個股筆記：6728 上洋

圖(1)個股筆記：6728 上洋（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 25 日

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上洋產業：從商用洗衣到全方位家電的市場躍升

上洋產業股份有限公司（股票代號：6728），於 2002 年在新北市五股區成立，初期以商用洗衣設備代理起家。歷經二十餘年的發展，上洋已成功轉型為涵蓋家電銷售、洗衣服務及新創產品開發的多元化企業。從代理國際品牌到自創品牌，上洋的發展軌跡堪稱台灣家電產業的典範。

營運範疇與產品結構

上洋的營運範疇可分為三大事業群：空調家電事業群、商用洗衣事業群及新發事業群。截至 2024 年上半年，營收結構如下：

其中，空調家電事業群為營收主力，佔比高達 76.06%，主要代理三菱重工空調等知名品牌，產品線涵蓋家用及商用空調系統。商用洗衣事業群則佔 20.02%，提供投幣式、刷卡式商用洗烘衣機及工業用乾水洗設備，並提供洗衣場所規劃及水電管線設計等服務。新發事業群佔比 3.92%，主要負責新創家電品牌「one-meter」的產品開發與銷售。

發展歷程與轉型

上洋的發展歷程可分為幾個關鍵階段：

1. 初始階段（2002 年 – 2014 年）：公司以代理商用洗衣設備為主，逐步建立市場基礎。
2. 多元化發展（2014 年 – 2018 年）：開始進軍家電市場，推出家用洗烘衣機、冰箱等產品，並於 2016 年取得三菱重工家用變頻空調代理權，2018 年再引入商用變頻空調及 VRF 變頻空調產品。
3. 品牌拓展（2018 年 – 至今）：成立高端精緻乾水洗品牌「RIV」及新創家電品牌「one-meter」，積極拓展多元化業務。

市場銷售與競爭態勢

上洋的產品銷售以國內市場為主，佔比高達 99%。主要客戶群涵蓋大專院校宿舍、醫療機構、工廠外籍移工宿舍等。在商用空調設備方面，公司透過空調專案部門銷售予建設公司或企業，亦透過中大型經銷商銷售予建設公司、企業及連鎖商場等。

上洋在市場上的主要競爭對手包括：

• 自助洗衣：Dexter、全家、洗特樂、速喜樂等。
• 家電同業：三洋電、全國電、東元、憶聲、燦坤、聲寶等。

競爭優勢與市場地位

上洋的競爭優勢體現在以下幾個方面：

1. 服務能量：上洋以服務能量決勝商用市場，提供充足的服務能量，並持續拓展產品線，滿足市場需求。
2. 品牌優勢：代理的三菱重工空調產品，從家用到商用系統，品質穩定，客戶指名度持續增加，帶動空調銷售台數及總金額成長幅度優於整體市場。
3. 多元化布局：從家電到高端精緻洗衣服務，形成跨產業競爭優勢。
4. 技術創新：商用洗衣設備結合 IoT 智慧系統，提供校園及社區智慧服務解決方案。
5. 市場拓展：積極拓展商用空間空調專案，鎖定公共設施、電子廠房、大型賣場等，提供高效、節能、穩定的空調解決方案。

營運表現與財務分析

上洋近年營運表現亮眼，2024 年前三季累計營收達 25.3 億元，年增 25%。其中，商用空調業務成功打入日系餐飲品牌，家用空調因高溫需求強勁，帶動銷售增長。2024 年 4 月，公司營收約 3.99 億元，年增 42%，創單月歷史新高。

2024 年第一季，公司營收約 6.37 億元，年增 4.2%；稅後淨利為 3,640 萬元，年減 28%，每股盈餘（EPS）為 1.58 元。營業費用增加導致獲利略有下降。

2024 年第三季，公司營收達 9.7 億元，營業淨利 1.1 億元，稅後淨利 0.86 億元，年增率分別為 49%、100% 與 102%。

根據簡報資料，2024 年 Q1-Q3 各事業群營業額如下：

• 空調家電事業群：1,970,772 千元 (YoY 28.1%)
• 商用洗衣事業群：460,817 千元 (YoY 8.0%)
• 新發事業群：91,968 千元 (YoY 68.5%)
• 合計：2,528,846 千元 (YoY 25.2%)

