個股筆記：3014 聯陽 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：3014 聯陽（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 27 日

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聯陽半導體的創新之路：從電腦控制 IC 到 AI PC 的技術領航者

聯陽半導體（ITE Tech. Inc.）於 1996 年 5 月 29 日成立，總部位於新竹科學工業園區，是一家專注於設計和開發集成電路的無晶圓廠（Fabless）IC 設計公司。作為聯電集團的成員之一，聯陽在全球 IC 設計領域占有重要地位，特別在電腦及筆記型電腦控制晶片市場表現出色。

公司成立以來經歷多次重要的策略性併購及轉型，其中包括 2013 年分割成立英柏得科技，專注於 NAND Flash 控制 IC 開發；收購繪展科技，強化多媒體圖像技術；整合晶瀚科技，拓展類比 IC 和 HDMI 技術；以及與宇通睿智合作，建立完整安控系統解決方案。在國際合作方面，聯陽與八家安控廠商共同成立 ccHDtv 聯盟，透過技術整合與市場推廣，持續擴展業務版圖。

產品技術與市場定位

聯陽的產品線主要涵蓋三大領域：IO 控制 IC 及電子紙控制 IC、高速傳輸介面 IC 以及其他類產品。根據 2024 年最新的營收結構，IO 控制 IC 及電子紙控制 IC 約佔總營收的 50%，高速傳輸介面 IC 佔 30%，其餘產品如多媒體系統單晶片和觸控晶片則佔 20%。這些產品廣泛應用於個人電腦、筆記型電腦及新興的電子紙和智慧家電等領域。

pie title 2024 年產品營收結構 "IO 控制 IC 及電子紙控制 IC" : 50 "高速傳輸介面 IC" : 30 "其他類產品" : 20

產品應用與核心技術

聯陽的產品應用範圍廣泛，涵蓋多個技術領域：

電腦控制系統：
– Super I/O 晶片在全球市占率達 45-50%
– 筆記型電腦用嵌入式控制器市占率達 35-40%

高速傳輸介面：
– HDMI、DisplayPort、MIPI 等技術
– 應用於電腦、投影機及車載系統
– 新開發的 USB Type-C PD 和 HDMI 2.1 Retimer 晶片

監控系統：
– 提供高解析度監控系統解決方案
– 具備 500 公尺無中繼傳輸能力
– 強化信號轉換和抗干擾性能

市場布局與營收分析

根據 2022 年度的營收數據，聯陽的市場分布呈現明顯的區域特色，其中台灣市場佔營收比重達 78%，其他亞洲地區則佔 22%。在中國市場，多媒體系統單晶片（SoC）產品線的主要客戶佔比達 80-90%。

pie title 2022 年銷售區域分布 "台灣" : 78 "亞洲其他地區" : 22

競爭分析與市場策略

聯陽在產業中面臨來自國內外多家廠商的競爭，主要競爭對手包括：

graph LR A[競爭廠商] --> B[IO 控制 IC] A --> C[安控 IC] A --> D[高速傳輸介面 IC] A --> E[鍵盤控制 IC] A --> F[數位電視 IC] B --> B1[國內：新唐、精拓科] B --> B2[國外：Microchip、PLX Technology] C --> C1[倚強、凌泰、Nextchip] C --> C2[NXP Semiconductor、STMicroelectronics、Texas Instruments] D --> D1[國內：祥碩、智微] D --> D2[國外：Maxim、NXP Semiconductor、Texas Instruments] E --> E1[迅杰、新唐] E --> E2[Microchip、Renesas Electronics] F --> F1[國內：凌陽、瑞昱、聯發科] F --> F2[國外：Broadcom、CSR、Pixelworks] style A fill:#B8860B,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style B fill:#CD5C5C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style C fill:#668B8B,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style D fill:#DAA520,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style E fill:#A0522D,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style F fill:#965A3E,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style B1 fill:#B87333,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style B2 fill:#BC8F8F,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style C1 fill:#DEB887,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style C2 fill:#D2B48C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style D1 fill:#CD5C5C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style D2 fill:#668B8B,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style E1 fill:#B87333,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style E2 fill:#BC8F8F,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style F1 fill:#DEB887,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style F2 fill:#D2B48C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff

