易飛網（2734）：台灣首家 OTA 的數位轉型與產業創新

公司基本資料

公司概要與組織架構

易飛網國際旅行社股份有限公司（ezfly International Travel Agent Co., Ltd.）成立於 1999 年，為台灣第一家線上旅行社（Online Travel Agency, OTA）。公司於 2013 年掛牌上櫃（股票代號 2734），目前總市值約新台幣 13 億元，現有員工 120 人。作為台灣知名的旅遊服務提供商，易飛網提供全方位的旅遊產品，包含機票、酒店預訂、旅遊行程規劃等服務。

公司組織結構方面，易飛網旗下擁有多家子公司，包括：

• 飛買家股份有限公司：資本額 1 億元，主要經營旅遊商品銷售及航空機上免稅品業務。
• 誠信旅行社股份有限公司：資本額 3,000 萬元，負責旅行社業務。
• 飛龍股份有限公司：資本額 5,000 萬元，支援集團業務發展。
• 佳品旅行社股份有限公司：資本額 1,000 萬元，共同支援集團業務發展。

圖(1)子公司資訊（資料來源：易飛網公司網站）

發展歷程與轉型

易飛網作為台灣網路旅遊服務的先驅，見證並參與了台灣旅遊產業的數位化進程。公司自成立以來，持續運用科技提升服務效率與使用者體驗。

• 1999 年：易飛網成立，開創台灣線上旅遊服務新模式。
• 2013 年：公司於櫃買中心掛牌上櫃，進入資本市場。
• 2015 年：推出自有品牌「廉航‧易起飛」，整合多家廉價航空資源，提供彈性購票服務，強化在廉航市場的競爭力。
• 近年發展：積極拓展國內外旅遊市場，取得多家航空公司代理權，並與國際平台合作，擴大產品線與服務範圍。同時，透過子公司飛買家切入航空免稅品市場，尋求多元營收來源。

核心業務分析

主要業務範疇

易飛網的主要業務可區分為三大類別：

1. 旅遊團體服務：提供國內外團體旅遊行程、航空公司套裝假期（機加酒）、高鐵假期及各式主題旅遊規劃。
2. 產品銷售與設備租賃：銷售旅遊相關周邊商品，如 WiFi 分享器租賃、免稅商品、當地交通票券、景點門票、租車服務及一日遊行程等。
3. 機票及訂房服務：提供全球各大航空公司的機票即時訂位與開票服務，以及國內外飯店、特色民宿的線上預訂。

產品系統與應用

易飛網的產品線涵蓋廣泛，滿足旅客從出發前規劃到旅途中的各項需求：

• 機票訂購：整合傳統航空與廉價航空資源，提供即時查詢、比價與訂購服務。
• 飯店訂房：透過與 Expedia、TimeDesign 等國際平台合作，提供全球超過 15.5 萬家飯店及 1,300 家日本特色民宿的預訂選項。
• 旅遊套裝行程：規劃多元主題的國內外團體旅遊與自由行產品，如航空假期、高鐵假期、郵輪旅遊等。
• 票券與交通：銷售全球主要城市的交通票券、景點門票及提供租車服務。
• 旅遊周邊：提供護照簽證代辦、旅遊平安險、WiFi 租賃、機場接送及免稅品預購等加值服務。
• 廉價航空平台（廉航‧易起飛）：整合超過 15 家廉價航空公司，提供不同航司自由混搭的彈性購票方案。
• 企業與同業服務：為企業客戶提供商務差旅管理、員工獎勵旅遊規劃，並設有 B2B 平台供同業使用。

技術平台與優勢

作為台灣首家 OTA，易飛網在技術平台方面具備多項核心優勢：

• 自有研發交易平台：建立安全、便捷、透明的線上旅遊交易系統，具備即時、完整的旅遊資源整合能力。
• 高效能系統架構：採用多伺服器負載平衡技術，確保 7×24 小時 不間斷服務，具備高穩定性與快速反應能力，避免單點故障（No Single Point of Failure, SPOF）。
• 嚴謹交易安全機制：部署入侵防禦系統（IPS）、定期執行弱點掃描，並強制使用 128/256 位元 SSL 加密，保障消費者個資與交易安全。
• 客製化與自動化系統：開發行銷管理系統及全球分銷訂位（Global Distribution System, GDS）訊息自動分派系統，支援 B2B、B2C、B2B2C 等多元交易模式。
• 全球資源整合：透過 API 介接國際訂房平台（Expedia、TimeDesign）及廉價航空系統，擴大產品覆蓋範圍與即時性。

