中保科 (9917) 5.5分[題材]→核心獲利穩健，具備飆股DNA (04/23)

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綜合評分：5.5 | 收盤價：115.5 (04/23 更新)

簡要概述：深入分析中保科的當前狀況，整體呈現出具備潛力的發展格局。 值得投資人留意的是，擁有具備話題性的利多題材；此外，獲利品質優良，而且市場願意支付高額溢價，顯示對其核心競爭力的高度認同。 總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。

核心亮點

1. 股東權益報酬率分數 4 分，顯示強勁的股東資金回報能力：中保科股東權益報酬率 22.04%，遠超 15% 門檻，代表公司為股東創造獲利的效率非常出色。
2. 題材利多分數 4 分，市場對此類話題的反應尚可，資金流向有待觀察：目前市場對於 中保科所涉及的這類話題反應尚可，相關的資金流向變化及持續性有待進一步觀察。

主要風險

1. 預估本益成長比分數 1 分，估值與成長性嚴重失衡，投資風險極高：中保科預估本益成長比為 19.19 (通常遠大於 3.5)，顯示其目前估值遠遠超過了預期盈利增長所能支撐的合理範圍，價值面臨嚴峻考驗。
2. 股價淨值比分數 1 分，顯示買入時機極差，追高風險遠大於潛在回報：中保科股價淨值比 3.76 倍，從淨值角度看，目前是極差的買入時點，此時追高買入的潛在風險遠遠大於其可能帶來的回報。
3. 產業前景分數 2 分，產業易受外部環境波動影響，穩定性較差：中保科所屬的產業（金融-保全）可能較易受到宏觀經濟、政策變動或國際局勢等外部環境因素的顯著影響，導致產業前景的穩定性與可預測性較差。
4. 業績成長性分數 2 分，不符合高成長型投資標準，需謹慎評估其穩定性：對於追求高成長的投資者而言，中保科 -8.55% 的預估盈餘年增長，使其難以被納入高成長型投資的範疇，投資者或更應關注其營運的穩定性。

綜合評分對照表

項目	中保科
綜合評分	5.5 分
趨勢方向	→
公司登記之營業項目與比重	電子系統42.06% 其他營業收入21.32% 留駐警衛13.72% 餐飲服務9.58% 運鈔服務7.34% 物流5.97% (2023年)
公司網址	https://www.secom.com.tw
法說會日期	113/12/11
法說會中文檔案	法說會中文檔案
法說會影音檔案	法說會影音檔案
目前股價	115.5
預估本益比	19.19
預估殖利率	4.5
預估現金股利	5.2

圖(1)9917 中保科 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：5.2

圖(2)9917 中保科 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.9

圖(3)9917 中保科 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

投資類型	目前評級	建議持有週期	風險屬性	適用市場環境
價值型	★★☆☆☆	6-24個月	中低	市場修正期/震盪期
成長型	★★☆☆☆	12-36個月	中高	多頭趨勢明確期
題材型	★★★☆☆	1-6個月	高	資金行情熱絡期

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：中保科的非流動資產數據主要走勢呈現微弱上升趨勢。資產變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表設備適度更新。
（判斷依據：固定資產變化反映公司投資策略調整。）

圖(4)9917 中保科 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：中保科的現金流數據主要呈現微弱上升趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表資金狀況微好。
（判斷依據：流動性狀況反映短期債務償還能力。）

圖(5)9917 中保科 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：中保科的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表營運效率維持現狀。
（判斷依據：低週轉率可能意味著存貨積壓、產品滯銷或過度採購。）

圖(6)9917 中保科 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：中保科的存貨與存貨營收比數據主要呈現強烈上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表庫存相對於銷售額顯著過高。
（判斷依據：存貨營收比持續上升可能表明銷售放緩、存貨積壓或產品過時的風險。）

圖(7)9917 中保科 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：中保科的三率能力數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表產品獲利能力持平。
（判斷依據：若毛利率提升但營益率下降，可能意味著營業費用增長過快。）

圖(8)9917 中保科 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：中保科的營收狀況數據主要呈現強烈上升趨勢。營收狀況變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表市場需求強勁。
（判斷依據：與產業成長率及競爭對手比較，能更客觀地評估公司的市場地位。）

圖(9)9917 中保科 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：中保科的合約負債與 EPS 數據主要呈現穩定上升趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表客戶預付款項穩健成長，未來獲利可期。
（判斷依據：高額或持續增長的合約負債通常代表客戶對公司產品/服務的預期與信任，有利於未來EPS表現。）

圖(10)9917 中保科 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：中保科的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表預估 EPS 變動不大，市場預期一致。
（判斷依據：結合年增率(YoY)與季增率(QoQ)的變化，能更細緻地分析季節性因素及短期增長動能。）

圖(11)9917 中保科 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：中保科的本益比河流圖數據主要呈現微弱上升趨勢。本益比河流圖變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表未來盈利預期微幅下調或股價漲幅領先，遠期P/E小幅抬升。
（判斷依據：若股價持續突破河流上緣，需警惕估值泡沫風險；若跌破下緣，可能存在價值低估機會，但需結合基本面確認。）

圖(12)9917 中保科 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：中保科的淨值比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。淨值比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表估值偏高風險增加，安全邊際縮小。
（判斷依據：P/B比的絕對值高低需結合行業特性（如金融業P/B常較低，科技業可能較高）及公司獲利能力（ROE）進行綜合判斷。）

圖(13)9917 中保科 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

公司簡介

中興保全科技股份有限公司（SECOM Taiwan Co., Ltd.，股票代號：9917），簡稱中保科，於 1977 年 11 月 8 日創立，是台灣首家上市的保全公司，亦為台灣規模首屈一指的安防企業。公司由國產實業集團創辦人林燈先生次子林孝信先生創辦，並與日本最大保全公司 SECOM (Security Company) 進行技術合作，引進先進安防技術與服務。為突顯在科技安防領域的領先地位與多元發展策略，公司於 2019 年 10 月 3 日正式更名為中興保全科技股份有限公司。中保科以其深厚的產業經驗與持續創新，穩居台灣安防市場領導地位。

