圖(1)個股筆記：8462 柏文（圖片素材取至個股官網）
更新日期：2024 年 11 月 21 日
免責聲明
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公司概要
公司於 2005 年 10 月 成立，為台灣健身行業的領導品牌，主要經營會員制的連鎖休閒運動健身中心及瑜伽會館。自 2019 年 3 月 15 日掛牌上市以來，公司不斷擴張並進軍國際市場。
公司發展歷程
- 2005 年 10 月，公司創立，開設首家健身中心。
- 2006 年開始，進行品牌多樣化，推出第二家健身中心。
- 2007 年，擴大至其他健身服務並推出新的設施，增強服務範圍。
- 2008 年至2013 年，公司穩步增加新的服務項目和據點，包括瑜伽會館和高級健身設施。
- 2014 年，引進創新的兒童體適能計畫，並於同年獲得國際健身協會的認證。
- 2017 年，擴展至全新的健身品牌 Sklub，專注於兒童體適能。
- 2018 年，獲得國際品質認證 SGS，證明服務與管理符合國際標準。
- 2019 年，公司股票在證券交易所掛牌，並擴大市場份額至 50％。
- 2021 年，進入權威金融市場指標 MSCI，標誌著其財務穩健與投資吸引力。
- 2022 年，進一步擴展至 CRIF Top5000，顯示公司的業績和市場表現持續走高。
- 2023 年，正式進軍美國市場，計劃在美國開設多達 15 家新健身據點。
- 2024 年，繼續在亞利桑那州、德州和加州等地擴展，並在全球健身產業中持續增強其影響力。
- 目標於 2025 年將營運據點擴增至 100 家，積極推動會員數及營收增長。
營業項目
至 2023 年，公司的業務收入主要來自休閒運動及娛樂服務（58％）、運動保健服務（38％）、會員入會費及手續費（3％），及其他服務如芳療課程和商品銷售（0.8％）。
產品介紹
公司經營多個品牌，包括「健身工廠」、「鐳射戰場」、「人體工房」、「肖跳」、「滾吧」和「兒童體適能 Sklub」等，提供從休閒運動到專業健身及娛樂等全方位服務。
圖(2)事業品牌（資料來源：柏文公司網站）
健身據點分布
目前全台據點總數為 68 家。
北部地區
- 據點數量：21 家
- 主要城市：台北、新北、桃園、基隆、新竹、苗栗
- 特色：台北市和新北市為主要據點集中區，提供全方位健身服務。
中部地區
- 據點數量：11 家
- 主要城市：台中、彰化、雲林、南投、嘉義
- 特色：台中市擁有多樣化的運動健身選擇，覆蓋各類健身需求。
南部地區
- 據點數量：16 家
- 主要城市：台南、高雄、屏東、澎湖
- 特色：南部據點集中於台南和高雄，提供包括海島特色活動在內的綜合健身解決方案。
東部及外島地區
- 據點數量：9 家
- 主要地點：花蓮、台東、綠島、蘭嶼等
- 特色：東部地區和外島據點融合自然景觀，提供獨特的戶外運動體驗。
跨境據點
- 特殊註記：公司計劃在亞利桑那州、德州和加州等地開設據點，以及 SKM Park Outlets 設有特色據點。
圖(3)營業據點及擴點計畫（資料來源：柏文公司網站）
營運展望
為了應對不斷增長的市場需求，公司在 2024 年已新增五處新的營運據點，並計畫在年底前達到 79 間據點。短期內，公司目標在 2027 年前擴展至 100 間營業據點。董事長陳尚義表示，健身產業將迎來快速增長，公司的營運成效將顯著超越同業。
銷售與競爭
2023 年台灣地區參與健身運動的人數超過 88 萬人，本公司市場佔有率達 25％。面對激烈的競爭環境，公司持續創新服務並強化市場推廣，積極擴大會員基礎和提升會員消費力。此外，公司也在美國市場逐步布局，希望借助當地對運動的高度熱情，快速建立品牌影響力。
圖(4)健身產業現狀（資料來源：柏文公司網站）
擴張與投資
2024 年 8 月，公司投資 1 億元取得美國大魯閣子公司 15％ 的股權，標誌著正式進軍美國市場。公司計畫在 2025 年於美國開設 10 至 15 家新的健身據點，初期將聚焦於亞利桑那州的鳳凰城。此外，公司也將目光投向德州和加州，考慮這些地區對運動的熱情和市場潛力。
