圖(1)個股筆記：3426 台興（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 12 日
公司基本資料與發展歷程
企業概要說明
台興電子雲端股份有限公司（股票代號：3426，簡稱台興）創立於 1984 年，總部位於台灣台北，為全球領先的精密電磁組件製造商。公司初期以電子零組件代理與貿易起家，隨後轉型投入電磁鐵與繼電器的自主研發與生產，並創立自有品牌「TDS」行銷全球。台興電子於 2016 年 12 月正式於櫃買中心掛牌上櫃，目前資本額約為 2.64 億元。公司在全球工業自動化、智慧水務、車用電子及醫療器材等利基市場中扮演關鍵零組件供應商的角色。
歷史沿革與轉型軌跡
台興電子的發展史是一段從傳統零件貿易轉型為高階精密組件研發的歷程：
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創立與起步期（1984-1990年代）：成立初期從事貿易，後意識到技術重要性，投入電磁鐵研發並創立 TDS 品牌。
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生產擴張期（2000-2010年）：2002 年於中國寧波設立生產基地，大幅提升產能，成功進入歐美工業控制市場。
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資本市場與技術升級期（2011-2020年）：2016 年掛牌上櫃。取得 IATF 16949 汽車質量管理體系認證，產品導入汽車電子領域。
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智慧化發展期（2021年迄今）：加大智慧水錶、節能電磁閥開發，因應物聯網發展更名為「台興電子雲端股份有限公司」，強調雲端控制與自動化系統的關鍵角色。
組織規模與全球據點
台興採取「台灣研發、中國生產、全球銷售」的營運架構。台灣總部負責高階產品研發與全球接單；中國寧波廠為核心製造中心，涵蓋模具開發至成品組裝的全製程；同時在北美及歐洲設有銷售據點。為因應地緣政治與客戶需求，公司亦規劃於印尼設廠，預計 2024 年第四季投產，強化全球供應鏈彈性。
核心業務與產品系統分析
主要產品線詳述
台興電子的產品核心在於將電能轉換為機械位移，主要涵蓋三大核心系統：
- 電磁鐵（Solenoids）：
為公司營收支柱，包含圓管式、開放式、保持式、拍打式及旋轉式電磁鐵。應用於控制機械動作，如自動門鎖、印表機撥桿等。其中，保持式電磁鐵具備節能設計，維持狀態無需持續供電，為技術亮點。
- 電磁閥（Solenoid Valves）：
結合電磁鐵與閥體，用於精確控制氣體或液體流量與方向。廣泛應用於智慧水錶、高階咖啡機及醫療儀器，為近年成長最快的產品線。
- 繼電器（Relays）：
作為電路中的自動調節與安全保護元件，台興專注於大電流或特殊工業用途的利基型市場。
圖(2)主要產品（資料來源：台興公司網站）
圖(3)流體電磁𫔟設計（資料來源：台興公司網站）
應用領域與終端市場
台興的產品應用已從傳統辦公設備轉向高成長領域：
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工業自動化：工業機器人、自動化生產線的執行元件。
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智慧水務與家電：智慧水錶的脈衝電磁閥、洗碗機控制閥。
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車用電子：汽車自動排檔鎖、後車廂開啟裝置、充電樁鎖定機構。
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安控與醫療：電子鎖、自動櫃員機（ATM）、醫療檢驗設備。
圖(4)產品應用（資料來源：台興公司網站）
技術優勢與研發能量
台興每年投入營收約 3% 至 5% 於研發，每年推出 20 至 30 款新產品。核心技術包括：
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保持式電磁技術：利用內部永久磁鐵配合電流脈衝，僅在切換瞬間耗電，極大延長電池壽命，為切入北美智慧水務的關鍵。
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微型化與高推力比：在極小體積內產生極大推力，滿足車用與手持儀器需求。
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高循環壽命：產品作動壽命達數百萬至千萬次，具備極端溫度耐受性。
市場與營運分析
營收結構與產品比重
台興電子的營收結構高度集中於核心強項，並隨著產業趨勢持續優化。根據 2023 年數據，電磁鐵及電磁閥為絕對主力。
至 2024 年上半年，從終端應用領域來看，營收結構呈現更均衡的發展：
能源設備（含智慧水錶）與工業設備為兩大支柱，而車用產品受惠於電動車浪潮，占比穩步提升。
區域市場與全球布局
台興為外銷導向企業，市場分布廣泛，有效分散單一區域風險。以 2022 年數據為例：
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亞洲市場：占比 48%，主要受惠於中國工業設備與日本辦公自動化需求。
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美洲市場：占比 36%，為最大成長動能來源，歸功於北美智慧電網與水務基礎建設更新。
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歐洲市場：占比 15%，專注於高階工業控制與醫療器材。
客戶結構與價值鏈分析
產業鏈定位與經營模式
台興位於產業鏈中游，向上採購銅線、鋼材及塑膠等原物料，向下供應各產業領導品牌。公司採取協同設計（JDM）與垂直整合的經營模式，在客戶產品設計初期即介入，提供客製化解決方案。
關鍵客戶群體
台興的客戶具備高黏著度與國際化特點：
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工業領域：長期供應日本 Fuji Xerox、Ricoh 及工業縫紉機大廠 JUKI。
