鳳凰 (5706) 4.8分[價值]→股東回報豐厚，股息回報誘人 (04/23)

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綜合評分：4.8 | 收盤價：51.7 (04/23 更新)

簡要概述：觀察鳳凰的基本面與籌碼面變化，目前展現了不錯的投資亮點。 從正面因素來看，資本回報率令人滿意，而且目前的殖利率頗具吸引力。不僅如此，價格包含了一定的成長溢價，反映了市場的熱度。 綜上所述，未來的股價表現值得期待，建議持續追蹤這些關鍵因素的發展。

核心亮點

1. 股東權益報酬率分數 4 分，具備顯著成長型投資潛力：鳳凰股東權益報酬率為 15.06%，此一高於 15% 的水平顯示公司擁有良好的成長動能與再投資效益。
2. 預估殖利率分數 4 分，提供穩健的現金股利收益：鳳凰預估殖利率 5.32% (高於 5%)，有望為投資者帶來相對豐厚的現金股息流入。

主要風險

1. 預估本益比分數 2 分，代表價格相對其預期盈利而言吸引力有限：鳳凰未來一年預估本益比 20.43 倍，可能處於過去數年估值分佈的較高區間（例如高於歷史60-70%分位），價格的吸引力相對有限。
2. 預估本益成長比分數 1 分，成長性匱乏難以消化高估值，安全邊際極低：鳳凰預估本益成長比 20.43，意味著其預期成長性相對於當前高昂的本益比而言極為不足，投資安全邊際極低。
3. 股價淨值比分數 2 分，股價相對於淨值已不便宜，安全邊際有所收窄：鳳凰目前股價淨值比 2.3 倍，意味著其股價相對於公司每股淨資產而言已不算便宜，傳統意義上的安全邊際可能有所收窄。
4. 產業前景分數 2 分，市場對產業信心不足，整體評價偏向保守：鳳凰所在的產業（觀光旅宿-旅行業）近期可能因某些負面因素影響，導致市場信心相對不足，投資者對該產業的整體評價趨向保守。
5. 業績成長性分數 1 分，核心業務可能面臨萎縮或重大困境：鳳凰預期 -26.24% 的盈餘年增長，極大可能反映其核心業務正遭遇市場萎縮、競爭失利或內部經營的重大困境。
6. 法人動向分數 2 分，觀察到法人資金呈現溫和淨流出，籌碼面略顯鬆動：鳳凰近期三大法人資金面呈現溫和的淨賣出趨勢，顯示籌碼面出現一些初步的鬆動跡象，投資人應開始留意。

綜合評分對照表

圖(1)5706 鳳凰 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：4.8

圖(2)5706 鳳凰 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：4.7

圖(3)5706 鳳凰 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：鳳凰的非流動資產數據主要走勢呈現強烈上升趨勢。資產變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，本指標為基本面領先指標，代表資產大幅擴張。
（判斷依據：資產配置變化體現業務發展方向、固定資產規模變化顯著，建議關注投資效益和資產配置合理性。）

圖(4)5706 鳳凰 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：鳳凰的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表流動性維持正常。
（判斷依據：流動性狀況反映短期債務償還能力。）

圖(5)5706 鳳凰 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：鳳凰的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表產品銷售速度持平。
（判斷依據：存貨週轉率直接反映公司銷貨能力及庫存管理效率。）

圖(6)5706 鳳凰 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：鳳凰的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表存貨管理策略有效。
（判斷依據：不同行業（如零售、製造）的合理存貨營收比區間差異顯著，需進行行業比較。）

圖(7)5706 鳳凰 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：鳳凰的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表毛利率保持穩定。
（判斷依據：稅後純益率是企業經營的最終成績單，綜合所有收支後的淨獲利指標。）

圖(8)5706 鳳凰 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：鳳凰的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表市場需求穩定。
（判斷依據：營收的成長來源（例如：新產品、新市場、價格提升）是評估成長質量的關鍵。）

圖(9)5706 鳳凰 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：鳳凰的合約負債與 EPS 數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表遞延收入無明顯變動，未來EPS預期平穩。
（判斷依據：高額或持續增長的合約負債通常代表客戶對公司產品/服務的預期與信任，有利於未來EPS表現。）

圖(10)5706 鳳凰 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：鳳凰的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表未來季度 EPS 預測值保持一致性。
（判斷依據：比較歷史實際值與同期預測值，有助於評估公司達成預期目標的能力及預測模型的準確性。）

圖(11)5706 鳳凰 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：鳳凰的本益比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。本益比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表估值風險急劇升高，市場看法極度保守。
（判斷依據：結合歷史本益比區間、同業本益比及公司成長階段，綜合判斷當前估值的合理性。）

圖(12)5706 鳳凰 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：鳳凰的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表股價與淨值變動趨勢一致，估值水平無顯著變化。
（判斷依據：淨值比河流圖呈現公司長期股價相對於其每股淨值的估值變化軌跡。）

圖(13)5706 鳳凰 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

鳳凰國際旅行社股份有限公司（Phoenix Tours International, Inc.，股票代號：5706）於 1957 年 4 月 30 日成立，前身為亞洲旅行社，初期專注於入境旅遊（INBOUND）業務。隨著台灣經濟起飛及政府開放國人出國觀光，公司於 1980 年轉型至休閒旅遊服務，並於 1989 年正式更名為鳳凰旅遊。公司總部位於台北市中山區長安東路一段 25 號 4 樓，現任董事長為張巍耀，總經理為卞傑民。

鳳凰旅遊的發展歷程可謂台灣旅遊產業的縮影。從早期的亞洲旅行社，到轉型為休閒旅遊服務，再到成為台灣首家上市旅行社，每一步都展現了公司在市場變遷中的靈活應變能力。創辦人黃保農先生於 1957 年創立亞洲旅行社，並與一群外語專長的菁英共同打造「香格里拉假期」，積極推廣台灣旅遊業。