多元業務佈局

中保科以系統保全業務為核心，逐步拓展至多元領域，業務範圍廣泛，涵蓋：

• 系統保全：為住宅、商辦、工廠等提供全方位安全防護系統。

• 數位監控系統：運用先進影像技術，強化監控效能。

• 門禁系統：提供多元門禁管理方案，提升場所安全等級。

• 消防系統：建置完善消防安全系統，保障生命財產安全。

• 金融影像監控服務：為金融機構量身打造專業監控服務。

• 現金運送服務：提供安全可靠的現金及貴重物品運送服務。

• 駐衛警衛服務：提供專業保全人員駐點服務。

• 智慧城市解決方案：結合 AI、物聯網技術，發展智慧城市相關應用。

• 餐飲服務：跨足餐飲產業，多元化發展。

透過不斷創新與多元化經營，中保科已成為台灣安防產業的領導品牌，並積極朝向智慧科技服務領域拓展。

圖(14)多元化經營（資料來源：中保科公司網站）

價值鏈定位

中保科在安防產業價值鏈中，定位於下游服務提供者，透過整合上游硬體設備與軟體技術，提供客戶全方位安防解決方案與服務。

• 上游：主要包括安防設備製造商（如攝影機模組、感測器）、通訊設備供應商、軟體技術供應商（含 AI 晶片如 NVIDIA Jetson Orin NX 平台）及原物料（電子零組件、機械結構件）供應商。公司亦與日本 SECOM 及國內外科技供應商（如聰泰科技）策略合作，取得先進技術與資源。

• 中游：扮演系統整合商的角色，結合自有品牌「中保無限+」及旗下子公司（如保創科技、立捷國際）的服務與製造能力。

• 下游：服務終端用戶，涵蓋商業客戶（大型企業、商辦、工廠、金融機構、政府機關、學校醫院等）與住宅用戶（社區、公寓、透天厝）。

中保科與上游供應商建立長期合作關係，透過自有品牌與多元通路觸及終端客戶，並藉由自建 AI 智慧工廠強化垂直整合能力，建構完整且具韌性的價值鏈。

核心業務分析

系統保全：穩固營收基石，持續創新升級

系統保全為中保科的核心業務，營收佔比接近四成。公司持續精進系統保全技術，並發展三大附加價值服務，包含：

圖(15)系統保全發展三大附加價值服務（資料來源：中保科公司網站）

1. 資安防護：強化資安聯防機制，提供更全面的安全防護。2024 年底與法務部調查局簽署合作備忘錄，提升國家級資安防禦能力。

2. 防災預警：整合防災系統，如中保無限+瓦斯偵測器與一氧化碳監測儀，提升災害預警與應變能力。

3. 影像代管：提供專業影像監控代管服務，降低客戶管理負擔。

受惠於 AI 智慧樓管市場需求暢旺，以及「中保無限+」品牌服務深化，系統保全業務維持穩健成長，為公司奠定穩固的營收基礎。

圖(16)系統保全三大優勢（資料來源：中保科公司網站）

駐衛保全物流運鈔：深耕傳統優勢，優化服務品質

駐衛保全與物流運鈔業務為中保科傳統優勢項目，營收佔比約三成八。面對人工成本上升挑戰，公司積極優化服務流程，並導入科技應用，例如中保物流採用專利「ESG 雲端領料系統」搭配雲端車隊平台，實現「雲端智慧派遣與碳效率管理」，提升營運效率與服務品質，並榮獲 ESG 物流永續獎肯定。

圖(17)物流倉儲建置完成（資料來源：中保科公司網站）

智慧城市：AI 賦能，開創成長新動能

智慧城市業務為中保科近年積極發展之重點，營收佔比已達一成三，且持續成長。公司以 AI 技術為核心，發展多元智慧城市應用，包含：

1. AI 智慧樓管：整合 AI 技術，提升樓宇管理效率與安全性。

2. AI 雲端無人機：開發安防巡檢、消防勘災、自動巡檢三款 AI 無人機應用平台，具備自動偵測追蹤、遠端傳輸及自動換電功能，應用於城市監控與管理。

3. 智慧停車場：推動智慧停車格建置，結合 AI 車牌辨識與雲端管理，優化停車管理與交通效率，服務已拓展至 16 個縣市。

4. AI 智慧園區：為企業園區提供智慧化安防與管理解決方案。

5. 多功能智慧桿：整合 42 種 AI 模組，涵蓋交通監控、環境監測及災害預警，榮獲 IF 設計大獎。

中保科預期智慧城市業務將成為未來營收成長之主要動能，目標 2027 年智慧城市業務營收佔比達 32% 以上。

圖(18)科技協助 × AI 監控技術 × 維安保全（資料來源：中保科公司網站）

圖(19)AI 智慧樓管 結合防災市場（資料來源：中保科公司網站）

圖(20)首蓋 AI 智慧製造中心（資料來源：中保科公司網站）

餐飲服務：多元觸角延伸，挹注營收成長

餐飲服務為中保科多元化經營之重要佈局，營收佔比約一成。公司積極擴展餐飲通路，包含：

1. 自有通路門店：擴增門市數量，提升品牌能見度，如代理新加坡品牌「The Soup Spoon 匙碗湯」。

2. 餐飲代工業務：穩定發展餐飲代工業務，擴大營收來源。

3. 自有品牌產品研發：開發多樣化精緻餐飲產品，搶攻家庭市場。

餐飲服務事業穩健發展，亦為公司營收成長挹注動能。

圖(21)餐飲服務事業-自有通路研發產品（資料來源：中保科公司網站）

其他業務：多元佈局，拓展服務範疇

除上述四大事業群外，中保科亦積極拓展其他業務，包含：

• 保險經紀

• 電器電信設備買賣

• 航空貨運

• 娛樂事業

多元業務佈局，有助於分散營運風險，並拓展公司服務範疇。

市場與營運分析

營收結構分析

根據 2024 年第三季累計資料，中保科營收結構呈現多元化發展：

• 駐衛保全物流運鈔：營收佔比最高，達 38%。

• 系統保全：營收佔比 36%，為公司核心業務。

• 智慧城市：營收佔比 13%，成長潛力可期。

• 餐飲服務：營收佔比 10%，穩定貢獻營收。

• 其他：營收佔比 4%，體現多元業務佈局。

財務績效分析

中保科財務體質穩健，獲利能力良好。2024 年第三季累計財務數據表現亮眼，與去年同期比較：

項目	2024 Q3 累計 (百萬新台幣)	2023 Q3 累計 (百萬新台幣)	YoY 成長率
合併營收	13,090	12,625	+3.69%
營業毛利	4,268	4,154	+2.73%
營業毛利率	33%	33%	–
營業費用合計	2,184	2,132	+2.46%
營業費用率	17%	17%	–
營業利益	2,083	2,022	+3.03%
本期淨利	2,171	1,930	+12.48%
淨利率	17%	15%	+2%

