圖(1)個股筆記：3679 新至陞（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 09 月 04 日
公司概要與發展歷程
公司概要說明
新至陞科技股份有限公司（Nishoku Technology Inc.，股票代號：3679.TW）創立於 1980 年 6 月，總部位於台灣新北市新莊區。公司專注於精密塑膠模具設計開發與塑膠射出零組件製造，為全球領先的解決方案供應商。現任董事長為陳標福先生，總經理為蔡建勝先生。新至陞於 2011 年 10 月在臺灣證券交易所掛牌上市。公司以承製單、雙色塑膠射出成型及鋼模專業製造為核心業務，產品廣泛應用於消費性電子、資訊產品、汽車產品及通訊類終端產品，主要客戶群涵蓋蘋果（Apple）、任天堂（Nintendo）、Bose 等國際知名品牌大廠，在全球供應鏈中扮演關鍵角色。
發展歷程分析
新至陞的發展史是一段從傳統模具廠轉型為高科技精密製造商的過程：
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草創奠基期（1980 年代）：成立初期專注於精密模具設計與製造，逐步累積塑膠射出零組件生產技術。
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技術拓展與西進期（1990 年代至 2000 年代）：業務擴展至技術門檻較高的單、雙色塑膠射出成型。為配合全球電子代工重心轉移，先後在中國昆山、深圳設立生產基地。同時通過 ISO 9001 及 ISO 14000 認證，並開始與國際夥伴合作拓展歐美市場。
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上市與全球化佈局（2011 年至 2016 年）：2011 年正式掛牌上市。2008 年設立越南海陽廠，拓展東南亞版圖，並透過併購強化中國產能。
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深化發展與轉型期（2017 年至今）：積極跨足車用電子，昆山廠及越南廠陸續通過 IATF 16949 汽車品質管理系統認證。因應全球供應鏈重組，加速越南廠產能擴充，越南三期廠房於 2022 年第三季投產，四期廠房預計 2024 年底動工、2025 年底投入生產。
組織規模概況
新至陞在全球戰略性佈局生產基地與營運據點，以高效服務全球客戶：
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集團總部（台灣新莊）：為營運中樞，負責核心技術研發、高精密模具開發及財務調度。
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中國大陸生產基地：包含深圳廠與昆山廠。昆山廠設有先進的模具智能車間，具備高效模具製造與射出成型能力；隨著低階產能外移，中國廠正轉型為高值化產品與內需供應中心。
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越南生產基地（北寧省與海陽廠）：設立於 2008 年，是目前擴產最快、自動化程度最高的廠區。受惠於客戶「China + 1」政策，越南廠已成為核心出口基地。
圖(2)公司據點（資料來源：新至陞公司網站）
核心業務範疇分析
產品系統說明
新至陞的核心業務圍繞在精密塑膠零組件射出與模具設計製造兩大主軸。公司提供從產品設計、模具製造到塑膠射出及後段表面處理的一站式服務。產品線涵蓋：
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消費性產品：高階耳機、音響、智慧穿戴式裝置及遊戲機周邊。該類產品對外觀精密度與質感要求極高。
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資訊產品：滑鼠、鍵盤、筆記型電腦及平板電腦零組件，強調輕薄化與高精度。
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汽車產品：汽車內裝及外觀零件，如中控面板、車門握把、透光按鍵等，需符合嚴格車規標準。
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通訊產品：三防手機、GPS 定位裝置等，著重防護性能。
圖(3)產品服務與應用（資料來源：新至陞公司網站）
應用領域分析
產品終端應用橫跨多個高成長產業：
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聲學與高階音響：受惠於消費者對主動降噪（ANC）與空間音訊的追求，高階耳機與藍牙音響需求回溫。新至陞利用雙色射出技術達成無縫外觀，在此領域具備極高市佔率。
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車用電子內裝：隨著電動車普及，車內座艙朝向智慧化發展，傳統機械按鍵被觸控與發光面板取代。車用產品具備高毛利與長生命週期特性，成為公司近年獲利成長的主要引擎。
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資訊通訊與穿戴裝置：傳統 PC 市場轉向追求電競與專業辦公等利基型產品，對外觀設計要求提升。
技術優勢分析
新至陞在競爭激烈的市場中，仰賴深厚的技術積累築起護城河：
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雙色與多色射出技術專精：掌握高難度的雙色（Dual-shot）射出成型技術，能在一次射出循環中結合不同材質（如硬膠與軟膠），提升產品美觀度與防水防塵功能，並減少後段組裝成本。
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精密模具技術領先：引進瑞士製高速精密模具加工設備，具備自主設計與製造高精密模具能力，能將公差控制在微米級，滿足複雜幾何結構需求。
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一貫化生產與複合製程：提供從前期工程參與（DFM）、模具設計、射出成型到二次加工（真空電鍍、噴漆、雷雕）的一站式整合服務。
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生產製程自動化：積極導入自動化生產設備與 AI 視覺檢測，有效提升良率並降低人力依賴。
圖(4)模具製造，走向「智慧智造」（資料來源：新至陞公司網站）
市場與營運分析
營收結構分析
新至陞的營收結構已從過去高度依賴消費性電子，轉向更為均衡的佈局。依據 2024 年第二季資料，資訊產品與消費性產品為兩大支柱，而車用產品佔比正逐步提升。
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產品組合優化策略：公司刻意減少低毛利的標準化電子零件，將資源集中於需要複雜雙色技術的高階音響與車用內裝件。車用產品的營收佔比逐年拉高，有助於平滑消費性電子產品的淡旺季波動。
