個股筆記：6761 穩得

圖(1)個股筆記：6761 穩得（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 01 月 30 日

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穩得實業：電磁相容與線路保護的整合方案領導者

穩得實業股份有限公司（Wendell，股票代號：6761.TW）成立於 1979 年，以電磁相容（EMC）元件及線路保護解決方案為核心業務，並提供相關測試認證服務。公司以自有品牌「Nichtek」行銷全球，同時代理國際知名品牌「Bourns」的元件，產品廣泛應用於網路通訊、安全監控、工業電腦、車用電子及消費性電子等領域。穩得不僅是元件供應商，更致力於提供從產品設計到認證測試的一站式服務，協助客戶縮短產品開發週期，並確保產品符合國際安規標準。

發展歷程與市場定位

穩得實業初始專注於 EMC 元件的代理與銷售，隨著市場需求演變，逐步擴展至線路保護元件及相關測試服務。2001 年，公司開始提供無線射頻認證測試，強化其在電子零組件產業的地位。2000 年代中期，穩得積極投入研發新型抗電磁干擾及線路保護元件，並提供實驗室安規服務。2021 年 11 月 8 日，公司正式掛牌上櫃，成為公開交易公司，為其資本運作帶來更大的靈活性。

穩得在電子零組件產業中扮演著關鍵角色，不僅提供高品質的元件，更以其專業的技術支援和一站式服務模式，在市場上建立獨特的競爭優勢。公司透過產學合作，培育 EMC 相關人才，加強與學術界的聯繫，以提升技術能力和市場競爭力。

產品結構與應用領域

穩得的產品結構主要分為三大類：

1. 電磁相容元件：用於減少電子設備之間的電磁干擾，確保設備正常運作。
2. 線路保護元件：包括過壓保護器等，保護電路免受損害。
3. 測試認證服務：提供 EMC 及無線射頻的測試與認證服務，確保產品符合國際標準。

穩得的產品廣泛應用於以下領域：

• 網路通訊：包括 5G 基地台、高速交換器及 Wi-Fi 7 等設備，佔營收 37%。
• 車用電子：涵蓋先進駕駛輔助系統（ADAS）、電動車專用電子控制單元（ECU）、車載資訊系統等，營收佔比從 2023 年的 15%提升至 2024 年的 20%至 25%。
• 工業電腦：用於各種工業自動化設備，佔營收 15%。
• 安全監控：針對智慧城市及監控系統提供解決方案，佔營收 15%。
• 消費性電子：如電源供應器等，佔營收 16%至 20%。

穩得的產品應用領域多元，其中車用電子市場正成為重要的成長動能，尤其在先進駕駛輔助系統（ADAS）和電動車應用方面。

核心競爭力與市場優勢

穩得的核心競爭力體現在以下幾個方面：

1. 一站式服務模式：穩得整合元件銷售、工程設計及測試認證等多項服務，為客戶提供完整的解決方案，縮短產品上市時間。
2. 技術專長：穩得在散熱材料及 EMI 屏蔽技術上具備領先優勢，能提供高效能屏蔽蓋、導熱介面材料及防電磁干擾零件。
3. 品牌信譽：穩得自有品牌「Nichtek」在全球市場上行銷，並與國際知名品牌「Bourns」合作，代理其元件，提升了市場信譽。
4. 客製化能力：穩得能根據客戶需求提供客製化解決方案，快速回應市場變化。
5. 產學合作：穩得透過產學合作，培育 EMC 相關人才，加強與學術界的聯繫，以提升技術能力和市場競爭力。

穩得的競爭優勢不僅體現在產品本身，更在於其提供的增值服務，能有效縮短客戶的產品開發時間，並確保產品符合國際安規需求。

營運表現與財務分析

穩得在 2024 年上半年表現亮眼，第二季營收達到 5.19 億元，較前季增長 4.9%，年增 22.45%。上半年總營收為 10.13 億元，年增 18.15%，稅後純益達到 1.02 億元，年增 125.47%。毛利率維持在 31.36%左右，EPS（每股盈餘）在上半年達到 3.58 元。該數據顯示出穩得在市場需求回暖的情況下，業績有了顯著提升。

穩得在成本控制方面表現良好，並透過優化供應鏈管理來減少成本壓力。公司在面對原材料成本上升的情況下，仍然努力保持競爭力。

市場布局與銷售區域

穩得的產品銷售遍及全球，主要市場包括：

• 台灣
• 中國（上海、蘇州、深圳）
• 新加坡
• 韓國（首爾）
• 日本（埼玉縣）

穩得在亞太地區的市場佔有率逐年提升，並持續拓展國際市場以增強競爭力。隨著 5G 和物聯網技術的發展，網路通訊類產品的需求持續增長，促使公司在各個區域的營收表現良好。

生產基地與產能配置

穩得在台灣及海外設有多個生產基地，主要包括：

• 台灣：桃園龜山廠和新店廠，為主要生產基地。
• 中國：在上海、蘇州和深圳設有營運據點，主要負責組裝和部分生產。
• 其他地區：在新加坡、韓國首爾及日本埼玉縣設有業務據點，主要用於市場開發和客戶服務。

穩得的產能分配主要集中在網路通訊和車用電子領域。根據最新資料，公司的產能結構大致如下：

• 網路通訊：約佔總產能的 40%。
• 車用電子：約佔 30%。
• 消費性電子：約佔 15%。
• 工業電腦及其他：約佔 15%。

穩得正在進行擴廠計畫，特別是在桃園龜山廠，預計將於 2024 年第三季開始量產，這將提升公司的整體生產能力。

重大工程與擴廠計畫

穩得正在積極推進多項重大工程與擴廠計畫：

1. 新北市土城區 10 米 EMC 認證實驗室：預計 2025 年完工，將成為台灣首間符合 LEED 黃金級綠建築標準的測試實驗室，提升公司在 AI 雲端伺服器、能源管理及車用電子等新興應用領域的測試能力。
2. 桃園龜山電池測試實驗室：預計 2024 年第三季投產，將專注於電池測試與安規認證，滿足未來儲能相關產品及高功率電子產品的檢測認證需求。
3. 購買新北市新店區寶元段預售不動產：已通過董事會決議，將進一步增強公司的資產基礎和未來發展潛力。