市場與營運分析

營收結構分析

根據 2023 年財報資料，易飛網的營業收入結構主要來自以下幾個部分：

• 旅遊團體：佔比最高，達 72%，為公司最主要的營收貢獻來源。
• 產品銷售與 WiFi 機租賃：佔 25%，顯示旅遊周邊商品與服務的重要性日益提升。
• 機票及訂房業務：佔 3%，雖然佔比較低，但仍是線上旅遊平台不可或缺的基礎服務。

近年來，公司積極拓展業務範疇，成功取得多項重要代理權，有助於優化營收結構：

1. 華信假期總代理，提供國內線機加酒打包產品。
2. 馬祖南北之星船班總代理，開發離島「跳島」旅遊新模式。
3. 桃園機場櫃台代理營運，整合交通票券、通訊設備租賃及旅遊諮詢服務。
4. 台灣虎航線上免稅店獨家經營權。
5. 越南越捷航空（Vietjet Air）台灣區客運總代理（GSA），自 2025 年 1 月 1 日起生效。

圖(2)桃園機場櫃台營運（資料來源：易飛網公司網站）

區域市場分析

易飛網的銷售市場涵蓋國內與國外旅遊，近年區域營收分布概況如下：

區域	營收佔比 (約略)	說明
國內旅遊	29.59%	疫情期間需求強勁，離島及熱門路線為主力
國外旅遊	68%	疫情後逐步復甦，為主要營收來源
– 日本	20%-30%	傳統熱門目的地，包機航線挹注顯著
– 東南亞	10%-20%	越南、泰國等地需求增長，越捷代理權有助拓展
– 中國大陸	剩餘部分	兩岸旅遊開放程度影響較大
FIT 國際票	5%	自由行旅客的國際機票訂購

公司積極拓展海外市場，尤其著重日本與東南亞。日本方面，透過包機（如佐賀、宮崎）及與地方政府合作（取得行銷預算），推廣深度旅遊。東南亞方面，取得越捷航空總代理及機上免稅品經營權，深化越南市場布局。台灣已成為越南第三大國際旅客來源國。

圖(3)日本官方行銷資源（資料來源：易飛網公司網站）

財務表現概況

易飛網近期財務表現呈現波動：

• 營收狀況：2025 年 3 月合併營收約 1.31 億元，較去年同期下滑 41.93%，顯示近期營收面臨壓力。2025 年前兩月累計營收約 2.73 億元，年減 39.28%。
• 獲利能力：儘管營收下滑，公司 2023 年度仍維持獲利，全年營業收入約 16 億元，營業利益約 -5,192 萬元，但稅前淨利達 4,436 萬元，稅後淨利約 4,016 萬元。顯示公司在成本控制與業外收益方面有所表現。2023 年第一季曾因國境開放需求復甦，獲利創下近六年新高。
• 財務結構：2024 年底負債比率約 40%，近年維持在 50%-60% 區間，透過現金增資改善資本結構，財務風險尚屬可控。截至 2024 年第三季，每股淨值約 9.42 元。

客戶結構與市場策略

主要客戶群體

易飛網的客戶基礎廣泛，主要包括：

• 個人消費者：包含自由行旅客（FIT）與團體旅遊參加者，為最大宗客戶。
• 企業客戶：提供企業商務差旅管理、員工獎勵旅遊等客製化服務。
• 同業夥伴（B2B）：透過 B2B 平台服務中小型旅行社，提供機票、訂房、自由行元件等資源。

公司擁有超過 120 萬會員，會員重購率達 82%，服務滿意度達 85%，顯示客戶忠誠度高。

市場策略與通路

易飛網採取多元化的市場經營策略：

• 線上平台為主：以自有網站（ezfly.com）及 APP 作為主要銷售與服務通路。
• 線下整合：於桃園機場設立服務櫃台，提供實體服務與產品銷售；並設有台中、桃園分公司，計劃擴展高雄據點。
• B2B2C 元件分銷：推出 B2B2C 平台，讓缺乏技術資源的中小型旅行社也能銷售易飛網的自由行產品元件（機票、飯店等），擴大銷售網絡。
• 品牌行銷活動：積極參與線上及實體旅展，2023 年第三季線上旅展帶動官網流量成長 3.87 倍，實體旅展 4 天創造 2,400 萬營收。
• 獨家資源掌握：透過包機（如日本九州、澎湖直飛韓國）、總代理（華信假期、南北之星、越捷航空）等方式，取得獨家旅遊資源，建立市場區隔。