重要發展里程碑

• 1957年： 成立亞洲旅行社，主營入境旅遊業務。

• 1980年： 政府開放國人出國觀光，公司轉型拓展休閒旅遊服務。

• 1988年： 改制為綜合旅行社。

• 1989年： 更名為鳳凰國際旅行社股份有限公司。

• 1995年： 成立「財團法人鳳凰旅遊基金會」。

• 1998年： 通過 ISO9001 品質認證。

• 2001年： 於台灣證券交易所上櫃（OTC）。

• 2011年： 10 月 21 日由上櫃轉為上市（TWSE），成為台灣首家上市旅行社。

• 2018年： 跨足餐飲業，成立「好食嗑 HAUS FOOD」美食街。

• 2020年： 成立健身房品牌「Fitnexx」。

• 2024年： 與天成飯店集團合作推出「天成逸旅-舶寓高雄」飯店品牌。

• 2025年： 計劃於小琉球開設首家飯店「天成文旅-曉琉球」。

組織規模與服務據點

鳳凰旅遊總部位於台北市，截至 2023 年，員工人數約 200 人。公司在台灣設有多個服務據點，包括台北、桃園、新竹、台中、嘉義、台南及高雄，以服務廣大客戶群體。公司致力於提供全方位的旅遊服務。

主要業務範疇分析

多元化的旅遊產品線

鳳凰旅遊的主要業務包括包辦旅遊、自組旅遊團、國內外旅遊服務、代售運輸業務客票、代客購票及託運行李、代辦簽證等。公司提供多樣化的旅遊產品，以滿足不同客戶的需求，涵蓋：

• 國外團體旅遊： 歐洲、東北亞、亞洲、美洲、紐澳等長短程線路。

• 自由行產品： 提供機票、訂房等彈性選擇。

• 郵輪旅遊： 代理國際知名郵輪品牌，並推出包船行程。

• 國內旅遊： 國民旅遊、高鐵假期等。

• 特殊主題旅遊： 企業獎勵旅遊、員工旅遊、親子旅遊、蜜月旅遊、高爾夫旅遊、世界遺產、極光行程等。

• 相關配套服務： 機票銷售、海外旅遊平安保險代辦、簽證代辦等。

跨足餐飲與住宿

近年來，鳳凰旅遊積極推動多角化經營，除核心旅遊業務外，亦跨足餐飲（好食嗑美食街）、健身（Fitnexx）及飯店經營（天成逸旅、天成文旅）。

營收結構與市場分析

產品營收結構

根據 2023 年財報，鳳凰旅遊的營收全部來自旅行社業務。各產品線營收佔比如下：

從數據中可見，歐洲線為公司最主要的營收來源，佔比超過一半，達到 53%。其次為東北亞線，佔 12%。亞洲線、美洲線、紐澳線及郵輪線各佔 7%，顯示產品線分布廣泛，但重心明顯在歐洲長程線。國民旅遊佔比相對較低，約 1.8%。

區域營收結構

若以 2024 年第三季的區域營收來看，結構略有變化：

歐洲線佔比仍居冠，達 50.19%。紐澳線（10.53%）與郵輪線（9.51%）佔比提升。東北亞線（7.20%）、美洲線（7.83%）、大陸線（6.24%）及亞洲線（4.92%）亦有貢獻。國民旅遊佔比為 1.15%。

市場銷售區域

鳳凰旅遊的銷售主要集中於台灣北部，約佔總銷售的 65%。公司積極進行數位轉型，開發了手機版響應式網頁、行動機票及旅遊保險銷售 APP，提供顧客隨時隨地的便利服務。

產業鏈關係與競爭態勢

上下游關係

• 上游供應商： 主要包括國際航空運輸協會（IATA）票務中心、各大航空公司（如中華航空、長榮航空、泰國航空、大韓航空、日本航空、國泰航空等）、台灣高鐵、國際郵輪公司（如義大利歌詩達郵輪、公主遊輪、皇家加勒比海郵輪）及國外當地合作旅行社。

• 下游客戶： 主要為個人旅遊消費者、企業行號（獎勵旅遊、員工旅遊）、政府機關及學校團體等。

鳳凰旅遊透過旗下關係企業如雍利企業、玉山票務、台灣中國運通（代理航空票務、遊覽車服務）及雍利保險代理人（代理旅遊平安險）等，整合部分上下游資源，形成較完整的旅遊服務生態系。

市場競爭分析

台灣旅遊市場競爭激烈，主要競爭對手包括：

• 易遊網 (2717)

• 燦星旅遊 (2719)

• 雄獅旅遊 (2731)

• 易飛網 (2734)

• 山富旅遊 (2743)

• 五福旅遊 (2745)

• 旅天下 (6961)

• 東南旅行社

• 康福旅行社（可樂旅遊）

• 品冠國際綜合旅行社

雖然雄獅旅遊因規模較大，整體市佔率領先，但鳳凰旅遊憑藉其在歐洲長程線及郵輪旅遊市場的深耕，以及優良的品牌形象與服務品質，穩居市場前列。

財務表現與營運概況

近期營運績效

鳳凰旅遊在疫情後展現強勁復甦力道，營運表現亮眼：

• 2024 年全年： 合併營收達新台幣 31.45 億元，年增 42.8%，創下上市櫃以來新高。營業利益約 2.3 億元，稅後淨利 3.02 億元，每股盈餘（EPS）達 3.75 元，相較 2023 年的 2.44 元大幅提升。

• 2024 年第三季： 單季稅後淨利達 1.08 億元，年增 85%，EPS 為 1.34 元，創下 12 年來單季新高。前三季累計稅後淨利 2.45 億元，年增 112%，EPS 3.05 元，已超越 2023 年全年獲利。

• 2025 年第一季： 營收動能持續，1 月營收 2.59 億元，年增率高達 149.69%，創同期歷史新高。3 月營收 2.61 億元，年增 44.86%。累計前三月營收約 7.2 億元，年增 20.42%。

營收成長主要受惠於疫情後旅遊需求爆發、傳統旺季效應（寒暑假、春節）、穩定且上漲的票價與團費（平均上漲 10-20%），以及高端旅遊市場的蓬勃發展。

成本控制與獲利能力

相較於部分同業，鳳凰旅遊的實體門市數量較少，主力透過網路行銷與線上平台進行銷售，有助於節省店租、人力及部分行銷費用，其營業費用率相對較低。此外，公司每年約有穩定的業外收益（約 4 千萬元），進一步提升整體獲利能力。

股利政策與股東回饋

鳳凰旅遊自上市以來，展現對股東的穩定承諾，已連續 23 年發放股利。董事會針對 2024 年度盈餘，擬配發現金股利每股 2.75 元、股票股利 0.5 元，合計 3.25 元，配發率約 86.7%，創下歷史次高紀錄。