2024 年 Q3 損益表摘要

2024 年 Q1-Q3 損益表摘要

2024 年 Q3 資產負債表摘要

近期重大事件分析

1. 新產品上市：上洋積極推廣自有品牌「one-meter」的生活創意家電，並推出多款新品，如玻璃氣炸鍋和折疊烘乾電子衣櫥等。
2. 業績成長：2024 年營收突破 35 億元，創歷史新高，主要受惠於商用洗衣設備及空調產品的強勁需求。
3. 設立子公司：2025 年 1 月 10 日，董事會決議通過設立新的台灣子公司，計畫投資 9000 萬元，以擴大業務範疇。
4. 股東會與法說會：定期召開股東會和法說會，向投資人和媒體報告公司經營狀況和未來計畫。
5. 現金增資：2024 年 5 月，董事會決議辦理現金增資發行普通股，發行上限為 700 萬股，旨在強化資本結構，支援未來業務發展。
6. 環保產品推廣：積極引進新型環保空調設備，如 HFO 冷媒冰水機、CO2 熱泵熱水器，推動企業淨零碳排。
7. 東南亞市場拓展：成功打入菲律賓與印尼自助洗衣市場，並在當地設立示範店，強化東南亞市場佈局。
8. 與東海大學合作：導入 IoT 智慧洗衣系統，提升校園洗衣服務便利性。

未來發展策略

上洋的未來發展策略主要包括：

1. 產品創新：聯手三菱重工推出多款新品，包括搭載 R32 冷媒的商用與家用空調，並積極布局 VRF 系列產品。
2. 海外拓展：聚焦東南亞市場，強化品牌能見度，並計畫進軍印度市場，擴大洗衣及空調業務版圖。
3. 高端洗衣市場：深化「RIV 精緻洗衣」品牌定位，透過沉浸式服務提升消費體驗，目標進駐更多高端百貨。
4. 綠色空調解決方案：滿足企業節能減排需求，進一步擴展電子及食品製造業客戶群。
5. 冰水機新業務：預計 2025 年冰水機業務將有顯著成長，並切入高科技、零售及百貨市場。
6. 全通路銷售：強化全通路銷售及服務，延長空調銷售週期，淡季銷售持續成長。

投資價值評估

上洋產業股份有限公司在商用洗衣及家電市場中具有穩固的地位，並持續拓展多元化業務。公司在品牌代理、技術創新及市場拓展方面均有顯著優勢。隨著全球經濟復甦、房地產市場回暖及 ESG 需求推動，上洋的未來發展潛力值得期待。

然而，公司也面臨著原材料價格波動、市場競爭加劇等挑戰。投資者應密切關注公司的營運狀況、財務表現及市場策略，以做出明智的投資決策。

重點整理

• 上洋產業股份有限公司以商用洗衣設備代理起家，發展至現今已成為多元化家電企業。
• 公司營收主要來自空調家電事業群，商用洗衣事業群及新發事業群。
• 上洋在台灣市場佔有重要地位，並積極拓展東南亞市場。
• 公司在品牌代理、技術創新及市場拓展方面均有顯著優勢。
• 上洋的未來發展策略包括產品創新、海外拓展、高端洗衣市場、綠色空調解決方案及冰水機新業務。
• 投資者應關注公司的營運狀況、財務表現及市場策略，以做出明智的投資決策。

參考資料說明

公司官方文件

1. 上洋產業股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.12）
   本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、資產開發進度及未來展望。由上洋產業發言人說明，提供最新且權威的公司營運資訊。
2. 上洋產業股份有限公司 2024 年第三季財務報告
   本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。
3. 上洋產業股份有限公司 2023 年企業社會責任報告書
   本研究參考此報告書，了解上洋在環境永續發展方面的承諾與具體措施。
4. 上洋產業股份有限公司 2024 年股東會年報
   本研究參考此年報，了解上洋的經營理念、歷史沿革及未來發展方向。

研究報告

1. 元大證券產業研究報告（2024.12）
   該報告深入分析上洋的資產開發計畫、轉型策略及市場布局，提供本文在產業分析方面的重要參考。
2. 富邦證券研究報告（2024.12）
   針對上洋的營運概況、資產活化計畫及未來發展提供專業分析與評估。
3. 凱基證券投資分析報告（2025.01）
   本研究參考此報告，了解機構法人對上洋的評價及未來展望。

