圖(1)個股筆記：2734 易飛網（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 01 月 26 日
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易飛網：台灣首家 OTA 的數位轉型與產業創新
易飛網國際旅行社股份有限公司成立於 1999 年，為台灣第一家線上旅行社（OTA）。公司於 2013 年掛牌上櫃（股票代號 2734），總市值約新台幣 13 億元，現有員工 120 人。作為台灣知名的旅遊服務提供商，易飛網提供全方位的旅遊產品，包括機票、酒店預訂、旅遊行程規劃等服務。
公司組織結構方面，易飛網旗下擁有多家子公司，包括飛買家股份有限公司、誠信旅行社股份有限公司、飛龍股份有限公司及佳品旅行社股份有限公司。其中飛買家的資本額為 1 億元，主要經營旅遊商品銷售；誠信旅行社資本額 3,000 萬元，負責旅行社業務；飛龍公司資本額 5,000 萬元及佳品旅行社資本額 1,000 萬元，共同支援集團業務發展。
圖(2)子公司資訊（資料來源：易飛網公司網站）
主要業務與營收結構
易飛網的主要業務可分為三大類：旅遊團體、產品銷售與設備租賃、機票及訂房服務。2023 年營收結構中，旅遊團體佔比最高達 72%，產品銷售與 WiFi 機租賃佔 25%，機票及訂房業務佔 3%。
近年來公司積極拓展業務範圍，成功取得多項重要代理權：
- 華信假期總代理，提供機加酒打包產品。
- 馬祖南北之星船班總代理，開發離島旅遊新模式。
- 桃園機場櫃台代理，整合交通票券、通訊設備及旅遊服務。
- 台灣虎航線上免稅店經營權。
圖(3)桃園機場櫃台營運（資料來源：易飛網公司網站）
市場策略與競爭優勢
易飛網採取多元化的市場策略。在疫情期間，公司透過國內旅遊產品維持與 159 萬會員的關係，為後續市場復甦奠定基礎。2023 年第三季，公司的線上旅展活動成功帶動官網流量成長 3.87 倍，實體旅展更在 4 天內創下 2,400 萬營收，展現品牌影響力。
為強化競爭優勢，易飛網積極開發新業務模式。公司正計劃推出 B2B2C 元件分銷平台，讓中小型旅行社能夠銷售自由行產品。
圖(4)B2B2C 元件分銷平台（資料來源：易飛網公司網站）
同時，公司也取得日本多個地方政府的行銷預算，將重點推廣日本觀光旅遊行程。
圖(5)日本官方行銷資源（資料來源：易飛網公司網站）
此外，公司獨家取得南北海運新航線代理權，包括東引、莒光航線及福建琅岐島航線，提供最完整的馬祖五島旅遊行程。
圖(6)南北海運新航線代理（資料來源：易飛網公司網站）
財務表現與未來展望
財務方面，易飛網 2023 年第三季營收達 1.3 億元，較去年同期大幅成長 454%。第三季營業毛利為 7.33 億元，較去年同期成長 129%。在疫情逐漸緩解、邊境管制放寬的背景下，公司業務逐步回溫。
展望未來，易飛網已取得台灣航空公司每月超過 10,000 個機位的保證，為旅遊市場回溫做好準備。
圖(7)獨家航班保證（資料來源：易飛網公司網站）
公司計劃擴展桃園機場的營運據點，從原有的出入境兩個據點增加至 8 個，並增添 SIM 卡租借、機場接送等多元服務，以提升營運效能。
根據 Booking Holdings 第三季財報顯示，亞洲地區訂房量較疫情前成長 30%，反映旅遊市場正加速復甦。易飛網憑藉其完整的產品線和優質的服務，有望在這波復甦浪潮中獲得更多市場機會。
參考資料說明
公司官方文件
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易飛網國際旅行社股份有限公司 2023 年法人說明會簡報（2023.11）
本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、營收分布及營運策略。該簡報由易飛網董事長周昀生主講，提供最新且權威的公司營運資訊。 -
易飛網 2023 年第三季財務報告（2023.11）
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。報告詳實呈現公司各項業務的營運成果。
研究報告與產業分析
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摩根士丹利 台灣觀光產業研究（2023.12）
該報告提供台灣觀光產業復甦趨勢分析，以及對易飛網未來發展的評估，為本文提供重要的產業觀點。 -
元大投顧產業分析報告（2023.12）
研究報告針對易飛網的業務轉型、市場策略及競爭優勢提供專業分析，為本文產業分析提供重要參考。