資金運用與籌資活動

• 現金增資： 公司於 2024 年 8 月完成普通股現金增資，發行 7,314,595 股，主要用於充實營運資金及支持多元事業發展（如飯店投資）。

• 發債與可轉債： 目前公開資訊顯示，公司近期無發行公司債或可轉換公司債的計畫。

• 財務結構： 近年負債比率上升主因為「合約負債」增加，此為預收客戶款項，提供公司穩定營運現金流，有別於傳統借貸負債，整體財務結構尚屬穩健。

員工持股信託

公司自 2002 年起實施員工持股信託，2024 年 11 月宣布恢復並優化該制度，放寬加入門檻、提高獎勵金，有助於凝聚員工向心力、穩定股權並提升經營績效。

產品創新與市場拓展

特色旅遊產品開發

鳳凰旅遊不斷推出創新產品以區隔市場：

• 金蕃薯系列： 專注於高品質住宿、餐飲和行程安排的國內旅遊產品，鎖定 45-50 歲成熟客群。

• 在地特色行程： 如搭配台南七股海鮮的「七寶宴」行程，結合美食與在地文化，市場反應熱烈。

• 特殊體驗旅遊： 開發如極光玻璃屋、南極探險等高單價、獨特性高的行程。

• 高端郵輪/河輪： 代理國際豪華郵輪，並推出歐洲頂級河輪（萊茵河、多瑙河）包船行程，搶攻金字塔頂端客群，預計 2025 年河輪包船可貢獻 1 億元營收。

• 主題旅遊： 持續開發深度文化、古文明、高爾夫、親子、蜜月等主題行程。

新設施與品牌合作

積極拓展非旅遊本業，深化與天成飯店集團的合作：

• 天成逸旅 – 舶寓高雄： 位於高雄亞洲新灣區，為精品設計飯店，預計 2025 年 7 月試營運。

• 天成文旅 – 曉琉球： 位於屏東小琉球水岸，定位為高級度假飯店，預計 2025 年上半年開幕。

跨足飯店業有助於提升集團營收多元性，並打造「旅遊+住宿」一站式服務。

數位轉型與科技應用

鳳凰旅遊重視數位科技應用以提升服務效率與客戶體驗：

• 建置手機版響應式網頁，方便客戶隨時查詢、預訂。

• 提供行動機票服務。

• 開發鳳凰隨身雲 APP，整合行程資訊、領隊公告、地圖定位、社群互動等功能。

• 透過關係企業雍利保險代理人，提供旅遊平安險 APP 線上投保服務。

• 運用 ERP 系統及電子交易憑證優化內部營運。

• 利用線上訂位系統（如 Sabre、Amadeus、Galileo）提供便捷的訂位開票服務。

競爭優勢分析

核心競爭力

• 悠久品牌歷史與信譽： 成立逾 60 年，為台灣首家上市旅行社，具備高知名度與市場信任度。

• 專業深度旅遊產品： 長期深耕歐洲長程線、郵輪及特殊主題旅遊，產品具差異化與高品質。

• 服務品質獲肯定： 多次榮獲國內外獎項（如金質旅遊獎、TTG Asia 最佳旅行社），導遊專業度受肯定。

• 穩定的供應鏈關係： 與多家航空公司、郵輪公司及飯店集團建立長期合作關係。

• 集團資源整合： 透過關係企業掌握票務、保險等資源，具備垂直整合優勢。

• 數位化服務能力： 積極投入數位轉型，提升客戶體驗與營運效率。

• 穩健的財務結構： 合約負債提供穩定現金流，成本控制得宜。

個股質化分析

近期重大事件與市場反應

重大計畫與業務推動

• 2025 大阪世博會行程： 推出包含門票、機票、住宿的專屬旅遊產品。

• 郵輪獨包計畫： 2025 年 3 月高雄出發獨包航次，預計吸引萬人參與；持續推動 2025 年歐洲河輪包船。

• 企業獎勵旅遊復甦： 已掌握多個大型企業獎勵旅遊訂單（如千人泰國團、南美團）。

• 飯店開幕： 高雄「天成逸旅-舶寓高雄」及小琉球「天成文旅-曉琉球」預計於 2025 年陸續開幕。

• 新航線配合： 積極配合航空公司（如聯合航空、國泰航空等）新開或恢復的國際航線，推出新行程。

市場反應與股價表現

• 營收動能強勁： 2025 年初營收屢創佳績，年增率顯著。

• 法人看好： 多家機構法人預估 2025 年 EPS 可達 4.4 元以上，給予正面評價。

• 題材發酵： 受惠於旅遊復甦、兩岸觀光開放預期、數位轉型等題材，股價在特定時期表現強勢。

• 外部事件影響： 曾受南韓戒嚴短暫影響股價，但公司評估衝擊有限；兩岸關係變化亦牽動市場情緒。

環境永續發展 (ESG)

鳳凰旅遊重視企業社會責任與永續發展：

• 推廣綠色旅遊： 在旅遊產品中融入環保永續元素，鼓勵選擇低碳交通及環保住宿。

• 環保標章認證： 通過環保署認證環保標章旅行社。

• 永續報告書： 已完成編制永續報告書，落實 ESG 各項要求。

• 社會參與： 透過鳳凰旅遊基金會參與社會公益活動。

個股新聞筆記彙整

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  2026.04.13：陸方推動滬閩赴台自由行試點及直航正常化，利多激勵觀光股全面大漲，預估挹注兩百億產值
  
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  2026.04.13：受旅遊旺季與禁團令鬆綁預期帶動，鳳凰股價強勢鎖漲停，後續關注航班與簽證實際落地進度
  
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  2026.04.09：鳳凰指出旅客因擔心團費增加，促使2026.0 4M26 清明節訂單明顯多於往年
  
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  2026.03.30：股東會紀念品發放證件收納袋，提醒投資人最後買進日為 2026.03.31 ，進場前應評估基本面
  
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  2026.03.31：股東會紀念品證件收納袋今日為最後買進參與期限，引發投資人卡位搶領資格
  
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  2026.03.17：以收盤價計算之現金殖利率達8%以上，資金主要集中於觀光等非電子產業
  