參考資料來源
資料來源：柏文公司網站、法說資料、moneydj、yahoo 新聞。
公司網址：https://www.powerwindhealth.com.tw/
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/846220240812M002.pdf
法說會影音連結：https://drive.google.com/file/d/1UD2mGcYXRZ4ht2CHT1FFV9U-XSIVoZMB/view?usp=drive_link
基本概況
股價：115.5
預估本益比：26.79
預估殖利率：1.18%
預估現金股利：1.36元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(5)8462 柏文 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(6)8462 柏文 K線圖（日）
圖(7)8462 柏文 K線圖（週）
圖(8)8462 柏文 K線圖（月）
日報表
圖(9)8462 柏文 法人籌碼
週報表
圖(10)8462 柏文 大戶籌碼
月報表
圖(11)8462 柏文 內部人持股
圖(12)8462 柏文 本益比河流圖
圖(13)8462 柏文 淨值比河流圖
新聞筆記
%，創同期歷史新高，會員數持續增長 Note right of 2024.10.11: ↑柏文 9M24 營收4.46億元，年增19.24
%，預計 25 年開設至少8家新廠館
魯閣合作進軍美國棒壘球市場，世界健身則啟動美國商標
授權洽購，全球店數目標可達257家 Note right of 2024.09.18: →柏文計畫於2025至 27 年 在美國三大城市展
店，將台灣服務品質帶入美國，提供全新運動體驗，並深
化與大魯閣的合作關係
營收前景持樂觀態度
營業據點將突破80處 Note right of 2024.09.03: ↑柏文計劃在 4Q24 於台中市和台南市各開設新廠
館，年底全台分店數目目標達72家
個月增長，預期營收將呈季季增長態勢 Note right of 2024.08.13: ↑柏文指出，3Q24 為健身房旺季，預期 2H24
獲利有望回到疫情前水平 Note right of 2024.08.13: →健身工廠與漫威合作，推出漫威主題健身房及相關有氧
課程，掌握暑假商機 Note right of 2024.08.13: ↑柏文計劃在 4Q24 開設3家新廠館，並預計 2
5 年新增至少8家，屆時全台據點將超過80家 Note right of 2024.08.13: ↑柏文參與大魯閣美國子公司增資，進軍美國休閒運動市
場，認為美國市場有開發潛力
股權，資本額增至2000萬美元 Note right of 2024.08.09: →大魯閣在亞利桑那州鳳凰城和德州休士頓成功簽約，預
計 1Q25 開幕娛樂型棒壘球打擊中心 Note right of 2024.08.09: →大魯閣計劃 1H25 開設5家店，到年底前增至1
0家，並計劃每年新開10-15家店 Note right of 2024.08.09: ↑柏文 2Q24 營收達12.76億元，創新高，稅
後純益0.9億元，雙創近2年高 Note right of 2024.08.09: ↑1H24 營收24.19億元、稅後純益1.38億
元，EPS 1.79元，均創近4年新高 Note right of 2024.08.09: ↑台灣健身品牌「柏文」以1億元投資大魯閣美國子公司
，取得15%股權，進軍美國市場 Note right of 2024.08.09: ↑柏文計畫 25 年在美國開設10至15家健身據點
，首要目標為亞利桑那州鳳凰城 Note right of 2024.08.09: →選擇亞利桑那州、德州和加州作為展店地點，因為這些
地區對棒球的熱度高 Note right of 2024.08.09: ↑23 年 美國運動休閒市場規模達5000億美元，
