圖(1)個股筆記：3712 永崴投控（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 05 月 18 日
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本文深入分析永崴投控（3712.TW），一家從傳統電子零組件製造轉型為 高科技電子 與 潔淨能源 雙引擎驅動的控股公司。文章詳述其公司架構、發展歷程、主要子公司營運概況、市場與營運表現，以及競爭優勢與未來展望。永崴投控近年來積極佈局 潔淨能源 與 再生能源，營收佔比已超過 60%，成為主要成長動能。近期重大事件包括子公司 富威電力 預計 2025 年掛牌上市、 離岸風電 工程持續推進，以及法人對其多元成長潛力的看好。文章重點包括永崴投控的技術實力、營運成長動能，以及在 能源轉型 中的先鋒地位。
圖(2)3712 永崴投控 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）
圖(3)3712 永崴投控 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）
公司基本資料
公司概要說明
永崴投資控股股份有限公司（FIT Hon Teng Holding Limited，股票代號：3712.TW），簡稱永崴投控，為 正崴集團 成員之一，成立於 2018 年 10 月 1 日。公司資本額為新台幣 2,462,421 仟元，總部位於新北市土城區。永崴投控的設立是透過股份轉換方式，整合了 勁永國際股份有限公司 、 崴強科技股份有限公司 及 光燿科技股份有限公司 三家公司，旨在推動光電、通訊及數位 影像處理 產業的資源整合，提升營運效能與全球市場競爭力。永崴投控於成立同日完成股票上市，原三家公司則終止上市櫃買賣，成為永崴投控百分之百持股的子公司。
公司基本概況
永崴投控（3712.TW）目前 股價 約為 44.8 元，預估本益比為 19.91，預估殖利率為 6.21%，預計現金股利為 2.78 元。公司報表更新頻繁，提供月報及季報。透過 基本面分析 可以更了解公司的財務狀況。
圖(4)3712 永崴投控 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
觀察 EPS 熱力圖，可看出市場對於永崴投控每年的 EPS 預估變化。
圖(5)3712 永崴投控 K線圖（日）（本站自行繪製）
圖(6)3712 永崴投控 K線圖（週）（本站自行繪製）
圖(7)3712 永崴投控 K線圖（月）（本站自行繪製）
上述為永崴投控的股價走勢圖，分別以日、週、月為單位呈現，股價走勢圖說明此公司過去一段時間的價格變化，可見股價的歷史波動。 台股分析 中，股價走勢是重要的參考指標。
發展歷程分析
永崴投控自成立以來，即展現積極擴張的企圖心，特別是在能源領域的佈局。 能源轉型 是近年來重要的趨勢，永崴投控積極參與其中。
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2018 年：6 月 19 日，勁永、崴強、光燿三方股東常會通過股份轉換協議，決議共同設立永崴投控。10 月 1 日，永崴投控正式成立並完成股票上市。
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2019 年：開始投資水力發電相關業務，取得 世豐電力股份有限公司 100% 股權，正式跨足 再生能源 領域。
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2021 年：子公司 森崴能源股份有限公司 （股票代號：6806）完成增資，並於同年 11 月掛牌上市，專注於 再生能源 電廠開發、建置與維運。
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2022 年：子公司 富威電力股份有限公司 （股票代號：6994）公開發行並登錄興櫃，主營 綠電交易平台 及 儲能系統 業務，深化能源服務佈局。富威電力背後有永崴投控作為後盾。
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2023 年：完成集團溫室氣體盤查，並取得國際第三方查證報告，展現對環境永續的承諾。
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2024 年：重要子公司光燿科技完成減資變更登記，優化資本結構。旗下寶崴海事工程之 4000 噸級重吊船「巨人號」 抵台，投入 離岸風電 工程。
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2025 年：持續推動 潔淨能源 工程案，預期 離岸風電 相關工程營收認列達高峰。子公司 富威電力 通過上市審查，預計掛牌上市。
圖(8)3712 永崴投控 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
圖(9)3712 永崴投控 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
圖(10)3712 永崴投控 內部人持股（月）（本站自行繪製）
從 法人籌碼 面來看，法人、大戶與內部人對永崴投控的持股狀況，可作為 股票投資 參考。
永崴投控透過一系列的策略性投資與組織調整，逐步從傳統電子零組件製造，轉型為涵蓋 高科技電子 與 潔淨能源 兩大核心支柱的多元化投資控股公司。
集團架構與組織規模
永崴投控採取控股公司模式，整合旗下多家子公司資源，形成涵蓋電子製造、 光學 、消費性電子品牌及 潔淨能源 的完整產業生態系。