• 營收、毛利、營業利益、淨利皆較去年同期成長，顯示公司營運規模與獲利能力同步提升。

• 淨利率明顯提升 2 個百分點，突顯獲利結構優化與成本控制得宜。

• 營業毛利率、營業利益率、營業費用率維持穩定水平。

• 2024 全年合併營收達 178.59 億元，年增 4.62%，再創歷史新高；營業利益 28.66 億元，稅後純益 28.45 億元，每股盈餘（EPS）達 6.42 元。

資產負債分析

中保科資產負債結構穩健，截至 2024 年 9 月 30 日：

項目	2024.09.30 (百萬新台幣)	2023.09.30 (百萬新台幣)	YoY 成長率
現金及約當現金	5,063	4,506	+12%
採用權益法之投資	4,777	4,265	+12%
不動產、廠房及設備	9,601	8,948	+7%
資產總計	27,650	25,843	+7%
長短期借款	6,576	5,065	+30%
股本	4,512	4,512	+0%
負債總計	14,830	13,495	+10%
權益總計	12,820	12,347	+4%

• 現金及約當現金充沛，年增 12%，財務彈性良好。

• 資產總計、權益總計穩健成長，顯示公司規模持續擴張。

• 長短期借款有所增加，可能與投資新廠房設備相關，但整體負債比率（約 53.6%）仍屬健康範圍。

重點事業群營運績效

三大重點事業群 2024 年第三季累計營運績效皆呈現成長態勢：

事業群	2024 Q3 累計營收 (百萬新台幣)	2023 Q3 累計營收 (百萬新台幣)	YoY 成長率
系統保全	4,699	4,503	+4%
物流服務	1,855	1,739	+7%
餐飲服務	1,307	1,205	+8%

• 系統保全作為核心業務，穩健成長 4%。

• 物流服務與餐飲服務展現較強勁的成長動能，分別成長 7% 與 8%。

客戶結構分析

客戶群體分析

中保科客戶群基礎穩固且多元，涵蓋商業與住宅用戶，集團整體服務客戶數超過 75 萬戶。

• 商業用戶：約佔營收 77%，包括大型企業、商辦大樓、連鎖店面、工業園區、金融機構、政府機關、學校醫院及公共設施等。

• 住宅用戶：約佔營收 23%，涵蓋社區大樓、公寓、透天厝等各式住宅。

2024 年整體用戶數逆勢增加 4%，顯示在競爭激烈的市場環境下，公司服務質量與客戶滿意度持續提升。

主要銷售區域

中保科營運以台灣本地市場為主，業務涵蓋全台多個縣市。智慧停車服務已推廣至 16 個縣市，並持續拓展中。目前尚無明顯的海外銷售或跨國業務布局，營運重心聚焦於台灣本地市場的深耕與擴展。

生產與供應鏈分析

生產基地與產能

中保科於 2022 年斥資約 5 億元，在新竹湖口建立「立捷國際 AI 智慧工廠」，該工廠已於 2024 年底完工，並於 2025 年正式投入營運。

• 地點與規模：新竹湖口，佔地約 4,283 平方公尺（約 2,940 坪），地上 4 層、地下 1 層。

• 特色：台灣科技保全業首座從研發、設計到生產一條龍製程的 AI 工廠，導入自動化產線、機械手臂智慧化產線、太陽能光電設備、AI 功能 3D 檢測器、電子料倉、自動印錫機、高速貼片機等先進設備，落實 MIT 製造及資安防護。

• 產能分配：預計自製品產能將佔總產能約 70%；代工產能約佔 30%，協助資通電腦、3C、CCTV 及 AIoT 廠商生產。

• 生產效率：採用「多樣少量」生產模式，新生產線產能提升約 3.69 倍，產量達 3 倍以上，生產效率較傳統人工提升約 10 倍以上，可實現 24 小時不間斷生產。

圖(22)將跨入電子代工新領域（資料來源：中保科公司網站）

圖(23)工廠地點佳 接單後快速出貨（資料來源：中保科公司網站）

圖(24)AI 機器手臂 生產線 24 小時精準運作（資料來源：中保科公司網站）

原物料與成本

中保科主要原物料包括：

• 電子零組件：如攝影機模組、感測器、晶片（含 AI 運算平台）、電路板等。

• 機械結構件與材料：用於設備外殼及無人機機體。

• 軟體與系統開發：自有研發為主，結合外部技術合作。

成本影響：電子零組件（尤其 AI 晶片、高階感測器）價格波動對成本影響較大。全球供應鏈變動與市場供需調整對成本結構產生壓力。

市況與供需：全球電子零組件市場經歷去庫存後逐步回穩，AI 相關零組件需求持續增長，供應緊張狀況緩解。

成本控制：公司透過自建智慧工廠、與主要供應商策略合作、智慧化生產管理及綠色製造（太陽能發電）等方式，提升採購效率與成本控制能力，減緩原物料價格波動影響。

擴廠計畫

目前立捷國際 AI 智慧工廠為中保科近期最大擴廠計畫。未來公司將持續投資智慧化及自動化生產設備，並計畫增加機器人手臂數量，預計可再提升生產效率與產能。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力

中保科在台灣安防市場具備顯著競爭優勢：

1. 品牌優勢：深耕台灣安防市場逾四十年，品牌形象深入人心（如「中保無限+」），具備高度客戶信任度。

2. 技術領先：與日本 SECOM 技術合作，引進先進安防技術，並積極投入 AI、物聯網、大數據等新技術研發，首創 AI 虛擬警衛、AI 無人機平台等。

3. 服務網絡：建構綿密服務網絡，提供即時、在地化服務。

4. 多元化經營：橫跨系統保全、智慧城市、物流、餐飲等多領域，分散營運風險，拓展營收來源。

5. 高轉換成本護城河：客戶黏著度高，系統轉換成本高昂，競爭者不易搶佔市場。

6. 完整解決方案能力：從系統整合、方案設計、生產製造（立捷工廠）到後端服務，提供一站式智慧安防解決方案。

市場競爭地位

中保科為台灣安防產業龍頭，與新光保全（9925）並列市場雙雄，合計市佔率近九成。其中，中保科市場佔有率約 60%，在智慧城市、AI 無人機巡檢、智慧停車等新興領域具領先地位。市場地位穩固，競爭優勢明顯。

