圖(1)個股筆記：2718 全心投控（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 01 月 26 日
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全心投控：晶悅國際飯店轉型多元布局迎向新里程
晶悅國際飯店成立於 2004 年，最初以酒店業務為主要經營項目。公司於 2010 年成功在美國上市，開啟國際化進程。2014 年，公司在中國設立子公司，積極擴展「晶悅國際飯店」品牌。2019 年，透過收購國際連鎖酒店及在日本設立全資子公司，進一步強化全球業務布局。
2024 年第二季，晶悅進行重大組織結構調整，董事會決議將建設事業和不動產管理事業分割，轉讓予兩家全資子公司「合一建築」和「歐麥沙崙」。此次分割案將在 2024 年股東大會提報並表決，完成後公司將正式轉型為控股公司，更名為「全心投控」。
圖(2)晶悅開發規劃（資料來源：晶悅公司網站）
營運概況與業務範疇
公司主要從事住宅及商用不動產開發，產品包括：
1. 住宅大樓：提供住家、套房及停車位
2. 辦公大樓：供應辦公空間、店面、停車位及套房
營運模式涵蓋土地開發、規劃設計、施工建設到銷售服務等完整產業鏈。公司採用嚴謹的工程發包方法，與穩健營造廠商合作確保工程品質。在材料採購方面，目前採取自行比價採購，未來計劃逐步轉向包工包料或聯合發包模式。
圖(3)晶悅未來五年完工規劃（資料來源：晶悅公司網站）
相關建案一覽表
| 建案名稱 | 地點 | 總銷金額 | 開發狀態 | 規劃用途 |
|---|---|---|---|---|
| 晶悅首發 | 台南歸仁區 | 30億元 | 2022年完工，持續銷售中 | 住宅大樓 |
| 武東二期 | 台南歸仁區 | 40億元 (調升前35億元) | 已取得使照，準備成屋銷售 | 住宅大樓 |
| 武東115、117號土地開發案 | 台南歸仁區 | 尚未公告 | 開發規劃中 | 住宅大樓 |
| 武東245、246號地上權開發案 | 台南歸仁區 | 尚未公告 | 台糖標得土地，規劃中 | 商用建築（辦公室、商場） |
| 桃園會稽段土地 | 桃園市 | 34.79億元 | 2024年7月完成處分認列 | 已完成出售 |
| 高雄辦公大樓開發案 | 高雄市 | 2.89億元 | 已購入土地及建照，準備開發 | 辦公大樓 |
註：合一建築子公司尚有其他住宅及商用建築開發案，但目前未有詳細資訊公開。所有金額數據均為公開資訊，實際銷售情況可能因市場狀況而調整。
區域營收分布
截至 2023 年第三季度，公司營收主要來自台灣地區，占比達 57%，亞洲其他市場貢獻 39%，歐美市場占 4%。目前建設事業主要集中在台灣，其中台南科技園區為重點開發區域。
圖(4)晶悅台南核心科技圈（資料來源：晶悅公司網站）
最新營運表現
2024 年第三季，公司因處分桃園會稽段土地，以 34.79 億元成功售出並完成認列，推升營收達 41.29 億元，稅後純益 30.2 億元，每股稅後純益（EPS）達 34.49 元，創下歷史新高。這代表公司成功擺脫連續三年虧損局面，營運開始轉虧為盈。
市場競爭態勢
公司在台灣房地產市場的主要競爭對手包括國建、太子、冠德、櫻花建及興富發等。面對競爭，晶悅透過高品質建案、優越地理位置及靈活市場策略保持競爭優勢。未來將持續強化產品競爭力，包括導入智慧科技及環保設計等創新元素。
未來發展計劃
公司近期在高雄市購入土地及建造執照，計劃投資 2.89 億元興建辦公大樓。此外，台南武東二期開發案也已取得使照，預計以成屋方式銷售，總銷金額上修至 40 億元。
因應市場變化，公司未來發展策略包括：
1. 專注土地開發及商業不動產
2. 布局半導體關鍵技術創新產業
3. 發展高流動性投資組合
4. 強化建築業周邊業務
參考資料說明
公司官方文件
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晶悅國際飯店（2718）2024 年第三季財務報告
本文的營收分析及財務數據主要依據此份財報，包含前三季營收 41.29 億元、稅後純益 30.2 億元及每股稅後純益（EPS）34.49 元等關鍵數據。 -
晶悅國際飯店（2718）2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11）
本研究主要參考法說會簡報的業務結構分析、區域營收分布及未來展望。該簡報提供晶悅最新且權威的營運資訊。 -
晶悅國際飯店 2024 年股東會年報（2024.11）
年報提供公司組織架構調整、建案開發進度及子公司業務規劃等重要資訊。
研究報告
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摩根士丹利證券產業研究報告（2024.11）
該報告深入分析晶悅的建案組合、市場布局及競爭優勢，提供本文在產業分析方面的重要參考。 -
元大投顧產業研究報告（2024.11）
研究報告提供晶悅在不動產開發及投資控股轉型的專業分析，以及對公司未來發展的評估。
新聞報導
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MoneyDJ 理財網產業分析專文（2024.11.13）
