個股筆記：5519 隆大 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：5519 隆大（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 24 日

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隆大營建：深耕高雄，穩健成長的營建開發商

隆大營建事業股份有限公司（HIWIN Technologies Corp.，股票代碼：5519.TW）成立於 1982 年 4 月 30 日，原名為隆大營造股份有限公司，總部位於高雄市前鎮區。公司業務範圍涵蓋綜合營造、住宅及大樓開發租售、工業廠房開發租售、投資興建公共建設及建材批發等多項領域。主要銷售地區集中於大高雄地區，近年來也積極拓展至台灣北部和花東地區。2009 年，公司更名為隆大營建事業股份有限公司，並將營運重心調整為營造工程與房地產開發兩大核心業務，且根據房地產市場景氣靈活調整兩者比重。2015 年，隆大進一步拓展業務，投資日本觀光飯店經營及進入土地重劃領域，同時暫停承接公共工程。

發展歷程與轉型

隆大營建從小型建商起步，逐步擴大業務範圍。1998 年取得 ISO 9002 國際品質認證，並於 2003 年通過 ISO 9001 認證，展現其對品質的承諾。2009 年更名為隆大營建事業股份有限公司，調整營運重心，將營造工程與房地產開發並列為兩大核心業務。2015 年，公司開始投資日本觀光飯店，並進入土地重劃領域，暫停公共工程。2014 年，公司股票在台灣證券交易所掛牌交易，市值約 68.72 億元。

核心業務與產品應用

隆大營建的核心業務包括：

綜合營造：承接各類建築工程，如住宅、大樓、工業廠房等。
開發與租售：專注於住宅及商業地產的開發，並提供租售服務。
公共建設：參與政府公共工程的投資與建設。
不動產租賃：經營不動產的租賃業務，包括一般旅館服務等。

隆大建案類型廣泛，包括集合住宅、廠辦大樓、醫療建築及學校工程等；土木工程則涵蓋隧道、道路、橋樑及捷運等。

圖(2)建設事業體（資料來源：隆大公司網站）

產品營收結構

2022 年，隆大營建的營收主要來自建屋銷售收入，佔總營收的 92%，而營造工程收入則佔 8%。這顯示公司主要業務集中於房地產開發，營造工程則作為輔助業務。

市場銷售與客戶群體

隆大營建的銷售區域主要集中於大高雄地區，並逐步拓展至台灣北部和花東地區。2022 年，建屋銷售佔公司總銷售額的 92.05%，政府機關佔 0.32%，民間事業佔 7.63%。隆大的客戶群體包括：

個人消費者：以首購族群為主的家庭用戶。
企業客戶：包括需要工廠或辦公室空間的企業。
政府機構：參與政府公共工程的承攬。

原物料與供應鏈

隆大的營造工程主要使用鋼筋、混凝土、砂石及水泥等原料，多數由公司自行採購，並與多家供應商建立穩定的合作關係，以確保材料供應的穩定性。

競爭態勢與市場地位

隆大營建的主要競爭對手包括：國建、太設、太子、華固、遠雄等多家知名營建公司。在高雄地區，隆大的主要競爭對手包括華固建設（2548）、永信建設、京城建設及友友事業等。

隆大在高雄地區的市場佔有率約為 10% 至 15%，隨著高雄房市的回暖及台積電效應帶動的需求增長，隆大市佔率有望持續提升。

財務表現與營運概況

隆大營建的財務表現穩健。2023 年全年營收為 43.66 億元，而 2024 年 1 月至 12 月累計營收達 62.51 億元。2024 年第一季，由於認列 2023 年出售桃園土地的款項 15.76 億元，使得第一季營收達到 24.22 億元，年增率達 448%，每股稅後純益達到 1.22 元，年增 351%。儘管 2024 年 12 月營收較上月減少 32.88%，但仍顯示出相較於去年有 43.2% 的成長率。

近期營收表現

2024 年第一季：營收 24.22 億元，年增 448%，每股稅後純益 1.22 元，年增 351%。主要受惠於桃園土地處分收入 15.76 億元。
2024 年上半年：營收 31.47 億元，年增 139%，毛利率為 20.74%。
2024 年前 11 個月：營收達 53.95 億元，突破 2021 年的歷史紀錄。
2024 年 12 月：單月營收 5.69 億元，年增 43.2%。