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智慧水務：為全球智慧電表龍頭 Itron 獨家供應商，並打入 Sensus 供應鏈。
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能源與車用：取得國際電機大廠 ABB 認證並量產，另透過 Tier 1 供應商進入國際車廠。
生產基地與產能配置
| 廠區位置 | 主要功能與產品 | 產能占比估計 | 戰略意義 |
|---|---|---|---|
| 中國寧波 | 全系列電磁鐵、電磁閥量產 | > 90% | 高度垂直整合，具備自動化產線與車規專線 |
| 台灣台北 | 高階客製化樣品、研發測試 | < 10% | 技術核心與全球營運調度中心 |
| 印尼廠 | 備援產能（預計2024Q4投產） | 逐步提升 | 因應地緣政治風險與北美客戶要求 |
競爭優勢與市場地位
核心競爭力分析
在與日本 Nidec、德國 Kendrion 及中國本土廠商的競爭中，台興建立四大護城河：
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低功耗技術領先：保持式電磁技術使其在智慧水錶市場擊敗國際大廠，確立領導地位。
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高度垂直整合：從模具設計到自動化繞線全自製，確保極小公差與成本彈性，防堵低價競爭。
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協同研發能力：快速打樣與調整力量曲線，縮短客戶產品上市時間。
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嚴苛品質認證：取得 IATF 16949 車規認證，建立極高的時間與信任門檻。
市場競爭態勢
台興採取「向上挑戰、向下防守」策略，避開與中國廠商在低階標準品的價格戰，專注於「高可靠度、低功耗、長壽命」的利基市場。在北美智慧水錶脈衝閥領域，台興已具備極高市占率與定價權。
近期重大事件與營運表現
營運與財務績效
台興電子近年展現穩健的獲利能力。2024 年第二季單季營收達 1.89 億元，毛利率攀升至 34.3%，每股盈餘達 0.92 元。2024 年全年合併營收達 7.8 億元，年增 23%，已全面回升至疫情前水準。2025 年第一季累計營收約 2.02 億元，年增 15.19%。
公司財務結構極為健全，負債比率控制在 34%，流動比率高達 294.5%，現金流充裕，並長期維持高配息政策。
重大併購與私有化事件
2026 年 2 月，台興電子迎來成立以來的重大結構性轉變。為擴大電磁元件與工業控制產品布局，繼電器大廠松川精密斥資近 5 億元參與頤盛投資現金增資，取得其 48% 最大股權。
隨後，頤盛投資於 2026 年 2 月 14 日宣布，以每股 48 元現金對價，收購台興電子 100% 股權。此股份轉換案完成後，台興預計將於 2026 年 6 月 8 日終止上櫃，正式走向私有化。此舉不僅整合松川精密與台興在電磁元件領域的資源，更將大幅提升雙方在全球工業控制與車用市場的綜合競爭力。
未來發展策略與展望
四大發展藍圖
面對產業轉型，台興制定明確的未來發展策略：
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新能源車輛：擴大車用電子鎖、充電樁鎖定機構產能，提升高毛利產品比重。
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智慧節能：深化北美智慧水務市場份額，受惠於基礎建設長期紅利。
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智能製造：持續投入寧波廠自動化升級，抵銷工資上漲壓力，維持 30% 以上高毛利率。
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供應鏈韌性：加速印尼廠等海外產能建置，降低對單一地區依賴，化解地緣政治風險。
重點整理與投資價值綜合評估
台興電子（3426）憑藉近半世紀的技術底蘊，成功從傳統零件廠蛻變為精密執行元件系統商。其在智慧水務與車用電子領域的布局已進入收割期，高毛利產品帶動整體獲利結構優化。
2026 年初由松川精密主導的私有化收購案，以每股 48 元的溢價展現市場對台興技術價值與客戶網絡的高度認可。雖然公司即將下櫃，但透過與松川精密的強強聯手，台興在電磁組件市場的護城河將更為深厚。對於產業發展而言，此整併案標誌台灣電磁元件產業正邁向規模化與高階化，未來在全球自動化與新能源供應鏈中的關鍵地位將無可取代。
參考資料說明
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台興電子企業股份有限公司法人說明會簡報。本研究主要參考簡報的財務數據、產品布局、技術發展、四大應用領域及未來展望，提供公司最新營運策略及發展方向。
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台興電子財務報告。本文的財務分析主要依據財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵財務指標及經營數據。
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台興電子年報及永續報告書。本文關於公司歷史沿革、組織架構、自有品牌、長期發展策略及永續經營措施，主要參考此資料。
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產業研究報告與自動分析報告。該報告詳細分析台興電子在電磁元件市場的競爭優勢、上下游關係、供需狀況及未來發展潛力，為本文提供重要的產業觀點。
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財經媒體新聞報導。報導深入探討台興電子在智慧節能領域的發展，並詳述 2026 年 2 月松川精密透過頤盛投資收購台興電子並推動私有化下市之重大事件，提供最新市場動態與策略調整分析。
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