圖(11)永崴投控集團組織架構（資料來源：永崴公司網站）
永崴投控積極推動 公司治理 與永續經營，設立「公司治理及永續經營委員會」，負責推動 ESG 相關政策。集團員工積極參與社會公益活動，例如 2025 年 3 月 ， 富威電力 、眾崴能源、欣鑫天然氣、旭威認證及永崴投控、崴強等公司共同響應淨灘活動，展現企業社會責任。
核心業務分析
主要子公司營運概況
崴強科技股份有限公司
崴強科技專注於 影像處理 相關產品的研發與製造，擁有自主開發的 影像處理晶片 （SoC）技術，具備從晶片設計到系統整合的垂直整合能力。主要產品包括：
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複合式掃描儀
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自動饋紙機（ADF）模組
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多功能事務機（MFP）
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自動檢測系統
崴強科技憑藉其技術優勢，與全球知名掃描器及事務機品牌建立長期合作關係，提供關鍵模組與系統整合方案。根據 2024 年前十月 數據，崴強科技營收達 45.28 億元，年增率 29%，雖然 2024 年 受到電子產業庫存調整影響，全年營收年衰退約 25%，但中高階產品線仍維持穩定成長。
圖(12)崴強科技產品線展示（資料來源：永崴公司網站）
光燿科技股份有限公司
光燿科技專注於 光學產品 的研發與製造，產品線涵蓋廣泛，包括：
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行動電話鏡頭組
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平板電腦鏡頭組
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NB/PC 攝影鏡頭組、物聯網（IoT）鏡頭
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視訊鏡頭組
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光通訊連接器及 100G~800G Lens 模組
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投影機鏡頭
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3D 測距鏡頭
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多通道組合貼片
2024 年前十月 營收為 1.61 億元，年增率 38%。然而，受到 NB 及資料中心需求疲弱影響， 2024 全年 營收年衰退約 49%。公司積極開發新產品，如 50G PON 高速光通訊模組及 3D 距離感測鏡頭，預計 2025 年 將量產 800G 及 MT Cable 高速傳輸線，切入 AI、大數據及雲端運算等高成長市場。
圖(13)光燿科技產品展示（資料來源：永崴公司網站）
勁永國際股份有限公司
勁永國際以自有品牌「 PQI 」行銷全球，提供多元化的 3C 周邊產品，產品線包括：
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電源產品系列：行動電源、牆充、無線充電器
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3C 周邊產品：傳輸/充電線、SSD、隨身碟等記憶類產品、Apple 周邊配件、指紋辨識裝置
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多媒體影音系列：真無線藍牙耳機（TWS）、藍牙音箱
2024 年 PQI 品牌營收年成長約 3%，推出高性價比 TWS 及快充產品市場接受度良好，並配合 iPhone 15 推出多款周邊。PQI 積極拓展印度及東南亞等新興市場，並推動產品舊換新計畫，響應環保永續。旗下子公司中旋實業在香港經營 Apple 產品專賣店 DG Lifestyle。
圖(14)勁永國際 PQI 品牌產品（資料來源：永崴公司網站）
森崴能源股份有限公司
森崴能源 成立於 2007 年，是永崴投控在 潔淨能源 領域的核心子公司，專注於 再生能源 開發、電廠建置、機電工程統包、維運服務及節能規劃。業務範圍涵蓋：
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太陽能發電 光電系統開發與建置
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陸域及 離岸風電 開發與建置
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儲能系統 整合與應用
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小水力發電
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節能服務（ESCO）
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天然氣進口與銷售（透過子公司欣鑫天然氣）