圖(4)B2B2C 元件分銷平台（資料來源：易飛網公司網站）

圖(5)南北海運新航線代理（資料來源：易飛網公司網站）

競爭態勢與產業地位

主要競爭對手

台灣旅遊市場競爭激烈，易飛網面對眾多線上與線下競爭者，主要對手包括：

• 雄獅旅遊（2731）
• 易遊網（ezTravel）
• 鳳凰旅遊（5706）
• 燦星旅遊（2719）
• 山富旅遊（2743）
• 五福旅遊（2745）
• 旅天下（6961）

這些業者在產品線、通路布局、品牌知名度等方面各有優勢。

競爭優勢分析

易飛網的核心競爭優勢體現在：

• 技術領先：作為台灣首家 OTA，擁有成熟穩定的線上交易平台與技術研發能力。
• 產品多元整合：提供一站式購足服務，涵蓋機票、訂房、行程、票券及周邊商品。
• 廉航市場布局：「廉航‧易起飛」平台成功整合多家廉價航空，滿足彈性旅遊需求。
• 同業合作網絡：秉持「誠信」與「共好」理念，與中小型旅行社建立緊密合作關係，擴大通路基礎。
• 獨家資源掌握：透過包機、總代理等方式取得差異化旅遊產品。
• 品牌忠誠度：高會員數、高重購率及高滿意度，奠定穩固的客戶基礎。

市場地位與產業趨勢

易飛網在台灣線上旅遊市場中處於領導地位，尤其在網路訂票、自由行及廉價航空整合方面具備優勢。

當前旅遊產業呈現以下趨勢：

• 數位化加速：線上預訂與服務成為主流，OTA 平台重要性提升。
• 旅遊需求復甦：疫情後國內外旅遊需求強勁反彈，但恢復速度與模式仍在變化。
• 自由行與碎片化：旅客偏好更彈性、客製化的自由行，對機票、飯店、當地體驗等單項產品需求增加。
• 廉價航空興盛：廉航提供更多元的航線選擇與價格彈性，帶動市場增長。
• 永續旅遊意識：環保、在地體驗等永續概念逐漸影響旅遊決策。

易飛網的經營模式與策略，普遍符合上述產業趨勢。

近期重大事件與發展

重大合作與代理

• 越捷航空總代理：2024 年 11 月 28 日宣布，自 2025 年 1 月 1 日起，正式成為越捷航空在台灣的客運業務總代理（GSA），負責票務、團體業務及航線申請。此舉將強化易飛網在越南航線的市場地位。
• 越南航空機上免稅品經營權：2023 年 11 月，子公司飛買家取得越南越捷航空機上免稅品 10 年運營權，拓展航空周邊服務營收。
• 澎湖直飛韓國包機：2024 年 12 月 26 日宣布推出澎湖包機直飛韓國新航線，市場反應熱烈，預訂量超過九成。
• 宮崎包機：2024 年 11 月 27 日表示，日本宮崎包機銷售持續熱絡，預計 2024 年 12 月至春節期間載客率達 90%，2025 年第一季預估達 85%。
• 全球訂房系統整合：與 Expedia 及日本 TimeDesign 完成系統介接，大幅擴充國際訂房選擇。

增資計畫

• 113 年度現金增資：2024 年 11 月董事會決議辦理現金增資發行普通股 1,500 萬股，每股發行價格 23.5 元，預計募集資金 3.525 億元。
• 資金用途：主要用於充實營運資金及償還銀行借款，以強化財務結構，支持業務發展。
• 認購結構：保留 15%（225 萬股）供員工認購，10%（150 萬股）對外公開申購，其餘由原股東按比例認購。

近期市場動態與新聞

• 股價表現：2025 年 1 月期間，受惠於兩岸觀光開放預期及旅遊股整體氣氛，股價一度出現強勢上漲，1 月 17 日漲幅超過半根停板，1 月 20 日早盤大漲逾 5%。12 月 17 日因雙城論壇釋出利多消息，股價亦有近 5% 漲幅。
• 市場展望：2023 年第四季，董事長周昀生預估 2024 年出境旅遊數將較 2023 年成長 30% 至 50%。公司亦預期 2023 年 ITF 旅展業績可望倍增，突破億元。
• 成本考量：2024 年春節期間團費因機票、住宿、餐食成本上揚，平均漲幅約 30%。公司指出「旅費高於疫前」是影響部分旅客出遊意願的主因。