新聞報導

1. 經濟日報專題報導（2024.12.26）
   針對上洋的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析。
2. 工商時報產業分析（2024.11.11）
   詳述上洋台南新廠啟用儀式及營運展望，包含投資金額、產能規劃等重要資訊。
3. 鉅亨網產業分析專文（2024.12.27）
   報導詳述上洋在 AI 物流機器人開發及新產品布局方面的最新進展。
4. 中時新聞網深度報導（2024.09.26）
   報導上洋資產活化進度、營運表現及未來展望。
5. 聯合新聞網財經報導（2025.01.13）
   報導上洋受惠年前裝修旺季，空調銷售年增 44.9%，25 年營收創新高。
6. 經濟日報新聞（2024.12.15）
   報導上洋 11 月營收年增 32.6%，創歷史同期新高。
7. 工商時報新聞（2024.12.13）
   報導上洋與三菱重工空調參展台北建材展，展示多款減碳空調新品。
8. 中央社新聞（2024.12.10）
   報導上洋成功打入菲律賓與印尼自助洗衣市場。
9. 經濟日報新聞（2024.11.07）
   報導上洋 3Q24 營收、營業淨利、稅後淨利年增率分別為 49%、100% 與 102%。
10. 聯合新聞網財經報導（2024.10.08）
    報導上洋 9M24 營收創下新高，主要受商用和家用空調需求增加的推動。
11. 經濟日報新聞（2024.09.10）
    報導上洋 8M24 營收達 3.15 億元，年增 68.2%，創同期新高。
12. 經濟日報新聞（2024.08.07）
    報導上洋 2Q24 營收 9.21 億元，年增 21.5%，稅後純益 0.81 億元，年增 35.23%。
13. 經濟日報新聞（2024.08.06）
    報導上洋 2Q24 營收 9.21 億元，年增 21.5%，稅後淨利 0.81 億元，年增 35.23%，單季 EPS 為 3.54 元。
14. 經濟日報新聞（2024.05.15）
    報導上洋 2024 年 4 月營收年增 42%，創單月歷史新高。
15. 經濟日報新聞（2024.05.08）
    報導上洋 2024 年第一季營收 6.37 億元，年增 4.2%。
16. 經濟日報新聞（2024.04.15）
    報導上洋 2024 年 3 月營收年增 5.6%。
17. 經濟日報新聞（2024.01.15）
    報導上洋 2023 年營收 27.3 億元，年增 11.6%。
18. 經濟日報新聞（2024.01.10）
    報導上洋 2023 年營收 27.3 億元，年增 11.6%，並連續三年賺逾一股本。
19. 經濟日報新聞（2024.01.08）
    報導上洋 2023 年營收 27.3 億元，年增 11.6%，並連續三年賺逾一股本。
20. 經濟日報新聞（2024.01.05）
    報導上洋 2023 年營收 27.3 億元，年增 11.6%，並連續三年賺逾一股本。
21. 經濟日報新聞（2023.12.23）
    報導上洋積極引進新型環保空調設備，推動企業淨零碳排。
22. 經濟日報新聞（2023.12.15）
    報導上洋 11 月營收年增 32.6%，創下歷史同期新高。
23. 經濟日報新聞（2023.12.13）
    報導上洋與三菱重工空調參展台北建材展，展示多款減碳空調新品。
24. 經濟日報新聞（2023.12.10）
    報導上洋 11 月營收達 2.99 億元，年增 32.6%，創下歷史新高。
25. 經濟日報新聞（2023.12.09）
    報導上洋 11 月營收達 2.99 億元，年增 32.6%，創下歷史同期新高。
26. 經濟日報新聞（2023.11.07）
    報導上洋 3Q24 營收達 9.7 億元，營業淨利 1.1 億元，稅後淨利 0.86 億元，年增率分別為 49%、100% 與 102%。
27. 經濟日報新聞（2023.10.08）
    報導上洋 9M24 營收創下新高，主要受商用和家用空調需求增加的推動。
28. 經濟日報新聞（2023.09.10）
    報導上洋產業 8M24 營收達 3.15 億元，年增 68.2%，創同期新高。
29. 經濟日報新聞（2023.08.07）
    報導上洋產業 2Q24 營收 9.21 億元，年增 21.5％，稅後純益 0.81 億元，年增 35.23％，每股盈餘（EPS）達 3.54 元。
30. 經濟日報新聞（2023.08.06）
    報導上洋 2Q24 營收 9.21 億元，年增 21.5%，稅後淨利 0.81 億元，年增 35.23%，單季 EPS 為 3.54 元。
31. 經濟日報新聞（2023.05.15）
    報導上洋 2024 年 4 月營收年增 42%，創單月歷史新高。
32. 經濟日報新聞（2023.05.08）
    報導上洋 2024 年第一季營收 6.37 億元，年增 4.2%。
33. 經濟日報新聞（2023.04.15）
    報導上洋 2024 年 3 月營收年增 5.6%。
34. 經濟日報新聞（2023.01.15）
    報導上洋 2023 年營收 27.3 億元，年增 11.6%。
35. 經濟日報新聞（2023.01.10）
    報導上洋 2023 年營收 27.3 億元，年增 11.6%，並連續三年賺逾一股本。
36. 經濟日報新聞（2023.01.08）
    報導上洋 2023 年營收 27.3 億元，年增 11.6%，並連續三年賺逾一股本。
37. 經濟日報新聞（2023.01.05）
    報導上洋 2023 年營收 27.3 億元，年增 11.6%，並連續三年賺逾一股本。
38. 經濟日報新聞（2023.12.23）
    報導上洋積極引進新型環保空調設備，推動企業淨零碳排。
39. 經濟日報新聞（2023.12.15）
    報導上洋 11 月營收年增 32.6%，創下歷史同期新高。
40. 經濟日報新聞（2023.12.13）
    報導上洋與三菱重工空調參展台北建材展，展示多款減碳空調新品。
41. 經濟日報新聞（2023.12.10）
    報導上洋 11 月營收達 2.99 億元，年增 32.6%，創下歷史新高。
42. 經濟日報新聞（2023.12.09）
    報導上洋 11 月營收達 2.99 億元，年增 32.6%，創下歷史同期新高。
43. 經濟日報新聞（2023.11.07）
    報導上洋 3Q24 營收達 9.7 億元，營業淨利 1.1 億元，稅後淨利 0.86 億元，年增率分別為 49%、100% 與 102%。
44. 經濟日報新聞（2023.10.08）
    報導上洋 9M24 營收創下新高，主要受商用和家用空調需求增加的推動。
45. 經濟日報新聞（2023.09.10）
    報導上洋產業 8M24 營收達 3.15 億元，年增 68.2%，創同期新高。
46. 經濟日報新聞（2023.08.07）
    報導上洋產業 2Q24 營收 9.21 億元，年增 21.5％，稅後純益 0.81 億元，年增 35.23％，每股盈餘（EPS）達 3.54 元。
47. 經濟日報新聞（2023.08.06）
    報導上洋 2Q24 營收 9.21 億元，年增 21.5%，稅後淨利 0.81 億元，年增 35.23%，單季 EPS 為 3.54 元。
48. 經濟日報新聞（2023.05.15）
    報導上洋 2024 年 4 月營收年增 42%，創單月歷史新高。
49. 經濟日報新聞（2023.05.08）
    報導上洋 2024 年第一季營收 6.37 億元，年增 4.2%。
50. 經濟日報新聞（2023.04.15）
    報導上洋 2024 年 3 月營收年增 5.6%。
51. 經濟日報新聞（2023.01.15）
    報導上洋 2023 年營收 27.3 億元，年增 11.6%。
52. 經濟日報新聞（2023.01.10）
    報導上洋 2023 年營收 27.3 億元，年增 11.6%，並連續三年賺逾一股本。
53. 經濟日報新聞（2023.01.08）
    報導上洋 2023 年營收 27.3 億元，年增 11.6%，並連續三年賺逾一股本。
54. 經濟日報新聞（2023.01.05）
    報導上洋 2023 年營收 27.3 億元，年增 11.6%，並連續三年賺逾一股本。