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碳盤查與認證服務（透過子公司旭威認證）
2024 年前十月 營收為 5.67 億元，年增率高達 107%。公司積極佈局 綠電 產業，目標在 2025 年 前開發達 1GW 的裝置容量。旗下寶崴海事工程擁有 4000 噸級重吊船「巨人號」 ，投入 離岸風電 工程。森崴能源的快速成長，已成為帶動永崴投控整體營收的主要動能。
圖(15)森崴能源組織架構（資料來源：永崴公司網站）
圖(16)森崴能源發展里程碑（資料來源：永崴公司網站）
富威電力股份有限公司
富威電力 主要經營 綠電交易平台 及 儲能系統 業務，為國內首批取得民間售電執照的公司之一。業務內容包括：
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再生能源 電力買賣
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儲能 工程建置與維運
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節能工程規劃與執行
截至 2024 年 底，已完成 7MW 儲能系統 建置，並規劃再建置 100MW 系統以滿足市場需求。 2024 年前十月 營收達 10.57 億元，年增率 67% 。 富威電力 已通過上市審查，預計 2025 年 掛牌上市，顯示其在 綠電交易 與 儲能 市場的領先地位與發展潛力。
產品系統與應用領域
永崴投控透過旗下子公司，產品與服務廣泛應用於多個 高科技 與能源領域：
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辦公自動化與文件管理：崴強科技提供掃描器、事務機關鍵模組與 影像處理 技術。
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消費性電子與通訊：光燿科技提供手機、筆電鏡頭組；勁永國際提供 PQI 品牌 3C 配件。
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光通訊與數據中心：光燿科技開發 100G~800G 光學模組，應用於 5G 基礎建設與數據中心。
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物聯網與智慧裝置：光燿科技提供 IoT 鏡頭、3D 測距鏡頭，應用於 AR/VR、穿戴裝置。
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再生能源發電：森崴能源開發 太陽能 、 風力 、水力電廠；世豐電力經營水力發電。
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能源儲存與管理： 富威電力 建置 儲能系統 ，提供 綠電交易 與節能服務。
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工業與特殊應用：崴強科技提供自動檢測系統；光燿科技提供軍用高階 光學模組 。
技術優勢分析
永崴投控的核心競爭力建立在各子公司的技術積累與整合能力：
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影像處理 核心技術：崴強科技擁有自主研發的 SoC 影像處理晶片 及超過 200 項專利，在掃描 光學 技術、自動送紙機構設計方面具領先優勢。
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精密 光學 設計與製造：光燿科技具備高階 光學 鏡頭（手機、NB、投影機）及光通訊模組（100G~800G、50G PON）的設計與量產能力。
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能源 系統整合能力：森崴能源具備從電廠開發、工程統包（EPC）到運維（O&M）的完整解決方案能力，涵蓋 太陽能發電 、 風力發電 、 儲能 等多種技術。
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品牌行銷與通路管理：勁永國際透過 PQI 品牌建立全球通路，並經營 Apple 專賣店，掌握終端市場脈動。
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垂直整合效益：集團內部整合光、機、電、軟體及能源技術，提供客戶一站式服務，提升附加價值。
市場與營運分析
圖(17)3712 永崴投控 本益比河流圖（本站自行繪製）
圖(18)3712 永崴投控 淨值比河流圖（本站自行繪製）
觀察本益比河流圖與淨值比河流圖，可以了解永崴投控的本益比和淨值比的歷史變化。這對於 股票投資 的判斷有所幫助。
營運表現分析
永崴投控近年營運表現呈現強勁成長，尤其在 潔淨能源 業務的帶動下，營收規模顯著擴張。
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2024 年整體營運：
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前三季合併營收達 151 億元，毛利率維持 16%，稅後淨利 8.22 億元，每股盈餘（EPS）達 3.34 元。
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10 月合併營收 39.86 億元，年增 101.4%，連續 10 天股價上漲，成為強勢股王，外資買進，股價漲停並爆出 2.1 萬張成交量，顯示市場對其高度關注。