未來發展策略與展望

短中期營運目標

• 掌握復甦商機：積極爭取國內外旅遊市場回溫帶來的商機，提升營收與市佔率。
• 強化核心產品：持續優化機票、訂房、團體旅遊及自由行產品，提升使用者體驗。
• 拓展獨家資源：增加包機航線、爭取更多航空公司與飯店代理權，建立產品差異化。
• 深化 B2B2C 平台：協助更多中小型旅行社透過易飛網平台銷售產品，擴大通路效益。
• 提升營運效率：透過技術升級與流程優化，降低營運成本，改善獲利能力。
• 擴大實體據點：計劃設立高雄分公司，強化南台灣市場服務。

圖(6)獨家航班保證（資料來源：易飛網公司網站）

長期發展藍圖

• 國際市場擴張：以日本、東南亞為重點，持續深化當地市場布局，尋求更多跨國合作機會。
• 技術引領創新：投資 AI、大數據等技術，應用於個人化推薦、動態定價、行程規劃等方面，提升平台智慧化程度。
• 旅遊生態系建構：整合更多旅遊周邊服務（如保險、金融、零售），打造更完整的旅遊服務生態系。
• 永續旅遊推動：開發符合永續理念的旅遊產品，響應全球環保趨勢。

市場展望與挑戰

• 市場展望：
  • 全球旅遊需求持續復甦，尤其亞洲區成長潛力大（Booking Holdings 2023 年 Q3 財報顯示亞洲訂房量較疫前成長 30%）。
  • 數位化、自由行、廉價航空趨勢有利於 OTA 平台發展。
  • 兩岸觀光若逐步開放，將為市場帶來新的增長動能。
• 面臨挑戰：
  • 全球經濟不確定性及通膨可能抑制消費力。
  • 航空燃油、人力成本上升，墊高旅遊產品價格。
  • 市場競爭激烈，價格戰與服務創新壓力大。
  • 地緣政治風險可能影響特定區域旅遊市場。

重點整理

• 市場領導者：易飛網為台灣首家 OTA，在線上旅遊市場具備領先地位與品牌知名度。
• 技術平台優勢：擁有穩定、安全、功能完善的自有線上交易平台，並持續整合國際資源。
• 多元產品結構：營收來源涵蓋團體旅遊、產品銷售、機票訂房，產品線完整。
• 策略佈局清晰：積極拓展獨家資源（包機、代理）、深化同業合作（B2B2C）、布局國際市場（日、越）。
• 財務狀況穩健：近期營收雖有壓力但仍維持獲利，透過現金增資強化資本結構。
• 成長動能明確：受惠旅遊市場復甦、數位化趨勢及廉航興起，具備成長潛力。
• 挑戰仍存：需應對成本上升、市場競爭及宏觀經濟不確定性等挑戰。

參考資料說明

公司官方文件

1. 易飛網國際旅行社股份有限公司 2023 年法人說明會簡報（2023.11）
   本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、營收分布及營運策略。該簡報由易飛網董事長周昀生主講，提供最新且權威的公司營運資訊。

2. 易飛網 2023 年第三季財務報告（2023.11）
   本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。

3. 易飛網 113 年度現金增資相關公告及公開說明書（2024.11-12）
   現金增資計畫的細節、目的及認購結構主要參考相關公告及文件。

4. 易飛網歷年股東會年報及議事手冊
   公司發展歷程、組織架構、董事會決策等資訊參考相關年度報告。

研究報告與產業分析

1. 摩根士丹利 台灣觀光產業研究（2023.12）
   該報告提供台灣觀光產業復甦趨勢分析，以及對易飛網未來發展的評估。

2. 元大投顧 產業分析報告（2023.12）
   研究報告針對易飛網的業務轉型、市場策略及競爭優勢提供專業分析。

3. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 易飛網（持續更新）
   提供公司基本資料、產品結構、營收佔比、上下游關係、經營模式等綜合資訊。

4. 券商研究報告摘要（CMoney 等平台，2024-2025）
   參考市場對易飛網的評價、股價分析及法人動向資訊。

新聞報導

1. 工商時報、經濟日報、鉅亨網、聯合新聞網、財訊等媒體報導（2023.11 – 2025.01）
   涵蓋公司最新業務進展（如越捷代理、包機航線）、市場動態（旅展、股價表現）、高層訪談及市場展望等。

2. 旅報 TTN TAIWAN 等專業旅遊媒體報導（2023-2024）
   提供易飛網在同業合作、市場策略方面的深入報導。

市場調查報告

1. Booking Holdings 2023 年第三季財報分析（2023.11）
   提供全球及亞洲旅遊市場復甦趨勢的重要參考數據。

2. 亞太旅遊市場趨勢報告（2023.12）
   針對後疫情時代的旅遊市場變化提供深入分析。

註：本文內容主要依據 2023 年第三季至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中所使用的圖片版權歸屬於易飛網國際旅行社股份有限公司。