個股筆記：3679 新至陞 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：3679 新至陞（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 25 日

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新至陞科技：精密塑膠射出成型領導廠商

新至陞科技股份有限公司（Nishoku Technology Inc.，股票代號：3679.TW）創立於 1980 年 6 月 27 日，總部位於新北市新莊區，專注於精密塑膠模具設計開發與塑膠射出零組件製造，隸屬於電子零組件產業。公司英文簡稱為 Nishoku，董事長為陳標福，總經理為蔡建勝。新至陞於 2011 年 10 月 5 日在臺灣證券交易所掛牌上市。

新至陞以承製單、雙色塑膠射出成型及鋼模專業製造為核心業務，產品應用範圍廣泛，涵蓋消費性商品、資訊產品、汽車產品及通訊類終端產品等領域。主要客戶包括蘋果、任天堂等國際知名品牌大廠。

歷史沿革

新至陞科技的發展歷程可分為以下階段：

草創期 (1980年)： 新至陞科技股份有限公司成立，初期專注於塑膠模具設計與製造，逐步發展塑膠射出零組件製造技術。
擴展期 (1990年代-2000年代)： 公司擴展業務範圍，承製單、雙色塑膠射出成型及鋼模製造，並通過 ISO 9001 品質管理系統及 ISO 14000 環境管理系統認證，展現對品質與環境管理的重視。
上市與全球化 (2011年)： 2011 年 10 月 5 日，新至陞於臺灣證券交易所掛牌上市，為公司發展的重要里程碑。上市後，公司擴大全球市場布局，產品應用於消費電子、資訊科技及汽車工業等多個領域。
現狀與未來展望 (2017年-至今)： 新至陞持續深耕精密塑膠模具設計開發與高品質塑膠射出零組件製造，財務表現穩健，2024 年第三季營業毛利率及營業利益率分別為 31.65% 及 21.20%。未來，新至陞將持續推動技術創新與市場拓展，以維持在電子零組件產業的競爭力。

組織規模與生產基地

新至陞科技在全球布局生產基地，以服務全球客戶並優化生產效率：

圖(2)公司據點（資料來源：新至陞公司網站）

集團總部： 台灣新北市新莊區，為集團總部及主要生產基地。
中國生產基地：
- 深圳廠：最早設立的中國生產基地。
- 昆山廠：2018 年設立，設有模具智能車間，具備先進製造能力。
- 越南生產基地： 越南海陽廠於 2008 年設立，為公司在亞洲的重要生產基地，近年積極擴廠，以因應客戶需求及轉單效應。越南廠三期已於 2022 年第三季增資完成並投產，四期廠房預計 2024 年底動工，2025 年底投入生產，持續擴大產能。

核心業務分析

產品系統與應用

新至陞科技主要產品包括 塑膠零組件射出產品 及 模具製造，產品應用領域廣泛：

圖(3)產品服務與應用（資料來源：新至陞公司網站）

消費性產品： 耳機、音響、穿戴式裝置、遊戲機等。
資訊產品： 滑鼠、NB / PC 應用產品、平板電腦相關零組件等。
汽車產品： 汽車內裝外觀零件，如握把、燈殼、中控面板等。
通訊產品： 三防手機、GPS 裝置、手機保護殼等。
其他產品： 視頻設備、POS 刷卡機、條碼掃瞄器、智慧門鈴、家電外觀機構件等。

新至陞科技的生產流程涵蓋模具設計製造、射出成型、印刷、噴塗濺鍍及成品組裝等環節，提供客戶一站式整合服務。

圖(4)消費性產品（資料來源：新至陞公司網站）

圖(5)資訊產品（資料來源：新至陞公司網站）

圖(6)汽車產品（資料來源：新至陞公司網站）

圖(7)通訊產品（資料來源：新至陞公司網站）

營收結構分析

新至陞科技的營收主要來自塑膠零組件射出產品及模具製造。依產品別營收比重分析，資訊產品為公司主要營收來源，消費性產品次之。

塑膠零組件： 佔 2023 年度營收 94%。
模具： 佔 2023 年度營收 6%。

依產品別營收比重 (2024Q2)