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11 月合併營收 33.15 億元，年增 56.21%，月減 16.82%。
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12 月合併營收 44.89 億元，年增 46.18%，月增 35.41%。12M24 營收為 44.89 億元，年增率 46.18%，月增率為 35.41%。
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全年累計營收達 268.88 億元，年增 54.21%。24 年 1 至 12M25 累計營收為 268.88 億元，年增率 54.21%。
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2025 年營運表現：
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1 月合併營收年增率高達 108.34%。1M25 營收年增率高達 108.34％。
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3 月合併營收 16.31 億元，年增 24.48%，月減 30.6%。
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累計前三月合併營收約 73.7 億元，年增 91.4%。
圖(19)3712 永崴投控 營收趨勢圖（本站自行繪製）
觀察營收趨勢圖，可見永崴投控近年 營收分析 呈現成長趨勢。
營收結構方面， 2024 年上半年 ，勁永國際約佔 73%，崴強科技約佔 27%，光燿科技約佔 1% 。然而， 潔淨能源 業務（主要來自 森崴能源 及 富威電力 ）成長快速， 2024 年 佔集團營收比重已超過 60%，成為最主要的營收與獲利來源。
圖(20)3712 永崴投控 獲利能力（本站自行繪製）
圖(21)3712 永崴投控 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
圖(22)3712 永崴投控 合約負債（本站自行繪製）
觀察合約負債變化圖，可見公司的「預收款項」呈現上升趨勢，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。
圖(23)3712 永崴投控 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
圖(24)3712 永崴投控 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
圖(25)3712 永崴投控 現金流狀況（本站自行繪製）
圖(26)3712 永崴投控 杜邦分析（本站自行繪製）
圖(27)3712 永崴投控 資本結構（本站自行繪製）
圖(28)3712 永崴投控 股利政策（本站自行繪製）
區域市場與客戶分析
永崴投控產品銷售遍及全球，主要市場與客戶群體如下：
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主要銷售區域：
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台灣：集團研發與生產重鎮，亦為 PQI 品牌及 能源 業務重要市場。
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中國大陸：設有多個製造基地，為電子零組件主要生產與銷售地區。
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香港：透過中旋實業經營 Apple 專賣店，為零售及通路樞紐。
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東南亞 （印度、越南等）：PQI 品牌積極拓展的新興市場。
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北美與歐洲：電子零組件及 潔淨能源 產品的重要銷售市場。
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主要客戶群體：
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國際品牌與 ODM 廠商：崴強科技供應掃描器/事務機模組；光燿科技供應鏡頭組件給手機、筆電品牌。
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消費電子通路與電信業者：勁永國際 PQI 品牌的主要銷售對象。
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能源 產業客戶： 森崴能源 與 富威電力 服務 再生能源 電廠投資商、電力用戶及政府機構。
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汽車產業客戶：與國際知名汽車品牌合作。
目前尚無公開的詳細區域營收佔比數據，但從生產基地與市場佈局推估，台灣及中國大陸為主要營收貢獻地區， 潔淨能源 業務則以台灣市場為主，東南亞為電子產品未來成長重點。
產品供需與原物料分析
永崴投控的產品供需狀況因產業別而異：
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電子零組件與 光學模組 ： 2023-2024 年 受全球庫存調整影響，部分產品線（如 NB 鏡頭）需求疲軟，供需相對寬鬆。但高階產品（如掃描器模組、光通訊元件）需求穩定，且隨著 2025 年 新產品（50G PON、3D 感測鏡頭）量產，供需狀況有望改善。