財務表現與未來展望

2024 年第三季財務報告顯示，營收達 18.63 億元，毛利率維持在 56.28% 的良好水準。累計前三季每股盈餘（EPS）達 8.04 元，展現穩健的獲利能力。董事會已通過 2024 年每股發放 8 元現金股利的政策，顯示對公司未來發展的信心。

聯陽的未來發展策略包括：

AI PC 市場布局：
– 成功進入英特爾和超微供應鏈
– 預計於 2024 年下半年大量出貨 AI PC 相關晶片
– 訂單能見度延伸至 2026 年

技術創新：
– 持續開發 USB Type-C PD 技術
– 推進 HDMI 2.1 Retimer 產品線
– 強化 TCON 和 SoC 產品發展

產業供應鏈整合：
– 晶圓代工：聯電和蘇州和艦
– 封裝測試：日月光、矽品、京元電子等

展望未來，聯陽將持續強化在 AI PC 和高速傳輸領域的技術優勢，透過產品創新和市場拓展，預期能在 2026 年前實現更顯著的業務成長。

參考資料說明

公司官方文件

聯陽半導體股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.12.05）
本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收比重及未來營運展望。該簡報提供最新且權威的公司營運資訊。
聯陽半導體 2024 年第三季合併財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、每股盈餘等重要財務指標數據。

產業分析報告

元大投顧產業分析報告（2024.10）
該報告深入分析聯陽半導體在 IC 設計產業的市場定位、產品布局及競爭優勢，為本文提供產業分析的重要參考依據。
凱基證券研究報告（2024.11）
研究報告提供聯陽半導體在 AI PC 市場的專業分析，以及對公司未來發展策略的評估。

新聞報導

工商時報產業分析報導（2024.12.06）
報導詳述聯陽半導體在 AI PC 晶片開發及新產品布局方面的最新進展。
經濟日報專題分析（2024.12.10）
針對聯陽半導體的市場策略、產品發展及未來展望提供完整分析。

產業調查資料

TrendForce 集邦科技市場研究報告（2024.11）
此報告提供全球 IC 設計產業的市場分析，包含市場規模、競爭態勢及未來趨勢預測。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中的產品結構、市場布局等資訊，主要以最新一季的資料為準。

參考資料來源

資料來源：聯陽公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.ite.com.tw

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/301420241121M001.ppt

法說會影音連結：https://youtu.be/U1hYtCj6UcE

基本概況

股價：149.5
預估本益比：13.51
預估殖利率：5.67%
預估現金股利：8.48元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(2)3014 聯陽 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(3)3014 聯陽 K線圖（日）

圖(4)3014 聯陽 K線圖（週）

圖(5)3014 聯陽 K線圖（月）

日報表

圖(6)3014 聯陽法人籌碼

週報表

圖(7)3014 聯陽大戶籌碼

月報表

圖(8)3014 聯陽內部人持股

圖(9)3014 聯陽本益比河流圖

圖(10)3014 聯陽淨值比河流圖

新聞筆記

sequenceDiagram participant 2025.02.24 Note right of 2025.02.24: →瑞穎、聯陽等多檔個股殖利率仍有4～5％以上

sequenceDiagram participant 2Q24 Note right of 2Q24: ↑聯陽提供PC／NB相關IC，其中，USB-C P
D晶片已通過Intel平台認證，備戰 2H24 A
I PC出貨旺季

sequenceDiagram participant 1Q24 Note right of 1Q24: ↑聯陽搶攻AI PC商機，打入英特爾和超微供應鏈，
高速IO晶片與HDMI 2.1 Retimer晶片
將開始大量出貨，在手訂單上看百億，能見度持續到 2
6 年 Note right of 1Q24: →聯陽董事會決議股利分派，每股現金股利8元，隱含殖
利率約4％

sequenceDiagram participant 3Q23 Note right of 3Q23: →中長期公司將持續耕耘USB Type-C PD、
HDMI 2.1 Retimer、TCON、SoC
等新產品，有望成為未來營運新動能

sequenceDiagram participant 2Q23 Note right of 2Q23: →先前推出多媒體系統單晶片（SOC），已經成功打入
中國家電品牌市場，雖然目前中國消費性產品市況尚處低
迷，但該產品線仍為獲利