個股筆記：3019 亞光

圖(1)個股筆記：3019 亞光（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 02 月 01 日

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亞光科技：從光學製造到智慧科技的轉型之路

亞光科技（股票代碼：3019）成立於 1993 年，總部位於新竹，專注於光學產品製造。公司已從傳統光學元件製造商，發展為集光學、機械、電子於一體的整合性企業。現有超過 1,200 名員工，分布於台灣、中國大陸、緬甸和菲律賓等地，擁有數百項光學設計、精密加工及光電整合領域專利。

亞光的產品廣泛應用於消費性電子、車用電子、工業及醫療等領域，客戶包括全球知名車廠、消費電子品牌及醫療設備公司。公司重視企業永續發展，已取得 ISO 14001 及 IATF 16949 等國際認證。近年積極布局車載光學、AR/VR、人工智慧等新興領域，致力開拓未來成長空間。

主要業務與產品結構

亞光的產品線涵蓋多個領域。根據最新營收數據，光學元件占比 49%，為公司最大營收來源；影像感測模組（CIS）占 19%，主要應用於多功能噴墨及雷射印表機；數位相機業務占 10%，在 2024 年出貨量已突破 100 萬台，年增 40%；瞄準器占 5%，主要用於軍事和運動領域；雷射測距儀占 3-4%，其餘則為其他光電零組件。

值得注意的是，公司在車載鏡頭領域快速成長，預計 2024 年營收占比將從 9.6% 提升至 13-14%，月出貨量也將從 2023 年的 50 萬顆增加至 100-110 萬顆。

營運版圖與生產基地

亞光的生產基地分布在多個地區。在中國大陸設有東莞和深圳兩個生產基地，主要負責光學鏡頭、影像感測器及其他光學元件的生產。在緬甸的生產基地則專注於光學元件和鏡頭製造。

公司正在擴建菲律賓廠區，預計第二廠將於 2025 年底完工，2026 年開始量產。儘管 2024 年 10 月初菲律賓廠 CNC 金屬加工部門曾發生火警，但火勢已迅速撲滅且無人員傷亡，目前已恢復正常運作。

客戶結構與市場策略

亞光的客戶群體跨越多個產業領域：

在車載系統領域，已成功打入特斯拉供應鏈，並與 BMW 和賓士等歐美一線車廠建立合作關係。隨著特斯拉計劃在 2024 年 10 月推出無人自駕計程車 Robotaxi，亞光作為主要鏡頭供應商，預期將受益於此新商機。

在消費電子領域，與小米等智慧型手機品牌保持密切合作。此外，亞光也與韓國 LGIT（LG Innotek）建立策略合作關係，共同開發車載及高階智慧型手機鏡頭。LGIT 更投資亞光旗下的科太光電，強化在車載鏡頭和延展實境（XR）裝置光學零組件的布局。

技術創新與研發實力

亞光在光學技術領域持續創新，掌握多項關鍵技術：

非球面模造玻璃技術：具備專業優勢，能生產高品質車載鏡頭，有效減少影像畸變和色差。

圖(2)PGM 非球面玻璃模造鏡片（資料來源：亞光公司網站）

G+P（玻璃+塑膠）混合鏡頭技術：在保持高光學性能的同時，實現成本和重量的優化。

Metalens（超透鏡）技術：採用奈米壓印技術，應用於人臉辨識與 AR 領域。

公司也積極投入 AR/VR 鏡頭與 3D LiDAR 光機模組研發，開發無人機光學模組，相關產品已進入打樣階段。

最新營運成果

2024年三季度業績

亞光科技 2024 年營運表現屢創新高。第三季營收達 68.28 億元，毛利率提升至 21.55%，單季稅後純益 6.85 億元，較第二季大幅成長 53.49%。前三季累計營收達 167.3 億元，毛利率 18.59%，稅後純益 12.41 億元，較去年同期成長 1.48 倍，每股純益達 4.45 元，已超越 2023 年全年獲利。