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  2026.03.11：華航為亞洲首家直飛美國鳳凰城的航司，並透過與西南航空結盟拓展北美內陸航網
  
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  2026.03.12：華航直飛鳳凰城成為亞洲首家直飛航司，並於該航點等處導入皮卡丘彩繪機主題用品且增加班次
  
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  2026.03.07：鳳凰入列高殖利率前十強名單，憑藉較低股價基期展現亮眼殖利率表現
  
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  2026.03.06：鳳凰 25 年配息創高，大方配息4.5元，殖利率逼近9.6%
  
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  2026.03.06： 25 年EPS達3.39元，擬配發每股現金股利4.5元創歷史新高，現金殖利率逼近9.6%
  
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  2026.03.06：受惠旅遊熱度不減，預期 26 年出團人次年增20%，帶動營收挑戰雙位數成長
  
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  2026.03.06：佈局包機包船與高端市場，攜手精品河輪搶商機，預期 26 年 河輪業務成長10%
  
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  2026.03.05：無懼國旅低迷，四大飯店集團啟動擴張潮
  
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  2026.03.05：天成與鳳凰旅遊合作開發「天成逸旅－曉琉球」，預計於 2H26 在屏東開幕
  
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  2026.03.03：地緣衝突情勢緊張，雄獅、鳳凰等旅行社全面停賣中東商品
  
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  2026.03.03：美伊戰爭升溫導致領空關閉，衝擊歐洲及中東線旅遊，鳳凰全面停售相關產品並配合辦理退改
  
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  2026.03.03：杜拜領空關閉導致航班取消與團客滯外衝擊營運，且戰爭導致油價飆升重創旅遊產業
  
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  2026.03.03：美伊戰爭受害股出列，鳳凰 2026.03.02 股價跌逾1%
  
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  2026.03.02：美伊開打觀光股有壓！鳳凰同步回檔
  
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  2026.03.02：美伊戰爭衝突升溫，多國宣布關閉領空，導致台灣團體旅客滯外，觀光署統計約有773名旅客受影響，已要求旅行社啟動應變機制
  
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  2026.03.02：雄獅和鳳凰股價開低，航空股也受波及，長榮航和華航均下跌
  
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  2026.03.02：旅行社啟動緊急應變，部分業者取消或停賣相關產品
  
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  2026.02.10：世紀 1M26 營收月增15.87％、年增265.41％，受惠農曆年前、企業尾牙等消費旺季
  
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  2026.02.10：大健康品牌及朝和生醫產品需求升溫，保健品與大健康領域業績比重增加
  
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  2026.02.10：集團積極布局「智慧大健康」版圖，升級為結合數據應用與服務整合的長期成長引擎
  
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  2026.02.10：自 25 年 啟動的「鳳凰計畫」是轉型關鍵，以創新的商業模式加速拓展營運規模
  
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  2026.02.10：已成功建構產品研發、智慧製造、數位行銷與多元通路的一條龍銷售體系
  
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  2026.02.10：旗下外泌體保健與相關保養產品得以在直播、電商與實體通路間快速放量
  
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  2026.02.02： 25 年 航空業景氣回溫，各航空公司積極擴點與行銷
  
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  2026.02.02：航空業「成功」有多重評估標準，不能只看行銷聲量或個人感想，要深入分析基本面
  
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  2026.01.30：鳳凰擬以每股45-55元買回2000張庫藏股，為 26 年以來第9家執行庫藏股之公司
  
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  2026.01.30：本次決策考量公司營運狀況、財務結構等，維護股東權益與公司誠信經營是核心原則
  
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  2026.01.30：反映庫藏股利多，鳳凰今日股價開高，盤中漲幅一度衝高至3.38％，至52元
  
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  2026.01.28：鳳凰攜手寰宇搶攻高端河輪市場，26 年業績目標挑戰雙位數成長
  
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  2026.01.28：鳳凰旅行社攜手寰宇精品河輪搶攻台灣包船市場，目標 26 年河輪業務成長10%，擴大市場佔有率，預期 26 年 河輪業務可望成長10%，出團人次年增20%
  
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  2026.01.28：寰宇河輪在台灣市場 25 年 營收，相較 24 年 已成長20%以上，26 年 包船數量已超過35%，適合企業包船
  
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  2026.01.28：寰宇精品河輪 3M26 將有新船S.S.Emilie(艾蜜莉號)下水，27 年 預計有四艘新船下水服務，擴大河輪市場服務
  
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  2026.01.28：台灣市場 10M26 多瑙河包船，將使用S.S.Emilie(艾蜜莉號)，預估每一航程對鳳凰的營收貢獻約落在2000-3000萬元
  
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  2026.01.28：鳳凰旅行社 25 年 河輪營收約1.5億元，銷售率約95-98%
  
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  2026.01.27：華航、長榮、星宇航空搶攻美國西南部市場，競爭白熱化
  
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  2026.01.27：華航直飛鳳凰城首月載客率僅71.6%，未達華航董事長揭示的85%目標
  
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  2026.01.27：華航直飛鳳凰城首月載客率僅71.6%，與長榮航空打平，但未達能賺錢的八成以上水準
  
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  2026.01.27：華航總經理表示，開新航點初期比較辛苦，未來要像熊本開啟客貨雙載模式
  
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  2026.01.27：華航 12M25 率先直飛鳳凰城，首月載客率為71.6%
  
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  2026.01.27：星宇航空於2026.01.15正式直航鳳凰城，使二大航空競爭更加激烈
  
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  2026.01.27：星宇航空與華航航線之爭，從日本熊本、加拿大打到美國鳳凰城
  
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  2026.01.27：星宇航空董事長喊出載客率上看85%的目標，並重視內轉機市場
  
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  2026.01.27：華航在北美市場的拓展計畫是從西岸到東岸再往內陸走
  
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  2026.01.27：華航內陸首站選擇鳳凰城，並評估開航美國德州達拉斯、美東紐約、加拿大等地
  
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  2026.01.27：長榮航空與華航在美國西南部航空大戰首役打成平手，雙方載客率皆約71%
  
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  2026.01.27：華航 2026.12.03 開航鳳凰城，首月載客率71.6%，略高於長榮航達拉斯首月載客率71.4%
  
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  2026.01.27：星宇航空 2026.01.15 加入鳳凰城戰局，三方競爭將更加激烈
  
