寶島光學科技（5312）：深耕視界，引領眼鏡產業新篇章

圖(1)個股筆記：5312 寶島科（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 19 日

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本文深入分析寶島光學科技股份有限公司（HI VISION OPTICAL CO., LTD.，5312），從公司概要、發展歷程、產品系統、營運模式、營收結構、客戶群體、營業範圍、競爭優勢到未來發展策略進行全面解析。寶島科作為台灣眼鏡通路市場的領導者，擁有龐大的門市網絡和多元品牌，並積極進行數位轉型和服務升級。近年來，公司營運穩健成長，營收與獲利均創下新高，且持續拓展市場佔有率。文章重點包括寶島科的市場定位、競爭優勢、財務表現、重大事件以及未來發展策略。透過詳細的數據分析和圖表呈現，為投資者提供全面的投資參考。這份個股研究將提供您在進行投資分析時所需之資訊。

圖(2)5312 寶島科 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)5312 寶島科 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

寶島光學科技股份有限公司（HI VISION OPTICAL CO., LTD.，股票代號：5312），簡稱寶島科，於 1989 年 11 月 9 日創立，總部設於新北市汐止區新台五路一段 97 號 16 樓。公司前身為華昭科技股份有限公司，於 1999 年 9 月 17 日正式更名為現今名稱，專注於眼鏡及相關光學產品的開發、製造與銷售。身為台灣最大的眼鏡通路商之一，寶島科以門市銷售連鎖為主要營運模式，提供光學鏡框、太陽眼鏡、各類鏡片、長戴式及拋棄式隱形眼鏡，以及多功能保養液等多元產品，滿足視力矯正需求。

公司基本資訊

寶島光學科技股份有限公司自成立以來，專注於眼鏡產業領域，提供多樣化的光學產品和專業的驗光配鏡服務。公司在台灣眼鏡市場中擁有領先地位，並持續擴展其市場影響力。其資本額約 6.01 億元新台幣。

公司基本概況

1. 目前股價：125.0
2. 預估本益比：18.3
3. 預估殖利率：5.21
4. 預估現金股利：6.51 元
5. 報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖、5312 寶島科 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
上圖為寶島科的 EPS 熱力圖，顯示了歷年 EPS 的預估變化。

圖(4)5312 寶島科 K 線圖（日）（本站自行繪製）

圖(5)5312 寶島科 K 線圖（週）（本站自行繪製）

圖(6)5312 寶島科 K 線圖（月）（本站自行繪製）

上述圖表分別為寶島科的日、週、月 K 線圖，呈現了不同時間週期的股價走勢，可作為股票分析的參考。

發展沿革

1. 1989 年：公司成立，初期以華昭科技股份有限公司的名義運營，專注於眼鏡配件的生產。

2. 1996 年：公司於櫃檯買賣市場上市，擴大資本和市場影響力。

3. 1999 年：公司名稱更改為寶島光學科技股份有限公司，業務重心轉向眼鏡行業。

4. 2000 年代初：公司持續引入新技術與設備，提升產品質量和生產效率。

5. 2005 年：5 月 25 日於中華民國證券櫃檯買賣中心掛牌交易，成為公開上市公司。

6. 2010 年代：寶島科積極拓展國際市場，參加國際展會，提高品牌知名度。

7. 2020 年代：公司持續投入研發，推出多款新型眼鏡產品，並推動數位轉型。

市場定位

寶島科定位於生技醫療業，在視力矯正領域中具有重要地位。公司利用其研發能力和市場經驗，不斷推出符合市場趨勢的新產品，以滿足消費者多樣化的需求。公司亦關注醫療健康領域的發展，提供更全面的服務。

