個股筆記：3709 鑫聯大投控

圖(1)個股筆記：3709 鑫聯大投控（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 02 月 01 日

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鑫聯大投資控股：轉型布局與多元發展

鑫聯大投資控股股份有限公司成立於 2017 年 9 月，由捷元股份有限公司以股份轉換方式設立，隸屬於大聯大控股集團。公司實收資本額達新台幣 10 億元，2023 年總營收達 213 億元，稅後淨利 1.2 億元，全集團員工人數約 500 人。

圖(2)鑫聯大投控三子公司（資料來源：鑫聯大投控公司網站）

公司採取異業控股的經營模式，目前轄下擁有三家子公司：捷元、世偉及鑫加淘。透過政策性管理機制整合資源，讓各子公司保有獨立經營彈性，得以專注於各自的核心業務發展。2023 年銷售地區以台灣市場為主佔 55%，大陸市場佔 45%，銷售網絡跨兩岸三地。

pie title 銷售地區分布 "台灣市場" : 55 "大陸市場" : 45

鑫聯大投控 2023 年的營運規模達新台幣 213 億元，其中捷元貢獻 116 億元營收，世偉貢獻 96 億元，鑫加淘貢獻 0.5 億元。公司產品結構以 3C 產品為主，電腦、零組件及週邊設備佔總營收 99%。

pie title 2023年鑫聯大三大子公司營收比重 "捷元116億" : 54.5 "世偉96億" : 45.3 "鑫加淘0.5億" : 0.2

子公司營運概況

graph LR A[鑫聯大投資控股] --> B[捷元] A --> C[世偉] A --> D[鑫加淘] B --> E[代理事業] B --> F[品牌事業] E --> G[ASUS] E --> H[Intel] E --> I[Microsoft] E --> J[EPSON] F --> K[Genuine電腦品牌] F --> L[HoHo好服務平台] C --> M[代理事業] C --> N[品牌事業] M --> O[AMD] M --> P[ADATA] M --> Q[G.SKILL] N --> R[VASTARMOR瀚鎧顯卡] D --> S[多多淘兒童樂園] style A fill:#B8860B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B fill:#CD5C5C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C fill:#668B8B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D fill:#DAA520,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style E fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style F fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style G fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style H fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style I fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style J fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style K fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style L fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style M fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style N fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style O fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style P fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style Q fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style R fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style S fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF

捷元資訊

捷元為集團最早成立的公司，自 1988 年創立以來專注於 3C 產品通路經營。目前設有三大發貨及服務運籌中心，八個營業據點，並建立了 200 家通路服務聯盟據點和七千多家服務經銷商網絡。2023 年營收達 116 億元，代理超過 60 個國際知名品牌，包括 ASUS、ADATA、Intel、Microsoft、EPSON 等。

捷元近期積極發展兩大自有品牌業務：Genuine 電腦品牌與 HoHo 好服務平台。Genuine 品牌電腦採量身訂作的 BTO 服務模式，在內湖科學園區進行百分百 MIT 在地組裝，產品皆通過國際及國內安規認證。HoHo 好服務平台提供超過 40 種生活服務項目，涵蓋家電清洗、居家清潔、局部裝修等，目前月訪客數達 20 萬人，會員數 23 萬，企業客戶 2 千家。

圖(3)捷元品牌商品（資料來源：鑫聯大投控公司網站）

世偉科技

世偉科技成立於 2005 年，主攻大陸及香港市場，在上海、瀋陽、北京等地設有辦事處，分銷網路遍及 300 多個城市。2023 年營收達 96 億元，除代理 AMD、ADATA、G.SKILL 等知名品牌外，也自創 VASTARMOR 瀚鎧顯卡品牌。瀚鎧品牌 2024 年營收成長優異，年增率達 70%，成為公司重要的成長動能。

圖(4)世偉品牌商品（資料來源：鑫聯大投控公司網站）

鑫加淘

鑫加淘成立於 2019 年，實收資本額 0.9 億元，經營多多淘品牌兒童室內主題樂園。目前已開設九家門市，累積約 9,000 名會員。主要服務對象為 8 歲以下兒童，提供遊戲、職業體驗、早教活動及手工 DIY 等多元化服務內容。

產品結構與營運表現

graph LR A[3C產品結構] --> B[電腦零組件] A --> C[完整設備] A --> D[週邊設備及耗材] B --> E[中央處理器] B --> F[記憶體模組] B --> G[主機板] C --> H[桌上型電腦] C --> I[筆記型電腦] C --> J[監控系統] D --> K[掃瞄器] D --> L[列表機] style A fill:#B8860B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B fill:#CD5C5C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C fill:#668B8B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D fill:#DAA520,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style E fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style F fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style G fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style H fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style I fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style J fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style K fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style L fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF