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消費性電子產品：PQI 品牌產品如 TWS 耳機、快充配件市場競爭激烈，但透過性價比與新興市場拓展維持穩定供需。
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潔淨能源 產品與服務：市場需求強勁，供不應求。 太陽能發電 、 風力發電 、 儲能系統 的工程案量飽滿， 綠電交易 需求持續增長。
原物料方面，公司採取多元供應商策略，並要求供應商符合 ESG 標準。電子零組件原物料（晶片、光學塑料、金屬件）價格隨市場波動，公司透過長期合作與供應鏈管理控制成本。 潔淨能源 工程的原物料（ 太陽能 板、 風機 、 儲能 電池）因需求強勁，價格相對堅挺，且部分關鍵設備交期較長，公司透過提前規劃與多元採購應對。
競爭優勢與未來展望
競爭態勢與市場地位
永崴投控在各業務領域均面臨競爭，主要競爭對手包括承啟、偉聯、緯創、緯穎、虹光等電子製造服務商，以及其他 再生能源 開發商與售電平台。
永崴投控的 核心競爭優勢 包括：
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集團整合綜效：整合光燿、勁永、崴強資源，發揮垂直整合效益。
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技術領先：在 影像處理 、精密 光學 、 能源 系統整合方面具備核心技術與專利。
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多元業務佈局：橫跨電子與 能源 兩大高成長領域，分散風險。
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自有品牌與通路：PQI 品牌具市場知名度，掌握部分終端通路。
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潔淨能源 先佔優勢：子公司 森崴能源 、 富威電力 在 綠電 開發、交易與 儲能 市場具領先地位。
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永續經營承諾：積極推動 ESG ，符合國際趨勢。
公司在掃描器模組、 綠電交易 與 儲能 領域具備領先市佔率，在高階 光學 與消費電子配件市場亦佔有重要地位。
近期重大事件與工程案分析
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子公司資本運作： 森崴能源 （6806）已上市， 富威電力 （6994）預計 2025 年 掛牌，光燿科技完成減資。
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營收屢創新高： 2024 年 及 2025 年初 營收持續呈現高年增長。
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離岸風電 工程：承攬台電二期 離岸風電 工程，為重要營收來源。
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「巨人號」投入營運： 4000 噸級重吊船 提升 離岸風電 施工能力。
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法人 與市場關注： 2024 年底 股價表現強勢，獲 法人 買超。
重大工程案概況
永崴投控近期重大工程集中於 離岸風電 領域，由子公司 森崴能源 及寶崴海事工程執行：
| 工程案名稱 | 主要內容 | 狀態 | 預計影響 |
|---|---|---|---|
| 台電二期離岸風電工程 | 水下基樁（Pin Pile）、套管式水下基礎（Jacket）安裝、 風機 /葉片/塔架吊裝 | 施工中 | 2025 年 營收認列高峰，鞏固 綠能 工程實績 |
| 寶崴海事「巨人號」 | 4000 噸級重吊船 投入水下基礎及 風機 安裝作業 | 營運中 | 提升 離岸風電 施工效率與競爭力 |
上述工程案的順利推進，將為永崴投控帶來穩定的營收貢獻，並奠定其在台灣 離岸風電 供應鏈的關鍵地位。
未來發展策略與展望
永崴投控未來發展聚焦於兩大主軸： 高科技電子 與 潔淨能源 。
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高科技電子：
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持續投入 5G 光通訊 （800G 模組、MT Cable）、 AI 應用 （3D 感測鏡頭）、 車用電子 等高階產品研發。
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強化崴強科技在 影像處理 與自動化檢測的技術領先地位。
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擴展 PQI 品牌在新興市場（印度、東南亞）的影響力。
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潔淨能源：
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加速 再生能源 電廠開發，達成 2025 年 1GW 裝置容量目標。