競爭對手動態

• 主要競爭對手為新光保全、台灣保全等傳統保全大廠，以及專注於特定技術（如 AI 監控、無人機）的新興科技安防公司。

• 競爭對手亦積極投入智慧安防及 AI 技術研發，部分企業亦有擴充研發與生產能力計畫，市場競爭激烈。

• 中保科透過自建智慧工廠、持續技術創新及策略合作，鞏固市場領先地位。

個股質化分析

近期重大事件分析

擴大 AI 智慧製造佈局 (2024年底 – 2025年初)

立捷國際 AI 智慧工廠完工並啟用，象徵集團正式進軍 AI 智慧製造領域，具備從研發、設計到生產的一條龍能力，大幅提升自製品產能（佔 70%）與代工服務能力（佔 30%），強化供應鏈韌性與市場競爭力。

深化 AI 技術應用與產品創新 (2025年 Q1)

• AI 虛擬警衛亮相：於 2025 年 3 月智慧城市展推出台灣首款 AI 虛擬警衛，結合 AI 影像分析、人臉辨識與語音合成技術，搶攻商辦大樓等市場。

• AI 無人機平台升級：展出安防巡檢、消防勘災、自動巡檢三款 AI 無人機應用平台，具備自動偵測追蹤、遠端傳輸、自動換電等功能。

• G.Talk 智慧通信系統國際展出：自主研發的 G.Talk AI 虛擬智慧通信系統入選台灣新創國家隊，於 2025 年 CES 消費性電子展展出，具備低碳排、身障友善、AI 通話摘要等特色，受國際矚目。

強化資安聯防 (2024年底)

與法務部調查局簽署「國家資通安全聯防與情資分享合作備忘錄」，透過公私部門合作，提升資安情資通報、事件偵辦及案例分享能力，強化國家級資安防禦。

人才策略與社會責任 (2025年初)

• 基層員工全面調薪：宣布自 2025 年 1 月起，為近萬名一線基層員工全面調薪，平均調幅 4~5%，最高達 7.28%，為連續第二年調薪，展現企業社會責任。

• 高階主管 AI 培訓：與國產集團共同委託台灣人工智慧學校舉辦「AI 素養高階共識營」，提升高階主管 AI 認知與應用能力。

營運表現與展望發布 (2025年 Q1)

公布 2024 年營收創歷史新高，EPS 達 6.42 元，擬配發現金股利 5.2 元。董事長林建涵定調 2025 年營運「謹慎前行、樂觀迎戰」，預期營收將持續成長，有望實現高個位數增幅。

個股新聞筆記彙整

• 
  2026.04.19：中保科月季線續走高\r
  
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  2026.04.19：投入無人機保全、智慧城市及長照事業逐步開花結果，聚焦城市場域防災等商機\r
  
• 
  2026.04.19：推中保無限飛無人機平台，利用AI自主巡檢協助解決人力成本問題\r
  
• 
  2026.04.19：受惠高殖利率，外資法人逢低承接，04.17收116.5元站穩短均線，趨勢上揚
  
• 
  2026.03.25：攜手群益證推動永續轉型議合，由傳統保全轉型為科技服務商，具長期成長潛力
  
• 
  2026.03.25：發表AI雙模隱形照護系統，整合資通訊與行為分析技術，搶攻兆元級高齡產業商機
  
• 
  2026.03.26：今日為股東會紀念品最後買進日，股東常會預計於2026.05.29召開
  
• 
  2026.03.17：參展智慧城市展展示AIoT平台，智慧車格普及達8成，獨老救援涵蓋率破4成
  
• 
  2026.03.17：展示導入NVIDIA運算之無人機巡檢平台，可偵測火煙裂痕，強化城市安全韌性
  
• 
  2026.03.17：富邦旗艦50成分股審核結果，中保科遭從名單移出，變動自明日生效
  
• 
  2026.03.18：深化公部門鏈結並致力AI研發，以科技守護網推動全齡友善城市轉型，落實ESG
  
• 
  2026.03.17：從自動化跨向「自主智慧」，中保科於智慧城市展打造AI CITY並展示40項應用實績
  
• 
  2026.03.17：發表自主巡檢無人機與虛擬警衛，整合AI算力將監控中心轉化為具預判能力之智慧大腦
  
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  2026.03.17：推出科技陪伴娃娃及國雲停車APP，整合海陸空立體防護，提供多元智慧治理方案
  
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  2026.03.17：自主智慧技術全面落地優化管理效率，有效解決人力短缺問題，協助城市實現智慧治理
  
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  2026.03.12：中保科技推AI智慧柱整合平台，3/20高雄智慧城展亮相數據治理
  
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  2026.03.12：高雄智慧城市展展出六大AI創新應用，展現智慧城市基礎建設與場域整合實力
  
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  2026.03.12：AI智慧共桿整合監控及通訊技術，具備交通影像辨識、環境監測與災害預警功能
  
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  2026.03.12：推AI語音影像管理平台及無人機巡檢訂閱制，利用5G技術協助企業達成淨零碳排
  
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  2026.03.12：子公司國雲停車展示AI智慧停車柱，並首度亮相具自然語言理解之AI陪伴機器人
  
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  2026.03.10：董事會通過114年度EPS達6.77元，擬配發6.2元股利(含現金5.7元及股票0.5元)
  
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  2026.03.10：114年合併營收189.82億元、年增6.29%，電子系統保全營收突破80.73億元
  
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  2026.03.10：智慧城市展演練AI無人機巡檢與打詐系統，助企業降低巡檢成本並達成ESG轉型目標
  
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  2026.03.11： 25 年 EPS達6.77元創歷史新高，並擬辦理盈餘轉增資，每千股無償配發50股
  
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  2026.03.11：高雄智慧城市展發表AI智慧共桿、語音影像平台及陪伴機器人，強化數位場域整合實力
  
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  2026.03.09：富時羅素公布指數審核結果，成分股變動將於2026.03.23正式生效
  
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  2026.03.09：臺灣中型100指數與臺灣發達指數同步刪除中保科，相關調整於3/23生效
  
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  2026.03.06：臺灣指數系列 1Q26 定期審核結果公布，中型100指數與發達指數同步剔除中保科
  
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  2026.03.06：元大中型100將配合指數變動調整持股，刪除中保科等10檔成分股
  
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  2026.03.06：相關指數變動預計於 2026.03.20 收盤後生效，並自 2026.03.23 起正式起算
  
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  2026.02.25：中保科啟動AI規模化應用元年，聚焦7大AI應用，26 年業績可望超越 25 年
  