圖(7)公司概況（資料來源：寶島科公司網站）

主要業務範疇分析

產品系統

寶島科提供多樣化的產品線，主要包括：

1. 光學鏡框：提供多種設計和材質選擇，滿足不同消費者需求。

2. 太陽眼鏡：具備時尚外觀及保護眼睛功能，廣受消費者喜愛。

3. 各類鏡片：包括近視、散光、遠視、漸進多焦點及太陽鏡片，並提供個性化驗光服務。

4. 隱形眼鏡：涵蓋長戴式、拋棄式（日拋、月拋）、散光及角膜變色隱形眼鏡，並擁有自有品牌「睛靚隱形眼鏡」拋棄式隱形眼鏡，以及海昌隱形眼鏡等知名品牌。

5. 藥水：多功能保養液、雙氧藥水、生理食鹽水、酵素液、人工淚液潤濕液及去蛋白片等相關護理產品。

營運模式

寶島科以門市銷售服務連鎖為主，採取直營與加盟並行方式。旗下擁有多個品牌以區隔不同市場，包含寶島眼鏡、文雄眼鏡、鏡匠眼鏡、米蘭眼鏡、LA MODE與SOLOMAX等。公司積極推動數位化轉型，導入大數據分析與智慧化服務，強化精準行銷與虛實通路整合，並加強會員經營與行動支付應用。這種營運模式使其在眼鏡零售市場保持競爭力。

技術創新

寶島科不斷引入新技術和設備，以提升產品質量和生產效率。公司積極推動數位化轉型，包括行動支付系統和線上銷售平台，以提升顧客體驗。同時，公司引進蔡司驗光設備及 3D 眼底斷層掃描等專業儀器，提升服務品質，並引進醫學中心等級的手術顯微鏡，提供更全面的眼科照護。

產品系統與應用說明

主要產品線

寶島科的主要產品線涵蓋範圍廣泛，滿足不同視力需求與生活型態：

1. 鏡片：提供多種鏡片選擇，包括單焦點、雙焦點及漸進多焦點鏡片，滿足近視、遠視、散光等多種視力需求。光學鏡片技術不斷提升，提供更清晰的視覺體驗。

2. 鏡架：提供多樣化的設計和材質，以滿足不同消費者的時尚與功能需求。品牌眼鏡款式豐富，可滿足不同客群的喜好。

3. 隱形眼鏡：涵蓋日拋、月拋及矽水膠等高價產品，並擁有自有品牌「睛靚」。提供相關護理產品，方便消費者日常使用。

產品應用

公司的產品主要應用於以下領域：

1. 視力矯正：為有視力問題的消費者提供專業的配鏡服務，是公司的核心應用領域。

2. 醫療健康：提供專業驗光服務及眼科健康檢查。引進高端眼科儀器，提升眼科檢測與治療的專業性，並設有寶島視光眼鏡中心，提供從醫學驗光到配鏡的一站式服務。醫療級驗光服務有助於更精確地評估視力問題。

3. 時尚配件：隨著消費者對時尚的需求增加，提供多樣化設計與材質的鏡框及太陽眼鏡，兼具功能與美觀，成為時尚配件的一部分。

技術優勢

公司持續導入新技術，提升服務品質與專業性：

1. 專業驗光設備：如蔡司高階眼球視野檢測儀與 3D 眼底斷層掃描，提升視力檢測精準度。

2. 醫療級設備：引進醫學中心等級手術顯微鏡，支援青光眼、白內障及乾眼症等眼科疾病的診治。

3. 數位化服務：包含行動支付、線上銷售平台及會員經營系統，優化顧客購物體驗與營運效率。

營收結構與比重分析

產品營收

根據 2022 年的數據，寶島科的營收結構中：

1. 傳統鏡片及鏡架佔總營收的 70%。

2. 拋棄式隱形眼鏡佔總營收的 30%。

營收表現

圖、5312 寶島科 營收趨勢圖（本站自行繪製）
上圖顯示了寶島科近期的營收趨勢，可看出其營收的變化情形。

寶島科近年營運表現穩健成長。2023 年合併營收達到 39.01 億元，較 2022 年成長 17%，創下新高紀錄。2024 年全年自結合併營收 40.17 億元，年增 2.97%。2024 年第一季的每股盈餘（EPS）達到 2.37 元，再次刷新單季歷史紀錄。2024 年上半年 EPS 為 4.16 元。2024 年第三季單季 EPS 達 2.49 元，創下近年單季新高。2024 年全年稅後淨利 4.95 億元，年增 18%，每股盈餘（EPS）8.24 元。這些數據顯示了寶島科良好的財務分析結果。