柏文和大魯閣計畫趁運動熱潮擴展市場
上升
.43億元，年增20.23％，創同期新高及單季歷史
次高 Note right of 2Q24: ↑113年 1H24 「健身工廠」就有五處新設據點
投入營運，更多新營運據點於 24 年貢獻更長營業期
間，因此，113年新店將較往年挹注更大成長動能 Note right of 2Q24: ↑展望後市，「健身工廠」台中市景賢廠、台南市永康廠
及澎湖縣馬公廠分別於 1M24 、2M24 及 3
M24 開幕，1 4M13則有高雄市鳳西廠、台北市
萬隆廠投入營運，台中市沙鹿廠預計於 7M24 開幕 Note right of 2Q24: ↑柏文近2年維持會員成長 24 年加強銷售教練課、
保健品 Note right of 2Q24: ↑柏文 24 年目標強化會員平均消費力，將運用多樣
的行銷方案，促進健身及娛樂服務收入的增長
24 年營運成長，會遠高於同業 Note right of 1Q24: →旗下健身工廠目前有72間營運據點，會員數超過26
萬人，家數原本目標 25 年 之前，要達到80間，
預計 24 年底至少到79間營業據點 Note right of 1Q24: →短期目標至 27 年 之前，要達100間營業據點 Note right of 1Q24: →柏文已承租樓地板面積7,000坪的營業場所，會做
「運動商城」，裡面會有健身房、冰上曲棍球，及目前附
屬品牌，都會移至新的營業場所 Note right of 1Q24: →公司旗下品牌，包含「健身工廠」、「鐳射戰場」、「
人體工房」、「肖跳」、「滾吧」及「 Sklub」等
六大品牌等，都會移至未來富邦的新大樓的7,000坪
的營業場所
ld Gym 24 年預計展店12家，健身工廠規劃
新增9處營運據點，包括首度赴澎湖馬公籌點 Note right of 4Q23: ↑旗下World Gym在 12M23 有桃園台茂
店、中壢中山店等2家全新會館開放運動，全台營運據點
數增加至119家 Note right of 4Q23: ↑World Gym預計展店12家，目前已進駐苗栗
頭份，開始會籍預售，1Q24 苗栗頭份店建置完成，
開放運動 Note right of 4Q23: ↑截至目前健身工廠在全台已建置70家會館。展望 2
4 年 ，健身工廠規劃新增9處營運據點，其中 1Q
24 將開出台中景賢廠、台南永康廠、澎湖馬公廠等多
新據點 Note right of 4Q23: ↑永康為台南市人口最多的行政區，永康廠近1,500
坪的大型獨棟健身旗艦會館，是健身工廠插旗永康的首座
廠館 Note right of 4Q23: ↑預計 24 年 底健身工廠全台將有79家據點，可
為台灣消費者提供最佳的體適能服務 Note right of 4Q23: ↑全球第二大商用健身器材廠的美商Life，則是柏文
旗下健身工廠供應商，提供電動跑步機、健身車及樓梯機
等多項健身器材 Note right of 4Q23: ↑健身需求在疫後已回到正常水準，會員人數創連 17
個月增長，全台將持續拓點 Note right of 4Q23: ↑預計至 23 年底達 70 處營運據點，24 年
規劃再新增 9 處 Note right of 4Q23: ↑健身工廠全台共建置 70 處據點，預計 24 年
再新增 9 處 Note right of 4Q23: ↑尚有台中市兩處新據點投入營運，掌握各年齡層消費者
的健身需求，全台68處廠館提供民眾健身體驗
率 6.35%，潛在健身房市場規模更高達 378
家據點，顯示未來拓點空間仍龐大
深度分析
季報表
圖(14)8462 柏文 營收狀況
圖(15)8462 柏文 獲利能力
圖(16)8462 柏文 合約負債
圖(17)8462 柏文 存貨與平均售貨天數
圖(18)8462 柏文 存貨與存貨營收比
圖(19)8462 柏文 現金流狀況
圖(20)8462 柏文 杜邦分析
圖(21)8462 柏文 資本結構
年報表
圖(22)8462 柏文 股利政策