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  2026.02.25：公司以智慧城市與AI技術為雙引擎，聚焦7大策略方向，加速市場布局與服務擴張
  
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  2026.02.25： 1Q26 營收預期將超越 25 年同期，26 年業績也有望維持穩健成長
  
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  2026.02.25：公司將持續深化智慧城市與AI應用，涵蓋公共安全、企業效率及城市管理3大層面
  
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  2026.02.25：警政場域AI應用整合影像監控與AI預測危險行為，加速警察查詢與事件處理效率
  
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  2026.02.25：ATM防護系統響應政府防盜政策，計畫覆蓋全台逾萬台ATM，目標搶下半數以上市場占有率
  
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  2026.02.25：防災應用將防盜概念延伸至火災預防，協助店面與工廠降低發生與擴大風險
  
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  2026.02.25：智慧大樓與企業場域導入節能與人力優化方案，幫助傳統產業壓縮運營成本
  
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  2026.02.25：智慧停車服務提供路邊停車格即時資訊，民眾可透過手機快速查找與導航
  
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  2026.02.25：AI巡邏機器人「信賴哥」升級新增移動巡邏功能，適用於社區與辦公大樓安全巡檢
  
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  2026.02.25：健康照護AI攜手多家AI廠商，預測獨居老人行為並提供即時協助，提升社區照護安全網
  
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  2026.02.25： 2026.03.17 智慧城市展將首度亮相具自主巡航功能的機器人，定位為AI虛擬警衛
  
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  2026.02.25：聚焦城市場域防災、韌性智慧照顧，以及中保無限飛無人機平台3大商機市場
  
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  2026.02.25： 26 年 智慧城市展將展示首款機器人
  
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  2026.02.03：中保科攜手榮總舉辦聯合倡議活動暨捐贈儀式，捐贈23台「智慧急救訓練模組（阿榮）」予臺北榮總體系與榮民之家
  
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  2026.02.03：「智慧急救訓練模組（阿榮）」導入AI與即時回饋技術，由立偉電子接手技術移轉後商品化，2M26 初正式上市
  
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  2026.02.03：CPR與AED訓練將擴及至政府、學校、企業及社區等公共場域，中保科15年來已救回超過200條生命，累積急救訓練學員數超過47萬人
  
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  2026.02.03：立偉電子將「阿榮」整合至CPR+AED急救混成教育體系，並將「止血帶實作」納入課程
  
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  2026.01.30：智慧城市、安防系統加持，26 年營收再戰新高
  
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  2026.01.30：中保科 25 年 營收創歷史新高，預期 26 年在智慧城市業務及AI安防系統的加持下，有信心再創新高
  
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  2026.01.30：中保科將運用近50年經驗，提供安全可靠的安防系統，並以智慧城市布局守護民眾安全
  
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  2026.01.30：中保科董事長宣布 26 年 全面推進AI落地應用，並推出集團專屬AI智能助理系統，提升內部效率與對外服務
  
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  2026.01.30：中保科看好智慧防災、智慧停車、無人商店等需求升溫，有信心 26 年會比 25 年更好，將深化AI應用並推進ESG永續治理
  
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  2026.01.30：中保科預期到 27 年 ，集團智慧城市業務營占比將達30％，成為未來二年業務量成長最快速的動能
  
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  2026.01.19：中保科舉辦2026集團旺年會，以「AI 開創+ 永續創未來」為主題
  
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  2026.01.19：中保科宣布 26 年 全面推進AI落地應用，並首度亮相集團專屬AI智能助理系統「my omni」
  
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  2026.01.19：林建涵表示，中保科最有能力成為全台灣提供安全安心可靠的安防系統，守護智慧城市與民眾，對 26 年 營運樂觀謹慎，有信心比 25 年更好，營收再創高
  
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  2026.01.19：中保科 25 年 26 年營收來到190.1億元，再創歷史新高
  
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  2026.01.19：中保科看好智慧防災、智慧停車、無人商店等需求升溫帶來的成長空間
  
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  2026.01.19：中保科推出「中保無限＋智慧防災」、「智慧樓管」、「防火智慧Plus」及「AI影像管理平台」等解決方案
  
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  2026.01.19：林建涵現場展演「my omni」，並宣布 26 年 正式上線，目標讓AI成為同仁工作上的實用助手
  
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  2026.01.19：「my omni」建置企業內部地端AI算力及大語言模型應用平台，以提升工作效率與決策品質，將推出「HR人資助理」及「Sales業務助理」兩項專屬服務機器人
  
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  2026.01.19：中保科旺年會現場展示完善的科技維安場域，凸顯大型活動維安納入流程正成為新常態
  
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  2026.01.19：中保科將持續深化AI在科技保全與智慧城市各場景應用，並推進ESG永續治理與服務創新
  
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  2026.01.16：國產與中保科舉辦旺年會，國產董座表示年終獎金與 25 年差不多
  
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  2026.01.16：國產員工每人可領1.5個月年終獎金及25至30萬元分紅金
  
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  2026.01.16：中保科技 25 年 營收達190.1億元，再創歷史新高
  
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  2026.01.16：中保科技推出AI智能助理系統「my omni」，協助員工數據分析與溝通
  
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  2026.01.16：中保科持續深化智慧城市應用，如智慧防災、智慧停車及無人機平台等
  
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  2026.01.17：AI保全營收創高，中保科尾牙豪發千萬獎金加抽汽車
  
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  2026.01.17：中保科 25 年 26 年營收為190.1億
  
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  2026.01.17：中保科以持續強化智慧安防系統為目標，持續發展科技保全技術
  
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  2026.01.17：中保科集團內部AI助理「my omni」將上線，具備文案生成、數據分析等多項功能
  
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  2026.01.05：中保科積極布局AI智慧停車領域，旗下國雲智慧停車助攻新竹市智慧車柱突破2400席
  
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  2026.01.05：國雲以99.9%準確率AI車牌辨識，助新竹市府首創「智慧裝卸貨車格」與「智慧家長接送區」，目標全市3600席
  
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  2026.01.05：智慧停車柱透過影像辨識設備系統，達成自動化線上開單，降低人工巡場壓力
  
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  2026.01.05：民眾掃描QR Code或透過APP線上繳停車費享9折，無紙化管理每年可節省約158萬張停車單
  
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  2026.01.05：多元行動支付使用比例維持在28%至30%，預計2026 1H26 導入中、英雙語繳費平台
  
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  2026.01.05：國雲停車攜手中華電信升級停車管理系統，提供多元支付工具，並導入ISO 27001認證
  