客戶群體與區域市場

新至陞科技的客戶群體涵蓋消費電子、資訊科技、汽車工業及通訊產業等領域的國際品牌大廠，如蘋果、任天堂等。

依銷售區域分析，美洲及歐洲為主要市場：

美洲： 營收佔比 47%。
歐洲： 營收佔比 40%。
亞洲： 營收佔比 12%。

依銷售區域營收比重

技術優勢分析

新至陞科技在精密塑膠射出成型領域具備多項競爭優勢：

模具技術領先： 引進瑞士製高速精密模具加工設備及開發設計軟體，提升加工精度與效率，滿足客戶對產品品質及開發時程的要求。
生產規模優勢： 集團於全球各廠區共擁有 532 台射出成型機台（截至 2024.06.30），生產規模居業界領先地位，可滿足客戶大量訂單需求。
一貫化生產及複合製程能力： 提供從工程參與、模具設計製造、射出成型、二次加工至組裝測試的一站式整合服務，具備單雙色模具、立式機台埋入射出、氣體輔助成形及各式外觀處理等複合製程能力。
生產製程自動化： 積極導入生產製程自動化，提升生產效率及產品良率，並有效控制成本。
智慧製造： 模具製造走向智慧智造，昆山廠導入模具智能車間，提升模具製造智能化水準。
綠色生產技術： 積極推行水性噴塗等綠色生產技術，符合 ESG 永續發展趨勢。

圖(8)生產流程（資料來源：新至陞公司網站）

市場與營運分析

市場布局與區域營收

新至陞科技的市場布局以全球市場為主，主要營收貢獻來自美洲及歐洲市場。公司在台灣、中國大陸及越南均設有生產基地，形成全球化生產網絡，可就近服務各地客戶，並降低生產及運輸成本。

競爭態勢分析

新至陞科技在精密塑膠射出成型產業面臨同業競爭，主要競爭對手包括谷崧、台翰、廣華、英濟及位速等公司。

然新至陞具備以下競爭優勢，使其在市場上保持領先地位：

技術優勢： 精密模具設計與雙色射出技術領先同業。
產能規模： 亞洲規模最大的雙色射出生產能力。
全球布局： 生產基地遍布台灣、中國大陸及越南，具備全球化生產及服務能力。
自動化生產： 導入自動化生產製程，提升生產效率及品質。
環保技術： 積極發展水性噴塗等環保技術，符合市場趨勢。

圖(9)一貫化生產作業及複合製程服務（資料來源：新至陞公司網站）

圖(10)生產規模及設備為業界翹楚（資料來源：新至陞公司網站）

圖(11)導入生產製程自動化（資料來源：新至陞公司網站）

圖(12)模具製造，走向「智慧智造」（資料來源：新至陞公司網站）

原物料與供應鏈

新至陞科技的主要原物料包括鋼胚及塑膠粒 (PC、ABS、TPU 等)，供應商多為國內外知名大廠，確保供貨品質穩定。公司透過策略性採購、長期技術合作及本土化供應等方式，有效控制原物料成本，並確保供應鏈穩定。

圖(13)產業上下游（資料來源：新至陞公司網站）

生產基地與產能

新至陞科技在全球設有台灣、中國昆山、中國深圳及越南海陽等生產基地。越南廠為近年擴產重點，三期廠房已投產，四期廠房預計 2025 年底完工，持續擴充產能，以滿足客戶需求及因應轉單效應。

圖(14)生產基地（資料來源：新至陞公司網站）

生產基地分布

台灣： 新北市新莊 (集團總部)
中國： 昆山、深圳
越南： 海陽

產能配置策略

擴大越南廠布局： 配合客戶需求，擴大越南廠產能，越南廠產能佔比已接近三成，並持續擴充。
生產自動化： 複製昆山廠成功經驗，加速越南廠生產自動化，提升生產效率及降低成本。

財務績效分析

近期營收表現

新至陞科技近期營收表現亮眼，2025 年 2 月營收達 3.83 億元，年增率高達 100.97%。累計 2025 年 1 – 2 月營收為 7.97 億元，較去年同期成長 36.67%，顯示公司營運成長動能強勁。

獲利能力分析

新至陞科技獲利能力維持高檔水準。2024 上半年度，銷貨毛利率達 30%，營業利益率 17%，稅後淨利率 24%。近年來，公司積極導入生產製程自動化，有效控制成本，提升獲利能力。

資產負債結構

新至陞科技財務結構穩健，資產負債比率維持在合理水準。2024 上半年度，總資產達 86.67 億元，股東權益 45.51 億元，負債比率 47%。公司現金部位充沛，現金及約當現金達 35.64 億元，佔總資產比重 41%。

資產負債表摘要 (2024 上半年度)

項目	金額 (百萬元)	佔總資產比重
現金及約當現金	$3,564	41%
應收款項	$1,197	14%
存貨	$342	4%
總資產	$8,667	100%
銀行借款	$2,068	24%
總負債	$4,116	47%
股東權益	$4,551	53%