新聞報導
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工商時報產業分析專文（2023.12）
報導詳述易飛網在馬祖航線開發、桃園機場櫃台經營及台灣虎航免稅店營運等最新業務進展。 -
經濟日報深度報導（2023.12）
針對易飛網的 B2B2C 元件分銷平台開發、日本旅遊市場拓展及營運策略提供完整分析。
市場調查報告
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Booking Holdings 2023 年第三季財報分析（2023.11）
此報告提供全球旅遊市場復甦趨勢的重要參考數據，特別是亞洲地區的市場表現分析。 -
亞太旅遊市場趨勢報告（2023.12）
針對後疫情時代的旅遊市場變化提供深入分析，協助理解市場動向。
註：本文內容主要依據上述 2023 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中所使用的圖片版權歸屬於易飛網國際旅行社股份有限公司。
參考資料來源
資料來源：易飛網公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/273420221219M002.pdf
基本概況
股價：26.95
預估本益比：nan
預估殖利率：0.15%
預估現金股利：0.04元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(8)2734 易飛網 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(9)2734 易飛網 K線圖（日）
圖(10)2734 易飛網 K線圖（週）
圖(11)2734 易飛網 K線圖（月）
日報表
圖(12)2734 易飛網 法人籌碼
週報表
圖(13)2734 易飛網 大戶籌碼
月報表
圖(14)2734 易飛網 內部人持股
圖(15)2734 易飛網 本益比河流圖
圖(16)2734 易飛網 淨值比河流圖
新聞筆記
飛網漲勢兇猛
並已獲得高度關注 Note right of 2024.12.26: ↑團位銷售情況良好，預訂量已超過九成，顯示市場需求
強勁
推動上海居民赴台團隊遊，激勵觀光類股股價上漲 Note right of 2024.12.17: ↑旅行社類股首當其衝，五福(2745)股價衝上漲停
，山富(2743)、燦星旅(2719)大漲，雄獅(
2731)、易飛網(2734)亦有近5%漲幅
越捷航空在台灣的客運業務總代理，負責票務、團體業務
及航線申請等 Note right of 2024.11.28: →越南接待國際旅客在 1H24 增長近六成，台灣已
成為越南第三大旅客來源國，並且越南成為台灣旅客熱門
目的地 Note right of 2024.11.28: →易飛網將以創新行銷及優質服務推動越捷航空在台灣市
場發展，並提供從台灣多城市直飛越南的便捷航班 Note right of 2024.11.28: →為回饋台灣消費者，越捷航空與易飛網推出限時優惠，
購票可獲機捷TOKEN、抽獎機票及加購托運行李0元
等福利
春節期間達九成載客率 Note right of 2024.11.27: →易飛網預測 1Q25 宮崎包機銷售將達85%，顯
示強勁需求
、越南峴港及香港，與過去相比，因機票、車資、訂房、
餐食等成本均調漲，團費漲幅平均約30%左右
3 年成長三到五成 Note right of 4Q23: ↑〈ITF旅展〉易飛網估業績將倍增 寫新高紀錄 Note right of 4Q23: ↑23 年目標全檔期業績倍增，衝破億元里程碑，並再
寫新高紀錄 Note right of 4Q23: →國人出國旅遊人次目前僅約恢復至疫情前近 80%，
經調查發現，「旅費高於疫前」是導致旅人躊躇不前的主
因 Note right of 4Q23: ↑22 年解封後首場 ITF 旅展，易飛網進單營收
寫下逼近 9 位數的亮眼成績，目標 23 年倍數成
長，寫新高紀錄
深度分析
季報表
圖(17)2734 易飛網 營收狀況
圖(18)2734 易飛網 獲利能力
圖(19)2734 易飛網 合約負債
圖(20)2734 易飛網 存貨與平均售貨天數
圖(21)2734 易飛網 存貨與存貨營收比
圖(22)2734 易飛網 現金流狀況
圖(23)2734 易飛網 杜邦分析
圖(24)2734 易飛網 資本結構
年報表
圖(25)2734 易飛網 股利政策