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  2025.12.24：公共安全升級，中保科AI影像辨識結合派勤服務助攻城市安全
  
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  2025.12.24：中保科導入AI語音影像辨識技術，整合智能影像監控平台，打造公共場域危險AI預警系統
  
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  2025.12.24：該系統能做到「看得懂、找得到、反應快」，掌握危機事件發生前後的關鍵黃金時間
  
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  2025.12.24：智能影像監控平台整合四目全景攝影機及多項AI影像分析技術，形成24小時AI智慧防護
  
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  2025.12.24：平台可即時掌握可疑人員闖入，或透過測溫預警型攝影機預警潛在風險並追蹤
  
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  2025.12.24：AI語音影像管理平台結合語音物件及事件辨識，可快速搜尋特定物件、事件或時間區間影像
  
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  2025.12.24：管理人員只需下達語音指令，即可精準搜尋，提升調閱效率並回放錄影畫面
  
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  2025.12.24：平台可主動辨識危險物品等，避免人工盲搜，快速掌握關鍵畫面，助於後續調查
  
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  2025.12.24：AI事件辨識功能亦可應用於交通事故等，主動通報相關人員加速應變流程
  
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  2025.12.24：AI科技的即時預警，須搭配專業人力派勤行動，形成AI預警＋真人應變的雙重守護
  
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  2025.12.24：系統偵測異常時，可即時派遣專業人員到場協助處理，並通知相關單位
  
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  2025.12.24：中保科將持續整合AI語音影像分析與智能監控平台，強化場域安全管理
  
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  2025.12.15：中保科從傳統保全轉型科技系統保全後，營收已連續8年創新高
  
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  2025.12.15： 26 年 將聚焦智慧防災升級、無人店商機及智慧停車，帶動營收成長
  
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  2025.12.15：累計 25 年 1M25-11M25 合併營收172.84億元，年成長7.09%
  
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  2025.12.15： 25 年前三季財報顯示，營業毛利率、營業利益率雙率雙升
  
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  2025.12.15： 25 年前三季，中保科三大亮點事業群為中保無限+系統保全、運鈔業務及智慧城市
  

產業面深入分析

產業-1 金融-保全產業面數據分析

金融-保全產業數據組成：信實（6721）、中保科（9917）、新保（9925）

金融-保全產業基本面

圖(25)金融-保全 營收成長率（本站自行繪製）

圖(26)金融-保全 合約負債（本站自行繪製）

圖(27)金融-保全 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

金融-保全產業籌碼面及技術面

圖(28)金融-保全 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(29)金融-保全 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(30)金融-保全 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

金融產業新聞筆記彙整

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  2026.03.02：租賃三雄跌不停！中租-KY、裕融、和潤企業為何遭法人連賣？
  
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  2026.03.02：中租、裕融、和潤三雄近期股價重挫，走勢與台股大盤形成鮮明對比
  
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  2026.03.02：高利率環境維持過久導致資金成本上升，壓縮淨利差並引發市場對於資產品質惡化之恐懼
  
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  2026.03.02：信用週期出現反轉跡象，高通膨與高利率衝擊客群償債能力，違約率一旦拉升將惡化品質
  
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  2026.03.02：租賃業拉長還款期數雖美化早期延滯率，卻導致風險後移，壓力常在合約中後段集體爆發
  
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  2026.03.02：租賃業利用行政費與違約金增加離場成本，一旦逾期，催收條款易使資產品質短時間惡化
  
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  2026.03.02：政府會透過政策調控避免系統崩潰，市場情緒過度宣洩後可能出現反彈，長期關注資金成本
  
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  2026.01.13： 12M26 受金管會要求提撥三成獲利至外價金準備金，導致國壽、台壽保等業者單月出現虧損
  
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  2026.01.13： 26 年 接軌 IFRS 17 與 ICS 將致獲利與淨值波動，預估上繳金控獲利能力仍屬有限
  
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  2026.01.13：受惠科技業投資需求，26 年 放款動能看佳，外幣存款成本下降與存放比提升將帶動淨利差擴大
  
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  2026.01.13：核心營運動能維持強勁，財富管理業務帶動手續費收入成長，債券部位評價隨降息循環提升
  
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  2026.01.13： 12M26 金控獲利受壽險業強制提存外價金影響 MoM 衰退，惟多數銀行型金控 2025 26 年獲利仍創新高
  
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  2026.01.13：國泰金、元大金、兆豐金、中信金獲利優於預期，預估 25 年 現金股息具備上修空間
  
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  2025.10.14： 9M25 整體13家金控獲利月增19%至690億元，為過去五年單月新高
  
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  2025.10.14：壽險金控獲利月增55%，優於證券及銀行金控
  
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  2025.10.14：台股及S&P500指數上揚，帶動壽險股票投資部位資本利得上揚
  
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  2025.10.14：美國預期4Q25將降息2碼，有助銀行美元資金成本下降
  
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  2025.10.14：壽險年底仍需提列 25 年 獲利30%至外價金
  
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  2025.08.08：Visa(V)與MasterCard(MA)2Q25財報優於預期，消費動能具韌性
  
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  2025.08.08：V/MA積極佈局穩定幣應用，推進Tokenized Asset Platform
  
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  2025.08.08：MasterCard推出整合性交易模型，以應對AI Agent交易趨勢
  
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  2025.08.08：PayPal(PYPL)微幅上調2025財測，並多策略並進拓展業務
  
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  2025.08.08：Block(XYZ)上修2025 Rule of x財測，受益於行銷與AI加速
  
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  2025.08.08：PYPL核心業務放緩，線上結帳成長趨緩
  
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  2025.08.08：XYZ的Cash App新用戶成長停滯，Rule of x財測波動性大
  
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  2025.06.27：金管會將分三階段納管40家融資租賃公司，適用《金保法》，首階段納管中租等12家公司
  
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  2025.06.27：民眾若遇亂收費、超貸等問題，可向評議中心申訴；違規業者將面臨最高1,000萬元罰鍰及限制業務等處分
  
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  2025.06.27：納管後，應收帳款收買、分期付款買賣等業務受《金保法》約束，新增規範包含禁止代簽空白本票等
  
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  2025.06.27：金管會增訂多項管理規範，遏止亂收費、超貸、廣告不實、暴力討債等亂象
  
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  2025.06.27：納管源於「山道猴子」事件，暴露租賃業BNPL及車貸問題，立委曾指控租賃業借錢給建商，成打房破口
  