股利政策

新至陞科技向來重視股東回饋，股利發放率高。近五年現金股利配發率皆在 70% 以上，2023 年更高達 90.9%，具備高殖利率概念股特性。

未來展望與投資評估

近期重大事件分析

2025.03.17： 市場預估新至陞 2024 年 EPS 可望超過 13 元，營收獲利表現亮眼。
2025.03.09： 新至陞等 14 檔個股不畏大盤下跌，展現抗跌實力，配息政策亦受市場關注。
2025.03.09： 新至陞現金股利配發優於市場預期，殖利率具吸引力。
2025.02.28： 市場預期新至陞 2024 年財報亮麗，越南廠轉單效應顯現，營收重啟成長。
2025.02.28： 新至陞股價逆勢抗跌，創下 2021 年 4 月以來新高，年初以來股價漲幅已達 24.71%。
3Q23 法說會： 公司表示越南廠第三期產能已到位，因應客戶需求於越南擴產，預期 3Q23 營運將邁入全年高峰。

未來發展策略

新至陞科技未來將持續採取以下策略，以維持競爭優勢並擴大市場版圖：

圖(15)競爭策略（資料來源：新至陞公司網站）

擴大越南廠布局： 配合客戶需求，持續擴大越南廠產能，以因應客戶轉單及分散生產風險。越南廠四期廠房預計 2024 年底動工，2025 年底投產。
產業鏈垂直整合： 尋求產業鏈垂直及縱向整合機會，強化供應鏈韌性。
加速生產自動化： 複製昆山廠成功經驗，加速越南廠生產自動化，提升生產效率及降低成本。
落實 ESG 永續發展： 積極推行水性噴塗等綠色生產技術，符合環保趨勢，爭取更多國際品牌客戶訂單。
技術創新與研發： 持續投入研發資源，開發高階產品及新應用領域，如鋁製機殼、碳纖維製程等，以提升產品附加價值。

投資價值評估

機構法人普遍看好新至陞科技未來營運表現，預估 2024 年 EPS 可望創歷史次高。主要原因包括：

越南廠轉單效應： 越南廠產能擴充及轉單效益顯現，為營收成長注入動能。
資訊產品需求強勁： 資訊產品市場需求穩定成長，為公司主要營收支撐。
技術優勢： 公司在精密塑膠射出成型領域具備技術領先優勢，可維持高毛利率。
高殖利率： 股利政策穩健，現金殖利率具吸引力。

風險提示

全球經濟不確定性： 全球經濟下行風險可能影響消費性電子產品需求，進而影響公司營收。
原物料價格波動： 原物料價格波動可能影響公司生產成本及獲利能力。
市場競爭加劇： 塑膠射出成型產業競爭激烈，同業擴產可能加劇市場競爭。
匯率風險： 公司營收主要來自外銷，匯率波動可能影響獲利表現。

重點整理

產業地位： 精密塑膠射出成型領導廠商，亞洲規模最大雙色射出生產能力。
技術優勢： 模具設計、雙色射出、自動化生產技術領先。
營運表現： 近期營收成長強勁，獲利能力維持高檔水準。
財務結構： 財務狀況穩健，現金部位充沛，股利政策大方。
未來展望： 受惠越南廠擴產及轉單效應，營運成長可期，法人機構普遍看好。
投資價值： 高獲利、高配息，具備長期投資吸引力。
風險提示： 需留意全球經濟不確定性、原物料價格波動及市場競爭加劇等風險。

參考資料說明

公司官方文件

新至陞科技股份有限公司法人說明會簡報 (2024.08.14)

本研究主要參考法說會簡報之公司概況、產品服務、產業競爭、財務績效及營運展望等資訊，簡報由新至陞科技官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。

網站資料

Yahoo 奇摩股市 – 新至陞 (3679.TW)

本研究參考 Yahoo 奇摩股市之公司簡介、股價資訊、公司基本資料等，以建立對公司之初步認識及股價表現之了解。
MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 新至陞

本研究參考 MoneyDJ 理財網關於新至陞公司之產品結構、上下游關係、經營模式、產業狀況等資訊，以補充公司業務模式與產業地位分析。
公開資訊觀測站 – 新至陞科技股份有限公司

本研究參考公開資訊觀測站關於新至陞公司之財務報告、股東會年報等公開資訊，以驗證公司財務數據及股利政策之準確性。

新聞報導

工商時報 – 新至陞等 14 檔個股不畏大盤下跌，展現抗跌實力 (2025.03.09)

本研究參考工商時報關於新至陞股價表現及抗跌特性的新聞報導，佐證公司股價在市場波動中展現的韌性。
經濟日報 – 營收報喜，新至陞等 14 檔個股不畏大盤下跌，展現抗跌實力 (2025.03.09)

本研究參考經濟日報關於新至陞營收表現及股價抗跌特性的新聞報導，進一步驗證公司營運表現及市場關注度。
中央社 – 公告 – 新至陞 2025 年 2 月合併營收 3.83 億元，年增 100.97% (2025.03.09)

本研究參考中央社關於新至陞營收公告之新聞報導，以取得公司最新營收數據及成長表現資訊。