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財務績效表現：2024 年全年合併營收達 42.6 億 元，每股盈餘（EPS）達 13.85 元，創下歷史次高紀錄。毛利率長期維持在 25% 至 30% 的高水準，優於同業表現。然而，2025 年第二季受新台幣升值影響，產生約 3.15 億 元業外匯兌虧損，導致單季稅後淨損 1.15 億 元，每股淨損 1.83 元，累計 2025 年上半年 EPS 降至 2.12 元。
區域市場分析
新至陞的產品以外銷為主，美洲及歐洲市場為主要貢獻來源。
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市場布局策略：美洲市場主要服務美系手機、音響與資訊大廠；歐洲市場則以德國車用內裝件及高階家電品牌為主。隨著全球供應鏈去風險化趨勢，銷往歐美的產品由越南廠直接出貨的比例大幅提升。
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競爭態勢：在精密塑膠射出領域，主要競爭對手包括谷崧、英濟及立訊精密等。新至陞憑藉越南產能的先行者優勢與高難度工藝的良率，成功在車用與高階消費電子市場維持領先地位。
客戶結構與價值鏈分析
客戶群體分析
新至陞的經營策略是與各領域的領導品牌建立長期合作關係，客戶群涵蓋消費性電子、高階音響及汽車產業。
- 客戶開發與服務模式：公司採取協同研發（JDM）模式，在客戶產品設計初期即介入提供建議，增加客戶轉換成本。同時，直接服務終端客戶，跳過系統整合商，有助於掌握客戶需求並維持較佳獲利空間。
價值鏈定位
新至陞處於產業鏈中游，扮演將原始材料轉化為高精密組件的關鍵角色。
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上游供應鏈：主要採購工程塑膠（如 PC、ABS）及模具鋼材，供應商多為奇美、杜邦等國際化工大廠。面對原物料價格波動，公司透過與長期合約客戶的報價調整機制，以及高技術溢價來抵銷成本壓力。
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下游應用：供應給系統整合廠（EMS）進行整機組裝，或直接對接國際品牌商與汽車一級供應商（Tier 1）。
競爭優勢與未來展望
競爭優勢分析
相較於同業，新至陞具備三大核心競爭優勢：
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雙色射出工藝與良率：專攻外觀件，能在大規模量產下維持極高良率，並提供一站式表面處理，確保產品外觀完美。
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越南產能先行者優勢：在「China + 1」趨勢下，越南二期廠房已進入產能爬坡期，學習曲線趨於平緩，成為美系大廠轉單的首選。
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優異的財務體質：採取「棄量保質」策略，專注高毛利訂單，維持低負債比率與充沛現金流，具備強大的抗風險能力。
近期重大事件分析
彙整 2024 年至 2025 年 7 月的近期重大事件：
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2024 年獲利創高與高配息：2024 年 EPS 達 13.85 元，超越一個股本。公司決議配發 10 元 現金股利，追平歷史新高紀錄，呈現強大獲利能力與股東回饋誠意。
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越南轉單效益顯現：受惠於美系客戶去風險化要求，越南廠第三期產能到位並順利承接轉單，帶動 2025 年第一季營收大幅成長。
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2025 年第二季匯損衝擊：儘管 2025 年第二季營收達 11.2 億 元（年增 14.4%），但受新台幣升值影響，單季認列約 3.15 億 元業外匯兌虧損，侵蝕每股盈餘達 5 元，導致單季稅後淨損 1.15 億 元。公司預計於 2025 年 7 月 30 日召開線上法說會說明後續因應措施。
未來發展策略
為維持長期競爭力，新至陞規劃下列發展藍圖：
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深化越南產能佈局：越南四期廠房預計於 2025 年底投入生產，進一步擴大東南亞製造實力，並建立完整的在地一站式服務能力。
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擴大車用電子佔比：持續投入模內裝飾（IMD）等技術研發，針對電動車內裝發光機構件進行佈局，目標將車用營收佔比提升至 20% 以上。
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加速智慧製造升級：全面複製昆山廠的自動化與模具智能車間經驗至越南廠區，以應對當地缺工與薪資上漲挑戰。
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落實綠色永續生產：推行水性噴塗等環保製程，並導入消費後再生塑料（PCR），符合國際大廠 ESG 採購標準。
重點整理
新至陞正處於從單一電子零組件供應商轉型為高附加價值精密製造商的關鍵期。其核心技術護城河深厚，越南產能佈局領先同業，且具備長期高配息的財務體質。雖然 2025 年第二季遭遇匯率波動帶來的短期獲利逆風，但本業營收動能依然維持成長。長期而言，隨著車用產品比重提升與越南新產能釋放，營運體質將更趨穩健，具備進可攻退可守的投資價值。投資人需持續關注全球消費力道復甦進度、同業在越南的擴產競爭，以及匯率走勢對獲利的影響。
參考資料說明
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新至陞科技股份有限公司法人說明會簡報。本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來產能規劃。
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新至陞科技股份有限公司歷年財務報告。本文的財務分析主要依據公開財報，包含合併營收、毛利率、稅後淨利、每股盈餘及業外損益等關鍵數據。
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新至陞科技股份有限公司永續報告書。參考報告中有關供應鏈管理、綠色生產技術及企業社會責任的相關資訊。
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財經媒體與新聞報導（2024 – 2025.07）。彙整關於公司月營收表現、股利政策、匯損影響及市場動態之即時資訊。
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產業研究機構與法人投資報告。參考法人機構對精密塑膠射出成型產業趨勢、競爭態勢分析及新至陞未來展望之評估。
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