 股市、MoneyDJ、Goodinfo! 等）
參考公司基本資料、股東結構、股利政策、法人進出、即時股價等數據。
國際航空運輸協會 (IATA) 相關資訊
參考 ONE Record 標準、CEIV 認證等產業規範與倡議。

註：本文內容主要依據上述 2024 年至 2025 年 4 月的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

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9	「產業面新聞筆記彙整」	位於 [5] 產業面深入分析之下