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  2026.01.20：6利多，民航局： 26 年 客運量上看6,200萬人次可望創新高
  
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  2026.01.16：星宇航空每週三班直飛鳳凰城，3M26 起每週四班，未來以A350-1000營運
  
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  2026.01.16：星宇 2026.01.15 開航鳳凰城，全力搶攻亞洲往返北美的商務客、轉機旅客
  
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  2026.01.16：北美與台灣客運量 25 年 達470萬人次，佔桃園機場總運量十分之一
  
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  2026.01.16：星宇開航以來展現潛力，目前機隊規模30架並持續擴張
  
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  2026.01.16：台北-鳳凰城直飛，能吸引北美旅客經台灣轉運至東南亞、東北亞
  
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  2026.01.16：星宇支持「來台北有購嗨」活動，贊助台北-鳳凰城雙人機票
  
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  2026.01.16：星宇首架A350-1000於 26 年 初交機，規劃投入鳳凰城航線
  
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  2026.01.16：預計 26 年交付14架新機，屆時總機隊數將達43架
  
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  2026.01.16：星宇攜手GARMIN，提供頭等艙與商務艙旅客智慧腕錶
  
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  2026.01.16：星宇與雅詩蘭黛合作，頭等艙及商務艙旅客獲Jo Malone噴霧
  
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  2026.01.16：全機旅客可獲得大魯閣聯名點數卡，於鳳凰城分店使用
  
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  2026.01.16：K董張國煒親自駕駛！星宇航空開航鳳凰城，市長蓋雷哥率團來挺
  
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  2026.01.16：董事長張國煒親自駕駛首航班機飛往鳳凰城
  
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  2026.01.16：星宇航空串聯東南亞航線，吸引亞洲與鳳凰城商務客
  
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  2026.01.16：星宇航空將持續擴展北美與歐洲布局
  
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  2026.01.17：星宇航 搶攻台美AI鏈商機
  
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  2026.01.17：星宇航空看好台美更穩健的貿易關係，將增加雙邊商務與旅遊需求
  
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  2026.01.17：星宇航空預計 26 年 迎來14架新機，包含首架A350-1000，2H26 將新開歐洲航點
  
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  2026.01.17：星宇航空也在評估達拉斯、紐約、休士頓、華盛頓等北美新航點，年底總機隊數將達43架
  
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  2026.01.17：星宇航空台北—鳳凰城直飛航線，結合桃園機場航網，吸引北美旅客經台灣轉運至東南亞、東北亞
  
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  2026.02.12：台北–宮古島將自 2026.02.12 起恢復每周2班營運
  
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  2026.02.13： 2026.02.13 起新增台中–宮古島、每周2班
  
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  2026.03.30： 2026.03.30 新增台中出發航線，台中–峴港每周3班、台中–東京每周4班
  
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  2026.01.12：華航已開航美國鳳凰城航線，1M26 平均訂位超過7成
  
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  2026.01.12：預估東北亞與紐澳航線訂位維持高檔
  
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  2026.01.12：大洋洲的雪梨、布里斯本及墨爾本等航線訂位表現預估超過9成
  
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  2026.01.12：華航預期農曆年節前補充庫存效應顯現，將靈活調整營運策略
  
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  2026.01.12： 2026.03.29 起台北—釜山增為每週18班，擴展重點航線
  
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  2026.01.12： 2026.04.02 起台北—布拉格增至每週3班，優化航網
  
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  2026.01.12：紐約航線規劃自 2026.08.05 起增為每週 5 班，逐步增為每日一班
  
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  2026.01.12：華航 1M26 起台灣出發的歐美加航線商務艙宵夜推出台灣塩酥雞
  
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  2026.01.07：臺灣新創國際能見度提升，多國邀約交流，鳳凰城主動邀約媒合
  
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  2025.12.30：國內股東會關注火星生技*，法說焦點包括富喬、鳳凰等公司
  
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  2025.12.24：星宇點亮台北101，猜中歐洲首個航點抽首航經濟艙機票
  
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  2025.12.24：星宇航空台北101跨年光雕展演 2025.12.23 揭幕，預計 26 年 達成多項里程碑
  
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  2025.12.24：星宇航空首架A350-1000將加入機隊，並首度進軍歐洲
  
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  2025.12.24：星宇舉辦猜不到「歐」社群活動，預測歐洲航點抽首航經濟艙機票，價值10萬元
  
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  2025.12.24：歐洲航點包含倫敦、米蘭、布拉格、赫爾辛基、蘇黎世
  
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  2025.12.24：跨年當天，星宇將在台北市政府主舞台上方，升起史努比機長造型氣球
  
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  2025.12.24：星宇於聖誕跨年期間攜手史努比，在台北信義區打造多點聯動的跨年打卡活動
  
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  2025.12.22：星宇航空 26 年將首度插旗歐洲，開闢2條新航線，也在評估進軍紐澳市場
  
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  2025.12.22：星宇航空估計 33 年 機隊將達到68架，年底共飛35個航點，26 年續開拓台北、台中新航點，高雄也將進駐
  

產業面深入分析

產業-1 觀光旅宿-旅行業產業面數據分析

觀光旅宿-旅行業產業數據組成：燦星旅（2719）、雄獅（2731）、易飛網（2734）、山富（2743）、五福（2745）、燦星網（4930）、鳳凰（5706）

觀光旅宿-旅行業產業基本面

圖(14)觀光旅宿-旅行業 營收成長率（本站自行繪製）

圖(15)觀光旅宿-旅行業 合約負債（本站自行繪製）

圖(16)觀光旅宿-旅行業 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

觀光旅宿-旅行業產業籌碼面及技術面

圖(17)觀光旅宿-旅行業 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(18)觀光旅宿-旅行業 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(19)觀光旅宿-旅行業 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

觀光旅宿產業新聞筆記彙整

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  2026.04.13：國台辦宣布恢復兩岸直航與自由行等措施，重點包含推動上海及福建居民赴台旅遊
  
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  2026.04.13：長榮航受兩岸開放消息影響反應平淡，今日收盤漲幅不到1%
  
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  2026.04.08：中國餐飲業面臨內捲與消費降級，業者普遍縮減直營規模並轉向加盟模式以降低營運成本
  
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  2026.04.08：美國烘焙市場需求穩定成長，業者透過建立中央廚房與物流體系，可顯著降低長途配送成本
  