圖(8)市場區隔與定位（資料來源：寶島科公司網站）

客戶群體與占比分析

客戶類別

寶島科的客戶群體涵蓋了廣泛的消費者，主要包括：

1. 一般消費者：主要為有視力矯正需求的學生、上班族及中老年人。

2. 企業客戶：為企業員工提供團體配鏡服務，提升工作效率及健康。

3. 醫療機構：與眼科診所及醫院合作，提供專業驗光及配鏡服務，強化醫療健康領域的合作。

客戶經營

寶島科透過旗下多品牌策略，針對不同年齡層及需求的消費者推出相應產品，從而擴大其客戶基礎。公司擁有近 400 萬會員，年回購率約達七成，顯示客戶忠誠度高。公司積極推動會員數據經濟與精準行銷，以進一步推動業績增長。會員經營是寶島科的重要策略之一。

營業範圍與地區布局

銷售區域

寶島科的主要銷售市場集中在台灣，營收佔比接近 100%。公司亦透過轉投資子公司金可國際（Ginko International Co., Ltd.）逐步進入中國大陸市場，特別是在隱形眼鏡產品方面，金可國際在中國擁有自有品牌「海昌（Hydron）」及「海儷恩（HORIEN）」。此外，公司計畫未來進一步拓展至東南亞等其他亞洲國家，以增加市場佔有率。地區布局的擴展有助於提升公司營收。

門市拓展

截至 2023 年底，寶島科旗下六大眼鏡品牌通路的門市總數達到 350 家（直營店數約 319 家，策略聯盟店 147 家，總店數達 466 家），是台灣最大的眼鏡連鎖集團。公司計畫在 2024 年新增 10 至 15 家門市，並積極跨足商場開設眼鏡複合店，加速擴張市佔率。寶島科副總經理張立徽表示，公司未來會大舉跨足商場，開設眼鏡複合店，目前已在台中麗寶、南港 CITY LINK、微風南山及新店裕隆城等地點設有複合店。公司亦規劃於總公司所在地的遠雄建設「汐止 U-Town」賣場設點。未來若有機會，也會考慮併購獨立眼鏡店業者。門市拓展是實現成長的重要一環。

圖(9)連鎖體系家數（資料來源：寶島科公司網站）

競爭優勢與市場地位

市場競爭態勢

寶島科在台灣眼鏡零售市場的主要競爭對手包括：

1. 小林眼鏡：約 233 家門市

2. 仁愛眼鏡：約 121 家門市

3. 得恩堂眼鏡：約 90 家門市

4. 年輕人眼鏡：約 65 家門市

5. 大學眼鏡：約 40 家門市

6. 宏恩眼鏡：約 40 家門市

此外，在上游供應鏈中，也面臨國際大廠如 EssilorLuxottica、Vision Ease、Carl Zeiss 等的競爭。競爭對手分析有助於了解市場格局。

市場地位

寶島科是台灣眼鏡通路市場的領導者，在全台擁有最多的眼鏡連鎖門市（直營+策略聯盟共 466 家），市場佔有率約為全台眼鏡連鎖市場的 30% 以上。多元化的自有品牌與專業服務是其穩固市場地位的基石。

核心競爭優勢

1. 規模領先：擁有全台最多的直營及策略聯盟門市，形成廣泛銷售網絡。

2. 多品牌策略：涵蓋寶島眼鏡、文雄、鏡匠、米蘭、La Mode 及 SOLOMAX 等品牌，滿足不同消費族群需求。

3. 專業服務：投資高端驗光設備，提供完整眼健康檢查與專業驗配服務，提升客戶體驗與信賴度。

4. 垂直整合：透過持股子公司金可國際，掌握隱形眼鏡製造及供應鏈，強化產品競爭力與成本控制。

5. 數位轉型：導入大數據與智慧化行銷，提升營運效率與顧客黏著度。

6. 會員經營：擁有近 400 萬會員，年回購率約七成，客戶忠誠度高。

圖(10)台灣眼鏡現況（資料來源：寶島科公司網站）

近期重大事件分析

圖、5312 寶島科 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
上圖顯示了寶島科法人籌碼的變化，投資者可關注法人機構的買賣動向。