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  2025.06.30：0056換股新增中租-KY
  
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  2025.06.26：「山道猴子」byebye！12家融資租賃公司 9M25 正式納管，最重可罰1000萬元罰鍰
  
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  2025.06.26：金管會預告修法，將中租等4家上市集團旗下12家融資租賃公司納入金保法管理，和潤企業名列其中
  
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  2025.06.26：金管會考量業務規模等因素，以從事自然人融資業務的公司為納管對象
  
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  2025.06.26：納管後業者不得拒絕民眾提前清償，違者最重可處1000萬元罰鍰，新制最快 9M25 上旬上路
  
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  2025.06.26：修法重點包括強化揭露，不得收取遲繳利息的違約金，並可定期查核
  
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  2025.06.26：融資租賃公司廣告、業務招攬應以年利率及總費用年百分率揭露，應對消費者說明費用、違約金、利率及利息計算方式
  
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  2025.06.26：提供服務前應了解消費者資力、信用及資金需求，確保業務與還款能力相符
  
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  2025.06.26：融資金額不得超過交易標的物申辦時的價值
  
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  2025.06.26：催收作業不得有暴力、恐嚇等不當行為，並建立外部催收機構管理機制
  
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  2025.06.26：提前清償違約金應以個別磋商條款約定並說明
  
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  2025.06.26：民眾可透過申訴評議機制救濟，評議中心有利於消費者之評議決定，每案收費2萬元
  
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  2024.12.18：中國上海銀行股價大漲3.7%，達人民幣8.92元，創53個月新高
  
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  2024.12.18：上海銀行 24 年股價累計上漲48.74%，3Q24 營收與淨利分別年增2.96%與2.41%
  
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  2024.12.10：中國監管機構要求銀行理財子公司停止使用自建模型來計算投資產品的估值
  
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  2024.12.10：監管機構要求理財子公司在一個月內提交整頓與改革報告
  
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  2024.11.12：立委郭國文指出，部分中小型建商因銀行放款限制而轉向租賃融資公司借款，金管會已開始關注此情況
  
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  2024.11.12：郭國文批評租賃公司以低利借款再高利貸放，形成套利行為，並要求金管會加強對銀行的貸後管理
  
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  2024.11.12：彭金隆主委證實金管會已掌握相關情況，並將在一個月內提供完整報告以回應此問題
  
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  2024.09.19：聯準會宣布降息兩碼，預期將促使美國指標公債殖利率維持低檔，壽險業者的海外債券部位評價可望回升
  
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  2024.09.19：降息確立後，市場預計十年期公債殖利率將逐步下跌，壽險公司的淨值及淨值比將持續改善
  
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  2024.08.28：裕融指出，面臨中國經濟放緩、台灣資金升息及自律公約變化三大挑戰
  
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  4Q23 美國聯準會（Fed）維持政策利率高檔，但保單升息未如保戶預期，加上投資型保單禁令上路，銀行轉賣美債，造成資金排擠，銀行銷售保單銳減，創 07 年 以來的17年新低
  
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  3Q23 急單來了企業借錢投資 7月放款衝破4250億元
  
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  3Q23 中小企業放款 連五月成長
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：中保科的日線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表連日大漲，突破關鍵壓力區。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）

圖(31)9917 中保科 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：中保科的週線圖數據主要呈現穩定下降趨勢。週線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表週線均線形成層層反壓，中期下跌動能持續。
（判斷依據：分析短期週均線（如5週、10週線）與中長期週均線（如20週、60週線）之間的乖離情況，有助於評估中期市場是否出現過度延伸，以及是否存在向主要週均線修正的可能。）

圖(32)9917 中保科 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：中保科的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表股價在較大月線區間內波動，長期方向等待基本面或宏觀因素指引。
（判斷依據：月成交量的變化需結合價格在歷史關鍵高低點或重要月均線位置的表現來解讀：長期底部區域的溫和放量或頂部區域的異常天量，往往預示著長期趨勢的重大轉變。）

圖(33)9917 中保科 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：中保科的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資買賣超金額互見，多空力道均衡。
  （判斷依據：反之，持續的賣超可能反映外資對未來股價表現的擔憂，或進行全球資產配置的調整。）
• 投信籌碼：中保科的投信籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。投信籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表資金微幅流出，投信略作調節。
  （判斷依據：投信的買盤通常具有「抬轎」效應，尤其對中小型股的股價影響力不容小覷；其認養的個股常有波段行情。）
• 自營商籌碼：中保科的自營商籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商小幅賣出，短線獲利了結或避險微調。
  （判斷依據：當自營商買賣超與外資、投信方向一致時，可能強化短期市場趨勢；若方向相左，則需留意其背後的操作邏輯。）

圖(34)9917 中保科 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：中保科的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表籌碼流動不明顯，市場缺乏明確主力動向。
  （判斷依據：持有1000張以上大戶的人數變化，是觀察個股籌碼集中度的重要參考指標。）
• 400 張大戶持股變動：中保科的400 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表籌碼結構惡化，對股價形成明顯壓力。
  （判斷依據：相較於千張大戶，400張大戶的人數基數通常較大，其變動可能更細微地反映市場中堅力量的動向。）

圖(35)9917 中保科 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析中保科的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(36)9917 中保科 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