報導詳述晶悅處分桃園會稽段土地案的進展，以及對公司財務的影響。 -
工商時報專題報導（2024.11.12）
針對晶悅轉型控股公司的策略、市場發展及未來展望提供完整分析。 -
經濟日報產業分析（2024.09.24）
報導分析晶悅半導體關鍵技術創新產業布局及多元化經營策略。
公司公告
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晶悅重大訊息公告：組織重組計畫（2024.11）
詳述公司轉型為全心投控的組織調整方案及時程規劃。 -
晶悅重大訊息公告：高雄建案開發（2024.11）
說明高雄辦公大樓開發案的投資細節及預期效益。
註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。
參考資料來源
資料來源：全心投控公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：http://www.pleasanthotels.com.tw/zh-tw
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/271820241225M001.pdf
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/2718_8_20241225_ch.mp4
基本概況
股價：70.7
預估本益比：nan
預估殖利率：7.21%
預估現金股利：5.1元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(5)2718 全心投控 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(6)2718 全心投控 K線圖（日）
圖(7)2718 全心投控 K線圖（週）
圖(8)2718 全心投控 K線圖（月）
日報表
圖(9)2718 全心投控 法人籌碼
週報表
圖(10)2718 全心投控 大戶籌碼
月報表
圖(11)2718 全心投控 內部人持股
圖(12)2718 全心投控 本益比河流圖
圖(13)2718 全心投控 淨值比河流圖
新聞筆記
季EPS在5元以上 Note right of 2025.01.01: ↑全心投控、華友聯、永信建、海悅前三季EPS更超過
13.25元
收達41.29億元，稅後純益30.2億元，每股稅後
純益（EPS）高達34.49元，創下歷史新高 Note right of 2024.11.13: ↑該土地於 3M24 以34.79億元成功處分，並
於 7M24 入帳，顯著提升 3Q24 的營收及獲
利 Note right of 2024.11.13: →全心投控董事會決議向關係人購買土地及建造執照，計
劃在高雄市興建辦公大樓，交易總額約2.89億元 Note right of 2024.11.13: →23 年全心投控透過台南案完工交屋成功轉虧為盈，
EPS達7.9元，24 年再度大幅獲利
地出售案，營收達41.29億元，稅後純益30.2億
元，EPS達34.49元，刷新歷史新高紀錄 Note right of 2024.11.12: ↑全心投控董事會決議向關係人購買土地及建造執照，計
畫在高雄市興建辦公大樓，交易總額約2.89億元，增
強未來發展潛力 Note right of 2024.11.12: ↑全心投控成功結束連續三年虧損，23 年因台南案交
屋獲利回升，24 年再透過桃園飯店土地處分獲利大幅
增加，顯示出轉型成效
PS王
術創新產業，提升競爭力 Note right of 2024.09.24: →1H24 稅後純益下降至1.08億元，3Q24
桃園飯店土地售出34.79億元，營收年增1.13倍 Note right of 2024.09.24: →預期 2H24 將認列27億元處分利益，推升獲利
，並看好 25 年台南武東二期的銷售業績 Note right of 2024.09.24: ↓晶悅對 25 年 房市展望保守，將朝向多元化經營
，並著重於高流動性的投資組合和半導體產業布局
，24 年業績創新高
高，推動股價大漲9.63％，達119.5元 Note right of 2024.08.10: →晶悅董事會通過現金股利每股3元，基準日定於 20
24.09.11 ，現金殖利率為2.5％
股價漲停
兩家100％持股的子公司「合一建築」、「歐麥沙崙」 Note right of 2Q24: →晶悅將轉型為控股公司，並更名「全心投控」；分割基
準日擬暫訂為日前，將提報 24 年股東會表決通過實
施
深度分析
季報表
圖(14)2718 全心投控 營收狀況
圖(15)2718 全心投控 獲利能力
圖(16)2718 全心投控 合約負債
圖(17)2718 全心投控 存貨與平均售貨天數
圖(18)2718 全心投控 存貨與存貨營收比
圖(19)2718 全心投控 現金流狀況
圖(20)2718 全心投控 杜邦分析
圖(21)2718 全心投控 資本結構
年報表
圖(22)2718 全心投控 股利政策