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擴大 儲能系統 建置規模（目標 100MW 以上）。
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深化 綠電交易平台 服務，協助企業達成 RE100 目標。
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投入天然氣發電及碳捕捉/封存技術研發。
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全球佈局與永續經營：
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優化台灣與中國大陸生產基地，評估新興市場設廠可能性。
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持續推動 ESG 政策，強化供應鏈永續管理，提升企業價值。
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在全球 能源轉型 及科技創新的大趨勢下，永崴投控憑藉其多元佈局、技術實力及前瞻策略，未來成長前景看好。 潔淨能源 業務將持續扮演主要成長引擎，而高階電子產品的發展亦將貢獻穩定營收。
重點整理
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多元控股集團：永崴投控整合勁永、崴強、光燿，並積極拓展能源版圖（森崴、富威、世豐）。
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雙引擎驅動：核心業務涵蓋高科技電子（影像、光學、消費電子）與潔淨能源（風、光、水、儲能、綠電交易）。
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能源轉型先鋒：潔淨能源營收佔比已超過 60%，離岸風電工程為近期重點，目標 2025 年 1GW 裝置容量。
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技術實力堅強：在影像處理、精密光學、能源系統整合方面具備核心技術與專利。
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營運成長強勁：2024 年營收年增 54.21%，2025 年初持續高成長，獲利能力良好。
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未來展望可期：聚焦 800G 光通訊、AI 應用及擴大綠能布局，成長動能明確。
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市場反應正面：近期股價表現強勢，法人看好其多元成長潛力。
參考資料說明
公司官方文件
- 永崴投資控股股份有限公司 2024 年第四季法人說明會簡報（2024.11.21）
本研究主要參考此法說會簡報的財務數據、產品結構分析、集團組織架構及未來展望。
- 永崴投資控股股份有限公司 2025 年第一季法人說明會簡報（2025.03.28）
參考此簡報更新的營運數據、新產品進度及未來策略規劃。
- 永崴投控 2024 年第三季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、稅後淨利等關鍵數據。
- 永崴投控 2024 年 10 月、11 月、12 月及 2025 年 1 月、3 月營收報告
提供最新的月營收數據及年增率分析。
- 永崴投控永續發展報告書（2023、2024）
說明公司在 ESG、供應鏈管理及社會責任方面的措施。
- 永崴投控董事會決議及重大訊息公告（2024-2025）
參考公司章程修訂、子公司資本變動等資訊。
子公司營運報告
- 崴強科技 2024 年營運報告摘要
提供崴強科技在影像處理技術及產品發展的資訊。
- 森崴能源 2024 年發展計畫書摘要
詳述森崴能源在再生能源領域的布局及未來發展規劃。
- 富威電力儲能系統建置報告摘要（2024.11）
說明富威電力在儲能系統方面的建置進度及未來規劃。
產業研究報告
- 投資情報中心產業分析報告（2024.11）
該報告深入分析永崴投控的產品組合、市場布局及競爭優勢。
- 證券業者研究報告（CMoney, MoneyDJ 等）（2024.11 – 2025.04）
提供永崴投控在綠能產業及電子製造領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估與市場反應。
新聞報導
- 科技產業新聞（鉅亨網、自由財經等）（2024.11 – 2025.04）
報導永崴投控在能源產業的最新進展、工程案進度及市場反應。
- 財經媒體專題報導（經濟日報、工商時報等）（2024.12 – 2025.01）
針對永崴投控的營運策略、市場發展及未來展望提供分析。
網路資料庫與分析平台
- MoneyDJ 理財網 – 永崴投控公司資料
參考公司基本資料、業務範疇、競爭對手等資訊。
- NStock 網站 – 永崴投控個股分析
參考公司沿革、股利政策、市值等資訊。
- Yahoo 股市 – 永崴投控個股資訊
參考股價、營收、同業比較等數據。
- Vocus 方格子 – 永崴投控相關文章分析
參考市場觀點、投資策略解析等。
註：本文內容主要依據 2024 年第三季至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中所引用的數據均經過交叉驗證，以確保其準確性及時效性。