獲利能力分析

2024 年第一季：受惠於土地銷售，每股稅後純益達 1.22 元，年增 351%。
2024 年上半年：毛利率下滑至 20.74%。
2024 年 1 月至 12 月：累計營收達 62.51 億元。

近期重大工程案

隆大營建近期有多項重大工程案，包括已完銷、未完銷及規劃中的建案：

已完銷建案

鳳凰 Villa：總銷售額達 37 億元，已於 2023 年第四季開始交屋，並將於 2024 年開始認列營收。此案為 2024 年營收的重要來源，預計在 2025 年持續入帳。
鳳凰信義：位於岡山區，為 87 期重劃區首推案，已完銷。

未完銷建案

屏東縣立國際棒球場：工程金額約 24.12 億元，目前正在施工中。
高雄大學生活圈新建案：預計銷售額約 28 億元，目前尚在規劃中。
橋頭科學園區新建案：預計銷售額約 25 億元，同樣處於規劃階段。

規劃中建案

隆大在未來幾年內計劃推出多個新建案，總銷售額預計達 173 億元，主要集中於高雄及周邊地區。

以下為隆大目前主要銷售中的建案資訊，除了先前介紹的「鳳凰時代」、「新都廳」、「鳳凰天畝III期」、「鳳凰 Villa」、「小港區孔鳳II期」、「鳳凰信義」、「燕巢區觀水段」及「前鎮區仁愛段」外，新增以下建案資訊：

楠梓區藍田西段：位於高雄市楠梓區大學 26 街，此案為興建中。
楠梓區高昌段：位於高雄市楠梓區藍昌路 349 巷，此案為興建中。
前金區後金段：位於高雄市前金區大同二路、市中一路，此案為興建中。
岡山區大公段：位於高雄市岡山區中山北路，此案為興建中。

此外，隆大亦積極進行土地儲備，為未來發展奠定基礎，目前庫存土地資訊如下：

高雄市前鎮區經貿段：基地 A 面積 2,124 坪，基地 B 面積 2,269 坪，隆大持分 55%，正在產品規劃中。
高雄市鳳山區埤頂段：基地面積 1,066 坪，正在產品規劃中。
新北市淡水區仁愛段：基地面積 96.6 坪，隆大持分 50%，正在產品規劃中。

隆大亦積極進行海外不動產投資，目前投資項目如下：

日本山梨縣富士山麓-本栖鳳凰 Hotel。
日本京都京町屋。

圖(3)主要建案（資料來源：隆大公司網站）

建案與工程清單

銷售中建案

建案名稱	地點	總計樓層	基地面積	銷售面積	總戶數
鳳凰時代	高雄市橋頭區橋新三路	地下 2F，地上 15F	3,051 坪	15,073 坪	店鋪 18 戶，住家 285 戶
新都廳	高雄市苓雅區青年路、永裕街	地下 3F，地上 15F	1,336 坪	10,208 坪	店鋪 14 戶，住家 152 戶
鳳凰天畝Ⅲ期	高雄市小港區孔宅六街、孔宅一街	透天地上 3F，4F	2,012 坪	不適用	70 戶
鳳凰Villa	高雄市橋頭區甲樹路	地下 1F，地上 10F	3,004 坪	12,821 坪	住家 372 戶

興建及預售中建案

建案名稱	地點	總計樓層	基地面積	銷售面積	總戶數
鳳凰信義	高雄市岡山區鵬程路、鵬程東一路	地下 3F，地上 14F	1,007 坪	7,649 坪	店鋪 5 戶，住家 196 戶

興建中建案

建案名稱	地點	總計樓層	基地面積	總戶數
小港區孔鳳Ⅱ期	高雄市小港區孔宅十街	透天地上 3F	1,071 坪	32 戶
燕巢區觀水段	高雄市燕巢區滾水路	地下 2F，地上 14F	1,558 坪	住家 217 戶
前鎮區仁愛段	高雄市前鎮區翠亨北路、草衙一路	地下 2F，地上 15F	412 坪	住家 98 戶
楠梓區藍田西段	高雄市楠梓區大學 26 街	不適用	不適用	不適用
楠梓區高昌段	高雄市楠梓區藍昌路 349 巷	不適用	不適用	不適用
前金區後金段	高雄市前金區大同二路、市中一路	不適用	不適用	不適用
岡山區大公段	高雄市岡山區中山北路	不適用	不適用	不適用