短期發展計畫（1-2年）

1. AI 虛擬警衛上市與推廣：2025 年 3 月正式推出後，積極拓展商辦大樓、社區等應用市場。

2. 智慧城市業務深化：持續擴大智慧停車（目標市佔率 80%）、AI 智慧園區、智慧照護等應用，提升營收佔比。

3. 餐飲通路擴張：加速自有通路門店展店，並強化自有品牌產品行銷。

4. 立捷國際新廠量產與代工：2025 年 AI 智慧工廠正式量產，提升集團製造產能與效率，並積極拓展電子代工業務。

5. AI 無人機應用拓展：推廣安防、消防、自動巡檢等無人機解決方案至更多場域。

中長期發展藍圖（3-5年）

1. AI 技術深化應用：持續投入 AI 技術研發，深化 AI 在安防、智慧城市、健康照護、防災等領域之應用，建立集團 AI 大腦。

2. 智慧城市業務營收佔比提升：目標 2027 年智慧城市業務營收佔比達 32% 以上。

3. 國際市場拓展：藉由 G.Talk 智慧通信系統等創新產品，評估拓展歐美等國際市場的可能性。

4. ESG 永續發展：持續推動 ESG 永續發展，落實綠色製造（如立捷工廠太陽能）、社會責任（員工福利、資安聯防）與公司治理，提升企業永續競爭力。

投資價值綜合評估

投資優勢

1. 產業龍頭地位穩固：台灣安防產業領導品牌，市佔率約 60%，品牌形象卓著。

2. AI 轉型策略領先：積極佈局 AI 智慧安防與智慧城市應用，掌握市場趨勢，擁有多項創新技術與產品。

3. 營收獲利穩健成長：近年營收、獲利持續成長，財務體質健全。

4. 股東報酬優渥：長期維持高現金股利政策（連續 8 年），股東報酬穩定。

5. 多元化經營降低風險：業務橫跨多領域，有效分散營運風險。

6. 智慧製造能力提升：立捷 AI 工廠投產，強化垂直整合與成本控制能力。

7. ESG 表現優異：重視 ESG 永續發展，企業形象良好。

潛在風險

1. 市場競爭風險：安防市場競爭激烈，需持續關注新光保全等主要競爭對手及新興科技公司的動態。

2. 技術變革風險：科技快速發展，需持續投入研發，保持技術領先，避免被新技術取代。

3. 經濟環境風險：全球經濟環境不確定性，可能影響企業投資意願及消費者支出。

4. 原物料成本波動風險：電子元件等原物料價格波動，可能影響生產成本與毛利率。

5. 人工成本上升風險：人力成本持續上升，可能影響駐衛保全等勞力密集型業務的獲利能力。

投資建議

綜合考量中保科之競爭優勢、市場地位、財務表現與未來發展潛力，以及潛在風險，本研究認為中保科具備長期投資價值。

• 穩健型投資人：可將中保科納入投資組合，看重其產業龍頭地位、穩健營收獲利及優渥的股利政策。

• 成長型投資人：可關注中保科在智慧城市、AI 應用及智慧製造業務的發展進展，其成長潛力可期。

股價與估值

根據 2025 年 3 月資料，中保科股價約 121.5 元，2024 年 EPS 為 6.42 元，擬配息 5.2 元。

• 本益比 (P/E)：約 18.9 倍，處於歷史相對合理區間，反映市場對其穩定獲利能力的認可。

• 殖利率：約 4.3%，具備一定吸引力，適合追求穩健現金流的投資人。

• 股價淨值比 (P/B)：需參考當時淨值計算，但通常公用事業或穩定收益型公司 P/B 不會過高。

註：股價與估值隨市場波動，投資人應參考最新數據進行評估。

與主流題材關聯性

中保科產品與業務高度契合當前主流的科技與永續發展題材：

• 人工智慧 (AI)：AI 虛擬警衛、AI 無人機、AI 影像辨識、智慧城市 AI 應用。

• 物聯網 (IoT)：「中保無限+」平台、智慧家庭、智慧樓管、智慧停車。

• 智慧城市：提供涵蓋交通、安防、樓管、照護、防災的整合解決方案。

• 智慧製造：立捷國際 AI 智慧工廠，導入自動化與 AI 技術。

• 綠色永續 (ESG)：推動低碳排解決方案（G.Talk、雲端智慧派遣）、綠色製造、社會責任（員工加薪、資安聯防）。

因其在上述領域的深耕與布局，中保科被市場視為 AI 智慧生活、智慧城市及 ESG 概念股。

重點整理

1. 台灣安防產業龍頭：市佔率約 60%，品牌形象卓著，客戶基礎穩固。

2. AI 智慧轉型領先：積極佈局 AI 智慧安防與智慧城市應用，推出 AI 虛擬警衛、AI 無人機等創新產品。

3. 營收獲利穩健成長：2024 年營收創高，EPS 6.42 元，財務體質健全。

4. 股東報酬優渥穩定：長期維持高現金股利政策，2024 年擬配息 5.2 元，殖利率約 4.3%。

5. 多元成長動能強勁：智慧城市、智慧停車、智慧照護、智慧樓管及餐飲通路為五大引擎。

6. 智慧製造佈局完成：立捷 AI 智慧工廠 2025 年投產，提升產能、效率並拓展代工業務。

7. ESG 實踐獲肯定：重視永續發展，落實綠色物流、社會責任與公司治理。

8. 未來展望樂觀：預期 2025 年營收獲利持續成長，AI 應用與智慧城市業務為主要驅動力。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/991720241211M001.pdf
2. 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/9917_38_20240924_ch.mp4

公司官方文件

1. 中興保全科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報 (2024.11)

本研究參考法說會簡報之公司簡介、財務績效、營運概況、未來展望等資訊，具權威性與參考價值。

1. 中興保全科技股份有限公司官方網站新聞稿 (2024.11 – 2025.04)

參考公司發布之新聞稿，包含 AI 智慧工廠啟用、CES 參展、智慧城市展、資安合作、員工調薪、ESG 獲獎等重大事件資訊。

研究報告

1. CMoney 相關報告 (日期區間涵蓋 2024-2025)

參考 CMoney 網站提供的法人報告摘要、營收分析與市場觀點。

1. 優分析 (UAnalyze) 投資研究報告 (日期區間涵蓋 2024-2025)

參考優分析網站提供的公司分析、營運數據與法人評估。

1. PoorStock 股市資訊網 法人說明會逐字稿或摘要 (2024.12)

參考法說會相關內容整理，了解公司對外溝通之重點。

新聞報導

1. 經濟日報 相關報導 (日期區間涵蓋 2024-2025)

參考經濟日報關於中保科營運、新廠、新技術及市場動態的報導。

1. MoneyDJ 理財網 相關報導 (日期區間涵蓋 2024-2025)

參考 MoneyDJ 理財網提供的公司新聞、財務數據、法人觀點及產業分析。

1. 鉅亨網 (Anue) 相關報導 (日期區間涵蓋 2024-2025)

參考鉅亨網關於中保科營運展望、法說會重點及市場動態的報導。

1. 聯合新聞網 (UDN) 相關報導 (日期區間涵蓋 2024-2025)

參考聯合新聞網關於中保科智慧城市應用、AI 技術及 ESG 方面的報導。

1. Yahoo 奇摩股市 相關報導 (日期區間涵蓋 2024-2025)

參考 Yahoo 奇摩股市提供的新聞、營收資訊及股價動態。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 中興保全科技

2. NStock 網站 – 中保科做什麼

3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 中興保全科技股份有限公司

4. HiStock 嗨投資 – 個股 – 中興保全科技

5. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音資訊

註： 本文內容主要依據上述 2024 年第三季至 2025 年 4 月之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、網站資訊、研究報告及新聞報導。

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