圖(11)5312 寶島科 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

圖、5312 寶島科 內部人持股（月）（本站自行繪製）
以上分別為寶島科的大戶籌碼與內部人持股，可藉此觀察公司股權的集中度與內部人士對公司前景的看法。

新店開幕與服務升級

1. 2024 年第一季：於新北市三重區成立第四間分院—寶島眼科三蘆分院，投入千萬資金引進先進儀器（蔡司高階眼球視野檢測儀、3D 眼底斷層掃描）及醫學中心等級的手術顯微鏡，深耕兒童近視控制，並提供青光眼、白內障、乾眼症等全方位眼科照護。藉由附設寶島視光眼鏡中心，落實從眼科醫療到醫學驗光配鏡的一站式服務。此舉符合驗光人員法之規範。

圖(12)二代店（資料來源：寶島科公司網站）

展店計畫持續

1. 2024 年：計畫展店 10 至 15 家門市，並持續跨足商場開設複合店，擴大市佔率。

新產品上市

1. 2025 年 3 月：推出運動品牌「PUMA」2025 年新品系列太陽眼鏡與光學框，並提供促銷優惠。同時推出日本光學大廠 NEOS 的漸進多焦鏡片。

財務與股利政策

圖、5312 寶島科 本益比河流圖（本站自行繪製）
上圖為寶島科的本益比河流圖，呈現了歷年本益比的變化。

圖、5312 寶島科 淨值比河流圖（本站自行繪製）
上圖為寶島科的淨值比河流圖，呈現了歷年淨值比的變化。

1. 2024 年 8 月：公布上半年 EPS 4.16 元，受惠業外投資及本業價格調整。

2. 2024 年 11 月：公布前 10 個月營收創新高，年增 3.13%，第三季 EPS 2.49 元創近年新高。

3. 2025 年 2 月：自結 2024 年合併營收 40.17 億元，年增 2.97%。

4. 2025 年 3 月：董事會決議 2024 年度配發現金股利每股 7.5 元，現金殖利率逾 5%。

5. 2025 年 5 月 27 日：預計召開年度股東會。

圖、5312 寶島科 股利政策（本站自行繪製）
上圖顯示了寶島科的股利政策，可看出公司歷年的股利發放情況。

法人說明會

1. 2025 年 4 月 10 日：預計舉行法說會，說明展店規劃、營運前景及市場策略。

市場動態

1. 2024 年 11 月：公司表示將利用《驗光人員法》落日（2026 年）後的市場機會，透過擴展賣場進駐與加強驗光服務擴大市場。

2. 2025 年 2 月：外資連續兩日買超寶島科股票。

未來發展策略展望

圖、5312 寶島科 獲利能力（本站自行繪製）
上圖呈現了寶島科的獲利能力，包含毛利率、營益率與純益率等指標的變化。

圖、5312 寶島科 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
上圖顯示了寶島科不動產、廠房及設備等非流動資產的變化，若該資本佔比不斷增加的情況下，即可見出公司擴張的跡象。

圖、5312 寶島科 合約負債（本站自行繪製）
上圖為寶島科的合約負債，代表公司的「預收款項」，合約負債的變化越高，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。

短期發展計畫 (1-2 年)

1. 持續展店：2024 年預計新增 10 至 15 家門市，並重點佈局商場複合店。門市拓展計畫是短期發展的重點。

2. 數位化深化：持續推動數位化轉型，優化線上購物體驗，強化 OMO (Online-Merge-Offline) 虛實整合。

3. 會員經營強化：加強會員數據分析與精準行銷，提升顧客黏著度與貢獻度。

4. 異業合作：深化與不同產業的合作，擴大品牌影響力與觸及範圍。策略聯盟有助於拓展市場。

5. 法規因應：積極準備因應 2026 年《驗光人員法》全面實施後的市場變化，鞏固專業優勢。

長期發展策略 (3-5 年)

1. 國際市場拓展：計劃透過子公司金可國際，進一步擴展至東南亞和中國大陸地區。

2. 產品創新：投入研發，推出更多創新產品，如高階矽水膠隱形眼鏡及智能眼鏡。新產品上市有助於提升競爭力。

3. 供應鏈優化：持續強化供應鏈管理，確保產品質量和供應穩定，維持成本競爭力。

4. 永續發展：積極履行企業社會責任（ESG），提升品牌形象與企業價值。2024 年首次發行永續報告書，推動節能減碳、減塑等措施。

圖、5312 寶島科 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
上圖顯示了寶島科的存貨與平均售貨天數，投資者可藉此評估公司的存貨管理效率。

圖、5312 寶島科 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
上圖顯示了寶島科的存貨與存貨營收比，有助於了解公司的存貨狀況。