2024年第二季表現

第二季營收為 56.14 億元，較第一季成長 31%。營業毛利達 9.86 億元，毛利率為 17.6%，優於第一季的 15.2%。在營業費用有效控制下，營業淨利成長至 3.76 億元，遠高於第一季的 1.05 億元。歸屬於母公司業主之淨利為 4.46 億元，每股盈餘 1.59 元。

財務結構與營運效率

截至 2024 年第二季底，亞光的流動資產達 199.6 億元，其中現金及約當現金為 118.56 億元，占總資產 49.9%。公司無附息負債，淨現金部位充裕，流動比率維持在 262%，負債比率為 33%，展現穩健的財務結構。

在營運效率方面，公司持續優化應收帳款管理，第二季應收帳款週轉天數降至 84 天，較第一季的 91 天有所改善。存貨週轉天數也從第一季的 78 天減少至 66 天，顯示營運資金管理效率提升。

未來展望與發展策略

產能擴充計畫

亞光積極進行產能布局，2024 年資本支出預計達 7-8 億元，較原先預估的 6 億元增加。菲律賓新廠將於 2024 年第三季啟用，主要生產車載鏡頭及其他光學產品，預期將提升生產效能並降低成本。

技術發展方向

公司將持續深耕光學技術，重點發展方向包括：
– 強化車載鏡頭及高階手機鏡頭技術
– 拓展 AR/VR 鏡頭與 3D LiDAR 光機模組應用
– 深化 Metalens 技術在人臉辨識與 AR 領域的應用
– 開發無人機光學模組及其他創新產品

圖(3)雷射光達模組（資料來源：亞光公司網站）

市場發展機會

隨著全球自動駕駛技術發展及特斯拉 Robotaxi 計畫推進，亞光在車載鏡頭領域的布局將迎來重要機遇。AI 技術的快速發展也將帶動光學鏡頭需求增長，為公司帶來新的成長動能。

參考資料說明

公司官方文件

1. 亞光科技股份有限公司 2024 年第二季法人說明會簡報（2024.08.09）
   本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。簡報詳細說明公司的營運策略及市場布局。

2. 亞光科技 2024 年第二季財務報告
   本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據及產品營收占比分析。

3. 亞光科技 2024 年第三季財務報告（2024.11.01）
   提供最新的財務數據及營運分析，包括前三季的營運成果及未來展望。

研究報告

1. 元大投顧產業分析報告（2024.12.05）
   深入分析亞光科技在光學元件市場的競爭優勢及未來成長動能，特別關注車載鏡頭及數位相機業務的發展。

2. 凱基證券研究報告（2024.11.22）
   針對亞光科技在特斯拉供應鏈的布局及超透鏡技術發展提供專業分析。

新聞報導

1. 工商時報產業分析（2024.12.04）
   報導亞光科技 2024 年前 11 個月營運表現及未來發展策略。

2. 經濟日報專題報導（2024.11.01）
   詳述亞光科技第三季營運成果及在車載鏡頭、數位相機等領域的最新進展。

3. 鉅亨網科技產業新聞（2024.10.25）
   針對亞光科技在特斯拉供應鏈及機器人相關產品開發的最新進展提供報導。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三、四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：亞光公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.asia-optical.com/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/301920240809M001.pdf

法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/3019_21_20240809_ch.mp4

基本概況

股價：158.0
預估本益比：24.79
預估殖利率：2.08%
預估現金股利：3.28元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(4)3019 亞光 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(5)3019 亞光 K線圖（日）

圖(6)3019 亞光 K線圖（週）

圖(7)3019 亞光 K線圖（月）

日報表

圖(8)3019 亞光 法人籌碼

週報表

圖(9)3019 亞光 大戶籌碼

月報表

圖(10)3019 亞光 內部人持股

圖(11)3019 亞光 本益比河流圖

圖(12)3019 亞光 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(13)3019 亞光 營收狀況

圖(14)3019 亞光 獲利能力

圖(15)3019 亞光 合約負債

圖(16)3019 亞光 存貨與平均售貨天數

圖(17)3019 亞光 存貨與存貨營收比

圖(18)3019 亞光 現金流狀況

圖(19)3019 亞光 杜邦分析

圖(20)3019 亞光 資本結構

年報表

圖(21)3019 亞光 股利政策