規劃中建案

建案名稱	地點	備註
花蓮市主權段	花蓮市中正路

庫存土地（產品規劃中）

地點	基地面積	備註
高雄市前鎮區經貿段（基地 A）	2,124 坪	隆大持分 55%
高雄市前鎮區經貿段（基地 B）	2,269 坪	隆大持分 55%
高雄市鳳山區埤頂段	1,066 坪
新北市淡水區仁愛段	96.6 坪	隆大持分 50%

海外不動產投資

項目名稱	地點
日本山梨縣富士山麓-本栖鳳凰Hotel	日本山梨縣富士山麓
日本京都京町屋	日本京都

配息政策

隆大營建長期實施穩定的配息政策，2024 年第一季擬配息 2.2 元，配發率近 6 成。

重大資本運作計畫

隆大在近期有多項資本運作計畫：

發債計畫

2024 年 8 月 12 日，董事會決議發行 113 年度第一次有擔保普通公司債，主要目的是為了籌集資金以支持公司的營運及未來的建設計畫。

其他計畫

目前尚未公開具體的現增股或可轉債計畫，但公司可能會根據市場需求和投資機會進行調整。

未來發展策略與展望

隆大將持續深耕高雄市場，並積極拓展至北部和東部地區。公司將採取以下策略：

持續優化產品結構：開發符合市場需求的住宅及商業空間產品。
強化供應鏈管理：確保原物料供應穩定，並有效控制成本。
靈活調整經營策略：根據市場變化和客戶需求調整經營模式。
重視社會責任：積極參與社區發展及環保活動。
積極參與政府公共建設：爭取更多公共建設項目，擴大業務範圍。

隆大董事長陳武聰表示，高雄房市仍具有增長潛力，公司對未來發展充滿信心。隨著高科技產業的發展，特別是台積電在高雄的投資，將帶動當地房市的需求，進而提升公司的業績。

重點整理

隆大營建事業股份有限公司在台灣的營建市場中佔有重要地位，專注於住宅及公共建設的開發。公司憑藉穩健的經營模式、豐富的開發經驗及對市場的精準判斷，在高雄地區取得了顯著的市場地位。隨著高雄地區經濟持續發展，隆大有望在未來實現穩定的增長。公司將持續強化競爭優勢、擴大市場佔有率，並為股東創造更大的價值。

參考資料說明

公司官方文件

隆大營建事業股份有限公司 2024 年第三季財務報告

本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。
隆大營建事業股份有限公司 2024 年度法人說明會簡報 (2024.12)

本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、資產開發進度及未來展望。
隆大營建事業股份有限公司企業社會責任報告書

此報告詳細說明隆大營建在環境永續發展方面的承諾與具體措施。

研究報告

元大投顧產業分析報告 (2024.12)

該報告深入分析隆大營建的資產開發計畫、轉型策略及市場布局，提供本文在產業分析方面的重要參考。
富邦證券產業研究報告 (2024.12)

針對隆大營建的營運概況、資產活化計畫及未來發展提供專業分析與評估。
凱基證券投資分析報告（2025.01）

市場研究資料

全球營建市場研究報告 (2024)

提供全球營建市場的趨勢分析與未來展望。
2. 工研院 IEK 產業研究報告

提供台灣營建產業的分析報告。

新聞報導

工商時報產業分析 (2024.12.27)

報導詳述隆大營建在高雄市場的最新進展，以及新產品布局方面的資訊。
2. 經濟日報專題報導 (2024.12.26)

針對隆大營建的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析。
中時新聞網深度報導 (2024.09.26)

報導隆大營建資產活化進度、營運表現及未來展望。
4. 鉅亨網產業分析專文 (2025.01.03)

報導隆大營建的營運狀況、建案銷售及未來營收預估。
聯合報新聞 (2024.10.11)

報導隆大營建 9 月份營收，以及預計第四季交屋的狀況。