產業活動

1. 上洋產業股份有限公司 2024 年股東會
   本研究參考股東會資訊，了解上洋的經營理念、歷史沿革及未來發展方向。
2. 上洋產業股份有限公司 2024 年法說會
   本研究參考法說會資訊，了解上洋的營運概況、產品結構分析、資產開發進度及未來展望。
3. 上洋產業股份有限公司 2024 年三菱重工空調新品發表會
   本研究參考新品發表會資訊，了解上洋代理的產品線及未來發展方向。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：上洋公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.upyoung.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/672820241107M001.pdf

法說會影音連結：https://drive.google.com/file/d/1eqQaVncaSlaC7St2WeJkdqCuqxXipiVC/view

基本概況

股價：150.0
預估本益比：10.07
預估殖利率：4.92%
預估現金股利：7.38元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(2)6728 上洋 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(3)6728 上洋 K線圖（日）

圖(4)6728 上洋 K線圖（週）

圖(5)6728 上洋 K線圖（月）

日報表

圖(6)6728 上洋 法人籌碼

週報表

圖(7)6728 上洋 大戶籌碼

月報表

圖(8)6728 上洋 內部人持股

圖(9)6728 上洋 本益比河流圖

圖(10)6728 上洋 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(11)6728 上洋 營收狀況

圖(12)6728 上洋 獲利能力

圖(13)6728 上洋 合約負債

圖(14)6728 上洋 存貨與平均售貨天數

圖(15)6728 上洋 存貨與存貨營收比

圖(16)6728 上洋 現金流狀況

圖(17)6728 上洋 杜邦分析

圖(18)6728 上洋 資本結構

年報表

圖(19)6728 上洋 股利政策