圖、5312 寶島科 現金流狀況（本站自行繪製）
上圖呈現了寶島科的現金流狀況，投資者可藉此評估公司的財務健康程度。

圖、5312 寶島科 杜邦分析（本站自行繪製）
上圖為寶島科的杜邦分析，藉此了解公司的財務狀況。

圖、5312 寶島科 資本結構（本站自行繪製）
上圖為寶島科的資本結構，顯示了公司的資本來源。

重點整理

• 市場領導者：寶島科為台灣最大的眼鏡連鎖通路商，擁有最廣泛的門市網絡 (350 家直營及加盟店) 及多品牌策略，市佔率超過 30%。

• 營運穩健成長：近年營收與獲利持續增長，2023 年營收創 39.01 億元新高，2024 年營收達 40.17 億元，EPS 8.24 元。

• 產品多元化：提供鏡架、鏡片、隱形眼鏡（含自有品牌「睛靚」）及藥水等全方位產品。2022 年營收結構為鏡片/鏡架 70%，拋棄式隱形眼鏡 30%。

• 專業服務升級：引進高端眼科檢測儀器與手術顯微鏡，成立眼科分院，提供一站式醫療級驗光配鏡服務。

• 數位轉型積極：推動行動支付、線上平台及會員數據經營，提升營運效率與顧客體驗。

• 展店策略明確：持續擴展門市，特別是進駐購物商場開設複合店，目標 2024 年新增 10-15 家。

• 財務體質良好：獲利能力穩健，現金流量充裕，負債比控制得宜（2024 年 Q3 約 56.52%），股利政策穩定（2024 年配息 7.5 元）。

• 未來展望正向：受惠於人口老化、健康意識提升及法規調整，結合公司擴張與創新策略，未來成長可期。

參考資料說明

公司官方文件

1. 寶島光學科技股份有限公司 2023 年度股東會年報

本研究主要參考年報中的公司營運概況、產品結構分析及未來展望，了解寶島科整年度的營運表現。

1. 寶島光學科技股份有限公司 2024 年第一季董事會會議紀錄

本研究主要參考會議記錄，內容包括公司財務數據、股利政策、展店計畫，及營運方向的決策。

1. 寶島光學科技股份有限公司 2024 年永續報告書

本研究參考此報告書，了解公司在 ESG 方面的投入與成果。

研究報告

1. 產業研究報告（2024.05）

研究報告提供寶島科在眼鏡零售市場的專業分析，及對公司未來發展的評估。

1. 投資機構報告（2024.08）

該報告深入分析寶島科的產品組合、市場布局及競爭優勢，提供本文在產業分析方面的重要參考。

新聞報導

1. 經濟日報專題報導（2024.11.28）

報導詳述寶島科將透過擴展賣場進駐，並加強驗光服務，利用《驗光人員法》落日後的機會，進一步擴大市場。

1. 鉅亨網新聞（2024.08.12）

報導寶島科 1H24 EPS 4.16 元，受惠業外投資及本業價格調整，3Q24 營收可望持續成長。

1. 聯合新聞網（2024.01.11）

詳細介紹寶島科 1Q24 董事會提案擬配發現金股息 6 元，息值創新高，配息率達 86.2％。

1. 中央社新聞（2024.01.10）

報導寶島科 24 年度展店初步規劃 10 至 20 家，樂觀 24 年營運將比 23 年成長。

1. MoneyDJ 理財網新聞（2025.03.07）

報導寶島科 2024 年獲利與股利政策，以及 2025 年營運展望。

1. 鉅亨網新聞（2025.03.06）

報導寶島科董事會決議召開 2025 年股東常會日期。

公司相關活動

1. 寶島眼科三蘆分院盛大開幕活動（2024.01.01）

寶島科於新北市三重區盛大成立第四間分院，投入千萬資金引進多項先進儀器，落實從眼科醫療到醫學驗光配鏡的一站式完整服務。

1. 寶島科法人說明會（2023.05.27）

由經營團隊詳細介紹公司的經營實績及未來展望，並提及將加強與異業合作，以擴大市場影響力。

1. 寶島科法人說明會（預計 2025.04.10）

預計說明最新展店規劃、營運前景及市場策略。

註：本文內容主要依據 2023 年底至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。