上述擴廠計畫不僅顯示出公司對於未來市場需求的前瞻性布局，也為其在電磁相容及線路保護領域的競爭力增添了強勁動力。

資本運作與財務策略

穩得在資本運作上有多項計畫，包括可轉債和現金增資。公司已發行國內第一次無擔保轉換公司債「穩得一」（67611），並計劃發行 500,000 股普通股進行現金增資，以支持業務擴展和新產品開發。這些措施不僅有助於公司籌集必要的資金，也反映出公司對未來市場機會的信心。

產業趨勢與未來展望

穩得的產品與當前主流題材密切相關，包括 5G、電動車、AI 及新能源等。隨著這些新興技術的發展，穩得的產品需求將持續增長。公司在車用電子市場的布局，以及在 AI 伺服器及高效能計算領域的進一步開發，使其成為投資者關注的焦點。

穩得在環保和可持續發展方面也制定了相關策略，致力於開發符合環保標準的產品，並遵循國際環保法規。公司還在生產過程中採用節能技術，以降低能源消耗和碳排放。

重點整理

穩得實業股份有限公司憑藉其在電磁相容及線路保護領域的專業能力，以及對市場趨勢的精準掌握，持續鞏固市場領導地位。公司在全球電子產品需求持續增長的趨勢下，具備良好的成長契機。穩得將透過產品創新、市場擴展及永續經營，追求長期穩健的成長。

參考資料說明

1. 穩得實業股份有限公司 2024 年度法人說明會簡報（2024.12）
   本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、資產開發進度及未來展望。
2. 穩得實業股份有限公司 2024 年第三季財務報告
   本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。
3. 穩得實業股份有限公司 2023 年股東會年報
   本研究參考年報中關於公司營運狀況、財務數據及未來發展策略的相關資訊。
4. 穩得實業股份有限公司 2022 年股東會年報
   本研究參考年報中關於公司營運狀況、財務數據及未來發展策略的相關資訊。
5. 穩得實業股份有限公司 2022 年永續報告書
   本研究參考永續報告書中關於公司在環境永續發展方面的承諾與具體措施。
6. 穩得實業股份有限公司 2023 年永續報告書
   本研究參考永續報告書中關於公司在環境永續發展方面的承諾與具體措施。
7. 元大投顧產業分析報告（2024.12）
   該報告深入分析穩得的資產開發計畫、轉型策略及市場布局，提供本文在產業分析方面的重要參考。
8. 富邦證券產業研究報告（2024.12）
   研究報告提供穩得在半導體設備及自動化領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。
9. 凱基證券投資分析報告（2025.01）
   研究報告提供穩得在半導體設備及自動化領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。
10. 工商時報產業分析（2024.11.11）
    詳述穩得台南新廠啟用儀式及營運展望，包含投資金額、產能規劃等重要資訊。
11. 經濟日報專題報導（2024.11.11）
    針對穩得台南新廠投資計畫、產線規劃及樂齡住宅布局提供完整分析。
12. 中時新聞網深度報導（2024.09.26）
    報導穩得資產活化進度、營運表現及未來展望。
13. 鉅亨網產業分析專文（2024.12.27）
    報導詳述穩得在 AI 物流機器人開發及新產品布局方面的最新進展。
14. 經濟日報專題報導（2024.12.26）
    針對穩得的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析。
15. 穩得實業股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.12）
    本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。
16. 穩得實業股份有限公司 2024 年第三季財務報告
    本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。
17. 穩得實業股份有限公司 2024 年股東會年報
    本研究參考年報中關於公司營運狀況、財務數據及未來發展策略的相關資訊。
18. 穩得實業股份有限公司 2023 年股東會年報
    本研究參考年報中關於公司營運狀況、財務數據及未來發展策略的相關資訊。
19. 穩得實業股份有限公司 2022 年股東會年報
    本研究參考年報中關於公司營運狀況、財務數據及未來發展策略的相關資訊。
20. 穩得實業股份有限公司 2022 年永續報告書
    本研究參考永續報告書中關於公司在環境永續發展方面的承諾與具體措施。
21. 穩得實業股份有限公司 2023 年永續報告書
    本研究參考永續報告書中關於公司在環境永續發展方面的承諾與具體措施。
22. 穩得實業股份有限公司 2024 年股東會年報
    本研究參考年報中關於公司營運狀況、財務數據及未來發展策略的相關資訊。
23. 穩得實業股份有限公司 2023 年股東會年報
    本研究參考年報中關於公司營運狀況、財務數據及未來發展策略的相關資訊。
24. 穩得實業股份有限公司 2022 年股東會年報
    本研究參考年報中關於公司營運狀況、財務數據及未來發展策略的相關資訊。
25. 穩得實業股份有限公司 2022 年永續報告書
    本研究參考永續報告書中關於公司在環境永續發展方面的承諾與具體措施。
26. 穩得實業股份有限公司 2023 年永續報告書
    本研究參考永續報告書中關於公司在環境永續發展方面的承諾與具體措施。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：穩得公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.wendell.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/676120240311M001.pdf

法說會影音連結：https://youtu.be/ntq5Gp-VnrM

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預估本益比：12.9
預估殖利率：7.52%
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