公司產品結構以 3C 產品為主，2023 年電腦、零組件及週邊設備佔總營收 99%。細分產品類別包括中央處理器、記憶體模組、主機板等電腦零組件，以及桌上型電腦、筆記型電腦、監控系統等完整設備。此外也代理銷售掃瞄器、列表機等週邊設備及耗材。

2024 年營運表現持續成長，11 月單月營收達 27.70 億元，年增率達 56.82%，環比成長 3.14%。前 11 個月累計營收達 250.84 億元，年增率達 27.29%。細看第三季產品營收結構：電腦及伺服器零組件佔 47%，儲存類產品佔 10%，整機系統佔 31%，其他類產品佔 12%。

pie title 2024 年產品營收結構分布 "電腦及伺服器零組件" : 47 "整機系統" : 31 "其他類產品" : 12 "儲存類產品" : 10

第三季稅後淨利達 6.1 億元，每股盈餘 0.61 元，營運資產報酬率達 11.92%，股東權益報酬率達 10.73%。營運效率方面，現金週期由去年同期的 59 天縮短至 41 天，營運資金使用效率提升。

未來發展策略

公司未來發展規劃三大方向：

強化世偉商用專案業務，持續拓展 MDC 及雲服務客戶群，預期 2025 年營收將超越 2024 年水準。
深化 VASTARMOR 瀚鎧品牌營運，透過產品組合銷售策略帶動成長。
提升捷元品牌價值，規劃設立品牌館、建置專屬網站，並加強校園市場開發。

同時，公司也積極評估四個潛在投資標的：金屬加工用機械、手工具機、服務業及文具業，期望透過跨業投資擴大營運規模。面對市場挑戰，公司持續優化供應鏈管理，加強研發投入，積極開拓新市場，以維持長期競爭優勢。

營運展望

在全球經濟局勢仍存在不確定性的環境下，鑫聯大投控透過多角化經營策略，維持穩定成長動能。2024 年 11 月營收年增率超過五成的表現，反映公司營運策略成效良好。隨著智能家居、物聯網等新興市場需求增長，加上新事業布局逐步到位，公司未來發展值得期待。

參考資料說明

公司官方文件

鑫聯大投資控股股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.27）
本研究主要參考法說會簡報的公司營運架構、產品組合分析、財務數據及未來發展規劃。
鑫聯大投資控股 2024 年第三季合併財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含營收表現、獲利能力、營運效率等關鍵指標。

研究報告

投顧公司投資研究報告（2024.12）
該報告深入分析鑫聯大投控在 3C 通路市場的競爭優勢及營運布局，提供本文在產業分析方面的重要參考。
券商研究部產業分析報告（2024.12）
研究報告提供鑫聯大投控在電子通路產業的專業分析及對公司發展策略的評估。

新聞報導

鉅亨網產業新聞（2024.12.09）
報導詳述鑫聯大投控 2024 年 11 月營收達 27.70 億元，年增率 56.82% 的最新營運表現。
經濟日報焦點報導（2024.12）
針對鑫聯大投控的營運策略、市場布局及未來展望提供完整分析。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：鑫聯大投控公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.trigoldholdings.com/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/370920241127M001.pdf

基本概況

股價：30.05
預估本益比：12.29
預估殖利率：3.56%
預估現金股利：1.07元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(5)3709 鑫聯大投控 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(6)3709 鑫聯大投控 K線圖（日）

圖(7)3709 鑫聯大投控 K線圖（週）

圖(8)3709 鑫聯大投控 K線圖（月）

日報表

圖(9)3709 鑫聯大投控法人籌碼

週報表

圖(10)3709 鑫聯大投控大戶籌碼

月報表

圖(11)3709 鑫聯大投控內部人持股

圖(12)3709 鑫聯大投控本益比河流圖

圖(13)3709 鑫聯大投控淨值比河流圖

新聞筆記

sequenceDiagram participant 2025.01.09 Note right of 2025.01.09: ↑鑫聯大投控 12M25 營收33.28億元年增率
高達109.72％ Note right of 2025.01.09: ↑近六個月營收年增率皆呈現高度成長，12M25 營
收明顯跳增

sequenceDiagram participant 2024.12.09 Note right of 2024.12.09: →鑫聯大投控 11M24 營收達27.70億元，年
增率高達56.82%，月增率為3.14% Note right of 2024.12.09: →鑫聯大投控前 11M24 累計營收250.84億
元，年增率達27.29% Note right of 2024.12.09: →鑫聯大投控股價近期上漲3.7%，但短期內無顯著表
現，相關指數上漲4.2%