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  2026.03.03：油價急升擠壓家庭可支配所得，P&G 與 Estee Lauder 跌幅明顯，核心消費類股表現最弱
  
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  2026.03.03：航空與郵輪股受油價及航班干擾雙重打擊，Norwegian Cruise 因財測不如預期重挫 10.5%
  
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  2026.03.02：美伊開打觀光股有壓，雄獅一度跌逾4%，鳳凰五福同步回檔
  
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  2026.03.02：美伊戰爭衝突升溫，多國宣布關閉領空，導致台灣團體旅客滯外
  
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  2026.03.02：台股盤中大跌，旅行社概念股承壓，雄獅一度跌逾4%
  
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  2026.03.02：觀光署統計約有773名旅客受影響，已要求旅行社啟動應變機制
  
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  2026.03.02：雄獅盤中跌幅約4.84%，多國關閉領空，杜拜九成航班取消，逾千名台灣旅客滯外
  
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  2026.03.02：旅行社啟動緊急應變，部分業者取消或停賣相關產品，雄獅和鳳凰股價開低
  
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  2026.03.02：分析師指出，觀光餐旅股具旺季循環，須觀察民眾出國意願與出國率
  
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  2026.03.02：雄獅過去配息表現不錯，若股價回檔，可留意布局時機
  
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  2026.02.26：春節連假後迎來228假期，民眾「請4天休16天」瘋出國旅遊，旅行業者業績報喜，機位幾乎售罄
  
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  2026.02.26：台灣 25 年GDP穩健及台股創高，大幅推升國人出國旅遊意願；五福分析，26 年有9天連休及史上最長寒假，有助提升消費底氣
  
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  2026.02.26：疫後消費心理改變，「年度出國旅遊」已從奢侈消費轉為生活必需品，使 26 年春節旅遊市場表現亮眼
  
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  2026.02.26：日韓仍是國人首選，韓國線則有2成的成長；歐洲等中長程整體業績成長，美加線出團量成長逾5成
  
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  2026.02.26：隨著極光進入爆發活躍期尾聲，高端客群紛紛湧向加拿大黃刀鎮追逐極光；西澳粉紅湖等景區深受年輕族群喜愛
  
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  2026.02.05：中國將恢復上海人赴金馬觀光，觀光餐旅股強勢亮燈，五福等同歡漲逾5%
  
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  2026.02.05：中國大陸宣布將恢復上海居民赴金門、馬祖旅遊，台股觀光餐旅類股表現強勁
  
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  2026.02.05：陸委會表示，現行法令未限制上海居民赴金馬旅遊，實際來客量仍有待觀察
  
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  2026.02.05：陸委會期盼陸方此次宣布能真正落實放寬措施，減少兩岸旅遊的人為障礙
  
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  2026.02.05：觀光餐旅族群位階偏低，具實質題材刺激容易吸引資金，寒假展開、農曆年將至提供想像空間
  
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  2026.02.02：燦星旅總經理羅俊英表示，3M26 到 5M26 是日本櫻花季，預期 26 年 日本賞櫻季將是國人遊日旺季
  
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  2026.02.02：台灣虎航刪減日本航線，燦星旅不受影響，有助接收前往日本東北、四國觀光旅客
  
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  2026.01.28：零售及餐飲營業額年增率滑落，受春節遞延影響，反映 25 年 底內需消費相對謹慎
  
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  2026.01.27：印度喀拉拉州維持「第二級：黃色注意」警示，若確認社區廣泛傳播將不排除調整防疫措施
  
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  2026.01.27：疾管署提醒赴疫區應避免生飲椰棗樹汁，並徹底清洗水果去皮，維持良好個人衛生習慣
  
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  2026.01.14：攜程網（TCOM）受中國監管機構調查影響，股價重挫逾 17%，並拖累 Airbnb 等旅遊相關產業鏈
  
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  2025.12.21：王品大陸事業透過策略調整，已連續六季獲利，26 年聚焦「王品」與「西堤」
  
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  2025.12.21：王品大陸 26 年總店數將突破100家，售價調低、增加選擇、豐富產品是關鍵
  
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  2025.12.21：王品大陸的西堤客單價從140至150元調降至約100元人民幣
  
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  2025.12.21：王品牛排也從360至390元，下調至290至300元人民幣
  
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  2025.12.21：台灣市場將資源集中於石二鍋、聚、肉次方，是 26 年展店重點
  
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  2025.12.21：新品牌連續三個月虧損就觀察，連續六個月就會閉店
  
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  2025.11.04：台灣旅遊支出 24 年破5000億元，2025 ITF參展國數創新高
  
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  2025.11.04：ITF台北國際旅展將於 2025.11.07 – 2025.11.10 登場，共有123個國家/城市參展
  
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  2025.11.04： 25 年ITF台北國際旅展有1600個攤位，較 24 年增加100個，規模恢復到疫情前水準
  
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  2025.11.04： 24 年 台灣出國旅遊人次達1,685萬，國旅達2.2億旅次，旅遊支出突破5000億元
  
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  2025.11.04：台灣旅遊市場持續看旺，帶動各國在ITF加碼參展，顯示台灣是旅遊消費力強勁的市場
  
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  2025.11.03：非洲豬瘟議題延燒，農業部啟動防疫應變機制
  
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  2025.10.15：台灣赴日旅遊人數成長趨緩，大阪世博會閉幕後可能進一步走弱
  
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  2025.10.15： 10M25 三個3天連假，餐飲類股有望受惠
  
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  2025.10.15：美國政策可能發放1,000-2,000美元消費紅利，有利內需餐飲
  
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  2025.10.14：台灣 1H25 出境旅客突破914萬人次，年增10.5%，創歷史新高
  
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  2025.10.14： 4Q25 旅遊熱潮啟動，日韓滑雪、聖誕跨年行程成為市場焦點
  
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  2025.10.14：政府現金政策將刺激日韓及東南亞線買氣
  
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  2025.09.29：年成長僅6%，受人口結構、內需疲軟及勞動成本上升壓力，產業競爭激烈
  
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  2025.09.29：業者採三大策略破局：1.併購擴市占，如御嵿國際收購海峽會，皇家美食併購漢堡王；2.代理日韓品牌，王座國際代理8品牌，全家餐飲代理大戶屋；3.出海布局，揚秦國際「炸雞大獅」進軍東南亞，聯發國際UG茶飲攻美加
  
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  2025.09.29：中型業者如路易莎、六角國際透過多品牌佈局及供應鏈整合提升競爭力，乾杯集團外販營收占比近20%成長引擎
  
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  2025.09.10：台灣赴日旅遊人數成長放緩，世博會閉幕後需求或進一步下滑
  
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  2025.05.07：台幣升值帶動出國意願，5天內海外訂房日均訂單量增幅超過1倍，創下歷史新高
  
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  2025.05.07：因台幣升值，海外飯店平均房價約有5%降幅，加上訂房優惠，刺激買氣
  
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  2025.05.07：旅行社觀察到，台幣短期升值對旅遊產業毛利及出國意願有幫助
  
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  2025.05.07：線上旅展開跑，推出日本暑假小孩半價等優惠，每日訂單量成長3至5成
  
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  2025.05.07：長線旅遊訂單以 7M25、10M25 出團為主，熱門目的地包含土耳其、奧捷等
  
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  2025.05.07：短線旅遊訂單以 6M25、7M25 出團為主，日韓的釜山、北海道、大阪世博等產品熱銷
  
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  2025.05.03：新台幣在 2025.05.02 盤中升幅達1.247元，為央行 02 年 統計以來盤中最大升值，單日升幅達3.07%，成為 2025.05.02 最強亞洲貨幣
  
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  2025.05.03：出國旅遊族、海外網購族、留學生爸媽及進口商，會因為台幣升值而受惠，出國玩、海外購物、匯款及進口成本變便宜
  
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  2025.05.03：出口商、台灣觀光業者及外幣投資人，會因為台幣升值而受損，出口收入、觀光收入及外幣投資價值換回台幣後會變少
  
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  2025.04.30：核三除役後，備轉容量率預計下降約3%，但夏季用電高峰將至，民眾與商家對電力供應感到擔憂
  
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  2025.04.30：餐飲、零售業電費負擔重，火鍋店電費夏季暴增三成，手搖飲店電費每月可能增加5000元以上
  
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  2024.04.11：連鎖茶飲店在美國展店，原物料海運自台灣，關稅增加可能導致價格上漲
  
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  2024.04.11：MR.WISH等業者因美國當地不生產珍珠等原料，受關稅影響，正評估是否漲價
  
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  2024.04.11：若關稅恢復到32%，漲價可能影響美國買氣，業者正尋求降低成本
  
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  2024.04.11：TEATOP在美國有分店，透過降低茶葉進貨成本，支持美國加盟主
  
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  2024.04.11：TEATOP透過茶葉配比調整，努力降低原料成本，以應對關稅衝擊
  
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  2024.04.11：企業受關稅戰影響，員工旅遊面臨取消或延後，旅行社團體客訂單減少約3成
  
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  2024.04.11：部分企業因營運壓力，取消員工旅遊，甚至表示能維持營運已屬不易
  
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  2024.04.11：旅遊公會表示，目前處於90天觀察期，將評估關稅戰對旅遊業的影響
  
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  2024.04.11：部分旅行社已感受到暑假團體客訂單受影響，預估減少2到3成
  
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  2024.04.11：自由行機票量仍有成長，但團體客訂單趨緩，業者對未來持觀望態度
  
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  2024.04.11：旅行社表示，關稅政策變動快速，後續影響仍需時間觀察
  
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  2025.03.18：台灣赴韓醫美觀光人數年增866%，成長率居各國之冠
  
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  2025.03.18： 23 年 韓國醫療院所接待超過60.6萬醫美旅客，創歷史新高
  
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  2025.03.18：Abijou雅秘珠國際中心明洞店規模達800坪，可日接待600人
  
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  2025.03.18：醫美旅遊興起主因包括觀念改變、韓流影響及價格優勢
  
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  2025.03.18：韓國肉毒桿菌注射價格比其他國家便宜至少三成
  
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  2025.03.18：填充、針劑、提拉是遊客最常選擇的熱門醫美項目
  
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  2025.03.18：台灣顧客年齡集中在20至40歲，平均客單價為24000至48000元
  
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  2025.03.18：遊客多將醫美療程安排在旅程最後幾天，確保恢復時間
  
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  2025.03.13：賴清德定調大陸是「境外敵對勢力」，旅遊業界認為開放陸客來台遙遙無期
  
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  2025.03.13：賴清德表示中國已是「反滲透法」定義的「境外敵對勢力」，台灣必須採取更積極作為
  
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  2025.03.13：賴清德提出的十七項因應策略，勢必升高兩岸對立，禁團令解禁遙遙無期
  
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  2025.03.13：海峽兩岸旅行發展協會理事長蕭博仁痛批，有種與大陸交流就是同路人的感受，乾脆宣布戒嚴
  
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  2025.03.13：赴陸旅客及陸客來台的審查將趨於嚴格，業者對此感到憂心
  
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  2025.02.27： 1M25 中國再度宣布恢復上海與福建團客來台，台灣仍未全面放行
  
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  2025.02.27：中國國台辦指控民進黨謀「獨」，破壞兩岸往來
  
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  2025.02.27：台灣憂慮陸客團可能帶來低價團、影響旅遊品質與環境整潔
  
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  2025.02.27：台灣也擔憂中國利用陸客作為政治工具，影響內部輿論
  
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  2025.02.27： 1M24 中國宣布開放上海與福建居民團體來台旅遊，但無具體細節
  
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  2025.02.27：台灣堅持透過「小兩會」協商，確保旅遊品質與安全
  
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  2025.02.26：觀光署挑戰 25 年千萬國際客目標，國際旅客部分回流
  
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  2025.02.26：國旅市場尚未明顯復甦，業者須靈活應變
  
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  2025.01.19：泰國因人口販運治安問題，陸客紛紛取消赴泰旅遊訂單，春節陸客預計減少至少10%
  
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  2025.01.19：泰國旅行社業者表示，陸客訂單持續取消且無新單，恐引發倒閉潮
  
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  2025.01.19：陸客對泰國卻步，但對台灣旅遊興趣高昂，台灣觀光業有望受惠
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：鳳凰的日線圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。日線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表成交量萎縮，市場觀望氣氛濃厚，股價圍繞均線波動。
（判斷依據：短期均線（如5日線）與中長期均線（如20日線、60日線）之間的乖離程度，可以輔助評估短期市場是否過熱或過冷，以及是否存在修正回歸均線的可能。）

圖(20)5706 鳳凰 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：鳳凰的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表週成交量放大伴隨價格下殺，中期下行風險加劇。
（判斷依據：週線圖分析通常用於制定中期投資策略或判斷大波段方向，需結合更長期的趨勢（如月線）及基本面變化進行綜合考量。）

圖(21)5706 鳳凰 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：鳳凰的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表月成交量相對平穩或萎縮，市場對長期前景持謹慎觀望態度，股價在重要月均線附近盤整。
（判斷依據：價格與各週期月均線的互動關係，尤其是股價能否長期站穩關鍵月均線（如20月線、60月線）之上，或是否跌破這些生命線，對判斷長期牛熊市格局至關重要。）

圖(22)5706 鳳凰 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：鳳凰的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資持股水位變化不大，操作趨於平穩。
  （判斷依據：觀察外資買賣超的連續性、規模及佔成交比重，有助於判斷其操作的真實意圖與對股價的影響力。）
• 投信籌碼：鳳凰的投信籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表資金微幅流入，投信略有著墨。
  （判斷依據：投信的累計買賣超反映國內法人機構對個股的中短期操作策略與看法。）
• 自營商籌碼：鳳凰的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商（自行買賣）與避險部位調整相對平衡。
  （判斷依據：自營商（自行買賣）部位的操作較具投機性，追求短期價差，其連續買賣可能放大市場短期波動。）

圖(23)5706 鳳凰 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：鳳凰的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表大戶持股水位持平，多空力量均衡。
  （判斷依據：反之，大戶人數減少可能意味著籌碼趨於分散、主力出脫持股，對股價可能形成壓力。）
• 400 張大戶持股變動：鳳凰的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表中實戶與一般投資人間籌碼交換不明顯。
  （判斷依據：相較於千張大戶，400張大戶的人數基數通常較大，其變動可能更細微地反映市場中堅力量的動向。）

圖(24)5706 鳳凰 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析鳳凰的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(25)5706 鳳凰 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略與展望

短中期發展策略 (1-2 年)

• 擴大包機包船業務： 持續推動郵輪及歐洲河輪包船，掌握獨家資源。

• 爭取獎勵旅遊訂單： 鎖定疫後復甦的企業旅遊市場。

• 新航點開發： 配合航空公司布局，開發美國西岸、加拿大等新行程。

• 飯店業務啟動： 確保高雄及小琉球飯店如期開幕營運，貢獻營收。

• 數位服務優化： 持續提升 APP 功能與線上預訂體驗。

中長期發展藍圖 (3-5 年)

• 深化高端旅遊市場： 開發更多頂級、獨特的旅遊產品（如南極、特殊火車旅行）。

• 拓展多元營收： 提升飯店、餐飲等非旅遊本業比重。

• 強化 ESG 實踐： 將永續理念更深入地融入營運與產品設計。

• 國際市場探索： 評估與海外旅行社合作或拓展海外市場的可能性。

• 人才培育與留任： 透過員工持股信託等福利措施，吸引並留住優秀人才。

營運目標與展望

• 公司對 2025 年旅遊市場持樂觀態度，預期營收可達 34.3 億元，EPS 可望挑戰 4.4 元以上。

• 法人普遍看好鳳凰旅遊能持續受惠於旅遊市場復甦及公司策略執行，維持成長趨勢。

• 雖面臨通膨、票價上漲及國際情勢不確定性等挑戰，但公司憑藉其競爭優勢與應變能力，預期能穩健應對。

重點整理

• 市場領導者： 鳳凰旅遊為台灣首家上市旅行社，品牌歷史悠久，在歐洲長程線及郵輪市場具領導地位。

• 營運績效亮眼： 疫情後復甦強勁，2024 年營收獲利創新高，2025 年初動能持續。

• 產品多元創新： 提供從大眾到高端、從團體到自由行、從國內到國外的全方位產品，並積極開發特色行程與包船/包機業務。

• 多元化經營： 成功跨足飯店業，與天成集團合作打造自有品牌飯店，拓展營收來源。

• 數位轉型有成： 積極應用數位科技提升服務效率與客戶體驗。

• 財務結構穩健： 合約負債提供穩定現金流，成本控制得宜，股利政策穩定。

• 未來展望正向： 受惠旅遊需求復甦、高端市場成長及公司策略推動，法人普遍看好未來營運表現。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/570620241213M001.pdf
2. 法說會影音連結：https://webpro.twse.com.tw/webportal/?liveChannelId=1

公司官方文件

1. 鳳凰國際旅行社股份有限公司 2024 年第三季財務報告

本文財務分析依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。

1. 鳳凰國際旅行社股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.12.13）

本研究參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、資產開發進度及未來展望。

1. 鳳凰國際旅行社股份有限公司 2023 年度年報

參考年報中關於公司歷史沿革、組織架構、產品服務及財務數據等資訊。

1. 鳳凰國際旅行社股份有限公司 股東會年報及議事手冊 (歷年)

參考歷年年報及股東會資料，了解公司策略、財務及股利政策等資訊。

研究報告

1. 券商研究報告（2025.01-2025.04）

參考近期多家券商研究報告，分析鳳凰旅遊的營運狀況、市場競爭力及未來發展潛力。

1. 投顧研究報告（2024.12-2025.04）

參考投顧機構針對鳳凰旅遊營運概況、資產活化計畫及未來發展提供的專業分析與評估。

1. Fintel 機構分析師預測資料 (2025.04)

參考 Fintel 平台彙整的分析師對鳳凰旅遊的 EPS 及 EBIT 預測數據。

新聞報導

1. 工商時報、經濟日報、中時新聞網、聯合新聞網、鉅亨網、Yahoo 新聞、三立新聞網、財訊快報等媒體報導 (2024.08 – 2025.04)

廣泛參考各大財經及綜合媒體近期關於鳳凰旅遊的營運、財務、市場動態、股價表現、產業趨勢及兩岸觀光等相關新聞報導。

產業活動

1. ITF 台北國際旅展（2024.11）

參考鳳凰旅遊於旅展期間發布的產品資訊及銷售目標。

註：本文內容主要依據 2023 年底至 2025 年 4 月的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

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